德系豪华车企三季度在华销量表现 - 宝马三季度在华销量为14.7万辆，同比下降0.4% [2] - 奔驰三季度在华销量为12.5万辆，同比下降27%，是已公布车企中降幅最大的 [2] - 保时捷三季度在华销量为1.1万辆，同比下降20.7% [2] - 奔驰7月在华零售量环比下降超40%，至2.7万辆，为5年来月销量首次跌破2.8万辆 [2] 保时捷在华长期销量趋势与战略调整 - 保时捷在华销量在2021年达到峰值，逼近10万辆 [3] - 2024年前三季度，保时捷在华销量为3.22万辆，同比下降26% [3] - 2024年全年，保时捷在华交付量为5.69万辆，同比下降28% [3] - 公司战略转向“质大于量”，主动优化经销商网络并加速本地研发 [3] - 保时捷调整产品战略，重新向燃油和混合动力倾斜，并放慢电动车步伐 [5] 中国市场竞争格局变化 - 问界、理想等中国品牌凭借智能化电动化优势，在30万元以上市场加速抢夺份额 [4] - 豪华品牌过去依赖的机械性能和品牌溢价在智能电车时代不足以支撑竞争力 [4] - BBA（奔驰、宝马、奥迪）等豪华品牌终端价格已出现大幅跳水 [4] - 在电动车市场，仅有宝马推出的电动车具有一定声量，但与国内新能源车企销量仍有差距 [4] 德系豪华车企电动化转型动态 - 奔驰将逐步弃用“EQ”子品牌，未来电动车型将采用“Electric”命名方式 [4] - 奔驰基于纯电MMA平台的首款国产车型全新纯电长轴距CLA将于今年秋季上市 [4] - 保时捷未针对中国市场开发专属电动车型，市场表现未达预期 [5] - 保时捷原定于2030年代推出的电动平台研发计划将重新规划时间表 [5]

德系豪华车企三季度在华销量表现 - 宝马三季度在中国市场销量同比下降0.4%至14.7万辆，为全球唯一下滑市场[3] - 奔驰三季度在华销量为12.5万辆，同比下降27%，为已公布车企中降幅最大[3] - 保时捷三季度在华销量为1.1万辆，同比下降20.7%[3] - 奔驰7月在华零售量2.7万辆，环比下降超40%，为5年来月销量首次跌破2.8万辆[3] 德系豪华车企在华长期销量趋势 - 保时捷在华销量于2022年首次出现同比下降（-2.5%），2023年交付量7.9万辆（-15%），2024年交付量5.69万辆（-28%）[4][5] - 2024年前三季度保时捷在华销量为3.22万辆，同比下降26%[5] - 宝马和奔驰2024年上半年在华销量同比分别下降15.5%和14%[3] 市场竞争格局变化 - 问界、理想等中国品牌凭借智能化电动化优势，在30万元以上市场加速抢夺豪华车市场份额[5] - 豪华品牌过去依赖的机械性能和品牌溢价在智能电车时代不足以支撑竞争力[5] - BBA（奔驰、宝马、奥迪）在终端价格已出现大幅跳水[5] 电动化战略调整 - 宝马电动车在市场有一定声量，但与国内新能源车企销量仍有差距[6] - 奔驰将逐步弃用"EQ"子品牌，未来电动车型采用"Electric"命名方式，基于纯电MMA平台的首款国产车型将于秋季上市[6] - 保时捷未针对中国市场开发专属电动车型，产品表现未达预期，9月调整战略重新向燃油和混合动力倾斜，并放慢电动车步伐[6] - 保时捷原定2030年代推出的电动平台研发计划将重新规划时间表[6] 企业应对策略 - 保时捷坚持"质大于量"战略，主动优化经销商网络，并加速本地研发[5] - 保时捷2025年启动全面重组计划[5]

德系豪华车企三季度销量概况 - 宝马三季度全球销量同比增长8.8%，但在中国市场销量同比下降0.4%至14.7万辆 [1] - 奔驰三季度全球销量下滑，在华销量为12.5万辆，同比下降27% [1] - 保时捷三季度全球销量下滑，在华销量为1.1万辆，同比下降20.7% [1] - 奥迪上半年在华销量同比下降10.2% [1] 奔驰在华销售表现 - 奔驰7月在中国市场零售量为2.7万辆，环比下降超过40%，为5年来月销量首次跌破2.8万辆 [1] - 奔驰上半年在华销量同比下降14% [1] - 奔驰主流车型月销量未能突破万辆 [1] 保时捷在华销售趋势 - 保时捷2023年全球交付32万辆新车，同比增长3.3%，但中国市场交付量为7.9万辆，同比下跌15% [2] - 保时捷2024年在华交付量为5.69万辆，同比下降28% [2] - 保时捷今年前三季度在华销量为32.2万辆，同比下降26% [2] - 保时捷2022年在华销量首次下降，同比下滑2.5% [2] 中国市场环境与竞争格局 - 问界、理想等中国汽车品牌凭借智能化电动化优势，在30万元以上市场加速抢夺豪华车市场份额 [3] - 豪华品牌过去依赖的机械性能和品牌溢价在智能电车时代不足以支撑竞争力 [3] - BBA品牌终端价格已出现大幅跳水 [3] 德系豪华品牌电动化进程 - 宝马推出的电动车具有一定声量，但与国内新能源车企销量仍存在差距 [3] - 奔驰、奥迪和保时捷电动车市场表现较差 [3] - 奔驰将逐步弃用"EQ"子品牌，未来电动车型将采用"Electric"命名方式 [3] - 奔驰全新纯电长轴距CLA将于今年秋季上市 [3] 保时捷战略调整 - 保时捷未针对中国市场开发专属电动车型，产品表现未达预期 [4] - 保时捷今年9月大幅调整产品战略，重新向燃油和混合动力倾斜，同时放慢电动车步伐 [4] - 保时捷原定于2030年代推出的电动平台研发计划将重新规划时间表 [4] - 对于中国市场，保时捷将坚持"质大于量"的战略，主动优化经销商网络，并加速本地研发 [2]

核心观点 - 奔驰2025年第二季度净利润同比暴跌68.7%，销量持续下滑，中国区跌幅高达14% [2][5] - 中国本土品牌如比亚迪、吉利等凭借新能源车型逆势增长，挤压传统豪车市场 [3][8] - 奔驰面临"量价双杀"困境，通过降价、缩减经销商网络等措施自救但成效未显 [4][11][21] 财务表现 - 2025年Q2营收331.53亿欧元（同比下滑9.8%），净利润9.57亿欧元（同比下滑68.7%） [5] - 上半年总营收663.77亿欧元（同比下滑8.6%），税后净利润26.88亿欧元（同比下滑55.8%） [5] - 单车均价38.16万元（同比降幅5.73%） [12] 销量数据 - 全球上半年交付107.63万辆（同比下滑8%），乘用车销量90万辆（同比下滑6%） [7] - 中国区销量29.32万辆（同比下滑14%），Q2单季销量14.04万辆（同比下滑19%） [7] - 欧洲销量30.83万辆（同比下滑3%），美国销量14.2万辆（同比下滑6%） [7] 新能源表现 - 奔驰纯电车型上半年交付8.73万辆（同比下滑14%） [9] - 宝马纯电车型交付22.05万辆（同比增长15.7%），奥迪纯电交付10.1万辆（同比增长32.3%） [9] - EQ系列战略调整，不再独立运作 [10] 自救措施 - 全系车型最高降价15%，EQB 260指导价35.2万降至20.2万起 [11][13] - 主动优化经销商网络，北京鹏龙瑞星等多家门店终止授权 [15][17][18] - 人员调整涉及销售、汽车金融体系，研发体系未受影响 [20] 行业对比 - 中国汽车市场整体销量同比增长11.4%，新能源车增长40.3% [8] - 比亚迪销量214.6万辆（同比增长33.04%），吉利销量72.51万辆（同比增长126%） [8] - 零跑交付22.17万辆，小鹏交付19.72万辆，蔚来交付11.42万辆（同比增长30.6%） [8]

销量表现 - 公司第二季度全球汽车与厢型车总销量为54.71万辆，同比下滑9% [1][3] - 纯电动车销量4.19万辆，同比下滑18%，其中奔驰乘用车纯电车型销量3.5万辆，同比下滑24% [1][3] - 分车型看：高端车型销量6.48万辆（同比-8%），核心车型27.38万辆（同比-6%），入门车型11.51万辆（同比-16%）[3] - 分区域看：中国市场销量14.04万辆（同比-19%），北美市场8.06万辆（同比-14%），欧洲市场15.97万辆（同比+1%）[1][3] 质量与信任危机 - 因保险丝盒、涡轮增压器、电池管理系统等缺陷，公司召回1.61万辆涉及A级、CLA级、EQC等多款车型 [3] - 车机导航系统出现大面积崩溃，影响C级、E级、S级及EQ系列车型，部分功能修复延迟超过24小时 [4] - 公司采取免费更换零部件、软件升级等措施应对召回，并通过提供"远程控制-30天延期包"补偿车主 [4] 战略调整 - 计划到2027年降低生产成本10%，措施包括优化供应链、缩减德国工厂产能等 [5] - 2025年起将推出纯电GLC SUV、C级轿车及改款S级等新车型，覆盖纯电和插混领域 [5] - 未来三年将推出中国专属车型，包括纯电MPV和长轴距CLA等 [5] - 2024年全球电车销量18.5万辆（同比-23%），但公司仍计划在华追加投资超140亿元人民币 [5]