电影市场表现 - 2025年年内票房为271.87亿元，但行业整体处于低气压状态，仅《哪吒之魔童闹海》表现突出 [1] - 5月电影票房仅为16.1亿元，较2023年5月的34.1亿元和2024年5月的29.49亿元明显下滑 [11] - 《星际宝贝史迪奇》全球票房达4.21亿美元（约30.31亿元人民币），成为迪士尼今年票房最高电影 [5] 情绪消费与IP经济 - "凶萌经济"受青睐，泡泡玛特与《星际宝贝史迪奇》联名产品上线即秒空，二手价涨至599元/只（原价399元） [1][5] - 史迪奇相关主题产品全球零售额从5年前的2亿美元增长至2024财年的26亿美元 [3][7] - 迪士尼联合66家授权商将史迪奇形象嵌入潮流玩具、服饰等多类商品 [8] 内容创作与市场趋势 - 《哪吒之魔童闹海》观影人次达3.2亿，提振市场信心 [11] - 行业呼吁重视电影"好看性"，加强文学剧本创作，避免影片扎堆大档期现象 [11] - 已有超60部影片定档端午档和暑期档，150余部国内外新片亮相推介会 [13] IP开发与衍生经济 - 《星际宝贝史迪奇》在Disney+平台累计观看时长达5.46亿小时 [6] - 过去三年史迪奇形象授权产品在中国内地零售额增长近4倍 [6] - 东方航空推出国内首个电影类主题航班《星际宝贝史迪奇》 [6]

文章核心观点 - 泡泡玛特2024年业绩增长超预期，国际化战略成功是核心原因，未来有望实现海外业务超百亿及成为世界品牌 [2][3] 公司发展历程与现状 - 泡泡玛特成立15年，LABUBU明年十周年，MOLLY后年二十周年 [2] - 2024年营收130.4亿元，同比增长106.9%，经调整净利润34.0亿元，同比增长185.9% [2] - 预计2025年整体营收达200亿元，海外业务冲刺百亿元 [3] - 3月27日股价持续拉升，涨幅超9%，总市值达2064.1亿港元，市值再创历史新高，年内港股股价大涨超70% [3][5] 中国内地业务情况 - 2024年内地业务营收79.7亿元，同比增长52.3%，线下收入45.26亿元，同比增长40.8%，线上收入26.97亿元，同比增长76.9% [5] - 2024年内地净增38家线下门店，总数增至401家，机器人商店新增110台，总数增至2300台，线下门店收入38.3亿元，同比增长43.9%，机器人商店收入7.0亿元，同比增长26.4% [5] IP孵化与运营成果 - 2024年四大IP营收破10亿元，13个IP营收破亿元，THE MONSTERS营收30.4亿元，同比增长726.6%，MOLLY营收20.9亿元，同比增长105.2% [6] - 2024年首次拆分四大品类，手办营收69.4亿元，同比增长44.7%，占比降至53.2%，毛绒营收28.3亿元，同比增长1289%，收入占比21.7%，MEGA营收16.8亿元，同比增长146.1%，衍生品及其他营收15.9亿元，同比增长156.2% [6] - 旗下首饰品牌POPOP海外开店，HIRONO开设快闪店转型生活方式品牌，2024年营收7.3亿元，同比增长106.9% [7] 海外业务拓展情况 - 2024年海外市场延续高增长，港澳台及海外业务营收50.7亿元，同比增长375.2%，收入占比提升至38.9% [10] - 2024年在五个国家开设首家线下门店，多地开设特色主题店与旗舰店 [10] - 2024年首次划分海外业务为四大区域，东南亚市场营收24.0亿元，占比47.4%，同比增长619.1%，增速最快 [11] - 2024年海外市场线上渠道营收14.6亿元，同比增长834%，海外官网营收5.3亿元，同比增长1246.2%，Shopee营收3.2亿元，同比增长656.0%，TikTok平台营收2.6亿元，同比增长5779.8% [11] - 2024年12月海外业务在整体业绩中占比超50%，预计今年海外仍快速增长 [12]

财务表现 - 2024年总收入达1304亿人民币，同比增长1069% [1] - 调整后净利润34亿人民币，同比增长1859% [1] - 中国大陆收入797亿人民币，同比增长523%，海外市场（含港澳台）收入507亿人民币，同比增长3752% [2] - 毛利率提升至668%，较2023年增加55个百分点 [9] - 库存周转天数从2023年的133天降至2024年的102天 [9] 业务分布 - 海外收入占比提升至389%，覆盖近100个国家和地区 [6][7] - 新增越南、印尼、菲律宾、意大利、西班牙等市场实体店，并在巴黎卢浮宫、伦敦牛津街等标志性地点设店 [7] - 全球门店总数达130家（含合资），机器人商店（ROBOSHOP）增至192家（含合资及加盟） [6] IP运营 - 四大核心IP（THE MONSTERS、MOLLY、SKULLPANDA、CRYBABY）合计收入超10亿人民币 [3] - 其他13个IP（含DIMOO WORLD、HIRONO等）总收入超30亿人民币 [3] - 原创工作室PDC旗下IP表现突出，其中HIRONO收入73亿人民币，同比增长1069% [4] - 北美艺术家Libby创作的Peach Riot及新签IP Twinkle Twinkle展现强劲市场潜力 [4] 产品结构 - 人偶类收入694亿人民币，同比增长447%，占比降至532% [8] - 毛绒玩具收入283亿人民币，同比增长1289%，占比提升至217% [8] - MEGA COLLECTION系列收入168亿人民币，同比增长1461% [8] - 衍生品及其他产品收入159亿人民币，同比增长1562% [8] 战略与运营 - 首次将产品线重组为四大类别，针对不同IP制定定制化发展策略 [8] - 线上线下协同增长，实体店在不显著增加数量的情况下实现有机增长，线上业务显著扩张 [5] - 全球化战略持续推进，品牌国际影响力显著提升 [6][7]