核心观点 - LABUBU爆火推动潮玩公司成为资本市场宠儿 潮玩公司借助服贸会展示原创IP实力 行业正从玩具向文化符号转型 出海成为重要发展方向 [1][4][6][7] 服贸会参展情况 - 泡泡玛特作为独家潮流文化品牌合作伙伴设立两大展台 1号馆展出LABUBU 星星人 9号馆展出MOLLY 并设置星星人主题大型装置艺术打卡点 [2] - Letsvan奇梦岛重点展出WAKUKU SIINONO 又梨等核心IP WAKUKU因明星带货成为全场焦点 现场出现排队购买现象 [2] - 52TOYS展出涵盖静态玩偶 可动玩偶 变形机甲 拼装模型 发条玩具 毛绒玩具及衍生周边等多品类产品 [3] - 52TOYS首次展示与中国国家博物馆文创品牌"国博衍艺"合作的多款创意玩具 [1][3] - 52TOYS展出与《草莓熊》《猫和老鼠》《疯狂动物城》《超人》《蜡笔小新》等全球知名IP合作产品 [3] 行业发展趋势 - 潮玩从家居摆件转变为街头潮流穿搭元素 实现从玩具到文化符号的蝶变 [7] - 社会发展趋势显示人们越来越重视精神消费和情绪价值满足 悦己消费 兴趣消费需求上升 IP玩具成为朝阳产业 [3] - 中国潮玩正从小众走向大众 从潮流玩具升级为潮流文化 并从中国垂直市场迈向全球时尚市场 [4] 出海战略进展 - 泡泡玛特2024年海外收入暴增375%至50.7亿元 首次在财报中将海外业务划分为四大区域 [6] - 泡泡玛特在全球18个国家开设共571家门店 进驻英国剑桥 印尼巴厘岛等全球知名地标 [6] - Letsvan奇梦岛已进入东南亚和北美市场 开展本地化运营 今年6月在泰国曼谷成功举办首场海外快闪活动 [6] - 出海不仅开拓更广阔市场 也成为推动中华文化"破圈"的重要力量 提升中华文化在国际交流中的话语权 [5] 产品市场表现 - LABUBU从2024年开始爆火 2025年热度持续攀升 4月25日LABUBU3.0系列发售当晚引发全球抢购潮 [6] - WAKUKU系列产品在北京朝阳合生汇经常需要排长队 热门产品容易售罄 [3] - 泡泡玛特在服贸会设置以甜品屋为灵感的展区 观众可现场品尝 出现排队购买现象 [2]

公司参展活动 - 公司于9月10日参加2025年中国国际服务贸易交易会 在1号馆和9号文旅服务专题展打造两大展区并推出服贸会主题限定甜品礼盒 [1] - 公司首次作为独家潮流文化品牌合作伙伴参展服贸会 带来LABUBU和星星人等爆款IP产品 [3] - 公司在1号馆展出SPACE MOLLY臻藏款(MEGA)及多IP爆款毛绒产品 并设置星星人主题大型装置艺术打卡点 [5] 新产品发布 - 推出全新子品牌"泡泡玛特甜品屋POP BAKERY" 以甜品屋为灵感将IP融入甜品装饰 [2][3] - 现场提供星星人 SKULLPANDA雪糕 DIMOO饼干 THE MONSTERS曲奇 MOLLY巧克力等IP主题甜品 [2] - "MOLLY的甜品屋"于2024年8月在泡泡玛特城市乐园开业 已积累大量人气 [2] 文化融合举措 - 在9号馆朝阳展区展出多款融合非遗技艺的IP产品 融入瓷器绒花等传统文化元素 [5] - 以红黄为主色调构建国风美学空间 通过MOLLY DIMOO SKULLPANDA HIRONO等IP展示传统文化 [5] - 推动潮流文化与传统文化艺术共同谱写当代潮流文化新叙事 [5]

公司参展动态 - 泡泡玛特首次作为独家潮流文化品牌合作伙伴参展2025年服贸会 [1] - 公司于现场设立两大展台并带来labubu、Molly、星星人等热门IP产品 [1] - 通过创意甜品屋和户外大型艺术装置等多元互动形式提供潮流文化体验 [1] 行业活动特征 - 本届服贸会强调"动"贯全程的三大特点：配套活动多、互动场景多、促进发展新动能多 [1] - 展会于9月10日启幕 [1]

涉及的行业和公司 * 游戏行业 包括公司华通 巨人 吉比特 [1][3][4] * 潮玩行业 公司泡泡玛特 [1][7][8][9] * AR/VR应用领域 公司英伟达 凯音 EVE 美图 快手 [1][2][6][12] * AI应用领域 [1][2][12][13] 核心观点和论据：游戏行业 * 行业估值约20-21倍 历史上曾从10倍左右反弹至30倍左右 当前仍有较大上涨空间 [1][4] * 行业具有低估值 高股息特点 例如吉比特上市后融资十几亿但分红已接近70亿 且资本开支少 [1][4] * 政策支持与版号放松 爆款游戏推出使得行业前景看好 [3] * 新兴消费趋势推动发展 年轻人热衷主机游戏 手游和Roblox等平台 AI发展增加休闲时间对行业利好 [1][5] * 华通已发展为平台型游戏公司 类似腾讯和网易 过去两年推出四款爆款游戏 每款收入均超500万美元 市值接近1500亿人民币 未来市值空间巨大 [1][3] * 巨人《超自然行动组》8月数据强劲 暑期后流水依然不错 [3] * 吉比特《仗剑传说》和《道友来挖宝》表现出色 中报业绩超预期 股价上涨20%-30% [3] * 第三季度游戏行业业绩预期明确为高增长 是重点投资方向 [13] 核心观点和论据：潮玩行业与泡泡玛特 * 泡泡玛特在泰国市场表现出色 独供产品（如可爱baby系列）经常卖断货 用户对其IP形象是真心喜爱 [1][8] * 公司不仅依靠单一IP 其Crayon Baby和星星人等其他系列也同样受欢迎 通过不断扩展IP形象吸引更多粉丝 [1][8] * 公司正提升产品up值 推出大型玩具更受欢迎 更适合摆放 具有高震撼效果 [1][9] * 中国文化正通过泡泡玛特成功出海 海外收入占比已达60% 预计这一比例还会进一步增加 [1][9] * 公司面临的主要挑战是能否及时推出新产品以满足用户需求 需保持工匠精神 目前没有太多竞争对手 国内外竞争壁垒较高 [10][11] 核心观点和论据：AR/VR与AI应用 * AR应用是未来重要发展方向 各大公司积极布局 AR应用将成为科技发展的重要组成部分并为相关企业带来新增长点 [1][6] * 英伟达受益于AR/VR应用需求 [1][6] * 美图在女性拍照细分领域具有无可比拟的优势 与谷歌等大模型技术公司合作前景广阔 [2][12] * 快手AR视频效果非常好 [2][12] * AI应用领域在巨大投入下 最晚明年（2026年）会有显著成果落地 [13] * 游戏 新消费（如云音乐 大麦）以及AI应用是2025年及之后非常好的投资机会 [12][13] 其他重要内容 * 新兴消费领域以潮玩为代表 受到年轻人热捧 具有跨国界 多元化用户基础 通过建立深厚情感连接提高品牌忠诚度 [7] * 投资建议重点关注游戏 潮玩（如泡泡玛特） AI应用（如美图 快手）等领域 应坚定不移地看好并重点关注这些跑得快且增速明显的企业 [13]

中国电影行业国际认可 - 中国演员辛芷蕾荣获第82届威尼斯国际电影节最佳女演员奖 成为第三位获此殊荣的华人女演员[1] 电商平台安全治理 - 抖音电商发现话费充值商家因供应链管理不严导致用户信息泄露 消费者收到欺诈短信或电话[2] - 平台清退违规商家25个 冻结货款并将商家列入失信名单停止合作[2] 知识产权保护与品牌维权 - 泡泡玛特1月至8月中旬国内海关拦截侵权货品183万件涉及237批次 拟运往61个国家和地区[3] - 在27个国家和地区完成海关备案 境外海关拦截侵权产品总数达791万件涉及逾240批次[3] - 荷兰海关查获逾26万件假货 英国法国意大利等地海关高频出手打击侵权[3] - 公司提供多语言防伪图鉴覆盖THE MONSTERS等热门IP 帮助执法人员快速辨别假货[3] 直播电商行业舆论关注 - 辛选集团创始人辛巴被传带走调查 公司相关人士称消息不属实[4]

盒马业务调整 - 盒马邻里自提业务将于10月4日全面停止运营 该业务于2021年推出 高峰期曾达1500家自提点 [2] - 盒马近期门店调整频繁 8月底盒马X会员店全部关闭 [2] - 未来盒马发展重点为"鲜生+NB"业态 盒马鲜生计划财年内新开门店近100家 新增覆盖超过50个城市 届时门店总数将超过500家 [2] 泡泡玛特知识产权保护 - 2025年1月至8月中旬 国内海关拦截泡泡玛特侵权货品总数183万件 涉及237批次 拟运往61个国家和地区 [3] - 泡泡玛特已在27个国家和地区完成海关备案 开启境外海关拦截 截至目前拦截假货总数达791万件 涉及240多个批次 [3] - 荷兰海关查获26万多件假货 公司提供多语言防伪图鉴帮助执法人员辨别THE MONSTERS等热门IP假货 [3] 深圳房地产政策调整 - 深圳市分区优化调整居民购买商品住房政策 允许符合条件的居民在多个地区购买不限套数商品住房 [4] - 放宽盐田区和大鹏新区购房资格审核 企事业单位在特定区域购房需满足条件 其他地区不再审核资格 [4][5] - 个人住房贷款利率不再区分首套和二套房 由银行自主定价 新规将于2025年9月6日起实施 [5] 中国建筑房地产投资 - 中国建筑下属子公司以73.41亿元收购新东安公司50.5%股权及相关债权 以8.12亿元收购新百安公司30.5%股权 [6] - 交易总金额约154.78亿元 项目位于上海市徐汇区 总占地面积约13.41万平方米 总计容建筑面积约53.41万平方米 [6] - 项目规划用途包括商品住宅、商业、办公、科研设计等 有利于提升公司在上海区域市场影响力 [6] 牧原股份销售数据 - 2025年8月公司销售商品猪700.1万头 同比增长27.10% 其中向子公司牧原肉食品销售259.1万头 [7] - 商品猪销售均价13.51元/公斤 同比下降31.46% 商品猪销售收入118.5亿元 同比下降12.30% [7] 珠海冠宇电池技术进展 - 公司半固态电池已开始量产出货 并陆续获得更多客户认可 [8] - 公司正积极与客户对接全固态电池研发 推动未来量产与商业化应用 [8] - 在人形机器人领域已给多家头部厂商送样 软包电池凭借能量密度等优势获得多家厂商认可 [8] 腾讯减持中金公司 - 腾讯控股9月1日以平均每股21.4661港元价格出售约410万股中金公司H股 [9] - 减持后持股比例降至6.96% [9] 贵州茅台股东增持 - 控股股东茅台集团获农业银行27亿元贷款承诺 期限3年 用途仅限于增持公司股票 [10] - 茅台集团计划6个月内通过集中竞价方式增持公司股票 增持金额不低于30亿元且不高于33亿元 [10] 电影票房表现 - 影片《浪浪山小妖怪》票房突破15亿元 截至9月5日20时20分 [11] 天津汽车补贴政策 - 天津市调整汽车报废更新补贴政策 9月3日原补贴资金已使用完毕 [13] - 9月5日至12月31日期间每月安排2000万元预算额度 实行"总额控制、先报先得"原则 [13] 中国铀业IPO进展 - 中国铀业股份有限公司深主板IPO过会 深交所上市审核委员会2025年第16次会议审议通过 [14][15]

全球打假行动 - 公司联合多国执法机构严打侵权行为 今年一月至八月中旬国内海关拦截侵权货品总数183万件涉及237批次拟运往61个国家和地区[1] - 公司已在27个国家和地区完成海关备案逐步开启境外海关拦截侵权产品 截至目前拦截假货总数791万件涉及240多个批次[1] - 英国、荷兰、法国、意大利等地海关高频出手打假 仅荷兰就查获26万多件假货[1] 知识产权保护措施 - 公司提供多语言防伪图鉴帮助一线执法人员快速辨别假货 涵盖THE MONSTERS（包括LABUBU等）、CRYBABY和星星人等热门IP产品[1] - 公司通过海关备案和联合执法机制加强全球知识产权保护 拦截假货总数近1000万件[1]

侵权问题现状 - 2024年1月至8月中旬国内海关拦截侵权货品总数183万件 涉及237批次 拟运往61个国家和地区[2] - 市面上存在包括"LAFUFU"在内的多种侵权产品 通常形象扭曲且做工粗糙[2] - 某景区商店公开售卖25元LABUBU山寨产品 原价99元 做工粗糙且无包装盒[5] 跨境打假措施 - 公司在27个国家和地区完成海关备案 境外海关累计拦截假货总数791万件 涉及240多个批次[2] - 荷兰单国查获26万多件假货[2] - 向荷兰海牙法院申请单方临时禁令获批准 判决书当日送达连锁超市Jumbo 零售商Albert Heijn仍在回应中[4] 线上侵权治理 - 已收集300多个侵权链接 涉及多个跨境电商平台[5] - 通过Schedule A程序集中起诉匿名卖家 申请临时禁令和账户冻结[5] - 提供多语言防伪图鉴 涵盖THE MONSTERS等热门IP产品 帮助执法人员快速辨别真伪[2] 商标保护策略 - 2024年7月申请注册"Lafufu"商标 国际分类为健身器材 当前状态为等待实质审查[5] - "Lafufu"商标属于主动防御性注册 目的是更好地打击侵权行为[5] 消费者辨伪指南 - 首次产品验证次数超过一次可判定为假货[6] - 彩盒贴有专属防伪贴纸 产品底部存在Logo钢印标识[6] - 可通过扎染工艺等生产细节进行辅助判断[6]

海关拦截与侵权查获 - 2024年1月至8月中旬国内海关拦截侵权货品总数183万件 涉及237批次 拟运往61个国家和地区[1] - 荷兰海关查获26万多件假货 截至目前全球拦截假货总数达791万件 涉及240多个批次[1] - 公司已在27个国家和地区完成海关备案 英国、荷兰、法国、意大利海关高频出手拦截侵权产品[1] 全球联合执法行动 - 与英国公平交易局及贸易标准办公室开展36次联合打击行动 覆盖利物浦、伯明翰、威尔士等21个区域[3] - 美国CPSC多次发布警示呼吁抵制假货LABUBU 联合纽约警方突击检查 5家店铺经营者面临刑事指控[3] - 智利警方一次性查获超3万件侵权产品 当地主流媒体报道提升公众关注度[3] 民事维权与司法措施 - 对7-Eleven门店售假行为在加州正式提起诉讼 要求停止售假、披露供货渠道并索赔损失[3] - 向荷兰海牙法院申请单方临时禁令获批准 当日向连锁超市Jumbo送达警告函与判决书[4] - 零售商Albert Heijn侵权案件仍在处理中 被当地多家媒体报道引发社会关注[4] 线上侵权打击措施 - 已收集300多个侵权链接 涉及多个跨境电商平台[4] - 通过Schedule A程序集中起诉匿名卖家 申请临时禁令和账户冻结打击线上假货链条[4] 产品防伪与公众教育 - 提供多语言防伪图鉴 涵盖THE MONSTERS、CRYBABY、星星人等热门IP产品帮助执法人员辨别假货[1] - 侵权产品存在形象扭曲、做工粗糙、质量低下问题 出现IP元素混搭的"究极缝合布"式造假[1] - 呼吁消费者通过官方渠道购买产品 依法履行申报义务以共同保护知识产权[4]

全球侵权问题现状 - 2024年1月至8月中旬国内海关拦截侵权货品总数达183万件 涉及237批次 拟运往61个国家和地区[2] - 侵权产品包括"LAFUFU"等品牌 普遍存在形象扭曲、做工粗糙、质量低下问题[2] - 某景区商店公开售卖25元LABUBU山寨产品（正品原价99元） 无包装盒且做工粗糙[5] 知识产权保护措施 - 公司已在27个国家和地区完成海关备案 境外海关累计拦截假货791万件 涉及240多批次[2] - 荷兰单国查获侵权产品超26万件 通过海牙法院单方临时禁令程序快速处置Jumbo超市侵权案件[4] - 开发多语言防伪图鉴 覆盖THE MONSTERS、CRYBABY、星星人等热门IP 辅助一线执法人员鉴别真伪[2] 线上侵权打击行动 - 累计收集300余个侵权链接 涉及多个跨境电商平台[5] - 运用"Schedule A"程序集中起诉匿名卖家 可申请临时禁令和账户冻结[5] - 2024年7月主动注册"Lafufu"健身器材类商标（状态：等待实质审查） 实施防御性商标策略[5] 消费者鉴别指南 - 首次验证次数超过两次的产品存在假货风险[5] - 正品彩盒配备专属防伪贴纸 产品底部刻有Logo钢印标识[5] - 可通过扎染工艺等生产细节进行辅助判断[5]