波兰国防开支与军队现代化 - 波兰计划在2026年将国防开支增至550亿美元，占国内生产总值的4.81%，创下历史新高[1][4] - 波兰近期宣布将向土耳其购买价值4.1亿美元的电子战系统，以增强电子侦察、干扰及反无人机能力[1] - 波兰正以前所未有的力度和速度推进军队现代化建设，相关动向引发地区各国高度关注[1] 军费扩张的动因 - 波兰扩充军费的动因包括对俄罗斯的安全焦虑，以及谋求成为中东欧地区“领头羊”地位的考量[4] - 波兰因历史上与俄罗斯的积怨，在俄乌冲突后将自身安全与乌克兰绑定，并大力支持乌克兰[5] - 波兰位于北约东翼，与俄罗斯“飞地”加里宁格勒及白俄罗斯、乌克兰接壤，处于俄欧对抗前沿地带[4] 军事投入的重点方向 - 波兰的军事投入以陆军为核心，重点打造地面重装部队[7] - 波兰斥巨资采购大量地面先进武器装备，包括从美国购入M1A1、M1A2坦克及“海马斯”火箭炮，从韩国采购K2坦克、K9自行火炮、“天舞”火箭炮等，实现地面重装彻底更新换代[8] - 波兰同时采购自主研制的“战友”自杀式无人机、美制“爱国者”防空系统，并受益于美国部署的陆基“宙斯盾”系统[8] - 波兰在空军、海军方面也有投入，但重点始终放在地面部队，以应对来自俄罗斯的传统地面军事压力[8] 地区安全观点 - 有观点认为，欧洲安全不能仅靠军事建设或军备竞赛，真正的安全需建立“包容性”架构，将俄罗斯等相关方纳入其中，实现“共同安全”[11] - 冷战的历史证明，通过扩充军备谋求军事优势的安全模式不可持续，俄乌冲突爆发的直接动因被认为是北约东扩[12] - 欧洲要实现持久和平与真正安全，就必须建立“包容性”的安全架构，排他性的安全最终会让各方都陷入不安全之中[12]

韩国股市2025年整体表现 - 韩国基准股指Kospi指数在2025年迄今上涨超过76%，成为全球表现最好的主要股票指数[3] - 两大存储芯片巨头三星电子和SK海力士在基准股指中权重占比高达30%，贡献了近一半的涨幅[3] - 华尔街顶级券商如花旗集团、摩根大通与野村预测韩国基准股指明年至少还会再上涨20%[3] - 截至周一收盘，韩国Kospi指数收于4220点，总统李在明预言不久后将突破5000点关口[3] AI投资主题 - AI投资主题的主要赢家是覆盖AI标签的工业股票，如晓星重工业和Doosan Enerbility，两者股价今年以来均上涨超过330%[5] - 驱动AI算力集群的核心基础是稳定且庞大的电力供应，AI数据中心电力需求正以前所未有的速度飙升[5] - 高盛将截至2030年全球数据中心耗电需求预测上修为较2023年大幅扩张175%，相当于再增加一个全球前十耗电大国的电力负荷[6] - 韩国政府计划在明年把AI投资规模增加到10.1万亿韩元（约70亿美元）以上，大约是目前的三倍多[6] - 摩根士丹利分析师认为，投资者对电网与AI算力基础设施股票的投资兴趣应会延续至整个2026年[7] 存储芯片行业 - 三星电子股价今年上涨125%，SK海力士股价上涨约268%，两者不断升至历史新高[8] - SK海力士是英伟达AI GPU算力集群长期且最核心的HBM供应商，三星近期也成为英伟达GB200/GB300系列HBM存储系统供应商[8] - 野村证券研究报告显示，始于今年下半年的“存储超级周期”至少延续至2027年，新增供给最早要到2028年初才会出现[9] - 野村将两大韩国存储芯片巨头的12个月内目标股价进一步上调，强调未来股价上行空间将超过40%[9] - 存储芯片涨势动能外溢至相关企业，如SK海力士的母公司SK Square和为博通提供服务的Korea Circuit，两只股票今年均上涨超过330%[10] 国防军工行业 - 美国总统特朗普对传统安全联盟的重塑，催生了欧洲与亚洲盟友新的国防军工开支，投资者关注韩国承包商[11] - 花旗发布研报称，“国际再武装”趋势将成为结构性且横跨多年的全球军工国防需求主线，军工板块将在未来2-3年持续成为热门投资板块[11] - 美国航空航天与国防类股票在2025年迄今录得36%的涨幅，欧洲同类别军工股票板块今年迄今大幅上涨55%[11] - 在韩国股市，K9自行火炮制造商韩华航空航天公司股价今年上涨近200%，大型造船商韩华海洋公司上涨210%[12] - 韩国本土企业近期在欧洲取得大规模订单突破，未来几年可能与北约成员国获得更多深度合作伙伴关系[12] K-Beauty行业 - APR Corp 在IPO不到两年内市值已跃升超过韩国老牌美妆巨头Amorepacific Corp以及LG H&H，股价涨幅达369%[13] - APR Corp是Medicube品牌制造商兼家用美容仪器领军者，在MSCI韩国指数中大幅领跑所有板块涨幅[13] - 公司通过以社交为先的渠道销售实际效果与用户体验，而不仅仅是传统零售渠道[13] - 拥有“The Whoo”品牌的LG H&H正迈向连续五年股价下跌，而美妆巨头Amorepacific Corp今年股价上涨14%[13] 表现不佳的行业 - 韩国游戏开发商股价表现落后，Krafton公司市值缩水约五分之一，Com2uS公司下跌逾三分之一[14] - 市场担忧其在亚洲市场的整体吸引力有限，且无法与中国竞争对手激烈抗衡[14] - 因全球电动汽车需求剧烈下滑，韩国电动车产业链公司受冲击，Enchem公司股价年内已下挫大约50%[15] - 韩国三大电池供应商之一的SK Innovation公司股价有望以全年小幅下跌收官[15]

国防预算与战略方向 - 韩国2025年国防预算将大幅提高8.2%，总额达到66.3万亿韩元（约合人民币3400亿元）[3][4] - 预算将集中投资于军用无人机、机器人、尖端航空发动机以及隐身技术等领域[3][4] - 韩国总统表示尖端科技正改变现代战场，未来将由拥有AI战斗机器人、无人机和超精密高性能导弹的军队主导[3][4] 军事装备展示 - 阅兵式上亮相超过100件武器，包括机器狗、无人机、K9自行火炮、K2坦克等[3] - 展示的“玄武-5”导弹弹头重达8吨，具备强大的钻地能力[3] - 展示的武器系统还包括“天弓”-2防空导弹和L-SAM防空系统[3] 作战指挥权与同盟关系 - 韩国未来将在坚实的韩美同盟基础上收回作战指挥权[3][4] - 韩国计划主导韩美联合防御体系[3][4] - 韩国总统强调为了和平与繁荣，韩国应提高自身力量而非依靠任何人[3][4]

建军纪念活动与装备展示 - 韩国举行建军77周年纪念仪式，总统李在明乘车检阅仪仗队和武器 [1] - 阅兵式展示超过100件武器，包括机器狗、无人机、K9自行火炮、K2坦克、"天弓"-2防空导弹、L-SAM防空系统及"玄武-5"导弹 [2] - "玄武-5"导弹弹头重达8吨，具备强大的钻地能力 [2] 国防战略与预算规划 - 韩国总统李在明强调尖端科技正改变现代战场，未来将由拥有AI战斗机器人、无人机、超精密高性能导弹的军队主导 [2] - 为提升自主国防力量，韩国计划将2025年国防预算在2024年基础上提高8.2%，总额达到66.3万亿韩元（约合人民币3400亿元） [2] - 新增国防预算将集中投资于军用无人机、机器人、尖端航空发动机及隐身技术等领域 [2] 作战指挥权与同盟关系 - 韩国计划在坚实的韩美同盟基础上收回作战指挥权，并主导韩美联合防御体系 [2]

北约国防开支提升 - 北约要求成员国将国防开支从GDP的2%提高到3%，部分装备类别增幅要求更高，计划5-10年完成 [7] - 欧盟提出8000亿欧元"重新武装欧洲"计划，其中6500亿来自成员国增加的国防开支，1500亿来自欧盟新基金 [10] - 据《经济学人》估计，欧洲独立承担防务需国防开支达GDP的4-5% [8] 欧洲军力现状 - 欧洲北约总兵力约150万人，但非作战兵力占比较高，装备现代化程度不足 [4] - 欧洲北约国家坦克总数超5000辆，仅1000多辆为现代化主战坦克 [4][5] - 欧洲重炮中超半数为牵引式榴弹炮和华约遗留装备，现代化火箭炮仅200-300门 [5] 军工产业格局 - 2020-24年欧洲北约国家军火进口同比增105%，其中64%来自美国 [6] - 欧洲军工在地面装备领域较强，但航空、舰艇、防空系统等领域依赖美国技术 [12][13] - 欧洲军工面临碎片化问题，需大规模整合但受国家利益和民族感情阻碍 [22] 经济与财政约束 - 2023年欧元区平均财政赤字率达3.6%，主要国防开支大国如法国(5.5%)、意大利(7.2%)显著超标 [10] - 欧盟平均公共债务达GDP的81.5%，法国(112.2%)、意大利(137.0%)等大幅超过60%警戒线 [11] - 德国赤字2.6%、债务61.9%相对可控，但经济前景受能源危机和市场挤压影响 [11] 工业转型挑战 - 欧洲汽车工业对转产军工兴趣有限，斯特兰蒂斯明确拒绝政府建议 [19][22] - 军工生产周期性特点与汽车工业规模经济不匹配，年产能差异巨大 [21][22] - 莱茵金属接手大众工厂转产装甲车辆，但订单规模(1000多辆)远低于汽车产能 [19][21] 地缘政治分歧 - 波兰等国坚持依赖美国保护，拒绝参与西欧国家主导的重新武装计划 [23] - 西欧倾向保持与东欧/美国的战略缓冲，但此举可能不符合美国利益 [23] - 欧洲缺乏明确防务目标，对俄战略定位模糊影响武装计划长期性 [16][17]