行业趋势 - 全球入门级3D打印机出货量在2025年第一季度突破100万台，同比增长15%，中国供应商贡献了95%的份额[10] - 2025年第二季度全球入门级3D打印机收入同比增长21%，分析师普遍认为增长主要归功于拓竹科技[36] - 当前3D打印热潮由"性价比+新消费+低门槛"共同推动，主流机型价格已腰斩至两三千元，入门级甚至低于千元，同时打印速度提升至每秒200毫米以上，误差缩小到±0.1mm[59][61][62] 公司表现 - 拓竹科技出货量在2025年第一季度同比暴涨64%，2023年全年出货量约120万台，市场份额达29%，首次超越创想三维成为国内消费级3D打印领军企业[11][31] - 公司2022年发布首款产品X1，首月即获得近5000万人民币全球订单，刷新Kickstarter初创企业首款产品众筹纪录[14][16] - 2023年推出UGC平台MakerWorld，通过积分兑换耗材或整机的激励机制激发双边网络效应，用户创作模型可获积分并兑换实物[18][23][24][27] 市场推广 - 拓竹科技新产品A1在YouTube上演示视频观看量超1500万，显示其在海外市场受到欢迎[33] - 公司在深圳开设线下3D打印体验店，店内展台均采用3D打印组件组装，旨在通过线下体验推动3D打印从极客圈向主流消费市场破圈[38][41][44] - 社交平台上大量用户使用拓竹标签分享内容，视频播放量轻松破百万，反映品牌热度持续攀升[8] 技术演进 - AI多模态技术如Luma AI的NeRF to 3D功能简化3D建模流程，用户上传照片或视频即可快速生成可打印模型，大幅降低设计门槛[28][30] - 3D打印技术历经工业级高成本阶段、开源RepRap运动推动桌面化，至2017年后FDM精度和树脂光固化技术普及，当前阶段主要解决打印速度慢和失败率高的问题[47][52][56][57] 团队背景 - 拓竹科技创始团队5人均来自大疆，CEO陶冶曾担任大疆消费级无人机部门负责人，CTO高修峰专长嵌入式系统与AI，COO刘怀宇具软硬件整合经验，首席工程师陈子寒在运动控制领域有技术突破[69][70][73][75][77][80] - 团队凭借硬件技术基因，仅用五年时间通过产品创新和社区生态构建，在3D打印行业迅速崛起[86]

公司动态与法律行动 - 拓竹科技旗下模型内容平台MakerWorld于10月10日宣布，已对Creality Cloud、Nexprint、MakerOnline三家平台采取法律维权措施，指控其存在搬运独家模型、冒充原作者账号、违反授权条款用于商业广告等侵权情形[2] - 截至10月20日，MakerOnline平台尚未回应且侵权内容未下架，针对Creality Cloud及Nexprint的法律程序正在推进中[2] - 公司正在建设一套全新的版权保护系统，测试版本预计在2024年第四季度发布[2][3] 公司业务模式与市场地位 - 公司采用"硬件创新+生态运营"模式，成立短短5年时间便登顶全球消费级3D打印机市场[3] - MakerWorld平台上线仅两年，已成为全球用户量第一的3D模型社区，月活跃用户近千万，拥有全球最多的3D模型超百万个，且每月新增10万个模型[3] - 为激励创作者，MakerWorld每年发放激励达数亿元人民币，头部创作者年收入可超过50万元[3] - 公司在美国、日本、德国、英国、新加坡等地均设立办公室，推进全球化布局[4] 行业发展趋势与市场前景 - 3D打印正从工业制造向消费级市场延伸，应用场景涵盖个人创客、教育培训、家庭娱乐等领域[4] - 桌面级3D打印正成为数字消费领域的新兴品类，并获得政策支持，国务院指导意见提出释放包括桌面级3D打印机在内的新型消费产品潜力[4] - 券商机构普遍看好消费级3D打印市场，认为其已进入"奇点时刻"，有望快速爆发，预计到2028年全球市场规模将达到71亿美元，年复合增长率为19.2%[4]

侵权纠纷与法律维权 - 拓竹旗下模型平台MakerWorld于10月10日对Creality Cloud、Nexprint、MakerOnline三家平台采取法律维权措施，指控其存在搬运独家模型、冒充原作者、违反授权条款等侵权情形 [1] - 截至10月20日，MakerOnline平台尚未回应且侵权内容未下架，针对Creality Cloud及Nexprint的法律程序正在推进中 [2] - 为更好地防止侵权，MakerWorld正在建设全新的版权保护系统，测试版本预计在今年第四季度发布 [3] MakerWorld平台运营与影响力 - MakerWorld上线仅两年已成为全球用户量第一的3D模型社区，月活跃用户近千万，拥有全球最多的3D模型，数量超百万，且每月新增10万个模型 [2] - 平台每年向创作者发放激励达数亿元，头部创作者年收入可超过50万元 [2] - 平台90%的打印用户在12个月后仍会继续打印，显示出强大的用户黏性 [3] - 2025年7月，MakerWorld接入3D生成模型技术，用户可通过上传图像或文字生成可直接打印的模型 [9] 3D打印行业发展趋势 - 全球3D打印产业处于加速发展期，正从工业制造向消费级市场延伸，应用场景涵盖个人创客、教育培训、家庭娱乐等领域 [4] - 消费级3D打印市场已进入“奇点时刻”，产品体验改善、主流机型价格降至中高端智能手机水平，推动需求加速释放 [4] - 预计到2028年，全球消费级3D打印机市场规模将达到71亿美元，年复合增长率为19.2% [5] - 市场增长主要受益于欧美创客文化、极客DIY需求、小批量加工工具属性及潮玩IP效应四大驱动力 [5] 拓竹科技的业务模式与市场地位 - 公司采用“硬件创新+生态运营”模式，成立5年时间便登顶全球消费级3D打印机市场 [2][7] - 拓竹科技在美国、日本、德国、英国、新加坡等地设立办公室，推进全球化布局 [7] - 2022年推出的X1系列产品在Kickstarter上获得超700万美元支持，被《时代》杂志列入“最佳发明”榜单，公司于2024年问鼎全球销售额榜 [9] - 公司开发了Bambu Studio、Bambu Handy等管理工具，以及模型社区MakerWorld和创意数字实验室MakerLab，以降低使用门槛 [9]

公司动态与市场地位 - 公司全球首家直营旗舰店在深圳湾万象城开业 [1] - 公司于2024年登顶全球消费级3D打印机销售额榜首 [3] - 公司首款产品X1系列以超700万美元众筹金额打破Kickstarter当时纪录 [3] 产品与技术创新 - 公司产品通过Bambu Studio & Bambu Handy等工具实现软硬件生态协同 使3D打印操作“傻瓜化” [2] - MakerWorld平台接入腾讯混元3D生成模型 用户通过图片或文字可快速生成3D模型 效率较手工建模提升超80倍 [2] - 店铺展示由28台3D打印机组成的透明墙体 并陈列可编程3D打印火车、汽车沙盘等多种3D打印产品 [1] 商业模式与社区生态 - 公司业务包括销售3D打印机及耗材 并通过社区连接创作者与消费者 [2] - 社区月活跃用户达千万 MakerWorld平台每月有上千万爱好者上传下载模型 模型总量超100万 [2] - 公司提供PLA、TPU、ABS等多种3D打印材料 价格从每斤50元到100元不等 [1] 行业发展与公司背景 - 3D打印技术早在1986年出现 但长期受限于学习成本高和设备造价高昂 主要应用于工业领域 [3] - 消费级3D打印机过去以开源固件和自行组装为主 难以面向大众 [3] - 公司成立于2020年 创始团队曾任职于大疆 致力于将3D打印技术推向普通消费者 [3]

公司动态 - 拓竹科技于9月30日在深圳湾万象城开设全球首家直营旗舰店 [1] - 旗舰店内设有超大3D打印沙盘、28台3D打印机协作组装的巨型培养皿、"胶佬空间"、儿童书房及可编程运行的CyberBrick 3D打印火车等体验区 [3] - 公司2020年成立于深圳，2022年推出首款产品，五年内迅速发展为全球销量第一的消费级3D打印机公司 [6] - 公司在美国、日本、德国、英国、新加坡等地设立办公室，推进全球化布局 [6] - 公司开发了Bambu Studio、Bambu Handy等管理工具，以及模型社区MakerWorld和创意数字实验室MakerLab [7] - 2024年7月，MakerWorld平台接入3D生成模型技术，用户可通过上传图像或文字生成可直接打印的模型 [7] 行业趋势 - 全球3D打印产业处于加速发展期，技术正从工业制造向消费级市场延伸，应用场景涵盖个人创客、教育培训、家庭娱乐等领域 [5] - 消费级3D打印市场已进入"奇点时刻"，产品体验改善、主流机型价格降至中高端智能手机水平，耗材价格下降，模型社区繁荣，推动需求加速释放 [5] - 预计到2028年，全球消费级3D打印机市场规模将达到71亿美元，年复合增长率为19.2% [5] - 市场增长主要受益于欧美创客文化、极客DIY需求、小批量加工工具属性及潮玩IP效应四大驱动力 [5] - 桌面级3D打印正成为数字消费领域的新兴品类，获得政策支持，国务院发布指导意见鼓励企业释放其消费潜力 [7] 产品与技术 - 拓竹2022年推出的X1系列产品整合了机械设计、运动控制、机器视觉等技术，改善了消费级3D打印机的速度与稳定性 [6] - X1系列产品在Kickstarter众筹平台获得超700万美元支持，并被《时代》杂志列入当年"最佳发明"榜单 [6] - 公司后续发布多款新机型，推动消费级3D打印设备普及，并于2024年实现全球消费级市场销量领先 [6]

合作内容 - 拓竹科技与腾讯云达成全面合作 [1] - 旗下3D模型平台MakerWorld全面接入腾讯混元3D生成模型 [1] 业务影响 - 预计每月模型调用量将突破10万次 [1]

报告行业投资评级 - 增持（维持） [1] 报告的核心观点 - 文创、潮玩产业快速发展，消费级 3D 打印机需求旺盛，用户可用其打印 DIY 潮鞋配饰、潮流玩具、实现原创设计想法 [4][23] - 拓竹科技等行业龙头引领技术变革、构建应用生态，使消费级 3D 打印机效果更高、使用门槛更低 [4][23] - 在需求增加、供给加大背景下，消费级 3D 打印机有望成为下一个 2C 爆款产品，产业有望迎来快速增长 [4][23] 根据相关目录分别进行总结 消费级 3D 打印需要旺盛，中国厂商引领全球 - 消费级 3D 打印机适合家庭或小型工作室，在体积、成本和操作复杂度上有优势，能满足日常创意和小规模生产需求 [9] - 2025 年 5 月 3D 打印设备产量同比增长 40.0%，2024 年入门级市场出货量增长 26%，专业级、中端、工业系统市场下降 [4][9] - 2024 年我国 3D 打印机出口 377.8 万台，总金额 81.6 亿元 [4][9] - 2024 年全球入门级 3D 打印机 96%来自中国供应商 [4][12] - 拓竹科技 2023 年营收 27 亿元，净利润 7 亿元，2024 年预计营收 55 - 60 亿元，净利润近 20 亿元，2025 年新品带动业绩增长 [4][12] 从 2B 到 2C，消费级 3D 打印即将迎来奇点 - 消费级 3D 打印正从生产力工具向悦己消费级产品渗透，未来增长可期 [15] - 文创产业发展使消费级 3D 打印机需求旺盛，用户可用其满足创作诉求 [15] - 2025 年拓竹 H2D 速度可突破 1000mm/s，媲美工业级打印机 [18][19] - 拓竹 MakerWorld 平台及 MakerLab 工具降低建模门槛，推出 CyberBrick 生态系统 [19] - 2024 年拓竹 AI 驱动 3D 模型生成器 PrintMon Maker 降低开发者门槛 [22] 投资建议 - 建议关注金橙子（振镜和激光控制器）、海正生材（耗材）、汇纳科技（实控人变更，金石三维拟注入 3D 打印资产）等相关标的 [4][23]