核心财务表现与近期趋势 - 公司2025年第四季度净收入按固定汇率计算增长15% 增值服务收入增长22% [3] - 第四季度美国境内总美元交易额增长4% 其中信用卡增长6% 借记卡增长2% [4] - 第四季度全球总美元交易额增长7% 跨境交易额增长14% [9] - 第四季度营业利润增长17% [12] - 公司预计2026年全年净收入按固定汇率计算将达到低双位数区间的高位（不包括收购影响）[13] 核心业务运营指标 - 非接触式支付在面对面交易中的渗透率达到77% 较一年前提升5个百分点 [9] - 近40%的万事达卡交易已实现代币化 涵盖卡在场和卡不在场交易 [10] - 公司的支付与汇款平台Mastercard Move在当季和全年交易增长均超过35% 其网络覆盖全球超过170亿个终端点 [11] - 增值服务收入增长22% 主要驱动力来自数字、身份验证、安全、消费者互动和商业洞察服务 约60%的服务收入与网络活动直接相关 [12] 新兴战略与投资重点 - 公司将稳定币和智能体商业视为新兴机遇 并已投入数字资产领域超过十年 业务范围涵盖稳定币结算、联名项目及与Ripple等公司的合作 [5] - 公司正在扩展其AgentPay框架 旨在为人工智能驱动的交易引入身份、信任和消费者保护 已允许美国发卡机构参与 并预计在第一季度末将能力扩展至全球 [6][7] - 公司正持续投资于基础设施、数据中心和全球合作伙伴关系 并深化与网络安全、数据和人工智能相关的服务扩张 [16] - 管理层将智能体商业视为最可能快速触达消费者的AI应用之一 公司专注于为新兴生态系统建立身份、治理和信任标准 [16] 行业监管与政策环境 - 管理层讨论了信用卡利率上限的潜在影响 警告其可能产生意外后果 特别是限制低收入消费者的信贷获取渠道 [14] - 管理层提及《信用卡竞争法案》自2023年提出以来进展甚微 并面临行业一致反对 认为该法案风险包括剥夺消费者支付选择权、无法保证商户节省的成本传导给消费者 以及可能因鼓励选择最廉价而非最安全的网络而削弱网络安全 [15]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度净收入同比增长15% 其中增值服务与解决方案净收入同比增长22% [4] - 第四季度运营收入同比增长17% 净收入和每股收益分别增长17%和20% 每股收益为4.76美元 其中股票回购贡献了0.10美元 [23] - 第四季度调整后运营费用增长12% 其中收购贡献了5个百分点 政府补助使运营费用增长率改善了约5.5个百分点 并使其他收支受益约1.35亿美元 [22][23][27] - 2026财年全年展望 预计净收入增长在低双位数范围的高端 预计外汇带来约1-1.5个百分点的顺风 预计上半年增长低于下半年 主要因2025年上半年外汇波动带来的高基数 [30][31] - 2026财年全年展望 预计运营费用增长在低双位数范围的低端 预计外汇带来0.5-1个百分点的逆风 [32] - 2026年第一季度展望 预计净收入增长在低双位数范围的低端 预计外汇带来约3.5-4个百分点的顺风 预计运营费用增长在高个位数范围的高端 预计外汇带来约2.5个百分点的逆风 [32] - 2026年第一季度预计将记录约2亿美元的一次性重组费用 这将影响全球约4%的全职员工 [33] - 2026年全年非GAAP税率预计在20%-21%之间 第一季度预计在19%-20%之间 [34] 各条业务线数据和关键指标变化 - 支付网络净收入第四季度增长9% 主要由国内和跨境交易及交易额增长驱动 [25] - 增值服务与解决方案净收入第四季度增长22% 其中收购贡献约3个百分点 剩余的19%增长主要由数字与身份验证、安全解决方案、客户获取与互动、商业与市场洞察以及定价驱动 [25] - 2025年全年 增值服务与解决方案净收入增长21% 若剔除收购影响则增长18% 增长基础广泛 各地区和产品组均表现强劲 [18] - 商业信贷和借记卡交易额在2025年占总GDV的13% 按当地货币计算同比增长11% [14] - Mastercard Move（支付与汇款服务）在2025年第四季度及全年交易量同比增长超过35% [17] - 全球范围内 超过70%的万事达卡交易由公司处理 自2020年以来增长了10% [10] - 在数字商务领域 过去五年批准率提高了270个基点 [9] - 第四季度 全球总交易处理量超过1750亿笔 [9] - 第四季度 近40%的交易已完成令牌化 [20] - 第四季度 非接触式支付占所有线下处理购买交易的77% 同比提升5个百分点 [25] 各个市场数据和关键指标变化 - 第四季度全球总交易额同比增长7% 美国地区GDV增长4% 其中信贷增长6% 借记增长2% 美国以外地区GDV增长9% 信贷和借记均增长9% [24] - 第四季度全球跨境交易额增长14% [24] - 全球已发行37亿张万事达卡和万事顺品牌卡片 [25] - 在美国和加拿大 公司与第一资本延长了长期合作伙伴关系 第一资本将继续在多个业务中使用万事达卡的服务 [6] - 在土耳其 Yapı Kredi将把近1000万张消费信贷、借记和高净值客户卡片迁移至万事达卡网络 [6] - 在拉丁美洲 丰业银行选择万事达卡作为其在墨西哥、智利和乌拉圭的网络合作伙伴 [6] - 在南非 公司凭借现代化的实时支付交换机与包括Nedbank和标准银行在内的多家市场参与者签署了独家协议 [7] - 在亚洲 公司正与Antom合作开发基于卡片的令牌化支付解决方案以支持代理支付 [13] - 在英国 公司正在为劳埃德银行集团、Elavon和桑坦德银行等客户提供代理商务创新咨询 [13] - 在阿联酋 公司正与领先的零售和娱乐集团Majid Al Futtaim试点代理支付 [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略清晰 专注于三大战略支柱：消费者支付、商业与新支付流、增值服务与解决方案 并正取得强劲进展 [4] - 公司业务多元化 覆盖不同地域、消费类别和支付相关领域 使其更具韧性 [5] - 公司持续创新 引领支付演进 并积极适应客户需求、技术和监管环境的变化 [4][5] - 在消费者支付领域 公司通过全球受理度、消费者保护、强大安全性和数字能力赢得客户青睐 [9] - 公司正积极布局稳定币和代理商务等新兴领域 将其视为新的增长机会 [10][11] - 在代理商务领域 公司已推出Mastercard AgentPay框架 并正让美国发卡机构参与其中 目标在第一季度末前覆盖全球发卡机构 [12] - 在商业支付领域 公司通过虚拟卡、B2B和T&E平台集成等解决方案满足企业需求 [14] - 公司正积极与银行及非银行合作伙伴合作 以捕捉小型企业市场巨大的长期机会 [15] - 增值服务与解决方案的增长算法有效运行 约60%的增值服务净收入与网络挂钩 受益于交易增长和令牌化等高增长驱动因素 [18][50] - 公司通过咨询、营销和平台型服务拓展新的采购中心 客户群更加多元化 [19] - 公司通过FIS、WPP和康卡斯特广告等分销合作伙伴扩大服务覆盖范围 [21] - 公司认为支付生态系统竞争激烈 但自身凭借支付网络和增值服务的组合具备差异化竞争优势 [56] - 在代理商务时代 公司凭借在身份信任、治理、个性化等方面的服务能力 有望实现增长并占据重要地位 [66][68] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 进入2026年 地缘政治和宏观经济不确定性持续存在 但公司对业务执行和基本面保持乐观和信心 [5] - 宏观经济环境总体支持性 全球就业市场平衡 支撑着健康的消费者和企业支出 [29] - 消费者支出行为保持健康 消费者精明且有目的性 善于利用数字工具和忠诚度计划 [44][45] - 关税变化未对公司数据中的消费者支出产生明显影响 [46] - 2026年的基本假设是消费者和企业支出保持健康 [62] - 公司保持纪律严明的资本规划方法 并在需要时拥有可调节的杠杆 [29] - 公司专注于战略执行 为长期增长定位 并保持创新和差异化 [29] - 结合多元化的商业模式 公司具备韧性 能够驾驭不同的环境 [30] 其他重要信息 - 公司近期完成了一项业务战略评估 这将导致某些领域和岗位的缩减 同时增加对其他领域的投资和关注 [5] - 公司赢得了数百个新的全球发卡协议和扩展协议 [5] - 2025年公司在全球获得了超过60个新的高净值客户项目 [7] - 公司将继续作为Apple Card的独家网络合作伙伴 该卡将在约24个月内过渡至摩根大通作为发卡行 [8] - 公司赢得了墨西哥沃尔玛和山姆会员店的联名卡业务 并与巴克莱银行续签了合作伙伴关系 [8] - 公司与亚马逊和Emirates Islamic合作在阿联酋推出了亚马逊信用卡 [8] - 公司推出了Mastercard Credit Intelligence服务 利用网络数据、身份和开放银行能力提供更快的信用评估 [20] - 公司推出了Mastercard Agent Suite 将AI战略咨询扩展到资产主导的合作 为客户设计和部署AI代理 [21] - 公司近期与Ripple合作扩展结算能力 [11] - 公司近期在孟加拉国启用银行账户存款 并通过与GCash的合作在菲律宾扩展数字钱包端点 通过与Tenpay Global的合作在中国支持微信支付 以及与Stables合作支持稳定币钱包 [17] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于与第一资本重新谈判的细节 包括现有卡量份额是否会保持稳定以及协议期限 [35] - 公司对延长与第一资本的信贷组合协议感到兴奋 并强调第一资本将在整个业务中使用更多万事达卡服务 这标志着万事达卡网络的价值得到认可 [36] - 关于第一资本的问题 公司表示对新达成的关于新信贷发行的协议感到兴奋 这是目前公开分享的全部信息 客户看到了万事达卡带来的真正价值 [40] 问题: 关于《信用卡竞争法案》的影响和通过概率 以及第一资本是否有交易量迁移至万事达卡 [37] - 关于CCCA 该法案自2023年提出以来进展甚微 反对声音强烈且统一 该法案并非真正关于竞争 而是旨在不考虑网络安全、消费者选择等风险的情况下降低成本 行业正在积极与监管机构沟通 [38][39][40] - 关于通过概率 公司表示不应猜测 但最近几周的一些尝试未成功 这归因于对该法规相关风险的持续讨论 [40] 问题: 关于行业与政府就信贷利率上限和解决负担能力问题的对话 [41] - 利率上限是一个关于负担能力的重要话题 但该提议会带来一系列后果 可能影响最脆弱人群的信贷获取 [42] - 公司不与银行设定利率 但与发卡机构有共同利益确保信贷生态系统有效运作 公司正在分享数据并帮助计算潜在影响 同时了解银行可能推出的不同产品 整个行业正在就负担能力及其选项进行建设性对话 [42][43] - 政府与行业之间正在进行积极的对话 [43] 问题: 关于消费者健康状况的观察和变化模式 [44] - 回顾2025年 尽管消费者信心调查等软数据表现不一 但消费者的实际支出行为并未改变 消费者精明且有目的性 善于利用数字工具寻找最佳交易和使用奖励 [44][45] - 关税变化未在数据中体现对消费者支出的影响 [46] - 不同收入阶层的支出模式得到就业市场和财富效应的支持 整体保持健康 这一趋势在2026年1月的前三周仍在继续 [46][47] 问题: 关于外汇波动对业务的敏感性和指导设定 以及增值服务增长加速的趋势是否会持续 [47] - 外汇波动难以预测 公司基于最佳估计和长期平均值进行预测 当波动异常时会特别指出 其影响主要体现在交易处理评估收入项上 [48][49] - 公司通过提供货币转换服务为客户创造价值 从而参与外汇波动带来的收益或承担低波动的不利影响 [49] - 对2025年增值服务的强劲增长感到满意 增值服务是公司战略支柱的重要组成部分 其业务与支付网络紧密相连 形成良性循环 [50] - 增值服务增长由几个因素驱动 约60%的收入与网络挂钩 因此网络及底层驱动因素的增长会带动其增长 公司通过新解决方案提高附加率 并提高这些解决方案在全球客户中的渗透率 增长基础广泛 且通过有机创新和扩大可寻址市场来推动 [50][51][52] - 增值服务业务具有高度差异化 结合支付数据构建的服务组合是独特的 且分销网络正在显著变化 [53] 问题: 关于2026年发卡合作赢单的时间安排和关键绩效指标影响 以及续约渠道、定价和竞争强度的展望 [54] - 进入2026年 交易渠道与往年此时相比处于正常范围 渠道活跃 与众多客户互动良好 [55] - 竞争环境激烈 但公司通过支付网络数字能力和增值服务进行差异化竞争 对竞争能力感到鼓舞 [56] - 对渠道的稳健性感到鼓舞 并将继续与客户合作创造价值 公司目标不是赢得所有交易 而是赢得正确的交易 即那些增长快、跨境交易占比高、并能通过服务为发卡机构带来增量增长的交易 [57][58] - 交易渠道健康 公司专注于高净值、跨境等高增长合作 同时也关注小型企业、B2B等长期结构性机会的赢单 [59] - 关于回扣和激励措施 公司未提供全年指引 但预计第一季度支付网络评估收入中的回扣占比将较第四季度持平或略有下降 与历史模式一致 [60] 问题: 关于2026年收入增长轨迹的假设 包括对消费者支出、跨境和国内交易量以及潜在刺激措施的预期 [61] - 指导的基本假设是消费者和企业支出保持健康 这考虑了健康的退税季等因素 公司业务70%来自海外市场 [62] - 上半年增长预计低于下半年 这主要是由于2025年上半年外汇波动带来的高基数效应 [63][64] 问题: 关于本季度各收入线中定价驱动的可持续性 以及2026年指导中对定价的假设 [64] - 定价是公司交付产品、解决方案和服务价值的函数 包括新产品的推出或现有产品的改进 因此存在去年措施在今年产生的滞后效应 以及新能力管道带来的价值 [64] - 公司未对定价的具体幅度提供更多细节 因为这取决于新能力管道的交付和执行情况 [65] 问题: 关于公司在代理商务时代的能力框架和增长前景 [65] - 代理商务是一个令人兴奋的领域 AI驱动的用例可能比其他AI用例更快成为现实 公司已为此准备了8个多月 推出了AgentPay框架以确保身份和支付保护 [66][67] - 公司是这一领域的重要合作伙伴 与Google等公司合作 并从一开始就致力于设定标准 各种协议在消费者保护、安全等方面相互强化 [67][68] - 卡片生态系统将带来巨大价值 公司也提供差异化的解决方案和服务机会 交易机会也可能增加 令牌化等服务的应用路径将不同 虽然尚处早期 但趋势明确 公司已走在前列 [68][69] 问题: 关于地缘政治风险出现时 公司可采取的缓解措施和杠杆 [70] - 公司业务高度全球化 持续监控地缘政治 其商业模式与全球银行、商户的利益一致 对包容性数字经济的关注使其与更广泛群体保持一致 [70][71] - 公司不提供千篇一律的解决方案 始终努力理解本地需求和考量 并通过技术投资（如在欧洲投资2.5亿美元新建数据中心）来提升弹性和竞争力 [71][72] - 强大的公共政策和参与过程 以及在全球125个办公室的布局 有助于贴近本地需求 [73] - 在不确定环境中 公司不会做任何损害长期增长能力的事情 但拥有多种杠杆 包括审查支出方向、调整人员、广告营销、差旅等各项费用 收入下降也会自然带动销售成本下降 公司将在周期起伏中持续为长期机会进行投资 [73][74]

交易与战略合作 - 万事达卡于2025年12月8日完成了对Corpay跨境业务3亿美元的少数股权投资 该交易对该业务单元的估值约为130亿美元[1] - 万事达卡通过此次交易获得了Corpay跨境业务约2.3%的股权[1] - 双方签署了一项新的商业合作伙伴关系 旨在将Corpay的跨境服务推向万事达卡的金融机构客户群[1] - 公司正在更多地区扩大使用万事达卡Move解决方案 特别是针对时间敏感的实时交易[2] 公司战略与业务扩张 - 此次投资与合作是公司更广泛的企业支付扩张战略的一部分[2] - 公司近期的扩张举措包括收购Paymerang、GPS和Alpha Group 以及对AvidXchange的少数股权投资[2] - 公司董事长兼首席执行官Ron Clarke预计 2026年企业支付业务收入将超过20亿美元 占明年公司总收入的40%以上[2] - 公司将与万事达卡的合作直接与业务规模扩大和收入结构转变联系起来[2] 公司业务与顾问 - Corpay Inc 是一家企业支付公司 提供商务卡项目和应付账款自动化解决方案 以及面向企业和机构的跨境支付与货币风险管理工具[3] - 在此次交易中 高盛公司担任Corpay的独家财务顾问 Jones Day担任法律顾问[3]

万事达卡与腾讯合作拓展中国跨境支付市场 - 万事达卡与腾讯合作 将其Mastercard Move资金转账服务与TenPay跨境支付通道及Weixin Pay移动支付服务整合[1] - 境外汇款人可通过Weixin Wallet余额或绑定的银行卡 直接向中国境内收款人汇款[1] - 合作旨在抢占中国入境支付流量份额 世界银行数据显示2024年中国接收的国际个人对个人(P2P)转账金额超过310亿美元[2] 数字钱包在亚太地区的重要性与卡组织战略转型 - 数字钱包在亚太地区已成为日常生活的重要组成部分 该合作使收款方能快速、安全、透明地获取资金[3] - 万事达卡和Visa均将新型跨境支付流作为其战略的一部分 旨在实现收入来源多元化 减少对刷卡交易的依赖[3] - 此举背景是监管机构对交换费的施压以及替代支付方式的增长[3] Visa通过合作与产品创新拓展实时跨境支付 - Visa与OwlTing Group合作推出汇款应用OwlPay Cash 使美国用户可向包括墨西哥、印度、哥伦比亚、阿根廷和秘鲁在内的26个国家进行本地货币汇款[4][6] - 该产品将使用Visa的实时支付服务Visa Direct 创造了一个覆盖超110亿全球端点的可寻址转账市场[6] - OwlTing还与Cross River Bank合作以管理美国的监管合规事宜[6] Visa欧洲总部搬迁计划 - Visa计划于2028年夏季将其欧洲总部迁至伦敦东部的金丝雀码头[8] - 新总部将从目前帕丁顿的所在地西移约八英里[9] - 公司将租赁一处30万平方英尺的办公空间 租期为15年[9] - 金丝雀码头集团等已在该区域投资约70亿英镑(约合93亿美元) 摩根大通、巴克莱、BBVA、花旗、汇丰、摩根士丹利和Revolut等银行也已承诺入驻该区域[10] MoneyGram高层人事任命 - MoneyGram任命Marc Winniford为新任首席财务官 自2026年2月起生效[12] - Winniford将负责财务、会计、税务和资金管理等方面的工作 并直接向董事长兼首席执行官Anthony Soohoo汇报[13] - 他来自富国银行 拥有17年工作经验 最近于2022年起担任公司与投资银行部的首席财务官[13] Worldline出售资产以聚焦核心业务 - 法国支付公司Worldline以约1.6亿美元的价格将其瑞典子公司CoreOrchestration出售给Incore Invest[14] - CoreOrchestration的产品包括PaymentIQ 商户可用其根据处理速度和价格自动路由支付[14] - Worldline计划将出售所得资金重新配置于其核心支付业务[15] - 在过去一年中 公司已出售了管理移动技术、北美支付和电子数据管理的业务部门 总计约6亿美元[15] Instacart集成ChatGPT以优化支付体验 - 购物应用Instacart扩展生成式AI应用 集成ChatGPT以在单一“对话”中支持购物和结账[17] - 该功能名为Instacart ChatGPT with Instant Checkout 已在桌面和移动网页端推出 iOS和安卓端的Instant Checkout计划在未来几周内部署[17] - 购物者可使用该技术从附近零售商查找商品 由OpenAI模型呈现购物车 随后可直接使用Instant Checkout支付而无需切换标签页 并自动安排配送[17] SumUp为商户推出新银行服务 - 支付金融科技公司SumUp将于本月在英国、意大利、西班牙和法国为商户推出现金存款服务[20] - 公司还计划于2026年初在意大利推出国际银行账号(IBAN) 使意大利商户能将SumUp作为其主要业务账户使用[21] - 此次扩张基于两个关键里程碑：客户存款额超过10亿欧元(约12亿美元) 以及业务账户数量达到150万个[21] 身份验证金融科技公司Socure收购BNPL信贷初创公司 - 身份验证金融科技公司Socure收购了先买后付(BNPL)信贷初创公司Qlarifi 交易金额未披露[24] - Socure将把Qlarifi的实时BNPL数据库整合到其身份验证技术和信用决策引擎RiskOS中[25] - Socure使用机器学习进行身份验证 客户包括Chime、DraftKings、SoFi和Greendot Bank等[25]

公司核心业务表现与战略 - 跨境业务是公司最大的增长动力之一 受益于国际旅行需求强劲和全球电子商务激增 [1] - 2025财年第四季度 不包括欧洲境内交易的跨境交易量同比增长11% 电子商务交易量增长13% 旅行相关交易量增长10% [1] - 公司正通过整合多币种支付凭证和稳定币功能等产品能力提升 来优化用户体验和交易效率 巩固其在全球商业中的地位 [2][3] - 国际交易收入在第四季度同比增长10% [3] 公司财务数据与市场估值 - 过去一年 公司股价上涨4.5% 而行业指数下跌13% [8] - 公司远期市盈率为24.89倍 高于行业平均的19.97倍 [10] - 市场对公司2026财年收益的共识预期意味着将较上年同期增长11.7% [12] - 根据收益预期表 公司当前季度(2025年12月)每股收益预计同比增长14.18% 下一财年(2027年9月)预计同比增长13.26% [13] 行业竞争格局 - 公司的主要竞争对手包括万事达卡和PayPal [5] - 万事达卡在2025年第三季度以本币计算的跨境交易量增长15% [6] - PayPal在2025年第三季度跨境总支付额同比增长8% 净收入同比增长7%至84亿美元 总支付额同比增长8% [7]

合作核心内容 - 万事达卡旗下资金流动业务Mastercard Move与腾讯跨境支付平台TenPay Global达成合作，共同推动数字汇款快速、安全、透明地汇至微信支付 [1][4] - 合作后，全球用户可将工资和赡家款直接汇入微信支付零钱或微信支付绑定的银行卡 [1][4] - 此次合作将Mastercard Move的全球网络和技术能力与微信庞大的用户基础及生态体系相结合，为全球跨境汇款搭建了一条便捷通道 [1][4] 市场背景与需求 - 世界银行数据显示，2024年中国接收了约314.1亿美元的个人跨境汇款 [1][4] - 国际旅行、全球贸易和海外就业的持续增长，对跨境汇款的速度、安全性、便捷性提出了更高要求 [1][4] - 在亚太地区，数字钱包已成为人们日常生活中不可或缺的一部分 [2][5] 合作方战略与愿景 - 万事达卡方面表示，合作推动了其支付现代化愿景的实现，通过将金融服务融入日常生活和扩大服务范围，赋能个人和机构在数字经济中发展 [2][5] - TenPay Global表示，合作旨在为用户提供更多汇款便利和选择，满足全球用户日益增长的跨境汇款需求，并确保资金快速、安全到达其信任的日常支付平台 [2][5] - TenPay Global未来将继续打造更多促进跨境互联的解决方案，为汇款双方创造价值 [2][5] 服务覆盖与规模 - Mastercard Move已覆盖全球近100亿支付终端，包括银行账户、银行卡、数字钱包和现金提取点 [2][6] - 此次合作将Mastercard Move的服务范围进一步扩展至超14亿微信和WeChat用户 [2][6] - Mastercard Move解决方案已拓展至全球200多个国家和地区，支持150余种货币，服务触达全球超95%的银行账户持有人 [3][6]

合作概述 - 腾讯旗下跨境支付平台TenPay Global与万事达卡旗下资金流动部门Mastercard Move建立合作伙伴关系 旨在实现向中国境内微信支付透明且快速的数字汇款[1] - 全球符合条件的用户将能够通过Mastercard Move网络 将工资和家庭支持等资金直接转入微信支付钱包余额或与微信支付关联的银行卡[1] 合作目标与意义 - 此次合作将Mastercard Move的国际汇款网络与微信庞大的用户基础连接起来[2] - 该整合旨在为向中国内地的跨境交易创建一个“无缝通道”[2] - 合作旨在为全球用户向家乡汇款解锁新机会和提供更大便利[2] - 此举是支持全球互联用户群体日益增长的汇款需求的又一进展 确保资金安全快速到达其信任的日常平台[3] - 合作旨在将金融服务嵌入日常生活 扩大服务覆盖范围 赋能个人和组织在当今数字互联经济中蓬勃发展[6] 服务覆盖与规模 - 通过此次合作 该服务将可触达微信和WeChat超过14亿用户[4] - Mastercard Move目前连接全球约100亿个端点 包括银行账户、钱包、卡片和现金支付地点[3] 各方角色与业务 - TenPay Global通过整合微信生态、国际支付合作伙伴和全球用户 为跨境汇款、商业和消费提供全面的支付解决方案[6] - Mastercard Move为银行、非银行金融机构及其客户提供境内及跨境的快速资金转账选项[4] - 在亚太地区 数字钱包已成为日常生活不可或缺的一部分 此次合作使收款方能快速、安全、透明地在他们日常支付的地方获取资金[5]

全球金融健康联盟的成立 - 公司发起成立全球金融健康联盟，旨在帮助全球消费者和小企业使用数字工具提升财务健康和韧性 [1][2] - 联盟成员包括金融机构、非政府组织、电信公司、钱包提供商等 [2] - 联盟将遵循三大核心原则：连接用户与合适的金融工具、利用技术保护用户、赋能用户实现财务福祉 [4] 联盟成员与解决方案 - 联盟包括多家正在开发促进财务健康解决方案的公司，例如DANA、GCash、TrueMoney、MTN Group Fintech等 [3] 公司近期其他金融普惠举措 - 9月公司与Smile ID合作，在非洲加速推广安全的数字身份解决方案，以帮助企业更快地吸纳新客户 [5] - 7月公司与加拿大BMO银行合作，扩展其汇款服务至近70个新目的地和货币 [6] - 6月公司与泰国国家ITMX深化合作，通过支持东南亚最广泛使用的实时支付平台PromptPay来推动泰国数字经济发展 [7]

公司概况 * 公司为万事达卡 其首席财务官Sachin Mehra参与了此次交流 [1][2] 核心业务趋势与战略重点 宏观经济与消费者支出 * 消费者支出和企业支出趋势健康 这一趋势在第三季度和10月的前四周持续 并在11月的前两周继续保持 [3] * 富裕阶层和大众市场的消费趋势均表现出一致性和健康性 [4][5] * 公司密切关注地缘政治、贸易政策和整体宏观经济动态 但目前状况良好 [4] 代理支付 * 公司推出Agent Pay 旨在为代理商务生态系统建立信任 [6][7][8] * 公司的角色包括代理注册、消费者认证、应用欺诈管理能力以及提供争议解决等网络规则保护 [8][9] * Agent Pay已与美国部分发卡行上线 并完成了首笔交易 计划在2024年底前让所有美国发卡行就绪 并在2026年向全球推广 [9][10] * 代理支付可能将单笔电子商务交易拆分为多笔交易 从而增加交易数量 为公司带来增量收入和提供服务的机会 [11][12][13] * 代理支付的收益率取决于支付环节的收入和增量服务的成功交付 公司认为在提供服务方面有巨大潜力 [14][15] 稳定币 * 稳定币是公司的增量机会 目前通过"上链"和"下链"实现收入 [16][17] * "上链"指消费者使用万事达卡凭证购买稳定币和加密货币 第三季度年初至今此类交易量同比增长25% [16][17] * "下链"指与稳定币提供商合作推出联名计划 目前市场上有约130个此类项目 增长健康 旨在让消费者能在万事达卡网络使用稳定币钱包中的资金 [17] * 公司通过Mastercard Move支持稳定币结算 并将其视为一种新的结算货币 [18] * 随着更多银行和金融机构对发行稳定币感兴趣 公司作为网络在互操作性和协调层方面有机会 [18] Capital One合作与财务影响 * Capital One借记卡组合的转换在第三季度开始 预计持续到今年第四季度和明年年初 [20][21] * 失去交易量会导致收入减少 但某些合同义务将在2026年前部分抵消这部分收入损失 [22][24] * 在2025年 该借记卡组合流失对净收入的影响预计不重大 因为其在万事达卡整体业务中占比很小 [26] * 在信贷方面 公司与Capital One的合作继续强劲 对话节奏良好 预计未来仍将如此 [23][28] * 公司团队拥有强大的业务渠道 并将继续争取新业务以填补空缺 [29][30] 战略增长支柱 消费者支付 * 将现金和支票转换为电子支付的长期趋势仍存在巨大机遇 尤其是在交易笔数数字化渗透率低于交易金额的地区 [32] * 策略包括拓展新场景 如将交通系统从封闭式转为开放式 例如伦敦地铁系统开放后 同样的消费金额产生了更多笔交易 [33][34] * 即使在发达国家市场 如日本、德国和美国 现金仍大量存在 公司正专注于在租金、公用事业等传统支付接受困难的领域取得进展 [34][35] * 公司通过数据分析优化现有发卡行组合 提高单卡平均消费 并通过忠诚度平台等措施促进跨境消费增长 [36] * 代币化是重要手段 第一季度约35%的交易已代币化 代币化能将授权批准率提高300至600个基点 从而增加系统交易量 [37][38] 商业支付 * 商业支付的可寻址市场约为80万亿美元 其中170亿美元在商业销售点 630亿美元在发票支付 [43] * 在商业销售点 目前仅有1万亿美元通过卡支付 渗透率极低 类比几十年前的消费者支付市场 [44] * 2024年底 商业支付量占公司总GDV的约13% 增长率约为11% 快于公司整体市场 [44] * 策略是开拓新的受理场景 为小企业主发卡 并通过提供差异化服务来满足其特定需求 如费用报告解决方案和通过Easy Savings平台提供折扣 [45][46] * 在发票支付领域 公司通过虚拟卡能力切入 该领域增长健康但需要时间逐步构建 [47][48] 增值服务 * 增值服务约占公司总收入的40% 增长迅速 提供收入多元化和差异化 并在经济周期中增强韧性 [49] * 增值服务约60%的收入与网络增长挂钩 因此基础支付交易的长期趋势将带动其增长 [50] * 增长算法包括提高现有增值服务在现有客户中的渗透率 为每笔交易附加新的增值服务 以及通过收购等方式扩大可寻址市场 [51] * 公司通过有机建设和收购来发展增值服务组合 决策基于客户需求、竞争定位和市场规模 [54] * 公司于2023年12月以26.5亿美元收购了全球最大的威胁情报公司Recorded Future 该公司拥有1900家客户 服务超过50%的财富500强公司 此次收购开辟了新的可寻址市场 [52][64] * 公司与Recorded Future的协同效应示例 结合其暗网数据与万事达卡的凭证数据 可为发卡行提供被盗凭证预警服务 [64][65] 其他重要动态 美国商户和解协议 * 公司上周宣布了修订后的美国商户和解协议 将交换费降低10个基点 并为商户在受理信用卡产品方面提供了更多选择 例如可以选择不接受商业卡或高端卡 [56][57] * 公司认为该协议满足了法官的要求 为商户提供了更大灵活性 但商户需在实施时平衡消费者利益 [56][57] 资本配置与并购 * 资本配置策略保持不变 优先保持强劲的资产负债表 再投资于增长机会 然后将剩余资本回报股东 并偏向于股票回购以保持灵活性 [59][60] 风险与机遇展望 * 主要风险包括快速演变的新技术 公司策略是积极投入而非忽视 以及长期存在的监管环境风险 公司将继续向监管机构阐明其价值 [67][68] * 主要机遇在于坚定执行三大增长支柱战略 即消费者支付、商业与新支付流、以及增值服务 [68]

行业动态 - Visa和万事达卡相继推出法币到稳定币的支付解决方案，万事达卡与金融科技初创公司Thunes合作以实现该功能[1] - 两家公司的稳定币集成在功能上相同，均为其全球网络Visa Direct和Mastercard Move的用户增加了向稳定币钱包的实时支付选项[2] - 万事达卡已支持150种货币向超过100亿个终端点的转账，包括账户、卡片和现金，现在将稳定币钱包加入其中[2][3] 市场应用与驱动力 - 稳定币支付对需要向多国用户付款的商业模式尤其具有吸引力，例如零工经济平台、创作者网络和数字市场[3] - 依赖SWIFT等传统系统时，收款方通常需要等待数天才能收到付款，而稳定币支付可简化全球数字平台向用户付款的方式[4][7] - 大型平台运营商已主动探索稳定币支付，Meta正考虑采用稳定币支付创作者以避免法币转账的高成本[4] - 中国零售巨头阿里巴巴和京东均有发行自有稳定币的雄心，可能用于向其各自市场的供应商付款[5] 金融包容性 - Visa和万事达卡均提及稳定币钱包相较于银行账户具有更高的可及性[6] - 在银行账户普及率较低的市场，稳定币支付可减少障碍以促进更大的金融包容性[8] - 这一观点与稳定币发行商的主张一致，传统金融系统使全球约30亿人无法获得充分银行服务或无银行账户，稳定币首次为他们提供了获得支付服务的机会[8]