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从5亿美元罚单到赴美IPO候选,OKX能否复刻Circle的加密上市神话?
搜狐财经· 2025-07-03 09:19
从罚单到IPO:监管套利与合规化转型 - 公司2025年2月因2018-2024年违规服务美国用户被美国司法部罚款5.05亿美元,涉及1万亿美元交易量中50亿美元可疑交易 [1] - 四个月后(2025年6月)宣布纽交所IPO计划,估值700-900亿美元,策略为"认罚换合规" [1][2] - 监管环境变化:特朗普政策推动"理性监管",Circle上市首日涨168%市值破200亿美元,Coinbase交易量落后公司6.7% [1][2][4] 核心业务数据与对标分析 - 交易量优势:月均现货交易量981.9亿美元(Coinbase为920亿),衍生品日均250亿美元(Coinbase仅38.5亿),衍生品市占率全球第二达19.4% [4][6][11] - 用户规模:5000万注册用户覆盖160国,中东/拉美/东南亚渗透率高,Coinbase用户1.1亿但集中于美国 [4][11] - 盈利模式:依赖交易手续费,衍生品贡献主要利润,抗周期能力优于Coinbase [12] 估值逻辑与争议 - 参照Coinbase当前900亿美元市值,公司981.9亿美元月交易量支撑700-850亿美元估值 [6][8] - 监管折扣:泰国禁令导致单日营收跌12%,欧盟MiCA实施或削减10-15亿美元估值 [10] - 平台币风险:OKB因IPO消息涨8.78%,但长期价值存疑,缺乏BNB式打新功能 [10] 合规化重构措施 - 组织调整:聘请前巴克莱高管任美国CEO,建立500人合规团队,在美设立多地办公室 [18] - 牌照布局:持有迪拜VARA、香港VASP临时牌照及巴哈马完整牌照 [22] - 产品升级:推出"OKX超级应用"整合Web3钱包与DeFi,强化合规形象 [18] 华尔街战略动机 - 资本需求:摩根大通接触讨论承销,贝莱德/红杉/a16z关注链上交易平台证券化 [25][26][27] - 监管博弈:美国希望分流币安流量,削弱BNB链影响力,建立可控CEX [29][30] - 金融化路径:通过上市将OKB纳入证券化体系,开发衍生品实现定价权控制 [31] 行业意义与挑战 - 行业里程碑:2025年或成加密合规元年,公司IPO象征传统金融与加密世界融合 [32][33] - 增长隐患:6月行业交易量较3月腰斩,公司衍生品收入单月蒸发12亿美元 [10] - 定位差异:Coinbase靠合规护城河(1200人团队),公司以速度换市场但监管历史存疑 [15][17]
Valour Launches Eight New ETPs on Spotlight Stock Market, Including Bitcoin Cash (BCH), Unus Sed Leo (LEO), OKB (OKB), Polygon (POL), Algorand (ALGO), Filecoin (FIL), Arbitrum (ARB), and Stacks (STX)
Globenewswire· 2025-07-02 19:30
文章核心观点 - 金融科技公司DeFi Technologies旗下子公司Valour在瑞典Spotlight Stock Market推出8个新的以瑞典克朗计价的ETP,扩大了ETP产品套件,加强其在数字资产ETP发行领域的地位,且有望在年底前实现100个上市产品的目标 [1][2][9] 新上市ETP介绍 - Valour Bitcoin Cash (BCH) ETP:比特币现金是一种点对点数字货币,交易快速、成本低且可扩展性强 [3] - Valour Unus Sed Leo (LEO) ETP:LEO是Bitfinex的实用代币,在相关平台有诸多好处,按市值是顶级交易代币 [4] - Valour OKB (OKB) ETP:OKB是全球最大加密货币交易所之一OKX的原生代币,可用于交易折扣、治理参与和生态系统激励 [5] - Valour Polygon (POL) ETP:Polygon是以太坊领先的第2层扩展解决方案,可提高交易速度并降低成本 [6] - Valour Algorand (ALGO) ETP:Algorand是可扩展、生态高效的第1层区块链,适用于企业级应用 [7] - Valour Filecoin (FIL) ETP:Filecoin是去中心化存储网络,可用于出租和提供数据存储,助力Web3基础设施建设 [8] - Valour Arbitrum (ARB) ETP:Arbitrum是以太坊的第2层汇总方案,可提高可扩展性、降低交易费用并保持安全性 [11] - Valour Stacks (STX) ETP:Stacks扩展了比特币功能,可在比特币网络上实现智能合约和去中心化应用 [12] 上市意义 - 扩大产品套件:新上市使Valour的ETP产品套件超过75个,加强其作为全球最全面数字资产ETP发行商之一的地位 [2][9] - 满足投资需求:为投资者提供受监管、可在交易所交易的方式,接触领先区块链协议、基础设施项目和交易代币,满足其对多元化数字资产敞口的需求 [9] - 推动目标实现:Valour有望在2025年底前实现100个上市产品的目标,巩固其在受监管数字资产投资解决方案领域的领导地位 [9][14] 高管评论 - Johanna Belitz:北欧市场对数字资产需求强劲,新上市产品为投资者提供了在区块链、基础设施代币和交易生态系统中实现投资组合多元化的新途径 [13] - Elaine Buehler:此次推出不仅拓宽了对领先第1层、第2层和交易代币的访问,还精心策划了反映Web3架构演变的产品组合,旨在为投资者提供简单合规的下一代互联网构建模块敞口 [13] - Nadine Kenzelmann:这一里程碑巩固了Valour作为市场上最灵活、最全面发行商的地位,展示其快速、精准和大规模交付全系列数字资产产品的能力 [15] DeFi Technologies公司介绍 - 是连接传统资本市场和去中心化金融的金融科技公司,为股票投资者提供多元化的去中心化经济敞口,旗下业务包括Valour、Stillman Digital、Reflexivity Research、Neuronomics和DeFi Alpha [15] 子公司介绍 - Valour:发行ETP,使零售和机构投资者能通过传统银行账户简单安全地获取数字资产 [16] - Reflexivity Research:为比特币和数字资产行业提供高质量、深入的研究报告 [17][18] - Stillman Digital:是领先的数字资产流动性提供商,提供无限流动性解决方案 [18] - Neuronomics:是瑞士资产管理公司,专注于人工智能驱动的量化交易策略 [19]
高盛交易台:上半年资金流动报告
高盛· 2025-07-01 10:25
报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2025年上半年末见证了有史以来最快的超15%抛售后的反弹,自三月底以来标普500指数上涨10%,反弹将在接下来几周继续,但到八月将减弱 [2] - 纳斯达克100指数短期看涨期权顶价相较标普500指数过低,看好上涨机会,建议买入QQQ 7月11日到期、行权价为103%的看涨期权 [3] - 未来两月硬数据将走弱,想对冲又不想被波动率偏斜影响可选择回溯看跌期权 [4] - 随着SPX和NDX回撤至高点,Russell 2000指数仍比其高点低11.5% [5] 根据相关目录分别进行总结 季节性 - 即将进入标普历史上表现最强劲的7月,自1928年以来平均回报率为1.67% [6][7] - 7月上半月表现更佳,从当天起至7月15日平均回报率为2.43%,是全年最好的两周,预计7月17日左右达峰值后回调,7月“风险事件”可能使回调提前 [10][11] - 7月3日为标普历史上带来第二佳单日报酬,达48个基点,仅次于10月20日的57个基点 [14] 波动率 - 波动率崩盘,今日跨式期权报价44个基点无意义 [17] - 恐慌指数显示恐慌情绪下降,对平值期权需求增加,投资者寻找“翼状”期权覆盖极端尾部风险 [20] - 市场恐慌情绪下降主因SPX期限结构,1个月波动率相较3个月极低,其他指标仍处第50百分位,有进一步下跌空间 [21] 系统性策略 - 持续低波动率使系统性资金重新活跃,预计未来一个月全球股票需求约800亿美元,其中440亿美元来自美国市场,下周开始需求增长 [26] - 未来一周平盘成交买入额84.4亿美元,其中18亿美元流入美国;上涨成交买入额78.9亿美元,其中11.8亿美元流入美国;下跌成交卖出额184.6亿美元,其中24.9亿美元流出美国 [26] - 未来1个月平盘成交买入额822.3亿美元,其中224.4亿美元流入美国;上涨成交买入额872.0亿美元,其中209.8亿美元流入美国;下跌成交卖出额1252.2亿美元,其中404.7亿美元流出美国 [27] 清算事件/养老金 - 罗素指数再平衡当天收盘时成交量异常放大,再平衡当天成交量较前一日增长约42% [34][35] - 2025年6月30日月末与季度末,美国养老金预计出售330亿美元美国股票,卖出规模在过去三年买卖估计绝对美元价值中排第89百分位,回溯至2000年1月排第93百分位 [36] - 2025年6月30日季度期权到期,做市商的伽玛在市场下跌时变长,反弹时变短,到期将释放部分指数伽玛资金,允许市场更多波动 [37] 流动性 - 标普顶级订单流动性为1248万美元,较一年前平均值增长21%,较年初至今平均值增长近55%,近期反弹中快速转移风险能力促进健康交易 [41] - 近期事件助于提升流动性,将持续到7月上半月,预计8月流动性下降,该月通常流动性不足、交易面临挑战 [42] 广度 - 标普上周创下自2月19日以来又一历史新高,以标普成分股中位数与52周高点的百分比定义,市场广度变窄 [47] RINO交易 - 现在是RINO季节,市场叙事转变,恐错过情绪盛行,周期性股票买盘回升,对增长前景兴趣重燃 [51] - 高盛周期股与防御股对比指数为0.94,10年最高为0.99,10年平均为0.81 [51] 零售业 - 零售需求下降与标普指数下跌相关联,两者走势在过去几周更相似,需持续关注 [54]
韩国婚介APP新手段:按“读后感”匹配对象
新华社· 2025-05-28 14:57
婚介服务创新模式 - 韩国婚介机构BookBLA通过用户读书偏好和读后感匹配对象,区别于传统以财富、相貌、学历为导向的婚介服务 [1] - BookBLA应用2024年10月上线,截至报道时已有约6000名注册用户 [1] - 用户通过展示书单和读后感传递价值观、信仰等核心特质,聊天功能解锁后才可查看清晰照片 [1] 用户行为与市场反馈 - 72%韩国受访者认为婚恋对象选择中"性格和价值观"最重要,远超外貌(13%)、家庭背景(3%)、幽默感(3%)和财务状况(2%) [2] - 26岁女性用户案例显示,通过读后感共鸣建立联系后,书单比对确认价值观契合度,最终发展为线下约会 [1] - 23岁用户宋智渊对比其他婚介应用后,认为BookBLA以读书为切入点的模式更利于深度了解他人 [2] 产品差异化优势 - 匹配机制聚焦精神层面契合度,通过阅读数据量化价值观匹配度 [1][2] - 交互设计分阶段释放信息(文字→照片),强化用户对内在特质的关注 [1]
高盛资金流动: Pulse Check脉络监测
高盛· 2025-05-15 10:01
报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 市场波动率下降,系统化社区准备增加多头头寸,零售需求强劲,流动性和市场情绪有所改善,市场正在恢复 [2][3] - 交易台推荐持有短期看涨波动率头寸,如SPY 6月610看涨期权的Delta中性策略,以及不同日期的SPX回溯看跌期权 [3][4] 根据相关目录分别进行总结 1. 流动性 - 标普顶级订单流动性截至昨日收盘为983万美元,比4月份低点的110万美元高出8倍以上,比年初至今平均的766万美元高出28%,流动性改善表明市场正在恢复 [5] 2. CTA定位 - 交易顾问已增加美国股票多头仓位并持续买入,预计未来一周将买入约140亿美元,使CTA转为美国股票净多头 [9] - 未来一周不同行情下买家资金流入情况:横盘行情209.4亿美元(136.1亿美元流入美国),上涨行情208.8亿美元(147.4亿美元流入美国),下跌行情5.47亿美元(7.05亿美元流入美国) [10] - 未来1个月不同行情下资金流向情况:横盘行情买方311.1亿美元(244.5亿美元流入美国),上涨行情买家360.5亿美元(274.3亿美元流入美国),下跌行情卖方827.5亿美元(115.2亿美元流出美国) [11] - SPX关键支撑位:短期5610,中期5746,长期5496 [11] 3. 主要资金流动 - 空头回补继续但幅度较周一减弱,美国上市ETF空头净回补1.5%(周一为4.2%),美国单只股票空头略有回补下降0.1%(周一为下降1%) [20][21] - 对冲基金表现预估(截至5月13日收盘):基本多空策略日涨幅+0.1%(本月累计+1.8%,年初至今+2.3%),系统性多空策略(量化)日持平(本月累计 -0.7%,年初至今+11%) [21] 4. 情绪状况 - 市场情绪有所改善但仍处于较低水平,整体情绪仍偏负面,投资者尚未完全信服,近期看涨期权主导市场,可能是右尾风险敞口 [27][30] 5. 关注利率变动 - 关注利率变动,其影响可能在某个时刻变得重要 [34] 6. 零售业 - 尽管参与活动略有变化,散户需求依然强劲,缺乏不良经济数据增强了市场对散户疯狂买入的信心 [39][40] 7. 波动率控制和风险平价策略 - S&P实现波动率为15,与1年回顾期的平均值大致一致,因实现波动率降低,波动率控制策略将增加多头头寸,模型估计其仓位比2年平均水平低约40% [42][43] - 风险平价策略仓位也呈下降趋势,模型估计比2年平均水平低44% [48]