财务数据和关键指标变化 - 2025年Q1总营收同比增长141.5%，环比下降1.8%；车辆销售收入为143.7亿元，同比增长159.2%，环比下降2.1%；服务及其他收入为14.4亿元，同比增长43.6%，环比增长0.5% [26][27] - 2025年Q1综合毛利率达15.6%，车辆毛利率为10.5%，较2024年同期和2024年Q4均有提升 [27][28] - 2025年Q1研发费用同比增加46.7%，环比下降1.3%；销售、一般及行政费用同比增加40.2%，环比下降14.5% [28] - 2025年Q1运营亏损为10.4亿元，净亏损为6.6亿元，较去年同期和上一季度均有所收窄 [29] - 2025年Q1自由现金流超30亿元 [10] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2025年Q1车辆交付量达94,008辆，同比增长331%，创历史新高；海外交付量同比增长超371,700，巩固了中国中高端新能源汽车出口领先地位 [8][14] - 截至2025年Q1，Mona M03交付量超100,000辆；P7 plus在推出12个月后产量达50,000辆；2025款G6和G9车型在4月交付超7,500辆 [10] - 公司连续6个月月交付量超30,000辆 [11] 各个市场数据和关键指标变化 - 2025年Q1海外业务在欧洲、中东和东南亚等核心市场实现三位数增长，公司还进入了英国、印度尼西亚等市场 [41][42] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将通过创新研发和产品打造，推动技术普及化，降低先进技术使用门槛 [12] - 2025年将推出Mona m zero three Max、G7、新一代P7等车型，Q4开始量产Kunpeng超级电动车型，拓展国内外市场 [12][13][14] - 公司将全面推进物理世界基础模型在智能汽车的应用，从L2+辅助驾驶向L3和L4自动驾驶技术加速研发 [15][16] - 公司致力于人形机器人研发，计划2026年推出行业领先的工业和商业用人形机器人 [22] - 行业竞争愈发激烈，汽车制造商需具备强大技术能力，研发模式将从集成式向多方面融合集成式转变 [93][94] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025年Q1公司成功应对汽车市场传统淡季，各项业务表现出色，增长潜力开始显现 [8] - 预计2025年Q2车辆交付量在102,000 - 108,000辆之间，同比增长237.7% - 257.5%；营收在175 - 187亿元之间，同比增长115.7% - 130.5% [23] - 公司有信心今年实现销售增长翻倍，Q4实现盈利并产生大量自由现金流 [23] 其他重要信息 - 公司开发了全面且先进的全栈自研体系，包括Hawkeye PureVision ADAS解决方案、自研高性能Turing芯片等 [15] - 公司物理世界基础模型参数达720亿，建立了首个万GPU AI计算集群，年底高质量训练数据将扩展至20亿个视频片段 [20] - 公司正在开发可在Turing芯片上本地运行的多模型大模型，用于智能座舱 [21] 总结问答环节所有的提问和回答 问题：后续季度销量是否会大幅增长 - 公司在过去季度的表现符合长期稳定发展战略，为未来发展奠定了基础 [33] - Q3起新车型推出将更积极，AI能力和研发成果将转化为产品优势，Kunpong电驱动系统将助力未来车型 [35] - 新车型将提升产品价格区间和毛利率，预计Q3交付量将持续增长并创新高 [37][38] 问题：2025年出口业务增长指引、高增长地区及欧洲市场策略 - 今年公司将继续聚焦欧洲、中东和东南亚市场，部分新进入市场也呈现良好增长态势 [41][42] - 公司将通过与合作伙伴合作、调整产品组合和本地投资等方式，降低欧洲关税对业务盈利能力的影响 [43] 问题：G7是否为首款使用Turing芯片的车型，未来是否所有车型都会使用，以及是否会与客户分享成本降低收益 - Turing芯片研发进展顺利，已在Q2开始生产，Q3将有更多搭载该芯片的车型量产 [47] - Turing芯片计算能力是主流边缘侧AI芯片的3 - 7倍，公司将利用物理世界基础模型和车载AI模型，提升自动驾驶水平 [47] - 未来公司将展示在自动驾驶领域的代际领先优势，优化用户体验 [48] 问题：Mona系列在公司战略中的作用及Mona Max的目标市场份额 - 目前15 - 20万元市场缺乏全性能车型，公司对Mona Max市场渗透率充满期待 [54][55] - Mona系列主要迎合年轻人喜好，2026年将有更多车型推出，展现系列潜力 [56][57] 问题：2025年研发费用中AI相关投入占比 - 2024年总研发费用约65亿元，2025年预计为85亿元 [59] - 增加的研发费用将大量投入AI相关领域，包括提升云计算能力、用于智能汽车自动驾驶训练和人形机器人研发等，同时也会继续投入车辆研发 [60][61] 问题：外汇影响及Q2平均销售价格和毛利率指引 - Q1公司获得了监管补贴、退税等收入，外汇方面因欧元走强获得了部分收益，但近期有所回调，公司将持续监控外汇风险 [64][66][67] - 公司车辆毛利率已连续7个月提升，Q2及以后可通过优化产品组合、降低材料成本和扩大生产规模等方式进一步提高毛利率，预计全年平均销售价格将逐步上升，Q4公司整体毛利率有望接近较高水平，实现盈利 [69][70][71] 问题：如何利用自动驾驶技术经验发展机器人业务，产品优势及人形机器人量产目标 - 机器人研发依托公司内部全栈研发能力，约70%的研发资源与自动驾驶业务同源 [74][76] - 公司在数据驱动、芯片和操作系统自研、软硬件全栈开发等方面具有优势 [77][78] - 预计2026年实现一定规模的量产，并快速进入OTA迭代阶段，推出创新产品 [78] 问题：Q1车辆毛利率受库存拨备和采购承诺损失影响，排除这些因素后核心车辆毛利率情况及影响是否会持续 - 这些影响相对较小，不改变公司毛利率改善趋势，预计2025年后续季度采购承诺相关影响不大 [84] - 随着成本降低、规模扩大和产品组合优化，车辆毛利率将稳步增长 [85] 问题：下半年推出高价车型，公司如何准备进入高端市场 - 公司目标市场涵盖18 - 50万元价格区间，Q3起将推出具备新能力的车型，提升车辆整体性能和工艺 [88][89] - 公司对各价格段市场表现有信心，未来还将推出纯电动和超级电动/双能源车型 [90] 问题：如何看待与日本品牌在华竞争动态 - 行业竞争日益激烈，汽车制造商需具备技术能力，研发模式将发生转变 [93][94] - 公司将学习竞争对手，通过融合集成式研发提升自身技术实力，有信心在各价格段市场取得领先 [95][90] 问题：与大众合作的新进展 - 与大众的合作进展顺利，已达成所有里程碑，部分产品预计明年初上市 [98][99] - 双方将继续合作开发更多产品，并探索新的合作机会 [99]

财务数据和关键指标变化 - Q1交付量达94,008辆 同比增长331%创季度交付历史新高 [8] - 整车毛利率连续7个季度改善 Q1达15.6%创纪录 净亏损环比显著收窄 [8] - 自由现金流超30亿人民币 [8] - 总收入同比增长141.5% 车辆销售收入同比增长159.2%至143.7亿人民币 [25][26] - 服务及其他收入同比增长43.6%至14.4亿人民币 [26] - 研发费用同比增长46.7% 销售及管理费用同比增长40.2% [27] 各条业务线数据和关键指标变化 - Mona M03上市8个月累计交付超10万辆 成为A级纯电轿车销冠 [9] - P7 Plus上市12个月实现5万辆产量 [9] - 2025款G6/G9车型4月上市合计交付超7,500辆 [10] - 月度交付量连续6个月超3万辆 [10] - 海外交付量同比增长371.7% 稳居中高端新能源车出口榜首 [14] 各个市场数据和关键指标变化 - 欧洲/中东/东南亚为核心海外市场 Q1新增40家海外门店 进入英国、印尼等关键市场 [15][39] - 欧元汇率波动对欧洲业务收入产生外汇收益影响 [63] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 提出三大增长曲线：AI智能车/全球化/人形机器人 [12][22] - 技术民主化战略：5月推出15万价位首搭全域AI辅助驾驶的Mona M03 Max [12][13] - 产品矩阵升级：Q3发布新一代P7轿跑 Q4启动鲲鹏超电车型量产 [13][14] - 大众合作进展顺利 基于G9平台的合作车型将于2026年初量产 [95][96] - 应对欧盟关税：通过合作伙伴调整/产品组合优化/本地化投资缓解影响 [41] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - Q2交付指引10.2-10.8万辆(同比238%-258%) 收入指引175-187亿人民币(同比116%-131%) [23] - 预计2025年实现全年盈利 Q4单季扭亏 [23] - 2026年目标成为人形机器人行业领导者 聚焦工业/商业应用场景 [22][76] - 物理世界基础模型参数达720亿 年底训练数据将达2亿段视频 [20] 其他重要信息 - 自研Turing芯片有效算力达主流车规芯片3-7倍 已开始量产 [18][45] - 建成中国汽车业首个万卡GPU AI训练集群 全年运行效率超90% [20] - 第五代人形机器人将搭载Turing芯片 计划2026年量产 [22][76] 问答环节 交付量增长潜力 - Q3起新车型密集上市将推动交付量跃升 鲲鹏电驱系统是未来技术重点 [32][33] - 产品结构优化将提升ASP和毛利率 G6/G7/P7等高价车型占比提高 [36][68] 海外业务发展 - 欧洲/中东/东南亚保持三位数增长 正评估拉美等新市场机会 [39][40] Turing芯片应用 - G7为首款搭载车型 Q3起大规模装车 显著提升自动驾驶性能 [44][45] - 芯片与AI模型全栈自研形成技术闭环 将实现代际领先优势 [45][46] Mona系列战略 - M03 Max瞄准15-20万价格带空白市场 渗透率存在超预期可能 [51][52] - 2026年将推出更多年轻化车型 强化情感化设计 [53][54] 研发投入分配 - 2025年研发预算85亿人民币 AI相关投入占比显著提升 [56][57] 毛利率驱动因素 - 旧款P7库存计提影响有限 成本优化/规模效应/产品组合改善是主因 [81][83] 高端化战略 - 产品价格带覆盖18-50万人民币 新车型将展现全维度技术突破 [85][88] 行业竞争格局 - 技术能力将成为决胜关键 车企需向多维度融合研发转型 [91][93]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度总营收达161 1亿元 同比增长23 4% 环比增长59 4% [26] - 车辆销售收入146 7亿元 同比增长20% 环比增长66 8% 主要得益于交付量提升 [26] - 服务及其他收入14 3亿元 同比增长74 4% 环比增长9 7% 主要来自大众集团技术研发服务收入增加 [27] - 毛利率提升至14 4% 去年同期为6 2% 上季度为15 3% [27] - 车辆毛利率达10% 去年同期4 1% 上季度8 6% 主要受益于成本优化 [28] - 研发费用20 1亿元 同比增长53 4% 环比增长22 9% 主要用于新车型开发 [28] - 销售及管理费用22 8亿元 同比增长17 5% 环比增长39 3% 主要因渠道佣金增加 [28] - 经营亏损15 6亿元 同比收窄24% 环比收窄15 7% [29] - 净亏损13 3亿元 同比基本持平 环比收窄26 5% [29] - 截至2024年底现金及等价物达420亿元 [29] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2024年海外销量超2万辆 位居中国新兴EV品牌出口量第一 [21] - 2025年海外销售目标为2024年的两倍 门店数量将翻倍至300家以上 [22] - 计划2025年起每季度推出新车型或改款 全部搭载最新AI技术 [18] - 3月13日推出的2025款G6/G9订单超预期 带动全系产品需求增长 [18] - 5月将发布Mona M03 Max 将城市智能驾驶门槛降至15万元区间 [17] - 2026年前产品线将覆盖10-50万元价格带 涵盖紧凑型到大型车 [20] 各个市场数据和关键指标变化 - 连续两个月位居中国新兴EV公司月度交付量榜首 [9] - 2025年一季度交付指引18 4万辆 同比增长317-326% [25] - 2025年一季度营收指引150-157亿元 同比增长129-139% [25] - 预计2025年总销量将较2024年翻倍 [22] - 高级城市智能驾驶在中国新车买家中的渗透率将首次超过10% [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 战略聚焦三大方向：AI赋能车辆、全球化扩张、人形机器人开发 [24] - 自主研发的Turing芯片将于2025年量产 适用于车辆/飞行汽车/人形机器人 [13] - 云端基础模型参数达数百亿级 利用超1亿公里真实驾驶数据预训练 [10] - 与特斯拉是全球唯二不依赖高精地图和激光雷达 能用单一软件套件提供全球智能驾驶体验的企业 [15] - 计划2025年下半年在中国率先推出软件体验等效L3的智能驾驶 [14] - 2026年计划量产支持低速场景L4自动驾驶的车型 [14] - 上海设计中心已投入运营 将强化产品美学竞争力 [20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 认为2025年是AI应用元年 智能汽车和人形机器人将成为AI在物理世界的两大重要应用 [13] - 预计2025年四季度将实现盈利 同时持续投入AI研发 [23] - 相信L3自动驾驶将创造"iPhone 4时刻" 显著提升用户忠诚度 [14] - 智能驾驶技术差距将随着时间推移而扩大 因具备全栈自研能力和数据闭环优势 [36][37] - 人形机器人研发进展顺利 但商业化难度高于智能汽车 [54][56] - 未来十年目标是将海外销售占比提升至50% [82] 其他重要信息 - 与大众集团的合作项目按计划推进 包括G9平台和电子架构合作 [86] - 在印尼探索本地化生产方案 将建立海外研发中心 [70] - 调整了与TD平台的合作策略 转向聚焦C端用户 [60] - 提出推动智能驾驶相关法规完善的建议 [79] 问答环节所有的提问和回答 问题：智能驾驶技术会扩大还是缩小行业差距 [32] - 回答：全栈自研能力和数据闭环将创造显著优势 预计技术差距会扩大 云端模型参数可能比竞争对手高10倍以上 [34][36][37] 问题：AI投资在车辆/人形机器人/飞行汽车的协同效应 [40] - 回答：L3级物理世界AI模型可兼容人形机器人 预计2026年实现飞行汽车量产 [41][43][44] 问题：自研Turing芯片对AI能力的提升 [47] - 回答：芯片自研可实现定制化开发 提升能效和性能 支持快速迭代 [50][51] 问题：人形机器人商业化进展 [53] - 回答：2026年目标量产 当前研发聚焦下肢运动能力和L3级AI大脑 [54][56] 问题：一季度毛利率展望及长期投资 [58] - 回答：通过成本控制和规模效应维持两位数车辆毛利率 TD交易相关负债调整影响财务数据 [59][60][62] 问题：海外产能布局计划 [66] - 回答：2025年海外门店翻倍至300家 正在印尼等地探索本地化生产方案 [68][70] 问题：接管里程目标及责任划分 [72] - 回答：100公里接管率是L3里程碑 未来可能提升至1000公里 正在推动相关法规完善 [74][77][79] 问题：2030年三大业务展望 [81] - 回答：目标海外销售占比50% 人形机器人商业化仍处早期阶段 [82][83] 问题：欧洲政策及大众合作机会 [84] - 回答：正建立海外研发中心 与大众合作存在海外市场拓展潜力 [86]