公司融资与资本动态 - 深圳快造科技有限公司（Snapmaker快造科技）近期完成C+轮融资，投资方包括南山战新投、顺为资本、同创伟业，融资将用于加强产品研发、拓展全球市场及完善服务体系 [2] - 公司在短短一年内已完成四次融资（均属B轮），显示资本市场对其关注度很高 [2] 核心产品与技术创新 - 公司新发布的U1四打印头多色智能桌面3D打印机市场反响热烈，处于一机难求的状态 [2] - U1通过切换打印头的方式实现多色打印，解决了传统单打印头多色打印机在切换颜色时需冲刷耗材导致材料大量浪费的问题，打印多色模型时材料浪费显著减少 [6] - U1更换打印头时间仅需5秒钟，打印速度比以往快了好几倍 [6] 市场表现与用户反馈 - Snapmaker U1在众筹平台Kickstarter上创下纪录，从全球20,643名支持者处募集20,577,877美元（约合1.47亿人民币），成为该平台历史上募资金额最高的3D打印机项目 [4]

报告行业投资评级 - 报告未明确给出整体行业投资评级，但通过对细分赛道和公司的详细分析，隐含了对AI+消费、宠物经济、3D打印等成长性领域及东南亚出海方向的积极关注 [1][2][9][11][21][22][26] 报告核心观点 - 东南亚三国（泰国、越南、柬埔寨）作为消费市场和产能基地展现出明显的代际差异和投资机会，泰国类似微缩版欧美市场，越南类比2010年左右的中国处于腾飞期，柬埔寨则类似1995年左右的中国处于普及初期 [1] - AI技术正深度赋能消费各细分领域（如智能家居、3D打印、床垫、美妆等），驱动行业创新与升级，相关公司技术突破和商业化落地加速 [2][9][10][18][21][22][23][24][25][60][61][62] - 宠物经济维持高景气，消费呈现"品质化"升级趋势，国产品牌表现强势 [2][11][12][13][55][58][59] - 国内消费市场呈现结构性变化，服务消费复苏强劲，线上渠道增长分化，政策对部分品类（如家电）产生阶段性影响 [35][44][50][55] 细分赛道景气跟踪总结 小米集团与AI+智能家居 - 小米发布全屋智能探索方案Xiaomi Miloco，通过端侧大模型实现自然交互和场景感知，并开源MCP协议推动生态开放 [9] - 小米发布具身大模型MiMo-Embodied，实现自动驾驶与机器人智能打通 [10] 宠物食品与用品 - 2025年双11期间，乖宝自有品牌全网销售额近11亿元，同比增长44%，其中麦富迪品牌销售额达6.88亿元，弗列加特品牌达3.35亿元 [11] - 宠物消费中，美容服饰（54.5%）超越食品保健（44.5%）成为最多消费者下单品类，猫用保健品增速最快 [12] - 猫砂品类呈现"品质化"趋势，200元以上价格带产品成交占比从2023年的34%提升至2025年的45% [13] - 2025年10月，猫、京东、抖音三大平台宠物食品销售额合计同比增长19% [15][55] 银发经济 - 民政部联合金融监管总局印发《养老机构预收费存管工作指引》，规范养老机构预收费管理 [16] - 2025年双11期间，淘宝41岁以上用户增长9.2%，银发族为消费注入新活力 [17] AI+床垫 - 《家具智能等级评定及标识》国家标准实施，确立L1-L4智能等级评价体系 [18] - 喜临门宝褓AI床垫获国内首个L4级最高等级认证 [18] - 慕思股份床垫业务25H1营业收入12.56亿元，同比增长1.2%，毛利率提升至63.5% [19][20] AI+3D打印 - 拓竹科技连续三年蝉联天猫、京东双11 3D打印机类目销量与销售额冠军，新品P2S首销4小时全渠道销量突破10,000台，耗材销量同比增长182% [21] - 创想三维加强社区原创资源监管，规范行业秩序，并计划于2026年初港股上市 [22] - Snapmaker独立四喷头3D打印机U1国内大众平台预售开启，众筹金额超2061万美元 [23] - 汇纳科技设立子公司金石智汇，聚焦3D打印农场SaaS服务；博理科技获融资，2025年3D打印鞋履产量超200万双 [24][25] 保温杯出海 - 2025年10月，Stanley在亚马逊美国站销量29.18万个，同比增长60.55%；德国站销量5.15万个，同比增长86.71% [26][27][29] - Yeti在亚马逊美国、加拿大、英国站销量分别同比增长28.51%、35.06%、324.67% [26][33][38] - Owala在亚马逊美国站销量43.27万个，同比增长6.25%，市占率达26.03% [26][35] 中观消费数据跟踪总结 内需消费宏观数据变化 - 2025年10月CPI同比上涨0.2%，环比转正提升0.5个百分点；服务项目CPI同比上涨0.8%，消费品CPI同比下降0.2%但降幅收窄 [35][41][43] - 2025年10月PPI同比下降2.1%，但连续4个月环比提升 [35][45][47] - 2025年10月北京社零增速转正至12.6%，上海社零增速为8.6% [44][49] 内销消费数据重点变化 - 2025年10月，猫、京东、抖音、拼多多四平台家电类GMV同比下降4%，但科沃斯、石头科技线上销售额分别同比增长22.23%、56.49% [50][51][54] - 2025年10月，宠物食品线上GMV达39亿元，同比增长19%，其中天猫、京东、抖音平台分别增长15%、21%、29% [55][58][59][64] 长期消费主线跟踪总结 功能价值之AI+消费跟踪 - AI+美妆：深度原理获欧莱雅奖项，其ReactiveAI平台可缩短美妆配方研发周期 [60] - AI+社服：星动纪元完成近10亿元A+轮融资，其具身大模型ERA-42提升机器人任务成功率44.7%；星尘智能获数亿元融资，其AI机器人可完成零售服务全流程 [60][61] - AI+电商：Keeyu完成230万美元融资，通过AI代理自动化电商运营后链路服务 [61] - AI+宠物医疗：绮算法获A+轮融资，聚焦AI赋能宠物健康管理 [61] - AI+传媒：欢喜传媒获2.25亿港元融资，与阶跃星辰合作探索AI在影视应用 [62] - AI+养老：深圳作为科技完成近亿元融资，布局智能养老机器人 [62] 情绪价值之新消费服务跟踪 - 中国老龄科学研究中心报告显示，养老机构入住老人慢性病患病率达83.9%，失能率为62.3%，但健康管理服务闭环建设仍有提升空间 [63][65][66] - 中小学秋假制度在部分地区推行，带动旅游消费，如成都秋假期间九寨沟门票预订量同比增长158% [67][68]

细分赛道景气跟踪 - 两轮车行业在2025年第三季度旺季表现较优，下游渠道库存水平整体良性，新国标对销量切换的实际影响好于预期，波动相对可控，2026年第一季度或将迎来行业景气度关键考验期 [1][14] - 小米17系列手机于2025年9月27日开启首销，开售5天销量突破100万台，其中小米17 Pro Max单款机型占该系列销量比例超过50% [1][15] - 中低端手机对LPDDR4X依赖度较高，该产品近期合约价涨幅高达24%-36%，若存储价格进一步上涨将压缩相关产品毛利率 [1][16] - 第14届中国(深圳)国际宠物用品展览会成功举办，汇集4000多个知名品牌，吸引约10万人次到场，乖宝宠物通过私域运营提升"双11"促销活动转化率 [1][17][19] - 今年7月起我国首次在全国范围内面向中度以上失能老年人实施养老服务消费补贴项目，中央财政首批补助资金11.6亿元已全部下达，截至10月8日试点地区核销金额达1.82亿元 [1][20] - 拓竹科技发布新款3D打印机P2S，发售价3699元起，新品强化开箱即用特性助力消费级市场渗透 [1][20] - Snapmaker U13D打印机在Kickstarter平台创下新纪录，从2.06万名支持者处募集2058万美元（约合1.5亿元人民币） [22] - 时尚保温杯终端需求企稳，Stanley在亚马逊美国站9月销量42.23万个，同比增长7.82%，Yeti在美国站销量18.85万个，同比增长11.15%，Owala作为新进入品牌表现强劲，9月销量32.72万个，同比增长132.89% [26] 中观消费数据跟踪 - 2025年9月CPI同比下降0.3%，降幅环比收窄0.1个百分点，PPI同比下降2.3%，增速环比提升0.6个百分点，连续3个月环比提升 [2][38] - 9月线上猫东抖拼四平台家电类GMV同比增长7%，增速同环比均有所降低，主要受国补政策影响，仅清洁电器类表现亮眼 [2][47] - 9月宠物食品GMV为23亿元，同比增长3%，1-9月累计同比增长14%，分平台看天猫/京东/抖音同比变化分别为-10%/+24%/+18% [2][51] - 美国CPI同比增速自2025年3月起连续五个月上升，8月达到2.9%，消费者信心指数9月降至96.67，环比下降0.25% [2][57] - 欧洲CPI持续下行，9月消费者信心指数小幅回落至99.29，环比下降0.02%，整体保持稳定态势 [2][58] - 中国对美出口额从2024年12月的488.30亿美元峰值回落至2025年9月的343.08亿美元，同比下降27.03% [57] - 中国对欧出口额2025年9月为480.24亿美元，同比增长14.18%，今年以来波动明显 [58] 长期消费主线跟踪 - 亚马逊将向中国税务机关报送中国卖家信息，税务监管升级下正规化运营的大卖家维持相对优势 [3][64] - 美国总统特朗普声称自11月1日起对中国所有产品额外征收100%关税，10月18日中美双方同意尽快举行新一轮经贸磋商 [3][70] - 商务部等8部门发文支持发展数字消费，鼓励企业增加人工智能终端产品有效供给 [3][71] - 天猫"双11"首次全面落地AI技术，预售首日AI大模型调用次数超150亿次，AI正成为增长核心引擎 [3][71] - 一级市场融资活跃度提升，AI+视频领域爱诗科技完成1亿元人民币B+轮融资，AI+教育思考乐教育募资2.41亿港元 [3][72] - AI+零售实东科技获1200万天使轮融资，圣优优品获500万元天使轮融资，AI+健康医者AI完成千万级PreA轮融资 [3][73][74] - AI+家居追觅系公司净息智域完成数千万元首轮融资，智能睡眠品牌希瑞获近亿元融资 [3][75] - AI+美妆未名时光完成B+轮融资，AI+玩具珞博智能完成数千万元天使+轮融资 [3][76][77]