美股财报季的雷不得不防。 受业绩指引不及预期的影响，7月23日，美股盘前，全球模拟芯片"一哥"德州仪器股价一度暴跌超12%。受此 影响，美国芯片股盘前多数下挫，安森美半导体大跌超6%，亚德诺、恩智浦半导体大跌超4%。欧洲股市开盘 后，在米兰上市的意法半导体股价一度大跌超3%。消息面上，德州仪器预计三季度每股收益指引中值为1.48 美元，低于分析师预期。 有分析指出，德州仪器的季度业绩被华尔街称为"半导体需求晴雨表"，该公司的财报以及业绩展望可以作为各 行业需求的风向标之一。其给出的悲观业绩展望引发了市场对半导体行业前景的担忧。 美股财报季的雷 7月23日，美股盘前，美国芯片巨头德州仪器股价大幅跳水，一度暴跌超12%。 德州仪器计划投资600亿美元扩建德州和犹他州芯片制造工厂，专注300毫米晶圆制造技术。 Stifel分析师Tore Svanberg表示，德州仪器股价盘后暴跌是因为"投资者的预期有所提高，尤其是对第三季前景 的预期"，包括毛利率。然而令投资者们失望的是，哈维夫·伊兰在财报会上直言，德州仪器预计第三季毛利率 将持平。 截至周二收盘，德州仪器股价年内累计涨幅16%以上，总市值为1952.49亿美元（ ...

公司业绩与市场反应 - 德州仪器第三季度营收预期为44.5亿至48亿美元，低于部分分析师预期的48亿美元上限，导致股价盘后下跌超11% [1] - 第三季度每股利润预计约1.48美元，略低于分析师平均预期 [1] - 第二季度营收同比增长16%至44.5亿美元，每股利润1.41美元同比增长16%，均超华尔街预期 [8] - 第二季度营业利润同比激增25%至15.63亿美元 [8] - 中国市场第二季度营收意外增长32%，但管理层认为表现"有些过热" [7] 行业地位与产品布局 - 公司是全球最大模拟芯片制造商，市占率19%-20%，MCU领域全球前五 [6] - 产品线覆盖超4万款嵌入式器件和8万余款模拟、电源、信号链与MCU产品 [6] - 模拟芯片在电动汽车中发挥关键作用，包括电源管理、电池管理等 [5] - MCU产品在低功耗与工业实时控制领域市占领先 [5] - 公司拥有半导体领域最广泛的终端产品线和客户群，覆盖汽车、工业等所有终端市场 [6][8] 需求前景与行业趋势 - 管理层对除汽车外的所有细分市场需求持长期乐观态度 [7] - 汽车芯片需求自2022年末持续疲软，主要因库存过剩和电动汽车需求萎靡 [7] - WSTS预测2025年全球半导体市场将增长11.2%至7009亿美元，2026年再增长8.5%至7607亿美元 [14][15] - 存储芯片预计将引领增长，逻辑和模拟芯片也将大幅贡献 [15] - 模拟芯片需求有望在2025-2026年进入强劲复苏曲线 [11] 产能与竞争环境 - 公司在中国面临本土芯片厂商的激烈竞争，约20%营收来自中国市场 [9] - 正在美国达拉斯、犹他州和中国等地加速建设新工厂 [9] - 产能扩张导致现金流和盈利能力暂时承压 [9] - 特朗普关税政策导致第二季度初期需求激增，但订单水平已回落至正常范围 [2] 行业影响与市场指标 - 公司业绩被视为半导体需求晴雨表，销量变化预示下游行业景气度 [6] - 业绩不及预期带动英伟达、博通、AMD等芯片公司股价盘后走弱 [1] - 芯片板块是TMT领域最拥挤的投资标的，英伟达、博通等为最受欢迎做多标的 [11] - 公司业绩对费城半导体指数和标普500指数的走势具有重要影响 [10]