Near-term catalysts could send these stocks higher in 2026.Artificial intelligence (AI) has been a major growth driver for big tech companies, sending their share prices to new highs this year. But investors can still find stocks trading at discounts that are poised to cash in on this opportunity.Below are two businesses seeing bright shoots of growth in data centers and software that could lift their stock prices out of a recent slump. 1. Texas InstrumentsTexas Instruments (TXN -4.01%) has been around for ...

股价表现 - 过去三个月股价上涨64% 远超行业11.8%和标普500指数10.2%的涨幅[1] - 股价持续位于50日移动平均线上方 显示强劲上升动能和价格稳定性[4] - 过去一个月表现优于同业公司 包括Bentley Systems、DocuSign及Guidewire Software[1] 增长驱动因素 - AI驱动广告引擎Vector在第二季度实现15%的环比收入增长 第三季度增长势头延续[5] - 广告网络收入占比提升至总收入约50% 预计第三季度广告板块将实现中个位数环比增长[6] - Unity 6版本获得超过660万次下载 Create部门订阅收入实现两位数增长[9] 市场地位与合作伙伴 - 全球Top 70%移动游戏基于Unity引擎开发 形成独特数据优势[8] - 与腾讯达成多年合作协议 与Scopely合作整合《Monopoly Go!》开发工具[10] - 任天堂选择Unity 6为Switch 2平台进行优化 支持第三方游戏开发[10] 非游戏领域拓展 - 连续10个季度实现非游戏业务订阅增长[11] - 为宝马全球3D资产管理系统、梅赛德斯奔驰操作系统提供技术支持[11] - 协助Specto Medical等医疗企业进行手术规划与可视化[11] 财务表现 - 2025年第二季度调整后EBITDA利润率达21% 自由现金流创1.27亿美元纪录[12] - 现金储备达17亿美元 资本结构灵活[12] - 2025年每股收益预期同比增长146.4% 2026年预期增长8.8%[14] 估值水平 - 远期12个月市销率达7.9倍 高于Bentley Systems的4.4倍和DocuSign的9.9倍[16] - 当前估值溢价反映市场对AI转型和增长潜力的认可[16][18] 技术优势 - Vector神经网络平台具备可扩展性 随数据积累持续优化性能[13] - Create部门通过AI集成自动化重复任务 提升开发者创作效率[13] - 6.2版本推出开发者数据框架 增强透明度与隐私控制[9]

核心观点 - 公司二季度业绩整体符合卖方预期但不及买方预期 经营拐点基本明确 向好趋势逐渐显现 [2] - Vector广告系统初步反馈积极 但收入贡献尚未完全体现 引擎订阅业务稳定增长 [2][6][8] - 公司指引偏向谨慎 三季度收入与盈利指引符合市场预期 但股价因前期大涨后出现波动 [2][32] 财务表现 - 二季度总营收4.41亿美元 同比下滑1.9% 超出市场预期3.2% [5] - 调整后EBITDA为0.9亿美元 超出市场预期18.3% 利润率20.5%环比提升1个百分点 [5] - 自由现金流1.27亿美元 大幅超出市场预期78.5% 现金储备增至16.91亿美元 [5][37] 业务分部表现 - Create业务收入1.54亿美元 同比增长2.1% 超出市场预期4.1% 主要受益于Unity 6升级和涨价 [5][3] - Grow业务收入2.87亿美元 同比下滑3.8% 但降幅收窄 广告收入占比已达50%且表现强劲 [2][5][20] - 净扩张率回升至100% 大客户数净增10家 剩余合同额环比增加1亿美元 [7][26][29] 产品进展 - Unity 6采用率超50% 老客户中43%已升级 预计年底达70%目标 [3][6] - Vector系统二季度全面推出 广告转化率提升10-20% 但收入贡献预计下季度显现 [2][8] - 广告收入环比增长15% 主要受益于休闲游戏市场回暖和中国市场强劲表现 [20][21] 运营效率 - 毛利率74.1% 与市场预期基本持平 经营费用持续优化 [5] - 销售费用占比降至36.6% 研发费用占比48.7% 管理费用占比15.7% [5] - 股权激励费用因市值增长同比上升20% GAAP经营亏损1.19亿美元 [33] 市场与竞争 - 公司通过Vector系统利用引擎数据优化广告投放 但与Applovin相比仍缺乏全栈广告技术能力 [9][10] - 中国市场表现突出 二季度收入增长20% 显著高于行业个位数增长 [17] - 广告市场份额已趋稳定 Jefferies渠道调研确认改善趋势 [21] 前景指引 - 三季度收入指引4.4-4.5亿美元 同比基本持平 调整后EBITDA指引0.9-0.95亿美元 [5][32] - Grow业务预计中个位数环比增长 广告收入将保持两位数增长 [2][21] - 管理层指引风格偏向谨慎 为经营波动预留空间 [32]

核心财务表现 - 2025财年第二季度GAAP收入达4.41亿美元 超出分析师预期的4.2779亿美元 [1][2] - 非GAAP调整后每股收益为0.18美元 高于0.14美元的预期值 [1][2] - 收入同比下滑1.8% 调整后每股收益同比下降18.2% [1][2][5] - 自由现金流同比大幅增长59.2%至1.267亿美元 运营现金流增长50.6%至1.331亿美元 [2][9] 业务板块表现 - Create解决方案收入增长2%至1.54亿美元 主要受单笔1200万美元期限许可驱动 [6] - 订阅收入占Create板块近80% 非战略性服务收入占比不足2% [6] - Grow解决方案收入下降4%至2.87亿美元 其中广告网络实现15%的季度环比增长 [7] - Unity Vector人工智能广告平台全面上线 占Grow板块收入49% [7][10] 运营指标与成本控制 - 调整后EBITDA为9050万美元 利润率从25%压缩至21% [8] - 云基础设施成本因新旧广告平台并行运营而高企 预计2025年下半年将缓解 [9] - 公司完成向新广告模式的迁移 预计未来成本将降低 [9][11] 产品创新与战略重点 - Unity 6及6.1版本更新扩展了对游戏主机和XR硬件的支持 [10] - 人工智能驱动广告平台Unity Vector使客户安装量和应用内购买价值提升15%-20% [10] - 平台覆盖范围扩展至混合现实设备 深化创作者社区 engagement [4] 业绩展望 - 第三季度收入指引为4.4-4.5亿美元 调整后EBITDA指引为9000-9500万美元 [12] - 预计Grow板块将实现中个位数环比增长 Create板块因一次性许可影响将小幅下滑 [12] - 公司维持季度性指引 未提供全年展望 [12]

股价表现 - Unity Software股价在上一交易日大涨6.6%至27.86美元，成交量显著高于平均水平 [1] - 过去四周该股累计涨幅为4% [1] 业务驱动因素 - AI驱动的广告平台Unity Vector表现强劲，Unity 6用户采用率提升，订阅收入实现两位数增长 [2] - 公司正转向高利润率服务以实现盈利扩张 [2] 财务预期 - 预计下一季度每股亏损0.26美元，同比改善18.8% [2] - 预计营收4.2502亿美元，同比下降5.4% [2] - 过去30天共识EPS预期未发生变动 [4] 行业比较 - 同属互联网软件行业的nCino股价上一交易日微涨0.4%至28.8美元，过去一个月累计上涨5.1% [4] - nCino下一季度共识EPS预期为0.13美元，同比下降7.1%，当前Zacks评级为强力买入 [5] 评级信息 - Unity Software当前Zacks评级为买入 [4]

核心观点 - Unity一季度收入超预期，主要得益于Grow业务表现，但新广告模型Vector尚未对业务产生明显正向拉动 [1][2] - Create业务收入同比下滑8%，但核心订阅收入同比增长13%，客户采用率从年初66%升至81%，回暖趋势明确 [2][17] - 公司内部持续提效，GAAP经营费用同比下滑35%，股权激励下降42%，经调整EBITDA利润率19%超指引 [3][28] - 管理层对二季度指引偏保守，预计收入4.15-4.25亿美元（同比降5.3%-7.5%），EBITDA 7000-7500万美元低于市场预期 [27] - 远期估值有望达120亿美元，但需观察下半年广告模型实际效果及宏观环境对广告主预算的影响 [7][13] 业务表现 Create业务 - 一季度收入1.53亿美元，同比下滑6.7%，略低于市场预期 [4][17] - 核心订阅收入同比增长13%，量价共同驱动，Unity 6客户采用率从年初66%升至81% [2][21] - Runtime收费模式负面影响已逐步消除，非游戏行业客户持续渗透 [21][22] Grow业务 - 一季度收入2.65亿美元，同比下滑10.6%，但超市场预期7.3% [4][19] - 广告业务仍面临Applovin等竞对份额争夺，新模型Vector尚未显著拉动增长 [2][9] - 递延收入环比持平，净扩张率回升至97%但仍低于健康水平（100%以上） [8][21] 财务指标 - 总营收4.35亿美元（同比-5.5%），超指引和市场预期 [4][17] - 毛利率73.4%，同比提升0.4个百分点 [4] - GAAP经营亏损1.28亿美元，同比收窄11.2% [4][28] - 经调整EBITDA 0.84亿美元（利润率19%），超指引上限29.4% [3][4] - 现金余额15.5亿美元，环比增加0.2亿美元 [31] 运营与战略 - 员工人数从峰值8000+优化至4987人，股权激励费用同比下降42% [28] - 关闭Weta、Luna等非核心业务，聚焦Create（引擎+UGS）和Grow（广告+发行）两大板块 [16] - 广告系统Vector处于测试阶段，ROAS提升需时间，管理层指引风格偏向谨慎 [7][27] - 游戏行业变现倾向从广告转向内购，可能推高广告单价并加速头部平台集中 [11][13]

财报核心信息回顾 - 第一季度业绩超预期，营收比指引上限高2000万美元，调整后EBITDA高1900万美元 [1] - 总营收4.16亿美元，同比增长4.4%，超出共识预期 [1] - 毛利率73.4%，同比提升0.4个百分点 [1] - 调整后EBITDA 8400万美元，利润率19.3%，同比扩大3.7个百分点 [1] - 自由现金流700万美元，同比改善2200万美元 [5] - 现金及等价物15.36亿美元，债务22亿美元 [6] 业务分部表现 Grow业务 - 营收2.85亿美元，同比下降4%，超预期7.3% [2] - Unity Vector平台推出加速，iOS端应用安装量和应用内购买价值提升15%-20% [11] - 预计第二季度营收环比稳定增长，但传统广告产品下滑将部分抵消增长 [8] Create业务 - 营收1.5亿美元，同比下降8%，略低于预期1.5% [3] - 高利润率订阅业务占比近80%，核心订阅保持两位数同比增长 [3] - Unity 6版本下载量超440万次，43%活跃用户已迁移，80%用户有升级意向 [13] 财务状况与成本管理 - 运营杠杆改善，G&A和销售营销费用同比降约2000万美元 [4] - 研发成本因Vector投资增加1000万美元，预计下半年恢复正常 [5] - 2月发行6.9亿美元可转换债券优化债务结构 [6] - 调整后每股收益0.24美元，股票薪酬费用同比降4500万美元 [5] 战略进展与产品创新 - Unity Vector迁移提前完成，覆盖全部iOS和安卓流量 [11] - Unity 6.1新增Nintendo Switch 2和Meta Quest支持 [13] - AR/VR领域保持领先，支持多数顶级应用 [14] - 非游戏行业订阅业务连续9个季度增长，新增客户包括Philips、Siemens等 [15] 第二季度业绩指引 - 总营收指引4.15-4.25亿美元，同比下滑5.6%-7.5% [7] - 调整后EBITDA指引7000-7500万美元，利润率17.3%-19.2% [7] - Create业务预计环比轻微下降，Grow业务依赖Vector驱动增长 [8][9]