行业销售数据 - 2025年10月叉车整体销量为11.43万台，同比增长15.9% [1][2] - 2025年10月国内销量7.04万台，同比增长16.2%，海外销量4.39万台，同比增长16.2% [1][2] - 2025年1-10月叉车累计销量122.07万台，同比增长14.2%，其中国内销量76.78万台增长13.4%，出口销量45.29万台增长15.5% [2] 行业增长驱动因素 - 增长得益于国内叉车企业在海外市场布局和竞争力提升，以及全球市场对叉车需求增长 [1][3] - 叉车需求与制造业和仓储物流景气度相关，2025年9月社会物流总额同比增长5.4% [3] - 宏观指标景气度逐步向好，内需逐步回升，外需持续增长，国际贸易摩擦风险放缓 [3] 杭叉集团战略举措 - 杭叉集团发布X1系列人形机器人，标志着公司向智能物流整体解决方案供应商转型迈出关键一步 [4] - 公司完成108台3.5吨氢能叉车批量交付，为国内氢能叉车单笔交付量最大订单，绿色化产品更成熟 [5] - 公司聚焦绿色化、智能化、国际化战略方向，加速向世界叉车巨头目标迈进 [4][5] 下游物流行业动态 - 京东物流宣布未来五年采购300万台机器人、100万台无人车及10万架无人机，推动智能物流规模化应用 [6] - 智能物流从试点探索迈入规模化应用新阶段，有望优化消费者体验、降低社会物流成本 [6] 行业前景与投资关注点 - 未来制造业复苏和仓储物流量增长对国内叉车需求呈现积极作用 [1][7] - 国内企业加速全球化布局，建立海外本土产能与售后服务体系，全球市场渗透率逐步提升 [7] - 国内叉车龙头积极布局智能物流与物流机器人领域，将重塑物流行业竞争格局 [7]

核心观点 - 报告核心观点聚焦于工程机械行业复苏态势与AIoT赛道成长机遇 [2][5][11][17] - 工程机械行业呈现内需复苏与外销增长的双重驱动，龙头企业积极推进电动化与全球化战略 [5][6][7][8] - AIoT行业处于长期增长赛道，相关公司通过产品多样化布局和品牌客户深耕实现业绩增长 [17][18][19] 机械设备行业：挖掘机 - 2025年10月挖掘机总销量为18,096台，同比增长7.77%，其中国内销量8,468台（同比增长2.44%），出口销量9,628台（同比增长12.9%）[5] - 2025年1-10月挖掘机累计销量达192,135台，同比增长17%，其中国内销量98,345台（增长19.6%），出口销量93,790台（增长14.4%）[5] - 国内需求复苏动力来自城市更新、老旧小区整治及“两重”“两新”投入加大带来的刚性置换需求 [6] - 2025年1-8月工程机械设备及零部件累计出口额达386.4亿美元，同比增长11.4%，其中挖掘机出口额同比增长24.9% [6] - 三一重工南非产业园竣工，占地2.8万平方米，预计年产1,000台挖掘机，辐射整个非洲市场 [7] - 中联重科发布多款电动挖掘机等创新产品，其2吨级纯电挖掘机ZE20GE可实现8小时连续作业，支持1.5小时快速充电 [7] 机械设备行业：叉车 - 2025年10月叉车整体销量为11.43万台，同比增长15.9%，其中国内销量7.04万台（增长16.2%），海外销量4.39万台（增长16.2%）[11] - 2025年1-10月叉车累计销量为122.07万台，同比增长14.2%，其中国内销量76.78万台（增长13.4%），出口销量45.29万台（增长15.5%）[11] - 2025年9月社会物流总额同比增长5.4%，环比增加0.2个百分点 [12] - 杭叉集团发布X1系列人形机器人，专为物料搬运场景开发，标志其向智能物流整体解决方案供应商转型 [13] - 杭叉新能源交付108台3.5吨氢能叉车，为国内氢能叉车单笔交付量最大订单 [14] - 京东物流宣布未来五年内计划采购300万台机器人、100万台无人车及10万架无人机，推动物流智能化 [14] 公司深度研究：中科蓝讯 - 中科蓝讯是基于RISC-V指令集的AIoT领军企业，营业收入从2020年9.27亿元增长至2024年18.19亿元，复合年增长率约为18.36% [17] - 2024年主营业务构成：蓝牙耳机芯片（59%）、蓝牙音箱芯片（21%）、数字音频芯片（6%）和智能穿戴芯片（7%） [17] - 公司TWS耳机芯片出货量占据全球约30%的比例，并与火山引擎等大模型公司合作，AI耳机项目预计2025年下半年批量出货 [18] - 全球TWS耳机市场规模在2022年约为514亿美元，预计未来8年复合年增长率约为34.88%，2024年全球出货量达3.3亿台 [18] - 全球可穿戴设备2025年上半年总出货量同比增长13%，公司产品线覆盖从高阶BT895X系列到中低阶AB568X/AB569X系列 [19] - 2024年全球智能音箱市场规模约160亿美元，出货量保持在1.2亿台左右；公司推出Wi-Fi芯片用于AI智能音箱方向 [19][20] - 全球无线麦克风市场规模2023年约为132亿元，预计未来7年复合年增长率为10.6% [20] - 预计公司2025-2027年营业收入分别为20.02亿元、24.11亿元、29.65亿元，归母净利润分别为3.17亿元、3.80亿元、4.77亿元 [21] A股市场与财经要闻 - 行业涨跌幅方面，通信设备（+6.04%）、元件（+2.90%）、消费电子（+2.07%）、工程机械（+2.05%）涨幅居前 [25] - 工信部等六部门印发《关于增强消费品供需适配性进一步促进消费的实施方案》，目标到2027年形成3个万亿级消费领域和10个千亿级消费热点 [22] - 美国上周初请失业金人数为21.6万人，少于预期的22.5万人 [23] - 美国三季度GDP初值数据延期至12月23日公布 [24]

叉车行业销售数据 - 2025年10月叉车整体销量为11.43万台，同比增长15.9% [1][2] - 2025年10月国内销量7.04万台，同比增长16.2%，海外销量4.39万台，同比增长16.2% [1][2] - 2025年1-10月叉车累计销量为122.07万台，同比增长14.2%，其中国内销量76.78万台同比增长13.4%，出口销量45.29万台同比增长15.5% [1][2] 行业增长驱动因素 - 叉车需求与制造业和仓储物流景气度相关，2025年9月社会物流总额同比+5.4% [2] - 宏观指标景气度逐步向好，内需逐步回升，外需持续增长，国际贸易摩擦风险放缓 [2] - 国内叉车企业加速全球化布局，建立海外本土产能与售后服务体系，全球市场渗透率逐步提升 [2][5] 龙头企业战略动向 - 杭叉集团发布X1系列人形机器人，标志公司从传统工业车辆制造商向智能物流整体解决方案供应商转型 [3] - 杭叉集团完成108台3.5吨氢能叉车批量交付，为国内氢能叉车单笔最大订单，绿色化产品布局更进一步 [4] - 公司聚焦绿色化、智能化、国际化战略方向，加速向世界叉车巨头目标迈进 [3][4] 下游市场需求 - 京东物流宣布未来五年内采购300万台机器人、100万台无人车及10万架无人机，推动智能物流装备规模化应用 [4] - 制造业复苏和仓储物流量增长对国内叉车需求呈现积极作用 [5] - 叉车下游应用广泛，周期性特征较弱，与制造业景气程度关联度较高 [5] 投资关注重点 - 建议关注品牌认可度高、海外已深度布局、研发实力强劲的国产叉车龙头企业 [5] - 国内叉车龙头积极布局智能物流与物流机器人领域，将重塑物流行业竞争格局 [5]

行业投资评级 - 行业指数评级为超配 [1] 核心观点 - 叉车行业呈现内外销双位数稳健增长态势，受益于国内企业海外竞争力提升及全球需求增长 [4] - 龙头公司正积极向智能物流整体解决方案供应商转型，发布物流人形机器人并完成氢能叉车大单交付 [4] - 下游物流巨头加速无人化与智能化进程，计划大规模采购智能物流装备，推动行业进入规模化应用新阶段 [4] - 行业周期性特征较弱，与制造业景气度关联度高，未来制造业复苏与仓储物流量增长将对国内叉车需求产生积极作用 [4] - 建议关注品牌认可度高、海外深度布局、研发实力强劲的国产叉车龙头企业 [4] 行业销售数据总结 - 2025年10月叉车整体销量为11.43万台，同比增长15.9%，其中国内销量7.04万台（同比增长16.2%），海外销量4.39万台（同比增长16.2%）[4] - 2025年1-10月叉车累计销量为122.07万台，同比增长14.2%，其中国内销量76.78万台（同比增长13.4%），出口销量45.29万台（同比增长15.5%）[4] 行业驱动因素总结 - 国内宏观指标逐步向好：9月社会物流总额同比增长5.4%，环比增加0.2个百分点；10月制造业PMI新订单指数为48.8%，环比下降0.9个百分点；政府工作报告提出全年GDP增长预期目标为5%左右 [4] - 国际贸易摩擦风险放缓，外需持续增长，支撑叉车行业稳增长态势 [4] 龙头企业动态总结 - 杭叉集团于2025年10月28日发布X1系列物流人形机器人，具备轮式移动与人形操作优势，标志其向智能物流整体解决方案供应商转型迈出关键一步 [4] - 杭叉集团于2025年11月18日完成108台3.5吨氢能叉车批量交付，为国内氢能叉车单笔最大订单，搭载高效燃料电池系统，具有零排放、高效率等优势 [4] 下游应用领域动态总结 - 京东物流宣布未来五年计划采购300万台机器人、100万台无人车及10万架无人机，全面应用于物流供应链各环节，推动智能物流规模化应用 [4] 投资建议关注标的 - 建议关注安徽合力、杭叉集团、中力股份等品牌认可度高、海外深度布局、研发实力强劲的国产叉车龙头企业 [4]