公司业绩预测 - 预计2025年归属于上市公司股东的净利润为6,115.67万元至6,759.43万元，同比增长43.23%至58.30% [1] - 预计2025年扣除非经常性损益后的净利润为5,702.96万元至6,303.28万元，同比增长38.96%至53.59% [1] 业绩增长驱动因素 - 制造业复苏和仓储物流量增长带动叉车市场需求回升，公司产品销量同步提升，营业收入增加 [1] - 叉车电动化渗透率持续提升，公司紧跟市场趋势调整并优化产品结构 [1] - 报告期内，电动叉车变速箱产品销量占比上升，该类产品凭借较高的毛利率水平，成为带动公司整体经营业绩增长的核心驱动力 [1]

公司业绩预告 - 公司预计2025年全年归属于上市公司股东的净利润为6115.67万元至6759.43万元，同比预增43.23%至58.30% [1] - 公司预计2025年全年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为5702.96万元至6303.28万元，同比预增38.96%至53.59% [1] 业绩增长驱动因素 - 制造业复苏和仓储物流量增长带动叉车市场需求回升，公司产品销量同步提升，营业收入增加 [1] - 叉车电动化渗透率持续提升，公司紧跟市场趋势调整并优化产品结构 [1] - 报告期内，电动叉车变速箱产品销量占比上升，该类产品凭借较高的毛利率水平，成为带动公司整体经营业绩增长的核心驱动力 [1]

金道科技公告，预计2025年度净利润为6115.67万元～6759.43万元，同比增长43.23%～58.30%。随着制 造业复苏和仓储物流量的增长，叉车市场需求回升，公司产品销量同步提升，带动营业收入增加，利润 增长。叉车电动化渗透率持续提升，公司紧跟市场趋势调整并优化产品结构，报告期内，电动叉车变速 箱产品销量占比上升，该类产品凭借较高的毛利率水平，成为带动公司整体经营业绩增长的核心驱动 力。 ...

纪要涉及的行业或公司 * 公司：杭叉集团 [1] * 行业：叉车行业、智能物流、机器人行业 [1][2][4] 核心观点和论据 * **核心观点一：叉车主业受益于海外需求修复与产能转移** * 当前降息背景下，海外欧美资本品需求有望修复 [1] * 新兴市场有望受益于产能转移 [1] * 公司持续完善全球网络布局，2025年以来海外多个子公司相继开张运营，助力海外份额持续提升 [2] * **核心观点二：新能源转型是行业趋势，公司积极布局** * 叉车行业持续向新能化转型，例如中国电动叉车销量占比从2010年的23%持续提升至2024年的74% [2] * 公司纵深布局锂电、氢能源产品，研发投入力度持续加大 [3] * 公司有望凭借新能源产品优势持续提升全球市场地位 [3] * **核心观点三：智能化业务是公司战略升级与新增长点** * 公司在智能板块具备深厚技术积累和深度市场布局 [4] * 通过内生外延强化竞争力：2025年7月收购国自机器人强化技术优势，2025年10月全球首次发布杭叉X1系列物流人形机器人 [4] * 这标志着公司完成了从传统工业车辆制造商向全场景智能物流解决方案提供商的战略升级 [4] * 未来无人叉车、人形机器人有望助力智能板块实现跨越式增长 [4] 其他重要内容 * 公司被定位为“叉车龙头” [1] * 报告看好公司多维增长点 [1]

文章核心观点 - 无人叉车作为一种新型搬运装备，凭借其高效、灵活、节省人力及可实时监控等优势，在特定场景展现出应用潜力，但其较高的价格、有限的适用环境及维护成本限制了其大规模普及，行业目前仍处于发展初期[1][3] - 中国无人叉车行业正经历快速增长，销量与市场规模持续扩大，但当前市场渗透率仍处于极低水平，未来随着技术进步及下游行业需求发展，渗透率有望快速提升[6][8][9] 行业现状与竞争格局 - 行业参与者众多，企业数量已超过100家，主要包括杭叉集团、安徽合力、中力股份等传统叉车企业，以及未来机器人、海康机器人、海豚之星等新兴机器人制造企业[4] - 主要企业产品布局广泛，已涵盖叉车式、潜入式、移载式、牵引式、高举升仓储式、堆垛式、搬运式及室内外多场景智能搬运等多种无人叉车产品类型[5] 市场数据与增长趋势 - 中国无人叉车销量从2018年至2024年快速上升，2020年销量约5000台，2022年突破1万台，2024年销量达到2.45万台，同比增长25.64%[6] - 伴随销量增长，行业市场规模同步上升，2023年突破40亿元，2024年初步统计市场规模在50亿元左右[8] - 尽管增长迅速，但行业渗透率仍处低位，2024年按销量测算的渗透率仅为1.91%，较2023年仅提升0.24个百分点[9][12]

核心观点 - 杭叉集团业绩表现稳健，静待具身智能产品放量，维持“增持”评级 [1] 财务与估值 - 公司2025-2027年业绩对应PE估值分别为15.88、14.46、13.37 [1] - 公司充分把握市场需求增长契机，营业收入有较好增长，实现效益持续增长 [1] 产品与业务 - 电动叉车销量占比持续提升，产品结构进一步优化 [1] - 高附加价值产品新能源叉车、大吨位叉车成为增长主力 [1] - 公司拥有核心产品深厚的技术积淀与规模化生产优势 [1] 市场与战略 - 公司在巩固传统欧美市场的基础上，加速拓展东南亚、巴西、中东等新兴市场 [1] - 公司全球化战略成效显现 [1] 技术与创新 - 公司逐步完善智能化领域布局，数据驱动具身智能发展 [1]

智通财经APP获悉，东海证券发布研报称，叉车下游应用广泛，周期性特征较弱，与制造业景气程度关 联度较高。未来制造业复苏和仓储物流量的增长，对国内叉车需求呈现积极作用。同时，国内企业正加 速全球化布局，建立海外本土产能与售后服务体系，全球市场渗透率逐步提升。另外，国内叉车龙头正 积极布局智能物流与物流机器人领域，将重塑物流行业竞争格局。建议关注：品牌认可度高，海外已深 度布局，研发实力强劲的国产叉车龙头企业，安徽合力(600761.SH)、杭叉集团(603298.SH)、中力股份 (603194.SH)。 杭叉集团：受益全球化和电动化，全年业绩增长5%-10%。 2026年1月16日，杭叉集团发布2025年业绩预告。经公司财务部门初步测算，公司预计2025年实现归属 于上市公司股东的净利润为21.13亿元至23.15亿元;与上年同期(重述后的财务数据)相比，预计增加1.01 亿元至3.02亿元，同比增加5.00%至15.00%。业绩增长的原因主要系，公司充分把握市场需求增长契 机，营业收入有较好增长叠加核心产品深厚的技术积淀与规模化生产优势，实现效益持续增长。公司电 动叉车销量占比持续提升，产品结构进一步优化， ...

文章核心观点 - 多家上市公司2025年业绩预告显示强劲增长，多个行业板块表现亮眼，海外市场成为重要的增长引擎 [1][2][3] 化工行业 - 新农股份、大洋生物等多家化工企业呈现出持续向好的经营态势 [1] 有色金属行业 - 板块受益于价格高位运行和产能释放，紫金矿业、洛阳钼业、腾远钴业等上市公司业绩大幅增长 [1] - 紫金矿业预计2025年实现归母净利润510亿元至520亿元，同比增长59%至62%，主要源于矿产品产量增加及销售价格上升，公司总市值已突破万亿元 [1] 高端制造行业 - 硬质合金刀具头部企业欧科亿在主要原材料碳化钨及钴粉价格大幅上涨背景下，凭借资金和规模优势实现产品快速提价，成功实现量价齐升 [1] - 欧科亿预计2025年归母净利润同比增长67.53%至91.96% [1] 新材料行业 - 中材科技作为特种纤维复合材料领军企业，预计2025年归母净利润为15.5亿元至19.5亿元，同比增长73.79%至118.64% [1] - 公司业绩增长源于玻璃纤维产品结构优化、价格同比上升，以及风电叶片产品销量同比增长 [1] 海外市场表现 - 海外市场正成为众多上市公司业绩增长的新引擎 [2] - 思源电气2025年实现营业总收入212.05亿元，同比增长37.18%，归母净利润31.63亿元，同比增长54.35%，公司加速开拓国际新市场 [2] - 艾比森预计2025年归母净利润为2.4亿元至2.9亿元，同比增长105.32%至148.09%，公司深化本地化运营，构建全球渠道网络，业务覆盖超140个国家，全年海外营业收入约31.93亿元，同比增长约8.94% [2] - 楚天科技预计2025年归母净利润达2.35亿元至3亿元，一举扭亏为盈，核心驱动力是国际市场的强势突破，在东南亚、中东非、美洲等地区取得进展，海外业务进入快速增长通道 [3] - 杭叉集团加速拓展东南亚、巴西、中东等新兴市场，海外销售收入占比稳步提升，全球化战略成效显现 [3] 出口竞争力分析 - 东吴证券首席经济学家芦哲认为，自2018年以来，随着中国出口产品结构持续优化升级，部分高端产品拥有绝对比较优势，“技术壁垒”正逐步取代“价格优势”成为主要竞争力 [3] - 在此背景下，汇率变动对中国出口的实际影响已明显减弱，随着人民币国际化推进，国际贸易中以人民币结算比重上升，未来汇率波动的扰动有望进一步减弱 [3]

"国内生产总值(GDP)首次跃上140万亿元新台阶，比上年增长5%""货物贸易进出口总值首破45万亿 元""制造业增加值连续16年稳居世界首位，服务业增加值占GDP比重提高到57.7%"……2025年，中国经 济有效应对各种风险挑战，顶压前行、向新向优发展，交出一份来之不易的成绩单，既展现行稳致远的 韧性和活力，更彰显破浪前行的信心和底气。 海外人士认为，透过这份含金量更高、韧性更强的发展答卷，可以洞察中国经济运行的态势之稳、以创 新驱动高质量发展的活力之劲、以开放助力全球共同发展的步履之坚。展望"十五五"，中国经济长期向 好的支撑条件和基本趋势不会变，优势将更加彰显，继续成为世界经济增长的"稳定锚"和共享发展机遇 的"引力场"。 底盘稳——经济稳定运行展现强大韧性 2025年的中国经济，"稳"是突出特点。 面对外部环境急剧变化，国内困难挑战增多的复杂严峻形势，中国实施更加积极有为的宏观政策，不仅 有效化解外部环境变化的不利影响，更在风浪中稳住了发展的底盘、巩固了发展的根基。 泰国正大管理学院中国-东盟研究中心主任汤之敏认为，当今世界经济最宝贵、最稀缺的是"稳定且可预 期、可持续的增长来源"，"中国经济的稳定 ...

宏观经济整体表现 - 国内生产总值首次跃上140万亿元新台阶，比上年增长5% [1] - 货物贸易进出口总值首次突破45万亿元 [1] - 制造业增加值连续16年稳居世界首位 [1] - 服务业增加值占GDP比重提高到57.7% [1] - 2025年中国经济增速在主要经济体中名列前茅，对世界经济增长的贡献率预计达到30%左右 [3] - “十四五”时期，中国对世界经济增长的年均贡献率达到30%左右 [6] 经济增长结构与韧性 - 规模以上高技术制造业增加值占规模以上工业增加值比重升至17.1% [2] - 最终消费支出对经济增长贡献率超过五成 [2] - 消费、制造业投资与外贸形成相互支撑的增长格局 [2] - 规模以上数字产品制造业增加值比上年增长9.3% [5] - 新能源汽车国内新车销量占比超过50% [5] - 2025年货物进口规模再创新高，达到18.5万亿元 [6] 创新驱动与产业升级 - 研发经费投入强度达2.8%，比上年提高0.11个百分点，首次超过经合组织国家平均水平 [4] - 中国创新指数排名首次进入全球前十 [4] - 在人工智能、量子科技、脑机接口等前沿领域取得突破，新质生产力不断发展壮大 [5] - 服务器、工业机器人产量高速增长 [5] - 绿电、绿能、绿色经济蓬勃发展 [5] 对外开放与全球合作 - 已成为150多个国家和地区的主要贸易伙伴 [3] - 高技术、高附加值产品成为出口增长主力 [3] - 2025年对共建“一带一路”国家进出口同比增长6.3%，占进出口总额比重为51.9% [6] - 外资准入负面清单不断缩减，免签“朋友圈”继续扩大，入境政策优化 [6] - 推动高质量共建“一带一路”，打造展会“矩阵”，海南自由贸易港启动全岛封关运作 [7] 国际机构与市场信心 - 国际货币基金组织等主要国际组织相继上调中国经济增长预期 [3] - 摩根大通、贝莱德等国际资本纷纷加仓中国资产 [3] - 世界银行评价中国的增长更加稳健，更重质量的增长模式将更具可持续性 [3]