2025年业绩表现 - 2025年全年销售收入达到创纪录的248.11亿欧元，连续第二年增长13% [4] - 若计入2024年Yeezy系列销售额（约6.5亿欧元），按固定汇率计算的全年收入增长10% [4] - 2025年全年毛利率提升0.8个百分点至51.6%，创历史新高（不含Yeezy系列）[4][5] - 2025年全年营业利润提高2.6个百分点至8.3%，增长超过7亿欧元，达到20.56亿欧元（2024年为13.37亿欧元）[4] - 2025年第四季度销售收入同比增长11%至60.76亿欧元，按固定汇率计算增长10%（若计入2024年Yeezy系列约5000万欧元销售额）[4] - 2025年第四季度毛利率提升1个百分点至50.8%，营业利润增长超过一倍，达到1.64亿欧元（2024年为5700万欧元）[4] - 2025年第三季度营收同比增长12%至66亿欧元，创下公司有史以来单季度最高营收纪录 [4] - 尽管面临超过10亿欧元的汇率折算负面影响，公司全年收入仍创下纪录 [2] 区域市场表现与增长质量 - 大中华区表现突出，连续十个季度实现有质量增长，2025年第四季度营收同比增长10%至9.47亿欧元 [4] - 公司强调所有市场和渠道均实现两位数增长，且为高质量增长，表现为市场销售出色、产品适量销售、高价产品保持销售率、折扣控制在合理范围内 [5] 中国市场战略与本土化举措 - 公司成为2026年江苏省城市足球联赛（“苏超”）官方战略合作伙伴，将为13支球队设计专属球衣 [2][5] - 这是公司首次赞助中国地方业余足球联赛，旨在深化中国本土足球布局 [13] - 阿迪达斯上海创意中心（CCS）将负责为“苏超”13支球队设计专属球衣，融合顶尖运动科技、设计理念及地域文化 [2][7] - 阿迪达斯大中华区CCS团队已超百人，绝大多数为中国籍，公司在中国市场销售的产品中，超过60%由本土团队设计，95%为中国制造 [9] - 此前的新中式系列、三叶草宠物系列等爆款产品均出自该创意中心 [9][11][13] - 公司计划在2026年全球足球大年，于中国市场进行一系列紧密布局 [13] 赞助与营销活动 - 公司赞助2026年“苏超”联赛，据消息称赞助金额为2100万元（800万现金+13支球队每队100万装备）[5] - 2025年“苏超”联赛成为现象级体育IP，现场观赛人次累计突破243万，场均上座率2.8万人创省级联赛纪录，决赛观众达62329人，线上直播观看人次超22亿，社交平台相关话题播放量突破1000亿 [5] 公司财务行动与展望 - 公司计划从2026年2月初开始，回购价值高达10亿欧元的股票，该计划经监事会批准，将由2026年预计产生的强劲现金流融资 [13] - 公司将于2026年3月4日正式发布2025年最终财务业绩报告、2026年财务指引，并更新未来资本配置计划 [14] 行业竞争背景 - 公司竞争对手耐克自2015年起成为中国足球队装备赞助商，合约期限长达12年，同时耐克还是中超联赛赞助商，合约期限将至2028年 [13] - 公司曾与中国足协深度合作，但在2014年年底不再续约 [13] 股价与市值 - 截至1月29日收盘，公司股价较上一交易日上涨4.27%至90.09欧元/股，过去12个月累计下滑32.1%，最新市值为315.5亿欧元 [14]

合作关系的终结 - 安德玛与斯蒂芬·库里结束长达12年的代言合作，Curry Brand将脱离安德玛独立运营[1] - 双方合作关系将维持至2026年10月，最后一款签名鞋Curry 13计划于2025年2月发布[7] 合作历史与共同成就 - 2013年安德玛以每年400万美元的合同签约库里，当时其篮球市场份额仅为1%[5] - 签约两年后库里全票当选MVP并赢得总冠军，2016年安德玛篮球鞋销量增长350%[5] - 投行摩根·斯坦利曾评估库里可能为安德玛创造140亿美元的价值[5] - 2020年双方共同推出子品牌Curry Brand，2023年续约时库里获得880万股股权激励，价值约7500万美元[7] 安德玛的经营困境与重组 - 公司股价从历史最高53.78美元跌至4.66美元[7] - 2026财年第二季度营收13亿美元，同比下降5%，销售额连续八个季度下滑[10] - 品牌创始人凯文·普兰克回归后启动为期18个月的重组计划，已产生1.03亿美元重组及减值费用[10] - 整个重组计划的预计总费用最高将达到2.55亿美元，其中现金相关费用最高1.07亿美元，非现金费用最高1.48亿美元[15] 战略调整与未来方向 - 重组核心思路为降低库存、维持价格纪律、保持利润空间，并将资源集中到核心业务线[13] - 公司强调不会放弃篮球业务长期布局，但将更多资源投向如橄榄球等领域[15] - 品牌试图回归其“严肃性能”基因，抓住CrossFit、HYROX等综训热潮，聚焦核心运动人群[20][21] - 通过举办如UA NEXT COMBINE体能挑战赛等活动，强调陪伴运动者自身成长的品牌立意[20][21]

淘宝百亿补贴区域竞价 - 淘宝百亿补贴上线区域竞价功能，商家可按省份竞价，前三名优先派单，天猫商家可享受交易佣金100%返还[1] - 调整目的是改善补贴商品价格不够低的情况，鼓励商家在区域内报出最低价并叠加官方补贴[1] - 拼多多2023年已实施类似模式，淘宝、京东等电商平台在百亿补贴各环节学习拼多多但尚未动摇其用户心智[1] 新东方业绩下滑 - 新东方2023年9-11月营收同比上升19.4%至10.39亿美元，经营利润同比下降9.8%至1930万美元[2] - K12辅导等新业务收入增速跌至40%左右，公司未更新学校和学习中心数量[2] - 剔除东方甄选后，预计收入增速将下滑7个百分点至18%-21%[2] 东方甄选业绩收缩 - 东方甄选2023年6-11月销售额同比下跌16%至48亿元[3] - 销售费用上涨24.3%至4.59亿元，净利润同比减少八成至3270万元[3] - 业绩受与董宇辉分家影响，同时公司引导消费者向自有应用程序迁移[3] AI基础设施投资 - OpenAI、软银、甲骨文合资公司计划投入1000亿美元建设AI数据中心，未来四年追加4000亿美元[4] - OpenAI负责运营，软银负责财务，孙正义担任合资公司董事长[5] - 投资规模占美国GDP比重相当于阿波罗登月计划和曼哈顿计划[6] TikTok收购动态 - 特朗普对马斯克或甲骨文董事长收购TikTok持开放态度[7] - TikTok美国业务估值约500亿美元，若有运营许可证可能价值1万亿美元[7] - 中国2020年限制出口名单对TikTok算法出售构成障碍[7] 日本旅游消费 - 2024年中国大陆游客访日人均消费27.7万日元（约1.3万元人民币）[8] - 中国大陆游客消费总额1.73万亿日元位居各国之首[8] - 访日游客数量中国大陆以698万位居第二，仅次于韩国881万[8] AI领域投资 - Google向Anthropic追加10亿美元投资，此前已注资20亿美元[9] - Anthropic估值达600亿美元，其Claude系列是OpenAI GPT主要竞争对手[9] 阿迪达斯业绩 - 2024年阿迪达斯收入同比增长12%，营业利润同比翻五倍至13.37亿欧元[10][11] - 毛利率提升3.3个百分点至50.8%，但仍未达到长期目标[11] - Yeezy系列曾贡献10%收入，终止合作后公司依靠Samba等复古产品线提振业绩[11] 中国奢侈品市场 - 2024年中国内地奢侈品销售额下降18%-20%至3500亿元，跌回2020年水平[12] - 消费者倾向出国购买，日本奢侈品可能比中国内地便宜近30%[12] - 贝恩预测2025年内地奢侈品消费外流将加剧，销售额与去年持平[12] 中国汽车进口 - 2024年中国汽车进口量同比下降12%至70万台，连续三年下滑[13] - 2014年峰值143万台后年均下降8%，2021年短暂持平于93万台[13] - 2022年起逐年下降分别为88万、80万和70万台[13] 蔚来机器狗项目 - 蔚来组建20人团队调研机器狗项目，负责人为前Momenta算法专家徐抗[14] - 具身智能是AI落地热门方向，特斯拉、小鹏、广汽等车企均已涉足[14] - 理想汽车CEO表示会做人形机器人但节奏不是现在[14] 小米汽车交付 - 2023年12月小米SU7交付2.58万辆超过特斯拉Model 3的2.1万辆[15][16] - 上市不到7个月交付10万辆，2024年全年交付13.5万辆[16] - 目前订购小米SU7需等待20-27周[16]