大家下午好那么今天我们给大家带来的是正在光阴第25期那么主要是给大家梳理一下从尿素期货上市以来每年的三到五月份也就是我们说的这个旺季周期啊它的这个期货价格现货价格还有供需存等各个方面指标的一个变化和对比也给大家后面就是四到五月份的这个趋势做一个参考 首先我们来去回顾一下尿素期货上市以来在三到五月的这样一个表现和它的驱动从2020年开始大家都知道是因为一些突发的公共卫生事件 整个这个工业品都出现了开年之后都出现了非常明显的一个下跌再加上国际市场原油当时也出现了跌到负值的这种情况所以说整个也就导致了需求延迟出现了一段阶段性的一个下跌 2021年3到5月份是呈现了趋势性上涨,当时主要的核心逻辑就是三大主粮的种植面积都在提升,尤其是像玉米,它的面积增幅是最高的,然后就是全球的粮食危机概念一直在发酵,也提升了一些作物的种植意愿。 再加上当时国际市场向印度的招标频率是有一些提升导致整个二十一年上半年出口的同比增幅非常高然后向下游的一些工业需求比如说板材 等等这种在后疫情时代当时出口的这个需求非常旺盛那像国际一些市场对于加钢啊等等对于这种板牌的这种需求都是比如说像这种三聚氰胺导致尿素下游的这种产品出口也是非常明显的一个增长 ...

感谢大家参加本次会议会议即将开始请稍后 感谢大家参加本次会议会议即将开始请稍后 欢迎接入广发通信数据港2024年报交流您已成功加入会议感谢大家参加本次会议会议即将开始请稍后 The meeting is ready to start.Please remain on the line.感谢大家参加本次会议会议即将开始请稍后Thanks for your participation.The meeting is ready to start.Please remain on the line. 感谢大家参加本次会议会议即将开始请稍后 大家好欢迎大家广发通讯数据稿2024联邦交流目前所有参会者听途已经到台下面开始播报免责声明免责声明本次电话会议内容仅供广发证券客户参考在任何情况下本次电话会议内容不构成对任何人的投资建议除非法律法规有明确规定在任何情况下广发证券不对应使用本次电话会议内容而引致的任何损失承担任何责任 相关人员不应以本次电话会议内容取代其独立判断或仅根据本次电话会议内容作出决策未经广发胜券事先书面许可任何机构或个人不得以任何形式复制刊登传播和引用本次电话会议内容包括未经授权对会议内容进行录音复制未经授 ...

并且必须经国泰海通证券研究所审核后方可留存国泰海通证券未授权任何媒体转发此次电话会议相关内容未经允许和授权转载转发均属侵权国泰海通证券将保留追究其法律责任的权利国泰海通证券不承担因转载转发引起的任何损失及责任 好的 谢谢会议秘书 各位投资者 大家下午好 我是国泰海通进攻的刘家坤 因为最近其实整个从上周假期前川普的对等关税之后其实大家对于东南亚包括越南为代表的这些地区的关税其实关注度非常高因为包括我们行业 其实我们很多上市公司在越南这边其实过去几年都有非常多的产业和产能的布局所以我们也会观察到这周以来整个资本市场的股价波动还是比较大包括各种媒体包括自媒体各种新闻其实有很多的 包括越南这边政府关税包括美国后续的这样一个新闻或者信息出来今天我们就特别邀请了我们国泰海通的越南分公司的张总来跟我们从一线的视角因为张总也是在越南生活工作非常多年现在本人也在越南这边 所以可能国际线路上稍微要复杂一点所以稍微耽搁了一点时间那就想邀请张总来跟我们对于越南当下的一些情况包括我们看到的一些 这个信息啊包括这个当地媒体啊包括啊本地的这些企业家啊民众大家是什么样的一个啊反应和这样的反馈啊来跟我们做一个这个电话会议的这样一个交流和分享那 ...

是前高后低的一个特征那这个的话其实主要是因为我的政策其实是普遍具有这种前置然后后置发力的一个特点也就是从这个年初实施的这个政策然后到第四季度开始发力 那所以从2021年以来的话那第一季度我经济实现这种开门活动的概率是有一个显著提高然后今年一季度的话呢国内的一个经济还是保持一个比较良好的开局那从市场主流的一个估算来看的话那一季度经济增速的话是有望达到5.2%左右那这个数据的话他其实是仅低就是仅略低于 2020年第四季度的一个数据 那不仅在这个收费市场那以及那其实在这个工业资产以及社会人员指标的话也是能看得出来他的一个呃强健的一个增长市场然后相比于呃以往的话那可能今年的这个就是二零二五年的这个经济起步的一个情况是相对比较稳健那我们可以看到后续的一个呃增长空间也是比较好然后从呃这个具体的数据我们也可以 回顾一下那其实从国家统计局公布的数据上来看的话那今年一到二月份全国归上工业增加值同比是增长了6.9%那这个数据的话这个数据的话它叫上一年全年是加快了0.1个百分点然后社会消费品零售总额的话是达到了8.37万亿元然后同比增长是4%然后增速的话它是叫上一年全年加快0.5个百分点 好的,那我们今天直播的话正式开始那本周的话 ...

2024年的全面业绩发布会那首先为大家介绍一下深圳国际的文成代表分别是基层主席马建荣先生总裁兼首席财务官王全波先生财务总监 我们今天的总结者会议将会有我们Teddy为大家介绍一下我们2024年的产业业绩的情况包括财务表现和营运维护以及介绍一下公司未来的发展策略以及计划最后当然是有一个答问的时间让你们跟他们一起交流今天请Teddy为我们介绍一下我们产业业绩的情况谢谢大家 字幕由Amara.org社区提供 请参加 毛利这个新闻有点一个对比大家可以看 会意味着我们的毛病率在正常报告过程里面是一个线性的会一直在往下爬的其实这个是不准的为什么?因为大家可以想象一下2020年因为后续不治也好,因为疫情也好,产业没办法进入了二零二七年以后我们这段情况过程里面基本上是不用额外增加什么固定成果的,主要是法案 当这些新官进来以后 操作费用增长比较多 过去的古兰时代汇率的波动和策略率也有变化 是用翻译的 这个是因为销售增加,销售增加会带来的出货的一个效率低难度的一个银行DC收入 从这个图上看出来 从区域分布 一般的翻译 请不吝点赞 订阅 转发 打赏支持明镜与点点栏目 字幕由Amara.org社区提供 网友提问 其实你半斤的爷爷在2 ...

今天的话我继续给大家跟踪一下我们近期这个外部关税这一块的一个扰动进展是怎么样首先我们还是先看一下这个上周这个美元兑人民币这些汇率和其他一些市场上主流的这些货币它相对于这个美元的一个走势情况我们可以看到这个除了人民币以外的一些货币 基本上在这个美元指数有一定幅度回落的这么一个背景下呢是呈现出这个相对于美元是一个强势的一个状态但是我们反观人民币这一块在上周的话还是处于一个就是相对于美元有一定贬值压力的这么一个情况那原因是为什么呢首先我们先看一下 这张图展示了上周美元兑人民币机会率和美元指数的一个走势情况我们可以看到上周美元指数下行的幅度还是相对来说是比较大的从周度的角度去看人民币是呈现一个V形的走势 那整体来看还是相较于其他一些货币来说它的一个下行幅度并不是非常大或者说是相对于美元的一个贬值压力释放压力的一个程度并不是非常大那对于这个美元指数为什么在上周大幅下行因为也是跌破了100这么一个关键的位置那我们认为核心的逻辑还是在于这个市场 看到了美国经济的走弱以及市场预期美国经济会继续呈现一定的这么一个降温的这么一个趋势性的一个态势那这一点其实从上周公布的这个三月的这个美国CPI表现也是可以得到一定的一个印证的因为我 ...

他累计下来仍然跟美股差不多这里正好就可以从侧面验证当年日本的超市有多高后面可以理解成是一个均值回归 对吧还有一个时间段 就是咱们中国自己 就是2000年之后的10年如果我们看美国 2000年是互联网泡沫的高峰到2011年 就是过去了差不多11年美股也可以说过去这11年时间里面基本是正在走平 先跌了一下又回来 但是A股也好港股也好在2000年到2011年这11年时间里面整体上涨的虽然我们A股在2001年到2005年也跌了4年但是05年之后的上涨很凌厉港股是从2003年开始一直往上涨对吧那为什么在2000年之后的10年时间里面中国的A股港股大幅跑于美股呢就是因为在那10年时间里面 无论是加入WTO也好还是中国自己的陈春花代表的商品房的改革也好就中国经济的基本面起来了中国在那十年十年里面也是快速的追赶超越日本变成全球第二大经济体那我们如果再回顾到现在呢当下我们处在什么阶段如果做个历史映射和对比的话我们倒是有可能处在 2000年之后的初期阶段比如说98年到2000年中国经历了转型正统的通缩之后通过城镇化和WTO做出通缩轻工业升级了制造重工业然后产业起来了当时的优势是成本端就是产业工人的红利就是数量红利需求端就是城镇化 ...

Good morning and welcome, everyone, to the Information Services Group fourth quarter 2024 conference call. This call is being recorded and a replay will be available on ISG's website within 24 hours. Now I'd like to turn the call over to Mr. Will Thoretz for his opening remarks and introduction. Mr. Thoretz, please go ahead. Thank you, operator. Hello and good morning. My name is Will Thoretz. I'm a senior communications executive at ISG. I'd like to welcome everyone to ISG's fourth quarter conference call. ...

纪要涉及的公司和行业 - **公司**：ZKH - **行业**：中国MRO（Maintenance, Repair & Operations，维护、维修、运行）行业 纪要提到的核心观点和论据 财务表现 - **GMV**：2024年Q4的GMV为26.9亿人民币，全年GMV为104.8亿人民币，较上一年略有下降，但排除业务优化影响后，Q4和全年GMV实现双位数同比增长；2025年第一季度，大客户和区域中小企业客户的订单GMV同比增长近20%，部分行业如电器、新能源汽车等大客户采购订单GMV同比增长超20% [1][13] - **利润**：2024年Q4调整后净亏损1500万人民币，12月实现单月盈利；全年调整后净亏损1.6亿人民币，较上一年降低约14%，净亏损率从2023年的3.3%降至2024年的1.8%；2025年有信心实现全年盈利 [1][2] - **现金流**：2024年Q4经营活动净现金流入达1.71亿人民币，连续三个季度实现正现金流；全年经营活动净现金流入总计2.29亿人民币，首次实现全年正经营现金流 [2] - **营收**：2024年Q4总净营收略有下降3%，为24亿人民币，全年营收稳定在88亿人民币，主要因低利润率和长客户信贷期限业务优化致市场价格模式收入降低，部分被产品销售模式收入增加所抵消 [7] - **毛利**：2024年Q4毛利为4.05亿人民币，下降2.9%，毛利率同比稳定在17.1%；全年毛利为15亿人民币，增长4%，毛利率从2023年的16.7%提高到17.2%，主要得益于业务优化、采购成本降低和高利润率自有品牌产品GMV占比增加 [7][8] - **运营费用**：2024年Q4运营费用为4.376亿人民币，占净营收的18.5%，高于2023年同期的17.3%，主要因基于股份的补偿费用增加；全年运营费用达18.5亿人民币，占净营收的21.1%，略低于2023年的21.2% [8] - **运营亏损**：2024年Q4运营亏损为3260万人民币，运营亏损率为1.4%；全年运营亏损总计3.388亿人民币，运营亏损率从2023年的4.6%改善至3.9% [9] 业务发展 - **客户获取**：采用深化与行业大客户合作、优先覆盖关键区域市场、拓展海外市场的三管齐下战略；2024年交易客户总数增至约8.4万，同比增长26%，连续四年快速增长；在电器、电子通信、新能源汽车、交通和公共事业等行业实现超20%的GMV增长 [3] - **产品能力**：与国家级质量控制机构建立联合实验室，加强自有品牌研发和质量体系建设；2024年自有品牌产品GMV同比增长29%，占总GMV的比例从上年同期的4.9%升至6.7%；优化供应渠道，整合上游资源，加强成本控制，提高整体毛利率 [4] - **AI应用**：基于产品数据和行业经验开发一系列智能工具，如AI物料管理器、AI专家助手等；AI物料管理器推出三个月内使客户标准化超200万条物料条目，识别准确率超90%；AI专家助手已服务超1.2万家企业；截至2025年2月底，开发并部署超1200个RPA机器人，覆盖主要业务流程，客服团队处理订单流程的生产力提高23% [5] 市场前景和竞争优势 - **市场前景**：中国MRO市场规模大，数字化使行业集中度逐渐提高，龙头企业将享受长期可持续增长；尽管存在地缘政治和关税影响，但中国企业在MRO领域仍具优势，特别是具备全球产业整合能力的公司 [11] - **竞争优势**：ZKH在MRO领域已建立良好领先优势，是国内首家在美国开展业务的MRO公司，积极参与产品研发和创新，产品更具竞争力；已成功度过创业初期的不确定性，进入相对稳定的发展阶段，现金流稳定 [12] 未来规划 - **2025年目标**：实现高营收增长和中国业务全年盈利；继续推进各方面数字化发展，优化组织结构、业务流程和人力资源管理，提高运营效率和员工生产力，降低运营成本 [2][6] - **海外业务战略**：一是跟随大客户出海，在泰国设立新公司，服务当地中资企业并覆盖部分东南亚公司；二是开拓高价值、高利润率市场，如美国、欧洲和日本，在美国建立本地化公司、品牌和团队，目标是成为MRO领域的“Costco”；截至2025年，美国市场已有412个SKU上线，1300个SKU待推出，自2024年12月运营以来，注册客户数超1500，周度和月度客户订单快速增长 [14][15][16] - **毛利率提升**：ZKH 1P平台未来几年毛利率有望每年提高1 - 1.5个百分点，有信心超过20%；3P平台抽成率预计稳定在11%左右；GBB平台有机会将毛利率提高到10%以上；长期盈利能力增长主要受规模扩大获供应商支持、自有品牌产品占比提高、全球市场拓展等因素驱动 [19][20] - **公司重点工作**：加强产品竞争力，从销售驱动向供应驱动转型；增加市场份额，提高老客户钱包份额和拓展新客户；提高运营效率，通过提升AI技术、优化人才和提高管理能力实现 [20][21][22] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 公司在台中设立创新研发中心，整合多种产品的研发、测试、设计、生产和存储功能，持续输出具有国际竞争力的工业解决方案 [16] - 公司建立全球采购团队，约40%供应美国市场的SKU可从中国以外的供应商采购，包括韩国、越南和马来西亚，即使考虑关税，产品在美国市场仍具显著价格优势 [17]

毫秒级响应、百万次充放电、高倍率的储能器 件，它成了AI服务器的新趋势；进口大幅减少带 动供需全面改善，这个品种25年迎来景气拐点 ——0311脱水研报 2025/03/11 19:45 今日研报内容： 【本文来自持牌证券机构，不代表平台观点，请独立判断和决策】 摘要： 1、超级电容：天风证券指出，算力提升带来训练场景中负载侧毫秒级过载波动，预期英伟达 下一代产品GB300采用标配形式超级电容模组，有望带动电源板块量价齐升。GB300电源的 功率密度会大幅度提升，预计电源模块减少至4U，腾挪4U空间给到超容模组。从而形成1- 50ms过载由超级电容解决，秒级波动（过载或掉电）由柜外UPS/HVDC解决的方案。 2、稀土：华泰证券指出，据SMM，缅甸供应仍未恢复，当地要求加征20%资源税让矿商的成 本大幅增加，矿商表示难以接受，24年我国从缅甸进口稀土大幅减少。国内对稀土的掌控更 全更强，《稀土管理办法》拟将国内矿、进口矿、独居石等所有来源的稀土矿均纳入管理体 系。供需改善或推动价格偏强震荡，25年稀土行业或至景气拐点。 3、PCB：胜宏Q1业绩大超预期，高附加值产品订单规模上升，驱动盈利能力快速提升。长 江证 ...