财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收9.36亿美元，与上季度相近，同比增长8%，排除外汇和钯金转售影响，营收同比增长10% [13] - 第一季度半导体营收4.13亿美元，环比增长3%，同比增长18%，排除外汇影响，营收同比增长20% [14] - 第一季度电子和封装营收2.53亿美元，与上季度相近，同比增长22%，排除外汇和钯金转售影响，销售同比增长26% [14][15] - 第一季度专业工业市场营收2.7亿美元，环比下降4%，同比下降13%，排除外汇和钯金转售影响，下降11% [17] - 第一季度毛利率47.4%，处于指引高端 [17] - 第一季度运营费用2.54亿美元，接近指引中点 [18] - 第一季度运营收入1.89亿美元，运营利润率20.2% [18] - 第一季度调整后息税折旧及摊销前利润（EBITDA）2.36亿美元，调整后EBITDA利润率25.2% [18] - 第一季度净利息费用4500万美元，略低于指引的4600万美元 [19] - 第一季度有效税率19.9%，低于指引的22% [19] - 第一季度净利润1.16亿美元，摊薄后每股收益1.71美元，高于指引高端 [19] - 第一季度自由现金流1.23亿美元，超过净利润的100%，占营收的13% [19] - 第一季度资本支出1800万美元，略低于营收的2%，预计全年资本支出占营收的4% - 5% [19] - 季度末流动性约13亿美元，包括现金及现金等价物6.55亿美元和未动用的循环信贷额度6.75亿美元 [20] - 季度末总债务46亿美元，净杠杆率4.2倍，较上季度末略有改善 [20] - 第二季度预计营收9.25亿美元 ± 4000万美元 [22] - 第二季度预计半导体营收4.15亿美元 ± 1500万美元 [22] - 第二季度预计电子和封装市场营收2.4亿美元 ± 1000万美元 [22] - 第二季度预计专业工业市场营收2.7亿美元 ± 1500万美元 [22] - 第二季度预计毛利率46.5% ± 100个基点 [22] - 第二季度预计运营费用2.52亿美元 ± 500万美元 [23] - 第二季度预计调整后EBITDA 2.16亿美元 ± 2300万美元 [23] - 第二季度预计税率约18%，预计全年税率在18% - 20% [23][24] - 第二季度预计摊薄后每股净收益1.56美元 ± 0.28美元 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 半导体业务 - 第一季度营收4.13亿美元，环比增长3%，同比增长18%，排除外汇影响，营收同比增长20%，处于预期高端 [14] - 第二季度预计半导体营收与上季度持平，同比低两位数增长 [8] 电子和封装业务 - 第一季度营收2.53亿美元，与上季度相近，同比增长22%，排除外汇和钯金转售影响，销售同比增长26%，化学业务营收排除影响后增长8% [14][15] - 第二季度预计营收环比中个位数下降，同比中个位数增长，化学业务营收预计环比增加，但可能被柔性印刷电路板钻孔设备业务的低销售抵消 [10] 专业工业业务 - 第一季度营收2.7亿美元，环比下降4%，高于指引中点，同比下降13%，排除外汇和钯金转售影响，下降11%，主要因工业和汽车市场疲软 [17] - 第二季度预计营收持平，因工业市场仍疲软 [12] 各个市场数据和关键指标变化 半导体市场 - 第一季度营收处于指引高端且环比改善，NAND需求温和增加，射频电源解决方案、等离子和反应气体业务表现良好，客户库存基本正常化，系统升级增加，蚀刻应用热传感器和先进湿法清洁应用反应气体订单活跃 [8] - 第二季度预计营收与上季度持平，同比低两位数增长 [8] 电子和封装市场 - 第一季度营收处于指引高端，柔性印刷电路板钻孔设备和刚性印刷电路板化学设备销售增加，先进多层板、高密度互连和与人工智能应用相关的封装基板的化学和化学设备订单持续增长，低地球轨道卫星应用激光设备订单强劲 [9][10] - 第二季度预计营收环比中个位数下降，同比中个位数增长，化学业务营收预计环比增加，但可能被柔性印刷电路板钻孔设备业务的低销售抵消 [10] 专业工业市场 - 第一季度营收高于指引中点，生命和健康科学、研究和国防终端市场表现稳定，工业市场尤其是汽车应用表现疲软 [11] - 第二季度预计营收持平，因工业市场仍疲软 [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司积极与供应商和客户合作，以减轻贸易政策的不利影响，优化供应链和制造活动，应对地缘政治环境变化 [7] - 公司专注于长期资本配置，优先投资有机增长机会，通过提前还款减少杠杆，并与银行合作降低利息费用 [21] - 公司凭借行业最广泛的领先技术组合、强大的客户关系、强大的财务运营模式和经验丰富的团队，有信心应对不确定性 [12] - 公司在半导体市场中，通过优化光学和推动光刻计量检测等领域，争取份额增长，同时受益于晶圆厂设备市场的自然增长 [72] - 公司在电子和封装市场中，凭借先进的化学设备和技术，满足人工智能应用相关的需求，获得市场份额 [10][15] - 公司在专业工业市场中，受工业和汽车市场疲软影响，但通过多元化的应用和技术，维持市场地位 [11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 自2月以来新的贸易政策给行业和终端市场带来不确定性，公司预计短期内对利润率有一定影响，但对营收无重大影响 [7] - 公司认为终端市场处于早期复苏阶段，尽管贸易政策带来不确定性，但公司凭借自身优势有信心应对 [12] - 公司对半导体和电子封装市场的需求趋势感到满意，认为市场正在逐步改善，公司有能力在市场复苏中表现出色 [6][12] - 公司预计随着需求环境的改善，现金生成将显著提高，从而加速去杠杆化进程 [21] 其他重要信息 - 公司在第一季度进行了约500万美元的股票回购，预计将抵消全年股票补偿稀释 [20] - 公司预计在本季度对定期贷款进行另一笔自愿提前还款 [20] - 公司在第一季度支付了每股0.22美元的股息，共计1500万美元 [21] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 系统升级趋势是否有动力，规模和时间如何 - 公司认为NAND市场库存已正常化，升级趋势有望持续，但具体情况取决于客户计划 [27][28] - 升级规模难以衡量，主要取决于安装基数和客户升级情况 [29] 问题2: 化学设备解决方案的下半年可见性、安装时间及对化学业务的影响 - 化学设备订单和营收已连续三个季度增长，与人工智能相关的高密度互连和多层板需求驱动，订单交付有一定提前期，化学业务与设备业务的高附着率预示着化学营收前景良好 [30][31][32] 问题3: 关税对毛利率的影响及缓解措施，是否影响客户订单模式 - 公司与客户和供应商密切合作，利用全球制造和多站点制造能力及弹性供应链进行缓解，必要时采取选择性商业行动，目前关税对营收无影响 [37][38] - 公司在毛利率指引中考虑了关税影响，但未全部纳入 [39] 问题4: 下半年的初步展望，以及一季度超预期表现对展望的影响 - 公司对上半年半导体和电子封装市场表现满意，若宏观经济环境稳定，希望市场需求稳定或增加，但关税带来不确定性 [40][41] 问题5: NAND升级是行业升级还是射频电源供应份额增加的结果，脉冲直流业务的进展 - NAND升级是主要驱动因素，公司在射频电源市场份额为100% [46] - 公司与主要客户合作开展脉冲直流业务，但目前尚未实现大规模生产，具体情况取决于客户和应用 [47] 问题6: 智能手机复苏推迟对AtriTech业务下半年的影响 - 公司AtriTech业务在智能手机和个人电脑方面有一定改善，化学业务营收同比增长8%，消费市场化学业务仍遵循季节性模式 [48][49][50] 问题7: 柔性钻孔业务提前拉动的原因，是否与HDI应用需求有关，对下半年毛利率逆风的缓解措施 - 柔性钻孔业务提前拉动是由于客户需求，与关税无关 [55] - 公司对HDI钻孔业务进展满意，低地球轨道应用持续增长，有多个设计胜利 [57] - 公司致力于长期维持47%以上的毛利率，目前正在制定缓解措施，关注市场动态 [60][61] 问题8: 关税对哪些产品领域和细分市场影响最大，中国生产的产品出口和内销情况，美国生产的产品出口到中国的情况 - 化学业务受关税影响较小，因为大部分在中国本地化生产；真空业务受影响较大，部分工厂产品全球发货，公司正在采取缓解措施 [67][68] 问题9: 半导体市场恢复到2022年峰值需要NAND市场复苏还是其他领域的增长 - 公司认为应从整体晶圆厂设备市场考虑，MKS覆盖85%的市场，除NAND外，逻辑和DRAM、光刻计量检测、先进封装等领域的增长也有助于恢复到峰值 [72][73][74] 问题10: 光子业务的进展，主要胜利的爬坡时间和影响，以及在不确定背景下偿还债务的能力和意愿，最低现金余额和当前提前还款策略 - 公司在半导体光子业务方面的设计胜利与客户保持高度技术合作，部分复杂集成子系统已投入生产，对业务进展满意 [79][80][81] - 公司将延续去年的债务偿还模式，第二季度进行提前还款，资本分配策略不变，优先偿还债务，目前流动性强，有信心灵活运用现金 [83][84][85] 问题11: 专业工业业务中汽车领域的情况，以及电子和封装业务中化学业务的增长速度 - 汽车领域表现疲软，受市场宏观影响和关税不确定性影响，公司认为无份额损失，市场情况取决于关税政策 [90][91] - 公司认为PCB行业化学业务长期增长率为GDP + 300个基点，不同细分市场增长情况不同，人工智能为各细分市场带来增量增长 [93][94][95] 问题12: 哪些客户对全年订单展望更乐观，MKS是否受益，以及半导体业务增长高于WFE的原因，对2025 - 2026年全球WFE的看法 - 半导体业务中DepETCH客户对下半年相对乐观，电子和封装业务中与人工智能应用相关的包装客户非常乐观，MKS受益于这些客户的订单 [101][102][103] - 公司认为晶圆厂设备行业长期趋势向好，受半导体需求增长驱动，MKS作为市场领导者将受益 [105][106] 问题13: 第一季度自由现金流表现好是否是时间因素，今年是否预计有正常的低两位数或低个位数自由现金流利润率，以及在自由现金流强劲和股价下跌时是否考虑机会性回购股票 - 第一季度自由现金流改善得益于去年对营运资金的优化、强劲的营收和利润率，资本支出较低是时间因素，预计后续会回升，除资本支出增加外，今年无异常情况 [110][111][112] - 公司会在股票回购具有增值作用时考虑，目前仍有近3000万美元的授权额度，债务偿还和加强资产负债表是主要重点，同时也会进行战略规划 [114][116]

财务数据和关键指标变化 - 本季度营收2.47亿美元，代表生产力的销售代表人均产出从上个季度的3.5单位提升至3.8单位，增长9% [16] - 调整后EBITDA为6880万美元，较上季度增加190万美元，调整后EBITDA利润率环比增加130个基点至27.8% [16] - 本季度IPv4租赁收入环比增长14.8%至1440万美元，同比增长42%；每售出一个IPv4地址的平均收入为0.49美元，较年初的安装基数增长63% [7][8] - 商品销售成本从去年第一季度的3160万美元下降，毛利率从2024年第一季度增加790个基点至44.6%；销售、一般和行政费用（SG&A）较去年第一季度下降380万美元 [8] - 总资本支出（CapEx）为5810万美元，资本租赁本金支付降至800万美元 [25] - 季度末总债务为20亿美元，净债务为18亿美元；过去十二个月调整后EBITDA的总债务比率为6.69，净债务比率为6.08；按契约计算，杠杆率为5.86，有担保杠杆率为3.44，固定覆盖率为2.8% [26] - 季度末应收账款周转天数为29天，与去年年底相同；坏账费用为210万美元，占本季度营收不到1% [26] - 股息从每股0.15美元增至1.01美元，实现连续51个季度增长，年股息增长率为3.6%；董事会决定放缓股息增长率 [13] - 公司调整长期年收入增长率至6% - 8%，预计调整后EBITDA利润率每年扩大50个基点 [13] 各条业务线数据和关键指标变化 波长业务 - 公司在883个数据中心提供波长服务，具备10G、100G和400G能力；本季度波长收入为710万美元，较2024年同期增长14%，连接数环比增长18%，收入环比增长2.2% [5] - 已在329个地点销售波长服务，清理了之前的波长订单积压，目前有3433个波长业务机会的积压和潜在订单，预计每月安装其中45%，到年底潜在订单将达1万个 [6] - 目前每月有安装500个波长的能力，计划在三年内占据高度集中的北美市场25%的份额 [6][7] 企业业务 - 本季度企业业务营收占比17.7%，净收入同比下降11.3%，环比下降4.1%，主要因非核心和低利润率企业收入减少 [20][21] 企业级业务 - 本季度企业级业务营收占比44.9%，同比下降11.4%，环比下降2.1%，主要因持续清理低利润率的非网络连接和淘汰非核心产品 [18][19] 网络中心业务 - 本季度网络中心业务营收占比37.5%，同比增长0.7%，环比下降1.1%；与T-Mobile的商业服务协议收入环比下降80万美元，为70万美元，同比下降250万美元 [20] 网络内业务 - 本季度网络内业务营收为1.296亿美元，同比下降6.5%，环比增加90万美元或0.7%；受与T-Mobile的商业服务协议和外汇负面影响 [21] 网络外业务 - 本季度网络外业务营收为1.073亿美元，同比下降9.2%，环比下降5.2%，受部分网络外客户迁移到网络内和清理低利润率合同影响 [22] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司认为营收和客户基础集中度不高，本季度前25大客户占营收18% [24] - 公司在美国以外地区的营收约占18%，本季度平均欧元兑美元汇率为1.12，加元兑美元汇率为0.72；若汇率保持当前水平，本季度外汇转换对营收的环比影响为200万美元，同比为120万美元 [24] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划在三年内占据高度集中的北美波长市场25%的份额，预计到年底波长业务潜在订单达1万个 [6][7] - 公司持续推进前Sprint网络与传统Cogent网络的整合，将前Sprint交换站点转换为Cogent数据中心，加速并扩大数据中心转换计划 [25] - 公司将继续通过出售或长期租赁的方式货币化IPv4地址、光纤资产和多余的数据中心空间，目前正与多个交易对手进行积极讨论 [29] - 公司认为在波长市场的两个主要竞争对手在服务供应和覆盖范围上存在不足，而公司具有优势；Crown Castle与Zayo的合并预计在一年后完成，且整合需要数年时间，目前对公司威胁较小 [34][36] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司预计关税对业务和资本支出计划无重大影响，大部分数据中心和网络转换设备在关税实施前已订购并接收，部分网络设备采购的关税成本极小 [12] - 公司预计到2025年第三季度中期实现总收入增长，企业业务收入将基本持平，企业级业务收入将实现4% - 5%的中个位数增长，网络中心业务收入将增长超过10% [14][79][80] - 公司认为互联网流量增长放缓，主要因宽带普及率增长放缓、用户每日使用时长减少和视频应用成熟；预计未来一两年用户的流量需求将重新加速增长 [112][113][115] - 公司认为行业价格下降趋势已持续25年，约为每年22% - 23%，尽管竞争减少，但技术进步将使价格继续下降 [116] - 公司认为关税对网络中心业务客户的影响不大，但企业客户因宏观经济形势更加谨慎，不过公司销售的是公用事业服务，预计影响不大 [118][119] 其他重要信息 - 公司在季度结束后，根据股票回购计划回购了约10万股普通股，花费约500万美元，平均价格为每股53.07美元，该计划到年底还有1740万美元可用 [11] - 公司一位长期董事会成员Blake Bath退休 [14] - 公司销售团队的人员流动率为每月7.1%，低于每月8.7%的峰值，但略高于每月5.7%的历史平均水平 [28] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 波长业务的竞争情况以及Crown Castle与Zayo合并的影响，企业级业务收入趋势 - 公司认为在波长市场的两个主要竞争对手在服务供应和覆盖范围上存在不足，而公司具有优势；Crown Castle与Zayo的合并预计在一年后完成，且整合需要数年时间，目前对公司威胁较小 [34][36] - 公司预计到2025年第三季度中期完成对Sprint不良收入的清理，之后总收入将恢复增长 [37][38] 问题2: 每股股息增长是否为临时举措及恢复增长的里程碑，达到每月安装500个波长目标的条件和时间 - 董事会因杠杆率上升决定放缓股息增长率，待第四季度杠杆率下降后，将评估去杠杆速度并考虑增加股息、进行股票回购 [42][43] - 公司目前有安装500个波长的能力，但订单安装集中在季度末，导致收入增长较低；随着客户设备准备就绪，预计未来安装进度将更均匀；预计到年底潜在订单达1万个，每月转化率约为5%时，可实现每月安装500个波长的目标 [46][48][49] 问题3: 波长业务的每用户平均收入（ARPU）趋势，数据中心货币化的时间、规模和交易情况 - 公司认为波长业务的ARPU约为1900 - 2000美元是合理的建模数据，随着业务增长，整体ARPU将趋近该范围 [54][56] - 公司正在将24个设施的数据中心转换为可出售或租赁的状态，已将4份意向书推进到初始合同谈判阶段，目前没有确切的时间框架，但希望尽快出售这些过剩产能以降低杠杆 [57] 问题4: 若波长订单在季度初安装，收入增长情况，IP地址断开连接的原因及未来增长预期 - 若订单在季度中安装，收入增长率约为13%；若在季度初安装，收入增长率将接近20% [62] - IP地址断开连接的原因主要有政府命令、版权侵权和干扰性活动等违反可接受使用政策（AUP）的行为；公司预计未来每个季度新增IP地址将超过50万个 [68][69][70] 问题5: 提高长期增长目标的信心来源，各客户细分市场的收入增长预期，本季度核心业务增长情况及未来趋势 - 公司认为能够在2025年第三季度中期完成对Sprint不良收入的清理，实现有机增长；同时，波长业务的订单和交付周期更加现实，漏斗质量提高，增强了对其增长的信心 [79] - 企业业务收入将基本持平，企业级业务收入将实现4% - 5%的中个位数增长，网络中心业务收入将增长超过10% [79][80] - 企业级业务核心增长约为3% - 4%，网络中心业务核心增长约为6% - 7% [83] 问题6: SG&A费用环比增加的原因，第二季度SG&A费用的预期，IPv4地址收回的具体数量，第四季度波长业务积压和潜在订单清理后的数量及第一季度的新增数量 - SG&A费用环比增加主要因Sprint员工基数的变化、假期应计费用和季节性因素；第四季度无异常项目，但坏账费用较低 [88][90] - 预计第二季度SG&A费用将略有下降，因更多员工达到FICA上限，工资税通常会下降 [95] - 本季度收回的IPv4地址约为60 - 70万个 [97] - 2024年第三季度末存在的总漏斗中，近90%在清理过程中流失，约10%（约3500个）最终安装或延续；第一季度有数千个新增订单，与预期安装数量相结合，有望在年底达到1万个潜在订单 [101][105] 问题7: 互联网流量增长放缓的原因，定价情况及对互联网转接收入的影响，关税对客户行为和业务表现的影响 - 互联网流量增长放缓主要因宽带普及率增长放缓、用户每日使用时长减少和视频应用成熟；预计未来一两年用户的流量需求将重新加速增长 [112][113][115] - 行业价格下降趋势已持续25年，约为每年22% - 23%，尽管竞争减少，但技术进步将使价格继续下降 [116] - 关税对网络中心业务客户的影响不大，但企业客户因宏观经济形势更加谨慎，不过公司销售的是公用事业服务，预计影响不大 [118][119] 问题8: 数据中心出售的时间和价格预期，波长业务的竞争反应 - 公司预计在第二季度末完成数据中心转换工作，目前正在与多个交易对手进行谈判，但无法确定具体的出售时间；租赁谈判价格与公司要价相似，直接购买合同价格存在差异 [125][126] - 竞争对手在超大规模市场的唯一竞争反应是决定出售暗光纤，但公司在波长服务的定价和交付方面未看到变化，客户对公司的定价表示满意 [124]

Stevanato Group (STVN) Q1 2025 Earnings Call May 08, 2025 08:30 AM ET Speaker0 Good afternoon. This is the Chorus Call conference operator. Welcome and thank you for joining the Stevanato Group First Quarter twenty twenty five Results Conference Call. As a reminder, all participants are in listen only mode. After the presentation, there will be an opportunity to ask questions. At this time, I would like to turn the conference over to Ms. Lisa Miles, Senior Vice President, Investor Relations. Please go ahead ...

财务数据和关键指标变化 - 第一季度销售额为5.59亿美元，较上年增长8%，按固定汇率计算增长10%，季度包含约120个基点的负汇率逆风以及约350个基点的额外销售日收益 [11] - 调整后毛利率为61.7%，同比增加300个基点，增长由有利的细分市场和产品组合以及制造运营和供应链的EGX计划推动 [12] - 第一季度调整后EBITDA增长19%，利润率为17.7%，较去年同期增长160个基点 [13] - 第一季度有效税率为23%，比去年高约70个基点，利息费用为900万美元，而2024年为2000万美元 [13] - 调整后每股收益为0.81美元，较上年增加62% [13] - 重申2025年有机固定汇率收入同比增长6% - 6.5%，因欧元走强，预计外汇影响与上年持平，将收入范围提高3000万美元至22.2 - 22.5亿美元 [14] - 下调调整后EBITDA范围至3.85 - 3.95亿美元，较之前指引减少2000万美元，反映预计2025年下半年关税对利润的影响 [15] - 下调折旧范围500万美元至1.2 - 1.25亿美元，下调利息费用范围400万美元至3800 - 4200万美元，未调整税率和股份数量展望，更新调整后每股收益范围至2.95 - 3.1美元，较之前指引下降0.15美元 [15] 各条业务线数据和关键指标变化 重建业务（Recon） - 实现可比增长13%，美国重建业务增长11%，其中美国四肢业务增长12%，髋膝关节业务增长10%，美国业务持续高于市场增长率；美国以外地区增长14% [6][7][8] 预防与恢复业务（PNR） - 可比增长8%，反映稳定的市场环境、严格的执行以及额外销售日的好处，业务表现符合战略计划，未来将受益于MANIFUSE LIPAS技术和关键新支撑产品的推出 [9] - 调整后EBITDA利润率同比提高50个基点，团队利用EGX工具提高生产力并优化投资组合以实现盈利增长 [9] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场年初表现强劲，1月和2月健康，3月因假期和展会等因素稍弱，整体第一季度是良好开端，预计美国市场至少有正常的增长；美国以外市场也有良好开端 [30][31] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司团队利用新产品推动市场份额增长，有明确的多年新产品引入（NPI）计划，通过EGX计划提高生产力和优化投资组合以实现盈利增长 [6][9] - 应对关税影响，公司计划将至少50%的中国采购或生产转移到其他地区，预计到2026年年中完成，同时利用商业和采购策略应对其他国家的小部分关税影响 [17][18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2025年开局感到鼓舞，第二季度开局保持良好势头，对业务组合的改善感到满意，对新产品创新在2025年的持续推广感到兴奋，业务基本面强劲，有能力在动态环境中管理业务并朝着战略目标前进 [19] - 公司所处市场具有长期稳定增长的特点，即使在严重衰退时期也通常影响有限，在衰退期表现将明显好于其他市场，但可能会受到一些 discretionary 决策的适度影响 [71][72] 其他重要信息 - 公司首席执行官Matt Terrotola将卸任，Damian McDonald将于下周（5月12日）接任 [100] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 哪些缓解措施对长期创造持久供应可用性最有潜力？ - 公司认为将产品采购从中国转移是最佳机会，过去12个月已在进行相关工作并取得进展，通过积极推进可降低关税影响，使其他机制处理的金额减少，这是可持续的解决方案 [23][24][25] 问题2: ARG产品推出情况及市场总体趋势如何？ - ARG产品推出进展顺利，虽处于初期阶段，但已对四肢和肩部业务增长产生积极影响，肩部业务增长已高于市场水平；市场年初表现良好，1月和2月健康，3月稍弱，整体第一季度是良好开端，4月表现也不错，预计美国市场至少有正常增长，美国以外市场也有良好开端 [29][30][31] 问题3: 美国市场支撑业务和重建业务表现是否符合预期？ - 美国市场支撑业务开局良好，与1月和2月强劲的市场环境一致，团队去年推动诊所转换的工作以及新产品的推出对业务有帮助，脊柱产品实现两位数增长；重建业务第一季度表现符合预期，虽1月和2月表现较好，但3月有所回落，整体是强劲的季度，且ARG产品推出和其他新产品的引入为业务持续增长提供动力 [35][36][37] 问题4: 第一季度毛利率增长是否可持续？ - 毛利率增长主要得益于业务组合的积极变化，新产品的推出和四肢业务的强劲恢复对毛利率有积极贡献，公司认为毛利率的潜在表现是积极的，虽下半年关税会带来一些逆风，但总体预计仍将持续增长 [39][40] 问题5: 如何看待第二季度业绩？ - 由于第一季度有销售日的顺风因素，季度间的季节性表现模式会有所不同，但与之前电话会议中关于上下半年收入分配的观点一致，没有改变展望 [44] 问题6: 对现金流和融资的信心以及年末杠杆率预期如何？ - 第一季度现金流季节性最低，因支付奖金等因素，但已略高于运营计划，有明显迹象表明全年剩余时间现金流将持续改善，对实现正自由现金流的指引有信心；预计年末杠杆率在3% - 3.5%范围内 [47][48][50] 问题7: ARVIS肩部产品推出进展、更广泛推出时间以及今年是否仍预计在海外推出Arvestech？ - ARVIS肩部产品推出进展顺利，仅在部分外科医生手中试用以获取反馈和控制推出速度，外科医生反馈积极，该产品还为肩部业务带来了热度和增长动力；未提及更广泛推出时间和海外推出Arvestech的情况 [53][54] 问题8: 今年新产品推出计划的节奏是否仍符合原预期？ - 公司有一系列新产品推出计划，重建业务方面，膝关节翻修产品、ARG产品、髋关节彩色柄和冲击器等都在推进，且部分产品已取得良好势头；预防与恢复业务方面，脊柱支撑产品和Manifuse产品也有不错表现 [56][57][58] 问题9: 如何看待今年的资本支出（CapEx）以及长期自由现金流目标的时间表？ - 由于业务发展、投资增长和整合协同效应的需要，目前处于运营资本支出的较高阶段，预计未来1 - 2年仍会维持一定水平，但随着2026年相关工作推进，资本支出将更有效率；公司目前自由现金流已接近70% - 80%的长期目标，随着供应链效率提高和业务规模扩大，有望逐步实现该目标 [62][63][65] 问题10: 第一季度四肢业务中肩部和足踝业务的表现如何？ - 第一季度肩部业务推动了四肢业务增长，且恢复到高于市场的健康水平；足踝业务也高于市场增长，但第一季度市场增长较平时稍慢，两者结合有望在重建业务中实现两位数增长 [68] 问题11: 公司业务在宏观经济衰退环境下的抗衰退能力如何？ - 公司所处市场具有长期稳定增长的特点，即使在严重衰退时期也通常影响有限，在衰退期表现将明显好于其他市场，但可能会受到一些 discretionary 决策的适度影响 [71][72] 问题12: 关税动态是否会改变公司年度利润率扩张目标？ - 公司仍致力于推动盈利增长和利润率扩张，虽2025年关税情况可能会对目标实现产生一定延迟，但预计2026年将恢复增长势头，业务基本面有利于实现盈利增长和利润率提升 [74][75][76] 问题13: 为什么第一季度毛利率的改善没有更多地反映在EBITDA利润率上？ - 公司为业务增长进行投资，运营费用支出的阶段性安排，如参加会议和医学教育活动以及推出新产品等都需要投入资金，毛利率的增长有助于支持这些投资，同时仍能实现利润扩张 [78] 问题14: 请介绍Manifuse产品及其机会，是否有重新分类的风险？ - Manifuse产品可扩大市场并加速业务增长，公司通过该产品可进入骨折市场，该市场潜力大，有望将业务增长机会从低个位数提升到中个位数甚至高个位数，且毛利率高、盈利能力强；目前没有关于重新分类的有意义讨论，即使重新分类，也可能因创新和市场准入机会增加而加速业务增长 [80][81][82] 问题15: 目前的定价环境如何，是否有因通胀或关税逆风而提价的可能性？ - 预防与恢复业务（PNR）目前处于相对平稳的价格环境，但随着各种通胀因素的出现，公司会密切关注；重建业务（Recon）价格环境有一定下行趋势，但新产品的推出有一定的抵消作用，关税和通胀等因素对价格的影响仍有待观察 [86][87] 问题16: 重建业务国际市场增长的可持续性如何，哪些领域表现强劲？ - 国际市场团队表现出色，自去年整合以来实现了强劲增长，今年第一季度延续了良好势头，增长高于市场水平，这得益于商业渠道的优势、完整的产品线以及针对不同国家的产品聚焦策略；随着市场正常化，公司将推动更多交叉销售并扩大与市场的差距，国际市场在重建业务战略增长中可发挥重要作用 [88][89][90] 问题17: 预防与恢复业务（PNR）年初表现好于指引，但全年仍预计低个位数增长，原因是什么？ - PNR业务需要应对关税影响并尽力减轻其冲击，且该业务的终端市场、适应症、客户和地理区域最为多样化，虽然年初表现良好，但公司认为维持全年指引并努力超越更为合适，需等待更多情况明朗后再确定 [95] 问题18: 关税缓解措施中SKU优化和合理化会影响多少收入？ - 公司仍在推进将产品转移到其他地区的项目计划，对于一些利润率较低的产品会采取更积极的调整措施，但目前无法量化对收入的影响，当前指引已考虑了部分SKU调整和合理化的因素，后续会继续推进相关工作 [96][97]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收3630万美元，同比下降26%，按固定汇率计算下降18% [17][33] - 第一季度市场营收1810万美元，同比下降30%，按固定汇率计算下降26%；第一方销售营收1780万美元，同比下降21%，按固定汇率计算下降9% [35] - 第一季度毛利润1990万美元，同比下降36%，按固定汇率计算下降32%；毛利润率为12%，去年同期为17% [35][36] - 第一季度调整后EBITDA为负1570万欧元，按固定汇率计算为负1640万欧元；税前亏损1650万欧元，同比下降58%，按固定汇率计算下降25% [39] - 第一季度末流动性头寸为1.107亿美元，包括6160万欧元现金及现金等价物和4910万欧元定期存款及其他金融资产；整体流动性头寸较去年同期减少2320万欧元 [40] - 第一季度经营活动净现金使用量为2120万欧元，包括800万欧元营运资金影响；资本支出较2024年第三季度有所增加 [40] 各条业务线数据和关键指标变化 - 实体商品订单在第一季度同比增长21%，季度活跃客户同比增长15%；45%的新客户在90天内再次购买，高于去年第四季度的40% [14] - 第一季度GMV同比下降11%，排除企业销售后同比增长10%；平均订单价值为35.4美元，去年同期为46.2美元 [15] - 第一季度从国际采购260万件增长商品，同比增长61% [18] - 第一季度物流履约费用为940万美元，与去年同期持平，按固定汇率计算增长8%；排除JumiaPay应用订单后，每单履约费用降至2.07美元，同比下降14% [37] - 第一季度销售和广告费用为310万美元，同比下降17%，按固定汇率计算下降8%；占GMV的比例为2%，较去年同期下降14个基点 [37] - 第一季度技术和内容费用为960万美元，同比增长6%，按固定汇率计算增长9% [38] - 第一季度G&A费用（不包括股份支付费用）为1610万美元，同比增长5%，按固定汇率计算增长11%；员工成本降至780万欧元 [38] 各个市场数据和关键指标变化 - 科特迪瓦实体商品订单同比增长25%，GMV增长4%，按固定汇率计算增长8% [20] - 尼日利亚实体商品订单增长22%，GMV同比增长18%，按固定汇率计算增长46%；3月GMV飙升43%，实体商品订单增长加速至32% [21] - 肯尼亚实体商品订单同比增长36%，GMV按固定汇率计算增长44.25% [22] - 埃及实体商品订单同比下降15%，GMV以美元计算下降69%，按固定汇率计算下降54% [23] - 其他市场GMV按固定汇率计算增长17.23%，实体商品订单同比增长24%；加纳GMV同比增长65% [24][25] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略是降低亏损、提高效率和实现可衡量的财务改善，重点关注利润率扩张和财务纪律 [5][6] - 公司在物流、履约、技术和G&A费用等方面开展了有针对性的全公司举措，以降低成本 [7][8] - 公司加强与国际卖家的合作，扩大商品种类；拓展至偏远地区，订单占比从去年的50%提升至58% [18][19] - 公司推出Jumia Deliveries，为第三方卖家和个人提供最后一英里物流服务，目前已在尼日利亚推出，并计划扩展到更多市场 [25] - 行业竞争包括本地社交电商商家、成熟电商平台和非本地平台；公司凭借规模、高效的物流网络和本地化的价值主张应对竞争 [26][27][28] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 全球贸易紧张和地缘政治不确定性对核心市场消费者需求影响不大，预计供应可用性将改善，为公司业务带来潜在顺风 [28][29] - 公司有信心实现盈利目标，预计2025年税前亏损在5000万至5500万美元之间，2026年在2500万至3000万美元之间，2027年实现全年盈利 [7] 其他重要信息 - 公司更新2025年实体商品订单增长指引至20% - 25%，此前为15% - 20%；预计2025年GMV在7.95亿至8.3亿美元之间，同比增长10% - 15%（排除外汇影响） [7][43] - 公司预计第二季度实体商品订单增长在20% - 25%之间，营收实现两位数增长，亏损进一步减少 [44] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：订单增长与GMV下降的关系以及企业销售的波动性 - 企业销售通常是高价值订单，少量订单就能产生大量GMV，企业销售大幅下降会导致GMV减少，但订单数量影响较小；去除企业销售影响后，GMV增长与订单增长趋势一致 [47][48][49] - 企业销售比B2C业务更具波动性，尤其是在埃及市场，宏观经济因素影响较大 [49][50] 问题2：维持订单量增长所需的库存现金使用情况 - 本季度部分现金消耗用于增加营运资金以建立库存，为Jumia周年活动做准备；公司认为已足够增加库存水平，预计未来营运资金影响将降低 [51][52] 问题3：亚洲供应顺风是否已显现以及对实体订单指引上调的影响 - 公司已看到国际供应商（主要是中国）的增长趋势，本季度国际供应商销售的商品数量同比增长61%；宏观事件对供应的影响是中期的，公司预计将受益于亚洲供应向非洲转移 [53][54] 问题4：是否会加大营销投入 - 公司过去两年改善了产品供应、价格竞争力、物流和服务质量；目前在一些市场基本面较强，可以更灵活地进行营销投入，如在尼日利亚开展了电视和广播广告活动 [56][57] 问题5：推出物流服务的时机、投资与收入的滞后性以及对利润率的影响 - 现在推出是因为公司过去两年专注于业务调整，目前物流网络稳定且具备了扩展所需的IT工具；从推出到产生显著收入需要时间，但预计不会对利润率产生负面影响，该业务从一开始就将盈利 [59][60][62] 问题6：现金消耗与税前亏损指引之间差距的原因 - 一是不再大幅增加营运资金；二是过去几个月采取的成本管理措施将在全年产生影响；三是业务存在季节性，第四季度通常是销售旺季，经济效益较好 [65][66][67] 问题7：2026年盈利指引的可见性以及达到盈亏平衡的销量水平 - 公司认为达到盈利所需的销量约为当前的两倍，并通过降低成本来降低这一目标；预计2026年第四季度达到盈亏平衡，2027年实现全年盈利，这将是成本管理和销量增长的综合结果 [72][73] 问题8：亚洲供应增加是否导致竞争加剧以及国际订单占GMV的比例 - 亚洲供应增加可能带来竞争，但公司凭借品牌、商品种类、物流网络和监管环境等优势应对；国际订单约占销售商品数量的三分之一，但占GMV的比例较低 [76][78][82] 问题9：Jumia Delivery业务的盈利模式、与市场营收的比较以及试点时间 - 该业务按包裹大小和重量收取费用，是高利润率、低销量业务；在科特迪瓦的试点持续了多年，主要是为了确保能够无缝扩展到更多国家 [86][87][88] 问题10：Jumia Delivery业务对科特迪瓦营收的贡献 - 公司未披露该业务对科特迪瓦营收的贡献，但认为该业务低于市场营收，且有进一步扩展的潜力 [90] 问题11：子公司的客户增长动态、盈亏情况以及对盈利指引的影响 - 客户增长与订单增长密切相关，尼日利亚和肯尼亚的客户增长潜力更大；公司未披露国家层面的财务数据，但此前提到几个国家（科特迪瓦、肯尼亚、尼日利亚）已实现现金回流；规模驱动盈利能力，公司坚持加速增长趋势 [94][95][96] 问题12：客户增长的主要贡献因素 - 客户增长得益于产品供应改善、价格更优、本地和国际供应商供应增加以及偏远地区的拓展；未来在基本面良好的市场，营销投入可能加速客户增长 [98]

Kyndryl (KD) Q4 2025 Earnings Call May 08, 2025 08:30 AM ET Speaker0 Good day, and thank you for standing by. Welcome to the Kindrel Fourth Quarter twenty twenty five Earnings Conference Call. At this time, all participants are in listen only mode. After the speakers' presentation, there will be a question and answer session. To ask a question during this session, you will need to press 11 on your telephone. You would then hear an automated message advising your hand is raised. To withdraw your question, pl ...

EPR Properties (EPR) Q1 2025 Earnings Call May 08, 2025 08:30 AM ET Speaker0 And welcome to the EPR Properties q one twenty twenty five earnings call. We ask that you please hold all questions until the completion of the formal remarks, at which time you will be given instructions for the question and answer session. Also, as a reminder, this conference is being recorded today. If you have any objections, please disconnect at this time. I will now hand the call over to Brian Moriarty, Senior Vice President, ...

Armada Hoffler Properties (AHH) Q1 2025 Earnings Call May 08, 2025 08:30 AM ET Speaker0 This call is being recorded on Thursday, 05/08/2025. I would now like to turn the conference over to Chelsea Forrest. Please go ahead. Speaker1 Good morning, and thank you for joining Armada Hoffler's First quarter twenty twenty five earnings conference call and webcast. On Speaker2 the Speaker1 call this morning, in addition to myself, is Sean Tibbett, CEO and President and Matthew Barnsmith, CFO. The press release anno ...

Liquidia Corp (LQDA) Q1 2025 Earnings Call May 08, 2025 08:30 AM ET Speaker0 Good morning, and welcome everyone to the Liquidia Corporation First Quarter twenty twenty five Financial Results and Corporate Update Conference Call. My name is Ari, and I will be your conference operator today. Currently, all participants are in a listen only mode. Following the presentation, we will conduct a question and answer session. Intra instructions will be provided at that time for you to queue up for questions. I would ...

Mativ (MATV) Q1 2025 Earnings Call May 08, 2025 08:30 AM ET Speaker0 Welcome to Mattev's First Quarter twenty twenty five Earnings Conference Call. On the call today from Mattev are Shruti Singhal, Chief Executive Officer Greg Weitzel, Chief Financial Officer and Chris Cooper, Director of Investor Relations. Today's call is being recorded and will be available for replay later this afternoon. At this time, all participants have been placed on a listen only mode and the floor will be open for your questions ...