Travel + Leisure Co. (NYSE:TNL) Q1 2025 Earnings Conference Call April 23, 2025 8:30 AM ET Company Participants Mike Hug - Chief Financial Officer Michael Brown - President & Chief Executive Officer Conference Call Participants David Katz - Jefferies Patrick Scholes - Truist Securities Dany Asad - Bank of America Chris Woronka - Deutsche Bank Lizzie Dove - Goldman Sachs Asset Management Ben Chaiken - Mizuho Securities Stephen Grambling - Morgan Stanley Brandt Montour - Barclays Operator Welcome to the Trave ...

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度调整后每股收益同比增长近9% [8] - FPL第一季度每股收益同比增加0.07%，监管资本使用量同比增长约8.1%，预计在当前费率协议的4年期限内实现超过10%的年均增长 [39] - FPL本季度资本支出约24亿美元，预计全年资本投资在80亿 - 88亿美元之间 [40] - 截至2025年3月的12个月，FPL监管目的报告的股权回报率约为11.6% [40] - 能源资源公司调整后收益同比增长近10%，新投资贡献每股增加0.12美元，现有清洁能源投资组合每股减少0.03美元，客户供应业务贡献每股减少0.01美元，NextEra能源传输贡献每股增加0.01美元，其他影响每股减少0.05美元 [47] - 公司和其他业务调整后收益同比每股减少0.03美元 [52] 各条业务线数据和关键指标变化 FPL - 本季度投入使用894兆瓦新太阳能，自有和运营的太阳能组合超过7900兆瓦，是美国最大的公用事业太阳能组合 [41] - 4月提交年度10年选址计划，预计未来10年服务区域内需要超过17吉瓦的太阳能发电和超过7600兆瓦的电池存储，预计到2034年太阳能占总发电量的比例从2024年的约9%提高到约35% [41][42] - 2月28日提交2025年基本费率调整申请，请求从2026年1月开始调整约15亿美元，2027年1月调整9.27亿美元，并在2028 - 2029年通过太阳能和基本费率调整机制收回太阳能和电池存储项目的收入需求 [43] - 第一季度客户平均数量同比增加近10.8万，零售销售额同比增长约1.8%，经天气调整后同比增长约0.6% [46] 能源资源公司 - 本季度新增约3200兆瓦新可再生能源和电池存储项目，积压订单总量约28吉瓦，过去7个季度中有5次新增超过3吉瓦 [26][50] - 宣布首个太阳能改造项目，预计2026年完成，未来计划将风能和太阳能改造兆瓦数纳入更新后的改造计划 [50] 各个市场数据和关键指标变化 - 预计到2030年美国新增发电累计需求超过450吉瓦 [9] - 预计到2030年新增75吉瓦天然气发电 [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司秉持能源现实主义和实用主义，认为美国需要各种能源形式满足需求，目前可再生能源和电池存储是成本最低的发电和容量形式，是向其他技术过渡的关键桥梁 [10][11] - FPL计划2025 - 2029年投资近500亿美元，到2034年新增超过25吉瓦的电池存储，以满足佛罗里达州的增长需求 [24] - 能源资源公司预计到2027年底运营超过70吉瓦的发电和存储组合 [27] - 公司过去3年对供应链进行多元化和本土化，降低关税风险，预计能源资源公司到2028年关税风险敞口低于1.5亿美元，占预计资本支出的比例低于0.2% [28][29] - 公司拥有近370亿美元的利率对冲，可灵活管理未来几年的利率风险 [33] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 美国电力需求巨大带来挑战，但公司有能力应对，对未来前景乐观 [37][38] - 公司认为能源政策很重要，不能只依赖天然气和核能等成本高、建设时间长的技术 [19] - 公司预计2025 - 2027年财务结果达到或接近调整后每股收益预期范围的高端，2023 - 2027年经营现金流年均增长率达到或超过调整后每股收益复合年增长率范围，预计至少到2026年股息每股每年增长约10% [53][54] 其他重要信息 - 3月宣布领导层过渡，Rebecca Kujawa退休，Brian Bolster将接任能源资源公司总裁兼首席执行官，Mike Dunne将接任首席财务官 [34][35] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 电池合同是否包含国内电池电芯 - 国内电池合同在美国组装，部分组件从国外进口，但符合国内含量要求，合同中有相关保护条款，关税风险由供应商承担 [57][58] 问题2: 供应商能否履行承担关税的承诺 - 公司认为供应商有动力履行承诺，一是公司采购量大，供应商不想失去业务；二是合同中有信用保护条款；三是美国市场对供应商有吸引力 [61][62] 问题3: 若税收抵免转让政策取消，现有资产和安全港资产是否仍适用 - 这取决于未来法案的起草，公司认为税收抵免和转让政策相辅相成，对可再生能源和核能投资很重要，华盛顿方面已理解这一点 [65][67] 问题4: 2025年业绩接近预期范围高端的因素 - 第一季度业绩增长9%，公司对业务计划执行有信心 [79] 问题5: 关税风险敞口的时间安排和降低原因 - 预计关税风险敞口约1.5亿美元，基于与供应商的合同保护和讨论，公司有信心与客户合作将风险敞口降至零，电池方面无风险敞口 [86][88][94] 问题6: 关税保护措施对回报率的影响 - 公司认为这是一个机会，相比小开发商，公司有更强的采购能力和合同杠杆，预计会有更多业务机会 [97][98] 问题7: 杜安阿诺德项目的进展 - 项目进展顺利，未遇到阻碍，市场对该项目的发电需求大 [101] 问题8: GEV合作的最新情况 - 合作框架协议下的工作在推进，双方在客户开发方面有合作，举办了相关活动，特别是在大规模负荷方面有进展 [108] 问题9: 从长远来看，天然气发电在超大规模数据中心的应用情况 - 超大规模数据中心更倾向于表前解决方案，天然气是解决方案之一，但客户关注碳排放问题，公司可通过VPPA等安排提供天然气和可再生能源的组合方案 [110][111][114] 问题10: 若税收抵免转让政策变化，融资替代方案是什么 - 公司过去使用税收股权融资，目前税收股权提供者对公司项目更感兴趣，公司可在转让和税收股权之间选择最佳项目回报 [119][120] 问题11: 科技客户对可再生能源的需求趋势 - 科技客户对可再生能源的需求没有变化，可再生能源成本低、可随时使用，可作为天然气的补充 [123][124] 问题12: 2024 - 2027年计划与2028年及以后交付项目的风险 - 规避风险时曾出现需求转移，但当前需求强劲，客户急需电力，天然气建设周期长，预计近期需求更大，最终影响取决于华盛顿的政策 [129][130][131] 问题13: 10年选址计划对资本支出计划的影响 - 未来4年的资本支出计划约500亿美元，与之前预期一致，主要是为了满足新客户需求和提升客户价值 [136][137] 问题14: 费率案是否倾向于和解及和解时间 - 和解是一种选择，但需要多方达成一致，历史上和解时间通常在费率案开始前6周或前后，公司目前专注于为客户准备最佳方案 [139][140][141] 问题15: 11.6%的股权回报率能否维持 - 公司预计今年正常天气情况下该回报率合适，会每季度评估 [143]

CME Group Inc. Q1 2025 Earnings Conference Call April 23, 2025 8:30 AM ET Company Participants Adam Minick - Investor Relations Terry Duffy - Chairman & Chief Executive Officer Suzanne Sprague - Chief Operating Officer & Head, Risk and Clearing Sunil Cutinho - Chief Information Officer Lynne Fitzpatrick - Chief Financial Officer Derek Sammann - Global Head, Commodities Julie Winkler - Chief Commercial Officer Mike Dennis - Global Head, Fixed Income Conference Call Participants Kyle Voigt - KBW Dan Fannon - ...

Agree Realty Corporation (NYSE:ADC) Q1 2025 Earnings Conference Call April 23, 2025 9:00 AM ET Company Participants Reuben Treatman - Senior Director of Corporate Finance Joey Agree - President and Chief Executive Officer Peter Coughenour - Chief Financial Officer Conference Call Participants Ki Bin Kim - Truist Securities Smedes Rose - Citigroup RJ Milligan - Raymond James & Associates, Inc. Michael Goldsmith - UBS Linda Tsai - Jefferies Group LLC John Kilichowski - Wells Fargo Securities, LLC Ronald Kamde ...

Trustmark Corporation (NASDAQ:TRMK) Q1 2025 Results Conference Call April 23, 2025 9:30 AM ET Company Participants Joey Rein - Director of Corporate Strategy Duane Dewey - President & Chief Executive Officer Tom Owens - Chief Financial Officer Barry Harvey - Chief Credit & Operations Officer Tom Chambers - Chief Accounting Officer Conference Call Participants Will Jones - KBW Tim Mitchell - Raymond James Christopher Marinac - Janney Montgomery Scott Operator Good morning, ladies and gentlemen, and welcome t ...

财务数据和关键指标变化 - 服务收入和调整后EBITDA同比均增长2%，综合运营利润率略升至略高于45% [6][34] - 第一季度资本支出为9.78亿美元，较去年下降8%，资本密集度下降190个基点 [34] - 自由现金流为5.86亿美元，与上年持平，主要因现金税时间差异 [35] - 季度末可用流动性为75亿美元，其中现金及短期存款27亿美元，循环信贷额度48亿美元 [35] - 所有借款的加权平均成本为4.7%，加权平均到期期限接近10年 [36] - 净债务杠杆率从2024年末的4.5倍降至本季度末的4.3倍，预计交易完成后将降至3.6倍 [36][39] 各条业务线数据和关键指标变化 无线业务 - 无线服务收入和调整后EBITDA同比均增长2%，无线利润率同比提高40个基点至略低于65% [27] - 本季度新增3.4万无线用户，低于去年的6.1万；后付费手机用户流失率同比下降9个基点至1% [28] - 混合手机ARPU为57美元，较上年的58美元下降近2% [28] 有线电视业务 - 服务收入本季度下降1%，调整后EBITDA同比增长1% [30] - 互联网新增用户2.3万，低于去年第一季度的2.6万 [31] - 有线电视利润率略高于57%，较上年提高110个基点 [32] 体育和媒体业务 - 收入同比增长24%，EBITDA同比改善3600万美元 [32][33] 各个市场数据和关键指标变化 - 行业第一季度通常占年度用户增长的10%，市场因移民减少增长放缓，第一季度后付费市场整体估计下降约三分之二，总移动市场估计下降约三分之一 [9][56] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司未来将通过四项优先事项保持行业领先表现，包括严格执行、提高公司效率、降低资产负债表杠杆以及提升体育资产价值 [9] - 严格执行方面，专注于提供高价值无线和互联网套餐，确保财务表现与网络投资相匹配 [10][11] - 提高效率方面，使成本与收入增长相匹配，通过数字投资降低成本并改善客户体验 [12] - 降低杠杆方面，自年初吸引90亿美元股权资本，交易完成后杠杆率将降至3.6倍 [15] - 提升体育资产价值方面，续签与NHL的合作至2038年，预计2025年年中完成MLSE交易，届时将控制其75%股权 [19][20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 行业受移民减少影响增长放缓，市场竞争激烈，但公司仍实现增长，对全年各业务板块的收入和EBITDA增长持乐观态度 [7][46] - 有线电视业务预计第二季度开始改善，全年后半段实现收支平衡和增长 [47] - 无线业务市场价格竞争激烈，但公司第一季度注重价格纪律，未来有望提高ARPU和加强价格纪律 [57][58] 其他重要信息 - 公司被Ooma评为加拿大最可靠的5G无线网络，Opensignal也认可其为加拿大最可靠的无线网络和互联网 [16][17] - 公司在卡尔加里部分社区推出4Gbps下载和1Gbps上传速度服务，是首个为加拿大人带来下一代WiFi的互联网提供商 [17] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 对年度展望的信心及有线电视业务趋势 - 公司在展望中已考虑宏观经济放缓因素，预计各业务板块收入和EBITDA仍有增长机会 [45][46] - 有线电视业务受价格调整时机和卫星及视频用户流失影响，但互联网和Xfinity平台产品将在第二季度开始抵消负面影响，全年后半段实现收支平衡和增长 [46][47] 问题2: 自由现金流指引及无线定价问题 - 自由现金流指引基于现有资产负债表和资本结构，70亿美元股权交易将在报告中体现，不调整指引 [55] - 市场增长放缓，公司第一季度注重价格纪律，未来有望提高ARPU和加强价格纪律，推出简化无线定价计划，市场促销活动有望向美国模式靠拢 [56][57][59] 问题3: 有线电视业务中FWA和转售业务的贡献 - 公司通过多种技术组合增加净用户和收入，5G无线家庭调制解调器表现良好，FWA速度提升至250Mbps下载，Xfinity产品推出后渗透率有望继续增长，业务重点依次为自有网络、固定无线接入和批发业务 [67][68][69] 问题4: MLSE股权预期及交易障碍 - 预计完成收购BCE股份的交易，同时积极与机构投资者探讨合作机会 [74] - 预计联盟和CRTC审批无重大障碍，交易时间仍预计在年中 [76][77] 问题5: 是否能在今年宣布与第三方投资者的交易及无线用户增长情况 - 与有意向的投资者正在进行认真讨论，但目前推测交易时间尚早，公司认为MLSE资产价值约15亿美元 [86][87] - 第一季度1 - 2月增长缓慢，3月回升，4月持续良好，预计全年无线市场增长约3% [84][85] 问题6: 卫星技术对移动数据传输的影响 - 公司正与卫星运营商合作引入该技术，卫星技术将扩大覆盖范围，尤其在紧急通信方面，但不会取代无线和有线网络，而是起到补充作用 [98][99][100] 问题7: 关税对手机采购的影响及漫游对ARPU的影响 - 关税对公司直接影响较小，大部分供应商在加拿大或美国以外，但手机采购仍存在一定风险，公司将密切关注 [107][108][109] - 本季度漫游流量约占ARPU下降的15%，其余为市场竞争激烈所致 [110] 问题8: 自由现金流指引是否包括回传交易的利息成本降低及对公司业务线的展望 - 回传交易对自由现金流影响不大，不会改变全年指引，交易分配约4亿美元/年，债务偿还利息节省与之相近，利息抵税有一定抵消作用 [118][119] - 公司业务线资本支出有年度波动，部分与房地产和系统有关，公司正在寻找效率提升机会，公司业务线亏损部分因罗杰斯银行初创投资及肖氏收购整合的遗留影响 [121][122][123]

Weatherford International plc (NASDAQ:WFRD) Q1 2025 Earnings Conference Call April 23, 2025 8:30 AM ET Company Participants Luke Lemoine - SVP, Corporate Development and IR Girish Saligram - President and CEO Anuj Dhruv - EVP and CFO Conference Call Participants David Anderson - Barclays Scott Gruber - Citigroup Saurabh Pant - Bank of America Jim Rollyson - Raymond James Sean Mitchell - Daniel Energy Partners Doug Becker - Capital One Derek Podhaizer - Piper Sandler Atidrip Modak - Goldman Sachs Operator Go ...

Check Point Software Technologies Ltd. (NASDAQ:CHKP) Q1 2025 Earnings Conference Call April 23, 2025 8:30 AM ET Company Participants Kip Meintzer - Global Head, Investor Relations Nadav Zafrir - Chief Executive Officer Roei Golan - Chief Financial Officer Conference Call Participants Robbie Owens - Piper Sandler Joseph Gallo - Jefferies Adam Tindle - Raymond James Brian Essex - J.P. Morgan Keith Bachman - BMO Shaul Eyal - TD Cowen Shrenik Kothari - Baird Andrew Nowinski - Wells Fargo Tal Liani - BofA Patric ...

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度稀释后每股收益为3.66美元，营收122亿美元，运营收益12.68亿美元，净利润9.94亿美元；与去年同期相比，营收增长13.9%，运营收益增长22.4%，净利润增长24.4%，稀释后每股收益增长0.78美元，增幅27.1% [5][6] - 公司整体运营利润率为10.4%，较去年同期提高70个基点 [7] - 本季度订单超100亿美元，整体订单出货比小于1倍，总积压订单从去年年底略有下降至890亿美元，总预计合同价值超1410亿美元 [10] - 本季度自由现金流为负2.9亿美元，好于预期；预计第二季度现金流适度为正，第三和第四季度自由现金流将大幅改善 [12][13] - 本季度资本支出1.42亿美元，占销售额的1.2%，预计全年资本支出约占营收的2% [13][14] - 本季度以股息和股票回购形式向股东返还超9.8亿美元，其中股息3.83亿美元，回购约240万股股票，花费6亿美元，平均价格超252美元/股 [14] - 3月底偿还7.5亿美元到期票据，另有7.5亿美元票据5月到期，最终将进行再融资，时机受市场条件影响 [15] - 本季度末现金余额约12亿美元，净债务头寸84亿美元，净利息支出8900万美元，高于去年的8200万美元，有效税率17.2%，与全年指引基本一致 [16] 各条业务线数据和关键指标变化 航空航天业务 - 营收30.3亿美元，运营收益4.32亿美元，运营利润率14.3%；营收较去年第一季度增加9.42亿美元，增幅45.2% [18] - 飞机交付量增长50%，包括13架新G700，湾流和喷气航空服务收入增加；预计全年营收增长，但增速将放缓 [19][20] - 业务订单出货比为0.8，订单数量与2023年和2024年第一季度基本持平；预计G800认证等将刺激需求 [24] - 喷气航空营收增长8%，收益增长22%，运营利润率提高160个基点 [23] 战斗业务 - 营收21.8亿美元，增长3.5%；收益2.91亿美元，增长3.2%；利润率13.4%，与去年同期持平 [26] - 本季度订单推动积压订单增至169亿美元，较去年同期增加30亿美元；欧洲对战斗系统产品需求强劲 [27] 海洋系统业务 - 营收持续增长，本季度较2024年第一季度增长7.7%；运营收益2.5亿美元，增长7.8%，运营利润率与去年同期相同 [29][31] 技术集团业务 - 营收34.3亿美元，增长6.8%；运营收益3.28亿美元，增长11.2%，运营利润率从9.2%提高到9.6% [34][35] - 订单出货比为1.1倍，积压订单较去年增长近7%，总预计合同价值增长超10%；合格机会管道达1200亿美元，赢单和捕获率在80%左右 [36][37] 各个市场数据和关键指标变化 - 航空航天业务中，美国市场对各机型兴趣有所改善，但客户对宏观经济环境和关税影响持谨慎态度；中东市场需求依然强劲 [25] - 战斗业务中，欧洲市场对战斗系统产品需求旺盛，轮式和履带式车辆订单增加 [27] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 技术集团专注于先进技术，如自主平台、智能弹药、海底战、战略威慑以及先进AI、云、网络、5G和量子解决方案，以驱动业务需求 [37] - 公司与政府密切合作，解决供应链问题，提高造船厂吞吐量和性能，同时寻找商业造船机会 [53][54] - 公司积极与客户沟通，寻找服务和解决方案的成本节约机会，以提供更高价值 [46][47] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司第一季度表现强劲，各业务板块均有增长；供应链持续改善，对完成今年交付计划越来越有信心 [6][21] - 市场存在不确定性，特别是IT服务业务，新政府的支出优先级有待明确；但公司团队了解政府新兴技术需求，致力于创新解决技术挑战 [38] - 关税对国防业务的影响尚不确定，航空航天业务作为美国重要的出口收入提供者，受关税影响的范围和程度目前未知 [40] 其他重要信息 - G800于4月16日获得美国联邦航空管理局（FAA）和欧洲航空安全局（EASA）认证，预计顺利投入使用，有望超过计划交付量 [22] - 造船厂的一个工会（绘图员工会）投票授权罢工，公司正与海军和新政府密切合作解决供应链问题 [33] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 技术部门在支持美国总务管理局（GSA）方面的可见性，以及在当前政府下的订单和成本节约情况 - 公司与客户积极沟通，寻找服务和解决方案的成本节约机会；第一季度业绩强劲，订单健康，但招标、提案和授标过程有一定迟缓，需观察后续发展，目前全年展望不变 [46][48][49] 问题2: 对政府成立白宫造船办公室及支持美国工业基础的看法 - 公司很高兴政府关注造船业，与政府各部门进行了富有成效的对话，正合作加速吞吐量和提高生产力，加强工业基础，并寻找商业造船机会 [53][54] 问题3: 对政府行政命令改写联邦采购法规的看法 - 采购改革值得称赞，公司支持改革，认为应了解采购过程中的优缺点，进行有益的对话 [57][58] 问题4: 关税宣布后，湾流业务的订单活动或客户兴趣是否有变化 - 业务管道保持良好，客户对关税影响持谨慎态度，但产品组合的订单管道依然强劲 [63] 问题5: 海洋业务中，持续决议案（CR）中的资金签约情况及弗吉尼亚级Block 6合同进展 - 公司正与政府合作将CR中的补充资金签约，相关对话富有成效；海军计划今年推进Block 6和哥伦比亚级潜艇的第二次建造，但需完成多个前期步骤 [65][66] 问题6: 近期关税是否改变了航空航天供应链的情况，特别是发动机方面 - 供应链有进展，但问题未完全解决；目前难以判断关税对供应链的影响程度，公司内部消耗材料有大量美国本土成分 [71][72] 问题7: 技术部门为客户提供成本节约的潜在规模及对收入流的影响 - 公司与客户积极沟通寻找成本节约机会，部分涉及转向固定价格和基于结果的合同；目前处于对话阶段，不宜过早公开讨论潜在影响 [78][79] 问题8: 湾流新老机型的客户行为、交付对老机型的影响及价格预期 - G500和G600需求持续强劲，各有市场细分和任务；G650本季度完成最后交付；需求良好，交付基本按节奏进行，但供应链仍有干扰 [82][83][84] 问题9: 湾流第二季度和下半年的交付节奏 - 交付节奏基本一致，公司坚持上次电话会议给出的估计，第二季度更新时会提供更清晰信息 [89][90] 问题10: 湾流业务在地理区域上是否有其他客户活动的变化 - 美国和中东市场需求强劲，目前未观察到系统性变化 [93] 问题11: 是否有国防部增加哥伦比亚级潜艇项目以维持潜射弹道导弹（SLBM）发射能力一对一替换的兴趣 - 这是一个长期的国家安全问题，公司未听到新消息，但该问题经常在讨论中出现 [98] 问题12: 本季度湾流交付良好，是否有客户为避开关税加速交付 - 公司未注意到这种情况 [100] 问题13: G700利润率在第二和第三季度是否会下降 - 公司维持原计划，若有变化将在第二季度末更新 [106] 问题14: 是否在第一季度预订了G800订单 - 公司几乎可以确定有预订，认证后有更多兴趣；G800是G650的替代品，G650本季度停产，这将刺激需求 [108] 问题15: 海洋业务利润率略高于年初预期，以及可能签订最后两艘Block 5船只合同，是否降低了利润率风险 - 提高供应链和造船厂的生产力可降低风险；公司目前维持利润率在6%以上的预期；政府促进生产力的行动有助于降低风险 [113][114] 问题16: 第一季度股票回购对全年股份数量的影响，以及债务再融资的利息费用和股票回购的考虑因素 - 公司关注市场利率情况进行债务再融资；预计全年利息费用略有增加；股票回购是机会性的，本季度股票有购买价值 [117][118][119] 问题17: 贸易紧张局势是否会使盟友不愿与美国承包商合作，以及是否会看到合同授予速度放缓 - 公司战斗系统业务在欧洲由欧洲人运营，制造设施和采购基本在欧洲，第一季度需求良好；技术集团第一季度订单表现良好，未受明显影响，但招标和授标活动有一定迟缓，与以往情况类似 [124][125][130] 问题18: 航空航天业务中，G650交付、G800推出和G700全年发展对利润率的影响 - 公司持续提高G700利润率，未达到正常节奏；G650交付利润率高，G800利润率高于G700，这些都对公司有利 [135] 问题19: 海洋业务中，过去一两个季度与政府合作的变化 - 政府在民用方面加强了与公司的合作，包括提高建造节奏、提高吞吐量和生产力、确保招聘和工资结构合理、增加投资以提高自动化水平和供应链稳定性 [137][138][139] 问题20: 战斗系统业务在欧洲的机会管道情况 - 欧洲各地关于国防建设的讨论增加，自乌克兰冲突以来加速，各国政府增加国防开支，机会广泛 [144] 问题21: 在宏观环境和不确定性下，全年订单出货比的预期 - 公司预计全年接近1:1，将在第二季度提供最新信息 [146] 问题22: 公司对全年展望的信心是否考虑了关税影响 - 公司认为国防业务受影响不大，湾流业务有一定影响，但目前情况不严重，供应链需要时间适应变化 [152] 问题23: 政府对战斗业务的看法，以及X30和M10的优先级情况 - 华盛顿传言较多，需看实际预算；持续决议案对斯特赖克装甲车和艾布拉姆斯坦克的资金支持减少；陆军有兴趣加速下一代艾布拉姆斯坦克的发展 [155][156] 问题24: 技术部门与客户的对话中，客户要求降低成本与公司展示能力以提高效率和增加收入的情况，以及合同结构对利润率的影响 - 客户要求全面降低成本，公司积极参与并提供建议；从长远看，公司的技术解决方案可帮助客户提高效率；公司对固定价格和基于结果的合同感到舒适，承担更多风险可能带来更好的利润率，但需注意不影响任务能力 [161][162][164] 问题25: 全年自由现金流与净收入的转换预期 - 公司维持1月份给出的预测，会努力改善 [166] 问题26: GDIT是否有合同终止情况及影响量化 - 公司有部分停工令等情况，但未量化对全年的影响；公司记录合同价值的方式比同行更保守，业务全年展望不变 [170][171] 问题27: 湾流大型客舱业务中，非美国客户在机会管道中的大致比例 - 非美国客户比例不到一半，通常美国客户占60% [173]

West Fraser Timber Co. Ltd. (NYSE:WFG) Q1 2025 Earnings Conference Call April 23, 2025 10:00 AM ET Company Participants Sean McLaren – President and Chief Executive Officer Chris Virostek – Senior Vice President and Chief Financial Officer Matt Tobin – Senior Vice President of Sales and Marketing Conference Call Participants Ketan Mamtora – BMO Capital Markets Sean Steuart – TD Cowen Hamir Patel – CIBC Capital Markets Matthew McKellar – RBC Capital Markets Operator Good morning, ladies and gentlemen, and we ...