Nordson (NDSN) Q2 2025 Earnings Call May 29, 2025 08:30 AM ET Company Participants Lara Mahoney - Vice President of Investor Relations & Corporate CommunicationsSundaram Nagarajan - President and CEODaniel Hopgood - Executive VP & CFOAndrew Buscaglia - Executive DirectorSaree Boroditsky - Senior Vice PresidentChristopher Dankert - SVP - Equity Research Conference Call Participants Michael Halloran - Senior Research Analyst - Associate Director of ResearchChristopher Glynn - Managing Director and Senior Anal ...

财务数据和关键指标变化 - 第四财季净销售额4亿美元，较上年下降1.7%，全年净销售额17亿美元，较上年下降7.5% [4][14][16] - 第四财季调整后EBITDA为4710万美元，占净销售额的11.8%，全年调整后EBITDA为2.086亿美元，占净销售额的12.2%，较上一财年下降150个基点 [8][16][18] - 第四财季报告的每股收益为1.71美元，调整后每股收益为1.61美元，全年调整后净收入为1.055亿美元，较上年减少3440万美元 [8][16][17] - 第四财季末现金余额为4820万美元，公司可通过循环信贷安排获得额外的3.142亿美元，净杠杆率为调整后EBITDA的1.56倍，较去年的1.14倍有所增加 [8][19] - 本财年迄今自由现金流总计为6570万美元，较上年的1.385亿美元减少约7300万美元 [18] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第四财季，家装中心业务中现货厨房类别表现优于整体业务，同比呈个位数负增长，专业业务实现正增长 [5][6] - 第四财季，新建筑直接业务在东北部和东南部市场实现增长，但被佛罗里达州、德克萨斯州和西南部的两位数下降所抵消 [7] - 全年来看，家装中心和独立经销商分销商的净销售额下降9.2%，新建筑净销售额下降5.1% [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 全美房地产经纪人协会报告，2025年4月成屋销售环比下降0.5%，经季节性调整后年率为400万套，同比下降2% [4] - 1 - 4月单户住宅开工量同比呈负增长，5月NAHB住房市场指数降至34，低于4月和预期的40，为2023年11月以来的最低水平 [7] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略有增长、数字化转型和平台设计三大支柱 [10] - 增长方面，公司在产品创新、产能投资和渠道拓展上取得进展，未来将专注于扩大内部销售团队、实现浴室产品的送货上门等 [10][11] - 数字化转型方面，公司推进ERP云战略，提高网络安全准备，在视频、信息图表等方面进行关键投资 [11][12] - 平台设计方面，公司在墨西哥蒙特雷和北卡罗来纳州哈姆雷特的工厂执行改进计划，优化网络布局，关闭弗吉尼亚州奥兰治的工厂 [12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 需求趋势预计仍具挑战性，本财年净销售额预计为低个位数下降到低个位数增长，调整后EBITDA预计在1.75亿 - 2亿美元之间 [9] - 长期来看，随着抵押贷款利率下降、消费者信心增强、成屋销售增加，公司业务将受益 [9] - 公司有能力应对艰难的宏观经济环境，过去一年在自动化和运营效率方面取得了一些成果 [23] 其他重要信息 - 公司新债务协议使利息支出每年增加约700万美元，折旧费用在2026财年增加约1100万美元 [23] 问答环节所有提问和回答 问题1: 关税对全年业绩指引的影响及抵消情况 - 公司业绩展望受关税显著影响，昨日业务结束时的关税成本约为2000万美元，公司对关税成本的恢复情况进行了多种情景建模，美国国际贸易法院的裁决可能对公司前景有利，因价格成本延迟风险将被消除 [26][27] 问题2: 毛利率季度环比提升的原因及SG&A成本能否作为未来参考 - 第三季度通常是利润率较难的季度，团队在第三季度末至第四季度初采取行动调整运营和布局，使得第四季度利润率回升 SG&A成本方面，不建议仅以本季度为基准，2026财年激励性薪酬成本将同比增加 [30][31] 问题3: 收入指引中点持平对主要终端市场的假设及下半年业务增长的信心来源 - 2026财年整体预测是上半年较弱，下半年复苏，两个终端市场（翻新和新建）情况类似 公司从家装中心合作伙伴处获得的信息显示，下半年市场有望复苏，新建市场预计在度过夏季进入明年后表现将好于2025年 [35][36][37] 问题4: 新建筑渠道中负MTO组合下的定价情况 - 价格保持稳定，但存在组合影响，新建市场中产品从高端向中端转变，同时每个房屋的橱柜数量也有所减少，但目前没有出现整体价格影响 [38][39][40] 问题5: 除关税外成本方面的考虑及关闭组件工厂的潜在节省 - 除关税外，公司预计会面临一些商品通胀，如木材、刨花板、胶合板等，以及劳动力和运输成本上升 关闭该工厂预计每年将在EBITDA方面节省500 - 600万美元 [43][45] 问题6: 若关税不严重，公司明年是否会增长及翻新市场复苏所需条件 - 消除关税不确定性对公司业务有利，若关税降为零，消费者信心可能反弹，有利于公司产品销售 翻新市场复苏更依赖成屋销售的回升，而非再融资或房屋净值信贷额度的反弹 [49][50][51] 问题7: 自动化投资进展及对2026年业绩的帮助和所处阶段 - 公司仍处于自动化投资的早期阶段，2025财年自动化相关投资超过1000万美元，这些投资减少了运营中的劳动力需求，2026财年将充分体现其效益，且有一些项目将在2026年及以后影响业务 [53][54] 问题8: 收入指引中点和两端的定价假设及定价和生产率能否抵消通胀 - 公司对定价进行了多种情景建模，包含约2000万美元的关税影响 公司长期有能力应对商品通胀，但可能存在滞后效应，这已包含在业绩展望中 [59][60] 问题9: 单户住宅竣工量与建筑商直销销售额差距扩大的原因及持续性 - 目前差距主要是由组合效应和橱柜数量影响造成，关于未来情况，公司未从建筑商处获得相关信息 [62]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度净销售额增长3%，达到14亿美元，处于指引范围高端 [17] - 摊薄后每股收益为0.49美元，超出指引范围高端 [17] - 第一季度毛利润率为45.4%，较上年增加160个基点 [30] - SG&A占净销售额的比例为30.7%，略高于预期 [31] - 第一季度营业收入为2.09亿美元，占净销售额的14.7%，较上年提高120个基点 [31] - 第一季度末总库存较上年增长7% [31] 各条业务线数据和关键指标变化 - 身体护理业务实现低个位数增长，得益于迪士尼公主系列、日常奢华系列和单一香水“Sweetest Song”的成功 [21] - 家居香氛业务实现低个位数增长，受单烛芯蜡烛、香薰挂件和家居喷雾的推动 [21] - 肥皂和洗手液业务实现中个位数增长，得益于便捷的便携产品系列 [21] - 相邻类别（男士、唇部、头发和洗衣产品）继续占总销售额的约10% [25] - 国际零售业务销售额在第一季度增长约10% [27] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国和加拿大门店净销售额总计11亿美元，较上年增长4.3% [29] - 直接净销售额为2.5亿美元，较去年下降4.3%，但调整“线上购买，店内自提”（BOPIS）后表现优于门店 [29] - BOPIS需求在本季度较去年增长29%，约占总数字需求的30% [30] - 国际业务占总净销售额的约5%，第一季度净销售额为6400万美元，较上年增长10.1% [30] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将以消费者为中心，加速增长，深化客户联系，成为全球家居香氛和美容领域的领先品牌 [8][10] - 探索数字、包装和标签、分销和国际扩张等短期和中期增长杠杆 [11][12][13][14] - 计划在未来几个月确定短期和中期增长杠杆，在未来几个季度制定并传达长期战略 [11][14] - 持续创新，推出新产品系列，提升客户体验，包括门店和线上体验 [22][23] - 加强忠诚度计划，提高会员参与度和消费 [23][24] - 拓展相邻类别，特别是男士产品，提升知名度和市场份额 [25][26] - 推进国际扩张，计划在2025年至少开设30家净新店 [32] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管宏观环境具有挑战性，但公司在第一季度表现强劲，证明了其行动的纪律性和果断性 [17] - 消费者对创新产品有强烈需求，公司将继续通过创新驱动增长 [19] - 公司对2025年全年净销售额增长1% - 3%和每股收益3.25 - 3.6美元的指引保持信心 [33] - 第二季度净销售额预计与上年持平或增长2%，预计第二季度摊薄后每股收益为0.33 - 0.38美元 [34][36] 其他重要信息 - 公司拥有约50,000名员工，1900家北美门店，以及约3900万会员的忠诚度计划 [7] - 迪士尼合作系列取得巨大成功，吸引了大量消费者，线上获得18亿次曝光 [20] - 公司新门店采用升级设计，成本与传统门店相当，但能带来更高销售额 [23] - 公司计划在今年提升父亲节营销，扩大男士产品系列 [26] 问答环节所有提问和回答 问题1: 是什么吸引您加入 Bath and Body Works，目前看到哪些方面进展良好和有机会的领域，以及未来的营收增长情况和忠诚度会计处理 - 吸引加入的原因是公司能将产品与目的相结合，赋予消费者表达自我的能力，且公司拥有强大的业务基础 [43][44] - 目前看到以消费者为中心的增长理念正在发挥作用，如迪士尼合作系列，但仍有机会更持续、频繁和专注地吸引新消费者 [45][46] - 第一季度3%的增长令人满意，迪士尼是关键驱动因素，除迪士尼外，其他产品如EDL和礼品业务也表现出色 [47][48] - 进入第二季度，业务趋势与第四季度相似，第二季度创新较少，但公司对前景有信心，将放大父亲节营销，且下半年有更多创新产品推出，对全年保持1% - 3%的营收增长有信心 [48][49][50] 问题2: 公司加速增长的机会和所需投资 - 目前仍处于学习阶段，未来几个季度将制定明确战略，战略将以消费者为中心，聚焦更少但更重要的优先事项，通过持续和可重复的增长驱动因素加速增长 [52][53] - 目前看到数字、包装和标签、替代分销和国际扩张等短期和中期机会 [54] - 成功的消费品公司需要同时增长营收和利润，公司将确保现有投资用于最大的增长机会，而不是寻求更多投资 [55] - 公司会通过挖掘效率来抵消新投资领域的成本，如第一季度退出一个第三方履行中心 [56] 问题3: 营销计划、国际增长和新的分销形式 - 公司在营销方面取得了进展，但仍有更多可以做的，包括在数字方面进行改进，减少对价格和促销的依赖，更多地关注创新产品的营销 [61][62] - 国际业务是一个重要的增长机会，公司将在夏季实地考察，确定优先市场和合适的商业模式 [62][63] - 公司将以消费者为中心，通过新平台接触新消费者，考虑新的分销形式 [63][64] 问题4: 家居香氛和身体护理业务的长期增长率以及半年度促销活动的计划 - 身体护理业务预计将随着市场增长，长期增长率应高于低个位数 [69] - 家居香氛业务中，蜡烛市场面临压力，但公司通过创新实现了增长，将继续寻找创新方法推动增长 [70] - 今年半年度促销活动将比去年晚几周开始，以放大父亲节营销和提升男士产品，同时加强营销，确保客户了解时间变化和产品信息 [68] - 活动持续时间将缩短几天，但总体保持一致 [69] 问题5: 若不考虑关税，是否会提高全年指引，以及对下半年营收增长有信心的原因 - 公司的指引已包含截至昨晚法庭裁决前宣布的所有关税，若关税维持当前水平，公司可能处于指引范围的下半部分；若关税降低，公司将处于上半部分 [77] - 若关税未从最初的10%改变，公司会提高指引 [77] - 下半年有新的创新产品推出，如陶瓷蜡烛、更多合作系列和万圣节新产品，这些将给公司带来信心 [75][76] 问题6: 第一季度商品利润率和平均销售价格（AUR）增长的原因，以及合作系列的会计处理 - 第一季度毛利率扩张160个基点，商品利润率提高100个基点，主要得益于低个位数的混合调整AUR增长和成本节约措施，如价值工程和运输成本改善 [81][82] - 租赁费用持平，杠杆效应有利，部分原因是退出一个履行中心和降低门店资产折旧费用 [82] - 特许权使用费计入商品利润率 [83] 问题7: 合作系列的潜在规模、节奏和时间安排 - 合作系列的时间安排在下半年，每个合作系列规模不同，迪士尼公主系列是最广泛的，有六个公主和超过82个SKU [87] - 下半年有多个合作系列计划，将对下半年和全年的增长做出贡献 [88] 问题8: 定价策略、迪士尼合作的早期学习以及留住新客户的策略 - 公司的关税缓解策略中，AUR是一个杠杆，公司将保持灵活性，以满足客户的价值需求 [91] - 迪士尼合作取得了良好的结果，证明了以消费者为中心的增长模式的有效性，吸引了新客户 [92] - 公司的忠诚度计划有助于留住新客户，新客户加入后表现出较高的粘性 [93] 问题9: 新门店格式是否与之前提到的Gingham Plus相同，以及年底前的目标门店数量 - 新门店格式就是Gingham Plus，该格式表现良好，带来了现代化、更好的导航、技术和参与度，财务表现优于传统门店，且建设成本相当 [97] - 新格式将应用于所有新建和改造的门店，公司没有加速这些门店的资本支出 [99] 问题10: 如何看待当前背景下的定价机会、国际扩张策略 - 市场动态变化，公司将保持灵活，根据客户需求做出反应，提供高价值的产品 [103][104] - 国际业务是加速增长的机会，公司将在夏季实地考察，确定优先市场和合适的商业模式，没有一刀切的策略 [105][106] 问题11: 如何看待一些大型产品发布的周期性影响以及相邻类别策略 - 像男士和日常奢华系列这样的产品发布是基础，公司将在此基础上继续发展，而不是仅仅考虑周期性影响 [109] - 相邻类别增长速度快于整体业务，但由于迪士尼的影响，在第一季度占总销售额的比例保持在10%，公司对其增长感到满意，并将继续推动增长 [110] - 公司应专注于相邻类别，通过更少但更重要的举措来放大增长，将更多营销资源投入到优先事项上，以吸引新消费者 [111][112] 问题12: 对香水类别和线上与线下业务长期混合比例的假设 - 公司不会设定数字业务的目标比例，但预计数字业务将与市场渗透率持平或略高，有增长机会，将根据消费者需求进行调整 [118][119] - 香水市场趋势良好，公司作为行业领导者，将随着市场增长并扩大市场份额，对新产品的推出感到兴奋 [120] 问题13: 第一季度双渠道流量表现出色的驱动因素、是否会持续到第二季度以及全年指引中对市场份额的考虑，以及资本分配策略 - 第一季度双渠道流量表现出色，超过了跟踪的基准，这些趋势已包含在第二季度的指引中，公司努力扩大市场份额，但不提供市场份额指引 [123] - 目前确定资本分配策略还为时过早，公司将确保现有投资用于正确的优先增长领域 [124] 问题14: 露天门店与封闭式购物中心门店的表现、对线上渠道和网站改进的看法 - 露天门店表现优于购物中心门店，主要是由于转化率更高，与之前季度一致 [127] - 露天门店的周边环境有利，如靠近沃尔玛和塔吉特等大型流量锚点 [128] - 公司将优先进行网站改进，计划在8月对应用程序进行功能增强，在未来几个季度对数字平台进行更大的美学改变，以提升品牌情感连接和转化率 [128][129]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度合并净销售额增长3.7%，达到29亿美元，而2024年第一季度为28亿美元 [20] - 季度毛利润增至4.81亿美元，占净销售额的16.5%，上年同期为4.4亿美元，占比15.7%，利润率提高86个基点 [20] - 利息支出增加170万美元，达到1520万美元，主要因近期收购导致借款增加 [20] - 报告基础上，净收益为210万美元，摊薄后每股0.06美元，去年第一季度为1300万美元，每股0.37美元 [21] - 调整后净收益为1200万美元，摊薄后每股0.35美元，去年第一季度为1850万美元，每股0.53美元 [21] - 第一季度调整后EBITDA创纪录，达到7690万美元，较2024年第一季度的7490万美元增长2.6% [21] - 净长期债务与调整后EBITDA的杠杆比率在第一季度略升至2.9倍，上季度末为2.8倍 [24] - 本季度经营活动产生的现金为2580万美元，2024年第一季度为3650万美元，主要受营运资金和报告收益变化驱动 [24] - 预计全年净销售额在98 - 100亿美元之间，中点为增长3.7%；调整后EBITDA在2.63 - 2.78亿美元之间，中点为增长4.6%；调整后每股收益在1.6 - 1.85美元之间；资本支出预计在1.5 - 1.65亿美元之间 [26] - 自2月提供指引以来，预计本财年食品在家通胀率约为2%，此前预期为1% [27] 各条业务线数据和关键指标变化 批发业务 - 净销售额近20亿美元，全国账户渠道有预期疲软，但军事渠道销售增长部分抵消了销量压力，军事业务已连续13个季度增长 [9] - 批发调整后EBITDA增长7.2%，达到6180万美元，去年为5760万美元，得益于毛利率提高、利润率提升举措和较低的企业管理费用 [22] - 第一季度报告的营业收益为3320万美元，较上年同期的3600万美元下降7.6% [22] 零售业务 - 销售额增长19.6%，达到9.472亿美元，上年同期为7.922亿美元，得益于近期零售收购和同店销售额增长1.6% [23] - 零售调整后EBITDA为1510万美元，上年同期为1730万美元，下降原因是门店劳动力和占用成本增加，部分被销量增加和较低的企业管理费用抵消 [23] - 报告的营业亏损为1430万美元，2024年第一季度亏损为540万美元 [23] 各个市场数据和关键指标变化 - 自2月提供指引以来，公司预计本财年食品在家通胀率约为2%，此前预期为1%，通胀上升在批发和零售领域均有体现，各品类普遍受影响，但促销活动增加一定程度上抵消了影响 [27][73][74] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 推出成本领先计划，预计每年带来5000万美元收益，今年约2000万美元，包括利用规模实现采购效益、在配送中心实施自动化解决方案和建立新的零售流程 [11] - 战略计划下一阶段是挖掘零售业务潜力，通过三个增长平台投资零售业务，即扩大资本用于传统和高端门店改造、拓展便利店领域、扩大西班牙裔食品市场的民族商店版图 [12][15] - 行业竞争方面，市场促销活动增加，公司和竞争对手都通过更多促销和交易吸引顾客，同时消费者行为呈现多样化，既追求促销商品，也对健康、高蛋白质等高端产品有需求 [60][66][67] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司第一季度表现出色，超出预算，调整后EBITDA创纪录，销售增长，零售同店销售积极，批发利润率提高，尽管面临行业逆风，但战略计划有效，有信心实现2025年目标 [6][10][17] - 成本领先计划有助于改善成本结构，增加盈利确定性，抵消行业逆风，同时支持公司投资增长和扩大利润率 [11] - 零售业务虽面临一些挑战，如天气影响和劳动力成本上升，但团队积极应对，通过新举措提升运营和购物体验，对零售业务未来发展充满信心 [12][13] 其他重要信息 - 今年夏天公司将接待来自35所大学的89名实习生，过去三年实习项目已接待300名学生，体现公司“以人为本”文化 [5] - 3月下旬冰风暴影响核心市场近10%的门店数天，对同店销售的总影响为80个基点，部分密歇根门店为社区提供援助 [7][8] - 公司收购Metcalf Market后，今年夏天在部分门店开展特色活动，首周香肠销售额增长148% [13][14] 问答环节所有的提问和回答 问题1：西班牙裔商店的市场分布、当前门店数量及未来规划 - 目前在奥马哈有4家Super Mercado Nuestra Familia商店，今年剩余时间将在中西部再开2 - 3家，明年第一季度至少开1 - 2家，部分将通过改造闲置或停业店铺实现 [33][34] 问题2：民族商店扩张的市场反应、新收购门店表现及未来收购计划 - 西班牙裔商店在营收和利润方面表现领先，新改造商店目前销售额较改造前实现两位数增长，公司对该渠道前景乐观；Fresh Encounter和Markham收购项目进展符合计划，公司正努力将其融入团队 [38][39][42] 问题3：成本领先计划的节奏、对第一季度的影响及涉及的业务板块 - 今年成本领先计划预计带来2000万美元收益，大部分在下半年体现，将影响批发和零售业务板块；此外，去年投资带来的2000万美元运营收益将在全年均匀体现 [45][46][47] 问题4：季度销售、通胀、促销的节奏及零售同店销售的持续情况 - 零售同店销售季度表现稳定，因复活节时间较晚，批发和零售业务供应链有波动，整体同店销售增长1.6%，若剔除天气影响，预计达到2.4%；通胀率约2%，各品类有一定波动 [50][51] 问题5：第一季度零售盈利能力压力的一次性因素及未来展望，以及零售门店版图合理化的最新情况 - 盈利能力受冰风暴和药房业务影响较大，冰风暴造成约100 - 200万美元损失，药房业务受PBMs压力影响约300万美元；目前未提及零售门店版图合理化的最新情况 [53][55] 问题6：批发和零售业务在竞争环境中的运营差异、定价和销量情况 - 批发业务中独立杂货商的定价和市场策略与零售业务相似，市场促销活动增加是普遍趋势；军事业务表现强劲，价格稳定 [59][60][61] 问题7：门店改造在增值产品方面的效果及预算影响 - 门店改造效果良好，顾客对新鲜产品、服务和新熟食项目反应积极，改造后门店表现出色，但改造耗时且成本高，公司需合理安排进度 [63][64] 问题8：食品在家通胀预期从1%上调至2%的原因及对今年通胀的看法 - 通胀预期上调主要反映市场情况，批发和零售领域通胀均有上升，各品类普遍受影响，但促销活动增加一定程度上抵消了影响，公司认为2%是目前合理的预期 [73][74] 问题9：CPG业务负增长及食品券政策变化对公司业务的影响，以及公司的并购计划 - 消费者健康意识增强等趋势导致CPG业务有波动，但公司可通过提供支持健康饮食的产品创造机会；食品券政策变化第一季度对公司有轻微负面影响，但影响程度低于过去；公司积极寻找并购机会，包括小型和大型项目，以实现业务最大化和股东价值最大化 [80][86][89]

B.O.S. Better Online Solutions (BOSC) Q1 2025 Earnings Call May 29, 2025 08:30 AM ET Company Participants Eyal Cohen - CEOTodd Felte - SVP - Branch Manager Conference Call Participants None - Analyst None Welcome to the BOS conference call. All participants are at present in listen only mode. As a reminder, this conference call is being recorded and will be available on the BOS website as of tomorrow. Before I turn the call over to mister Cohen, I would like to remind everyone that forward looking statement ...

财务数据和关键指标变化 - 第一季度总销售额增长6%，去年同期增长11%；同店销售额持平，去年同期增长2%，均处于指引中点 [8] - 第一季度EBIT利润率提高30个基点，调整后每股收益同比增长18% [10] - 第一季度毛利率为43.8%，较去年增加30个基点，商品利润率增加20个基点，运费支出减少10个基点 [27] - 第一季度产品采购成本为1.97亿美元，去年同期为1.83亿美元，占销售额的百分比同比增加10个基点 [27] - 第一季度调整后SG&A成本同比下降30个基点 [28] - 第一季度末，可比门店库存较去年同期下降8%，储备库存占总库存的48%，去年为40%，储备库存金额同比增长31% [29] - 第一季度末，公司总流动性约为11亿美元，其中现金3.71亿美元，ABL可用额度7.48亿美元，ABL未偿还借款1亿美元 [30] - 第一季度回购了1.05亿美元的普通股，截至第一季度末，股票回购授权还剩1.58亿美元，将于2025年8月到期，董事会新批准了一项为期两年、价值5亿美元的股票回购授权 [30][31] - 第二季度预计总销售额增长5% - 7%，同店销售额持平至增长2%，调整后EBIT利润率较去年同期下降30个基点至持平，调整后每股收益在1.2 - 1.3美元之间 [32] - 2025财年预计总销售额增长6% - 8%，同店销售额增长持平至2%，调整后EBIT利润率较去年持平至提高30个基点，调整后每股收益在8.7 - 9.3美元之间，资本支出净额预计约为9.5亿美元 [33][34] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第一季度各品类表现较为广泛，表现最好的品类是美妆业务 [98] 各个市场数据和关键指标变化 - 第一季度东南部地区表现优于整体，中西部地区表现落后，可能是由于该地区天气不利 [96] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司有“Burlington Two Point o”全面潜力战略，包括商品采购2.0系统和新店拓展计划 [23] - 商品采购2.0系统使公司能够根据外部环境变化快速调整商品组合和利润率计划 [23] - 2025年计划净开设100家新店，预计大部分在下半年开业，对实现这一目标充满信心 [24][33] - 近期通过破产程序获得了46家Jo Ann's Fabrics的租约，预计这些店铺将在2026年春季开业，大部分在第一季度 [25][117] - 行业中，关税可能导致非价格供应波动，对公司商品利润率造成压力，但公司认为有能力应对 [37] - 经济放缓和通胀上升可能对零售行业造成短期冲击，但非价格零售商通常能更快恢复 [83][84] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度销售开局缓慢，2月受不利天气和退税速度慢的影响，3 - 4月销售趋势好转 [9][10] - 关税带来不确定性，但公司认为从长远来看，供应商会调整生产，行业结构趋势仍有利于非价格零售 [15][16] - 消费者消费趋势从第四季度到第一季度有所放缓，公司对此表示担忧，但有应对策略 [18][19] - 公司认为长期来看，非价格零售相对于其他零售形式具有结构性和竞争性优势，有机会扩大市场份额、销售额和收益 [22] 其他重要信息 - 财报电话会议讨论的财务结果和预期是基于持续经营基础，非GAAP指标与GAAP指标的调节包含在新闻稿中 [5] - 会议讨论的盈利能力指标不包括与破产收购租约相关的成本，2025年和2024年第一财季的税前成本均为600万美元 [5] - 2025财年销售和盈利指引基于三个假设：当前关税税率年底前不提高；关税对零售行业的通胀影响较小，不导致零售销售趋势显著恶化；进口波动不会导致海运费用大幅持续高于合同费率 [35] 问答环节所有提问和回答 问题: 关税对非价格零售的影响以及对关税被国际贸易法院驳回的初步反应 - 公司认为关税影响复杂，目前尚不清楚法院判决的具体影响，在了解更多信息之前，仍假设关税维持当前水平（中国进口30%，其他国家进口10%） [40][41][42] - 关税通常会带来供应中断，对非价格零售来说，之前高关税可能导致供应短缺，现在关税降低后，可能会创造有吸引力的采购机会 [43][44][46] 问题: 第一季度每月同店销售趋势以及5月至今的趋势 - 2月同店销售额下降约2%，主要是由于不利天气和退税时间的影响；3 - 4月同店销售额增长1%；5月至今的趋势与3 - 4月相似，处于第二季度指引范围的中间 [59][60][61] 问题: 第一季度盈利超预期的原因以及费用转移到第二季度的情况 - 第一季度盈利超预期有两个原因：一是第一季度和第二季度之间的时间安排有利，主要与收货有关，但预计这种有利因素在第二季度会消失；二是第一季度初积极寻求利润率和费用节约机会，实现了部分节约 [10][11][28] - 供应链收货时间、部分店铺相关和SG&A费用的时间安排有利因素将在第二季度产生负面影响，约占超预期盈利的一半（0.14美元） [63] 问题: 不同收入和人口统计群体的同店销售趋势 - 低收入地区的店铺在第四季度和2024年表现优于整体，第一季度继续保持相对优势，但增速也有所放缓 [68] - 高西班牙裔人口地区的店铺在2024年和第一季度也表现略好于整体，增速同样放缓 [72] - 南部边境的店铺在2024年表现显著优于整体，但第一季度表现落后 [73] - 从价格点来看，第一季度高价商品的同店销售趋势强劲，可能表明有消费降级的顾客 [75] 问题: 全年同店销售指引的风险和潜在增长因素，以及感兴趣的品类和采购机会 - 主要风险包括经济放缓和通胀上升，经济放缓可能在短期内影响非价格零售，但非价格零售商通常能更快恢复；通胀上升可能影响核心客户的消费能力 [83][85] - 潜在增长因素包括：如果零售价格因关税上涨，公司与其他零售商的价格差异可能扩大，吸引更多顾客；国会法案中的某些条款可能对客户有利；公司自身的举措，如提升商品组合、改善本地化和客户体验等 [87][88][89] 问题: 全年指引中关于控制海运成本的假设以及海运成本的影响程度，以及国内运费情况 - 全年指引假设当前关税税率（中国进口30%，其他国家进口10%）年底前不提高，关税对零售行业的通胀影响较小，不导致零售销售趋势显著恶化，进口波动不会导致海运费用大幅持续高于合同费率 [35] - 公司已锁定到2026年第一季度的海运合同费率，但由于进口波动，仍存在现货市场风险 [93] - 国内方面，公司最近以满意的价格获得了卡车和多式联运的运力，柴油价格可能是费用顺风因素，但难以预测 [92] 问题: 第一季度各地区同店销售表现以及天气的影响 - 东南部地区表现优于整体，中西部地区表现落后，可能是由于该地区天气不利；2月天气对同店销售和客流量有显著影响，3月天气基本正常，对销售趋势影响中性 [96][97] 问题: 公司营销计划的更新情况 - 营销信息聚焦于价值，通过社交媒体等方式鼓励口碑传播 [105][106] - 约一半的店铺已转换为“Store Experience two point zero”布局，另一半将在2026年底前完成转换，新布局更具吸引力，强化了公司形象 [107][108] 问题: 应对当前关税的措施中，2018年关税有哪些经验教训 - 2018年关税规模较小，涉及类别有限，对非价格商品供应和成本影响较小，公司能够找到抵消措施 [109][110] - 与当前关税相比，规模和影响范围差异较大，但公司认为非价格零售商具有一定的灵活性，应发挥这一优势应对挑战 [110][112] 问题: 2025年100家新店的开业时间以及Jo Ann's Fabrics店铺的开业计划 - 2025年计划净开设100家新店，预计约25%在上半年开业，大部分在第三季度开业 [116] - 46家Jo Ann's Fabrics店铺预计在2026年春季开业，大部分在第一季度 [117]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度总销售额增长6%，去年增长11%；同店销售额持平，去年增长2%，均处于指引中点 [7] - 第一季度EBIT利润率提高30个基点，调整后每股收益同比增长18% [8] - 第一季度毛利率为43.8%，同比增加30个基点，商品利润率增加20个基点，运费支出减少10个基点 [26] - 第一季度产品采购成本为1.97亿美元，2024年第一季度为1.83亿美元，占销售额的百分比同比增加10个基点 [26] - 第一季度调整后SG&A成本同比下降30个基点 [27] - 第一季度末，可比门店库存较2024年第一季度末下降8%，储备库存占总库存的48%，去年为40%，储备库存金额同比增长31% [28] - 第一季度末，公司总流动性约为11亿美元，其中现金3.71亿美元，ABL可用额度7.48亿美元，ABL未偿还借款1亿美元 [29] - 第一季度回购了1.05亿美元的普通股，截至第一季度末，股票回购授权还剩1.58亿美元，将于2025年8月到期，董事会刚批准了一项为期两年、5亿美元的新股票回购授权 [29][30] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第一季度美妆业务表现最佳 [97] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司的Burlington Two Point o全面潜力战略包括商品采购2.0和新店拓展两方面 [21] - 商品采购2.0方面，公司推出新系统、流程和工具，使采购和规划人员能更有效快速应对外部环境变化，在秋季商品品类规划上进行多次调整，以应对关税影响 [21][22] - 新店拓展方面，2025年计划净开100家新店，预计大部分在下半年开业，2026年也有信心实现净开100家新店的目标，近期通过破产程序获得了Jo Ann's Fabrics的46份租约，预计2026年春季开业 [23][24][115] - 公司营销计划围绕价值展开，营销信息聚焦于提供超值优惠，鼓励和放大口碑营销，约一半门店已转换为Store Experience 2.0布局，另一半将于2026年底前完成转换 [103][104][105] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 关税方面，4月初宣布的关税规模超出预期，最初导致中国商品进口停滞，两周前中国进口关税从145%降至30%，供应商忙于补货，可能导致部分商品短缺或过剩，公司认为短期内关税会带来不确定性，但从长期看，供应商会调整生产，行业结构趋势不会受太大影响 [12][13][15] - 消费者方面，第一季度同店销售增长放缓，公司分析认为这一趋势在不同人口统计特征的贸易区域普遍存在，目前尚不能确定是否是消费者支出整体回落的开始，同时，许多经济学家提高了今年晚些时候经济衰退的概率，且关税可能推动通胀上升，公司核心客户对通胀敏感，但公司有应对策略，会灵活管理业务 [17][18][19] - 公司认为长期来看，行业结构和竞争因素对折扣零售有利，公司有机会扩大市场份额、销售额和收益 [20] 其他重要信息 - 公司2025财年销售和盈利指引基于三个假设：一是到年底中国进口关税30%、其他国家进口关税10%的现行税率不提高；二是关税对零售行业的通胀影响较小，不会导致零售销售趋势显著恶化，尤其是核心低收入客户群体；三是进口波动不会导致海运费用大幅持续高于合同费率 [35] 问答环节所有提问和回答 问题: 关税对折扣零售的影响以及对关税被国际贸易法院撤销的初步反应 - 公司表示目前不清楚法院判决是临时还是永久的，也不清楚是否涵盖所有类别和国家，在了解更多信息前，仍按现行关税水平进行规划，即中国进口关税30%、其他国家进口关税10%，后续会根据情况调整计划 [41][42] - 对于关税对折扣零售的影响，公司认为通常情况下，行业干扰对折扣零售有利，但关税影响较为复杂，此前中国进口关税145%时，生产和运输基本停滞，对折扣零售不利，近两周关税降至30%后，情况有所改变，可能会创造有吸引力的采购机会 [43][44][46] 问题: 在假设关税维持现行水平的情况下，公司为何有信心实现原指引 - 公司在3月初开始采取一系列措施应对关税影响，包括寻找机会从对中国采购依赖较大的产品、品牌或类别转向依赖较小的，与供应商密切合作，让供应商吸收关税影响以获取更多业务份额，与供应商合作在美国现有库存中寻找采购机会，建立“战争基金”，采取一系列提高利润率和节约成本的措施，这些措施使公司即使在关税维持现行水平的情况下，也有信心实现原指引 [49][52][53] 问题: 第一季度每月同店销售趋势以及5月至今的趋势 - 2月同店销售下降约2%，主要受恶劣天气和退税速度慢于去年的影响，3 - 4月销售趋势好转，3 - 4月合并同店销售增长1%，5月至今的趋势与3 - 4月合并趋势相似，处于第二季度指引范围的中间 [59][60][61] 问题: 第一季度业绩超预期的来源以及费用转移至第二季度的细节 - 第一季度调整后EBIT利润率提高30个基点，每股收益为1.67美元，超出指引中点约0.30美元，主要有两个驱动因素：一是第一和第二季度之间的时间性因素，主要是供应链收货时间和部分门店及SG&A费用，这一因素将对第二季度产生负面影响，约占超预期部分的一半，即0.14美元；二是公司在季度初积极寻找P&L各方面的节约成本机会，以应对关税潜在影响，并在第一季度实现了部分节约，这构成了第一季度超预期的其余部分，这些节约将用于抵消后期关税成本影响 [63][64] 问题: 第一季度同店销售表现是否在不同人口统计群体中有差异 - 从Q4到Q1，同店销售增长放缓在所有人口统计贸易区域的门店都有体现，但低收入贸易区域的门店在Q4和2024年全年表现优于整体连锁店，这种相对优势在Q1继续保持；高西班牙裔贸易区域的门店在2024年和Q1的同店销售趋势也略高于整体连锁店，相对优势同样延续；南部边境的门店在2024年同店销售趋势显著高于整体连锁店，但在Q1表现不佳；从价格点销售趋势看，Q1高价格点商品同店销售趋势强劲，表明可能有消费者降级购物的情况 [69][72][75] 问题: 储备库存同比增加31%的原因 - 储备库存增加是因为公司为应对关税，在第一季度获得了一些优质交易，储备的商品品牌知名度高，包括春季、返校和秋季商品，且这些商品在收购时已在美国境内，未产生关税，储备库存是折扣零售商的重要手段，使公司在当前环境下更具灵活性 [76][77] 问题: 全年同店销售指引的风险驱动因素、潜在上行驱动因素以及公司最感兴趣的类别或采购机会 - 风险方面，主要是宏观经济和通胀，经济放缓可能在短期内影响折扣零售，但历史上折扣零售商后期能更好反弹；通胀方面，公司核心客户对通胀敏感，若关税导致通胀上升，可能影响客户可自由支配收入和消费，进而影响销售趋势 [82][84][85] - 潜在上行驱动因素包括：若因关税导致零售价格上涨，公司与其他零售商的价格差异将扩大，可能吸引更多客流或有机会调整自身零售价；国会正在审议的法案中，对小费和加班收入免税等条款可能对公司客户有利，成为销售趋势的推动力；公司自身举措，如提升商品品类、改善商品本地化、提升客户体验和服务水平等，也有助于推动销售 [86][87][88] 问题: 公司全年指引对海运费用控制在合同费率的假设情况以及国内运费情况 - 公司已锁定到2026年第一季度的海运合同费率，对满足运力需求有信心，但由于中国业务恢复可能带来的波动，存在现货市场风险，因此指引假设海运费用不高于合同费率；国内运费方面，公司近期以满意的费率获得了卡车和多式联运运力，柴油燃料费率可能成为费用顺风因素，但难以预测 [90][91] 问题: 第一季度各地区同店销售表现以及天气的影响 - 东南部地区表现优于整体连锁店，中西部地区表现落后，2月天气对同店销售和客流量有影响，尤其是东北部和中西部地区，3月天气基本恢复正常，对3 - 4月趋势影响中性 [95][96] 问题: 第一季度各品类同店销售表现 - 第一季度各品类表现较为均衡，表现最好的品类是美妆业务 [97] 问题: 公司营销计划的更新情况 - 公司营销信息聚焦于价值，围绕超值优惠打造清晰信息；外部营销方面，鼓励和放大口碑营销，利用社交媒体等渠道；店内营销方面，约一半门店已转换为Store Experience 2.0布局，另一半将于2026年底前完成转换，新布局更具吸引力，强化了公司形象 [103][104][105] 问题: 应对当前关税的缓解措施是否有2018年特朗普政府首次引入中国关税时的经验借鉴 - 2018年的关税规模较小，主要涉及家居业务的有限类别，对折扣零售商品供应和成本影响较小，公司能够找到抵消措施；而此次4月宣布的关税规模大得多，潜在影响更显著，但公司作为折扣零售商具有一定灵活性，能够更好地应对和调整 [107][108][109] 问题: 2025年100家新店的开业时间安排以及从Joann's收购的46家店的开业计划和布局情况 - 2025年计划净开100家新店，假设约130家新店开业，预计25%在上半年开业，大部分（约75%）将在第三季度开业；从Joann's收购的46家店目前正在支付租金，公司希望尽快开业，预计2026年春季开业，大部分可能在第一季度开业 [115][116]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收和净利润创纪录，增强了公司对超过2025年全年目标的信心，全年目标为营收4400万美元、净利润250万美元 [4] - 2021 - 2025年净利润复合年增长率为49% [7] - 资产负债表有2300万美元的股权、零银行债务和400万美元现金 [7] - 市净率为1，市盈率为10倍 [8] 各条业务线数据和关键指标变化 - 供应链部门2024年海外销售额达400万美元 [6] - 机器人部门今年将在欧洲安装第一条生产线 [6] 各个市场数据和关键指标变化 - 以色列国防预算同比增长73%，欧洲增长16% [7] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 增长战略基于深化客户关系和国际扩张两大支柱 [5] - 深化客户关系方面，通过互补产品扩大对国防客户的价值主张，如成功推出新电缆产品线 [5] - 国际扩张方面，与以色列国防全球分包商合作拓展海外市场，机器人部门将在欧洲安装生产线 [6] - 公司在全球国防行业地位稳固且不断扩大，市场加速增长 [6] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 国防行业基本面持续增强，全球需求环境持续向好，有利于公司业务 [7] - 公司有信心凭借第一季度的强劲表现和2200万美元的积压订单，超过2025年全年目标 [4] 其他重要信息 - 公司计划参加虚拟会议并于今年访问美国进行投资者关系活动 [19] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 公司持续增长时利润率的变化 - 公司认为毛利率未来不会有变化，但随着产品种类的增加，价格和利润率都会提高 [10] 问题: 公司增长是否来自国防领域，是否会有更大合同，未来增长是有机增长还是并购 - 公司认为当前国防市场有机增长机会充足，同时也在寻找与业务有协同效应的并购机会 [11] 问题: 积压订单下降的原因 - 积压订单在去年12月达到创纪录水平，本季度有所下降，但市场需求旺盛，有时会出现高峰 [15] 问题: 本季度国防业务增长的具体项目 - 公司的组件嵌入了以色列一种主要弹药中 [17] 问题: 公司是否会在美国进行投资者关系活动 - 公司计划在未来几个月参加虚拟会议，并于今年访问美国 [19] 问题: 400万美元现金的用途 - 公司将使用这笔现金作为国防市场交易的营运资金，并用于未来的并购 [20] 问题: 积压订单的时长和第二季度的展望 - 积压订单将在2025年完成，2200万美元的积压订单占全年收入的50%，公司通常按年提供展望，不按季度提供 [24][28]

财务数据和关键指标变化 - 第四财季净销售额4亿美元，较上年下降11.7%；全年净销售额17亿美元，较上年减少1.38亿美元，降幅7.5% [4][17] - 第四财季调整后EBITDA为4710万美元，占净销售额的11.8%；全年调整后EBITDA为2.086亿美元，占净销售额的12.2%，较上年下降150个基点 [7][19] - 第四财季报告的每股收益为1.71美元，调整后每股收益为1.61美元；全年调整后净收入为1.055亿美元，较上年减少3440万美元 [7][18] - 全年自由现金流为6570万美元，较上年减少约7300万美元；第四财季末净杠杆为调整后EBITDA的1.56倍，较上年增加0.42倍 [19][20] - 公司在本财年回购了117万股，价值9670万美元，约占流通股的7.5%；截至4月30日，公司现金余额为4820万美元，循环信贷额度下还有3.142亿美元可用 [8][20] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第四财季所有渠道均出现低两位数下降；家装中心业务中，现货厨房类别表现优于整体业务，与上年相比呈低个位数负增长；专业业务本季度实现正增长 [5] - 全年家装中心和独立经销商分销商的净销售额下降9.2%，其中家装中心下降9.3%，经销商分销商下降8.9%；新建筑净销售额全年下降5.1% [17] 各个市场数据和关键指标变化 - 全国房地产经纪人协会报告，2025年4月成屋销售环比下降0.5%，经季节性调整后年率为400万套，同比下降2% [4] - 1 - 4月单户住宅开工量与上年相比持续负增长；5月NAHB住房市场指数降至34，低于4月和预期的40，为2023年11月以来的最低水平 [6] - 新建筑直接业务在东北和东南市场实现增长，但被佛罗里达、得克萨斯和西南地区的两位数下降所抵消 [6] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略有三个主要支柱：增长、数字化转型和平台设计 [10] - 增长方面，公司在产品创新、产能投资和渠道拓展上取得成果，未来将扩大内部销售团队、实现浴室产品送货上门等 [10][11] - 数字化转型方面，推进ERP云战略，提高网络安全准备，在数字渠道投入关键投资 [11][12] - 平台设计方面，改进墨西哥蒙特雷和北卡罗来纳州哈姆雷特工厂，优化网络布局，关闭弗吉尼亚州奥兰治工厂 [12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 需求趋势预计仍具挑战性，2026财年净销售额预计为低个位数下降到低个位数增长；调整后EBITDA预计在1.75亿 - 2亿美元之间 [9][21] - 长期来看，抵押贷款利率下降、消费者信心增强将有利于公司业务，特别是单户新建筑业务 [9] - 公司有能力在市场中获胜，团队将继续执行战略，过去财年取得了一些关键成就 [10] 其他重要信息 - 公司在财报电话会议中可能讨论非GAAP财务指标，相关定义、使用理由及与GAAP指标的对账可在公司网站查询 [1] - 公司新债务协议使利息费用每年增加约700万美元；去年完成的额外资本项目使2026财年折旧费用增加约1100万美元 [23][24] 问答环节所有提问和回答 问题1: 关税对全年业绩指引的影响及抵消情况 - 公司业绩展望受关税显著影响，昨日业务结束时的关税成本约为2000万美元，公司对关税成本的恢复情况进行了多种情景建模，这些都已包含在1.75亿 - 2亿美元的调整后EBITDA指引范围内 [27][28] 问题2: 毛利率季度环比提升及G&A成本控制情况 - 通常第三季度是毛利率较难的季度，团队在第三季度末至第四季度初采取行动调整运营和业务布局，使得第四季度毛利率回升；不建议将本季度SG&A成本作为未来基准，2026财年激励性薪酬成本会有所增加 [31][32] 问题3: 2026财年收入指引对翻新和新建市场的假设及下半年增长信心来源 - 2026财年预测显示上半年较弱，下半年两个市场均会复苏；公司从家居中心合作伙伴处获得信息，他们对全年的展望表明下半年会有更多复苏，特别是一些高价值商品表现会更好；新建市场预计在2026年表现将优于2025年 [37][38] 问题4: 新建市场负MTO组合下的定价情况 - 定价保持稳定，但出现了产品组合影响，从高端产品向中端产品转变；建筑商为降低成本，房屋设计中的橱柜数量可能减少，但目前没有出现全面的价格影响 [40][41] 问题5: 除关税外成本方面的考虑及组件工厂关闭的节省情况 - 除关税外，预计会有商品通胀，如木材、刨花板、胶合板等，以及劳动力和运输成本上升；组件工厂关闭每年将为公司带来500万 - 600万美元的EBITDA节省 [44][46] 问题6: 若关税不严重对明年增长的影响及翻新市场复苏所需条件 - 消除关税不确定性对业务有利，若关税降为零，理论上会促进消费者信心回升，有利于公司业务；翻新市场复苏更需要现有房屋销售活动的增加，而不是再融资或HELOC反弹 [49][51] 问题7: 自动化投资进展及对2026年业绩的帮助和所处阶段 - 公司仍处于自动化投资的早期阶段，2025财年自动化相关投资超过1000万美元，许多项目减少了对劳动力的需求，这些效益将在2026财年充分体现，且有更多项目正在推进 [53][54] 问题8: 收入指引中点和两端的定价情况及定价能否抵消通胀 - 定价包含多种情景，已考虑约2000万美元的关税影响；公司长期能够应对商品通胀，但可能存在价格调整的滞后效应，这已包含在展望中 [60][61] 问题9: 单户住宅竣工与建筑商直销销售差距情况 - 目前差距主要是产品组合和橱柜数量的影响，暂无法从建筑商处得知未来季度的情况 [63]

Nordson (NDSN) Q2 2025 Earnings Call May 29, 2025 08:30 AM ET Speaker0 Thank you for standing by, and welcome to the Nordson Corporation Second Quarter Fiscal Year twenty twenty five Conference Call. All lines have been placed on mute to prevent any background noise. After the speakers' remarks, there will be a question and answer Thank you. I'd now like to turn the call over to Laura Mahoney. You may begin. Speaker1 Good morning. This is Laura Mahoney, Vice President of Investor Relations and Corporate Com ...