Key Takeaways BIIB's Q2 EPS of $5.47 and revenues of $2.65B beat estimates, driven by new drugs.Vumerity, Leqembi, and Zurzuvae showed strong demand and sequential sales growth in the quarter.BIIB raised its 2025 EPS outlook to $15.50-$16.00 and now sees flat full-year revenue versus prior decline.Biogen (BIIB) reported second-quarter 2025 adjusted earnings per share (EPS) of $5.47, which significantly beat the Zacks Consensus Estimate of $3.93. Earnings rose 4% year over year on a reported basis.Total reve ...

Key Takeaways BIIB's Q2 results may reflect weaker MS drug sales but growth from newer products.Leqembi and Zurzuvae revenues are likely to have risen in the second quarter.Skyclarys faced mixed dynamics across U.S. and global marketsBiogen (BIIB) will report second-quarter 2025 results on July 31, before market open. In the last reported quarter, the company's earnings missed expectation by 7.4%. The Zacks Consensus Estimate for second-quarter sales and earnings is pegged at $2.32 billion and $3.95 per sha ...

文章核心观点 公司宣布任命Carole Ho和Elizabeth (Bess) Weatherman为董事会成员，增强董事会实力并体现对加强公司治理的承诺 [1][5] 分组1：公司人事变动 - 公司宣布任命Carole Ho和Elizabeth (Bess) Weatherman为董事会成员，立即生效 [1] - 公司创始人兼首席执行官表示两人的领导能力和创新热情对执行长期战略很有价值 [2] - 任命两人使公司董事会独立成员占比超90%，体现对加强公司治理的承诺 [5] 分组2：新董事会成员介绍 - Carole Ho有20年生物制药经验，现任Denali Therapeutics首席医疗官和开发主管，曾在Genentech任职，拥有哈佛大学生物化学学位和威尔康奈尔医学院医学学位 [2] - Bess Weatherman有35年医疗行业投资经验，现任华平投资特殊有限合伙人，曾担任多个重要职位，拥有曼荷莲学院英语学位和斯坦福商学院工商管理硕士学位 [3] 分组3：公司概况 - 公司成立于1996年，是最大的生物制药特许权购买者和行业创新资助者 [4] - 公司通过直接和间接方式资助生物制药行业创新，现有超35个商业产品和16个开发阶段产品候选特许权组合 [4] 分组4：公司联系方式 - 公司投资者关系和通讯联系电话为+1 (212) 883-6637，邮箱为ir@royaltypharma.com [5]

文章核心观点 公司将于2025年6月10日下午2点参加高盛第46届全球医疗保健会议的炉边谈话，网络直播可在公司官网“活动”页面观看且会存档至少30天 [1] 公司信息 - 公司成立于1996年，是生物制药特许权最大买家和行业创新领先资助者 [2] - 与学术机构、研究医院、非营利组织、中小型生物技术公司及全球领先制药公司合作 [2] - 拥有特许权组合，可根据行业领先疗法的顶线销售额获得付款 [2] - 直接和间接资助生物制药行业创新，直接与公司合作资助后期临床试验和新产品发布，间接从原始创新者处收购现有特许权 [2] - 目前投资组合包括35种以上商业产品特许权和15种处于开发阶段的候选产品 [2] 联系方式 - 投资者关系和通讯电话：+1 (212) 883-6637 [3] - 邮箱：ir@royaltypharma.com [3]

财务表现 - 公司2025年第一季度营收达8.39亿美元，同比增长17%，超出Zacks共识预期7.93亿美元，超预期幅度达5.72% [1] - 每股收益(EPS)为1.06美元，高于去年同期的0.98美元，超出分析师共识预期0.99美元7.07% [1] - 过去一个月股价回报率+1.5%，低于同期Zacks标普500指数+11.3%的涨幅，当前Zacks评级为3级(持有) [3] 产品线收入明细 - 囊性纤维化产品特许权收入2.5亿美元，超分析师预期2.34亿美元14.4%，同比增长14.4% [4] - Tysabri产品收入6100万美元，略超分析师预期5887万美元，但同比下滑11.7% [4] - Imbruvica产品收入4600万美元，接近分析师预期4535万美元，同比下滑8.1% [4] - Xtandi产品收入5200万美元，超分析师预期4997万美元4%，同比大幅增长26.8% [4] - Promacta产品收入4400万美元，显著超分析师预期3438万美元28%，同比增长3.4% [4] - Tremfya产品收入3600万美元，低于分析师预期3891万美元7.5%，同比微降0.5% [4] - Evrysdi产品收入5300万美元，超分析师预期5198万美元2%，同比增长17.9% [4] - Trodelvy产品收入1300万美元，超分析师预期1132万美元15%，同比大增26.6% [4] - Trelegy产品收入8500万美元，与分析师预期8496万美元基本持平，同比增长20.4% [4] - Spinraza产品收入1300万美元，略超分析师预期1263万美元3% [4] - 里程碑及其他合约收入5100万美元，远超分析师预期1570万美元225% [4] - 产品特许权总收入7.88亿美元，超分析师预期7.78亿美元1.3%，同比增长11.9% [4] 关键指标分析 - 投资者通过对比实际业绩与华尔街预期及同比变化来评估公司财务健康状况 [2] - 特定产品线表现差异显著，囊性纤维化、Xtandi、Promacta等产品成为主要增长驱动力 [4]

核心财务预期 - 华尔街分析师预计公司季度每股收益为0.99美元 同比增长1% [1] - 预计季度营收达7.9358亿美元 同比增长10.7% [1] - 过去30天未对EPS预期进行修正 显示分析师维持初始判断 [1] 关键产品线收入预测 - 囊性纤维化产品特许权收入预计2.3418亿美元 同比增长7.2% [4] - Tysabri产品收入预计5887万美元 同比下降14.8% [4] - Imbruvica产品收入预计4535万美元 同比下降9.4% [5] - Xtandi产品收入预计4997万美元 同比增长21.8% [5] - Promacta产品收入预计3438万美元 同比下降19.2% [6] - Tremfya产品收入预计3891万美元 同比增长7.6% [6] - Cabometyx/Cometriq产品收入预计2162万美元 同比增长21.3% [7] - Evrysdi产品收入预计5198万美元 同比增长15.6% [7] - Trodelvy产品收入预计1132万美元 同比增长10.2% [8] - Trelegy产品收入预计8496万美元 同比增长20.4% [9] - Nurtec ODT/Zavzpret产品收入预计901万美元 同比增长43.9% [9] 总体业绩指标 - 产品特许权总收入预计7.7788亿美元 同比增长10.4% [8] 市场表现 - 公司股价过去一个月上涨5.7% 同期标普500指数仅上涨0.4% [9] - 公司当前Zacks评级为3级(持有) 预计表现将与整体市场持平 [9]

财务表现 - 2025年第一季度调整后每股收益(EPS)为3 02美元 低于Zacks共识预期的3 32美元 [1] - 净利润同比下降18% 主要由于向Stoke Therapeutics支付的1 65亿美元预付款 [2] - 总营收24 3亿美元 同比增长6%(固定汇率下增长8%) 超过Zacks共识预期的22 3亿美元 [2] - 产品销售额17 3亿美元 同比增长1%(固定汇率下增长3%) [4] 业务板块表现 多发性硬化症(MS)业务 - MS业务总收入9 53亿美元 同比下降11% [9] - Tecfidera销售额2 061亿美元 同比下降19% 主要受仿制药竞争影响 [9] - Tysabri销售额3 815亿美元 同比下降11 5% 但超过Zacks共识预期 [10] - 干扰素产品(Avonex和Plegridy)合计销售额2 263亿美元 同比下降7 1% [10] 罕见病药物 - 脊髓性肌萎缩症药物Spinraza销售额4 239亿美元 同比增长24 2% 远超Zacks共识预期 [12] - Skyclarys销售额1 239亿美元 环比增长21 2% [13] - ALS药物Qalsody销售额1550万美元 环比增长32 5% [13] 其他产品 - 产后抑郁药物Zurzuvae销售额2800万美元 环比增长21 7% [14] - 生物类似药收入1 808亿美元 同比下降8% [15] 研发与成本 - 调整后研发费用4 27亿美元 同比下降3% [16] - 调整后销售及管理费用5 72亿美元 同比上升1% [16] 2025年业绩指引 - 维持2025年总营收指引 预计按固定汇率计算将同比下降中个位数百分比 [18] - 下调2025年EPS指引至14 50-15 50美元区间 原为15 25-16 25美元 [19] - 预计2025年研发和销售管理费用合计约39亿美元 [19] 市场表现 - 年初至今股价下跌20 9% 跑输行业3 3%的跌幅 [3]

行业概况 - 制药和生物科技行业的第一季度财报季即将全面展开，多家大型制药公司如辉瑞、礼来、安进、百健和再生元等将公布业绩 [1] - 强生和默克已公布业绩，两者均超出第一季度盈利和销售预期 赛诺菲的业绩则喜忧参半，盈利超预期但销售不及预期 [1] - 根据Zacks分类，制药/生物科技行业属于更广泛的医疗行业，包括制药/生物科技、仿制药公司和医疗器械公司 [2] 医疗行业整体表现 - 截至4月23日，医疗行业15%的公司（占该行业市值的33.8%）已公布季度业绩 其中77.8%的公司盈利和收入均超预期 [3] - 医疗行业第一季度盈利同比增长4.7%，收入增长9.4% 预计整个季度盈利将增长35%，销售增长7.8% [3] 辉瑞(PFE) - 辉瑞在过去四个季度均超出盈利预期，平均盈利惊喜为44.16% 最近一个季度的盈利惊喜为31.25% [5] - 第一季度销售和盈利的共识预期分别为138.8亿美元和每股0.64美元 [6] - 非COVID业务收入推动增长，主要产品包括Vyndaqel、Padcev和Eliquis COVID产品Comirnaty和Paxlovid的销售在过去几个季度有所下降但趋于稳定 [7] - 辉瑞将于4月29日开盘前公布第一季度业绩 [7] 礼来(LLY) - 礼来在过去四个季度中有三个季度超出盈利预期，平均盈利惊喜为8.47% 最近一个季度的盈利惊喜为5.77% [8] - 第一季度销售和盈利的共识预期分别为126.2亿美元和每股3.52美元 [8] - 预计第一季度收入增长由FDA批准的tirzepatide药物、糖尿病药物Mounjaro和减肥药物Zepbound推动 [9] - 2024年下半年Mounjaro和Zepbound的销售低于预期，但公司预计2025年销售将回升 [10] - 礼来将于5月1日开盘前公布第一季度业绩 [10] 安进(AMGN) - 安进在过去四个季度均超出盈利预期，平均盈利惊喜为5.23% 最近一个季度的盈利惊喜为5.57% [11] - 第一季度销售和盈利的共识预期分别为79.6亿美元和每股4.15美元 [11] - 预计第一季度产品销售由Evenity、Repatha、Kyprolis和Blincyto等产品的强劲销量增长推动 但大多数产品价格预计将继续下降 [12] - 安进将于5月1日收盘后公布第一季度业绩 [12] 百健(BIIB) - 百健在过去四个季度均超出盈利预期，平均盈利惊喜为11.80% 最近一个季度的盈利惊喜为0.58% [13] - 第一季度销售和盈利的共识预期分别为22.3亿美元和每股3.52美元 [13] - 预计第一季度多发性硬化症(MS)药物销售下降，但新药收入可能抵消这一影响 [14] - 脊髓性肌萎缩症药物Spinraza的销售在第四季度改善，但第一季度可能因竞争压力而下降 [15] - 百健将于5月1日开盘前公布第一季度业绩 [15] 再生元(REGN) - 再生元在过去四个季度中有三个季度超出盈利预期，平均盈利惊喜为3.23% 最近一个季度的盈利惊喜为3.87% [16] - 第一季度销售和盈利的共识预期分别为32.8亿美元和每股8.43美元 [17] - 预计第一季度主要药物Eylea的销售因竞争而下降 但高剂量版本Eylea HD的销售可能大幅增长 [18] - 哮喘药物Dupixent的利润是再生元的关键增长动力，预计第一季度销售强劲 [19] - 再生元将于4月29日开盘前公布第一季度业绩 [19]

财报发布时间与预期 - 公司将于2025年5月1日盘前公布第一季度财报 [1] - 上一季度公司盈利超出预期0.58% [1] - 市场对第一季度营收和每股收益的共识预期分别为22.4亿美元和3.34美元 [1] 多发性硬化症药物销售情况 - Tecfidera销售额预计为1.99亿美元(共识)和1.857亿美元(模型估计) [3] - Tysabri销售额预计为3.63亿美元(共识)和3.486亿美元(模型估计) [4] - Vumerity销售额预计为1.41亿美元(共识)和1.398亿美元(模型估计) [4] - 由于仿制药和生物类似药进入市场，MS药物销售持续下滑 [2][5] 新药销售表现 - Spinraza销售额预计为3.64亿美元(共识)和3.381亿美元(模型估计) [6] - Skyclarys销售额预计为1.1亿美元(共识)和1.114亿美元(模型估计) [7] - Zurzuvae销售表现超出公司内部预期 [8] - 公司与Sage Therapeutics合作开发Zurzuvae，在美国市场平分利润 [9] 阿尔茨海默药物进展 - Leqembi销售在过去两个季度持续增长 [11] - 药物已在美国、日本、中国等市场上市 [11] - 2025年1月FDA批准了减少给药频率的新版本 [12] - 皮下自动注射器版本正在审批中，预计2025年8月31日获批 [12] 其他业务表现 - 合同制造和特许权使用费收入预计增长 [10] - 阿尔茨海默病合作收入包括Leqembi净收入的50% [10] 季度关键事件 - 2025年2月公司与Stoke Therapeutics达成合作，开发治疗Dravet综合征的药物 [14] - Stoke将在2025年第一季度启动EMPEROR三期临床试验 [14] 历史表现与股价 - 过去四个季度公司盈利均超预期，平均超出11.8% [15] - 今年以来公司股价下跌22.8%，同期行业下跌6% [15] 模型预测 - 公司当前Zacks排名为3(持有) [17] - 盈利ESP为-15.8%，显示可能低于预期 [17] 行业比较 - AstraZeneca今年以来股价上涨6% [20] - 过去四个季度平均盈利超出预期3.16% [20] - 该公司将于4月29日公布第一季度财报 [20]

文章核心观点 Royalty Pharma宣布任命Biohaven董事长兼首席执行官Vlad Coric为公司董事会成员，其经验和专业知识将助力公司发展 [1][2] 公司人事任命 - Royalty Pharma宣布任命Vlad Coric为公司董事会成员，立即生效 [1] - 公司创始人兼首席执行官Pablo Legorreta表示Vlad Coric的经验和技能将是公司的宝贵资产，期待其助力公司发展 [2] 被任命者履历 - Vlad Coric是Biohaven董事长兼首席执行官，该公司专注于神经科学、免疫学和肿瘤学等关键治疗领域的药物研发和商业化 [1] - 他带领Biohaven推动Nurtec ODT获批上市，还为第二款候选药物zavegepant提交新药申请，任期内公司从成立发展到被辉瑞以约130亿美元收购 [2] - 他在耶鲁医学院和百时美施贵宝有超20年药物发现和临床开发经验，在多个治疗领域有专业知识，参与多个药物开发项目 [3] - 他在耶鲁医学院完成博士后实习、住院医师培训和研究员工作，获维克森林大学医学院医学学位，本科毕业于康涅狄格大学 [3] 公司概况 - Royalty Pharma成立于1996年，是最大的生物制药特许权买家和行业创新领先资助者，与各类机构和公司合作 [4] - 公司通过直接和间接方式资助生物制药行业创新，拥有超35种商业产品和15种处于开发阶段的候选产品的特许权 [4]