周五（7月25日）亚盘时段，欧元/美元触及1.1759高位后回落，最新欧元兑美元汇率报1.1739，跌幅 0.13%，欧洲央行周四在一年内八次降息后维持利率不变，主要政策利率目前为2%，通胀已回到2%的 目标，市场预计年底前有约80%的可能性再降息25个基点。 北京时间2025年7月24日20点15分，欧洲央行宣布维持三大关键利率不变。存款机制利率、主要再融资 操作利率和边际贷款利率分别维持在2.00%、2.15%和2.40%。 欧洲央行表示，最新信息与此前对通胀前景的评估大致相符，通胀目前处于2%的中期目标。国内价格 压力持续缓解，工资增长放缓。 利率决策将基于对通胀前景、风险、经济金融数据、潜在通胀动态以及货币政策传导强度的全面评估。 欧洲央行未承诺特定的利率路径。 资产购买计划（APP）和疫情紧急购买计划（PEPP）的投资组合正在以可控且可预测的速度下降。 欧洲央行重申，将准备好调整所有工具，以确保通胀在中期稳定在2%的目标，并维护货币政策传导的 顺畅运行。 此外，传导保护工具（TPI）可用于应对不必要的、无序的市场动态，这些动态对货币政策在所有欧元 区国家的传导构成严重威胁。 技术面显示，欧元对美元汇 ...

当前欧央行已深陷政策孤立——其降息节奏远超全球同行，与美联储等主要央行形成危险分化。 周五（7月25日）亚盘时段，欧元/美元走势呈倒V反转，最新欧元兑美元汇率报1.1739，跌幅0.13%，欧 洲央行深陷"降息囚徒困境"，9月降息押注暗流涌动。 德意志银行经济学家Mark Wall发出预警：欧央行结束降息周期后，市场焦点可能迅速转向加息预期。 欧元区经济展现惊人韧性，叠加财政刺激逐步释放，通胀回升风险正在累积。 当前2%的基准利率已进入"观察区间"，决策者正在评估这是"短暂喘息"还是"永久性停顿"。 Quilter Cheviot固收研究主管Richard Carter警告，若美元延续年内颓势且通胀持续低迷，9月降息压力将 卷土重来。 这种"超前宽松"正在制造新的风险：当贸易阴云散尽时，欧元区可能突然面临资本外流与输入型通胀的 双重夹击。 利率期货市场已嗅到血腥味，OIS定价显示9月降息概率悄然攀升至42%，较决议前跳升11个百分点。 当央行把"不确定性"当挡箭牌时，往往意味着其工具箱已见底。 欧元对美元汇率周四下跌在1.1730之上受到支持，上涨在1.1790之下遇阻，意味着欧美短线上涨后有可 能保持下跌的 ...

2025年7月25日，杭州银行（600926）发布公告称，为持续提升杭州银行代销公募基金业务服务体验， 提供更丰富的产品与服务，宝石山APP部分基金产品将进行业务调整。 1、涉及产品：易方达沪深300非银联接A(000950)、易方达深证100ETF联接C(004742)、易方达中证 500ETF联接发起式C(007029)、易方达安瑞短债C(006320)、易方达MSCI中国A股联接C(006705)、易方 达安心回报债券B(110028)、易方达消费行业股票(110022)、易方达稳健收益债券A(110007)、易方达上 证50增强C(004746)、易方达优质精选混合(QDII)(110011)、易方达财富快线货币A(000647)、易方达龙 宝货币C(005098)、易方达创业板ETF联接C(004744)、易方达安悦超短债C(006663) 2、2025年9月10日14:30时至2025年9月12日18:00时，杭州银行宝石山APP将暂停上述产品全部交易（除 查询），请提前做好投资安排。 4、为确保产品正常清算，将以您在宝石山APP提供给杭州银行开立基金交易账户的个人信息为准，办 理相关产品份额登记 ...

白银市场动态 - 现货白银连续第二日下跌至38 94美元 盎司 但整体走势仍偏强 [1] - 欧美关税协议预期削弱白银避险需求 但中美印韩贸易谈判仍在进行 [1] - 美联储独立性担忧缓解进一步减少白银需求 欧市盘中价格触底反弹 [1] - 沪银溢价维持在380元 千克附近 贸易担忧降温导致国内商品情绪收敛 [4] - 技术面显示日线RSI高位 4小时多头动能减弱 建议39 5美元压制位试空 [4] 英国经济与货币政策 - 英国6月政府借款额创1993年以来第二高 财政扩张或导致秋季增税 [2] - 市场预期英国央行8月降息25基点 高盛等主要机构均持此观点 [2] - 降息预期短期稳定市场情绪 抵消财政风险对英镑的压制 [2] 国际贸易局势 - 美日达成贸易协议 日本承诺开放市场并投资5500亿美元 [2] - 美欧15%关税协议接近达成 但8月1日最后期限前不确定性仍存 [3] - 美国平均有效关税率升至22 5% 创1909年以来新高 [3] 宏观经济数据前瞻 - 重点关注美国7月标普全球制造业PMI初值及服务业PMI初值 [1][6] - 英国7月CBI工业订单差值和欧洲央行利率决议将影响市场波动 [5] - 美国6月新屋销售总数年化及EIA天然气库存数据值得关注 [6] 地缘政治影响 - 俄乌谈判取得战俘交换进展 但停火条件等核心分歧仍未解决 [3] - 地缘不确定性叠加贸易紧张局势 持续支撑黄金避险属性 [3]

美元指数走势 - 美元指数最新报97.59，涨幅0.11%，在两周低点附近企稳，料将录得一个月来最大单周跌幅 [1] - 美元指数短线技术分析显示，周四上涨在97.55遇阻，下跌在97.10受支持，预示短线下跌后可能保持上涨走势 [2] - 美元指数短线阻力在97.55-97.60和97.70-97.75，支持在97.15-97.20和96.90-96.95 [2] 央行政策预期 - 美联储和日本央行预计将在下周政策会议上维持利率不变，市场关注会后评论以判断下一步行动时机 [1] - 日本央行政策会议受密切关注，市场寻找下次加息时机的暗示，日本汽车进口关税降至15%后加息前景改善 [1] - 预计美联储主席鲍威尔将重复保持耐心、数据依归的政策前景，保持灵活性但不太可能承诺降息 [2] 货币市场表现 - 日元/美元维持于147.10，本周有望上涨1%，为5月中旬以来最强表现 [1] - 投资者关注美国关税谈判进展和下周央行会议提供的政策线索 [1] 政治事件影响 - 特朗普视察美联储并批评其大楼翻修昂贵浮夸，但市场对此反应平淡，已习惯其对美联储的批评 [2] - 市场认为特朗普的美联储之行排场大于实质意义，焦点仍集中在下周美联储会议 [2]

日线走势来看，美元走势下一个技术阻力位位于97.664，而更关键的50日移动平均线98.400则是重要的 枢纽点位。若日线收盘价突破该水平，可能为重新测试6月高点(接近98.950)打开空间。下行方面，支撑 位仍较远，位于96.377。 尽管美元指数正试图从连续四日的跌势中复苏，但技术结构仍较为脆弱。价格走势仍低于50日移动平均 线98.400，且尚未收复短期枢纽位97.664。若未能形成"更高底部"或至少是次级更高低点，此次反弹将 缺乏说服力。 交易员应关注价格能否在7月低点96.377上方形成明确底部，这将表明买方开始入场。否则，美元指数 仍易受更深幅回调的影响，近期反弹可能只是更大下行趋势中的短暂停顿。能否决定性收于98.400上 方，仍是美元持续上行的关键触发因素。 周五（7月25日）亚市早盘，美元指数延续上一日走高态势，最新美元指数报97.57，涨幅0.09%，当地 时间24日，美国总统特朗普造访美联储。特朗普表示，跟美联储主席鲍威尔讨论了利率问题，称"这次 谈话很有成效"。 周四(7月24日)，美国总统特朗普的一场罕见访问引发了全球关注。他亲自前往美联储华盛顿总部，视 察了一项耗资高达25亿美元的 ...

【要闻速递】 墨西哥总统辛鲍姆在新闻发布会上表示，正努力避免美国自8月1日起对墨西哥出口到美的商品征收30% 的关税。她表示，如届时未能与美国达成协议，她不排除寻求与特朗普通话。7月12日，美国总统特朗 普宣布，将从8月1日起对从墨西哥和欧盟进口的商品征收30%的关税。 摘要今日周五（7月25日)亚盘时段，现货黄金目前交投于3364.89美元附近，截至发稿，现货黄金暂报 3366.29美元/盎司，跌幅0.05%，最高上探3373.25美元/盎司，最低触及3364.89美元/盎司。目前来看， 现货黄金短线偏向震荡走势。 回顾此前走势，黄金自上周五起至本周二连续三日收阳上涨，然而周三行情出现转折，收出阴包阳的经 典反转形态。进入周四，下跌态势得以延续，且价格接连跌破5日与10日均线，表明短期市场情绪已明 显转弱。就整体结构而言，自6月26日开启的上涨通道依然有效运行。其中，周二和周三的高点均逼近 通道上沿后折返下行，目前价格正朝着通道下沿方向滑落。 今日周五（7月25日)亚盘时段，现货黄金目前交投于3364.89美元附近，截至发稿，现货黄金暂报 3366.29美元/盎司，跌幅0.05%，最高上探3373.25美元 ...

美国商品期货交易委员会(CFTC)数据显示，截至7月24日，白银ETF持有量为15207.82吨，与上一交易 日持平。 白银etf最新持仓数据： 白银etf最新持仓数据（2025年7月24日） | 日期 | 净持仓量（吨） | 净持仓量（盎司） | 总价值(万美元) | | --- | --- | --- | --- | | 2025-07-24 | 15207.82 | 488942887.8 | 1907512.70 | | 2025-07-23 | 15207.82 | 488942887.8 | 1921962.84 | （注：白银etf持仓增加，表明买盘增加，市场看涨白银的情绪升温，利多银价；白银etf持仓减少，表 明卖盘增加，市场看跌白银的情绪升温，利空银价。） 【要闻回顾】 现货白银周四（7月24日）日K收跌，8月1日即将到来的30%关税威胁让谈判桌上的气氛格外紧张，市 场情绪显著升温，白银价格走势震荡，美市尾盘，现货白银收报39.02美元/盎司，下跌0.23美元或 0.59%，日内最高上探39.34美元/盎司，最低触及38.67美元/盎司。 欧盟与美国之间的贸易谈判已持续数月，8月1日即将到来 ...

3.库存方面，2025年7月23日，中国尿素企业总库存量85.88万吨，较上周减少3.67万吨，环比减少 4.10%。本周期国内尿素企业库存延续下降，但降幅收窄。近期国内尿素需求偏弱，尿素工厂整体接单 及出货放缓。但因部分货源仍处于出口集港中，以及局部下游阶段性逢低采购，整体尿素工厂呈现小幅 去库。 【现货价格更新】 国内尿素小颗粒现货价格，河南市场主流价1830(-20)，基差45(-32)；山东市场主流价1810(-20)，基差 25(-32)；山西市场主流价1670(-20)，基差-115(-32)；河北市场主流价1780(-20)，基差-5(-32)；江苏市场 主流价1820(-20)，基差35(-32)； 【本周市场主要动态】 综合安云思和隆众的统计：1.从供应端来看，国内尿素日产约19.26万吨，开工率81.62%，较去年同日 增加0.94万吨；卓创监测7月日均产量约19.58万吨，月环比下滑4.40%，月同比上涨11.69%。装置方 面，河南中盈（80万吨）7月23日检修（15天），山西晋丰中颗粒升级改造（200天）、闻喜夏季检修 （45天）、天源大颗粒7月底升级改造（200天），河北正元平山（ ...

行情回顾 - 国际油价上涨，NYMEX原油期货09合约66.03涨0.78美元/桶，环比+1.20%，ICE布油期货09合约69.18涨0.67美元/桶，环比+0.98%，中国INE原油期货主力合约2509涨0.4至504.3元/桶，夜盘涨2.8至507.1元/桶 [1] - 市场对关税谈判担忧缓解叠加美国传统燃油旺季支撑油价 [1] 重要资讯 - 美国众议院拨款委员会提议终止向IEA提供年度约600万美元资金，占IEA总预算14%，但立法前景尚不确定 [1] - 南非计划未来五年内重启两个国有炼油厂（Mossel Bay气液厂和Sapref炼油厂），目标2030年前增强液体燃料供应安全 [1] - 印度BPCL购买100万桶阿布扎比穆尔班原油，体现亚洲炼油企业对稳定供应的需求及多元化采购策略 [2] - 刚果杰诺原油出口量预计从8月每日23.7万桶降至9月每日18.4万桶，恩科萨原油出口量从每日6.1万桶降至每日3.2万桶 [2] - 美国7月PMI初值升至54.6，为2024年12月以来最高水平，连续第五个月扩张，就业分项略降至52.2，新订单分项上升 [2] - 欧洲ARA石油枢纽汽油库存增加11千吨至1,215千吨，石脑油库存减少38千吨至564千吨，柴油库存减少8千吨至1,752千吨，燃料油库存减少26千吨至998千吨，航空煤油库存下降62千吨至745千吨 [2] - 欧元区7月综合PMI初值升至51.0，服务业指数显著上升至51.2，制造业指数微升至49.8但仍低于荣枯线，新订单综合指数反弹至50.0 [3] 主要逻辑 - 油价上涨逻辑在于宏观紧张情绪缓解后需求预期修复，欧盟与美国就15%关税协议达成共识，缓解全球工业需求萎缩忧虑 [4] - 美国就业数据改善支撑工业用油需求前景，供应端美国库存超预期下降、俄罗斯汽油出口限制及阿塞拜疆出口暂停构成短期利好 [4] - OPEC+增产计划与中美贸易不确定性构成上行阻力，市场情绪转向谨慎乐观，波动率指标显示参与者对油市前景日益积极 [4] 展望 - 建议短期波段策略为主，WTI上方阻力[67,68]，布伦特[69,70]，SC[512,515]，期权端可捕捉波动放大机会 [5]