交易策略 - 交易决策应独立于过往交易结果 每笔交易入场仅依据交易系统信号 与上笔交易的盈亏无关[1] - 交易信号出现时立即执行 无信号时保持等待状态[1] 资金市场动态 - 央行单日净投放2157亿元 开展2330亿元7天逆回购 利率1.50%[3] - 银行间资金利率分化 R001上行8bp至1.66% R007下行1bp至1.88%[4] - 隔夜回购成交量占比87.46% 单日减少1980亿元 市场整体成交量下降1768亿元[4] 债券市场表现 - 10年期国债收益率日内波动区间2.0725%-2.0925% 收盘上行1.25bp至2.085%[5][6] - 政策性金融债240215收盘上行1.5bp至2.1475% 超长债240006上行2.05bp至2.2525%[6] - 市场对318亿元河南专项债发行及潜在2万亿超长债供给产生担忧[5] 国际政治经济影响 - 特朗普当选后政策动向受关注 拟任命马斯克组建政府效率部门[5] - 市场对"推特治国"模式可能带来的政策不确定性展开定价[5] 市场交易特征 - 重大事件存在滞后定价现象 如大选结果和2万亿专项债消息均隔日后反应[5] - 国债期货显示10年期品种当日振幅达2.75bp 成交笔数934次[7]

货币政策与资金面 - 央行通过逆回购操作净投放资金1072亿元 其中7天期逆回购操作1255亿元 利率1.50% [3] - 银行间资金面上午偏收敛 午后转松 R001加权利率1.69% 成交量65917.30亿元 R007加权利率1.89% 成交量8018.28亿元 [4] - 资金利率整体下行 R007最高利率3.40% R014最高利率3.40% R1H最高利率2.60% [4] 债券市场表现 - 10年期国债收益率大幅下行2.75个基点至2.0725% 日内波动区间2.0725%-2.1000% [5][6] - 债券市场延续偏暖情绪 10月社融和信贷数据偏弱推动利率小幅低开 [5] - 金融债同步走强 240215品种收益率下行2.50个基点至2.1325% 2400006品种下行2.10个基点至2.2320% [6] 政治因素对市场影响 - 特朗普计划任命对华鹰派官员 国务卿卢比奥与国家安全顾问舒尔茨的任命消息引发市场波动 [5] - 国内股债市场对特朗普胜选反应滞后 上周三至今出现明显补跌行情 [5] - 海外市场持续演绎"特朗普交易" 美元指数与美股保持强势 黄金大跌 比特币暴涨 [5] 市场交易特征 - 银行间回购市场成交量74862.82亿元 较前日减少63.52亿元 其中R001占比88.05% [4] - 债券利率日内波动加剧 10年期国债从开盘2.095%最低下行至2.0725% [5][6] - 市场情绪受多重因素驱动 包括资金面变化、经济数据和政治事件影响 [3][5]

市场情绪与交易策略 - 技术派应避免贪婪、恐惧和预测，专注于跟随和应对市场变化 [1] - 当前市场呈现"股债双牛"格局，股市交易"预期"而债市交易"现实" [3][4] 资金面与货币政策 - 央行单日净回笼3084亿元，但资金面仍保持均衡宽松状态，DR001报1.33%、DR007报1.6% [3] - 银行间回购市场R001成交量达75907.22亿元（占比91.17%），R007利率上升2bp至1.78% [4] - 同业存款利率自律管理倡议出台，要求银行不得高价吸收同业资金以防止空转套利 [7] 宏观经济数据 - 10月出口同比大增12.7%（前值2.4%），贸易顺差扩大至957.2亿美元（前值817.1亿） [5] - 进口同比下降2.3%，与出口形成明显分化 [5] 金融市场表现 - A股沪指单日涨幅超2%，逼近3500点关口 [7] - 国债期货主力合约普涨，10年期品种涨0.11%，2年期合约创102.566元历史新高 [7] - 10Y国债活跃券收益率下行1.2bp至2.1130%，30Y国债收益率降2bp至2.2750% [5][10] 市场资金动向 - 融资余额创3年新高，10月个人新开户数量达9年峰值 [7] - 股基与债基呈现跷跷板效应，权益市场升温吸引资金"跑步进场" [7] 国际事件影响 - 特朗普当选或导致美联储降息路径放缓，交易商押注2025年年中结束降息周期 [7] - 马斯克要求台湾供应商搬迁，其个人财富单日增长209亿美元 [7]

预期中的利空不是利空，预期中的利多不是利多。 不是所有信息都对市场有影响，而是市场所关注的，并能形成预期差的，才能对市场的价格波动产生 真正的影响。 ——笔记哥《应对》 【笔记20241105— 股债双牛：股市领财政，债市领货币（+总理：货币财政都有较大空间-股市大涨+资金面均衡宽松=小下)】 资金面均衡宽松，长债收益率小幅下行。 央行今日公开市场开展183亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.50%。今日3828亿元逆回购到期。净回笼3645亿元。 资金面均衡宽松，资金利率与昨日基本持平。 | | | | 银行间资金 | (2024. 11.5) | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 回购代码 | 加权利率 | 变化 | 利率走势 | 最高利率 | 变化 | 成交量 | 变化量 | 成交量占 | | | (%) | (bp) | (近30天) | (%) | (bp) | (亿元) | (亿元) | 比 (%) | | R001 | 1.47 | 0 | | 2. 40 | -29 | 73074. 65 | 1 ...

大势就是大概率事件，大概率事件就是大胜率 。大道至简，每个人都知道顺势而为，但却忽略了顺势本身就是在做大胜率的事。 ——笔记哥《交易》 【笔记20241101— 2024剧情高潮 即将开启（+股市下跌-财新PMI好于预期+资金面均衡宽松=微下)】 资金面均衡宽松，长债收益率小幅下行。 央行今日公开市场开展171亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.50%。今日2926亿元逆回购到期。净回笼2755亿元。 资金面均衡宽松，DR007加权利率大幅下行至1.55%左右。 | | | | 银行间资金 | (2024. 11. 1 ) | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 回购代码 | 加权利率 | 变化 | 利率走势 | 最高利率 | 变化 | 成交量 | 变化量 | 成交量占 | | | (%) | (bp) | (近30天) | (%) | (bp) | (亿元) | (亿元) | 比 (%) | | R001 | 1.48 | -6 | | 2. 20 | -66 | 69691.03 | 20766. 20 | 9 ...

资金面均衡宽松，长债收益率明显下行。 2016 年 11 月 9 日，特朗普当选美国总统。就在其当选之前，全世界都觉得他当选的概率小于希拉里，认为如果他当选美国经济将受到负面影响，相应 地，美国股市会跌，债市会涨。但是，就在特朗普当选的当天，美国国债收益率先大下后大上。 行情反转之快，让人目不暇接。其实，市场早已有了方向，无论希拉里当选，还是特朗普当选，方向都是一样的，市场交易的不是某一个人，交易的是自 己的内心。 ——笔记哥《应对》 【笔记20241031— Fight，川普或是那个"他山之石"（+央行买断式逆回购+央行买入国债+资金面均衡宽松=中下)】 -------------------------- 川普归来看来是大概率事件了，今天与一们前辈聊，他说，不管川普能否回归，我们都必须要学习他的那种Fight精神，都快80了，还在战斗，而且家族 兴旺，真的令人佩服。 川普回归对我们未必是坏事，或许他就是那个"他山之石" 央行今日公开市场开展3276亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.50%。今日7989亿元逆回购到期。净回笼4713亿元。 资金面均衡宽松，资金利率延续下行。 | | | | 银行间资金 | ...

我们不能先入为主地预测市场，你越相信一个分析预测逻辑，你就越不能从里面跳出来，一旦被证明错误，就会钻进牛角尖里，选择与市场对抗。 ——笔记哥《应对》 【笔记20241029— N万亿（+股市下跌+资金面均衡宽松-路透10万亿消息+资金面宽松=小下)】 资金面均衡宽松，长债收益率小幅下行。 央行今日公开市场开展3828亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.50%。今日1584亿元逆回购到期。净投放2244亿元。 资金面均衡宽松，资金价格平稳。 | | | | 银行间资金 | (2024. 10. 29) | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 同购代码 | 加权利率 | 变化 | 利率走势 | 最高利率 | 变化 | 成交量 | 变化量 | 成交通占 | | | (%) | (bp) | (近30天) | (%) | (bp) | (亿元) | (亿元) | 比 (%) | | R001 | 1.57 | | | 2.72 | 47 | 57729.70 | -3574. 11 | 82. 83 | | R007 | ...

资金市场动态 - 央行开展2416亿元7天期逆回购操作 利率1.50% 实现净投放327亿元[3] - 银行间资金利率普遍下行 R001加权利率1.61%(-2bp) R007维持1.89% R014降至1.95%(-5bp)[4] - 银行间回购市场总成交量7.17万亿元 较前减少3197亿元 其中R001占比85.50%[4] 债券市场表现 - 10Y国债收益率上行0.85bp至2.1435% 30年期国债期货主力合约下跌0.35%[5][6] - 信用债普遍走弱 受SPV传闻影响 尽管政策面未提及经济相关内容[5] - 国开债表现弱于国债 10Y国开活跃券240210收益率上行1.15bp至2.2290%[5][8] 政策工具创新 - 央行启用公开市场买断式逆回购操作工具 旨在精细化流动性管理[5][6] - 新工具预计可更好对冲年底前MLF集中到期 市场解读偏中性[5][6] 权益市场联动 - 创业板指涨近3% 新能源赛道领涨 股市上涨压制债市情绪[5][6] - 中央汇金三季度增持3000亿元宽基ETF 持续释放市场维稳信号[6] 国际事件影响 - 以色列袭击伊朗军事目标引发地缘政治不确定性[6] - 日本执政联盟失去多数席位 增加政策连续性担忧[6] - 穆迪将法国评级展望下调至"负面" 因财政赤字扩大风险[6] 市场情绪指标 - 国债期货持仓量显示10年期主力合约日减仓1272手 反映部分资金离场[7] - 信用债对未经证实的SPV传闻敏感 显示市场风险偏好仍脆弱[5]

央行货币政策操作 - 央行开展2926亿元7天期逆回购操作，利率1.50%，同时进行7000亿元MLF操作，当日有1084亿元逆回购到期，实现净投放8842亿元[3] - 央行MLF操作规模7000亿元高于市场预期，对债市情绪产生小幅提振作用[5] - 尽管处于月末和税期走款阶段，资金面在央行呵护下保持整体宽松状态[3] 银行间资金市场 - R001加权利率1.63%，成交量63686.74亿元，占回购总成交量85.07%[4] - R007加权利率1.95%，较前日上升10bp，成交量10352.10亿元，增加5332.46亿元[4] - R014加权利率2.00%，最高利率2.80%，下降40bp，成交量749.62亿元[4] - R1M加权利率1.96%，最高利率2.25%，下降45bp，成交量51.05亿元[4] - 银行间回购市场总成交量74868.18亿元，减少934.62亿元[4] 债券市场表现 - 10年期国债活跃券240011收益率下行1.10bp至2.135%[5][6] - 10年期国开债活跃券240210收益率下行1.70bp至2.215%[6] - 30年期国债活跃券230023收益率持平于2.325%[6] - 30年期特别国债2400006收益率上行0.50bp至2.360%[10] - 尾盘因人大常委会会议议程公布未涉及财政政策，债市情绪好转，利率小幅下行[5] 财政政策预期 - 十四届全国人大常委会第十二次会议定于11月4日至8日举行，议程暂未包含财政或预算调整内容[5][6] - 去年增发国债未提前公告议程，财政政策"盲盒"需等待人大常委会会议揭晓[5] - 债市投资者对财政政策预期保持谨慎，尾盘情绪暂时缓解[5] 宏观经济与市场 - 创业板指数上涨近3%，新能源板块表现强劲，北证50指数出现大幅波动[6] - 彭博调查显示中国经济2024年第四季度预计增长4.8%，较此前预估4.6%有所上调[7] - 彭博经济研究认为数据意外指数显示中国央行可能进一步放松政策[7] - 2小时内中证A500场外基金销售超过百亿元[7]

市场交易策略 - 市场机会虽多但需符合自身交易体系且存在概率问题 需保持主动空仓预期以冷静等待合适机会 [1] 资金市场动态 - 央行开展7927亿元7天期逆回购操作 利率1.50% 净投放1503亿元 [3] - 银行间资金面整体均衡 R001加权利率1.63% R007加权利率1.87% R014加权利率2.03% R1M加权利率1.98% [4] - 税期临近导致资金分层明显 全市场回购成交量77292.26亿元 环比减少206.74亿元 [4] 债券市场表现 - 10Y国债利率日内震荡 早盘2.135%附近波动 午后受股市影响上行至2.15%后回落至2.14% [5] - 国债期货全线下跌 30年期主力合约跌0.45% 10年期主力合约跌0.18% [8] - 30Y国债活跃券2400006.IB收2.3575 上涨0.43% 成交笔数330笔 [11] 股票市场联动 - 沪指四连升站上3300点 午后涨幅一度达1.4% [5][6] - 股市进入"筹码套牢区" 其走势对债市短期影响显著 [5] 政策与宏观事件 - 彭博称中国全国人大常委会会议预计不会增加2024年预算 [8] - 城农商行跟进下调存款利率 存款搬家现象或加剧 [8] - 近10家中小银行发文围堵"贷款炒股"行为 [8] - 近60%私募认为A股已实现反转 [8] 国际关联动态 - IMF上调美国经济增长预测 但下调中国和欧元区预估 [8] - 美国商务部拟部分撤销中国光伏电池反倾销税和反补贴税 [8]