文章核心观点 - 由商务部等九部门联合推出的“乐购新春”活动，为春节消费市场提供了强有力的政策背书和真金白银支持，旨在释放长达9天春节假期的消费潜力，并通过线上线下全域联动覆盖各类消费场景，最终形成“投资-就业-收入-消费”的良性循环，为相关消费赛道创造了明确的投资机会 [3][4][7] 政策支持与市场环境 - 政策背书力度空前，商务部联合发改委、文旅部等9个单位联动推出“乐购新春”活动，为市场提供“定心丸”，其措施包括加大有奖发票奖金、加码家电家居以旧换新补贴、金融机构同步满减免息以及完善入境消费支付等，全方位扫清消费障碍 [3][4] - 该政策的核心逻辑是官方通过实质性措施鼓励居民“敢消费”，同时向投资人传递“放心冲”的明确信号，其联动规模确保了政策执行不会互相拆台，效力远超单个部门的通知 [4] 春节假期消费潜力 - 活动恰逢9天春节长假，假期长度优于往年，将原本可能集中在几天的消费力延长，形成持续的“消费洪峰”，释放潜力巨大 [5] - 春节期间消费具有刚需属性，中国人传统上在此时敞开心扉消费，活动覆盖了年夜饭、酒店民宿、交通出行、文旅展演、家电家居“焕新家”以及入境消费等“全家桶式”全领域需求，相关赛道企业业绩增长预期明确 [5] 消费场景与覆盖范围 - 活动采取“全域联动、全民乐享”模式，实现了消费场景的无死角覆盖：线下涵盖大城市商圈、县域年货大集、社区市集和乡镇小店；线上则通过各大平台的网上年货节、直播带货、产地直供等形式进行 [6] - 这种全覆盖策略如同“撒大网捕鱼”，能同时捕捉到大城市、县域及社区等不同层级的消费需求（比喻为“大鱼”、“小鱼”和“虾米”），使各个细分消费赛道均存在机会，提高了投资容错率 [6] - 官方鼓励跨界融合，串联起不同消费场景以形成消费闭环，旨在让投资收益更稳健、更丰厚 [6] 长期逻辑与循环机制 - 此次促消费活动并非短期行为，其背后是中央“扩大内需、提振消费”的长期战略，旨在构建“投资—就业—收入—消费”的良性循环：即刺激消费带动企业盈利，企业进而扩大投资、增加就业，就业提升居民收入后再反哺消费，形成自我强化的闭环 [7]

如果沿着原有方向冲破某个阻挡时，说明河水还会沿着原有的方向继续向前进，而且速度可能会更快。而当河流遇到的阻碍太大，比如是一座大山时，就 完全无法逾越和突破。 ——笔记哥《应对》 【笔记20260206— 到底缺什么力？（+股市小幅下跌+资金面均衡偏松=小下】 隔夜海外风险资产与贵金属普跌，早盘债市情绪偏暖，10Y国债（250016）利率小幅低开在1.805%后最低下至1.80%。上午股市低开高走，利率在1.805% 附近窄幅震荡。午后股市再回落，利率小幅下至1.802%。 -------------------------- 与其说10Y国债利率1.80%是YM画的"紧箍咒"，倒不如说是债农自己心里的"五指山"。毕竟，YM上次划出1.75%-1.85%的区间，也没挡住利率摸到 1.90%。我们的问卷显示，2/3的投资者打算持券过节，等一声集结号攻下1.80%？ 虚假的AI大战：拼算法，卷模型。真实的AI大战：发红包，请奶茶。所以AI到底缺什么？海外龙头说缺电力，国内龙头说缺算力，外卖小哥说缺运力， 奶茶小妹说缺人力。依我看，是缺想象力——都6202年了，还在烧钱抢用户？ 【今日盘面】 资金面均衡偏松，长债收益 ...

公开市场操作与流动性 - 央行于2026年2月5日重启14天期逆回购操作，当日公开市场净投放资金645亿元，旨在呵护跨年流动性[3] - 具体操作为开展1185亿元7天期与3000亿元14天期逆回购，同时有3540亿元7天期逆回购到期[3] - 银行间资金面呈现均衡偏松状态，主要回购利率保持平稳，DR001位于1.32%附近，DR007位于1.48%附近[3] 银行间资金市场数据 - 隔夜回购（R001）加权利率为1.39%，成交量达81129.46亿元，占市场总成交量比重为91.01%[4] - 7天期回购（R007）加权利率为1.55%，最高利率为2.80%，成交量4975.06亿元，占比5.58%[4] - 14天期回购（R014）加权利率为1.63%，成交量551.83亿元，占比0.62%[4] - 1个月期回购（R1M）加权利率为1.63%，成交量676.06亿元，占比0.76%[4] 债券市场表现 - 10年期国债活跃券250016利率开盘于1.813%，收盘于1.808%，当日下行0.5个基点[5][8] - 10年期国开债活跃券250215利率收盘于1.9460%，当日下行1.29个基点[8] - 另一债券2500006利率收盘于2.2390%，当日下行1.20个基点[8] - 债市情绪平稳，成交清淡，利率在股市商品走弱及央行呵护流动性的背景下小幅下行[5] 股市与商品市场动态 - 2026年2月5日，股市与商品市场均呈现走弱态势[3][5] - 市场关注中美元首通话，但认为增量信息有限[5] - 隔夜海外风险资产出现普遍下跌[5] 市场参与者行为对比 - 市场存在显著分化，有报道称一位中国交易员通过黄金交易赚取30亿美元，并转向重仓做空白银[6] - 与此同时，某高溢价白银基金出现连续跌停，四个跌停板累计成交额仍高达5.5亿元，被形容为散户缴纳“智商税”[3][6] - 研究显示A股市场参与者平均智力水平偏低，但情绪参与度在全球领先[6]

文章核心观点 - 马斯克团队秘密考察中国光伏企业，旨在为构建其全球能源闭环寻找核心合作伙伴并锁定下一代光伏技术，此举是基于中国光伏产业的全产业链优势、技术领先地位以及双方合作的巨大协同效应，被视为一项战略性的双赢布局 [3][4] 马斯克考察中国光伏的战略意图 - 考察行动发生于2月4日，团队低调走访了多家中国光伏企业，覆盖设备、硅片、电池组件等全产业链环节，并重点考察了异质结和钙钛矿两大技术 [4] - 此举核心目的是“踩点找队友、囤货抢未来”，旨在为其能源帝国战略奠定基础 [4] 投资逻辑分析：为何选择中国光伏 - **逻辑一：中国光伏是构建能源闭环的“心脏”与最优解**：马斯克的野心是打造“发电-存电-用电”的全球能源闭环，光伏板是其“超级充电宝”的“心脏”，中国光伏产业链完整、自给自足，全球70%以上的光伏产品来自中国，在性价比和技术上均领先全球 [5] - **逻辑二：锁定下一代技术以抢占未来话语权**：马斯克跳过传统光伏，直接聚焦异质结和钙钛矿这两项“下一代爆款”技术，异质结发电效率超过24%，适合太空应用；钙钛矿成本低、应用灵活，两者叠加效率可突破33%，中国在这些技术上全球领先，已有企业实现HJT整线供应并获得钙钛矿巨额订单 [6] - **逻辑三：补全能源闭环以实现持续盈利**：马斯克的商业模式追求“发电-存电-用电”的良性循环，而非一次性销售，其储能和AI数据中心业务已具规模，亟需光伏作为稳定“电源”输入，中国光伏能提供从太空轻量化HJT到地面低成本钙钛矿的定制化解决方案 [7] - **逻辑四：战略合作实现双向共赢**：合作对马斯克而言有助于实现太阳能制造目标并抢占未来千亿美元规模的太空光伏市场；对中国企业而言，合作能推动技术升级，并借助其全球影响力提升品牌，摆脱“低端制造”标签，这是一场双向奔赴的战略合作 [8]

太空光伏的概念与优势 - 太空光伏指将太阳能板送入太空轨道建设发电站，并通过无线方式将电力传回地球[3] - 相比地面光伏，太空太阳能资源无大气层遮挡和昼夜交替，地球同步轨道光伏板99%时间能接收光照，发电效率是地面的5-10倍[3][4] - 一个100GW规模的太空电站，年发电量可达8760亿度，相当于美国四分之一的用电量，能为数十个超大城市供电[4] 技术可行性与成本突破 - 传统火箭发射成本高昂，每公斤需数千美元，而SpaceX的可回收星舰技术将发射成本降低100倍至每公斤200多美元，单次运载能力超过100吨[4] - 特斯拉采用超薄（50-70微米）柔性P型HJT电池，可抗辐射并耐受零下150℃至零上120℃的极端温差[4] - 未来采用钙钛矿叠层电池，理论效率可超过40%[4] - 电力通过微波无线传输，目前传输能效为40%-50%，科学家已实现从北京到上海的高精度瞄准，偏差不超过1厘米[5] 面临的挑战与解决方案 - 太空环境恶劣，光伏板需应对冻融、原子氧腐蚀和宇宙辐射，现有防护技术可保障其工作10年以上[5] - 无线传输技术尚在发展中，微波可能与5G争抢频段，激光传输则受云层阻挡[5] - 项目计划通过运营成本比地面低86%的太空算力中心，以及为星链卫星自供电力等方式，利用利润弥补成本，形成盈利循环[5] 发展路径与未来展望 - 短期（3-10年）：建设小型“宇宙便利店”式电站，为星链卫星（单星功耗50-60千瓦）和空间站供电[6] - 中期（10-20年）：建设超大型电站直接为地球供电，助力能源匮乏地区实现清洁能源转型，并支持碳中和目标[6] - 长期（20年以上）：太空电力将成为月球基地、火星移民、太空采矿和旅游等太空经济的核心基础设施[6] 战略整合与行业意义 - 马斯克的100GW产能计划并非孤立项目，而是整合了SpaceX的航天运力、特斯拉的光伏技术、星链通信及太空算力，旨在构建完整的太空能源生态[6] - 该计划本质是将人类的能源边界从地球拓展至宇宙，标志着从钻木取火到太空取电的能源探索新阶段[6]

市场整体表现与情绪 - 市场价格的波动由多数人的行为决定 个体感受难以影响市场 [1] - 股市与商品市场继续走强 债市表现相对平淡 [4][6] - 商品市场呈现“暴力美学” 黄金价格从4400元大幅冲高至5100元 [7] - 股票市场呈现“心跳加速” 上证指数从昨日回踩4000点上涨至站上4100点 [7] - 债券市场表现沉闷 被形容为“熊样打扮” 市场波动极小 [7] 债券市场动态 - 资金面均衡偏松 长债收益率微幅上行 [4] - 央行公开市场净回笼3025亿元 当日开展750亿元逆回购操作 有3775亿元到期 [4] - 资金利率保持平稳 DR001位于1.32%附近 DR007位于1.49%附近 [4] - 银行间质押式回购利率中 R001加权利率为1.40% R007为1.56% [5] - 昨日尾盘央行公告增量1000亿元续作买断式回购 1月买债1000亿元 [6] - 债市早盘情绪平稳 10年期国债活跃券(250016)利率小幅低开于1.805%后回升至1.811%附近 [6] - 债市成交清淡 利率窄幅震荡 30年期国债活跃券全天振幅仅0.5个基点 [6][7] - 10年期国债活跃券(250016)收盘于1.8130% 较前日上行0.20个基点 [9] - 10年期国开债活跃券(250215)收盘于1.9589% 较前日上行0.09个基点 [9] - 30年期国债活跃券(2500006)收盘于2.2510% 较前日上行0.25个基点 [9] 股市与相关事件 - 恒生科技指数受“红包大战”影响 被拖入技术性熊市 [7] - 腾讯封杀元宝红包链接 事件被形容为“腾讯 杀了腾讯” [7] - 此前“外卖大战”已将恒生科技指数拖入泥潭 [7]

今日股市与商品上涨，央行增量1000亿续作买断式，1月买债1000亿，债市利率震荡。 隔夜海外风险资产小幅上涨，早间贵金属反弹。早盘债市成交清淡，10Y国债（250016）利率基本平开在1.815%后微上至1.8175%。股市和商品震荡走 高，尾盘央行增量1000亿续作买断式，此外公告1月买债1000亿，利率小幅下至1.811%。 凡是进入资本市场的，没有一个人觉得自己的韭菜，每个都是奔着赚钱来的，都是奔着超越市场来的，总觉得比别人聪明，可以先人一步，可以预测更远 的未来，但实际上，大多数人都是亏钱的。 ——笔记哥《应对》 【笔记20260203— 暴跌31.5%，溢价89%（-股市与商品上涨+央行增量1000亿续作买断式+央行1月买债1000亿+资金面均衡偏松=涨跌不一】 资金面均衡偏松，长债收益率涨跌互现。 央行公开市场开展1055亿元7天期逆回购操作，今日有4020亿元7天期逆回购到期，净回笼2965亿元。此外，央行公告将以固定数量、利率招标、多重价位 中标方式开展8000亿元买断式逆回购操作，期限为3个月（91天）。 资金面均衡偏松，资金利率平稳，DR001在1.32%附近，DR007在1.50%附近 ...

市场整体表现与调整动因 - 市场出现显著调整，三大指数集体下跌超2%，其中沪指跌2.48%、深成指跌2.69%、创业板指跌2.46%，科创50指数跌幅超3% [2] - 盘面呈现普跌态势，全市场超4600只个股下跌，123只个股跌停，沪深两市成交额2.58万亿元，较前一交易日缩量2508亿元 [2] - 调整的直接导火索是外围贵金属市场剧烈波动，国际黄金、白银价格大幅跳水，传导至A股贵金属板块引发资金恐慌出逃 [3] - 临近春节长假，场内资金风险偏好回落，短线获利资金选择落袋为安，放大了调整力度 [3] 资金动向与市场支撑分析 - 两市成交额仍维持2.58万亿元的万亿级规模，缩量是场外资金观望、场内获利盘兑现的结果，并非恐慌性出逃 [3] - 白酒、电网设备、银行等防御板块逆势走强，主力资金大幅净流入这些方向，表明资金在进行调仓换股 [3] - 国内稳增长政策托底预期明确，货币政策保持稳健偏松，节后市场流动性回流是大概率事件 [3] - A股中期修复的整体趋势未因短期调整而改变，指数的下探更多是技术面的洗盘动作 [3] 高风险板块分析 - 调整的重灾区是前期涨势如虹的热门板块，风险正在集中释放 [4] - 贵金属板块多只个股跌停，市值大幅缩水，核心原因包括外围价格冲击、前期涨幅过高、杠杆资金高度集中，以及保证金比例上调触发强制平仓 [4] - 半导体板块龙头股纷纷跌停，调整源于估值与业绩的双重背离，前期资金爆炒行业复苏预期，但多家公司业绩预告显示净利润大幅下滑，而板块估值仍处历史高位 [4] - 有色、油气等周期板块也集体走弱，这些板块的共性是前期交易结构拥挤、获利盘堆积过多，且缺乏扎实的业绩支撑 [4] 市场展望与操作策略 - 此次调整是节前市场的一次正常风险释放和资金调仓，大盘指数的短期波动并未动摇中期运行基础，4000点附近具备较强的心理和技术支撑 [4] - 短期操作上，必须把热门板块的风险放在首位，对于前期涨幅过大、杠杆资金扎堆、业绩缺乏支撑的板块，切勿盲目抄底，其获利盘尚未充分消化，短期仍有回调压力 [4] - 后续可暂时避开高波动的热门赛道，关注被资金抱团的低估值防御板块，以及有政策利好催化的方向 [5] - 耐心等待热门板块风险充分释放后，再择机布局优质标的，节后随着市场情绪修复和流动性回流，指数大概率将回归震荡修复的节奏 [5]

——笔记哥《应对》 【笔记20260202— 不要浪费每一场危机（+1月官方制造业PMI低于预期+股市与商品均大幅下跌-流动性担忧+资金面均衡偏松=涨跌不一】 资金面均衡偏松，长债收益率涨跌互现。 一旦重仓，人性的弱点会占据你的大脑，不是你想离开就能轻松离开的。仓位越重，思想越不客观，越会屏蔽不利于自己的信息。 白银以一己之力带崩了整个商品和股票。股民哭了：笑GJD一时爽，求GJD火葬场！债农也笑不出来：股商蹦迪的时候你说"股债跷跷板"，股商跳水的时 候你又讲"流动性危机"，合着债涨是原罪？ 此前黄金冲到5500，外资行齐唱多到6000；如今跌回4600，某大行火速改口至4000。变的看似是逻辑，不变的永远是"追涨杀跌"的人性。如果流动性担忧 继续演绎，或许正是买入好资产的时机。欢迎加入星球，投资路上不孤单。 【今日盘面】 250016 1.8050/1.8175/1.8000/1.8150 +0.50 250215 1.9500/1.9600/1.9500/1.9580 -0.40 2500006 2.2450/2.2550/2.2450/2.2515 -0.85 央行公开市场开展750亿元7天期逆回购操作 ...

上周五黄金这波暴跌真把人看懵了！ 国际现货黄金收盘价 4880.034 美元 / 盎司，单日跌幅超 9% ，盘 中一度跌破 4700 美元大关 ，跌法堪比过山车没系安全带，刚冲顶就猛俯冲。不少小伙伴盯盘面手心冒 冷汗，有的慌着割肉，有的急着抄底，先稳住！ 黄金本质就是 " 避险显眼包 " ，经济乱、地缘紧张时，大家囤黄金避险，它就涨；一旦市场有盼头、 " 天敌 " 发力，它就认怂。这次暴跌，就是多重利空凑一起的组合拳，不是它彻底拉胯，只是短期 " 晕了 头 " 。 以下文章来源于笔记财经晨会 ，作者笔记小助手 笔记财经晨会 . 有观点的财经晨会 点击上方 蓝字"笔记财经晨会" 关注我们 强烈推荐点击上方收听音频！ 今日金曲：陈奕迅-黄金时代 今天我们来聊聊黄金 最核心的导火索，是美联储要换 " 掌舵人 " 、改风格。特朗普提名鹰派大佬沃什任美联储新主席，这位 大哥是出了名的 " 铁公鸡 " ，擅长 " 收紧钱袋子 " ，此前多次反对宽松政策。大家预判他上台后会减少 货币投放、可能启动缩表，美元这 " 黄金死对头 " 立马走强。黄金用美元计价，美元涨就变相涨价，机 构和散户购买意愿下降，需求少了价格自然跌。 再 ...