试盘，不是让我们盲目地跟着感觉去随意地入场，赚了就加仓，亏了就止损。而是要建立自己的一套投资体系，哪怕只是简单的出入场标准。建立体系标 准之后，认真观察市场走势，耐心等待入场条件。 ——笔记哥《应对》 | | | | 银行间资金 | (2025. 12. 17) | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 回购代码 | 加权利率 | 变化 | 利率走势 | 最高利率 | 变化 | 成交量 | 变化量 | (亿 | 成交更占 | | | (%) | (bp) | (近30天) | (%) | (bp) | (亿元) | 元) | | 比 (%) | | R001 | 1.34 | 0 | | 1.76 | -14 | 77020. 14 | 1856. 14 | | 90.06 | | R007 | 1.50 | 0 | Vin | 1.80 | -5 | 7141. 42 | 177.83 | | 8.35 | | R014 | 1.54 | 1 - | | 1. 85 | 0 | 309. 01 | ...

跌了 - 有希望，所以，下跌中卖出做空的胆子因这种希望而变的很犹豫，买入做多时，更因为这种希望而胆子变大，这种每天有希望的感觉，会让你持仓 被套后不忍卖，空仓持币时特想买。 ——笔记哥《应对》 【笔记20251216— 大A：实实在在，没有水分了（-债基继续净赎回+股市单边下跌+资金面均衡偏松=微下】 | | | | 银行间资金 | (2025. 12. 16) | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 同购代码 | 加权利率 | 变化 | 利率走势 | 黃高利率 | 变化 | 成交量 | 变化量 | (亿 | 成义章占 | | | (%) | (bp) | (近30天) | (%) | (bp) | (亿元) | 元) | | 比 (%) | | R001 | 1.34 | 0 | | 1.90 | 2 | 75164.00 | 137.25 | | 90.26 | | R007 | 1.50 | | Vin | 1.85 | 10 | 6963. 59 | -483. 53 | | 8.36 | ...

以下文章来源于笔记财经晨会 ，作者笔记小助手 笔记财经晨会 . 每个交易日早晨发布音频《笔记晨会》及文字《笔记早餐》。 今日金曲：齐秦-大约在冬季 在指数整体承压的背景下，场内结构性机会依然活跃。 商业航天板块延续强势，大消费方向亦获得资金关注，表现亮眼。 在当下市场结构性特征显著、 分化加剧的环境中，策略上可继续聚焦于热点题材，并重点把握板块内部个股的轮动性配置机会。 【 笔记晨会 】 1、宏观固收 ①中国11月规模以上工业增加值同比增长4.8%，预期增5%，前值增4.9%。中国1-11月固定资产投资（不含农户）同比下降2.6%，前值降1.7%。中国11月 社会消费品零售总额同比增长1.3%，预期增2.9%，前值增2.9%。 11月经济数据不及预期，消费和投资同比明显回落，房地产投资同比降幅明显扩大，内 需不足的问题依然突出。 ②昨天现券期货在交易盘的抛压下整体走弱， 利率债短端受资金面支撑，超长债调整幅度较大，基金和券商是主要卖出力量，银行保险为买入力量。 国 债期货单边下行。 2、权益市场 ①指数：受制于关键技术位与短期风险偏好收敛，今日A股呈现缩量调整态势。其中创业板指数表现相对疲弱，跌幅为1.77% ...

如果说空间止损是已经证明你的操作是错误的；那么，时间止损就是一定的时间内你的逻辑"未被证明正确"，它不一定非要证明你错了，但在规定的时间 内没有证明你的入场逻辑或入场理由是对的，你就应该离场。 资金面均衡偏松，长债收益率明显上行。 央行公开市场开展1309亿元7天期逆回购操作，今日有1223亿元逆回购到期，净投放86亿元。 资金面均衡偏松，资金利率平稳，DR001在1.27%附近，DR007在1.44%附近。 | | | | 银行间资金 | (2025. 12. 15) | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 回购代码 | 加权利率 | 变化 | 利率走势 | 最高利率 | 变化 | 成交量 | 变化量 | (12 | 成交通占 | | | (%) | (bp) | (近30天) | (%) | (bp) | (亿元) | 元) | | 比 (%) | | R001 | 1.35 | 0 | | 1.88 | 8 | 75026. 76 | 670. 01 | | 89.84 | | R007 | ...

以下文章来源于笔记财经晨会 ，作者笔记小助手 笔记财经晨会 . 每个交易日早晨发布音频《笔记晨会》及文字《笔记早餐》。 【笔记大咖局|观点汇总】 1、如何看待后续权益市场？ ①全球主要经济体股市普遍下跌，核心扰动来自投资者对美联储降息节奏的预期反复摇摆和市场对AI资产是否存在泡沫的担忧。AI科技革命与能源革命 从上游原材料到中游制造形成了坚实的需求支撑成长产业在高景气将带动上市公司业绩持续改善。 ②年末需密切留意房地产促销费等相关领域的政策信号。 ③11月光伏各环节价格均环比持平，消费品领域传统消费景气度有待提振。 ④金融板块中行业银行凭借高股息属性吸引中长期资金配置。 中金公司： 聚焦人工智能应用落地环节， 关注国产算力光模块云计算基础设施以及机器人电子消费。 浙商证券： 宽基指数多数实现上涨，其中创业板指涨幅居前。股票ETF呈现净流出，量化指标显示科创显示，创业板指估值相对偏低。 证券类ETF份额 进一步增至1525亿份，但目前其上涨力度尚未能确认是反弹还是主升行情。 申万宏源： 近期保险行业迎来重要政策的调整， 保险公司持有特定标的风险因子出现下调。 2、宏观固收观点如何？ ①美联储发布最新利率决议，宣 ...

| | | | 银行间资金 | (2025. 12. 12) | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 回购代码 | 加权利率 | 变化 | 利率走势 | 最高利率 | 变化 | 成交量 | 变化量 ( 亿 | 成交量占 | | | (%) | (bp) | (近30天) | (%) | (bp) | (亿元) | 元) | 比 (%) | | R001 | 1.35 | | | 1. 80 | -1 | 74356. 75 | 618. 44 | 90. 16 | | R007 | 1.51 | | | 1. 80 | -10 | 7221. 69 | -416. 31 | 8.76 | | R014 | 1.55 | 2 | | 2.80 | 10 | 486. 08 | -211. 11 | 0. 59 | | R1H | 1.69 | | | 2. 05 | -5 | 350. 90 | 47.96 | 0. 43 | | No. 26 | | | | | | 00190 10 | An An | 00 00 ...

笔记财经晨会 . 每个交易日早晨发布音频《笔记晨会》及文字《笔记早餐》。 【笔记大咖局|观点汇总】 1、如何看待后续权益市场？ 以下文章来源于笔记财经晨会 ，作者笔记小助手 ①全球主要经济体股市普遍下跌，核心扰动来自投资者对美联储降息节奏的预期反复摇摆和市场对AI资产是否存在泡沫的担忧。AI科技革命与能源革命 从上游原材料到中游制造形成了坚实的需求支撑成长产业在高景气将带动上市公司业绩持续改善。 ②年末需密切留意房地产促销费等相关领域的政策信号。 ③11月光伏各环节价格均环比持平，消费品领域传统消费景气度有待提振。 ④金融板块中行业银行凭借高股息属性吸引中长期资金配置。 中金公司： 聚焦人工智能应用落地环节， 关注国产算力光模块云计算基础设施以及机器人电子消费。 美元维持弱势震荡，两年期美债收益率可能在3.34到3.74之间震荡。十年期美债收益率可能在3.9到4.3之间震荡，汇率方面美元指数预计在97到101区间维 持弱势震荡。 美联储降息利好外部环境，国内限制放松有助于打开总量型政策空间。 ③债市和货币政策展望 浙商证券： 宽基指数多数实现上涨，其中创业板指涨幅居前。股票ETF呈现净流出，量化指标显示科创显 ...

宏观固收 - 11月CPI同比上涨0.7%符合预期 环比略降0.1% 核心CPI同比上涨1.2% PPI同比下降2.2%低于预期的-2% 环比上涨0.1% [5] - 财政部发布2025年到期续作特别国债发行的有关安排 [6] - IMF预计中国经济在2025年和2026年将分别增长5.0%和4.5% [7] - 债市延续回暖 超长端利率债显著回暖 国开债表现继续好于国债 午后市场传闻发酵 国债期货主力合约普涨 30年期主力合约涨0.3% 资金面宽松价格走低 [7] - 美联储宣布降息25个基点 [8] 权益市场 - 市场呈现探底回升走势 下方存在较强承接力量 算力硬件方向是带动指数反弹的关键 其午后回暖引领指数企稳回升 该方向核心标的的持续性将是重要观察指标 [9] - 在福建本地股行情分化加剧的背景下 海南板块盘中表现活跃 其后市能否形成持续性表现对维系市场短线情绪热度较为关键 [10] - 商务部明确推广“胖东来模式”并聚焦下沉市场 为零售业转型指明方向 实体零售的竞争正从单纯的价格和规模转向精细化运营、人性化服务和深度数字化融合的高质量发展阶段 [10] - 海南自贸港全岛封关运作及其“十五五”规划 标志着其正式迈入更高水平的开放新阶段 投资前景可概括为短期看消费回流与政策红利直接兑现 中期看现代服务业与特色产业集群培育 长期看其作为中国面向太平洋和印度洋的重要开放门户的战略价值 [10]

美联储如期降息25BP，今日股市表现偏弱，经济会议表述未超预期，利率震荡下行。 | | | 银行间资金 | | (2025. 12. 11) | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 同购代码 | 加权利率 | 变化 | 利率走势 | 黄高利率 | 变化 | 成义文 | 变化文 (亿 | 成义童占 | | | (%) | (bp) | (近30天) | (%) | (bp) | (亿元) | 元) | 比 (%) | | R001 | 1. 35 | | | 1.81 | | 73738. 31 | 1317.79 | 89.47 | | R007 | 1.50 | | Wh. | 1.90 | 15 | 7638.00 | 385. 19 | 9.27 | | R014 | 1.53 | | | 2. 70 | 10 | 697. 20 | -183.63 | 0. 85 | | R1H | 1.70 | | | 2. 10 | 5 | 302. 94 | -262.74 | 0. 37 | | Age of | ...

投资理念与市场情绪 - 核心观点强调投资应着眼于未来和趋势，而非个人成本或历史价格，按市价决策 [1] - 市场对万科纾困消息反应分化，乐观者推动股价涨停，悲观者关注其市场化原则 [1] - 对A股市场长期走势有乐观预期，提及2026年指数中枢可能在4000-5500点，当前3900点被视为有吸引力 [1] 宏观经济与政策环境 - 政治局会议已落地，经济工作会议预期有限，通胀数据显示PPI转正仍需时间 [3] - 美联储降息预期临近，债券市场参与者基于历史季节性规律（12月利率下行）进行交易 [3] - 11月CPI同比上涨0.7%，环比下降0.1%；PPI环比上涨0.1%，同比下降2.2% [9] 债券市场动态 - 资金面均衡偏松，央行公开市场净投放1105亿元，DR001利率约1.29%，DR007利率约1.45% [5] - 11月PPI数据略低于预期，叠加房贷贴息传闻和股市波动，长债收益率小幅下行 [6] - 关键债券品种收益率变动：10年期国债活跃券（250016）收益率收于1.8350%，较前日无变化；10年期国开债活跃券（250215）收益率收于1.9035%，下行1.25个基点；30年期国债活跃券（2500006）收益率收于2.2360%，下行1.75个基点 [6] 股票市场表现与板块异动 - 主要指数集体低开，全天板块表现分化 [9] - 涨幅居前板块包括海南自贸区、贵金属、零售、商业航天、人形机器人、锂电池、光通信、教育等 [9] - 跌幅居前板块包括培育钻石、银行、有机硅、光伏等 [9] - 市场上涨个股2613只，下跌个股2844只，上涨板块占比约97% [10] 重点公司与行业消息 - **万科相关**：外媒报道中金参与纾困，万科A午后涨停，封单金额超27亿元，港股万科企业涨超17%，其首只展期债券“22万科MTN004”召开债权人大会 [1][9][11] - **科技与半导体**：美国批准向中国出售英伟达H200 AI芯片，中国对日本稀土出口出现延误，国台办回应美方寻求转移台湾半导体供应链及赖清德当局相关言论 [9] - **人工智能**：阿里成立千问C端事业群，摩尔线程股价涨超20%，总市值超3500亿元 [9] - **能源与资源**：EIA预计2025年WTI原油价格为65.32美元/桶，青海“十五五”规划建议做大做强盐湖资源千亿级产业集群 [9] - **消费与金融**：茅台回归指导价，25年飞天散瓶批价跌至1500元，财政部在香港成功发行70亿元人民币国债 [9] - **其他**：SpaceX推进IPO计划拟募资远超300亿美元，摩根大通预计MSCI中国指数在2026年有望上涨近20% [9]