投资思维与市场博弈 - 投资是人与人之间心理的博弈，思维方式需逆人性而非线性外推 [1] - 单纯依赖市场回顾经验可能成为投资绊脚石，需提炼为客观的投资体系以克服人性弱点 [1] 资金市场动态 - 央行净回笼505亿元（逆回购操作430亿元 vs 到期935亿元） [3] - 资金面均衡宽松，DR007利率回升至1.7%以上 [3] - 银行间回购市场：R001成交量53,696.15亿元（占比84.86%），利率上行3bp至1.67%；R007成交量激增2,934.61亿元至8,386.47亿元，利率1.74% [4] 宏观经济与政策 - 3月金融数据及出口超预期，但债市反应冷淡，呈现"强现实、弱预期"格局 [5] - 美国对部分电子产品临时豁免关税，但特朗普暗示未来将征收行业关税 [5] - "择机"政策三大关卡：经济虚弱（当前秀肌肉）、财政氪金（紧钱包）、A股ICU（KTV状态），降准降息进度0/3 [5] 债券市场表现 - 10Y国债利率高开2bp至1.675%后回落，全天在1.66%附近震荡 [5] - 关键债券品种收盘：250004（+0.50bp至1.6600）、250205（+0.30bp至1.7010）、2400006（-0.55bp至1.8525） [6] - 利率债收益率曲线：1Y国债1.41%（+47bp）、10Y国债1.66%（+962bp）、超长债1.8525%（+1,108bp） [7] 中美经济对比 - 美国3月经济数据韧性较强，但通胀预期创1981年以来新高 [5] - 中国3月"抢出口"效应显著，出口偏强而进口偏弱 [5]

投资思维与市场博弈 - 投资是人与人之间心理的博弈，思维方式需逆人性而非线性外推 [1] - 单纯依赖市场回顾经验可能成为投资绊脚石，需提炼为战胜人性弱点的客观体系 [1] 资金市场动态 - 央行净回笼505亿元（7天期逆回购操作430亿元 vs 到期935亿元） [3] - 资金面均衡宽松，DR007利率回升至1.7%上方 [3] - 银行间回购市场：R001成交量53,696.15亿元（占比84.86%），利率上行3bp至1.67%；R007成交量激增2,934.61亿元至8,386.47亿元，利率升至1.74% [4] 宏观经济与政策 - 3月金融及出口数据超预期，但债市反应冷淡，呈现"强现实、弱预期"格局 [5] - 美国对部分电子产品临时豁免关税，但特朗普暗示未来可能征收行业关税 [5] - 国内政策三大关卡：经济虚弱（当前秀肌肉）、财政氪金（当前紧钱包）、A股ICU（当前KTV），降准降息进度0/3 [5] 债券市场表现 - 10Y国债利率震荡：早盘高开2bp至1.675%后回落，最终收于1.66%（+0.5bp） [5][6] - 利率债收益率曲线：1Y国债1.41%（+47bp）、10Y国债1.66%（+962bp）；10Y国开债1.701%（+0.3bp） [7] - 超长期限债券表现分化：30Y国债1.8525%（+1,108bp），国开债1.955%（+1bp） [7] 股票市场联动 - 股市受金融数据提振小幅上涨，与债市资金宽松形成联动 [5]

市场大的趋势和方向是对的，但人性的弱点会导致间歇性错误，而这种错误就是机会。 ——笔记哥《应对》 【笔记20250411— 反制，分手，拉黑（-特朗普：希望与中国达成协议-中方对美加征关税至125%并停止继续加征+资金面均衡宽松=小上)】 资金面均衡宽松，长债收益率小幅上行。 今日中方再度反制并表示"美方继续加征再高关税将沦为世界经济史上的笑话，如果美方继续关税数字游戏，中方将不予理会"，翻译一下就是"不跟沙雕 玩了"，估计川普气急败坏之下会加到250%，然后宣布中国不敢再跟，赢麻了。 美： 10%：你爱我吗？ 央行今日公开市场开展285亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.50%。今日285亿元逆回购到期。净投放285亿元。 资金面均衡宽松，资金价格进一步回落，DR007下至1.65%附近。 | | | | 银行间资金 | (2025. 04. 11) | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 回购代码 | 加权利率 | 变化 | 利率走势 | 東尚利率 | 变化 | 成交量 | 变化量 | 成交量占 | | | ( ...

——笔记哥《应对》 【笔记20250411— 反制，分手，拉黑（-特朗普：希望与中国达成协议-中方对美加征关税至125%并停止继续加征+资金面均衡宽松=小上)】 资金面均衡宽松，长债收益率小幅上行。 市场大的趋势和方向是对的，但人性的弱点会导致间歇性错误，而这种错误就是机会。 央行今日公开市场开展285亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.50%。今日285亿元逆回购到期。净投放285亿元。 资金面均衡宽松，资金价格进一步回落，DR007下至1.65%附近。 | | | | 银行间资金 | (2025. 04. 11) | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 回购代码 | 加权利率 | 变化 | 利率走势 | 東尚利率 | 变化 | 成交量 | 变化量 | 成交量占 | | | (%) | (bp) | (近30天) | (%) | (bp) | (亿元) | (亿元) | 比 (%) | | R001 | 1.64 | -1 | | 2. 05 | -17 | 53918.88 | -3511.78 | 89.55 ...

以天和周为单位看待收益的人，相信的是奇迹与运气。 以月和季为单位看待收益的人，相信的是天赋与能力。 以年为单位看待收益的的人，相信的是自然规律。 ——笔记哥《应对》 【笔记20250410— 决战到天亮（-美暂停多数国家关税90天+美对中关税提高至125%+3月通胀数据偏弱-股市表现偏强+资金面均衡宽松=中上)】 资金面均衡宽松，长债收益率明显上行。 央行公开市场开展659亿元7天期逆回购操作，今日有2234亿元逆回购到期，净回笼1575亿元。 资金面均衡宽松，资金利率回落，DR001下至1.65%附近。 | | | | 银行间资金 | (2025.04.10) | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 阿购代码 | 加权利率 | 变化 | 利率支努 | 最高利率 | 变化 | 成交量 | 变化量 | 成交量占 | | | (%) | (bp) | (近30天) | (%) | (bp) | (亿元) | (亿元) | 比 (%) | | R001 | 1.68 | 53 | | 2.22 | | 57430. 66 ...

市场情绪与货币政策 - 市场情绪是表象，货币政策是推力，经济周期是根源 [1] - 央行公开市场净投放1025亿元，资金面均衡但价格偏贵 [3] - DR007小幅上行至1.78%附近 [3] 银行间资金动态 - R001加权利率为1.83%，最高利率达4.00%，成交额57886.09亿元 [4] - R007加权利率为1.87%，最高利率2.21%，成交额8446.00亿元 [4] - R014加权利率为1.88%，最高利率2.20%，成交额1154.49亿元 [4] - R1M加权利率为1.93%，最高利率2.40%，成交额225.67亿元 [4] - 银行间资金总成交额67929.64亿元，环比减少2894.83亿元 [4] 股市与债市联动 - 央行、中央汇金等维稳措施带动股市上涨，10Y国债利率上行至1.663% [5] - 中央汇金再度发声护盘，央行称必要时提供充足再贷款支持 [5] - 金监总局上调保险权益资产配置比例上限 [5] 海外市场影响 - 隔夜海外风险资产企稳，10Y国债利率低开1.63%后上行至1.66% [5] - 美股因“特朗普考虑暂停征收90天关税”假消息波动 [5] 利率走势 - 240011国债利率区间1.6300/1.6700，收盘1.6630，上涨2.30bp [8] - 250205国债利率区间1.6725/1.7000，收盘1.6950，上涨2.50bp [8] - 2400006国债利率区间1.8200/1.8600，收盘1.8550，上涨2.25bp [8]

资金面边际收敛，长债收益率大幅下行。 央行公开市场开展935亿元7天期逆回购操作，今日有2452亿元逆回购到期及1500亿元国库现金定存到期，净回笼3017亿元。 资金面边际收敛，资金价格小幅回升，DR001上行12个bp至1.7%上方。 被套 50% 时死扛，还挺有期待，不愿意承认自己的错误，天天盼望着价格能涨回去，但到了真正开始上涨，开始慢慢解套时，又产生了恐慌，就会说"高 处不胜寒，感觉要掉了，先落袋为安吧。"于是，赚了 10% 就止盈下车了。 ——笔记哥《应对》 【笔记20250407— 关税战Pro Max：7+7BP（+中国对美反制加征关税+人民日报：降准、降息随时可以出台+股市大跌-资金面边际收敛=大下)】 250004 1.6500/1.6500/1.6100/1.6370 -7.80 250205 1.6800/1.6800/1.6350/1.6675 -7.05 2400006 1.8300/1.8425/1.8000/1.8350 -8.00 | | | | 银行间资金 | (2025. 04. 07) | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | ...

康波周期与全球化趋势 - 全球正处于50-60年康波周期底部 表现为老人政治对过去峥嵘岁月的怀旧 [1] - 全球化协作分工与市场化资源配置仍是历史发展的必然选择 逆全球化行为将遭遇失败 [1] 中国行业变迁案例 - 90年代邮政系统职工通过杂志批发零售可获月收入六七千元 远超当时平均水平 [4] - 电信分家初期安装电话/交换机的技术人员单台提成达1000元 享受高规格接待 [4] - 国企货车司机在物流稀缺时代通过捎带私货获得华子/茅台等额外收益 生活水平优越 [4] - 当前快递行业(如中通 京东)的崛起使传统邮政系统垄断地位被打破 [4] 美国制造业群体演变 - 70-80年代美国制造业工人单收入即可维持别墅 养车 中产家庭的标准生活 [5] - 少数红脖子通过股票投资或教育跃迁实现阶层跨越 但多数人陷入重复性劳动模式 [5] - 东亚制造业崛起(中国 日本 韩国 新加坡)导致美国传统工人大规模失业 生活水平骤降 [6] 政治经济策略分析 - 将制造业衰退归因于中国竞争 主张通过贸易战夺回产业优势 [7] - 批评民主党对外援助政策 强调财政资源应优先用于国内民众 [8] - 提议缩减海外驻军规模以转移财政支出至本土福利 [9] - 反对援乌政策 指责现任政府外交决策损害经济利益 [10] - 利用系统漏洞案例(如社保年龄错误)强化民众对现行制度的不满 [11] 目标群体特征 - 核心受众为怀念黄金时代的红脖子群体 其诉求包含经济衰退的替罪羊机制 [5][11] - 该群体普遍拒绝自我反思 将困境归咎于外部因素(中国 民主党 全球化等) [11]

资金面均衡宽松，资金价格进一步回落，DR001在1.62%附近、DR007在1.7%附近。 | | | | 银行间资金 | (2025. 04. 03) | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 同购代码 | 加权利率 | 变化 | 利率走势 | 最高利率 | 变化 | 成交量 | 变化量 | 成义安占 | | | (%) | (bp) | (近30天) | (%) | (bp) | (亿元) | (亿元) | 比 (%) | | R001 | 1.66 | -13 | | 2.04 | -96 | 56476. 63 | -560. 38 | 84. 06 | | R007 | 1.74 | 16 | | 2. 50 | 20 | 9273. 46 | 561. 27 | 13.80 | | R014 | 1.80 | -13 | | 2. 60 | 40 | 1163. 82 | 168. 33 | 1.73 | | R1H | 1.94 | -1 | | 2. 20 | -10 | 83. 49 | 39.19 ...

很多时候不是我们的原则策略有问题，而是在执行时出问题。在入场条件尚未完全成熟时，就迫不及待地、害怕错过地冲动入场，在离场时，尚未等到卖 出条件的成立，就迫不及待地落袋为安，亦或是止损离场条件已经成立，但就是死扛不走。 ——笔记哥《应对》 【笔记20250402— 川普关税 吓松国内资金（+资金面明显转松+特朗普关税将至宽松预期升温=中下)】 资金面均衡宽松，长债收益率明显下行。 央行公开市场开展2299亿元7天期逆回购操作，今日有4554亿元逆回购到期，净回笼2255亿元。 资金面明显转松，资金价格回落，DR001下行至1.74%附近。 | | | | 银行间资金 | (2025. 04. 02) | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 回购代码 | 加权利率 | 变化 | 利率走势 | 最高利率 | 变化 | 成交量 | 变化量 | 成交量占 | | | (%) | (bp) | (近30天) | (%) | (bp) | (亿元) | (亿元) | 比 (%) | | R001 | 1.79 | 13 | | ...