报告行业投资评级 - 汽车行业评级为优于大市（维持）[5] 报告的核心观点 - 主流车企电动智能化进一步加速，叠加政策利好释放需求，行业销量有望保持稳健增长 [7] 根据相关目录分别进行总结 本周关注 - 特斯拉Q2交付量超预期，共交付新车44.40万辆，同比下降4.8%，好于市场预期的43.93万辆，其中Model 3/Y交付42.24万辆，高于预期的41.23万辆；2024年上半年特斯拉中国在国内共交付42.66万辆，同比下降10.5% [5][12] - 特斯拉积极推动FSD入华，在数据安全合规、测绘数据的安全合规、数据的安全处理、路测资质合规等方面均有进展 [5][13] - FSD技术处于行业领先地位，2024年3月大范围推送V12实现自动驾驶技术突破，更新后用户完全无接管的行程次数占比从47%提升到72%，平均接管里程从116英里提高到333英里；入华后有望带动特斯拉车型销量进一步提升 [5][16] 行业重点新闻 - 当地时间7月4日，欧盟委员会对从中国进口的电动汽车征收临时反补贴税，将于7月5日生效，最长持续四个月，期间欧盟成员国将投票决定是否转为为期五年的正式关税 [18] - 7月5日，理想汽车宣布7月内向全量理想AD Max用户推送“全国都能开”的无图NOA，7月内推送全自动AES和全方位低速AEB，同时发布全新自动驾驶技术架构并开启早鸟计划 [18] - 7月2日，小鹏汽车宣布本周XNGP海南新开5城，城区智驾累计覆盖356城，全国都能开的无限XNGP即将在本月全量推送 [18] - 7月4日，比亚迪泰国工厂投产暨800万台新能源汽车下线仪式举行，该工厂是其在东南亚的首家电动汽车工厂，每年可生产15万辆汽车 [18] - 2024年6月小米汽车新增17家门店，全国已开业门店达87家，覆盖34座城市；7月计划再增加17家门店，总数将达104家 [19] - 7月4日，小马易行科技、百度智行科技、赛可智能科技等成为获得上海市无驾驶人智能网联汽车示范应用许可的首批企业 [19] - 7月3日，五部门公布智能网联汽车“车路云一体化”应用试点城市名单，包括北京、上海等 [19] - 截至2024年6月30日，蔚来累计布局换电站2439座，换电服务次数超4700万，已布局充电站3841座、充电桩22755根，累计提供充电服务超4200万次，接入第三方充电桩超105万根 [19] - 2024年第二季度，美国电动汽车销量超出预期，通用汽车销量大涨40%，起亚、Rivian和丰田的交付量也较乐观，特斯拉交付量下滑幅度小于预期 [19] - 7月2日晚间，赛力斯发布公告称，其控股子公司拟收购华为持有的919项问界等系列文字和图形商标及44项相关外观设计专利，收购价款合计25亿元 [19] - 极氪智能科技CEO安聪慧表示，8、9月将推出MIX及CX1E中大型SUV，今年第三季度计划月交付2万辆，四季度月交付3万辆，全年实现15%的毛利率目标；明年将推出三款车型；下一步将在欧洲市场采取直营加经销商的网络布局，积极推进欧洲本地化生产进程 [7][19] 板块市场表现 - 本周A股汽车板块跑输大盘，沪深300指数跌幅0.88%，汽车板块跌幅2.25%，涨跌幅位居A股中信一级行业第23位 [7] - 本周SW乘用车跌幅1.87%，北汽蓝谷、理想汽车 - W领涨 [7] - 本周SW商用车涨幅0.12%，ST曙光、*ST汉马领涨 [7] - 本周SW汽车零部件跌幅3.06%，浙江仙通、九菱科技领涨 [7] 本周乘用车板块、汽车零部件板块PE估值下降，商用车板块PE估值持平 - 本周乘用车板块市盈率下降，商用车板块市盈率持平，汽车零部件板块市盈率下降 [9] 新车发布 - 一汽大众迈腾垂直换代，为中型纯燃油车，价格18.69 - 25.39万元，计划7月9日上市 [31] - 比亚迪腾势Z9为中大型插电混动/纯电动车，计划7月17日上市 [31] - 奥迪（进口）奥迪Q8、Q7改款，SQ7为新车，均为中大型纯燃油SUV，Q8价格78.28 - 106.88万元，Q7价格63.28 - 80.48万元，SQ7价格116.98万元，计划7月22日上市 [31] 上游重点数据跟踪 - 钢铁指数2024年3月起至今相对稳定 [33] - 铝锭价格有所回落 [33] - 天然橡胶价格2024年3月起至今有所上升 [33] - 浮法平板玻璃价格2024年3月起至今有所下降 [33] - 聚丙烯2024年3月起至今相对稳定 [35] - 碳酸锂价格2024年3月起至今稳中有降 [35]

行业投资评级 - 有色金属行业投资评级为“优于大市（维持）” [1] 报告的核心观点 - 报告关注美国6月非农新增就业人数大幅回落，前两个月的就业增长被向下修正了11.1万人 [3] - 报告指出COMEX金银价格小幅波动，黄金期货收盘价上涨2.7%，银期货收盘价上涨7.1%，市场预期美联储将在9月和12月分别降息，预计金银价格仍有上行空间 [3] - 报告提到LME工业金属价格普遍上涨，铜、铝、铅、锌、锡、镍现货结算价分别变动+3.5%、+0.4%、+1.4%、+1.2%、+1.8%、+1.3% [3] - 报告分析稀土和钨等小金属价格走势，稀土价格下跌，钨价格回落 [4] - 报告建议关注能源金属需求增长情况，特别是锂钴镍等金属的价格变动 [4] - 报告提出2024年全球货币环境由紧向松转变，国内经济逐步修复，有色金属板块或将迎来超额收益，弹性强度排序为贵金属>铜>小金属>铝>稀土 [4] 行业数据回顾 贵金属 - 黄金现货价格上升，上海金交所黄金现货Au9999收盘价558元/克，周变动1.5% [12] - COMEX金银价格小幅波动，黄金期货收盘价上涨2.7%，银期货收盘价上涨7.1% [3] 工业金属 - LME工业金属价格普遍上涨，铜、铝、铅、锌、锡、镍现货结算价分别变动+3.5%、+0.4%、+1.4%、+1.2%、+1.8%、+1.3% [3] - 铜价上涨，SHFE铜最新价为80370元/吨，周变动2.6%，LME铜最新价为9809美元/吨，周变动3.5% [20] - 铝价分化，SHFE铝最新价为20300元/吨，周变动-0.1%，LME铝最新价为2495.5美元/吨，周变动0.4% [27] - 铅价上涨，SHFE铅最新价为19660元/吨，周变动1.1%，LME铅最新价为2191美元/吨，周变动1.4% [34] - 锌价上涨，SHFE锌最新价为24655元/吨，周变动-0.04%，LME锌最新价为2955美元/吨，周变动1.2% [38] - 锡价上涨，SHFE锡最新价为275340元/吨，周变动0.4%，LME锡最新价为33595美元/吨，周变动1.8% [41] - 镍价上涨，SHFE镍最新价为138090元/吨，周变动1.9%，LME镍最新价为17175美元/吨，周变动1.3% [44] 稀土&钨 - 稀土价格下跌，镨钕金属价格跌0.3%，镨钕氧化物价格跌1.0% [4] - 钨价格回落，黑、白钨精矿价格及下游产品全部下跌 [4] 小金属 - 锗锭价格大涨8.9% [56] 能源金属 - 锂产品价格下跌，碳酸锂(电池级)(Li2CO3≥99.5%）价格下跌1.1% [63] - 钴产品价格下降，硫酸钴(Co:≥21%)价格下降1.5% [64] 行情数据 - 上证综指下跌0.59%，有色金属板块上涨2.61%，金属新材料、贵金属、小金属、工业金属、能源金属分别下跌2.69%、上涨7.86%、上涨1.02%、上涨3.36%、下跌0.63% [67] - 涨幅前十名：赤峰黄金、中金黄金、银泰黄金、金徽股份、金钼股份、洛阳钼业、ST中润、云南锗业、山东黄金、盛达资源 [67] - 跌幅前十名：悦安新材、龙磁科技、银邦股份、博迁新材、云路股份、永兴材料、华锋股份、广晟有色、盛和资源、中国稀土 [67] 本周重要事件回顾 行业新闻 - 美国6月失业率升至4.1%，非农业部门新增就业人数为20.6万人 [69][70] 公司公告 - 银泰黄金拟更名为山金国际 [71]

报告行业投资评级 - 优于大市（维持）[1] 报告的核心观点 - 迎峰度夏开启动力煤止跌企稳，煤价有望震荡反弹，2024年煤价中枢将进一步上行[1] - 终端需求高位震荡，双焦价格小幅回升，预计企稳回升，2024年宏观预期改善下有较大弹性[2] - 维持板块“优大于市”评级，推荐优质分红、双焦弹性、长期增量三个方向[3] 根据相关目录分别进行总结 行业数据跟踪 价格梳理 - 动力煤焦煤价格分化，动力煤价下跌，炼焦煤价上涨；下游产品涨跌不一，卷螺差下跌[4][10] - 港口动力煤现货秦皇岛Q5500、Q5000平仓价下跌，高低热值比例持平；坑口动力煤内蒙古、山西、陕西下跌；港口&坑口炼焦煤京唐港主焦煤库提价上涨，山西古交肥煤车板价持平；动力煤&炼焦煤长协价持平；坑口无烟煤阳泉、晋城价持平；焦炭&喷吹煤国内主要港口冶金焦平仓价、长治喷吹煤市场价持平[10][14][16] - 焦煤下游螺纹钢价格上涨、卷螺差下跌；化工煤下游尿素价格下跌，甲醇、水泥、聚乙烯价格下跌[27][29] 供需分析 - 铁路调入量下降，国内外运价分化[4] - 煤炭发运秦皇岛港铁路调入量下降，港口吞吐量增加；动力煤需求锚地船舶数减少，预到船舶数持平；煤炭运费国内、国际运价均下跌[32][36][37] 库存分析 - 南北港口动力煤库存分化，下游双焦库存减少[4] - 港口总库存南、北方主流港口库存分化，主流港口合计库存增加；动力煤库存秦皇岛库存减少，煤炭重点电厂库存增加；下游双焦库存247家钢铁企业炼焦煤、焦炭库存减少；焦化企业产能利用率不同规模企业均上涨[40][41][46] 国际煤炭市场 - 海外煤价分化，动力煤焦煤内外价差收窄[4] - 海外动力煤价格纽卡斯尔港、IPE鹿特丹煤炭价下跌，澳大利亚峰景焦煤到岸价上涨，甘其毛都焦精煤场地价格持平；内外煤炭价差动力煤、主焦煤内外价差均收窄[48][51][52] 行情回顾 - 板块上涨，跑赢大盘，截至2024年7月5日，上证综指下跌0.6%，煤炭板块上涨0.4%[54] - 涨跌幅前五为新大洲A、安源煤业、陕西黑猫、新集能源、兖矿能源；涨跌幅后五为潞安环能、山煤国际、淮北矿业、华阳股份、云维股份[56] 本周重要事件回顾 行业新闻 - 本期中价·新华焦煤价格指数整体稳中偏强运行，竞价指数上涨，长协指数、现货指数持平[60] - 截至6月30日国家能源集团年累计发电量创历史同期新高[60] - 加拿大联邦政府将批准嘉能可收购加拿大矿业公司泰克资源旗下冶金煤业务的交易[60] 公司公告 - 平煤股份截至2024年6月30日已累计回购股份占总股本1.06%[61] - 山西焦煤收到控股股东焦煤集团关于可交换公司债券换股价格调整的通知[62]

报告行业投资评级 - 电气设备行业投资评级为优于大市（维持）[2] 报告的核心观点 - 5月新能源车市场继续快速增长，插电式混合动力汽车产销增长强劲，公共充电桩数量保持增长，LFP装机量优势持续显著；新能源发电方面需关注光伏和风电板块相关标的；工控及电力设备建议重点关注电力储能环节 [4][5] 根据相关目录分别进行总结 5月新能源车市场继续快速增长，插电式混合动力汽车产销增长强劲 5月新能源车市场继续快速成长，充电桩数量保持增长 - 5月新能源汽车产量94万辆，同比上升31.9%；销量95.5万辆，同比上升33.3%；纯电动汽车产销同比分别上升8.8%和12.5%；插电式混合动力汽车产销同比分别增长91.2%和87.7% [4][9] - 2024年5月比4月公共充电桩增加7.3万台，5月同比增长46.3%；截至5月，公共充电桩304.9万台；2023年6月到2024年5月，月均新增约8.0万台；2024年1 - 5月，充电基础设施增量132.8万台，新能源汽车国内销量389.5万辆，桩车增量比为1:2.9 [4][9] LFP装机量优势持续显著 - 5月我国动力电池产量82.7GWh，同比上升34.7%，环比上升5.7%；磷酸铁锂电池产量60.5GWh，占总产量73.1%，同比上升44.5%，环比上升9.2%；三元电池产量22.0GWh，占总产量26.6%，同比上升13.6%，环比下降2.7% [4][10] 行业数据 - 2024年1 - 5月装机量排名前10的电池企业及占比：宁德时代44.29%、比亚迪27.04%、中创新航7.06%等 [11] 行业要闻及个股重要公告跟踪 - 行业要闻：Wallbox推出Supernova 220直流快速充电器；宁德时代发布商用电池新品“天行”；欧盟对华电动汽车临时关税正式开征 [27] - 个股公告：振华新材向特定对象发行股票限售股上市流通；亿纬锂能孙公司拟在马来西亚投资建设项目；三花智控发布半年度业绩预告 [28] 新能源发电 行业数据跟踪 - 无具体数据内容提及 行业要闻及个股重要公告跟踪 - 行业要闻：两部委鼓励推广“光伏 + 污水处理厂”模式；浙江金华重点支持十条重点产业链 [34] - 个股公告：捷佳伟创发布2024年半年度业绩预告；中来股份进行2023年年度权益分派；川能动力所属雷波县拉咪北风电场全部风电机组并网成功 [35] 工控及电力设备 行业数据跟踪 - 展示工业制造业增加值当月同比变化、工业增加值累计同比变化等图表 [35] 行业要闻及个股重要公告跟踪 - 行业要闻：哈萨克斯坦阿拉木图2号燃气电站EPC项目开工建设；北京市推动绿色电力市场化应用 [39] - 个股公告：八方股份进行2023年年度权益分派；信捷电气进行2023年度权益分派 [40] 本周板块行情（中信一级） - 电力设备及新能源行业过去一周下跌2.94%，涨跌幅居中信一级行业第27名，跑输沪深300指数2.05个百分点；输变电设备、配电设备、光伏、风电、核电、新能源汽车过去一周涨跌幅分别为-3.12%、-5.77%、-3.45%、-2.96%、-2.49%、-1.91% [41] 投资建议 新能源汽车 - 建议关注各细分领域具备全球竞争力的稳健龙头、深耕动力及储能电池的二线锂电企业、锂电材料环节其它基本面优质标的、受益于全球电动化的零部件龙头、产品驱动引领智能的新势力 [5][13] 新能源发电 - 重点推荐光伏板块，关注具有量利齐升等优势的一体化组件企业、盈利确定性高的电池片环节企业、自身效率或具有量增逻辑的硅片企业、受益于总量提升的逆变器龙头企业、储能电池及供应商；风电板块关注海风相关标的、风电上游零部件商、整机商 [5][30] 工控及电力设备 - 建议重点关注电力储能环节，关注新风光、金盘科技、四方股份、国电南瑞等 [5]

报告行业投资评级 - 轻工制造行业投资评级为“优于大市（维持）” [1] 报告的核心观点 - 关注估值底部优质消费龙头，出口有望受益于汇率变化，各细分行业有不同投资机会 [1] 根据相关目录分别进行总结 家居 - 6月一线城市房地产市场显著回暖，新房成交全面改善，重点30城商品住宅成交面积创年内单月新高，虽部分企业业绩有压力，但地产政策积极变化，家居板块长期布局价值凸显 [3] - 建议布局多条主线，如定制板式家具关注志邦家居等；大家居战略推进的软体企业关注欧派家居等；智能赛道关注瑞尔特等；Q2预期业绩好且估值低的标的关注慕思股份等 [3] - 国内地产新房竣工面积与新开工面积降幅收窄；美国地产新房销售增速提升明显，成屋销售同比增速下降；家居出口同比增速由负转正，向好态势明显 [10][13][19][24] 包装 - 7月铝价下跌，金属包装成本端优化，饮料和烟卷需求稳定，包装企业收入及利润有望向好 [4] - 宝钢包装拟5.25亿投建越南生产基地，奥瑞金和宝钢包装争夺中粮包装控制权，整合落地有望改善竞争格局 [4] - 关注成本变化、有海外市场和产能布局及大客户深度绑定的公司，如金属包装关注奥瑞金，纸包装关注裕同科技，塑料包装关注永新股份 [4] 个护文娱 - 国产品牌加速突围，个护板块新渠道成主战场，产品力和品牌营销重要 [4] - 建议关注电商高增长的百亚股份、传统业务稳步向上的晨光股份、国产镜片龙头明月镜片 [4] 新型烟草 - 监管趋严背景下，建议关注雾化龙头优势稳固的思摩尔国际 [5] 出口及品牌出海 - 7月海运价格上涨，多项外贸新规生效，关注自主品牌跨境出口及Q2业绩有望增长标的 [5] - 5月出口总值同比增长，家具及其零件出口金额增幅扩大，关注匠心家居、恒林股份等 [5] 二轮车 - 电动二轮车监管趋严，合规龙头受益，摩托车外贸出口高增长，内销向好 [5] - 关注爱玛科技、雅迪控股、钱江摩托等 [5] 宠物 - 乖宝宠物推出股票激励计划，天元宠物董事长提议回购股份用于股权激励 [6] - 建议关注头部国产企业乖宝宠物、佩蒂股份、中宠股份等 [6] 品牌服饰 - 路易威登近期对全线产品调价，建议关注海澜之家、嘉曼服饰、报喜鸟等 [6] 纺织制造 - 行业去库带动出口修复及企业营收改善，人民币汇率走低带来机遇与挑战 [7] - 24年1 - 5月越南和中国纺织服装出口金额有不同程度增长，建议关注伟星股份等企业 [7][8] 造纸 - 盈利能力略有承压，主要纸种社会库存持续去化 [10] - 介绍了主要纸种价格及毛利率、库存数据情况 [27][30] 原材料 - 价格相对稳定，成本波动在合理区间 [9]

报告行业投资评级 - 食品饮料行业投资评级为优于大市 [2] 报告的核心观点 - 白酒行业淡季需求少，部分品牌停货可减轻渠道库存压力、提振经销商信心，短期板块情绪随批价波动，关注中报超预期个股 [4][11] - 大众品消费在复苏，餐饮供应链及连锁估值低，关注暑期表现；啤酒销售有望迎旺季，板块配置价值高；休闲零食有望高增；乳制品关注下半年情况，关注龙头及利润有望超预期板块 [5] 根据相关目录分别进行总结 周度观点 - 白酒：部分品牌停货，控制发货节奏可减轻库存压力、提振经销商信心，本周板块下跌 1.67%，跌幅大于沪深 300 指数 0.79pct，关注中报超预期个股，如五粮液、顺鑫农业等 [4][11] - 啤酒：成本改善确定性高，结构升级基调不改，预计全年行业升级提效，消费场景恢复加速高端化，成本压力有望缓解，关注优质龙头 [11] - 调味品：春节动销好，关注节后补货，龙头公司变革，收入端或改善，关注中炬高新、海天味业 [12] - 乳制品：消费场景恢复，中长期高端化与多元化趋势不改，关注新品类，如奶酪、低温乳制品，关注伊利股份等 [12] - 速冻食品：行业延续高景气，B 端需求修复加速，竞争格局优化，关注安井食品、千味央厨 [12] - 冷冻烘焙：下游消费场景修复好，渗透率提升空间大，成本下降，利润端有望改善，关注立高食品 [13] - 休闲食品：品类挖掘为突破口，渠道红利持续释放，关注盐津铺子等 [13] - 食品添加剂：需求回暖，发展态势向好，关注百龙创园、晨光生物 [13] 行情回顾 板块指数表现 - 本周食品饮料板块跑输沪深 300 指数 0.77pct，各子行业均呈下跌趋势，啤酒板块跌幅最大 [15][17] 个股表现 - 本周饮料板块中，*ST 莫高涨幅最大，酒鬼酒跌幅最大；食品板块中，品渥食品涨幅最大，仙乐健康跌幅最大 [18][21] 估值情况 - 截至 7 月 5 日，食品饮料板块整体估值 19.28x，位居申万一级行业第 18 位，各子板块估值回落至历史低位 [22] 资金动向 - 本周北向资金前三大活跃个股为伊利股份、贵州茅台、五粮液，会稽山增持最多，老白干酒减持最多 [26] 重点数据追踪 白酒价格数据追踪 - 7 月 5 日，22 飞天茅台（原箱）一批价较 6 月 28 日下跌 1.85%，24 飞天茅台（原箱）持平，八代普五一批价上涨 0.52% [30] 乳制品价格数据追踪 - 6 月 27 日，主产区生鲜乳平均价格较 6 月 20 日下跌 0.61%，6 月 28 日，牛奶零售价持平，酸奶、婴幼儿奶粉零售价下跌 [40] 肉制品价格数据追踪 - 7 月 5 日，自繁自养生猪养殖利润较 6 月 28 日上涨 15.15%，外购仔猪养殖利润上涨 32.87% [45] 原材料价格数据追踪 - 7 月 5 日，豆粕现货价较 6 月 28 日下跌 0.90%，OPEC 一揽子原油价上涨 1.06%，常州华润聚酯 PET 瓶片出厂价上涨 2.75% [49] 公司重要公告 - 宝立食品：子公司放弃空刻品牌财产份额转让优先购买权，董事兼高管计划增持 [58] - 均瑶健康：总经理变动，董事会秘书增持计划实施完毕 [58] - 桃李面包：控股股东解质股份 [58] - 东鹏饮料：股东计划减持 [58] - 金徽酒：累计回购股份 [58] - *ST 莫高：财务总监变动 [58] - 仙乐健康：回购注销限制性股票 [58] - 安琪酵母：回购注销限制性股票 [58] - ST 春天：累计回购股份 [58] - 盐津铺子：控股股东质押股份，限制性股票激励计划部分解除限售 [58] - 恒顺醋业：限制性股票激励计划获批复 [58] - 海欣食品：首次回购股份 [58] - 佳隆股份：首次回购股份 [58] - 庄园牧场：股东解质及质押股份 [58] - 欢乐家：累计回购股份 [58] - 立高食品：股东质押股份 [58] 下周大事提醒 - 恒顺醋业、光明乳业、古越龙山、盐津铺子将于下周召开股东大会 [59] 行业要闻 - 西凤酒：停止接收老绿瓶系列产品订单及发运，国花瓷西凤酒上半年销售目标完成 51%，销量增长 11% [60] - 泸州老窖：38 度国窖 1573 经典装结算价格上调，停止接收 52 度经典装订单及发运 [60] - 贵州茅台：加大防伪研发投入，龙年茅台酒防伪升级进入四轮测试 [60] - 酒鬼酒：发布新品湘泉酒（甲辰版） [60] - 五粮液：发布经典五粮液全系产品 [60] - 李渡酒业：上调部分产品出厂价及团购价 [60] - 伊利股份：液态奶及冷饮产品在美国上市，旗舰店投入运营 [60] - 行业数据：“汾阳杏花村汾酒专业镇专板”开板，“欧洲杯”相关搜索量及酒水团购套餐销量增长 [60]

证券研究报告|行业周报 建筑材料 2024 年 07 月 07 日 建筑材料 中性(维持) 证券分析师 闫广 资格编号:S0120521060002 邮箱:yanguang@tebon.com.cn 王逸枫 资格编号:S0120524010004 邮箱:wangyf6@tebon.com.cn 研究助理 市场表现 建筑材料 沪深300 -34% -26% -17% -9% 0% 9% 17% 2023-07 2023-11 2024-03 资料来源:聚源数据,德邦研究所 相关研究 1.《周观点:北京地产政策再优 化 , 中 报 窗 口 期 优 选 绩 优 股 》, 2024.6.30 2.《周观点:水泥玻璃产能置换再 趋严,行业供给格局或逐步改善》, 2024.6.23 3.《凯伦股份(300715.SZ):专注 差异化竞争,高分子防水引领者》, 2024.6.18 4.《5 月行业数据点评:地产投资销 售表现仍弱,核心城市预期有望先 稳》,2024.6.18 5.《周观点:玻纤电子纱再提价,5 月居民长贷依旧低迷》,2024.6.16 周观点:沿江熟料第三轮提涨 50 元每 吨,百强房企 6 月销售环比改善 ...

报告行业投资评级 - 优于大市（维持）[2] 报告的核心观点 - “十四五”国家对环境质量和工业绿色低碳发展提出更多要求，节能环保及资源循环利用有望维持高景气度，能源结构低碳化转型将持续推进，风电和光伏装机保持快速增长，水电核电有序推进，储能、氢能、抽水蓄能进入快速发展阶段 [3][4][57] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 板块指数表现 - 本周各板块涨跌不一，申万（2021）公用事业行业指数上涨1%，环保行业指数下跌1% [3] 细分子板块情况 - 环保板块子板块中，园林涨6.9%、水务涨1.7%、环境修复涨0.9%、大气治理涨0.7%，监测/检测/仪表、水治理持平，固废处理跌1.7%、环保设备跌4.0%；公用板块子板块中，水电、新能源发电涨2.3%，燃气涨1.8%，火电涨0.8%，电能综合服务跌0.5%，热电跌2.3%，节能利用跌2.5% [11] 个股表现 - 环保板块涨幅前十为节能铁汉等，跌幅前十为盛剑环境等；公用板块涨幅前十为ST聆达等，跌幅前十为明星电力等 [15] 碳市场情况 - 本周全国碳市场碳排放配额（CEA）总成交量27.05万吨，总成交额2448.33万元；挂牌协议交易周成交量12.05万吨，周成交额1098.33万元，最高成交价91.47元/吨，最低成交价88元/吨，周五收盘价90.61元/吨；截至本周，累计成交量4.64亿吨，累计成交额268.65亿元 [18] 天然气价格 - 国内LNG出厂价格指数为4451元/吨（7月5日），周环比上涨0.38% [27] 煤炭价格 - 本周环渤海港口煤炭库存2716.2万吨（7月5日），较6月28日上涨0.56%；京唐港Q5500混煤价格为845元/吨（7月4日），较6月27日下跌0.94% [34] 光伏原料价格 - 截至2024年7月3日，多晶硅致密料周现货均价为39元/kg，周环比持平；单晶硅片 - 210本周现货均价为0.21美元/片，单晶硅片 - 182本周现货均价为1.25元/片，单晶PERC - 210/单晶现货周均价0.04美元/瓦，PERC - 182电池片现货周均价0.30元/瓦，均周环比持平 [37] 专题研究 事件 - 7月2日，生态环境部发布征求《2023、2024年度全国碳排放权交易发电行业配额总量和分配方案（征求意见稿）》意见的通知，坚持市场主导，发挥市场作用，鼓励相关机组，强化技术创新等；与上一履约周期相比，五个方面未变，包括配额全部免费分配等 [39] 点评 - 实行配额分年度履约，提升配额管理精细度，市场活跃度有望提高；配额发放基准由供电量改为发电量，核定精确性提高；基准更改后，2023年各机组类别发电平衡值较2021年显著下降，主要因配额发放基准更改 [39][40][41] 行业动态与公司公告 行业动态 - 国家能源局发布1 - 5月全国电力工业统计数据，电源投资增长6.5%，电网工程投资增长21.6%；发布2024年能源领域拟立项行业标准制修订计划征求意见；生态环境部发布碳排放权交易发电行业配额方案征求意见稿；中电联发布2025年1 - 5月全国电力市场交易简况，交易电量同比增长；发改委、住建部开展污水处理绿色低碳标杆厂遴选工作；湖南支持储能产业发展；国家能源局加强迎峰度夏电力安全风险管控；重庆印发蓝天保卫执法行动方案；江西推动工业设备更新和技术改造；乘联会统计6月乘用车新能源市场零售同比增长 [3][43][44] 上市公司动态 - 浙能电力等多家公司通过2023年年度利润分配方案；国中水务控股股东股份质押；赣能股份等公司有项目投资、备案或核准；浙富控股等公司控股股东部分股份解除质押；兴蓉环境激励计划部分股份解除限售；联美控股回购股份 [53][54][55] 投资建议 - 把握节能环保及再生资源板块投资机遇，重点推荐国林科技、倍杰特等；关注能源结构低碳化转型机遇，重点推荐南网科技、中国核电等 [3][4][57]

行业投资评级 - 报告维持行业中性评级 [1] 报告核心观点 - 水泥价格整体继续回落,虽然华北有推动涨价,但普遍落实不理想 [9][10] - 玻璃价格主流下调,成本有所支撑 [85][86] - 无碱粗纱价格稳中偏弱运行,电子纱价格小涨 [87][92] - 碳纤维价格维持稳定,利润较上周持平 [94][95][119] 行业分析 水泥 - 供给端:北方地区停窑比例仍然较大,但南方地区库存有积累,整体熟料库存上升 [56] - 需求端:南方降雨向北转移,南方市场恢复仍然缓慢,北方地区需求则出现下降 [56] - 成本端:成本变动不大,近期水泥价格对煤炭成本反应较小 [56] - 政策支持:城中村改造和万亿国债推动下,2024年地产及基建需求有望企稳 [56][57] 玻璃 - 需求及价格端:浮法玻璃价格下调,中下游采购谨慎 [85][86] - 供应端:当前市场供应相对稳定,但需求支撑不足 [85][86] - 成本端:纯碱价格下滑,玻璃盈利有所改善 [85][86] - 展望:2024年或呈现供需双升的紧平衡 [86] 玻纤 - 无碱粗纱价格稳中偏弱,电子纱价格小涨 [87][92] - 需求端:传统淡季,深加工订单有限 [87][92] - 供给端:部分产品价格提涨,有利于改善供需失衡 [93] 碳纤维 - 价格维持稳定,利润较上周持平 [94][95] - 供给端:开工率较上周持平,市场供应充足 [97][98] - 需求端:下游市场需求气氛不佳 [102][107] - 展望:短期价格或维持窄幅波动 [119]

报告行业投资评级 - 优于大市（维持） [2] 报告的核心观点 - “十四五”国家对环境质量和工业绿色低碳发展提出更多要求，节能环保以及资源循环利用有望维持高景气度，能源结构低碳化转型将持续推进，风电和光伏装机保持快速增长，水电核电有序推进，储能、氢能、抽水蓄能进入快速发展阶段 [3][4][53] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 板块指数表现：申万(2021)公用事业行业指数上涨1%，环保行业指数下跌1% [3] - 细分子板块情况：环保板块中园林涨幅6.9%较大，固废处理下跌1.7%、环保设备下跌4.0%；公用板块中水电涨幅2.3%较大，热电下跌2.3%、节能利用下跌2.5% [12] - 个股表现：环保板块涨幅前十有节能铁汉等，跌幅前十有盛剑环境等；公用板块涨幅前十有ST聆达等，跌幅前十有明星电力等 [15] - 碳市场情况：本周全国碳市场碳排放配额(CEA)总成交量27.05万吨，总成交额2448.33万元；截至本周累计成交量4.64亿吨，累计成交额268.65亿元 [17][18] - 天然气价格：国内LNG出厂价格指数为4451元/吨（7月5日），周环比上涨0.38％ [25] - 煤炭价格：本周环渤海港口煤炭库存2716.2万吨（7月5日），较6月28日上涨0.56%；京唐港Q5500混煤价格为845元/吨（7月4日），较6月27日下跌0.94% [29] - 光伏原料价格：截至2024年7月3日，多晶硅致密料周现货均价为39元/kg，周环比持平；单晶硅片-210本周现货均价为0.21美元/片，单晶硅片-182本周现货均价为1.25元/片，单晶PERC-210/单晶现货周均价0.04美元/瓦，PERC-182电池片现货周均价0.30元/瓦，均周环比持平 [32] 专题研究 - 事件：7月2日，生态环境部发布关于公开征求《2023、2024年度全国碳排放权交易发电行业配额总量和分配方案（征求意见稿）》意见的通知，坚持市场主导等 [34] - 点评：实行配额分年度履约，提升配额管理精细度，市场活跃度有望提高；配额发放基准由供电量改为发电量，配额核定精确性提高；基准更改后，2023年各机组类别发电平衡值较2021年显著下降，分别下降3.9%、9.8%、15.4%、17.6% [35][36][37] 行业动态与公司公告 - 行业动态：国家能源局发布1 - 5月电力工业统计数据，电源投资增长6.5%；发布2024年能源领域拟立项行业标准制修订计划征求意见；生态环境部发布碳排放权交易发电行业配额方案征求意见稿；中电联发布2025年1 - 5月全国电力市场交易简况；发改委、住建部开展污水处理绿色低碳标杆厂遴选工作；湖南支持储能产业发展；国家能源局加强迎峰度夏电力安全风险管控；重庆印发蓝天保卫执法行动方案；江西推动工业设备更新和技术改造；乘联会发布6月乘用车新能源市场零售数据 [3][39][40] - 上市公司动态：多家公司审议通过2023年年度利润分配方案；部分公司子公司项目取得备案、核准；部分公司控股股东股份解除质押；部分公司办理限制性股票解除限售手续；部分公司公告回购情况 [49][50][51] 投资建议 - 把握节能环保及再生资源板块投资机遇，重点推荐国林科技、倍杰特，建议关注冰轮环境等；能源结构低碳化转型推进，重点推荐南网科技、中国核电等，建议关注穗恒运A等 [53]