宏观经济分析 - 本周国内大类资产的走势继续朝 risk-off 的方向演绎，上证指数再次下破 3300 点，收于 3267 点；10Y 国债收益率持续下行，收于 2.08%；商品整体弱势；人民币汇率走贬，美元兑人民币汇率收于 7.25 [9] - 周五 A 股显著回调，多个主要股票指数的周涨幅由正转负 [2] - 上游商品价格处于下降通道，全球流动性边际变化导致上游商品价格下降 [6] - 人民币兑美元汇率持续走贬，反映了外资对于经济基本面的预期 [6] 市场走势分析 - 上证综指收于 3267.19 点，深圳成指收于 10438.72 点，沪深 300 收于 3865.70 点，中小盘指收于 3796.57 点，创业板指收于 2175.57 点 [3] - 上证50、上证180、沪深300、深证100R、中小综指在过去一段时间内的涨跌幅分别为 -26%、-16%、-6%、4%、13% [5] 政策与预期分析 - 市场一直在进行政策预期的交易，预期的高低直接决定了短期市场风险偏好的高低 [11] - 中长期来看，市场风险偏好的反转有赖于经济硬数据的好转，政策需要持续刺激和加码 [11] 投资建议 - 宏观经济反转还需要观望和确认 [20] - 周期意义下，利率债依然是占优资产，但短时各个资产可能都会磨 [20] - 关注风险偏好与企业业绩之间的匹配问题 [20] - 利率债还在牛市状态，但短时也许存在调整 [20] - 城投债可以在风控允许的范畴内下潜信用，地产挖掘还需要谨慎 [20] - 商品市场可能会涨跌互现，可以阶段性关注原油的做多机会 [20]

行业投资评级 - 推荐维持[7] 报告核心观点 - 2024年11月10日 - 11月15日上证综指下跌3.52%深证成指下跌3.70%创业板指下跌3.36%申万机械设备下跌4.66%较沪深300跑输1.4pct在31个申万一级行业指数中排名22申万通用设备/专用设备/轨交设备Ⅱ/工程机械/自动化设备分别-5.51%/ -3.74%/ -4.71%/ -4.40%/ -4.83%[3][15] - 低空经济板块随着联盟成立报告发布展会展开正稳步推进产业有望加速落地未来可期机器人板块华为（深圳）全球具身智能产业创新中心成立与16家企业签署战略合作备忘录人形机器人产业正在加速催化商业化可期[4] - 给出低空经济和人形机器人相关的投资建议如低空经济基建方面关注深城交、苏交科等整机方面关注万丰奥威等核心零部件关注宗申动力等空管及运营关注中信海直等人形机器人核心零部件丝杠、减速器、电机、传感器等方面分别给出推荐和关注的企业[5] 周度行情回顾 周度整体行情回顾（2024.11.11 - 2024.11.15） - 2024年11月10日 - 11月15日上证综指下跌3.52%深证成指下跌3.70%创业板指下跌3.36%申万机械设备下跌4.66%较沪深300跑输1.4pct在31个申万一级行业指数中排名22申万通用设备/专用设备/轨交设备Ⅱ/工程机械/自动化设备分别-5.51%/ -3.74%/ -4.71%/ -4.40%/ -4.83%[3][15] 周个股涨跌幅 - A股机械设备（申万1级）相关个股中英诺激光周涨幅最大（+51.48%）禾信仪器周跌幅最大（-18.94%）[25] 行业重要周度新闻（2024.11.11 - 2024.11.15） - 珠海市政府发布低空经济应用场景需求清单组建100亿低空经济基金群首期规模15亿低空经济专区亮相展示飞行汽车、无人机等产品粤港澳大湾区低空经济产业联盟发布低空经济产业大脑及团体标准珠海签署低空经济产业项目合作协议低空产业联盟在广州召开大会发布两项研究报告成立粤港澳大湾区分盟香港特区政府工作组发布低空经济首批试点项目需求清单深圳市低空经济产业协会举办低空飞行器创新材料及工艺发展论坛中国航空工业集团牵头成立低空经济创新联合体北京中科慧灵机器人技术有限公司发布人形机器人CASBOT 01及基础技能库北京经济技术开发区管委会发布人形机器人马拉松比赛征集令中国国际高新技术成果交易会发布人工智能机器人产品展示清单宁德时代未来能源研究院发布机器人联合攻关合作项目华为（深圳）全球具身智能产业创新中心成立与16家企业签署合作备忘录[27][29][30][31][33][34][35][37][38][11] 行业重要周度公司重要公告（2024.11.11 - 2024.11.15） - 永贵电器签订货物买卖合同总金额32,854,188.16元收到中标通知书金额合计24,865,650.00元高澜股份黄泽丰、程银娥、黄燕霞增持17,293,950股占公司总股本5.6655%精测电子2024年9月30日 - 11月14日股票触发"精测转债"有条件赎回条款董事会决定不提前赎回拓斯达公司持股5%以上股东杨双保持股比例被动稀释至4.99%罗博特科向特定对象发行的8,791,210股股票解除限售天地科技孙公司天地王坡转让沁南能源51%股权春晖智控完成股份回购实际回购92万股占总股本0.45%回购总金额968万元东方精工董事兼副总经理谢威炜先生减持股份不超过188,000股占公司总股本0.015%唯万密封原持股5%以上股东弘君基金减持1,200,000股占公司总股本1%[38][39][40][41][42][43][44][45][47][48] 行业重点数据跟踪 经济数据跟踪 - 给出制造业PMI及分项数据变化、制造业固定资产投资完成额累计同比变化情况、中国每月出口总额及变化、规模以上工业企业产成品存货累计同比、规模以上工业企业利润总额累计同比、金属切削机床产量及同比变化情况、我国叉车内销数量及同比变化情况、我国叉车出口数量及同比变化情况、我国挖掘机内销数量及同比变化情况、我国挖掘机出口数量及同比变化情况、我国工业机器人产量及同比变化情况等数据图表[51][52][55][57][60][61][62] 重点行业数据跟踪 - 给出我国金属切削机床产量及同比变化情况、我国工业机器人产量及同比变化情况等数据图表[61][62]

报告行业投资评级 - 推荐（首次） [1] 报告的核心观点 - 合成生物学作为新兴领域，以工程学思想为指导，具有绿色、环保、高效等优势，有望替代化学合成和天然提取，突破自然生物体合成局限，对广泛领域产生重大经济影响 [7][17][21] - 生物制造应用领域广泛，市场空间广阔，在食品、医药、农业等多领域展现出良好发展前景，全球和中国市场规模均呈高速增长态势 [33][35] - 合成生物学产业链上下游布局各有侧重，上游聚焦使能技术，中游侧重平台型企业，下游考验企业选品和量产能力，且上、下游在价值链中产值占比和毛利率更高 [83][85][88] - 政策加码生物制造，多地出台扶持政策，升级产业发展目标，同时资本助力国内产业快速发展，虽全球投融资热度有所下降，但生物制造领域逆市上升 [111][116][122] 根据相关目录分别进行总结 生物制造战略意义深远、商业意义重大 - 合成生物学是以工程学思想为指导、多学科结合的新兴领域，以“人工设计与编写基因组”为核心，本质是让细胞为人类工作生产物质，其工程化方向包括“自上而下”改造生命和“自下而上”创造生命 [7][11] - 千禧年以来，合成生物学发展经历创建、扩张和发展、快速创新和应用转化、发展新阶段4个阶段 [16] - 合成生物学是最有潜力替代化学合成、天然提取的新兴技术，具有绿色、环保、高效、可循环可再生等优势，受原材料和反应条件制约更小，能为构建细胞工厂从头异源合成天然产物提供便利 [17] - 合成生物学有望突破自然生物体天然合成局限，为发展先进生物制造技术、促进可持续经济体系形成与发展提供重大机遇，产业趋势向“降低产业成本”转变 [21][23] - 合成生物学能推动可持续发展，迎合低碳经济发展趋势，可合成更多结构复杂物质，降低成本、提高产出率，减少碳排放量，预计2030 - 2040年在各领域应用将带来每年2 - 4万亿美元经济影响 [24][25][28] 生物制造应用领域广泛、市场空间广阔 - 合成生物产业应用领域不断拓展，市场空间高速成长，全球合成生物学市场从2018年的53.0亿美元预期增至2028年498.0亿美元，中国生物制造2023年整体规模不低于4139.2亿元，2033年将达近2万亿元 [33][35] - 食品与营养领域，合成生物学可开发替代蛋白、合成天然稀有产物等，全球食品饮料市场规模巨大，预计2035年全球替代蛋白市场消费量或达9700万吨，渗透率将达11% [42] - 生物医药领域，生物制药产业创新发展活跃，如KH617新型制剂、衣霉素、人参皂苷、天麻素、灵芝酸等研发取得突破性进展 [47][48] - 农业领域，合成生物学可帮助减少肥料使用、碳排放等，但整体发展仍处早期阶段，中国农业合成生物技术发展目标清晰，分阶段实现技术和产业跨越 [52][55] - 消费个护领域，全球化妆品市场规模大，生物基产品占比约40%，中国胶原蛋白和多肽化妆品原料市场增长快，合成生物学产品开发有3条思路 [59] - 高性能材料领域，合成生物技术可替代不可再生资源，生物基材料产业潜力大，中国生物基材料市场规模快速增长，应用广泛，但多数应用仍处初期研发阶段 [63][64] - 大宗化学品及生物能源领域，合成生物学可聚焦成本节降，实现绿色生产，生物能源面临成本与价值矛盾，一旦成本与化石燃料持平将带动行业快速成长 [67] 合成生物学产业链上下游布局各有侧重 - 合成生物学产业链分为上、中、下游，上游聚焦使能技术开发，中游是技术平台，下游涉及应用开发和产品落地，中下游企业界限不明确，现阶段多为中下游一体化布局 [83] - 产业链价值上，上游使能技术和产品及下游终端产品市场规模大、增速快，预计到2026年，使能技术和产品、生物元件、整合系统、终端产品规模分别达123.3亿、21.8亿、14.8亿和172.1亿美元 [85] - 产业链毛利率方面，上游和下游较高，上游底盘细胞生产及基因重组上市企业毛利率达75%和80%，中游约为40%及50%，下游生物医药毛利率达60% [88] - 上游中外技术差距大，中国在设计、构建、测试、学习环节部分技术落后于海外，需快速追赶 [92] - 中游侧重平台型企业，如凯赛生物等，负责生物体构建和自动化，为合成生物学发展提供基础 [94] - 下游考验企业选品能力，选品需评估市场空间、需求刚性、生产难度等因素，具备选品眼光与量产能力的企业更易脱颖而出，如华恒生物厌氧发酵工业化生产L - 丙氨酸技术领先 [99][105] 政策加码生物制造，资本助力国内产业快速发展 - 中国合成生物产业起步晚但发展快，“十三五”以来国家出台系列政策支持其发展，多地也出台落地政策，升级产业发展目标 [111][116] - 目前国内发达地区领航生物制造发展，各有特色，长三角地区企业聚集多，北京、广东在原始技术创新领域有优势，华北、华中地区骨干企业多，西部地区聚焦特色生物制造 [120] - 全球合成生物投资先火爆后冷静但仍资金充沛，中国投融资经历激增后回归理性，2023年整体投融资市场低迷，生物制造领域逆市上升 [122][128] - 2023年中国生物制造领域融资轮次偏早期，B轮及以前融资事件占比72.7%，合成生物技术在医疗健康领域应用占主要地位，活跃投资人向产业投资人、国家队转变 [129] - 2023年融资事件中交易金额在1500万美元或1亿人民币及以上的融资事件40起，相比2022年上升29%，超1.5亿元以上重点交易共22起 [136] 国内生物制造现存挑战 - 合成生物中长期发展规划滞后，许多监管领域处于空白地带，合成生物学领域专项政策规划未出台，发展方式和路径不明确 [139]

投资评级 - 推荐 首次 [1] 核心观点 - 合成生物学是最有潜力替代化学合成、天然提取的新兴技术 [17] 报告目录总结 生物制造战略意义深远、商业意义重大 - 合成生物学是一门以工程学思想为指导、多学科结合的新兴领域 [7] - 合成生物学区别于传统生命科学的核心特征在于其"工程学本质" [11] - 合成生物学的发展大体经历了4个阶段 [16] - 合成生物学被认为是最有潜力替代化学合成、天然提取等成熟工艺的新兴技术手段 [17] - 合成生物学有望突破自然生物体天然合成局限 [21] - 合成生物学产业应用领域不断拓展,市场空间高速成长 [33] - 合成生物学未来具有广阔的应用场景 [38] - 合成生物技术不断进化,逐步深入渗透人类生产生活 [71] - 合成生物学产业链上下游产业布局各有侧重 [83] - 合成生物学产业链-上游中外技术差距大,研发要求高 [91] - 合成生物学产业链-中游侧重平台型企业 [94] - 合成生物学产业链-下游考验企业的选品能力 [100] - 合成生物学产业链下游-具备选品眼光与量产能力的企业更易脱颖而出 [102][105] - 合成生物政策发展历程:中国合成生物产业起步相对较晚 [111] - 政策多地加大合成生物产业扶持力度,升级产业发展目标 [116] - 目前国内发达地区领航生物制造发展并各有特色 [119] - 全球合成生物投资火爆,22年后相对冷静但仍资金充沛 [122] - 整体投融资市场保持低迷,生物制造领域逆市上升 [127] - 单笔亿元以上交易同比增长29%,超1.5亿交易数量过半 [136] - 合成生物中长期发展规划滞后:许多监管领域处于空白地带 [139] 生物制造应用领域广泛、市场空间广阔 - 合成生物学产业的发展带来了一大批行业应用场景 [35] - 合成生物学在主要领域的发展路径图 [36] - 合成生物学在各领域的应用展望 [76][78] - 合成生物学在农业上的应用 [52] - 合成生物学在农业上的应用 [55] - 合成生物学在化妆品领域的开发思路 [60] - 合成生物学在高性能材料的应用 [65] - 合成生物学在大宗化学品及生物能源上的应用 [67] - 合成生物学在各领域的应用展望 [72][74] - 合成生物学在各领域的应用展望 [77][79] - 合成生物学在各领域的应用展望 [80] 合成生物学产业链上下游布局各有侧重 - 合成生物学产业链上下游产业布局各有侧重 [83] - 上游使能技术和产品及下游终端产品在价值链中产值占比高 [85] - 上游使能技术和产品及下游终端产品在价值链中毛利率更高 [88] - 合成生物学产业链-上游中外技术差距大,研发要求高 [91] - 合成生物学产业链-中游侧重平台型企业 [94] - 合成生物学产业链-下游考验企业的选品能力 [100] - 产业链下游-具备选品眼光与量产能力的企业更易脱颖而出 [102][105] 政策加码生物制造,资本助力国内产业快速发展 - 合成生物政策发展历程:中国合成生物产业起步相对较晚 [111] - 政策多地加大合成生物产业扶持力度,升级产业发展目标 [116] - 目前国内发达地区领航生物制造发展并各有特色 [119] - 全球合成生物投资火爆,22年后相对冷静但仍资金充沛 [122] - 整体投融资市场保持低迷,生物制造领域逆市上升 [127] - 单笔亿元以上交易同比增长29%,超1.5亿交易数量过半 [136] 国内生物制造现存挑战 - 合成生物中长期发展规划滞后:许多监管领域处于空白地带 [139]

报告投资评级 - 首次覆盖，给予“持有”评级[4][6] 报告核心观点 - 强达电路是国内PCB样板、小批量板领军企业，产品结构优化盈利能力提升。公司深耕PCB行业二十年，专注于中高端样板和小批量的PCB企业，产品广泛应用于工业控制、通信设备、汽车电子和消费电子等领域。下游应用多点开花，新兴领域驱动行业成长，预计中国样板和小批量板的比重将逐步向全球水平靠拢。公司技术优势切入众多优质客户，扩产优化产品结构，PCB主要制程达到行业主流水平，产品最高可达50层，覆盖众多优质客户。募投项目和江西工厂二期产能释放将打破产能瓶颈[3][4] 各部分总结 1.国内PCB样板、小批量板领军企业，产品结构优化盈利能力提升 - 深耕行业多年，产品种类齐全。公司深耕PCB行业二十年，是专注于中高端样板和小批量板的PCB企业，产品涵盖高多层板、HDI板、厚铜板等特殊工艺或特殊材料的中高端PCB产品，广泛应用于多个领域[15] - 需求回暖业绩修复，产品结构优化提高盈利能力。2024H1，PCB业务占公司总营收比重达到95%。2022年受需求下滑及竞争加剧，营收增速放缓；2023年市场需求下滑，公司调整产品结构使销售规模受影响较小；2024年下游需求复苏，业绩修复。公司通过优化产品结构，提升了样板收入比重，综合毛利率呈稳定增长态势[23] 2.下游应用多点开花，新兴领域驱动成长 - PCB行业稳中向好，样板、小批量板占比持续提升。2023年全球PCB产值下滑约15%，2024年进入稳健复苏阶段，叠加新兴应用崛起，带动行业复苏。中国样板和小批量板占中国全部内资PCB总产值的比重提升，预计未来将向全球水平靠拢[31] - 下游应用多点开花，PCB行业进入稳定增长期。工业为公司营收贡献最高的下游领域，2023年工业控制PCB销售额占公司营收比重达到63.46%，预计24H2将回暖。通信行业和消费电子为公司另外的重要应用领域，5G基站建设及AI带动的换机潮将持续带动相关PCB的需求。汽车电子方面，新能源汽车渗透率提升，带动高规格PCB用量需求[42][45][53] 3.技术优势覆盖众多优质客户，扩产优化产品结构 - 公司产品达到行业主流水平，客户资源丰富。公司PCB主要制程达到行业主流水平，产品最高层数可达50层，涵盖客户约3000家，包括国内外知名客户，与大多数主要客户有近十年的合作关系[55][58] - 募投项目打破产能瓶颈，扩产优化产品结构。公司募集资金用于南通工厂项目和补充流动资金，南通工厂达产后将新增多层板和HDI板产能，打破产能瓶颈。江西工厂二期项目也将增加产能[59][61] 4.盈利预测、估值与投资评级 - 盈利预测假设与业务拆分。预计2024 - 2026年公司单/双面板和多层板营收及毛利率情况，进而预计公司营收、同比增速和毛利率[64] - 估值分析与投资建议。选取可比公司，预计强达电路2024 - 2026年归母净利及对应PE，给予“持有”评级[68]

报告行业投资评级 - 报告给予通信及电子行业"推荐"评级 [3] 报告的核心观点 - 市场整体行情及通信细分板块行情回顾 [3] - 腾讯推出AI智能工作台ima，打通微信公众号文章生态 [3] - 建议关注方向：算力产业链、卫星互联网 [3] 根据相关目录分别进行总结 周行情 - 本周（2024.11.11-2024.11.15）上证综指回调3.52%，深证成指回调3.70%，创业板指数回调3.36%。本周申万通信回调2.12% [13] - 通信板块三级子行业中，通信应用增值服务回调幅度最低，跌幅为1.22%，通信工程及服务回调幅度最高，跌幅为6.04% [16] - 通信板块上涨、回调和走平的个股数量占比分别为19.69%、74.02%和6.30%。其中，线上线下（30.59%）、长江通信（22.84%）、*ST鹏博（21.86%）涨幅分列前三 [19] 本周通信板块新闻 - 国产GPU独角兽摩尔线程即将启动IPO [22] - YOLE：中国在硅光领域取得显著进展，是主要参与者 [23] - 工信部征求《卫星网络国内协调管理办法（暂行）》意见 [33] - OpenAI分享AI数据中心建设计划，呼吁政府扩大核电等能源容量 [38] - 卫星上网仅需199元/天 中国卫通推出卫星互联网产品套餐 [43] - 我国专家回应6G到底离我们有多远：明年启动技术标准研究 [44] 本周及下周通信板块公司重点公告 - 本周通信板块公司重点公告包括振芯科技、太辰光、联特科技、亨通光电、长飞光纤等公司的股权激励、股权质押、资产交易等事件 [46] - 下周通信板块公司限售解禁情况包括中国联通、灿勤科技、罗博特科、烽火通信等公司的限售股解禁 [48]

报告行业投资评级 - 报告给予通信及电子行业"推荐"评级 [3] 报告的核心观点 - 市场整体行情及通信细分板块行情回顾 [3] - 腾讯推出AI智能工作台ima，打通微信公众号文章生态 [3] - 建议关注算力产业链、卫星互联网 [3] 根据相关目录分别进行总结 周行情 - 本周（2024.11.11-2024.11.15）上证综指回调3.52%，深证成指回调3.70%，创业板指数回调3.36%。本周申万通信回调2.12% [13] - 本周通信板块三级子行业中，通信应用增值服务回调幅度最低，跌幅为1.22%，通信工程及服务回调幅度最高，跌幅为6.04% [16] - 本周通信板块上涨、回调和走平的个股数量占比分别为19.69%、74.02%和6.30%。其中，涨幅板块分析方面，线上线下（30.59%）、长江通信（22.84%）、*ST鹏博（21.86%）涨幅分列前三 [19] 本周通信板块新闻 - 国产GPU独角兽摩尔线程即将启动IPO [22] - YOLE：中国在硅光领域取得显著进展，是主要参与者 [23] - 工信部征求《卫星网络国内协调管理办法（暂行）》意见 [33] - OpenAI分享AI数据中心建设计划，呼吁政府扩大核电等能源容量 [38] - 卫星上网仅需199元/天 中国卫通推出卫星互联网产品套餐 [43] - 我国专家回应6G到底离我们有多远：明年启动技术标准研究 [44] 本周及下周通信板块公司重点公告 - 本周通信板块公司重点公告包括振芯科技、太辰光、联特科技、亨通光电、长飞光纤等公司的股权激励、股权质押、资产交易等事件 [46] - 下周通信板块公司限售解禁情况包括中国联通、灿勤科技、罗博特科、烽火通信等公司的限售股解禁 [48]

报告行业投资评级 - 推荐（维持）[3] 报告的核心观点 - 混动领域呈现“加电”趋势，小鹏推出 430km 纯电续航增程系统，其他车企也提升了纯电续航水平 [1] - 混动加电是成本、技术、需求与未来大趋势的整体结果，新能源车市场有从混动为主向“泛电化”转型趋势，高端和大众化市场“加电”趋势或按不同路线进化 [2] - 建议关注高端混动“加电”、大众化市场向纯电转型趋势，以及高压快充、高倍率电池、同轴电驱、固态电池相关机会 [2] 根据相关目录分别进行总结 本周行情回顾(2024. 11. 9 - 11. 15) - 本周汽车板块下跌 2.46%，沪深 300 指数下跌 3.29%，汽车行业跌幅小于沪深 300 指数 0.83 个百分点，周涨跌幅在申万一级行业中位列第 8 位 [11] - 汽车各子板块整体略有下跌，乘用车板块涨幅为 2.71%，摩托车及其他板块跌幅最大为 2.93% [11][15] - 个股方面，不同板块有涨幅和跌幅靠前的个股，如乘用车板块上汽集团涨幅 28.6%、海马汽车跌幅 11.2%等 [12][17] 本周数据跟踪 (2024. 11. 8 - 2024. 11. 14) 中国乘用车市场零售及批发销量跟踪 - 11 月 1 - 10 日，乘用车市场零售 56.7 万辆，同比增长 29%，较上月同期下降 3%，今年累计零售 1,840.2 万辆，同比增长 4%；批发 66.7 万辆，同比增长 41%，较上月同期增长 45%，今年累计批发 2,184.3 万辆，同比增长 5% [20] - 11 月 1 - 10 日，新能源车市场零售 31 万辆，同比增长 70%，较上月同期增长 10%，今年累计零售 863.8 万辆，同比增长 41%；批发 35 万辆，同比增长 78%，较上月同期增长 36%，今年累计批发 962.9 万辆，同比增长 38% [20] 中国乘用车市场品牌周销量榜 - 展示了中国新能源乘用车市场品牌近三周销量 Top 10，比亚迪在各周销量领先，不同品牌排名和销量有变化 [26] 其他行业数据跟踪 - 2024 年 10 月乘用车均价有所回落，受政策影响入门级车型销售占比提升，全国乘用车均价从上半年 18.6 万/辆降至 10 月 16.8 万/辆，30 万元以上车型零售占比下降 [27][28] - 中国乘用车内需增长潜力巨大，千人保有量和每公里道路保有量较低，私车普及消费有提升空间，需政策支持 [29] 本周行业要闻(2024. 11. 8 - 2024. 11. 14) 国内车市重点新闻 - 长安汽车与宁德时代签署全面深化合作备忘录，未来 5 年在多方面展开合作 [30] - 国内首款车规级高端 MCU 芯片 DF30 发布，能承受极端条件，适配国产软件操作系统，应用广泛 [31][33] - 奔驰将推出豪华品牌首个“无图”L2++全场景智驾系统，计划 2025 年上市，还展出搭载高通 8295 芯片车型 [34] - 两部委发布计划，到 2027 年交通物流降本提质增效，提出加快智能网联汽车准入和通行试点 [35] - 东风日产与华为签订战略合作协议，成为首个与华为鸿蒙座舱全方位合作的合资品牌 [37] - 红旗发布“天工”纯电平台和“九章”智能平台，首款车型天工 08 将在广州车展开启预售并 12 月中旬上市 [38] - 比亚迪方程豹豹 8 上市，售价 37.98 - 40.78 万元，搭载华为乾崑智驾 ADS 3.0 [40] - 零跑发布 2024 年第三季度财报，营收 98.6 亿元，亏损收窄，销量增长，毛利率提升，规划未来产能和产品 [41] - 吉利集团进行品牌整合，极氪控股领克，吉利汽车增持极氪股份，重新划分子品牌定位 [43] 国外车市重点新闻 - 比亚迪海外首款刀片电池重卡亮相新加坡展会，还有双层大巴等产品展示 [44] - 铃木与沃尔沃合作以达到 2025 年欧盟碳排放目标 [47] - 丰田在墨西哥投资 14.5 亿美元增加产量，扩大皮卡生产并创造就业机会 [48] - 宝马在韩国投资 650 亿韩元扩建零部件物流中心 [51] - 捷豹停止在英销售新车，2026 年将重新推出高端纯电动汽车 [52] - 大众汽车向 Rivian 追加 8 亿美元投资，总额达 58 亿美元加速电动转型 [53] - 日本计划建立汽车等废弃物回收基地，酝酿废旧电池板再利用政策 [56] 国元汽车主要关注标的公告(2024. 11. 8 - 2024. 11. 14) - 三花智控终止境外发行全球存托凭证并在瑞士证券交易所挂牌上市计划，深交所终止其申请发行全球存托凭证境内新增基础股票审核 [57][58]

行业投资评级 - 推荐|首次[4] 报告核心观点 - 随着特斯拉在自动驾驶领域的率先布局，各大新能源车厂纷纷跟进，这将带动一系列自动驾驶相关零部件产业的发展，如车载摄像头、存储芯片、无线充电模组、SoC、智能座舱、PCB等[12][13][14][15][16][17] 根据相关目录分别进行总结 总体观点 - 特斯拉在Robotaxi方面的布局带动其他车厂跟进无人驾驶，若Model 3/Y的FSD在25Q1通过中国和欧洲审批，其将可能率先体验无人驾驶功能并成为无人驾驶出租车，同时各新能源车厂有不同的自动驾驶布局规划[12][17] 车载摄像头 - 自动驾驶等级提升带动车载摄像头需求增加，摄像头增量主要来自前视且呈现多目化和高像素化趋势，前视摄像头中双目和三目因精准度更高逐渐成为主流，8M CIS相比1 - 2M具有更好的数据抓取能力，将带动高像素前视CIS需求[12] 存储芯片 - 随着智驾等级提升，存储芯片的带宽和容量不断升级，如DRAM从L1/L2的LPDDR4逐步升级为L4/L5的GDDR6，L5带宽约是L1的9倍，NAND从L1/L2的eMMC升级为L4/L5的PCIe，L5容量约是L1的20倍，汽车存储芯片在汽车半导体的价值占比从2023年的8%提升至2028年的10 - 11%[2][13] 无线充电模组 - 无人驾驶若要实现全流程无人化操作需解决无人充电问题，特斯拉提交的四项磁场共振充电技术可能成为答案，目前无线充电设备功率与交流充电桩相当，随着成本下降中长期将对其形成替代效应，研究团队开发出100kW的无线充电设备，长期有望替代部分直流充电桩[2][37] SoC - 汽车向集中式域控制器架构转变带动SoC用量需求，2024 - 2028年全球和中国ADAS应用的SoC市场规模CAGR达到24%和23%，高阶智驾功能发展需要更大算力SoC芯片（≥100TOPS）支撑新算法和更先进的整车EE架构[3][14] 智能座舱 - 智能座舱通过人机交互、网联服务、场景拓展三个维度为驾乘人员提供综合体验，功能实现需要显示设备和通信模组等部件参与，随着功能增加和智能座舱渗透率提升带动相关部件需求，2022 - 2025年全球智能座舱市场规模CAGR达到10%和12%，且中国智能座舱渗透率领先全球并差距不断扩大[3][15] PCB - 汽车电气化进程加深使汽车电子占汽车整体成本比重增加，带动PCB用量持续提升，其中智能座舱和ADAS发展带动HDI、软板、多层板用量增长，2022 - 2028年HDI用量CAGR达到16.5%，高于PCB整体增长水平[3][5][16] 建议关注 - 给出了在CIS、车载存储、无线充电模组、磁性材料、模拟芯片、智能座舱、PCB等行业中具有潜在投资机会的标的，如思特威、兆易创新、立讯精密等公司[6]

行业投资评级 - 给予通信及电子行业“推荐”评级，行业指数表现优于基准指数10%以上为推荐[1][3] 报告核心观点 - 考虑通信行业的高景气度延续，AI、5.5G及卫星通信持续推动行业发展[3] 周行情总结 - 本周（2024.11.4 - 2024.11.8）上证综指上涨5.51%，深证成指上涨6.75%，创业板上涨9.32%，申万通信上涨6.80%[3][9] 细分板块行情总结 - 本周通信板块三级子行业中，通信线缆及配套上涨幅度最高为16.60%，通信网络设备及器件上涨幅度最低为5.26%，各细分板块主要呈上涨趋势[3][10][11] 个股涨幅情况总结 - 本周通信板块上涨、下跌和走平的个股数量占比分别为93.70%、1.57%和4.72%，震有科技（47.33%）、高新兴（29.25%）、ST通脉（27.73%）涨幅分列前三[3][12] 本周通信板块新闻总结 - Dell'Oro预测相干光收发器出货量未来五年内以两位数复合年增长率增长，累计出货量超500万，近一半将在路由器和以太网交换机上出货，同时上调光收发器出货量预测等[14][15] - IDC显示2024上半年中国专属云服务市场同比增长13.4%，三大运营商包揽专属云服务市场前三，市场前五大服务商市场份额占比同比提升3.6pp[16][17] - 工业和信息化部召开低空产业发展领导小组第一次全体会议，强调低空产业发展的多项重点任务[18][19] - Anthropic发布Claude 3.5 Haiku模型，其每百万tokens输入售价1美元、输出售价5美元，对比了其他模型的售价[20][21][22] 本周及下周通信板块公司重点公告总结 - 本周通信板块公司重点公告无[22] - 下周通信板块公司限售解禁情况无[22]