报告行业投资评级 - 行业投资评级为“推荐” [4] 报告核心观点 - 报告核心观点是看好AI应用、文化出海等主题方向，重点关注游戏、IP、短剧、营销、出版等子板块 [9] 行情回顾 - 报告期内（2026年3月2日至3月8日），传媒（申万）行业指数下跌6.97%，表现显著弱于主要市场指数（沪深300指数下跌1.07%，上证指数下跌0.93%，深证成指下跌2.22%，创业板指下跌2.45%，恒生科技指数下跌3.67%）[1][15] - 传媒各细分板块普跌，其中数字媒体板块下跌8.24%，广告营销和影视院线板块均下跌8.01%，电视广播板块下跌7.38%，游戏板块下跌6.04%，出版板块下跌5.77% [1][15] - 个股方面，A股传媒板块中，新华传媒、ST联合、卓创资讯涨幅居前；流金科技、名臣健康、顺网科技等跌幅居前 [18][19] AI应用数据 - **模型调用活跃**：报告期内，OpenRouter平台AI模型Token调用量达14.8T，环比增长8.82% [2][22] - **国产模型表现突出**：OpenRouter平台调用量前五的模型中，国产模型占据三席，阶跃星辰的Step 3.5 Flash新进入前五，其开源后热度攀升，连续两日在OpenClaw平台调用量位居全球第一 [2][22][38] - **移动端应用增长强劲**：根据七麦数据，报告期内DeepSeek、腾讯元宝的IOS端预估下载量环比分别增长13.18%和7.32% [2][22] - **月度榜单显示国产AI崛起**：2026年2月AI产品全球榜单显示，APP端国产AI增长显著，字节“豆包”月活跃用户（MAU）达3.15亿，环比增长87.38%；阿里“千问”MAU从1月的3105万飙升至2月的2.03亿，环比增速高达552.83% [25][26] 游戏数据 - **头部游戏排名稳定**：3月7日国内IOS端移动游戏畅销榜前五名分别为《王者荣耀》、《和平精英》、《三角洲行动》、《无尽冬日》和《金铲铲之战》 [3][27] - **重点公司产品表现**：报告期内，世纪华通旗下《无尽冬日》在IOS畅销榜排名第3至6位；巨人网络《超自然行动组》排名第15至24位 [3][27] - **小游戏市场格局**：2月微信小游戏畅销榜前十中，《我的花园世界》、《三国：冰河时代》、《无尽冬日》位列前三；发行商方面，三七互娱以7款产品入榜位居第一 [3][28][29] - **新游储备丰富**：多家公司有重点产品定档，包括：恺英网络参投的AI陪伴产品《EVE》（预计3月14日上线）及《三国：天下归心》（定档4月16日）、腾讯《洛克王国：世界》（定档3月26日）与《王者荣耀世界》（预计2026年4月上线）、完美世界《异环》（定档4月23日，官网预约量已突破2500万） [3][31][32] - **平台政策利好**：谷歌公告下调Google Play分成比，应用内购基础抽成降至20%，订阅费用抽成降至10%，对于美国、英国、欧盟地区需额外支付5%服务费，此举利好游戏出海 [3][37] 影视数据 - **电影票房**：报告期内（3月2日至8日）国内电影总票房为8.27亿元，票房前三名分别为《飞驰人生3》（3.49亿元，占比42.10%）、《镖人：风起大漠》（1.58亿元，占比19.1%）和《惊蛰无声》（1.35亿元，占比16.2%） [33][36] - **短剧出海投放活跃**：在2月23日至3月1日期间，海外微短剧APP素材投放TOP30的总量达72.6万组，较上期增加13.28% [8][34] - **头部短剧应用**：昆仑万维旗下DramaWave和FreeReels在海外微短剧APP素材投放榜中分别位列第二和第三，投放素材量分别为12.2万和11.7万 [8][35] 行业重点事件 - **AI模型与开源进展**： - OpenAI发布最新模型GPT-5.4 [2][37] - 谷歌推出轻量级模型Gemini 3.1 Flash-Lite，声称首字响应速度提升2.5倍 [2][37] - 开源智能体项目OpenClaw的GitHub星标数超过24.8万，超越Linux成为最受欢迎开源项目 [2][37] - 阶跃星辰开源Step 3.5 Flash模型的预训练、中训练及训练框架 [2][38] - 阿里巴巴开源四款Qwen3.5小尺寸模型 [38] - **产业合作**：AI云服务企业CoreWeave与Perplexity达成多年期推理算力交易 [2][37] 投资建议与关注标的 - 报告建议关注AI应用、文化出海主题，重点布局游戏、IP、短剧、营销、出版等子板块 [9] - 具体推荐关注的标的包括：巨人网络、恺英网络、完美世界、三七互娱、世纪华通、吉比特、神州泰岳、浙数文化、昆仑万维、快手、心动公司、姚记科技、上海电影、芒果超媒、南方传媒、皖新传媒等 [9] - 报告附有重点公司盈利预测表，对上述多家公司给出了“买入”或“增持”评级及盈利预测 [12]

报告投资评级 - 行业投资评级为“推荐” [4] 报告核心观点 - 报告看好AI应用、文化出海等主题方向，重点关注游戏、IP、短剧、营销、出版等子板块 [39] - 报告推荐关注巨人网络、恺英网络、完美世界、三七互娱、世纪华通、吉比特、神州泰岳、浙数文化、昆仑万维、快手、心动公司、姚记科技、上海电影、芒果超媒、南方传媒、皖新传媒等标的 [39] 行情回顾 - 2026年3月2日至3月8日，传媒行业（申万）下跌6.97%，表现显著弱于同期沪深300指数（-1.07%）、上证指数（-0.93%）、深证成指（-2.22%）、创业板指（-2.45%）和恒生科技指数（-3.67%）[15] - 传媒细分板块普跌，其中游戏/电视广播/影视院线/广告营销/数字媒体/出版分别下跌6.04%/7.38%/8.01%/8.01%/8.24%/5.77% [15] - 个股方面，A股传媒板块中新华传媒、ST联合、卓创资讯涨幅居前；流金科技、名臣健康、顺网科技等跌幅居前 [18][19] AI应用数据 - **AI模型调用活跃**：2026年3月2日至3月8日，OpenRouter平台token调用量为14.8T，环比增长8.82% [2][22] - **国产模型表现突出**：OpenRouter平台调用量前五的模型中，国产模型占据三席，阶跃星辰Step 3.5 Flash新进入Top 5 [2][22] - **AI应用下载量分化**：同期，DeepSeek/豆包/腾讯元宝/千问的IOS端预估下载量分别为28.99/209.47/69.77/164.49万次，环比变化分别为+13.18%/-0.12%/+7.32%/-18.77% [2][22] - **2月全球AI产品榜单**： - **Web端**：Anthropic（Claude）月访问量2.9611亿，环比增长43.07%；即梦AI月访问量1693万，环比增长72.85%；昆仑万维Mureka月访问量437万，环比增长38.45% [25][26] - **APP端**：国产AI应用增长显著，字节豆包月活跃用户（MAU）达3.1531亿，环比增长87.38%；阿里千问MAU从1月的3105万飙升至2月的2.0269亿，环比增长552.83%；腾讯元宝MAU为1.0945亿，环比增长24.03% [25][26] 游戏数据 - **畅销榜格局**：2026年3月7日，国内IOS端移动游戏畅销榜前五为《王者荣耀》、《和平精英》、《三角洲行动》、《无尽冬日》及《金铲铲之战》 [3][27] - **重点公司游戏表现**：报告期内，世纪华通旗下《无尽冬日》排名3-6位，《奔奔王国》排名约40位；巨人网络《超自然行动组》排名15-24位 [3][27] - **小游戏市场**：2月微信小游戏畅销榜前十中，《我的花园世界》、《三国：冰河时代》、《无尽冬日》位列前三 [3][28] - **新游储备**： - 恺英网络参投的AI陪伴产品《EVE》预计3月14日上线，其另一产品《三国：天下归心》定档4月16日 [3][31] - 腾讯《洛克王国：世界》定档3月26日，《王者荣耀世界》预计2026年4月上线 [3][31][32] - 完美世界《异环》定档4月23日，官网预约量已突破2500万 [3][31][32] - B站《三国：百将牌》将于3月18日开启计费删档测试 [3][31] 影视与短剧数据 - **电影票房**：2026年3月2日至3月8日，国内电影总票房为8.27亿元，票房冠军《飞驰人生3》周票房3.4862亿元，占比42.10% [33][36] - **短剧出海投放**：2026年2月23日至3月1日，DataEye海外微短剧APP素材投放榜中，NetShort以12.6万组素材量位居榜首，DramaWave（12.2万组）、FreeReels（11.7万组）分列二、三位 [8][34][35] - **短剧投放总量增长**：同期，TOP30海外微短剧APP的素材投放总量达72.6万组，较上期增加13.28% [8][34] 行业重点事件 - **AI模型与技术进展**： - OpenAI发布最新模型GPT-5.4 [2][37] - 谷歌推出轻量级模型Gemini 3.1 Flash-Lite，首字响应速度提升2.5倍 [2][37] - 阶跃星辰开源Step 3.5 Flash的预训练/中训练/训练框架，该模型连续两日冲上OpenClaw榜首 [2][38] - 阿里开源四款Qwen3.5小尺寸模型（0.8B/2B/4B/9B） [38] - 开源智能体项目OpenClaw的GitHub星标数超过24.8万，超越Linux [2][37] - **产业合作与政策**： - AI云服务商CoreWeave与Perplexity达成多年期推理算力交易 [2][37] - **Google Play下调分成比例**：应用内购抽成降至20%，订阅费用抽成降至10%；在美国、英国、欧盟地区需额外支付5%的服务费，利好游戏出海 [3][37]

行业投资评级 - 维持行业“推荐”评级 [6][8][27] 报告核心观点 - 政策环境持续利好内需与消费，2026年政府工作报告将扩大内需列为首要任务，并安排超长期特别国债2500亿元支持消费品以旧换新，设立1000亿元财政金融协同促内需专项资金 [3][25] - 证监会明确支持新型消费、现代服务业等优质创新创业企业在创业板发行上市，为相关行业企业拓宽了融资渠道 [3][25] - 报告建议重点关注服务消费，以及美护、IP衍生品、黄金珠宝等新消费板块，并列出相关关注标的 [6][27] 周行情回顾 - 报告期内（2026.03.02-2026.03.06），商贸零售、社会服务、美容护理板块分别下跌3.91%、3.63%、3.04%，在31个申万一级行业中排名第25、23、21位，表现跑输大盘 [2][16] - 同期上证综指下跌0.93%，深证成指下跌2.22%，沪深300指数下跌1.07% [2][16] - 细分子板块普跌，其中专业连锁、互联网电商、教育板块跌幅居前，分别下跌7.56%、5.22%、4.96% [19] 重点行业数据及资讯 **美护行业** - 2026年2月抖音美妆品牌排行榜前五名为韩束、谷雨、欧莱雅、科兰黎、兰蔻 [4][25] - **上美股份**预计2025年实现营收91至92亿元，同比增长34.0%至35.4%，净利润11.40至11.60亿元，同比增长41.9%至44.4% [4][25] - **逸仙电商**2025年实现营收43亿元，同比增长26.7%，全年Non-GAAP净利润首次转正，为840万元人民币 [4][25] - **高德美**2025年净销售额达52.07亿美元，同比增长18.1%，其中注射美学品类收入同比增长11.9%，皮肤科护肤品类收入同比增长8.9% [4][25] **出行链** - 2025年国内居民出游人次超65亿，同比增长16%以上，花费6.3万亿元，同比增长9.5% [26] - 2026年春节假期国内旅游人次达5.96亿，花费超8000亿元，均创历史新高 [26] - 2026年第10周（03月02日至03月08日）全国民航执行客运航班量近11.3万架次，日均航班量16197架次，同比2025年上升15.8%，同比2019年上升16.4% [4][26] **IP衍生品** - **泡泡玛特**官宣Labubu与三丽鸥合作系列产品定档3月12日开售 [4][26] - 阿里巴巴集团旗下首家线下潮玩店“好运连得 LUCKY LOOP”已在北京正式落地 [4][26] **零售行业** - **老凤祥**2025年实现营收528.23亿元，同比下降6.99%，归母净利润17.55亿元，同比下降9.99% [5][26] - **京东集团**2025年收入为13091亿元，同比增长13%，年度活跃用户超7亿 [5][26] - 淘宝闪购上线“门店立减”工具，支持SKU级别的分门店差异化定价运营 [5][26] 投资建议与关注标的 - 报告维持行业“推荐”评级，建议重点关注服务消费、美护、IP衍生品及黄金珠宝板块 [6][27] - 具体关注标的包括：**若羽臣**、**毛戈平**、**上美股份**、**泡泡玛特**、**潮宏基**、**老铺黄金**等 [6][27] - 报告附有重点公司的盈利预测表，涵盖珀莱雅、贝泰妮、爱美客、上海家化、巨子生物、华熙生物、周大生等多家公司 [12]

行业投资评级 - 维持行业“推荐”评级[6][8][27] 报告核心观点 - 政策层面持续加码促内需，2026年政府工作报告将扩大内需列为首要任务，并配套超长期特别国债及专项资金支持[3][25] - 证监会明确将在创业板增设更包容的上市标准，积极支持新型消费、现代服务业等优质企业上市，为行业带来直接融资利好[3][25] - 报告建议重点关注服务消费，以及美护、IP衍生品、黄金珠宝等新消费板块，并列出具体关注标的[6][27] 周行情回顾 - 本周（2026.03.02-2026.03.06），商贸零售、社会服务、美容护理指数分别下跌3.91%、3.63%、3.04%，在31个申万一级行业中排名第25、23、21位[2][16] - 同期主要市场指数表现：上证综指下跌0.93%，深证成指下跌2.22%，沪深300指数下跌1.07%[2][16] - 细分子板块普跌，其中专业连锁、互联网电商、教育板块跌幅居前，分别下跌7.56%、5.22%、4.96%[19] 重点行业数据及资讯 宏观与政策 - **2026年政府工作报告**：安排超长期特别国债2500亿元支持消费品以旧换新，设立1000亿元财政金融协同促内需专项资金[3][25] - **服务消费**：首次提出支持有条件的地方推广中小学春秋假，落实职工带薪错峰休假制度[3][25] - **证监会表态**：商务部部长王文涛表示将出台商品消费扩容升级、离境退税2.0版等政策；证监会主席吴清表示将支持新型消费、现代服务业企业在创业板上市[3][25] 美护行业 - **抖音美妆榜单**：2026年2月抖音美妆TOP20前五名为韩束、谷雨、欧莱雅、科兰黎、兰蔻[4][25] - **上美股份业绩预告**：预计2025年营收91-92亿元，同比增长34.0%-35.4%；净利润11.40-11.60亿元，同比增长41.9%-44.4%[4][25] - **逸仙电商2025年报**：营收43亿元，同比增长26.7%；全年Non-GAAP净利润首次转正，为840万元人民币[4][25] - **高德美2025年报**：净销售额52.07亿美元，同比增长18.1%；注射美学品类收入同比增长11.9%，皮肤科护肤品类收入同比增长8.9%[4][25] - **产品进展**：南京迈诺威医药去氧胆酸注射液新适应症（用于脂肪瘤治疗）获批临床[4][26] 出行链 - **旅游数据**：2025年国内居民出游超65亿人次，同比增长16%以上，花费6.3万亿元；2026年春节假期国内旅游5.96亿人次，花费超8000亿元，均创历史新高[4][26] - **民航数据**：2026年第10周（03.02-03.08）全国民航执行客运航班量近11.3万架次，日均航班量同比2025年上升15.8%，同比2019年上升16.4%[4][26] IP衍生品 - **泡泡玛特**：官宣Labubu与三丽鸥合作，新品定档3月12日开售[4][26] - **阿里巴巴**：旗下首家线下潮玩店“好运连得 LUCKY LOOP”正式落地北京[4][26] 零售行业 - **老凤祥业绩快报**：2025年营收528.23亿元，同比下降6.99%；归母净利润17.55亿元，同比下降9.99%；期末境内外营销网点共5355家[5][26] - **京东集团2025年报**：收入13091亿元，同比增长13%；年度活跃用户超7亿；Non-GAAP净利润270亿元[5][26] - **淘宝工具更新**：闪购上线“门店立减”工具，支持SKU级分门店差异化定价[5][26] 投资建议与关注标的 - 报告维持行业“推荐”评级，建议重点关注服务消费，以及美护、IP衍生品、黄金珠宝等新消费板块[6][27] - 具体关注标的包括：若羽臣、毛戈平、上美股份、泡泡玛特、潮宏基、老铺黄金等[6][27] - 报告附有重点公司盈利预测表，涵盖若羽臣、泡泡玛特、珀莱雅、贝泰妮、爱美客、潮宏基等多家公司[12]

报告投资评级 - 行业投资评级为“推荐” [5] 报告核心观点 - 报告援引迈克尔·波特的“国家竞争优势理论”，认为重大外部突发事件是塑造产业全球优势的关键机会，当前地缘政治（伊朗冲突）引发的油价上涨趋势，可能成为推动全球节能和新能源产品需求的关键外部机会，从而助力中国新能源汽车产业完成全球化突破 [1][2] - 报告通过对比丰田全球化崛起历程，指出中国新能源汽车已具备全球领先的技术与产业链实力，且国内渗透率超50%，企业正积极进行产业链出海以应对贸易壁垒，当前闭环缺失的关键在于海外市场需求 [2] - 报告认为，油价长期上升趋势将刺激全球对节能和新能源产品的需求，居民亦有通过新能源替代降低开支的动力，这可能推动中国新能源汽车出海面临“拐点式上升机会” [2][3] - 投资建议关注在出海布局方面领先的整车和产业链企业 [3] 本周行情回顾 (2026.02.28-03.06) - 本周汽车行业指数收于7985.6点，全周下跌2.76%，跑输沪深300指数（下跌1.07%）1.69个百分点，在申万一级行业中排名第16位 [11] - 汽车相关子板块大部分下跌，其中摩托车及其他板块跌幅最大，为-4.41%；乘用车板块是唯一上涨的子板块，涨幅为1.20% [11][12] - 个股方面，乘用车板块中比亚迪涨幅靠前（4.8%）；汽车零部件板块中固德电材（118.5%）、通领科技（31.9%）和长源东谷（23.2%）涨幅居前 [11][14] 本周数据跟踪 (2026.02.28-03.06) - 部分车企2026年2月销量数据：吉利汽车销量20.62万辆，同比微增1%；比亚迪销量19.02万辆，同比下降41%；蔚来集团销量2.08万辆，同比大幅增长58%；小鹏汽车销量1.53万辆，同比下降50% [18] - 比亚迪2026年2月海外销量达100,151辆，同比增长41.4%，并且首次实现海外销量超越国内销量 [29] 本周行业要闻：国内车市 - **智能化与自动驾驶**：吉利宣布其“千里浩瀚”高阶辅助驾驶系统将于今年出海 [20]；华为鸿蒙智驾发布春节出行报告，显示辅助驾驶活跃用户占比高达92.07% [21]；小鹏汽车宣布大众汽车将成为其第二代端到端智驾架构VLA的首发客户 [25]；小马智行第七代Robotaxi在深圳实现月度单车运营盈利转正，日均净收入338元 [26]；华为发布全球量产线束最高的896线激光雷达 [34] - **技术发布与产业动态**：比亚迪举办“惊蛰”技术发布会，发布第二代刀片电池（系统能量密度190-210Wh/kg，提升约40%）和闪充技术（单枪峰值功率1500kW），并宣布电动化上半场“完美收官” [37][38]；全国汽车以旧换新细则正式落地，对购买新能源车和燃油车给予不同比例的补贴 [35] - **市场与政策**：公安部表示已为6000万车主核发电子行驶证 [33]；乘联会崔东树认为中东市场的短期干扰未改变中国汽车出口整体增长大趋势 [40] 本周行业要闻：国外车市 - **市场数据**：TrendForce预估2026年全球新能源汽车销量为2340万辆，同比增幅收窄至14% [43]；马来西亚2025年汽车销量约78万辆，超越印尼成为东南亚最大汽车市场 [41] - **企业动态**：特斯拉计划与三星磋商提高2nm AI芯片产能，并正在加速Cybercab自动驾驶出租车的试生产 [46][48]；丰田品牌在越南累计交付量已超105万辆 [45]

行业投资评级 - 报告对汽车与汽车零部件行业的评级为“推荐”，且为“维持”该评级 [5] 报告核心观点 - 报告援引迈克尔·波特的“国家竞争优势理论”，认为重大外部突发事件是产业形成全球优势的关键机会 [1] - 报告将当前中国新能源汽车产业与20世纪70-80年代丰田全球化崛起历程进行类比，指出当前中国已具备全球领先的技术与产业链实力，且国内新能源车渗透率已超过50% [2] - 报告认为，近期地缘政治冲突（伊朗冲突）引发的国际油价持续上升，可能成为推动全球节能和新能源产品需求的关键外部机遇，从而有望使中国新能源车出海的需求链条形成闭环，迎来拐点式上升机会 [2][3] 本周行情回顾 (2026.02.28-03.06) - **市场整体表现**：本周汽车行业指数收报7985.6点，全周下跌2.76%，跑输沪深300指数1.69个百分点，在申万一级行业中排名第16位 [11] - **子板块表现**：汽车相关子板块大部分下跌，其中摩托车及其他板块跌幅最大，为-4.41% [11] - 汽车零部件板块本周下跌3.41%，但年初至今上涨6.38% [12] - 汽车服务板块本周下跌3.27%，年初至今上涨9.02% [12] - 乘用车板块本周上涨1.20%，但年初至今下跌6.94% [12] - 商用车板块本周下跌3.34%，年初至今上涨1.06% [12] - **个股表现**： - **涨幅靠前**：乘用车板块中比亚迪上涨4.8%；商用车板块中宇通客车上涨2.6%；汽车零部件板块中固德电材上涨118.5%、通领科技上涨31.9%、长源东谷上涨23.2% [11][14] - **跌幅靠前**：乘用车板块中赛力斯下跌6.6%、海马汽车下跌5.1%；商用车板块中中通客车下跌7.4%、江淮汽车下跌6.6%；汽车零部件板块中凯龙高科下跌17.1%、岱美股份下跌14.3%、天普股份下跌13.9% [11][14] 本周数据跟踪 (2026.02.28-03.06) - **部分车企2026年2月销量**（单位：万辆）[18] - 吉利汽车：销量20.62万辆，同比增长1%，环比下降24% - 比亚迪：销量19.02万辆，同比下降41%，环比下降9% - 长城汽车：销量7.26万辆，同比下降7%，环比下降20% - 零跑汽车：销量2.81万辆，同比增长11%，环比下降12% - 理想汽车：销量2.64万辆，同比增长0.38%，环比下降5% - 蔚来集团：销量2.08万辆，同比增长58%，环比下降24% - 小鹏汽车：销量1.53万辆，同比下降50%，环比下降24% 本周行业要闻 国内车市重点新闻 - **智能驾驶技术进展**： - 吉利宣布其“千里浩瀚”辅助驾驶系统将在2026年实现出海，成为中国首个在海外规模化应用的高阶辅助驾驶方案 [20] - 华为发布春节乾崑ADS出行报告，鸿蒙智行车系辅助驾驶里程累计达3.73亿公里，辅助驾驶活跃用户占比高达92.07% [21] - 小鹏汽车宣布大众汽车将成为其第二代VLA（端到端架构）智能驾驶系统的首发客户 [25] - 小马智行宣布其第七代Robotaxi于2026年2月在深圳实现月度单车运营盈利转正，单车单日平均净收入达338元 [26] - **技术发布与产业动态**： - 比亚迪举办“惊蛰”技术发布会，发布第二代刀片电池和闪充技术 [37] - 第二代刀片电池系统能量密度跃升至190-210Wh/kg，较第一代提升约40% [37] - 闪充技术单枪峰值功率达1500kW，双枪并联可达2100kW [38] - 计划至2026年底建成20000座闪充站 [38] - 华为乾崑发布全球量产线束最高的896线激光雷达 [34] - 全国汽车以旧换新细则正式落地，政策持续至2026年12月31日，截至2月19日已带动新车销售额超1000亿元 [35][36] - **出海与全球化**： - 比亚迪2026年2月海外销量达100,151辆，同比增长41.4%，首次实现海外销量超越国内 [29] - 比亚迪已在22个国家和地区的电动车销量上超越特斯拉 [29] - 乘联会崔东树表示，中东市场的短期干扰未改变中国汽车出口整体增长大趋势 [40] 国外车市重点新闻 - **市场与销量**： - 马来西亚2025年汽车销量约78万辆，超过印尼，首次成为东南亚最大汽车市场 [41] - TrendForce预估2026年全球新能源车销量为2340万辆，同比增幅收窄至14% [43] - 2025年中国占据全球约66%的新能源车市场 [44] - **企业动态**： - 特斯拉计划与三星磋商提高2nm AI6芯片产能，以满足其电动汽车、机器人和数据中心等业务的庞大需求 [46][47] - 特斯拉正在加速Cybercab自动驾驶出租车的试生产，为大规模量产做准备 [48] - 丰田品牌在越南累计交付量已超过105万辆 [45] 主要关注标的公告 (2026.02.28-03.06) - **香山股份**：截至2026年2月28日，公司已累计回购股份246.56万股，占总股本1.87%，回购总金额达8084.07万元，已完成回购下限金额的134.73% [51][52] - **保隆科技**：公司向344名激励对象授予276.25万股限制性股票，授予价格为18.68元/股 [53] - **经纬恒润**：公司因回购注销限制性股票导致特别表决权比例被动提高，拟将控股股东持有的1,285股特别表决权股份转换为普通股份，以符合监管要求 [57][58]

行业投资评级 - 行业评级为“推荐” [6] 核心观点 - 受全球大环境影响，计算机行业指数本周大幅下跌5.29% [1][4][11] - 腾讯云推出免费安装OpenClaw服务，成为国内首个提供应用模板的云平台，Lighthouse单日部署规模已突破历史峰值，显示AI Agent应用进入落地周期 [4][21] - 伴随着AI Agent技术的成熟，相关应用已进入落地周期，Token消耗有望快速增长，建议关注提供相关AI服务的厂商 [4][21] 市场表现回顾 - **指数表现**：本周（2026.3.2-2026.3.6）计算机（申万）指数下跌5.29%，跑输主要指数（上证指数跌0.93%，深证成指跌2.22%，创业板指跌2.45%），在申万一级行业涨幅榜中位列倒数第三 [1][11] - **细分板块**：计算机设备、IT服务Ⅱ、软件开发三个申万二级行业指数分别下跌5.19%、5.36%和5.29% [1][13] - **个股表现**：计算机板块本周上涨、下跌和走平的个股数量分别为38、310和10只，涨幅前三为南网数字（26.53%）、科远智慧（17.64%）和中科星图（15.21%） [13][15] 行业重大事件 - **OpenAI发布GPT-5.4系列**：首次在通用模型中内置Computer Use能力，合并代码、推理、桌面操控三大能力，其OSWorld桌面操控评测得分75.0%超越人类基准72.4%，GDPval专业工作评测达83.0%，标准版API定价为输入2.50美元/百万tokens、输出15美元/百万tokens，Pro版定价为标准版的12倍，其Tool Search机制可将token消耗降低47% [16] - **谷歌产品更新**：Google Workspace CLI上线GitHub，覆盖全部Workspace产品，输出为JSON格式，支持MCP Server模式，内置超100个技能文件和50个常用操作配方 [16]；谷歌推出Gemini 3.1 Flash-Lite，定价为输入0.25美元/百万tokens，首token响应速度比2.5 Flash快2.5倍，输出速度提升45%，Arena Elo评分为1432 [16] - **OpenAI发布GPT-5.3 Instant**：主打对话体验优化，联网幻觉率降低26.8%，写作能力和语气自然度显著提升 [16] - **云平台动态**：字节、阿里、腾讯已在各自云平台上线OpenClaw服务，而AWS、Azure、Google Cloud三家美国云巨头尚未跟进 [16]；中国创业者围绕OpenClaw爆发式创新，涌现AI相亲平台、AI招聘网站等应用 [16] - **芯片进展**：英伟达将在GTC大会上发布基于Groq LPU架构的专用推理芯片，首位客户为OpenAI，提供3GW专用推理算力，该架构理论推理速度可比GPU快100倍 [16][17] - **其他事件**：Anthropic为Claude上线“导入记忆”功能，可在60秒内迁移ChatGPT的对话上下文 [19]；小米推出系统级AI Agent产品miclaw，封装50多个系统级工具，打通米家IoT生态和MCP开放协议 [19] 重点公司公告 - **星环科技**：公司正在研发新一代“认知数据库”，核心理念是将人工智能和机器学习直接集成到数据库引擎中，使用户能用自然语言与多模态数据交互，实现从“数据存储中心”向“智慧分析中心”的跨越 [2][19] - **中控技术**：公司预计2026年1-2月实现营业收入5.2亿元至6.2亿元，同比增长20.59%至43.78%；预计归母净利润为-7400万元至-6200万元，同比增长32.95%至43.82%；预计扣非净利润为-9200万元至-8000万元，同比增长34.21%至42.79% [2][19] - **辰安科技**：公司向特定对象发行A股股票事项已正式获得国务院国资委及安徽省国资委的批复 [3][19][20]

国内产业政策与规划 - 2026年“两会”首次提出“人工智能+”概念，旨在打造智能经济新形态并推动商业化规模化应用[3] - 2026年将安排2000亿元超长期特别国债支持大规模设备更新，并拟发行超长期特别国债1.3万亿元[2][12] - 政府工作报告设定2026年经济增长目标为4.5%-5%，赤字率拟按4%左右安排，一般公共预算支出规模将首次达到30万亿元[12] - “十五五”规划提出全社会研发经费投入年均增7%以上，数字经济核心产业增加值占GDP比重目标为12.5%[11] - 发改委主任预计2026年GDP增量超6万亿元，“六张网”等重点领域建设投资将超7万亿元[18] 新兴与未来产业布局 - 新兴产业聚焦集成电路、航空航天、生物医药、低空经济四大支柱产业，未来产业包括未来能源、量子科技、具身智能等[2] - 国家大基金通过国家人工智能产业投资基金首次投资具身智能赛道企业银河通用，融资额达25亿元[58][59] - 到2027年，光伏组件综合利用量累计目标达25万吨[29] - 预计到2035年，中国60岁及以上老年人口将超4亿，银发经济规模有望突破30万亿元[31] 全球科技与产业竞争 - 美国拟将AI芯片出口管制扩展至全球，要求企业申请许可才能出口几乎所有英伟达和AMD的AI加速器[67] - 欧盟《工业加速器法案》提出到2035年将制造业占欧盟GDP比重提升至20%（2024年为14.3%）[69] - 韩国政府2026年拟投入3200亿韩元（约15.33亿元人民币）支持造船业技术研发，同比增长23%[71] - 英伟达2025财年第四季度营收为681.3亿美元，同比增长73%；全年营收达1937亿美元，增长68%[76]

报告行业投资评级 - 行业投资评级为“推荐” [6] 报告核心观点 - 尽管本周计算机行业指数大幅下跌，但AI Agent技术正加速成熟并进入落地周期，相关应用有望推动Token消耗快速增长，建议关注提供相关AI服务的厂商 [4][21] 根据相关目录分别总结 1. 指数表现 - 本周（2026.3.2-2026.3.6）计算机（申万）指数大幅下跌5.29%，跑输主要指数，在申万一级行业涨幅榜中排名倒数第三 [1][11] - 同期，上证指数下跌0.93%，深证成指下跌2.22%，创业板指下跌2.45% [1][11] - 细分板块全部下跌：计算机设备指数下跌5.19%，IT服务Ⅱ指数下跌5.36%，软件开发指数下跌5.29% [1][13] - 板块内个股涨少跌多，上涨、下跌、走平数量分别为38、310、10只，涨幅前三为南网数字（26.53%）、科远智慧（17.64%）、中科星图（15.21%） [13][15] 2. 重大事件 - **OpenAI发布GPT-5.4系列**：首次在通用模型中内置Computer Use能力，合并代码、推理、桌面操控能力；在多项评测中超越人类基准；标准版API定价为输入2.50美元/百万tokens，输出15美元/百万tokens，Pro版溢价12倍；Tool Search机制将token消耗降低47% [16] - **Google Workspace CLI上线GitHub**：覆盖全部Workspace产品，输出为JSON格式，支持MCP Server模式并内置大量技能文件，可被Claude Code等Agent调用 [16] - **模型更新与竞争**：谷歌推出Gemini 3.1 Flash-Lite，输入定价0.25美元/百万tokens；OpenAI发布GPT-5.3 Instant，优化对话体验，联网幻觉率降低26.8% [16] - **OpenClaw生态发展**：字节、阿里、腾讯已在各自云平台上线OpenClaw服务，中国创业者围绕其进行爆发式创新，涌现多种Agent应用 [16] - **英伟达发布专用推理芯片**：将在GTC大会发布基于Groq LPU架构的芯片，首位客户为OpenAI，提供3GW专用推理算力，理论推理速度可比GPU快100倍 [16][17] 3. 重点公告 - **星环科技**：正在研发新一代“认知数据库”，将AI和机器学习集成到数据库引擎中，旨在实现从“数据存储中心”向“智慧分析中心”的跨越 [2][19] - **中控技术**：预计2026年1-2月营业收入为5.20亿元至6.20亿元，同比增长20.59%至43.78%；预计归母净利润为-0.74亿元至-0.62亿元，同比增长32.95%至43.82% [2][19] - **辰安科技**：向特定对象发行A股股票事项已获得国务院国资委及安徽省国资委批复 [3][19][20] - **其他行业动态**：Anthropic为Claude上线“导入记忆”功能；小米推出系统级AI Agent产品“miclaw”，封装超过50个系统级工具并打通IoT生态 [19] 4. 投资观点 - 行业下跌主要受全球大环境影响 [4][21] - **腾讯云推出OpenClaw免费安装服务**：提供一站式部署、配置服务，其轻量应用服务器Lighthouse已成为国内开发者部署Agent的首选入口，单日部署规模突破历史峰值 [4][21] - **核心判断**：AI Agent技术趋于成熟，相关应用进入落地周期，预计将带动Token消耗快速增长，建议关注提供相关AI服务的厂商 [4][21]

核心观点 - 报告汇总了2026年3月9日的全球宏观经济数据、政策动态及市场表现，重点关注美国就业数据疲软、美联储官员鸽派言论、中东地缘政治与原油供应紧张、中国政策层对经济增长与产业发展的积极表态，以及全球主要金融市场的价格波动 [4][5][6] 经济数据与市场表现 - **美国就业市场**：美国2月非农就业人数负增长9.2万，明显低于市场预期 [4] - **美国债市**：2年期美债收益率下跌1.38个基点至3.556%，5年期微涨0.02个基点至3.725%，10年期微涨0.20个基点至4.138% [4] - **大宗商品**：ICE布伦特原油价格收于93.32美元/桶，单日大幅上涨9.26% [5] - **大宗商品**：伦敦现货黄金价格收于5168.01美元/盎司，上涨1.64% [5] - **外汇市场**：美元兑人民币(CFETS)收于6.90，微跌0.03% [5] - **航运市场**：波罗的海干散货指数(BDI)收于2010点，下跌5.99% [5] - **加密货币**：CME比特币期货收于68400美元，下跌4.38% [5] 全球主要股指表现 - **香港市场**：恒生指数上涨1.72%至25757.29点，恒生中国企业指数上涨2.09%至8628.13点，恒生科技指数上涨3.15%至4947.50点 [5] - **美国市场**：纳斯达克指数下跌1.59%至22387.68点，道琼斯工业指数下跌0.95%至47501.55点，标普500指数下跌1.33%至6740.02点 [6] - **日本市场**：日经225指数上涨0.62%至55620.84点 [6] - **A股市场**：上证指数上涨0.38%至4124.19点，深证综指上涨0.95%至2698.32点，创业板指上涨0.38%至3229.30点 [6] - **美元指数**：收于98.96，微跌0.09% [6] 重要政策与行业动态 - **美联储政策**：美联储理事米兰表示，如果美联储3月不降息，其将投下反对票 [4] - **地缘政治与原油供应**：哈梅内伊之子接任伊朗最高领袖，同时中东原油“停产潮”蔓延，阿联酋、科威特宣布减产 [4] - **科技行业**：研究机构Omdia预计2026年全球智能手机出货量将下跌7% [4] - **中国货币政策**：央行行长潘功胜表示，央行将实施好适度宽松的货币政策 [4] - **中国经济增长**：发改委主任郑栅洁预计今年GDP增量超过6万亿元，并提及将重点打造六大新兴支柱产业和六大未来产业 [4] - **中国消费政策**：商务部部长王文涛表示将深入实施提振消费专项行动，全力促消费扩内需 [4] - **中国资本市场改革**：证监会主席吴清表示近期将推出深化创业板改革和优化再融资机制两项新举措 [4]