[Table_Main] 行业研究|信息技术|半导体与半导体生产设备 证券研究报告 [Table_Title] 美国计划征收非美国产 iPhone 关税，苹果智能眼 镜预计 26 年发布 ——行业周报 半导体与半导体生产设 备行业周报、月报 2025 年 05 月 26 日 [Table_Summary] 报告要点： 本周（2025.5.19-2025.5.25）市场回顾 1）海外 AI 芯片指数本周下跌 2.3%，美国贸易政策的不确定性令国际 贸易局势更加紧张，特朗普计划对进口 iPhone 征收关税，并提议对 欧盟征收 50%关税，美联储古尔斯比称需推迟利率调整，各种因素叠 加导致海外芯片公司股价整体出现下滑趋势。2）国内 AI 芯片指数本 周下跌 2.5%。国内芯片公司股价持续调整，成分股均出现下滑。3） 英伟达映射指数本周下跌 2.8%，受美国预期加征欧洲关税影响，英伟 达股价出现下滑，带动相关产业链标的股价整体下滑。4）服务器 ODM 指数本周下跌 4.3%，美国关税政策不确定性开始攀升，对美国 AI 芯 片公司出货预期产生影响，进一步影响服务器出货预期。5）存储芯片 指数本周下跌 4.5%，本周国 ...

报告行业投资评级 - 推荐|维持 [7] 报告的核心观点 - Figure产业链值得关注 建议关注银轮股份、领益智造、长盈精密 [5] 根据相关目录分别进行总结 周度行情回顾（2025.5.18 - 2025.5.23） - 2025年5月18日至5月23日 人形机器人概念指数下跌4.01% 相较沪深300指数跑输3.84pct [2][12] - 年初至今累计涨跌幅来看 人形机器人概念指数上涨34.03% 相较沪深300指数跑赢32.41pct [2][12] - A股人形机器人指数相关个股中 中航泰达周涨幅最大（+23.07%） 兆丰股份周跌幅最大（-15.12%） [2][18] 周度热点回顾 行业重要新闻 - 政策端 - 北京人形机器人创新中心牵头发布全球首个《人形机器人智能化分级》标准 [21] - 上海市印发提振消费专项行动方案 推动人工智能等技术在消费领域深化应用 完善低空经济监管体系 开展具身智能场景对接等 [22] - 深圳市龙岗区揭牌全国首个人工智能领域政府直属机构 发布相关行动计划和方案 [23] - 浙江省将智能家居机器人等产品纳入消费品以旧换新补贴范围 支持具身智能应用 [23] 行业重要新闻 - 产品技术迭代 - 广东将举办全球首个人形机器人自由格斗赛 [24] - 宇树人形机器人格斗大赛于5月25日举行 [24] - 华为、智元机器人、中坚科技将合作康养人形机器人 [25] - Figure旗下机器人在宝马X3生产线上完成连续20小时轮班 [25] - “擎天柱”机器人解锁家政技能 [25] - 小鹏汽车计划2026年内推出面向工业和商业场景的人形机器人 [26] 行业重要新闻 - 投融资 - 中科慧灵等在烟台成立具身智能机器人新公司 注册资本1000万元 [26] - 京东、上海具身智能基金参投智元机器人新一轮融资 [27] 重点公司公告 - 宝钢股份首发4款无取向硅钢产品 其中一款将成为人形机器人等产业的关键材料 [4][27] - 长华集团已生产出人形机器人用行星滚柱丝杠样品 并持续加大研发投入 [4][28] - 天准科技的人形机器人大脑控制器累计订单金额超1000万元 [4][28] - 广汽集团计划2025年实现智能机器人自研零部件批量生产 2026年实现整机小批量生产 [4][30]

报告行业投资评级 - 推荐|维持 [6] 报告的核心观点 - 本周计算机（申万）指数延续下跌趋势，跌幅3.02%，建议关注计算机行业创新节奏 [21] - 华为发布全新鸿蒙电脑，标志我国拥有自主可控电脑操作系统，国产电脑产业迎来新机遇，相关上市公司有望受益 [4][21] - OpenAI以65亿美元收购AI硬件初创公司io，计划2026年底前推出首款AI“伴侣”设备，目标出货1亿台，有望推动AI产业进一步商业化 [4][22] 根据相关目录分别进行总结 指数表现 - 本周（2025.5.19 - 2025.5.23）计算机（申万）指数下跌3.02%，位居跌幅榜第一，上证指数、深证成指、创业板指分别下跌0.57%、0.46%、0.88% [1][11] - 申万二级行业指数中，计算机设备、软件开发、IT服务Ⅱ涨跌幅分别为 - 2.36%、 - 3.05%、 - 3.47%，均呈回调趋势 [1][13] - 本周计算机板块上涨、回调和走平的个股数量分别为50、264和22，慧博云通、*ST迪威、盛视科技涨幅分列前三 [13] 重大事件 - OpenAI的Responses API新增MCP服务支持，优化安全控制机制，增加图像生成等功能并引入新特性 [16] - 昆仑万维发布天工超级智能体，集成多个智能体，可生成多模态内容，成本仅为OpenAI的40%，并已开源相关框架 [16] - 微软将GitHub Copilot升级为自主编程助手，多个项目和平台有新进展，Microsoft Discovery助力科研创新 [16] - 谷歌发布AI编程助手Jules，基于Gemini 2.5 Pro模型，提供免费使用额度，能完成多项代码任务，即将推出新功能 [16][17] - Anthropic发布下一代Claude模型Claude Opus 4和Claude Sonnet 4，在编程基准测试上大幅超越OpenAI部分模型 [19] 本周重点公告 - 华大九天希望未来3年完成集成电路设计工具系统开发和推广，实现设计类工具国产化替代；未来5年全面实现EDA工具全流程国产化替代，成为全球EDA行业领导者 [2][19] - 盛视科技探索轮足机器人与人形机器人在多场景应用，轮足机器人用于安防巡检等，人形机器人为旅客提供服务，公司在相关领域取得进展并将持续研究 [3][19][20] - 卓易信息SnapDevelop产品有约7000名活跃用户，已与Dcloud合作，未来将发布收费商业版本并分成 [23] - 中科曙光与海光信息筹划由海光信息换股吸收合并中科曙光并募集配套资金 [3][23] 投资观点 - 建议关注计算机行业创新节奏，关注鸿蒙电脑产业链发展及相关上市公司参与深度 [21] - 建议关注AI产业链的持续创新和商业化进展 [22]

报告行业投资评级 - 推荐|维持 [6] 报告的核心观点 - 4月社零继续稳增，多地扩内需促消费进一步加码，美护、出行链、潮玩、零售等板块有不同动态和发展 [1][2][3] 根据相关目录分别进行总结 周行情回顾 - 本周（2025.05.19 - 2025.05.23），申万商贸零售、社会服务、美容护理分别 -1.61%、 -1.60%、 -1.48%，在31个一级行业中排名第26、25、24；同期上证综指 -0.57%，深证成指 -0.46%，沪深300指数 -0.18% [13] - 细分子板块多数回调，个护用品、专业连锁涨幅居前，分别 +0.14%、 +0.08%，化妆品、一般零售、酒店餐饮跌幅居前，分别 -3.05%、 -2.35%、 -2.02% [15] - A股商贸零售行业中，丽人丽妆、新迅达等涨幅居前，跨境通、国芳集团等跌幅居前；社会服务行业中，安车检测、科德教育等表现较好；美容护理行业中，拉芳家化、嘉亨家化等涨幅居前，芭薇股份、珀莱雅等跌幅居前；港股方面，泡泡玛特涨幅达12.31%，布鲁可涨幅达8.90%，巨子生物跌幅达 -9.66%，上美股份跌幅达 -7.29% [18][19] 重点行业数据及资讯 - 4月社零继续稳增，2025年1 - 4月社会消费品零售总额16.18万亿，同比 +4.7%；4月社零总额3.72万亿元，同比 +5.1%，高于wind一致预期的4.8%；除汽车以外的消费品零售额33548亿元，增长5.6%；4月商品零售额33007亿元，同比增长5.1%；餐饮收入4167亿元，增长5.2% [22] - 上海市印发《上海市提振消费专项行动方案》，提出六大行动和完善支持政策 [26] - 美护板块：锦波生物注射用重组人源化胶原蛋白凝胶生产车间在山西落成启用；珀莱雅与恩和生物、蚂蚁集团数字蚂力达成战略合作；欧莱雅战略领投中国美妆供应商未名拾光；香奈儿2024年财年营收利润双降；科赴25Q1皮肤健康与美容业务同比降幅达7.3% [3][26] - 出行链板块：2025年第20周全国民航执行客运航班量近10.4万架次，日均航班量14893架次，环比上周下降2.6%，同比2024年上升39%，同比2019年上升5.5%；携程集团25Q1净营业收入为138亿元，同比上升16%，净利润为43亿元，国际各业务版块继续强劲增长；美团旅行端午假期文旅订单同比增63% [3][27] - 潮玩板块：泡泡玛特旗下独立珠宝品牌「POPOP」全国首家正式门店将于5月30日在上海开业；52TOYS向港交所递交招股书，2022 - 2024年收入复合年增长率达16.7%，海外收入复合年增长率超过100%；名创优品25Q1营收44.3亿元，同比 +19%，调整后净利润同比 -4.8%，毛利率维稳 [4][27][29] - 零售板块：天猫公布618大促第二波节奏；淘宝618期间将“全球包邮计划”扩容至12个国家和地区；朴朴超市计划赴港上市；茶百道官宣法国首家门店即将开业；潮宏基正筹划在香港联交所发行H股上市 [4][29] 本周重点公司公告 - 珀莱雅副总经理、董事会秘书、财务负责人王莉女士提前离任，辞职后不再担任公司任何职务，董事会秘书空缺期间由董事长侯军呈代行职责，财务负责人空缺期间由总经理侯亚孟代行职责 [30] - 潮宏基正筹划在香港联交所发行H股上市，具体推进工作正在商讨，相关细节尚未确定 [30]

报告行业投资评级 - 推荐|维持 [7] 报告的核心观点 - Figure产业链值得关注，建议关注银轮股份、领益智造、长盈精密 [5] 根据相关目录分别进行总结 周度行情回顾（2025.5.18 - 2025.5.23） - 2025年5月18日至5月23日，人形机器人概念指数下跌4.01%，相较沪深300指数跑输3.84pct；年初至今，人形机器人概念指数上涨34.03%，相较沪深300指数跑赢32.41pct [2][12] - A股人形机器人指数相关个股中，中航泰达周涨幅最大（+23.07%），兆丰股份周跌幅最大（-15.12%） [2][18] 周度热点回顾 行业重要新闻 - 政策端 - 北京人形机器人创新中心牵头发布全球首个《人形机器人智能化分级》标准 [21] - 上海市印发提振消费专项行动方案，推动前沿技术在消费领域应用，完善低空经济监管体系 [22] - 深圳市龙岗区揭牌全国首个人工智能领域政府直属机构，发布相关行动计划和方案 [23] - 浙江省将智能家居机器人等产品纳入以旧换新补贴范围，支持具身智能应用 [23] 行业重要新闻 - 产品技术迭代 - 广东将举办全球首个人形机器人自由格斗赛 [24] - 宇树科技参加人形机器人格斗大赛，展示机器人格斗技术 [24] - 华为、智元机器人、中坚科技将合作开发康养人形机器人 [25] - Figure机器人在宝马生产线上实现20小时轮班 [25] - 特斯拉发布“擎天柱”机器人完成家政任务的视频 [25] - 小鹏汽车计划2026年推出面向工业和商业场景的人形机器人 [26] 行业重要新闻 - 投融资 - 中科慧灵等在烟台成立具身智能机器人新公司，注册资本1000万元 [26] - 京东、上海具身智能基金参与智元机器人的新一轮融资 [27] 重点公司公告 - 宝钢股份首发4款无取向硅钢产品，一款产品将成为人形机器人等产业的关键材料 [4][27] - 长华集团已生产出人形机器人用行星滚柱丝杠样品，并持续加大研发投入 [4][28] - 天准科技的人形机器人大脑控制器累计订单金额超1000万元 [4][28] - 广汽集团计划2025年实现智能机器人自研零部件批量生产，2026年实现整机小批量生产 [4][30]

报告行业投资评级 - 推荐|维持 [7] 报告的核心观点 - 本周（2025.5.19 - 2025.5.25）海外AI芯片指数、国内AI芯片指数、英伟达映射指数、服务器ODM指数、存储芯片指数均下跌，功率半导体指数较稳定，国元A股果链指数和港股果链指数下跌，覆盖标的股价整体表现不佳 [1] - 2025Q1全球可穿戴腕带设备市场和TWS市场出货量同比分别增长13%和18%，小米、苹果等厂商表现各有不同 [2] - 美国政府宣布对苹果等智能手机制造商征收关税，苹果计划2026年推出智能眼镜，英伟达发布新的AI硬件和软件套件等重大事件发生 [3] 根据相关目录分别进行总结 市场指数 - 海外AI芯片指数上周涨13.5%，本周跌2.3%，贸易政策不确定性等因素致海外芯片公司股价下滑，MPS、AMD等跌幅较大 [1][10] - 国内A股芯片指数上周跌2.8%，本周续跌2.5%，国内芯片公司股价持续调整，瑞芯微、翱捷科技等下滑明显 [1][10] - 英伟达映射指数上周涨1.3%，本周跌2.8%，受美国预期加征欧洲关税影响，英伟达股价下滑带动产业链标的股价下跌，博创科技、太辰光等跌幅超8% [1][11] - 服务器ODM指数上周涨13.7%，本周跌4.3%，美国关税政策不确定性影响AI芯片和服务器出货预期，超微电脑、Quanta等跌幅超13%，仅Wistron股价涨2.1% [1][11] - 国内存储芯片指数上周跌1.3%，本周续跌4.5%，成分股股价均下滑，兆易创新、佰维存储等跌幅超5% [1][14] - 国内功率半导体指数上周跌0.1%，本周稳定，板块行情稳定但成分股表现分化，华润微下跌近4%，富乐德涨幅近25% [14] - 果链指数本周A股果链指数跌2.8%，港股果链指数跌3.9% [19] 行业数据 - 2025Q1全球可穿戴腕带设备市场同比增长13%，出货量达4660万台，小米出货量增长44%至870万台居首，苹果、华为、三星、佳明出货量也有不同程度增长 [2][25] - 2025Q1全球TWS市场出货量同比增长18%，达7800万台，苹果市场份额23%居首，小米跃居第二，市场份额11.5%，三星、华为、boAt分列三至五位 [2][30] 重大事件 - 苹果iPhone16 Pro和iPhone16 Pro Max降价超1000元，6月18日前换购新iPhone有折抵优惠 [32] - 苹果计划2026年底推出智能眼镜，2025年底开始与海外供应商合作生产原型机 [32] - 富士康位于班加罗尔附近的工厂6月开始发货iPhone，印度承担全球20%的iPhone组装任务，产值增长60% [32] - 小米首款自研旗舰SoC玄戒O1亮相并量产，搭载于小米15S Pro和小米Pad 7 Ultra [33] - 联想集团2024财年收入4985亿元，同比增长21.5%，净利润同比增长36%；2025第四财季营收同比增长23%，利润因PC市场竞争暴跌64% [33] - 台积电酝酿调涨晶圆代工报价10%，美国厂4nm代工价可能涨三成 [33] - 兆易创新筹划发行H股股票并在香港联交所主板上市 [34] - 联发科首颗2nm芯片预计9月完成流片，性能提升15%，能耗降低25% [34] - 英伟达在2025年台北国际电脑展发布新的AI硬件和软件套件，GB300系统三季度推出 [35]

报告行业投资评级 - 推荐|维持 [6] 报告的核心观点 - 本周计算机（申万）指数延续下跌趋势，跌幅3.02%，建议关注计算机行业创新节奏 [21] - 华为发布全新鸿蒙电脑，标志我国拥有自主可控电脑操作系统，国产电脑产业迎来新机遇，相关上市公司有望受益 [4][21] - OpenAI以65亿美元收购AI硬件初创公司io，计划2026年底前推出首款AI“伴侣”设备，目标出货1亿台，其收购有望推动AI产业进一步商业化 [4][22] 根据相关目录分别进行总结 指数表现 - 本周（2025.5.19 - 2025.5.23）计算机（申万）指数下跌3.02%，位居跌幅榜第一，上证指数、深证成指、创业板指分别下跌0.57%、0.46%、0.88% [1][11] - 申万二级行业指数中，计算机设备、软件开发、IT服务Ⅱ涨跌幅分别为 - 2.36%、 - 3.05%、 - 3.47%，均呈回调趋势 [1][13] - 本周计算机板块上涨、回调和走平个股数量分别为50、264和22，慧博云通、*ST迪威、盛视科技涨幅分列前三 [13] 重大事件 - OpenAI的Responses API新增MCP服务支持，优化安全控制机制，增加图像生成等功能并引入新特性 [16] - 昆仑万维发布天工超级智能体，集成多个智能体，可生成多模态内容，成本仅为OpenAI的40%，并已开源相关框架 [16] - 微软将GitHub Copilot升级为自主编程助手，多个项目和平台有新进展，Microsoft Discovery助力科研创新 [16] - 谷歌发布AI编程助手Jules，基于Gemini 2.5 Pro模型，提供免费使用额度，能完成多项代码任务，即将推出新功能 [16][17] - Anthropic发布下一代Claude模型Claude Opus 4和Claude Sonnet 4，在编程基准测试上大幅超越OpenAI部分模型 [19] - 华为发布全新鸿蒙电脑HUAWEI MateBook Pro与HUAWEI MateBook Fold非凡大师，国产操作系统在PC领域实现重要突破 [19] 本周重点公告 - 华大九天希望未来3年完成集成电路设计工具系统开发和推广，实现设计类工具国产化替代；未来5年实现EDA工具全流程国产化替代，成为全球EDA行业领导者 [2][19] - 盛视科技探索轮足机器人与人形机器人在多场景应用，轮足机器人用于安防巡检等，人形机器人为旅客提供服务，公司在相关领域取得进展并将持续研究 [3][19][20] - 卓易信息SnapDevelop产品有约7000名活跃用户，已与Dcloud合作，未来将发布收费商业版本并分成 [23] - 中科曙光与海光信息筹划由海光信息换股吸收合并中科曙光并募集配套资金 [3][23] 投资观点 - 建议关注计算机行业创新节奏、鸿蒙电脑产业链发展及相关上市公司参与深度 [21] - 建议关注AI产业链的持续创新和商业化进展 [22]

报告行业投资评级 - 推荐|维持 [6] 报告的核心观点 - 4月社零继续稳增，多地扩内需促消费进一步加码，美护、出行链、潮玩、零售等板块有不同动态和表现 [1][2][3] 根据相关目录分别进行总结 周行情回顾 - 本周（2025.05.19 - 2025.05.23），申万商贸零售、社会服务、美容护理分别 -1.61%、 -1.60%、 -1.48%，在31个一级行业中排名第26、25、24；同期上证综指 -0.57%，深证成指 -0.46%，沪深300指数 -0.18% [13] - 细分子板块多数回调，个护用品、专业连锁涨幅居前，分别 +0.14%、 +0.08%，化妆品、一般零售、酒店餐饮跌幅居前，分别 -3.05%、 -2.35%、 -2.02% [15] - A股商贸零售行业中，丽人丽妆等涨幅居前，跨境通等跌幅居前；社会服务行业中，安车检测等表现较好；美容护理行业中，拉芳家化等涨幅居前，芭薇股份等跌幅居前；港股方面，泡泡玛特涨幅达12.31%，布鲁可涨幅达8.90%，巨子生物跌幅达 -9.66%，上美股份跌幅达 -7.29% [18][19] 重点行业数据及资讯 - 4月社零继续稳增，2025年1 - 4月社会消费品零售总额16.18万亿，同比 +4.7%；4月社零总额3.72万亿元，同比 +5.1%，高于wind一致预期的4.8% [22] - 上海市印发《上海市提振消费专项行动方案》，安徽合肥召开壮大宠物经济赛道座谈会 [2] - 美护板块：锦波生物生产车间落成启用，珀莱雅与恩和生物、蚂蚁集团数字蚂力达成战略合作，欧莱雅领投未名拾光，香奈儿2024年营收利润双降，科赴25Q1皮肤健康与美容业务同比降幅达7.3% [3][26] - 出行链板块：2025年第20周全国民航执行客运航班量近10.4万架次，日均航班量13893架次，环比上周下降2.6%，同比2024年上升39%，同比2019年上升5.5%；携程集团25Q1净营业收入为138亿元，同比上升16%，净利润为43亿元；美团旅行端午假期文旅订单同比增63% [3][27] - 潮玩板块：泡泡玛特旗下「POPOP」全国首家门店将开业，52TOYS递交招股书，名创优品25Q1营收44.3亿元，同比 +19%，调整后净利润同比 -4.8%，毛利率维稳 [4][27][29] - 零售板块：天猫公布618大促第二波节奏，淘宝618扩容“全球包邮计划”，朴朴超市计划赴港上市，茶百道法国首家门店即将开业，潮宏基筹划发行H股上市 [4][29] 本周重点公司公告 - 珀莱雅副总经理、董事会秘书、财务负责人王莉提前离任，暂由董事长侯军呈代行董事会秘书职责，总经理侯亚孟代行财务负责人职责 [30] - 潮宏基筹划在香港联交所发行H股上市，具体细节未确定 [30]

报告行业投资评级 - 维持“推荐”评级 [4][6][25] 报告的核心观点 - 政策层面国家加力扩围实施相关政策刺激家电、家居等领域消费，技术层面前沿科技演进为智能家居行业构筑技术底座，需求层面中美关税战缓和利好出海且国内需求激增推动行业升级迭代，智能家居产业链上中下游有望受益 [4][25] 各目录总结 行情回顾 - 近2周（2025.05.10 - 2025.05.23）上证综指涨0.19%，深证成指涨0.06%，创业板指涨0.48%，智能家居指数跌2.93%，跑输上证、深证、创业板指 [1][11] - 年初至今（2025.01.01 - 2025.05.23）上证综指跌0.10%，深证成指跌2.71%，创业板指跌5.61%，智能家居指数涨0.17%，跑赢上证、深证、创业板指 [11] - 近2周智能家居指数中电子元器件及零部件、内容/网络服务提供商、软件、智能家居产品及解决方案板块涨跌幅分别为 -2.62%、 -1.82%、 -4.84%、 +2.00%；年初至今涨跌幅分别为 +0.63%、 -6.05%、 -9.85%、 +2.06% [1][14] - 近2周智能家居指数涨幅前五的个股为石头科技（+19.47%）、国科微（+17.33%）、科沃斯（+6.16%）、东山精密（+5.28%）、信维通信（+4.88%） [1][14] 行业政策跟踪 - 国家数据局印发《数字中国建设2025年行动方案》，部署8个方面重大行动 [2][16] - 浙江将智能家居机器人等产品纳入以旧换新补贴范围，支持具身智能应用和智能终端消费 [2][17] 行业新闻跟踪 - 2025年1 - 4月家电以旧换新带动销售1745亿元，超3400万消费者参与，购买超5100万台12类家电产品 [3][18] - 2025年4月家用电器和音像器材类零售总额同比增38.8%，1 - 4月同比增23.9% [3][18] - 全国近万家数码家电品牌实体门店联合美团闪购启动“超级国补周”，消费者可享最高20%国补优惠及200元手机神券 [3][21] - 小米智能家电业务一季度销售额高增，武汉智能家电工厂提前30天送电，有望11月投产，预计2026年年产300万台空调，2030年产值达100亿元 [3][22] - 澳柯玛拟在印尼新建年产50万台冰箱制造工厂，项目总投资约3.6亿元，分两期建设 [3][23] 投资建议 - 政策、技术、需求层面利好智能家居行业，产业链上中下游有望受益，维持“推荐”评级 [4][25]

报告行业投资评级 - 维持“推荐”评级 [4][6][25] 报告的核心观点 - 政策层面国家加力扩围实施相关政策刺激家电、家居等领域消费，技术层面前沿科技演进为智能家居行业构筑技术底座，需求层面中美关税战缓和利好出海且国内需求激增推动行业升级迭代，智能家居产业链上中下游有望受益 [4][25] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 近2周（2025.05.10 - 2025.05.23）上证综指涨0.19%，深证成指涨0.06%，创业板指涨0.48%，智能家居指数（399996.SZ）跌2.93%，跑输上证综指3.12pct，跑输深证成指2.98pct，跑输创业板指3.41pct [1][11] - 年初至今（2025.01.01 - 2025.05.23）上证综指跌0.10%，深证成指跌2.71%，创业板指跌5.61%，智能家居指数（399996.SZ）涨0.17%，跑赢上证综指0.27pct，跑赢深证成指2.88pct，跑赢创业板指5.78pct [11] - 近2周，智能家居指数中电子元器件及零部件、内容/网络服务提供商、软件、智能家居产品及解决方案板块涨跌幅分别为 - 2.62%、 - 1.82%、 - 4.84%、 + 2.00%；年初至今四个细分板块涨跌幅分别为 + 0.63%、 - 6.05%、 - 9.85%、 + 2.06% [1][14] - 近2周，智能家居指数中涨幅前五个股分别为石头科技（ + 19.47%）、国科微（ + 17.33%）、科沃斯（ + 6.16%）、东山精密（ + 5.28%）、信维通信（ + 4.88%） [1][14] 行业政策跟踪 - 国家数据局印发《数字中国建设2025年行动方案》，部署8个方面重大行动，包括完善政策协调机制、发展数字产业、挖掘人工智能应用场景等 [2][16] - 浙江将智能家居机器人等产品纳入以旧换新补贴范围，支持具身智能应用和智能终端消费，按产品售价15%给予最高2000元/件补助 [2][17] 行业新闻跟踪 - 2025年1 - 4月，家电以旧换新带动销售1745亿元，超3400万名消费者参与，累计购买12类家电产品超5100万台 [3][18] - 2025年4月家用电器和音像器材类零售总额同比增长38.8%，2025年1 - 4月同比增长23.9% [3][18] - 全国近万家数码家电品牌实体门店联合美团闪购启动“超级国补周”，消费者可享最高20%国补优惠，美团闪购额外提供200元手机神券 [3][21] - 小米智能家电业务销售额一季度持续高增，武汉智能家电工厂提前30天送电，有望11月投产，预计2026年年产300万台小米空调，2030年产值达100亿元 [3][22] - 澳柯玛拟在印尼新建年产50万台冰箱制造工厂，项目总投资约3.6亿元，分两期建设 [3][23] 投资建议 - 政策、技术、需求层面利好智能家居行业，产业链上中下游有望受益，维持“推荐”评级 [4][25]