宏观经济分析 - PPI同比跌幅进一步扩大，但工业增加值、社会消费品零售总额、固定资产投资等经济数据表现不错[5] - 政府债券发行持续加速，为9月基建向上一跃提供了环境基础，但基建表现相对政府资产负债表扩张力度更弱[7] - 金融数据和实体数据相关性不绝对，但实体持续性来自于实体资产负债表趋势，未来金融数据能否重回扩张是关键[9] 地产市场分析 - 地产数据已走向出清，929新政加速出清进程，但民众信心和开发商信心问题仍待解决[10,11] - 地产下行主要矛盾变成失去财富效应预期，白名单重回也难直接提振销售，需求惯性是关键[11] 资产配置建议 - 股市需关注风险偏好与企业业绩匹配，债市有超跌之嫌，市场波动率将大幅增加[13] - 利率债仍是占优资产，可随跌随买拉长久期[13] - 城投债可在风控范围内下潜信用，地产挖掘需谨慎[16] - 部分商品可关注做空机会[16]

报告的核心观点 1. 2024年10月18日,A股市场成交额重回2万亿,科技板块全线井喷 [2][3] 2. 各指数涨跌幅排序为:成长>消费>金融>周期>稳定>0,大盘成长>小盘成长>中盘成长>小盘价值>中盘价值>大盘价值,基金重仓表现优于中证全指 [15][16][17] 3. 30个中信一级行业普遍上涨,表现相对靠前的是电子(8.15%)、通信(5.32%)、非银行金融(5.26%),表现相对靠后的是银行(0.47%)、建材(1.35%)、电力及公用事业(1.37%) [15][16] 4. 多数概念板块上涨,Chiplet、AI芯片、中芯等大幅上涨,跨境支付、退税商店、低碳冶金等板块走低 [18] 5. 主力资金10月18日净流入395.99亿元,其中超大单净流入457.97亿元,大单净流出61.98亿元,中单资金净流出367.70亿元,小单持续净流入16.74亿元 [19][20] 6. 南向资金10月18日净流出,合计31.02亿港元,其中沪市港股通当日净流出29.46亿港元,深市港股通当日净流出1.56亿港元 [21][22] 7. 10月18日,上证50、沪深300、中证500以及中证1000等ETF成交额较上一交易日增加 [23][24][25]

报告公司投资评级 公司被给予"买入"的投资评级。[20] 报告的核心观点 公司是我军重要的武器装备供应商 - 公司专注于导弹（火箭弹）固体发动机动力与控制产品及弹药装备的研发、生产与销售,是我军重要的武器装备供应商之一。[1][9] - 公司是国内少数从事导弹（火箭弹）固体发动机动力模块产品科研生产的企业之一,产品广泛应用于各类导弹、火箭弹系统动力。[11] - 公司是国内重要的弹药装备研制生产企业之一,主要产品包括主用弹药、特种弹药和引信及智能控制产品。[12] 公司业绩保持高速增长 - 2019-2023年,公司营业收入和归母净利润持续高速增长,CAGR分别为35.57%和80.79%。[14] - 2024H1营业收入和归母净利润同比分别增长20.57%和84.09%。[14] - 公司军品业务收入占比较高,毛利率保持稳定,盈利能力逐步提升。[15] 公司在固定发动机及弹药领域技术领先 - 公司在导弹（火箭弹）固体发动机动力领域掌握多项核心技术,部分技术达到国际领先水平。[11] - 公司在弹药装备领域积累了完善的自主技术体系,在小口径防空反导弹药方面具备国内先进水平。[12] 未来市场空间广阔 - 随着军队演练更频繁、军需储备增加,导弹、弹药采购量有望进一步增加,公司作为固定发动机和弹药领域的核心供应商有望持续受益。[20] 盈利预测与估值 - 预计2024-2026年,公司归母净利润分别为1.78、2.28和3.02亿元,对应EPS为1.01、1.30和1.72元。[20] - 对应PE估值分别为44倍、34倍和26倍。[20] 风险提示 - 技术创新变化风险 - 合同确认进度不及预期 - 下游需求不及预期 - 价格波动风险[22]

报告的核心观点 1. 2024年10月17日,A股市场全天冲高回落,北证指数涨超4%。上证指数下跌1.05%,深证成指下跌0.74%,创业板指下跌0.32%。市场成交额14909.36亿元,较上一交易日增加1158.38亿元。全市场1824只个股上涨,3497只个股下跌。[2][10] 2. 风格上看,各指数涨跌幅排序为:成长>0>周期>消费>金融>稳定;中盘成长>小盘成长>大盘成长>中盘价值>大盘价值>小盘价值;中证全指表现优于基金重仓。[13] 3. 分行业看,30个中信一级行业普遍下跌;表现相对靠前的是:综合金融(3.07%),计算机(1.82%),国防军工(1.11%);表现相对靠后的是:房地产(-5.99%),建材(-2.74%),建筑(-2.22%)。概念板块方面,多数概念板块下跌,华为欧拉、纳米银、华为昇腾等大幅上涨;租售同权、REITs、装配建筑等大幅走低。[13][15] 4. 资金筹码方面,主力资金10月17日净流出394.27亿元。其中超大单净流出151.02亿元,大单净流出243.25亿元,中单资金净流入77.64亿元,小单持续净流入343.46亿元。南向资金10月17日净流入,合计83.58亿港元。[16][17] 5. 10月17日,上证50、沪深300、中证500以及中证1000等ETF大部分成交额较上一交易日增加。华夏上证50ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、嘉实沪深300ETF、易方达沪深300ETF、南方中证500ETF、南方中证1000ETF和华夏中证1000ETF成交额分别为42.35亿元、114.51亿元、17.62亿元、28.48亿元、36.01亿元、35.05亿元和11.90亿元,分别较上一交易日变化+9.59亿元、+30.00亿元、-0.24亿元、+8.24亿元、+4.21亿元、+11.41亿元、-0.77亿元。[19][20][21] 分组1 - 2024年10月17日,A股市场全天冲高回落,北证指数涨超4%。上证指数下跌1.05%,深证成指下跌0.74%,创业板指下跌0.32%。市场成交额14909.36亿元,较上一交易日增加1158.38亿元。全市场1824只个股上涨,3497只个股下跌。[2][10] - 风格上看,各指数涨跌幅排序为:成长>0>周期>消费>金融>稳定;中盘成长>小盘成长>大盘成长>中盘价值>大盘价值>小盘价值;中证全指表现优于基金重仓。[13] - 分行业看,30个中信一级行业普遍下跌;表现相对靠前的是:综合金融(3.07%),计算机(1.82%),国防军工(1.11%);表现相对靠后的是:房地产(-5.99%),建材(-2.74%),建筑(-2.22%)。概念板块方面,多数概念板块下跌,华为欧拉、纳米银、华为昇腾等大幅上涨;租售同权、REITs、装配建筑等大幅走低。[13][15] 分组2 - 资金筹码方面,主力资金10月17日净流出394.27亿元。其中超大单净流出151.02亿元,大单净流出243.25亿元,中单资金净流入77.64亿元,小单持续净流入343.46亿元。南向资金10月17日净流入,合计83.58亿港元。[16][17] - 10月17日,上证50、沪深300、中证500以及中证1000等ETF大部分成交额较上一交易日增加。华夏上证50ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、嘉实沪深300ETF、易方达沪深300ETF、南方中证500ETF、南方中证1000ETF和华夏中证1000ETF成交额分别为42.35亿元、114.51亿元、17.62亿元、28.48亿元、36.01亿元、35.05亿元和11.90亿元,分别较上一交易日变化+9.59亿元、+30.00亿元、-0.24亿元、+8.24亿元、+4.21亿元、+11.41亿元、-0.77亿元。[19][20][21]

报告公司投资评级 报告给予三鑫医疗(300453)公司"买入"评级。[7] 报告的核心观点 主营业务增长稳健，盈利能力持续提升 - 公司前三季度业绩符合预期,2024Q3单季度业绩继续维持稳健增长。[3] - 2024Q1-3公司经营效率持续提升,毛利率、净利率等指标均有所提升。[3] 产能持续扩张，竞争力稳步提升 - 公司拟投资约5亿元在江西建设"高性能血液净化设备及配套耗材产业化项目",提升血液净化重症治疗设备及配套管路耗材、糖尿病无针注射系统等新产品产能。[4] - 在当前国产化趋势下,公司持续深化产能扩张建设,将助力公司进一步提升行业竞争力,巩固血液净化耗材龙头地位。[4] 盈利预测与投资建议 - 预计2024-2026年,公司实现营业收入分别为15.55亿元、17.25亿元和19.20亿元,实现归母净利润分别为2.45亿元、2.66亿元和2.95亿元。[5][6] - 对应EPS分别为0.47元/股、0.51元/股和0.57元/股,对应PE分别为16倍、15倍和13倍,维持"买入"评级。[5][6]

报告公司投资评级 公司首次覆盖给予"增持"评级。[26] 报告的核心观点 深耕电子装联设备十八年，产品种类丰富 1) 锡膏印刷设备领先,优质客户资源丰富 [12] 2) 电子装联设备市场空间广阔,公司有望从中受益 [4] 3) 公司主要产品包括锡膏印刷设备、点胶设备、封装设备和柔性自动化设备 [13] 公司营收和盈利情况 1) 公司营收增长稳健,2024H1实现营收3.59亿元,同比增长25.05% [3] 2) 公司盈利能力短期承压,2024H1归母净利0.27亿元,同比下降21.43% [3][15][18] 3) 公司重视研发投入,期间费用率稳中有降 [20][21] 盈利预测及投资建议 1) 预计2024-2026年公司营收和归母净利分别为9.17/11.04/12.98亿元和0.63/0.82/0.96亿元 [5][22] 2) 按最新股价测算,公司2024-2026年对应PE为51/39/33倍,高于可比公司平均水平 [26]

报告的核心观点 - 2024年10月15日三大指数冲高回落,创业板领跌。上证指数下跌2.53%,深证成指下跌2.53%,创业板指下跌3.22%。[2][3] - 风格上看,各指数涨跌幅排序为:0>成长>稳定>周期>消费>金融;大盘价值>中盘成长>小盘价值>小盘成长>中盘价值>大盘成长;中证全指表现优于基金重仓。[14][15] - 分行业看,30个中信一级行业普遍下跌,表现相对靠前的是国防军工(0.26%)、综合金融(0.24%)、传媒(-0.35%),表现相对靠后的是有色金属(-3.35%)、非银行金融(-3.32%)、食品饮料(-3.14%)。[15][16] - 概念板块方面,多数概念板块下跌,退税商店、PEEK材料、AI制药等板块上涨;昨日连板_含一字、昨日连板、生物质能发电等大幅走低。[16][17] - 资金筹码方面,主力资金10月15日净流出685.40亿元,其中超大单净流出332.95亿元,大单净流出352.44亿元,中单资金净流入169.11亿元,小单持续净流入511.79亿元。[18][19] - 南向资金10月15日净流入,合计87.85亿港元,其中沪市港股通当日净流入52.71亿港元,深市港股通当日净流入35.14亿港元。[20][21] 报告分类总结 市场整体表现 - 2024年10月15日三大指数冲高回落,创业板领跌。上证指数下跌2.53%,深证成指下跌2.53%,创业板指下跌3.22%。[2][3] - 市场成交额16344.59亿元,较上一交易日减少1.35亿元。全市场813只个股上涨,4547只个股下跌。[11][12] 市场风格与行业表现 - 风格上看,各指数涨跌幅排序为:0>成长>稳定>周期>消费>金融;大盘价值>中盘成长>小盘价值>小盘成长>中盘价值>大盘成长;中证全指表现优于基金重仓。[14][15] - 分行业看,30个中信一级行业普遍下跌,表现相对靠前的是国防军工(0.26%)、综合金融(0.24%)、传媒(-0.35%),表现相对靠后的是有色金属(-3.35%)、非银行金融(-3.32%)、食品饮料(-3.14%)。[15][16] - 概念板块方面,多数概念板块下跌,退税商店、PEEK材料、AI制药等板块上涨;昨日连板_含一字、昨日连板、生物质能发电等大幅走低。[16][17] 资金流表现 - 资金筹码方面,主力资金10月15日净流出685.40亿元,其中超大单净流出332.95亿元,大单净流出352.44亿元,中单资金净流入169.11亿元,小单持续净流入511.79亿元。[18][19] - 南向资金10月15日净流入,合计87.85亿港元,其中沪市港股通当日净流入52.71亿港元,深市港股通当日净流入35.14亿港元。[20][21] ETF资金流向表现 - 10月15日,上证50、沪深300、中证500以及中证1000等ETF大部分成交额较上一交易日减少。[22][24] - 10月14日主要宽基ETF资金流向显示资金主要流入中证A50ETF,流入金额为3.29亿元。[24]

市场整体表现 - 2024年10月15日三大指数冲高回落，创业板领跌，上证指数、深证成指均下跌2.53%，创业板指下跌3.22%[2][11] - 市场成交额16344.59亿元，较上一交易日减少1.35亿元，全市场813只个股上涨，4547只个股下跌[2][11] 市场风格与行业表现 - 风格上各指数涨跌幅排序为0>成长>稳定>周期>消费>金融等，中证全指表现优于基金重仓[2][12] - 30个中信一级行业普遍下跌，国防军工（0.26%）、综合金融（0.24%）、传媒（-0.35%）表现相对靠前，有色金属（-3.35%）、非银行金融（-3.32%）、食品饮料（-3.14%）靠后[2][12] 资金流表现 - 10月15日主力资金净流出685.40亿元，其中超大单净流出332.95亿元，大单净流出352.44亿元，中单资金净流入169.11亿元，小单持续净流入511.79亿元[2][15] - 南向资金10月15日净流入87.85亿港元，沪市港股通当日净流入52.71亿港元，深市港股通当日净流入35.14亿港元[2][17] ETF资金流向表现 - 10月15日，上证50、沪深300等ETF大部分成交额较上一交易日减少，如华夏上证50ETF较上一交易日变化-9.46亿元等[2][17] - 10月14日主要宽基ETF资金流向显示资金主要流入中证A50ETF，流入金额为3.29亿元[2][17] 全球市场表现 - 10月15日，亚太主要股指收盘涨跌不一，恒生指数下跌3.67%，韩国综合指数上涨0.38%等[3][20] - 10月14日，欧洲三大股指和美股三大指数普遍上涨，德国DAX指数上涨0.69%，标普500指数上涨0.77%等[3][20]

报告的核心观点 1. 2024年10月14日市场探底回升,三大指数上涨逾2%。上证指数上涨2.07%,深证成指上涨2.65%,创业板指上涨2.60%。[9] 2. 风格上看,各指数涨跌幅排序为:成长>金融>周期>稳定>消费>0;小盘成长>小盘价值>中盘价值>大盘价值>中盘成长>大盘成长;中证全指表现优于基金重仓。[12][13][14] 3. 分行业看,30个中信一级行业普遍上涨,表现相对靠前的是综合金融(5.98%)、计算机(5.62%)、国防军工(5.27%),表现相对靠后的是食品饮料(0.43%)、石油石化(0.71%)、商贸零售(1.25%)。[12][13] 4. 概念板块方面,多数概念板块上涨,华为欧拉、华为昇腾、EDR等大幅上涨;退税商店、昨日连板、科创板做市商等板块走低。[15] 5. 资金筹码方面,主力资金10月14日净流出25.61亿元,其中超大单净流入41.41亿元,大单净流出67.01亿元,中单资金净流出46.99亿元,小单持续净流入83.19亿元。[16][17][18] 6. 南向资金10月14日净流入,合计121.70亿港元,其中沪市港股通当日净流入75.53亿港元,深市港股通当日净流入46.17亿港元。[19] 7. 10月14日,上证50、沪深300、中证500以及中证1000等ETF大部分成交额较上一交易日减少。[19][20][21] 根据目录分别进行总结 1. 市场资讯 - 2024年前三季度社会融资规模增量累计为25.66万亿元,比上年同期少3.68万亿元。[7] - 金融监管总局将着力推动金融机构加大对实体经济的支持力度,帮助缓解小微企业融资困难问题。[7] - 银行间主要利率债收益率普遍下行。[7][8] 2. 市场整体表现 - 2024年10月14日市场探底回升,三大指数上涨逾2%。[9] - 市场成交额16345.94亿元,较上一交易日增加629.81亿元。全市场5101只个股上涨,282只个股下跌。[9] 3. 市场风格与行业表现 - 风格上看,各指数涨跌幅排序为:成长>金融>周期>稳定>消费>0;小盘成长>小盘价值>中盘价值>大盘价值>中盘成长>大盘成长;中证全指表现优于基金重仓。[12][13][14] - 分行业看,30个中信一级行业普遍上涨,表现相对靠前的是综合金融、计算机、国防军工,表现相对靠后的是食品饮料、石油石化、商贸零售。[12][13] - 概念板块方面,多数概念板块上涨,华为欧拉、华为昇腾、EDR等大幅上涨;退税商店、昨日连板、科创板做市商等板块走低。[15] 4. 资金流表现 - 主力资金10月14日净流出25.61亿元,其中超大单净流入41.41亿元,大单净流出67.01亿元,中单资金净流出46.99亿元,小单持续净流入83.19亿元。[16][17][18] - 南向资金10月14日净流入,合计121.70亿港元,其中沪市港股通当日净流入75.53亿港元,深市港股通当日净流入46.17亿港元。[19] 5. ETF资金流向表现 - 10月14日,上证50、沪深300、中证500以及中证1000等ETF大部分成交额较上一交易日减少。[19][20][21] 6. 全球市场表现 - 10月14日,亚太主要股指收盘涨跌不一。[22] - 10月11日,欧洲三大股指和美股三大指数普遍上涨。[22]

报告行业投资评级 - 推荐|维持 [3] 报告的核心观点 - 特斯拉“WE，ROBOT”发布会展示无人电车和人型机器人，虽会后股价下行，但长期看自动驾驶与人型机器人开拓新历史时代 [2] - 长期视角下，自动驾驶普及使租车性价比提升，全球汽车保有量或显著下行，人型机器人有望弥补汽车产业地位，解决经济增长核心问题，建议关注车与人工智能和机器人融合及相关产业发展 [3] 根据相关目录分别进行总结 本周行情回顾(2024.10.05 - 10.11) - 本周汽车板块下跌 4.57%，相关子板块皆有跌幅，汽车行业指数跌幅大于沪深 300 指数 1.32 个百分点，在申万一级行业中位列正数第 11 位 [9] - 商用车板块跌幅最小为 2.19%，汽车服务板块跌幅最大为 5.26% [9][11] - 乘用车板块仅赛力斯上涨，长安汽车等跌幅靠前；商用车板块江淮汽车等涨幅靠前，金龙汽车等跌幅靠前；汽车零部件板块金固股份等涨幅靠前，同心传动等跌幅靠前 [9][12][13] 本周数据跟踪(2024.10.04 - 2024.10.11) 中国乘用车市场零售及批发销量跟踪 - 9 月 1 - 30 日，乘用车市场零售 206.3 万辆，同比增长 2%，环比增长 8%，今年累计零售 1,552.9 万辆，同比增长 2%；批发 246.9 万辆，同比增长 1%，环比增长 15%，今年累计批发 1,840.9 万辆，同比增长 3% [16] - 9 月 1 - 30 日，新能源车市场零售 112 万辆，同比增长 51%，环比增长 9%，今年累计零售 712.9 万辆，同比增长 37%；批发 122.7 万辆，同比增长 48%，环比增长 17%，今年累计批发 790.7 万辆，同比增长 34% [16] 中国乘用车市场品牌周销量榜 - 中国新能源乘用车市场品牌近三周销量 Top10 中，比亚迪在多周排名靠前，不同品牌各周销量有波动 [20][21] 其他行业数据跟踪 - 2024 年 9 月中国股市暴涨，沪深两市总成交额刷新历史纪录，股市和楼市刺激下车市短期走势待察，参考历史，股市暴涨时车市难同步快速上涨，长期稳定向上则车市走强是趋势 [22][23] - 俄罗斯乘用车市场 2024 年 1 - 8 月销量达 99 万辆，同比增长 64%，预计能达 140 万辆规模，中国车企在俄市场份额突破 62%，奇瑞等成龙头企业 [24] 本周行业要闻(2024.10.04 - 2024.10.11) 国内车市重点新闻 - 小米汽车工厂二期建设迅速，预计年产值不低于 160 亿元，雷军透露小米汽车销量目标及生产计划 [25][26] - 比亚迪汽车滚装运输船常州号下水，后续滚装船或按产能基地命名，其出口量有望随滚装船交付攀升 [27] - 吉利星愿正式上市，有 Flyme Auto 智能座舱，定位小型车，主打女性消费人群 [28] - 百度地图上线鸿蒙智行，2022 款问界 M5/M7 率先上线，具备车道级引导等功能 [29] - 小鹏 P7 + 全球首秀，10 月 14 日开启预售，11 月上旬上市交付，有大空间设计和智能辅助驾驶系统等特点 [30] - 蘑菇车联与北京移动和上海嘉定区达成合作，加速车路云一体化建设 [31][32] 国外车市重点新闻 - 欧盟投票赞成对中国产电动汽车加征高额关税，部分国家反对，加征幅度 7.8% - 35.3% [33] - 蔚来进入中东北非市场，将建立研发中心、联合研发车型，通过合资企业开展业务 [34] - Stellantis 起诉美国汽车工会，称工会威胁罢工违反合同 [35] - 极氪正式登陆挪威，极氪 001、极氪 X 预计年底首批交付，同时进入哥伦比亚市场 [36] - LG 新能源将向梅赛德斯 - 奔驰北美公司供应 50.5 千兆瓦时电池，预计今年三季度营业利润下降 40% [37][38] - 多家车企表态暂时不会因欧盟对华电动车关税而涨价 [39] - 特斯拉正式发布 Robotaxi，计划 2026 年投产，还发布 RoboVan 和展示 Optimus 人形机器人，但面临安全、监管和盈利模式等难题 [40][41] 国元汽车主要关注标的公告(2024.10.04 - 2024.10.11) - 卡倍亿发布回购股份进展及价格上限调整公告，截至 9 月 30 日累计回购比例达 2.69%，成交总金额 1.6 亿元 [42] - 银轮股份发布回购股份进展公告，截至 9 月 30 日累计回购股份 6,950,000 股，占总股本 0.7163%，成交总金额 97,879,200 元 [43][44] - 三花智控发布回购股份进展公告，截至 8 月 31 日累计回购股份 13,961,794 股，占总股本 0.3740%，成交总金额 319,919,680.07 元 [45]