会议主要讨论的核心内容 汽车业务 - 公司5月和6月的订单量有所恢复,7月预告订单量在5万台左右 [1][2] - 主要客户理想的订单情况与年初预计基本一致,预计全年销量在40-50万台左右 [1][2] - 上半年汽车行业销售淡季,下半年旺季,公司预计理想全年销量能达到年初预期 [2][3] - 公司认为消费者可能会更关注价格,选择更实惠的车型,但新能源车市场仍有较好需求 [3][4] 鞋包带皮革业务 - 上半年整体市场需求较为平淡,下半年预计会好于上半年 [7][8] - 公司今年进入了阿迪达斯供应链,获得了一些订单,这是一个较好的发展 [8][9] - 公司在产能、研发、品质等方面具有优势,有利于开拓国际大客户 [9][10] - 公司在成本和价格方面具有竞争力,能够为客户提供优质的交期和服务 [11][12] - 公司鞋包带业务中,鞋和包占比较大,家居等新业务正在拓展 [12][13] 印尼产能 - 印尼工厂三季度完工,四季度开始试生产,预计明年或后年产能能充分释放 [13][16] - 印尼工厂主要优势在于靠近客户、规避贸易政策风险,成本优势相对有限 [21][22] 财务情况 - 公司毛利率和净利率水平较为稳定,预计未来有小幅提升空间 [15][16] - 公司资本开支压力不大,分红政策较为稳定 [16][17] 宝泰业务 - 宝泰二层皮业务收入和利润情况有所改善,与公司主业协同发展 [18][19] - 宝泰业务数据口径与公司整体报表存在一定差异 [20] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **投资者提问** 公司在印尼产能方面的成本优势如何? [21] **公司回答** 印尼主要成本优势在于人工成本较低,但这并非公司在印尼设厂的主要考虑因素。更重要的是能够更好地服务客户,规避贸易政策风险。[21][22] 问题2 **投资者提问** 公司今年业绩目标是否有调整? [23] **公司回答** 公司目前仍然保持20%左右的增长目标,40%的股权激励目标压力有所增大,但公司将继续努力实现。[23] 问题3 **投资者提问** 公司如何管理原材料价格波动? [24][25] **公司回答** 公司采取多元化采购、关注价格趋势、利用规模优势等措施来应对原材料价格波动。[24][25]

会议主要讨论的核心内容 - 本次欧洲议会选举结果显示极端右翼政党支持率有所上升 [3][4][5] - 德国、法国等主要经济体的极端右翼政党支持率超过执政党 [3][4] - 意大利和西班牙也出现了右转倾向 [4] - 极端右翼政党主要主张包括反对欧盟一体化、反移民、贸易保护主义等 [5][6] - 造成这一现象的原因包括欧盟经济复苏缓慢、难民负担加重等 [6][7][8] - 虽然极端右翼势力有所上升但目前欧洲议会仍由中间偏右的欧洲人民党主导 [3][9] - 法国即将举行的国民议会选举可能会进一步激化政治分裂 [10][11] 问答环节重要的提问和回答 无相关内容

会议主要讨论的核心内容 - 美国国会预算办公室(CBO)预测2024财年联邦政府赤字率将达到7%,高于去年的5.6%和今年二月预测的6.2% [2][3] - 这7%的赤字率是CBO的预测,不是实际值,CBO会根据年内法案的变化而调整预测 [2][3] - 净利息支出占赤字的最大头,达到3.1%,比去年增加0.7个百分点 [3][4] - 剔除净利息支出,基础赤字仅从去年的3.8%上升到3.9% [4] - 强制性支出中,学生贷款优惠政策的延续导致其他强制性支出大幅增加3580亿 [4][5] - 可自由支配支出仅增加780亿,远低于强制性支出的增幅 [5][6] - 个人所得税占GDP比重上升,主要是由于2024年税基调升幅度低于2023年 [7] - CBO上调赤字预测的其他原因包括联邦对破产银行的援助和医疗补助支出被低估 [7][8] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **提问内容** 这样的财政扩张对于美国经济韧性的影响如何 [8] **回答内容** 这样的财政扩张可能会对经济韧性构成一定压力,但联储仍有降息诉求,需要警惕宽松预期在三季度回调的可能性 [8][9]

会议主要讨论的核心内容 公司产能情况 - 公司今年剩余三条产线预计在7-8月份陆续投产,全年产能将达到6400吨 [1][2][3][4][5] - 公司将继续推进海外产能扩张,包括马来西亚和印尼项目,未来产能将进一步提升 [6][7][8] - 公司国内新增产能项目进度略有放缓,但整体影响有限 [5] 行业供需及价格情况 - 6月行业需求略有弱于预期,行业库存有所上升,但公司库存水平仍低于行业平均 [3][4] - 6月玻璃价格在15.5-16.5元/平方米之间,3.2mm产品价格在24-24.5元/平方米 [2][3] - 预计下半年行业供给侧改革将持续,新增产能节奏将放缓,价格压力有望缓解 [9][10][11][12][13][14] 成本情况 - 公司主要原材料如天然气、纯碱等成本同比有所下降,综合成本有望继续下降 [26][27] - 公司硅料项目预计在四季度投产,不会对今年业绩产生影响 [24][25] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **张忠业提问** 询问公司今年产能投放进度是否会影响全年产出指引 [5] **谢总回答** 公司今年产能投放略有延迟,但整体影响有限,全年产出指引30%同比增长的目标不会大幅调整 [5] 问题2 **参会者提问** 询问公司在东南亚的产能投放进度及成本情况 [28][29] **谢总回答** 公司东南亚新增产能项目仍在前期准备阶段,具体投产时间和成本情况暂未确定 [28][29] 问题3 **参会者提问** 询问公司硅料项目后续规划及投产时机 [24][25][30][31][32] **谢总回答** 公司硅料项目预计在四季度投产,公司会审慎评估市场价格及自身成本后再决定投产时机,不会盲目投产 [24][25][30][31][32]

会议主要讨论的核心内容 集运板块 - 鸿海绕行将为集运行业未来两到三年提供运价底部支撑 [2] - 货量波动将为运价提供弹性,行业均价集运紧俏度持续提升 [2] - 今年集运运力投放高峰,明年运力增速将放缓 [4][8] - 鸿海绕行导致苏伊士运河通过量大幅下降,引发严重拥堵 [8][9] - 集运需求在2024年将增长10%以上,2025年达到近59% [3][10] 邮轮板块 - 邮轮板块资产价值正迎来重估,供给端将出现大规模退出 [5][6] - 中小型邮轮船型受鸿海绕行影响较大,运价大幅上涨 [5] - 未来两年邮轮供给增速将放缓至个位数,价格有望大幅上涨 [6][13][14] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **提问** 对于集运板块的中期策略有何具体看法 [2][3][4] **回答** 公司认为集运行业未来两年均价将持续上涨,重点推荐中央海控等标的 [4][10] 问题2 **提问** 对于邮轮板块的投资机会如何评估 [5][6][13][14][15] **回答** 公司认为邮轮板块供给端将出现大规模退出,未来两年价格有望大幅上涨,推荐中央海南、招轮船和招南油等标的 [5][6][13][14][15][16] 问题3 **提问** 对于整个航运板块的中期投资策略有何建议 [17] **回答** 公司认为集运板块下半年利润和运价有望双双兑现,邮轮板块资产重估空间大,建议关注中央海控、海南招轮船和招南油等标的 [17]

会议主要讨论的核心内容 传媒板块投资机会 - 传媒板块再次迎来历史低位的布局时点,下行空间有限但向上弹性充足 [1][2][3] - AI应用的蓬勃发展将带动传媒板块持续反攻,传媒作为AI技术的重要阵地将长期受益 [3][9][13][14] - 关注多模态AI应用在游戏、影视等消费场景、丰富中文语聊库资源的公司,以及布局AI大模型的公司 [40] 游戏行业 - 游戏行业关注融合玩法、聚焦海外出海、精品内容和AIGC应用 [20][21][40] - 推荐腾讯、网易、凯茵网络、遥迹科技、GPU、3G互语等公司 [22] 电影行业 - 电影行业备案数量快速增长,进口片审核趋于宽松,需求端各档期票房创新高 [23][24][25] - 推荐万达电影、光线传媒、恒大影视、博纳影业等公司 [41] 视频行业 - 长视频行业格局趋于稳定,短视频和短剧出海前景广阔 [26][27][28][29] - 推荐华策影视、芒果超媒、杰成股份、词文传媒等公司 [41] 出版行业 - 出版行业短视频销售渠道快速增长,国有教育出版公司分红率高且基本面稳健 [30][31] - 推荐果麦文化、晚新传媒、中信出版、南方传媒、山东出版等公司 [41] 广告行业 - 广告市场整体回暖,精准触达和高效转化以及AIGC赋能将引领广告生态变革 [33][34][35][36][37][38] - 推荐分众传媒、天下智能互联、蓝色光标、宣亚国际等公司 [38][39] 问答环节重要的提问和回答 无相关内容。

会议主要讨论的核心内容 宏观经济分析 - 海外宽松空间逐渐打开,多国央行采取鸽派政策 [1][2] - 国内经济基本面仍处于低位运行,对政策刺激的诉求增加 [3][4][5] - 货币政策可能成为首要关注点,其他政策刺激措施可能推迟 [5] 市场策略分析 - 市场出现波动风险时应保持多头思维 [6][7] - 大盘龙头股的风格持续,建议关注"15加3"资产组合 [8][9][10][11][12] 行业观点 汽车行业 - 二季度业绩表现较好,长城汽车和比亚迪等被重点推荐 [13][14][15] - 零部件方面推荐经纬恒润、福耀玻璃等 [16][17] 贵金属和基本金属 - 黄金价格上行周期未完,建议关注山东黄金、赤峰黄金等 [19][20][21][22] - 铜铝等基本金属供给偏紧,建议关注紫金矿业、中国铝业等 [23][24][25][26] 通信行业 - 800G需求超预期,光模块龙头如虹创等有望受益 [27][28][29][30] - 二季度业绩有望超预期,建议关注短期配置机会 [29] 家电行业 - 黑电板块二三季度景气度较好,推荐海信市场和TCL电子 [31][32][33][34][35][36] 问答环节重要的提问和回答 无相关内容

行业投资评级 - 报告维持行业"持有"评级 [7] 报告核心观点 - 快递行业业务量持续强于预期,收入增速也较前期有所提升 [2][3][4] - 电商快递龙头企业圆通、韵达和申通的业务量和收入均保持较高增速,市场份额有所提升 [4][6] - 顺丰速运的收入和业务量增速也较为稳健,新产品如退换件、同城件等正在推动收入增长 [6][9][10] - 行业整体价格水平有所下降,但预计价格波动仍为温和调整,不会出现激进降价 [7] 行业数据总结 1. 行业数据 - 2024年5月快递业务量147.8亿件,同比增长23.8% [2][3] - 2024年5月快递行业收入1159.9亿元,同比增长15.6% [3] - 2024年5月快递行业单价7.85元/件,同比下降6.6% [3] - 2024年5月快递行业集中度(CR8)为85.2%,同比提升0.6个百分点 [3] 2. 重点城市单价 - 义乌单价2.32元/件,同比下降0.36元 [13] - 广州单价6.79元/件,同比下降1.04元 [13] - 深圳单价8.52元/件,同比下降1.78元 [13] 3. 快递公司数据 - 顺丰2024年5月业务量11.21亿件,同比增长14.0%;单票收入15.25元,同比下降1.2% [6][14][15] - 圆通2024年5月业务量22.84亿件,同比增长27.6%;单票收入2.23元,同比下降3.9% [4][14][15] - 韵达2024年5月业务量20.42亿件,同比增长32.7%;单票收入2.03元,同比下降16.8% [4][14][15] - 申通2024年5月业务量19.46亿件,同比增长29.5%;单票收入2.01元,同比下降9.1% [4][14][15]

1. 国内领先的软件信息技术服务商 - 公司是国内领先的IT服务商,深耕通讯、互联网、金融科技等行业,近年来积极向产品型企业发展 [1][2] - 公司股权结构清晰,员工持股平台覆盖核心管理层,股权激励充分增强团队积极性 [9][10] - 公司收购同方计算机,完善了华为科技产业的硬件端布局,有望在服务器和PC端同时发力 [10][29] 2. 深度参与华为基础软件生态建设 - 安可政策接连落地,推进基础软硬件国产替代进程加速,国产操作系统和数据库市场发展前景广阔 [15][16] - 公司深度参与华为操作系统鸿蒙、欧拉和数据库OpenGauss的生态建设,在多个领域取得突破性进展 [20][21][22] 3. 并购同方计算机实现软硬件协同 - 硬件国产化推进,大型招投标持续涌现,政策红利持续推动算力发展,GPU服务器需求有望高增 [24][25][26] - 公司收购同方计算机,完善了华为全生态布局,有望依托同方国际信息"机械革命"品牌深度布局AIPC [29][30][31][32] - 公司推出天璇2.0 MaaS平台,进一步深化软硬件联动,打造云边端生态系统 [38][39] 4. 盈利预测与估值分析 - 公司软件业务和硬件业务均有望保持良好增长,预计2024-2026年营收和净利润均实现双位数增长 [40][41] - 与可比公司相比,公司估值水平仍有提升空间,维持"增持"评级 [41][42] 5. 风险提示 - 市场需求不及预期风险 - 子公司合并进展不及预期风险 - 市场竞争加剧风险 [42][43][44]

会议主要讨论的核心内容 - 公司在三北地区和湖北地区的光伏布局占比较大 [1][2] - 公司近两年光伏发展速度较快,主要是之前存量较少 [1] - 公司大型基地项目主要集中在三北地区,单体容量可达百万千瓦级 [2][3] - 分布式光伏主要布局在经济发达、土地资源稀缺的中东南部地区 [2] - 公司今年计划新增装机750MW,风光各占一半 [9] - 公司储备了大量新项目,包括签订开发协议54GW、获得开发指标22.7GW [10][11] - 公司正在大规模推进"以大带小"的改造项目,可以提升发电效率和增加装机容量 [12][13][14] - 公司市场化交易占比较高,达到42%,但新增项目无补贴参与市场化交易导致平均电价下降 [15][16][17] - 公司辅助服务费用对发电成本的影响较小,且未来可能向终端用户转嫁 [20][21][22] - 公司绿电补贴回收情况良好,去年全年回收64亿元 [23][24] - 公司未来资本开支将保持较大规模,主要用于新增和改造项目 [25][26] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **网络端参会者提问** 公司在光伏布局上主要集中在哪些省份,三北地区和湖北地区占比大概多少? [1] **公司回答** 公司在三北地区和湖北地区的光伏布局占比较大,但具体占比公司还未统计出来。公司近两年光伏发展速度较快,主要是之前存量较少。[1] 问题2 **网络端参会者提问** 公司今年限电情况是否在90%红线进一步放开后有明显提升,主要是哪些省份比较严重? [5][6][7][8] **公司回答** 公司一季度平均限电率为4.22%,四五月份也控制在4-5%左右,总体限电压力不大。虽然90%红线放开后,部分传统装机大省限电率可能仍高于5%,但不会出现大规模反弹。公司认为这是一个比较合理的政策调整,有利于新能源大规模发展。[5][6][7][8] 问题3 **网络端参会者提问** 公司目前储备项目的情况和在线项目数量有多少? [10][11] **公司回答** 公司去年新签订开发协议54GW,获得开发指标22.7GW。目前在建项目数量公司还未统计出具体数据,但一般会大于计划投产目标,以确保投产目标的实现。[10][11]