报告行业投资评级 - 报告行业投资评级为增持 [1] 报告核心观点 - 索尼影业希望使用生成式人工智能来为电影制作"降本增效" [8] - 第三批进口游戏版号公布,年初至今已下发61款进口游戏版号,数量超过去年同期 [9] - 2024年618第一周期(5月20日-6月3日),淘宝天猫第一波GMV同比增长14.6% [10] 行业投资建议 - 看好以AI应用端落地为代表的游戏、营销、出版等板块 [11] - 游戏板块受益于AI带动的开发成本下降和版号定期发放 [12] - 营销板块受益于AI大模型日趋成熟带来的精准营销效果提升,以及618购物节广告投放增强 [13] - 出版板块受益于AI持续推进对语料版权内容需求大幅增长 [14][15] 市场回顾 - 本周A股申万传媒指数下跌4.75%,整体跑输沪深300指数 [17][18] - 申万传媒二级行业中,出版板块下跌2.03%表现较好,教育板块下跌12.42%表现较差 [18][19] - 海外市场指数整体维持强势,道琼斯美国科技指数上涨3.59% [20] 个股表现 - 本周个股涨幅前十位包括华闻集团、贵广网络、山东出版等 [22] - 个股跌幅后十位包括捷成股份、富春股份、慈文传媒等 [22] 公司动态 - 值得买公司对外部大模型及AIGC产品保持高度开放态度 [30] - 慈文传媒积极推进"1133"战略,内生主业和外延业务并重 [31] - 分众传媒2023年年度权益分派方案已获股东大会审议通过 [33] - 中文传媒将其持有的江西中文传媒教辅经营有限公司60%股权无偿划转至全资子公司 [35] 风险提示 - 政策监管变化的风险 [39] - AI需求不及预期的风险 [40] - 宏观经济下行的风险 [41]

报告行业投资评级 - 报告行业投资评级为"增持" [1] 报告核心观点 - 索尼影业希望使用生成式人工智能来为电影制作"降本增效" [8] - AI算力与大模型的不断发展完善将有利于应用端的持续落地,帮助包括影视、游戏、出版等诸多行业降本增效,提升其商业化变现的能力 [8] - 第三批进口游戏版号公布,年初至今已经下发61款进口游戏版号,数量超过去年同期,我们看好游戏板块有望受益于版号的持续发放以及暑期来临 [9] - 618首波淘宝天猫GMV同比增长14.6%,占综合电商平台60.5%市场份额,受售卖节奏调整、玩法简化等因素带动,天猫618第一波期间,淘宝APP的日活跃用户数同比增长达22.9% [10] 投资建议 - 看好以AI应用端落地为代表的游戏、营销、出版等板块 [11] - 游戏板块受益于AI带动的开发成本下降推动产品迭代速度加快以及版号定期发放背景下基本面持续性预期增强,建议关注三七互娱、恺英网络、吉比特等 [12] - 营销板块受益于AI大模型日趋成熟背景下的精准营销效果持续提升,以及"618"推动广告投放短期受益,建议关注分众传媒、值得买等 [13] - 出版板块受益于AI持续推进对于语料版权内容的需求大幅增长,建议关注中文传媒、凤凰传媒、山东出版等 [14][15]

报告行业投资评级 维持汽车行业"增持"评级。[8] 报告的核心观点 1. 终端需求方面，2024年5月1-31日，乘用车市场零售约168.5万辆，同比2023年同期下降3%；展望全年，政策呵护下，国内汽车消费需求或将稳健增长，出口高增有望维持。[8] 2. 经销商库存方面，根据中国汽车流通协会数据，汽车经销商库存较2024年3月有所提升，2024年4月汽车经销商综合库存系数约1.70。[8] 3. 价格方面，据中汽协，2024年4月新能源汽车市占率约36%，新能源车型竞争逐步加剧。多家车企推出优惠政策。[8] 报告内容总结 行情回顾 1. 过去一周(2024/06/03~2024/06/07），申万汽车行业下跌2.36%，表现弱于同花顺全A，所有一级行业中涨跌幅排名第11。[9][10] 2. 细分板块涨跌幅：过去一周(2024/06/03~2024/06/07），乘用车跌幅最小，汽车服务跌幅最大。[12] 3. 板块个股涨跌幅：过去一周(2024/06/03~2024/06/07），涨幅前五的个股分别为万通智控、永安行、北特科技、中马传动、宇通客车；跌幅前五的个股分别为中期退、豪能股份、卡倍亿、物贸B股、天雁B股。[12] 4. 板块估值水平：截至2024年6月7日，汽车行业PE-TTM为20.19，较上周下跌0.34。各子板块估值变化不一。[13][14][15] 行业数据跟踪 1. 汽车月度销量：据中汽协数据，2024年4月汽车销量约235.9万辆，环比-12.5%，同比+9.3%。其中乘用车销量约200.1万辆，环比-10.5%，同比+10.5%；商用车销量约35.7万辆，环比-22%，同比+2.8%。[17] 2. 汽车周度销量：据乘联会数据，2024年5月1-31日，乘用车市场零售约168.5万辆，同比2023年同期下降3%，较上月同期增长10%；全国乘用车厂商批发约201.0万辆，同比2023年同期增长0%，较上月同期增长3%。[20] 3. 汽车销量展望：据乘联会预计，2024年5月狭义乘用车零售市场约为165.0万辆，同比-5.3%。新能源零售约77.0万辆左右，同比+32.7%，环比+13.7%，渗透率约46.7%。[20] 4. 原材料价格跟踪：国内钢材、铝锭、顺丁橡胶、聚丙烯、电池级碳酸锂、铜等主要原材料价格均有所波动。[20][21][22] 行业动态 1. 理想L6第2万台量产车正式下线，6月产能将突破2万台。[23] 2. 雷诺和吉利汽车的动力总成合资公司HORSE动力总成公司正式成立。[24] 3. 极越07车型提供71.4千瓦时和100千瓦时两种电池组，续航能力分别为660公里、770公里和880公里。[25] 4. 比亚迪未来资本开支仍将保持两位数的增长，主要投资于海外市场的本地化建设。[26] 5. 2024年一季度，蔚来实现营收99.09亿元，同比下降7.2%，环比大降42.1%；净亏损51.85亿元，同比增长9.4%，环比下降3.4%。预计二季度新车交付量将在54,000-56,000辆之间。[27] 公司动态 1. 爱柯迪拟向全资子公司增资不超过3亿元。[28] 2. 华安鑫创获得某亚洲头部飞行汽车制造商和奇瑞汽车的项目定点。[29][30] 3. 凯龙高科拟与江都高新区管委会签订投资合作协议，投资总额2亿元。[31] 4. 中鼎股份成为某头部新势力车企下属飞行汽车子公司新车型热管理管路总成产品的批量供应商。[32]

行业投资评级 - 报告维持汽车行业"增持"评级 [8] 核心观点 - 终端需求方面，2024年5月1-31日，乘用车市场零售约168.5万辆，同比2023年同期下降3%；展望全年，政策呵护下，国内汽车消费需求或将稳健增长，出口高增有望维持 [8] - 经销商库存方面，根据中国汽车流通协会数据，汽车经销商库存较2024年3月有所提升，2024年4月汽车经销商综合库存系数约1.70 [8] - 新能源汽车市占率方面，据中汽协，2024年4月新能源汽车市占率约36%，新能源车型竞争逐步加剧 [8] - 多家车企推出优惠政策，上汽通用别克、长安汽车、比亚迪等推出高额补贴 [8] 行情回顾 - 过去一周(2024/06/03~2024/06/07），申万汽车行业下跌2.36%，表现弱于同花顺全A [9][10] - 细分板块中，乘用车跌幅最小，汽车服务跌幅最大 [12] - 板块个股中，涨幅前五为万通智控、永安行、北特科技、中马传动、宇通客车，跌幅前五为中期退、豪能股份、卡倍亿、物贸B股、天雁B股 [12] - 截至2024年6月7日，汽车行业PE-TTM为20.19，较上周下跌0.34 [13][14][15][16][17] 行业数据跟踪 - 2024年4月汽车销量约235.9万辆，环比-12.5%，同比+9.3% [17][18] - 2024年4月乘用车销量约200.1万辆，环比-10.5%，同比+10.5%；商用车销量约35.7万辆，环比-22%，同比+2.8% [17][18] - 2024年4月汽车出口约50.4万辆，环比+0.4%，同比+34%；新能源汽车出口约11.4万辆，环比-8.6%，同比+13.3% [17][18] - 2024年4月新能源汽车销量约85万辆，环比-3.7%，同比+33.5%；新能源汽车市占率约36% [17][18] - 2024年5月1-31日，乘用车市场零售约168.5万辆，同比2023年同期下降3%；新能源车市场零售约79万辆，同比2023年同期增长36% [20] 行业动态 - 理想L6第2万台量产车正式下线，6月产能将突破2万台 [23] - 雷诺和吉利汽车动力总成合资公司HORSE动力总成公司正式成立 [24] - 极越07车型提供71.4千瓦时和100千瓦时两种电池组，续航能力分别为660公里、770公里和880公里 [25] - 比亚迪未来资本开支仍将保持两位数的增长，主要投资于海外市场的本地化建设 [26] - 2024年一季度，蔚来营收99.09亿元，同比下降7.2%，环比大降42.1%；净亏损51.85亿元，同比增长9.4%，环比下降3.4% [27] 公司动态 - 爱柯迪拟向全资子公司增资不超过3亿元 [28] - 华安鑫创获得某亚洲头部飞行汽车制造商和奇瑞汽车的项目定点通知 [29][30] - 凯龙高科拟与江都高新区管委会签订2亿元投资合作协议 [31] - 中鼎股份成为某头部新势力车企下属飞行汽车子公司新车型热管理管路总成产品的批量供应商 [32] 风险提示 - 宏观经济不及预期 [34] - 新车型上市不及预期 [34] - 供应链配套不及预期 [34] - 原材料价格上涨 [34] - 行业竞争加剧 [34]

报告行业投资评级 - 报告给出了增持行业投资评级 [36] 报告的核心观点 上游板块 - 国际油价小幅下滑,但仍有望维持在相对高位,持续利好上游油气公司 [9][15][16] - 美国原油产量未来两年将维持增长,但国际油价重心仍将维持在相对高位 [15] - 建议关注中国石油、中国海油、中国石化等上游公司 [16] 油服板块 - 北美活跃钻机数周环比下滑,同比下滑更为明显,而欧佩克国家的钻井平台数量今年一季度延续增长,利好油服公司在中东区域的业务拓展 [16] - 建议关注海油工程、中海油服、中曼石油等油服公司 [16] 中游炼化板块 - 新加坡汽油价差走势相对更强,炼厂化工品中乙烯、PX与石脑油价差均有所扩大,炼化公司的业绩修复空间较大 [18][19] - 建议关注恒力石化、荣盛石化等炼化公司 [18] 终端聚酯板块 - 涤纶长丝整体库存有所提升,POY价差有所扩大,长丝企业的业绩修复空间较大 [20][21] - 建议关注新凤鸣、桐昆股份等长丝企业 [20] 投资建议 - 在国际油价高位运行的背景下,建议关注以下四大投资主线: 1) 能源央企大力推动油气增储上产,持续深化炼化转型升级,稳步推进绿色低碳转型,建议关注中国石油、中国海油、中国石化等 [27] 2) 全球上游资本开支整体增长,推动油服板块景气度持续提升,建议关注海油工程、中海油服、中曼石油等 [27] 3) 随着长丝行业产能增速明显放缓,行业供需格局有望改善,建议关注新凤鸣、桐昆股份等 [27] 4) 炼化公司积极规划新产能,同时新材料项目布局加速,建议关注卫星化学、宝丰能源、恒力石化、荣盛石化等 [27]

报告行业投资评级 - 报告行业投资评级为增持 [1] 报告核心观点 - 英伟达公布了未来几年的AI芯片升级计划,每年推出一款新的AI芯片,将持续利好光通信等相关产业链公司 [1][7][8] - SpaceX的星舰火箭系统在第四次试飞中终于取得成功,推动卫星互联网产业的发展,后续招标、发货、测试、组装到密集发射将迎来较大的产业链发展机遇 [1][8] 投资建议 - 看好以AI为核心的算力产业链,建议关注中际旭创、新易盛、天孚通信等光通信公司 [9][10] - 看好受益于算力带动的通信基础设施建设需求以及相对稳健的竞争格局的通信设备公司,建议关注中兴通讯、紫光股份、沪电股份等 [11] - 看好受益于卫星互联网产业持续发展的华测导航等公司 [11]

行业投资评级 - 报告维持"增持"评级 [1][5] 报告核心观点 工业金属 1) 铜价仍在高位震荡中,后续铜价将取决于需求端表现和美联储政策变化 [1] 2) 铝价目前维持高位震荡,地产政策有望推动需求端转好,后续铝价表现需要关注需求端修复情况 [1] 能源金属 1) 锂盐价格延续回落,电解钴下跌,钴盐表现分化 [1][16] 2) 碳酸锂价格环比下跌4.33%,氢氧化锂价格环比下跌2.98% [18][19] 3) 电解钴价格环比下跌8.3%,其他钴盐价格环比下跌1.04%-4.62% [20][21][22][23] 贵金属 1) 本周COMEX黄金价格环比上涨1.75%,COMEX白银价格环比下跌3.62%,金银比达到80.78 [24][25][26] 2) COMEX黄金非商业净多头持仓数量环比增加0.3% [27] 3) 中长期来看,金价仍有上涨空间,尤其是未来美联储有望开启降息 [19] 行业价格及库存表现 工业金属 1) 本周LME铜、LME铝、LME铅、LME锌、LME锡、LME镍价格分别环比下跌3.18%、2.98%、3.58%、7.14%、4.31%、7.36% [12] 2) 本周沪铜、沪铝、沪铅、沪锌、沪锡、沪镍价格分别环比下跌1.18%、1.46%、0.16%、2.91%、2.68%、5.86% [12] 3) LME和SHFE铜、铝、铅、锌、锡、镍库存均有不同程度变化 [6][7][8][9][10][11][13][14][15][16][17] 能源金属 1) 本周电池级碳酸锂价格环比下跌4.33%,氢氧化锂价格环比下跌2.98% [18][19] 2) 本周电解钴价格环比下跌8.3%,其他钴盐价格环比下跌1.04%-4.62% [20][21][22][23] 贵金属 1) 本周COMEX黄金价格环比上涨1.75%,COMEX白银价格环比下跌3.62% [24][25] 2) 本周金银比指标环比上周上涨5.57%,达到80.78 [26] 3) COMEX黄金非商业净多头持仓数量环比增加0.3% [27] 稀土及小金属 1) 本周稀土价格表现偏弱,氧化镨钕、氧化镝、氧化铽、氧化铈价格分别下跌2.41%、1.3%、2.53%、持平 [28][29][30][31] 2) 本周小金属多数价格持平,镁锭、锑、二氧化锗价格分别下跌2.77%、上涨9.27%、上涨3.17% [32][33][34] 3) 钼、钨条、海绵钛、钒、镓价格本周均持平 [35][36][37][38][39]

报告行业投资评级 - 维持汽车行业"增持"评级 [5] 报告的核心观点 新势力车企5月销量表现 - 9家新势力5月总交付约19.2万辆,环比增长28.8% [1] - 广汽埃安、哪吒汽车、零跑汽车、蔚来汽车、小鹏汽车、极氪汽车、理想汽车等新势力车企5月销量数据 [1] - 鸿蒙智行汽车5月交付30578辆,其中问界M9交付15875辆,智界S7交付3455辆 [1] - 小米汽车5月交付8630台,环比增长22.3% [1] 蔚来动态 - 蔚来旗下全新品牌乐道正式发布,首款产品L60亮相并开启预订,预售价21.99万元起 [2] - 蔚来与中国一汽签署战略合作框架协议,双方将开展全方位、多层次的深度合作 [2] - 蔚来ES6累计交付20万辆,跻身高端中型SUV第一阵营 [2] - 蔚来在中国新增换电站16座,充电站74座,充电桩502根 [2] 小鹏动态 - 小鹏X9交付1625辆,上市五个月累计交付11456辆,持续领跑纯电MPV、纯电三排座车型市场 [2] - 小鹏正式进入澳大利亚、法国市场,将为用户带来G9、G6等车型 [2] - 小鹏G6、X9已在香港正式亮相,首批右舵版小鹏G6将于今年Q3交付 [2] - 小鹏宣布面向用户全量推送AI天玑系统,并行业首发量产"端到端"大模型 [2] - XNGP将于2024Q3实现全国可开 [2] 小米动态 - 小米新增9家门店,现已在全国30城开业70家门店,6月计划新增19家 [2] - 小米SU7产能扩充和交付提速进展顺利,小米汽车工厂将开双班,保证6月单月交付1万辆以上,并承诺2024年交付超10万辆,冲刺12万辆 [2] - 小米SU7 OTA 1.2.0将于2024年6月6日起陆续推送,新增城市领航辅助,城市NOA开通十城 [2] - 小米澎湃智能座舱新增驻车空间小憩模式,人车家全生态体验升级 [2] 极氪动态 - 极氪001连续两月交付破万,稳居25万以上纯电车型销冠 [3] - 极氪成功在纽交所挂牌上市,股票代码为"ZK" [4] - 极氪007迎来OS 6.1升级,开启分批推送,新增APA机械车位、NZP高速自主领航等100多项新增及优化功能 [4] - 极氪009光辉在极氪5G智慧工厂正式开启交付 [4] - 截至5月底,极氪已在全球开设392家门店 [4] 投资建议 1) 整车端,建议关注智能化领先、技术周期和车型周期共振的整车企业,如赛力斯、小鹏汽车、比亚迪和小米集团等 [5] 2) 零部件端,看好电动智能化增量环节,优选出口、新势力产业链,如沪光股份、无锡振华、瑞鹄模具、博俊科技、科博达和保隆科技等 [6][7]

报告行业投资评级 - 报告未给出行业投资评级 [1] 报告的核心观点 - SpaceX 星舰第四次发射验证了一二级回收的技术可行性,但星舰二级隔热瓦破损问题亟待解决 [1] - 星舰单次飞行成本约1.5亿美元,相当于另一型登月火箭SLS单次发射成本22亿美元的不到1/10 [1] - 海南商业航天发射场二号发射工位竣工,为火箭发射创造良好的基础设施条件,有望助力商业航天和卫星互联网产业发展 [1] - 星河动力密集发射商业火箭,表明公司火箭谱系已较为成熟,有望助力卫星星座的建设进度 [1] 报告分类总结 商业航天产业发展 - SpaceX 星舰第四次发射验证了一二级回收的技术可行性,但隔热瓦破损问题亟待解决 [1] - 星舰单次飞行成本较另一型登月火箭SLS大幅降低 [1] - 海南商业航天发射场二号发射工位竣工,为火箭发射创造良好的基础设施条件 [1] - 星河动力密集发射商业火箭,表明公司火箭谱系已较为成熟 [1] 投资建议 - 建议关注商业火箭材料及零部件供应商:斯瑞新材、高华科技、派克新材、超捷股份 [2]

报告行业投资评级 报告维持汽车行业"增持"评级。[5] 报告的核心观点 新势力车企5月销量表现 - 9家新势力5月总交付约19.2万辆,环比增长28.8%。[1] - 其中广汽埃安销量40073辆,环比增长87.7%,同比下降10.7%；哪吒汽车交付量10113辆,环比增长12.2%,同比下降22.4%；零跑汽车交付量18165辆,环比增长21.1%,同比增长50.6%；蔚来汽车交付量20544辆,环比增长31.5%,同比增长233.8%；小鹏汽车交付量10146辆,环比增长8.0%,同比增长35.2%；极氪汽车交付量18616辆,环比增长15.7%,同比增长114.5%；理想汽车交付量35020辆,环比增长35.8%,同比增长23.8%。[1] 蔚来 - 蔚来旗下全新品牌乐道正式发布,首款产品L60亮相并开启预订,预售价21.99万元起。[2] - 蔚来与中国一汽签署战略合作框架协议,双方将围绕电池技术标准、可充可换电池车型研发等开展全方位、多层次的深度战略合作。[2] - 蔚来ES6累计交付20万辆,跻身高端中型SUV第一阵营。[2] - 蔚来在中国新增换电站16座,充电站74座,充电桩502根。[2] 小鹏 - 小鹏X9交付1625辆,上市五个月累计交付11456辆,持续领跑纯电MPV、纯电三排座车型市场。[2] - 小鹏正式进入澳大利亚、法国市场,将为用户带来小鹏G9、G6等车型。[2] - 小鹏G6、X9已在香港正式亮相,首批右舵版小鹏G6将于今年Q3交付。[2] - 小鹏宣布面向用户全量推送AI天玑系统,并行业首发量产的"端到端"大模型。[2] - XNGP将于24Q3实现全国可开。[2] 小米 - 小米新增9家门店,现已于全国30城开业70家门店,6月计划新增19家。[2] - 小米SU7产能扩充和交付提速进展顺利,小米汽车工厂将开双班,保证6月单月交付1万辆以上,并承诺2024年交付超10万辆,冲刺12万辆。[2] - 小米SU7 OTA 1.2.0将于2024年6月6日起陆续推送,新增城市领航辅助,城市NOA开通十城。[2] - 小米澎湃智能座舱新增驻车空间小憩模式,人车家全生态体验升级。[2] 极氪 - 极氪001连续两月交付破万,稳居25万以上纯电车型销冠。[3] - 极氪成功在纽交所挂牌上市,股票代码为"ZK"。[4] - 极氪007迎来OS 6.1升级,并开启分批推送,新增及优化功能100多项。[4] - 极氪009光辉在极氪5G智慧工厂正式开启交付。[4] - 截至5月底,极氪已在全球开设392家门店。[4] 投资建议 1) 整车端,建议关注智能化领先、技术周期和车型周期共振的整车企业,如赛力斯、小鹏汽车、比亚迪和小米集团等。[5] 2) 零部件端,看好电动智能化增量环节,优选出口、新势力产业链,建议关注沪光股份、无锡振华、瑞鹄模具、博俊科技、科博达和保隆科技等。[6][7] 风险提示 1) 宏观经济不及预期 2) 新车型上市不及预期 3) 供应链配套不及预期 4) 原材料价格上涨 5) 行业竞争加剧[8]