报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [1][4] 报告的核心观点 - 福元医药2024年半年度报告显示业绩良好，Q2业绩超预期，集采风险影响出清，销售费用下降驱动利润增长，盈利能力持续优化，且研发投入加大获批品种数超预期，预计未来收入稳定增长 [3][4] 根据相关目录分别进行总结 股票数据 - 总股本/流通为4.8/4.8亿股，总市值/流通为70.94/70.94亿元，12个月内最高/最低价为19.62/12.13元 [3] 事件 - 8月15日公司发布2024年半年度报告，2024H1实现营业收入16.56亿元，同比增长1.58%，归母净利润2.91亿元，同比增长16.10%，扣非归母净利润2.75亿元，同比增长12.96% [3] 点评 - Q2业绩超预期，集采风险影响出清，2024Q2收入为8.53亿元，同比增长5.20%，归母净利润为1.58亿元，同比增长15.69%，扣非归母净利润为1.51亿元，同比增长13.87%，主要因主要产品第八批集采未中标影响基本出清，销售费用持续下降 [3] - 销售费用持续下降，盈利能力不断提升，2024Q2毛利率为67.31%，受集采影响同比减少1.25pct，净利率为18.64%，同比增加1.73pct，销售费用率为32.34%，同比减少5.25pct，环比减少4.91pct [3] - 持续加大研发投入，获批品种数超预期，2024Q2研发费用率为11.44%，同比增加3.03pct，2024H1获得多个药品注册批件及DMF转A，研发储备充足，预计全年有望获得10 - 20个仿制药批件 [3] 盈利预测及投资建议 - 预测公司2024/2025/2026年收入为35.88/39.76/45.09亿元，同比增长7.45%/10.80%/13.41%，归母净利润为5.31/6.21/7.13亿元，同比增长8.59%/16.99%/15.06%，对应当前PE为14/11/10X，维持“买入”评级 [4] 盈利预测和财务指标 |指标|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（百万元）|3340|3588|3976|4509| |营业收入增长率(%)|3.07%|7.45%|10.80%|13.41%| |归母净利（百万元）|489|531|621|714| |净利润增长率(%)|11.36%|8.59%|16.99%|15.06%| |摊薄每股收益（元）|1.02|1.11|1.29|1.49| |市盈率（PE）|16.90|13.37|11.43|9.93| [5][7] 资产负债表、利润表、现金流量表及预测指标 |项目|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |货币资金（百万）|2541|2531|2688|3336|4112| |应收和预付款项（百万）|414|388|433|472|533| |存货（百万）|339|307|370|389|434| |流动资产合计（百万）|3372|3329|3587|4306|5204| |固定资产（百万）|675|679|941|1069|1127| |资产总计（百万）|4322|4548|5239|5990|6859| |负债合计（百万）|1143|1071|1258|1388|1541| |归母公司股东权益（百万）|3174|3468|3971|4592|5307| |股东权益合计（百万）|3179|3477|3980|4602|5318| |营业收入（百万）|3240|3340|3588|3976|4509| |营业成本（百万）|1029|1114|1242|1388|1594| |销售费用（百万）|1359|1215|1148|1352|1488| |净利润（百万）|440|492|532|622|716| |归母股东净利润（百万）|439|489|531|621|714| |毛利率|68.23%|66.63%|65.40%|65.10%|64.65%| |销售净利率|13.55%|14.64%|14.79%|15.62%|15.84%| |销售收入增长率|14.18%|3.07%|7.45%|10.80%|13.41%| |净利润增长率|39.57%|11.36%|8.59%|16.99%|15.06%| |ROE|13.83%|14.09%|13.36%|13.52%|13.46%| |ROA|10.16%|10.75%|10.13%|10.37%|10.42%| |ROIC|12.20%|12.43%|11.90%|12.16%|12.09%| |EPS(X)|1.04|1.02|1.11|1.29|1.49| |PE(X)|14.74|16.90|13.37|11.43|9.93| |PB(X)|2.32|2.39|1.79|1.54|1.34| |PS(X)|2.27|2.48|1.98|1.78|1.57| |EV/EBITDA(X)|9.33|9.72|6.73|5.00|3.53| |经营性现金流（百万）|660|556|722|805|903| |投资性现金流（百万）|-31|-386|-553|-164|-114| |融资性现金流（百万）|1494|-207|-12|7|-13| |现金增加额（百万）|2123|-36|157|648|777| [10]

公司投资评级 - 报告对海光信息的投资评级为"买入/维持" [1] 报告的核心观点 - 海光信息的Q2业绩增长加速，大模型生态进一步完善 [2] 根据相关目录分别进行总结 股票数据 - 总股本和流通股本均为23.24亿股，总市值和流通市值均为1,780.44亿元 [4] - 12个月内最高价为90.26元，最低价为49.31元 [4] 盈利预测和财务指标 - 预计2024年营业收入为838.7亿元，归母净利润为172.3亿元 [8] - 预计2025年营业收入为1,146.5亿元，归母净利润为248.6亿元 [8] - 预计2026年营业收入为1,513.3亿元，归母净利润为355.8亿元 [8] - 2024年营业收入增长率为39.50%，归母净利润增长率为36.40% [8] - 2025年营业收入增长率为36.70%，归母净利润增长率为44.30% [8] - 2026年营业收入增长率为32.00%，归母净利润增长率为43.10% [8] 公司业绩分析 - 2024年上半年实现营业收入376.3亿元，同比增长44.08% [7] - 归母净利润为85.3亿元，同比增长25.97% [7] - 扣非净利润为81.8亿元，同比增长32.09% [7] - Q2单季度营业收入为217.1亿元，同比增长49.67% [7] - Q2单季度归母净利润为56.5亿元，同比增长28.95% [7] - 2024年上半年毛利率为63.43%，同比提升0.56个百分点 [7] - 销售费用率、管理费用率、研发费用率分别为1.89%、1.80%、30.06% [7] - 研发费用资本化率同比减少12.56个百分点 [7] - 存货为245.5亿元，较2023年末增长128.59% [7] - 预付款项余额为309.0亿元，较2023年末增长29.37% [7] 产品和技术生态 - 海光DCU提供自主开放的完整软件栈，支持主流深度学习框架与主流应用软件 [7] - 海光DCU实现了大模型的全面应用，与国内大模型全面适配，达到国内领先水平 [7] - 随着DCU产品快速迭代下性能持续提升，有望成为国内AI芯片主流产品 [7]

报告行业投资评级 - 看好/维持医药行业投资评级 [2] 报告的核心观点 - 2024年8月14日医药板块涨跌幅 -1.43% ，跑输沪深300指数0.68pct ，涨跌幅居申万31个子行业第26名 [2] - 各医药子行业中，医药流通、医院、血液制品表现居前，线下药店、医疗研发外包、疫苗表现居后 [2] - 个股方面，日涨幅榜前3位分别为广生堂、凯普生物、香雪制药；跌幅榜前3位为康为世纪、智翔金泰、康惠制药 [2] - 8月14日，Galderma宣布美国FDA已批准其白介素 -31受体靶向单抗Nemluvio，用于治疗成人结节性痒疹患者 [2] - 福元医药、京新药业、亿帆医药、百诚医药发布2024半年报，各公司营业收入和归母净利润均有不同程度增长 [2] 根据相关目录分别进行总结 市场表现 - 2024年8月14日，医药板块涨跌幅 -1.43% ，跑输沪深300指数0.68pct ，涨跌幅居申万31个子行业第26名 [2] - 各医药子行业中，医药流通(-0.86%)、医院(-1.03%) 、血液制品（ -1.15% ）表现居前，线下药店 (- 2.92%) 、医疗研发外包(-2.91%) 、疫苗 (-2.52%) 表现居后 [2] - 个股方面，日涨幅榜前3位分别为广生堂(+20.00%) 、凯普生物(+7.60%) 、香雪制药(+6.59%) ；跌幅榜前3位为康为世纪(-19.99%) 、智翔金泰(-9.60%) 、康惠制药（ -7.61% ） [2] 行业要闻 - 8月14日，Galderma宣布美国FDA已批准其白介素 -31（IL-31 ） 受体靶向单抗Nemluvio（Nemolizumab ），用于治疗成人结节性痒疹患者 [2] - Nemluvio是一种FIC单克隆抗体，通过与IL-31受体α相结合，可以阻断IL-31的信号通路，该药是首款获得FDA批准用以抑制IL-31信号的单克隆抗体 [2] 公司要闻 - 福元医药2024年上半年实现营业收入16.56亿元，同比增长1.58% ，归母净利润为2.91亿元，同比增长16.10% ，扣非后归母净利润为2.75亿元，同比增长12.96% [2] - 京新药业2024年上半年实现营业收入21.50亿元，同比增长11.02% ，归母净利润为4.02亿元，同比增长27.28% ，扣非后归母净利润为3.34亿元，同比增长15.19% [2] - 亿帆医药2024年上半年实现营业收入26.32亿元，同比增长35.39% ，归母净利润为2.53亿元，同比增长133.04% ，扣非后归母净利润为1.79亿元，同比增长90.48% [2] - 百诚医药2024年上半年实现营业收入5.25亿元，同比增长23.88% ，归母净利润为1.34亿元，同比增长12.35% ，扣非后归母净利润为1.23亿元，同比增长3.13% [2]

1. 国内风电市场概况 - 2024年上半年风机招标规模快速增长,陆上风机招标59.16GW,同比+98.78%;海上风机招标4.27GW,同比+1.44% [16][17][18][19][20] - 2024年上半年国内风电新增装机容量25.84GW,同比+12.40% [24][25][26][27][28] - 国内陆上风电装机预计将进入平稳增长阶段,2024-2026年新增装机规模分别为75GW、80GW、85GW [29][30][31][32][33][34] - 国内海上风电进入新一轮向上周期,2024-2026年新增装机规模分别为9.5GW、12.7GW、18.3GW [35][36][37][38][39][40][41] 2. 全球风电市场概况 - 全球风电新增装机容量有望从2023年的117GW增长到2028年的178GW,CAGR为9% [50][51][52] - 全球海上风电新增装机有望从2023年的11GW增长至2033年的66GW,CAGR为20% [66][67][68][69][70] - 欧洲是海上风电发展的先驱,2030年装机目标上调至111GW,2050年目标为317GW [73][74][75][78][79][80][81][82] - 亚太(除中国)地区海上风电新增装机有望从2023年的0.8GW增长至2033年的10.5GW,CAGR为30% [86][87][88][89][90] 3. 风电产业链分析 - 高压大容量送出将成为海上风电建设的发展趋势,国内在建/规划海风项目采用直流送出比例达到26% [99][111][112][113][114] - 海缆市场空间广阔,2026年国内海缆市场规模有望达到400亿元,CAGR为49% [116][117][118][119] - 国内头部海缆企业在欧洲市场取得初步成果,订单已积压到2028年以后 [120][121][122] - 风机招标价格有望企稳,整机企业盈利有望反转 [133][134][135][136][137][138][139][141][145][146][147][148][149][150][151][152] - 风电零部件企业积极布局海外市场,海外收入占比较高 [177][178][179][180][181][182][183][184][185][186][187][188][189][190][199][200] 4. 投资建议 - 建议关注受益于"两海"主线的企业,包括海缆企业、盈利有望反转的整机企业、海外布局较多的零部件企业 [213][214]

报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [15][16] 报告的核心观点 - 公司 2024 年上半年实现收入 11.21 亿元,同比增长 23.24%;实现归母净利润 3.15 亿元,同比增长 9.64% [8] - 电力设备业务收入稳健增长,毛利率依然维持高水平,2024 年上半年毛利率为 59.60% [8] - 数控设备和电力工程业务方面,电力工程收入大幅增长,但拉低了整体毛利率 [8] - 公司正积极推进东南亚、欧洲、美国等海外市场布局,海外业绩有望在未来 2-3 年迎来新一轮高增期 [8] - 预计公司 2024-2026 年营收和净利润将保持稳健增长 [12] 分组1: 公司业绩表现 - 2024 年上半年收入和净利润均实现同比增长 [8] - 电力设备业务保持高毛利率 [8] - 电力工程业务拉低了整体毛利率 [8] 分组2: 公司海外市场布局 - 公司正积极推进东南亚、欧洲、美国等海外市场布局 [8] - 海外业绩有望在未来 2-3 年迎来新一轮高增期 [8] 分组3: 公司未来业绩预测 - 预计公司 2024-2026 年营收和净利润将保持稳健增长 [12]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2024年银行业中期业绩整体承压，息差收窄是主要拖累因素，规模扩张阶段性承压但息差降幅有望收窄，资产质量向好，银行估值低、高股息低波特性使其配置价值凸显，建议关注三条投资主线 [3][5] 根据相关目录分别进行总结 总览 - 24Q1上市银行营收同比-1.7%，降幅扩大；归母净利润同比-0.6%，增速由正转负；规模扩张为盈利主要支撑，净息差收窄为主要拖累 [3][21][25] - 23年上市银行平均分红率25.4%，同比+0.5pct；27家银行静态股息率超5%，占比超64% [32] 拆分 规模 - 24Q1上市银行生息资产同比+9.9%，规模扩张放缓，存放央行款项规模下降，降准效果显现 [38] - 24Q1上市银行贷款总额同比+10.1%，增速放缓，对公强、零售弱趋势延续 [40] - 24Q1上市银行计息负债同比+9.5%，增速下滑，存款增速放缓是主要拖累，主动负债意愿增强 [44] - 个人存款占比上升，存款定期化趋势延续 [46] 息差 - 24Q1上市银行利息净收入同比-3.0%，降幅扩大；净息差1.53%，同比-22BP，主要受资产收益率下滑影响 [49] 非息收入 - 24Q1上市银行非息收入同比+1.6%，增速放缓，小行增速快于大行 [51] - 24Q1上市银行中收同比-10.3%，降幅扩大，大行韧性强于小行 [53] - 24Q1上市银行投资收益同比+24.8%，增速收窄，小行弹性更大 [57] 资产质量 - 24Q1末上市银行整体不良率1.25%，同比-2BP、环比-1BP，对公不良率压降，个贷不良率上升 [59] - 24Q1末上市银行拨备覆盖率243.68%，同比-1.39%、环比+0.24%；拨贷比3.05%，同比-7BP、环比-2BP [62] - 24Q1末上市银行关注率和逾期率同比分别-1BP、-2BP，不良认定标准严格 [65] 展望 规模 - 金融业增加值核算方法调整，冲量情结或降温，规模扩张阶段性承压但利于高质量发展 [72] 息差 - 资产端价格下行压力仍在但最大时期已过，负债端成本压降效果将显现，息差降幅有望收窄 [76] 非息收入 - 新发基金和银保业务承压，中收业务依然承压；利率处低位，投资贡献预计边际减弱 [79] 质量 - 地产政策优化缓解地产风险，支撑资产质量改善；关注个贷风险波动 [82] 投资建议 - 银行PB估值处于近5年18.5%分位数，估值低位反映市场悲观预期，但后续有修复支撑 [88] - 市场利率下行，银行高股息低波动资产属性受青睐，年初至今申万银行指数涨幅达15.04% [91] - 公募对银行股欠配，ETF扩容将提升银行配置比例；保险对银行配置边际提升，有望形成资金承接 [95][99] - 建议关注净息差具韧性优质行、高股息高溢价H股、存在困境反转预期股份制银行三条主线 [101]

行业投资评级 报告给予航空航天与国防行业"看好/维持"的投资评级。[3] 报告的核心观点 1) 目前军工板块平均估值水平处于历史低位,长期投资价值凸显。在当今复杂多变的国际形势下,军品需求仍处于爆发的初期,新一轮行业景气周期值得期待,产业链各环节的优质龙头公司仍具备较大成长空间。[16] 2) 近年来,我国在绝大多数年份国防支出预算增速均高于GDP增速。我们认为,中国的国防支出仍有较大增长空间,未来或将长期高于GDP增速。[16] 3) 随着人事调整逐步落地,军品订单有望恢复正常并陆续释放,行业将迎来业绩改善与估值提升的"戴维斯双击",建议关注竞争格局好、技术壁垒高的细分领域龙头公司。[16] 行业新闻 1) "千帆星座"首批18颗商业组网卫星发射成功。"千帆星座"是我国正在建设的低轨卫星互联网星座计划之一,预计今年发射108颗星,到2027年底前完成一期1296颗卫星的部署,未来将为全球用户提供低延时、高速率、高可靠性的卫星互联网服务。[37] 2) 国产大型无人运输机首飞成功。该型无人机翼展16.1米、高4.6米,具备12立方米装载空间,2吨级商载能力,是国内目前按照市场需求研制的最大、全国产化的大型无人运输机。[57] 3) 乌克兰对俄罗斯领土发动最大规模地面进攻。乌方此次越境袭击库尔斯克,被认为是俄乌冲突爆发以来乌军首次派出大规模地面部队对俄领土发动的袭击。[59] 公司跟踪 1) 新兴装备2024年上半年实现营业收入214,259,026.46元,同比增加69.95%;归母净利润10,261,941.16元,同比增加47.19%。[60] 2) 银河电子2024年上半年实现营业收入511,104,768.77元,同比减少10.24%;归母净利润135,883,387.62元,同比增加32.29%。[62] 3) 电科芯片2024年上半年实现营业收入489,989,104.53元,同比减少13.63%;归母净利润38,375,301.33元,同比减少28.95%。[63] 4) 梅安森2024年上半年实现营业收入232,317,949.25元,同比增加15.15%;归母净利润32,206,820.29元,同比增加13.62%。[64] 5) 迈信林股东拟减持不超过公司股份总数1%的股份。[65] 6) 联创光电2024年上半年实现营业总收入154,678.75万元,同比下降6.77%;归属于上市公司股东的净利润22,598.80万元,同比增长5.18%。[66] 7) 华测导航2024年上半年实现营业收入1,484,084,929.06元,同比增加22.86%;归母净利润251,239,693.01元,同比增加42.96%。[67] 8) 航天智装2024年上半年实现营业收入475,987,675.46元,同比减少9.15%;归母净利润20,397,794.22元,同比减少9.04%。[69] 9) 高德红外及全资子公司与客户签订某型号完整装备系统总体等产品订货合同,合同金额合计为19,905.9228万元。[70] 10) 广联航空全资子公司与航空工业集团下属单位签署采购商务合同,合同含税金额为5,578.00万元。[71] 风险提示 1) 军品订单增长不及预期 2) 产品交付进度不及预期 3) 军品采购价格波动风险[72]

报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [8] 报告的核心观点 - Q2 业绩表现亮眼,归母净利润快速增长 [7] - 持续推进大输液包材优化,盈利能力有望进一步提升 [7] - 原料药中间体降本成效显著,合成生物学进入兑现期 [7] - 创新药管线催化剂丰富,多款核心 ADC 管线商业化在即 [7] 公司业绩预测 - 预测公司 2024/2025/2026 年收入为 233.35/257.56/286.56 亿元,同比增长 8.77%/10.38%/11.26% [8] - 预测公司 2024/2025/2026 年归母净利润为 31.52/34.53/37.23 亿元,同比增长 28.31%/9.57%/7.81% [8] - 预测公司 2024-2026 年 EPS 分别为 1.97 元/股、2.16 元/股和 2.32 元/股,市盈率分别为 15 倍、14 倍和 13 倍 [8]

报告公司投资评级 - 公司维持"买入"投资评级 [8] 报告的核心观点 - 医药自有产品销售快速增长,驱动公司业绩增长 [7] - 创新药全球商业化积极推进,有望进一步带动业绩增长 [7] - 预计公司2024-2026年收入和归母净利润将保持快速增长 [8] 公司投资亮点 医药自有产品表现 - 上半年医药自有（含进口）收入18.56亿元,同比增长80.07% [7] - 公司持续推进在研管线,2024H1获得5个产品注册证书,申报5个制剂产品 [7] 创新药全球商业化进展 - 亿立舒已在31个国家/地区获批上市,预计今年9月实现海外发货 [7] - F-652治疗重度酒精性肝炎适应症的II期临床试验获得美国FDA默示许可 [7] 财务数据 - 预计公司2024-2026年收入分别为53.09/64.17/74.23亿元,同比增长30.51%/20.86%/15.68% [8] - 预计2024-2026年归母净利润分别为5.54/7.24/9.17亿元,同比增长200.46%/30.82%/26.63% [8]

报告公司投资评级 - 给予重庆啤酒“买入”评级，目标价71元 [1] 报告的核心观点 - 根据2024年中报和市场动销近况调整盈利预测，预计2024 - 2026年收入增速3%/4%/3%，归母净利润增速分别为3%/7%/7%，EPS分别为2.84/3.03/3.25元，对应PE分别为21x/20x/19x，按照2024年业绩给予25倍，目标价71.00元，给予“买入”评级 [2] 报告内容总结 业绩情况 - 2024H1实现营收88.61亿元，同比+4.18%，归母净利润9.01亿元，同比+4.19%，扣非归母净利润8.88亿元，同比+3.91%；2024Q2实现营收45.68亿元，同比+1.54%，归母净利润4.49亿元，同比 - 5.99%，扣非归母净利润为4.42亿元，同比 - 6.58% [2] 销量与产品结构 - 2024H1公司销量/吨价分别为178.38万吨 /4834元/吨，同比+3.30%/+0.25%，2024Q2销量/吨价分别为91.70万吨 /4848元/吨，同比+1.53%/-0.66%，二季度结构升级放缓 [2] - 2024H1公司高档/主流/经济产品分别实现收入52.6/31.7/1.9亿元、同比+2.8%/+4.4%/+11.4%，2024Q2公司高档/主流/经济分别实现营收26.92/16.54/1.00亿元，同比 - 1.90%/+5.12%/+10.65%，因餐饮及消费力复苏不及预期高档产品略有下滑，预估二季度高档产品中乐堡、嘉士伯保持增长，1664、疆外乌苏有所下滑，产品结构升级延续 [2] 区域营收情况 - 2024Q2西北区/中区/南区分别实现营收13.92/17.48/13.06亿元，同比+0.05%/-1.16%/+4.62%，二季度华南地区受天气影响较大，中部地区川渝6月份受到天气影响较大，云南、新疆则因旅游红利保持增长，佛山工厂投产后南区有望维持高增速 [2] 经销商情况 - 截至2024Q2末公司经销商数量达2988名，环比2024Q1末净增19个 [2] 成本与费用情况 - 2024Q2公司毛利率达50.45%，同比 - 1.00pct，吨成本上升2.06%至2468元/吨，主要由于佛山工厂于二季度开始计提折旧摊销，预计随着产能爬坡下半年折旧摊销费用将环比增加 [2] - 2024Q2税金及附加/销售/管理/研发/财务费用率分别为6.36%/17.20%/2.95%/0.15%/-0.17%，同比 - 0.02/+1.27/-0.27/-0.06/+0.19pct，二季度市场消费环境疲软公司加大费用投放力度，存在季度间波动影响，但全年销售费用率预计同比持平 [2] - 2024Q2净利率达19.71%，同比 - 1.80pct，毛利率下降及销售费用率增加导致净利率承压 [2] 成本展望 - 2024年成本端因取消澳麦的“双反”措施，大麦价格有望持续下行，此外玻瓶、铝材、瓦楞纸等包材价格下降有望加强成本改善，但佛山工厂投产导致新增的折旧摊销将对冲部分成本下降红利，全年毛利率预计维持稳定 [2] 盈利预测数据 |指标|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（百万元）|14,815|15,247|15,847|16,393| |营业收入增长率 (%)|5.53%|2.92%|3.93%|3.45%| |归母净利（百万元）|1,337|1,373|1,467|1,574| |净利润增长率 (%)|5.78%|2.75%|6.79%|7.31%| |摊薄每股收益（元）|2.76|2.84|3.03|3.25| |市盈率（PE）|24.08|21.37|20.01|18.65|[4] 资产负债表、利润表、现金流量表等预测数据 |项目|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |货币资金（百万）|3,398|2,713|4,461|5,964|7,616| |应收和预付款项（百万）|109|106|136|126|130| |存货（百万）|2,166|2,100|2,256|2,329|2,338| |...|...|...|...|...|...| |经营性现金流（百万）|3,753|3,097|3,818|3,598|3,859| |投资性现金流（百万）|-388|-1,051|-839|-783|-797| |融资性现金流（百万）|-2,133|-2,743|-1,230|-1,312|-1,409| |现金增加额（百万）|1,231|-697|1,749|1,502|1,653|[5]