报告投资评级 - 投资评级：买入（维持）[1] 核心观点 - 公司2025年前三季度业绩表现强劲，营业收入同比增长16.35%至8.07亿元，归母净利润同比大幅增长87.47%至0.80亿元，盈利能力显著改善[7] - 公司受益于新能源汽车带动胶管单车价值量提升，并通过泰国子公司积极开拓欧洲、东南亚等国际市场[9] - 公司实施股权激励计划，设定了2025-2027年营业收入复合增速超15%的增长目标[9] - 基于对公司未来增长的预期，报告维持“买入”评级[9] 财务业绩表现 - 2025年第三季度单季营业收入为2.78亿元，同比增长6.49%，归母净利润为0.41亿元，同比增长86.11%，净利润高增长部分源于美国子公司收到税收抵免补助及进项税抵扣增加[7] - 2025年前三季度公司毛利率为33.29%，同比下降2.34个百分点，但净利率为10.11%，同比上升3.64个百分点，盈利能力提升主要得益于期间费用率下降4.67个百分点，其中管理费用率下降4.40个百分点[9] - 2025年第三季度单季毛利率为37.46%，同比上升1.96个百分点，环比显著上升7.99个百分点，净利率为14.86%，同比上升5.56个百分点，环比上升9.24个百分点[9] 行业前景与公司战略 - 中国汽车胶管市场规模预计将从2023年的236.99亿元增长至2025年的259.09亿元[9] - 新能源汽车的冷却系统、电池管理系统对胶管的耐温性、耐腐蚀性要求更高，管路系统更复杂，带动胶管单车价值量显著提升[9] - 公司利用泰国子公司优势，在欧洲、东南亚等市场进行布局，借助汽车核心零部件产业链优势及技术管理经验拓展海外业务规模[9] 股权激励与未来展望 - 股权激励计划授予股票期权300万份，约占公司总股本的3.06%，激励对象共47人，约占公司员工总数的3.35%，行权价格为14.81元/份[9] - 业绩考核目标以2024年营业收入为基数，2025年、2026年、2027年营业收入增长率目标值分别为20%、38%、58.7%，对应年度增长率分别为20%、15%、15%，复合增速超过15%[9] - 预计公司2025-2027年营业收入分别为11.45亿元、13.70亿元、15.86亿元，归母净利润分别为1.07亿元、1.24亿元、1.40亿元，对应EPS分别为1.09元、1.27元、1.43元[9] - 以当前股价（2025年10月29日）计算，对应2025-2027年的PE估值分别为22.94倍、19.74倍、17.44倍[9]

股价表现与交易数据 - 三祥科技股票今日涨停，日涨跌幅达到29.98% [1][2] - 全天换手率为20.22%，成交额为3.25亿元 [1] - 股价振幅为22.40% [1] 龙虎榜交易详情 - 营业部席位合计净买入1616.79万元 [1][2] - 上榜的前五大买卖营业部合计成交8580.90万元，其中买入成交额为5098.84万元，卖出成交额为3482.05万元 [2] - 第一大买入营业部为东亚前海证券有限责任公司苏州分公司，买入金额为1326.80万元 [2] - 第一大卖出营业部为中国银河证券股份有限公司南京上海路证券营业部，卖出金额为1280.17万元 [2]

股价表现与交易概况 - 2025年10月29日，公司收盘价涨幅达到29.98% [1] - 当日成交数量为1430.64万股，成交金额为3.25亿元 [1] - 交易方式为连续竞价 [1] 龙虎榜买入席位分析 - 买入金额排名第一的席位为东亚前海证券有限责任公司苏州分公司，买入金额为1326.80万元 [1][2] - 买入金额排名第二的席位为东海证券股份有限公司厦门嘉禾路证券营业部，买入金额为1065.80万元 [2] - 买入金额排名第三的席位为东莞证券股份有限公司成都高升桥路证券营业部，买入金额为974.41万元 [2] 龙虎榜卖出席位分析 - 卖出金额排名第一的席位为中国银河证券股份有限公司南京上海路证券营业部，卖出金额为1280.17万元 [1][2] - 卖出金额排名第二的席位为国信证券股份有限公司深圳泰然九路证券营业部，卖出金额为761.50万元 [2] - 卖出金额排名第三的席位为方正证券股份有限公司杭州平澜路证券营业部，卖出金额为495.03万元 [2]

板块整体表现 - 汽车零部件板块在10月29日整体上涨0.82%，领先于上证指数0.7%的涨幅和深证成指1.95%的涨幅 [1] - 板块内个股表现分化，领涨股三祥科技单日涨幅达29.98%，而领跌股泰祥股份单日跌幅为11.04% [1][2] 领涨个股表现 - 三祥科技涨幅最大，为29.98%，收盘价24.97元，成交额3.25亿元 [1] - 开特股份上涨12.23%，收盘价41.30元，成交额2.69亿元 [1] - 林泰新材上涨12.20%，收盘价96.01元，成交额1.77亿元 [1] - 建邦科技、铭科精技、山子高科等7只个股涨幅均超过8% [1] 领跌个股表现 - 泰祥股份跌幅最大，为11.04%，收盘价37.30元，成交额2.26亿元 [2] - 常润股份下跌9.36%，收盘价17.44元，成交额1.45亿元 [2] - 青岛双星下跌8.62%，收盘价7.00元，成交额15.74亿元 [2] - 信质集团、神遺科技等7只个股跌幅均超过3.6% [2] 板块资金流向 - 汽车零部件板块整体获得主力资金净流入13.31亿元 [2] - 游资资金净流出9.02亿元，散户资金净流出4.29亿元 [2] - 山子高科获得主力资金净流入19.55亿元，净占比达34.86%，为板块最高 [3] - 均胜电子、拓普集团、新泉股份等9只个股主力资金净流入均超过5000万元 [3]

公司股价表现 - 股价创历史新高 报24.68元 单日上涨28.47% [2] - 成交量达1060.15万股 成交金额为2.33亿元 换手率为14.98% [2] - A股总市值达24.19亿元 A股流通市值为17.46亿元 [2] 公司财务业绩 - 前三季度营业收入为8.07亿元 同比增长16.35% [2] - 前三季度净利润为8007.58万元 同比增长87.47% [2] - 基本每股收益为0.8200元 加权平均净资产收益率为10.29% [2] 行业对比与市场数据 - 所属汽车行业整体涨幅为0.54% 行业内131只股票上涨 171只下跌 [2] - 公司涨幅28.47%在行业内居前 超过林泰新材（10.09%）和铭科精技（9.99%） [2] - 最新两融余额为993.97万元 全部为融资余额 近10日减少127.94万元 环比下降11.40% [2]

北交所市场表现 - 北交所个股午后持续走强，北证50指数涨超5% [1] - 数字人、利通科技、三祥科技等个股涨幅居前 [1] 北交所制度优化举措 - 北交所董事长表示将持续优化北交所指数体系建设 [1] - 将加快推出北证50ETF [1] - 研究引入盘后固定价格交易，以提升投资交易便利性 [1]

股票期权激励计划流程 - 2025年9月15日召开会议审议激励对象名单议案[1] - 9月16日在北交所官网披露激励对象名单[1] - 9月19日至28日对名单公示10天，无异议[1] 激励对象情况 - 激励对象为公司（含子公司）董事、高管等重要人员[4] - 除特定三人外，不含独董、大股东等相关人员[4] - 独立董事认为激励对象合法有效[4]

激励计划基本信息 - 拟授予股票期权300.00万份，占公告时公司股本总额9,803.00万股的3.06%[6][28] - 激励对象47人，占2024年12月31日公司员工总数1,405人的3.35%[7][23] - 行权价格为14.81元/份[7][40] - 有效期最长不超48个月[8][32] 人员获授情况 - 董事长魏增祥获授6.70万份，占拟授权益总量2.23%，占公告日股本0.07%[29] - 董事、总经理刘艳霞获授13.00万份，占4.33%，占公告日股本0.13%[29] - 董事、副总经理魏杰获授12.20万份，占4.07%，占公告日股本0.12%[29] - 执行总经理王德庆获授11.70万份，占3.90%，占公告日股本0.12%[29] - 副总经理、总工程师李锴等5人各获授10.70万份，各占3.57%，各占公告日股本0.11%[29] - 职工董事孙振获授6.10万份，占2.03%，占公告日股本0.06%[29] - 其他重要人员（37人）获授196.80万份，占65.60%，占公告日股本2.01%[29] 时间安排 - 激励对象名单公示期不少于10天，股东会审议前5日披露审核及公示情况[25][65] - 股东会审议通过后60日内完成授予相关程序，未完成则终止，3个月内不得再审议[33][67] 行权安排 - 等待期为授予日起12、24、36个月[34] - 满12个月后分三期行权，比例为40%、30%、30%[36] 考核目标 - 2025 - 2027年营业收入增长率目标值分别为20.00%、38.00%、58.70%，触发值为12.00%、22.80%、35.22%[48] - 个人考核优秀、良好、合格、不合格行权比例为100%、80%、60%、0%[51] 费用摊销 - 授予300万份期权需摊销总费用1900.56万元[63] - 2025 - 2028年摊销费用分别为296.84万元、1015.62万元、428.52万元、159.57万元[63] 审议与实施 - 需股东会审议，出席会议股东所持表决权2/3以上通过[65] - 董事会审议通过后2个交易日公告相关决议等[65] - 披露股东会决议公告后5个交易日内审议激励对象获授事宜[67]

股票期权激励计划 - 2025年拟授出权益总量300.00万份，占公告日股本3.06%[2] - 董事长魏增祥获授6.70万份，占拟授总量2.23%[2] - 37名其他重要人员共获授196.80万份，占拟授总量65.60%[2] - 激励对象累计获授未超草案公告时股本1.00%[4] - 激励计划公告日期为2025年9月16日[5]

激励计划基本情况 - 激励对象共47人，约占2024年12月31日公司员工总数1405人的3.35%[10] - 拟授予股票期权数量300.00万份，占公告时公司股本总额9,803.00万股的3.06%[14] - 激励计划有效期最长不超过48个月[16] - 授予的股票期权等待期分别为自授予之日起12个月、24个月、36个月[16] - 行权价格为每份14.81元[20][35] 获授人员及数量 - 董事长魏增祥获授6.70万份，占拟授出权益总量2.23%，占公告日股本总额0.07%[12] - 董事、总经理刘艳霞获授13.00万份，占比4.33%，占股本总额0.13%[12] - 其他重要人员（37人）获授196.80万份，占比65.60%，占股本总额2.01%[12] 行权安排 - 第一个行权期自授予日起12 - 24个月，行权比例40%；第二个24 - 36个月，行权比例30%；第三个36 - 48个月，行权比例30%[17][39] 业绩考核 - 2025 - 2027年每年考核一次，选取营业收入增长率作为公司层面业绩考核指标[25][43] - 2025年营业收入目标增长率20.00%，触发值12.00%[26] - 2026年营业收入目标增长率38.00%，触发值22.80%[26] - 2027年营业收入目标增长率58.70%，触发值35.22%[26] - 激励对象个人考核分四档，优秀行权比例100%，良好80%，合格60%，不合格0%[27] 其他规定 - 激励对象资金来源为自有及自筹资金，公司不为其提供财务资助[38] - 公司将按相关会计准则对股权激励费用进行核算，并提请股东注意摊薄影响[41] - 激励计划实施需公司股东会决议批准[47]