核心竞争力 - 战略规划清晰：公司布局高分子材料、流体、超高压装备及服务三大板块，覆盖上游材料、中游核心零部件、下游成套装备及后端服务应用，产业链齐全且持续完善前瞻性产品布局 [1] - 科技研发体系完善：设立青岛高分子材料研发机构、郑州超高压装备研发机构、漯河流体研发机构，支撑各业务模块高质量发展，未来将强化人才招引、项目研发及成果分享机制 [1] - 市场渠道多元化：建立国际国内双市场销售网络，通过线上线下结合拓展业务，计划加强产业互联网推广、客户合作模式创新及短视频等新型营销手段 [1] 2025年业务发展重点 - 流体板块：优化超高压树脂软管、化学管等高附加值产品性能并开拓市场，推进核电软管、数据中心液冷软管等新产品的验收与量产，同时加快海洋跨接软管（API 17K系列）产线建设及大长度酸化压裂软管市场推广 [2] - 材料板块：强化青岛研发体系与漯河产业化协同，加速长链尼龙循环应用、树脂改性、特种橡胶等高分子材料项目转化，扩大业务规模 [2] - 超高压装备及服务板块：优化超高压灭菌设备性能并定制行业解决方案，提升竞争力，同时在漯河及周边推进市政地下管网综合治理服务 [2]

活动信息 - 公司将参加河南辖区上市公司2025年投资者网上集体接待日活动[3] - 说明会于2025年5月22日15:25 - 16:55网络召开[4] - 投资者可登录“全景·路演天下”参与[4][6] 人员信息 - 参加人员有董事会秘书何军等[5] - 联系人是董事会秘书何军[7] 联系方式 - 联系地址为漯河经济开发区民营工业园东方红路[7] - 联系电话为0395 - 2615502[7] - 邮政编码为462000[7] - 电子邮箱为dm@letone.cn[7] 公告时间 - 公告发布于2025年5月19日[8]

权益分派方案 - 2024年年度权益分派方案获2025年5月12日股东会通过[2] - 以总股本126,918,894股为基数，每10股派2元现金[3] - 共计派发现金红利25,383,778.80元[2] 未分配利润 - 权益分派基准日合并报表归母未分配利润411,627,021.23元[2] - 母公司未分配利润420,516,372.65元[2] 税收政策 - 个人股东等持股不同时长补缴税款不同[4] - 合格境外投资者按10%税率代扣，每10股派1.8元[4] - 其他机构和法人股东自行缴纳所得税[5] 时间安排 - 权益登记日2025年5月27日，除权除息日5月28日[6] - 2025年5月28日现金红利划入股东账户[7] 分派对象 - 截止2025年5月27日北交所收市后在册全体股东[6]

业务布局 - 公司产品及业务有流体、高分子材料、超高压装备及服务三大板块[3] - 流体板块是收入和利润主要来源[4] - 公司有年产2.5万吨高分子材料生产线[5] 未来展望 - 2025年流体板块做好高附加值产品优化及新产品项目工作[8] - 2025年高分子材料板块加速科研转化和落地[9] - 2025年超高压装备及服务板块聚焦设备优化和市场开拓[10] 新产品研发 - 以海洋跨接软管为代表的API 17K系列产品力争2025年产线投产[11] 市场扩张 - 公司与国内石油企业合作稳步推进并探讨多种模式[11] 业绩表现 - 公司煤矿行业相关产品订单稳步增长[11]

会议安排 - 2025年4月11日董事会审议通过召开2024年年度股东大会议案[7] - 2025年4月14日发布召开2024年年度股东大会通知公告[7] - 现场会议于2025年5月12日14:30召开，网络投票时间为5月11 - 12日[8] 参会情况 - 出席股东会股东6名，代表63,143,450股，占比49.75%[10] - 网络投票股东0名，代表0股[12] 议案表决 - 多项议案同意票63,143,450股，占比100%通过[18][19][20][21][30][31] - 《关于〈公司2024年度权益分配预案〉》中小股东同意票4,162,528股[27]

股东会信息 - 2025年5月12日召开2024年年度股东会[3] - 出席和授权出席股东6人，持股63,143,450股，占比49.75%[4] - 公司7名董事、3名监事全部出席股东会[4] 议案表决 - 14项议案同意股数均为63,143,450股，占比100%[6][7][8][9][10] - 《权益分配预案》中小股东同意票数4,162,528股，占比100%[13]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [3] 报告的核心观点 - 2025Q1公司实现营收1.24亿元，同比增长23.14%，归母净利润3564.1万元，同比增长86.13%，扣非归母净利润2729.94万元，同比增长54.49% [3] - 维持2025年盈利预测，上调2026年盈利预测，新增2027年盈利预测，预计2025 - 2027年公司归母净利润分别为1.22/1.47（原1.42）/1.75亿元，对应EPS分别为0.96/1.16/1.38元/股，对应当前股价PE分别为19.6/16.2/13.6倍 [3] - 看好公司积极拓展超高压装备及服务板块+核电软管 [3] 各部分总结 石油钻采系列软管业务 - 已通过API 7K、API 16C、API 17K等多项认证，拳头产品酸化压裂软管总成主要配套陆地油气压裂装备 [4] - 2024年定制生产92米长大长度酸化压裂软管总成，通过验收后配套海上油田压裂船 [4] - 积极推进API 17K系列新产品海洋石油跨接软管研发和产线布局，有望2025年投产试制 [4] - 2025年4月被纳入中石油集团一级物资供应商体系，准入产品涵盖高压钻探胶管系列产品 [4] 超高压装备与核电业务 - 2024年底首台300L超高压灭菌机下线，应用于果蔬汁等多个领域 [5] - 2024年完成43种核电软管试制，性能测试达标，将推进国产化研制项目验收和进口替代 [5] 财务摘要和估值指标 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入(百万元)|485|484|525|610|721| |YOY(%)|29.5|-0.3|8.4|16.3|18.1| |归母净利润(百万元)|134|107|122|147|175| |YOY(%)|60.8|-19.8|13.3|21.2|18.9| |毛利率(%)|47.8|43.3|42.6|43.2|43.2| |净利率(%)|27.4|22.1|23.1|24.1|24.2| |ROE(%)|22.5|15.9|15.3|15.9|16.1| |EPS(摊薄/元)|1.05|0.84|0.96|1.16|1.38| |P/E(倍)|17.9|22.3|19.6|16.2|13.6| |P/B(倍)|4.0|3.5|3.0|2.6|2.2| [7] 财务预测摘要 - 资产负债表、利润表、现金流量表等多方面呈现公司2023A - 2027E的财务数据预测，包括流动资产、非流动资产、营业收入、营业成本等各项指标 [9] - 主要财务比率涵盖成长能力、偿债能力、营运能力、获利能力等方面，如营业收入增长率、资产负债率、总资产周转率、毛利率等 [9]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [3] 报告的核心观点 - 2025Q1公司实现营收1.24亿元，同比增长23.14%，归母净利润3564.1万元，同比增长86.13%，扣非归母净利润2729.94万元，同比增长54.49% [3] - 维持2025年盈利预测，上调2026年盈利预测，新增2027年盈利预测，预计2025 - 2027年公司归母净利润分别为1.22/1.47（原1.42）/1.75亿元，对应EPS分别为0.96/1.16/1.38元/股，对应当前股价PE分别为19.6/16.2/13.6倍 [3] - 看好公司积极拓展超高压装备及服务板块 + 核电软管 [3] 各部分总结 公司业务进展 - 石油钻采系列软管方面，已通过API 7K、API 16C、API 17K等多项认证，2024年定制生产的92米大长度酸化压裂软管总成通过验收并配套海上油田压裂船，积极推进API 17K系列新产品海洋石油跨接软管研发和产线布局，有望2025年投产试制 [4] - 2025年4月被纳入中石油集团一级物资供应商体系，准入产品涵盖高压钻探胶管系列产品 [4] - 2024年底首台300L超高压灭菌机下线，应用于果蔬汁等领域 [5] - 2024年完成43种核电软管试制，性能测试符合要求，将推进国产化研制项目验收和进口替代 [5] 财务摘要和估值指标 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|485|484|525|610|721| |YOY(%)|29.5|-0.3|8.4|16.3|18.1| |归母净利润(百万元)|134|107|122|147|175| |YOY(%)|60.8|-19.8|13.3|21.2|18.9| |毛利率(%)|47.8|43.3|42.6|43.2|43.2| |净利率(%)|27.4|22.1|23.1|24.1|24.2| |ROE(%)|22.5|15.9|15.3|15.9|16.1| |EPS(摊薄/元)|1.05|0.84|0.96|1.16|1.38| |P/E(倍)|17.9|22.3|19.6|16.2|13.6| |P/B(倍)|4.0|3.5|3.0|2.6|2.2| [7] 财务预测摘要 - 资产负债表、利润表、现金流量表等多方面对2023A - 2027E进行预测，涵盖流动资产、现金、营业收入、营业成本等多项指标 [9] - 主要财务比率方面，涉及成长能力、偿债能力、营运能力等指标预测，如营业收入增长率、资产负债率、总资产周转率等 [9] - 每股指标包括每股收益、每股经营现金流、每股净资产等预测 [9] - 估值比率有P/E、P/B、EV/EBITDA等预测 [9]

报告公司投资评级 - 维持“推荐”评级 [2][5] 报告的核心观点 - 预计公司2025 - 2027年归母净利润分别为1.25/1.44/1.67亿元，同比分别增长16.30%/15.70%/16.10%，对应市盈率分别为18/16/13倍 [1] - 公司主要产品市场空间广阔，核电软管、数据中心液冷软管、超高压食品灭菌设备等新品布局未来有望成新成长曲线，持续贡献业绩增量 [1][5] 相关目录总结 新品布局进展 - 2024年完成43种核电软管试制，研发团队按计划推进工作，加快进口替代 [1] - 数据中心液冷软管已给客户提供部分样品，正优化完善特殊性能 [1] - 首台超高压食品灭菌设备在客户现场安装到位，客户开展试生产与调试，产品可用于多领域灭菌保鲜 [1] 业绩情况 - 2024年公司实现营业收入48,383.81万元，同比下降0.32%；归母净利润10,721.42万元，同比下降19.82%；扣非净利润10,147.56万元，同比下降21.31% [4] - 2025年一季度实现营业收入12,426.35万元，同比增长23.14%；归母净利润3,564.10万元，同比增长86.13%；扣非净利润2,729.94万元，同比增长54.49% [4] 业务分析 - 2024年公司毛利率43.26%，比上年同期下降4.58pct，高毛利产品销售进入正常波动期，收入及占比下滑 [4] - 2024年胶管总成及配套管件营收21,954.87万元，钢丝编织橡胶软管营收13,651.02万元，二者合计贡献超七成营收 [4] - 2025年一季度业绩重回增长，受益于酸化压裂软管总成订单增加，高附加值产品销售带动综合毛利率上升；下游工程机械国内市场好转，液压软管及总成国内销售增加 [4] - 2025年一季度其他收益949.19万元，主要系政府补助同比增加 [4] 市场拓展 - 公司石油钻采系列软管通过多项认证，产品特点适用于陆地及海洋油气钻探工程 [4] - 2024年定制大长度酸化压裂软管总成并通过验收配套海上油田压裂船，为拓展海洋油气钻探领域奠定基础 [4] - API17K系列新产品有序推进海洋石油跨接软管研发和产线布局，产线设计基本完成，正订购设备，力争2025年投产试制 [4] 财务指标预测 |指标|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|484|541|623|728| |收入增长率%|-0.32|11.81|15.16|16.85| |归母净利润(百万元)|107|125|144|167| |利润增速%|-19.82|16.30|15.70|16.10| |毛利率%|43.26|42.33|42.70|42.45| |摊薄EPS(元)|0.84|0.98|1.14|1.32| |PE|20.95|18.02|15.57|13.41| |PB|3.33|2.81|2.38|2.02| |PS|4.64|4.15|3.61|3.09| [6] 财务预测表 - 资产负债表、现金流量表、利润表及主要财务比率对2024A - 2027E年相关数据进行预测 [7][8]

业绩表现 - 2024年公司实现营业收入48,38381万元同比下降032% 归母净利润10,72142万元同比下降1982% 扣非净利润10,14756万元同比下降2131% [1] - 2025年一季度公司营业收入12,42635万元同比增长2314% 归母净利润3,56410万元同比增长8613% 扣非净利润2,72994万元同比增长5449% [1] - 2025年一季度其他收益94919万元主要来自政府补助同比增加 [2] 业务结构 - 2024年胶管总成及配套管件营收21,95487万元 钢丝编织橡胶软管营收13,65102万元 合计贡献超七成营收 [2] - 2024年毛利率4326%同比下降458pct 因高毛利产品结束高速增长期进入正常波动 [2] - 2025年一季度酸化压裂软管总成订单增加带动毛利率同比上升 工程机械国内需求恢复推动液压软管销售增长 [2] 产品认证与海洋工程 - 石油钻采软管通过API7K API16C API17K认证 具备高压力 大长度 轻量化特性 [3] - 2024年定制化大长度酸化压裂软管总成配套海上油田压裂船 奠定海洋油气领域拓展基础 [3] - API17K海洋石油跨接软管产线设计完成 设备订购中 目标2025年投产试制 [3] 新产品布局 - 核电领域完成43种软管试制(28种液压 7种空气蒸汽 8种重水悬链) 推进进口替代 [4] - 数据中心液冷软管已提供样品 持续优化特殊性能 [4] - 首台超高压食品灭菌设备客户试生产中 应用覆盖果蔬汁 肉制品 药品灭菌保鲜 [4] 增长预期 - 预计2025-2027年归母净利润125/144/167亿元 同比增速163%/157%/161% [4] - 海洋工程软管 核电软管 数据中心液冷软管 食品灭菌设备构成新成长曲线 [4]