报告公司投资评级 - 投资评级为增持（维持） [1] 报告的核心观点 - 预计2024年营收3.06亿元（+17.95%），归母净利润0.36亿元（-5.82%），受项目新增折旧影响下调2024年盈利预测，维持2025 - 2026年盈利预测，看好公司布局高端半导体石英材料市场，维持“增持”评级 [2] 根据相关目录分别进行总结 公司基本信息 - 日期为2025/3/3，当前股价30.16元，一年最高最低47.80/13.60元，总市值22.62亿元，流通市值17.87亿元，总股本0.75亿股，流通股本0.59亿股，近3个月换手率282.18% [1] 业务情况 - 2024年半导体业务向好，12英寸半导体业务收入增速快，化合物半导体用石英制品订单增长快，化合物半导体客户主要是通美晶体，产品用于其磷化铟、砷化镓等产线 [3] 产能与认证 - 凯德芯贝半导体精密配件研发生产基地预计2025年投产；亦庄新工厂处于产能爬坡期，获ISO:9001认证后有多家高端客户审核；凯美石英项目一期已投产；公司在中芯国际产品认证顺利且有正式订单 [4] 财务摘要和估值指标 |指标|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|182|260|306|359|422| |YOY(%)|9.4|43.1|18.0|17.3|17.4| |归母净利润(百万元)|54|38|36|62|79| |YOY(%)|35.4|-29.6|-5.8|73.6|27.1| |毛利率(%)|48.1|38.9|39.4|41.9|42.7| |净利率(%)|29.7|14.6|11.7|17.3|18.7| |ROE(%)|8.1|5.7|4.8|7.9|9.3| |EPS(摊薄/元)|0.72|0.51|0.48|0.83|1.05| |P/E(倍)|41.9|59.6|63.3|36.4|28.7| |P/B(倍)|3.4|3.3|3.1|2.9|2.6| [5] 财务预测摘要 - 包含资产负债表、利润表、现金流量表等多方面财务数据及主要财务比率、每股指标、估值比率等预测 [10]

报告公司投资评级 - 增持（维持）[1] 报告的核心观点 - 预计2024年凯德石英营收3.06亿元（+17.95%），归母净利润0.36亿元（-5.82%），受项目新增折旧影响下调2024年盈利预测，维持2025 - 2026年盈利预测，看好公司布局高端半导体石英材料市场，维持“增持”评级[2] 根据相关目录分别进行总结 公司概况 - 当前股价30.16元，一年最高最低47.80/13.60元，总市值22.62亿元，流通市值17.87亿元，总股本0.75亿股，流通股本0.59亿股，近3个月换手率282.18% [1] 财务情况 - 2022 - 2026年预计营业收入分别为1.82/2.60/3.06/3.59/4.22亿元，增速分别为9.4%/43.1%/18.0%/17.3%/17.4%；归母净利润分别为0.54/0.38/0.36/0.62/0.79亿元，增速分别为35.4%/-29.6%/-5.8%/73.6%/27.1%；毛利率分别为48.1%/38.9%/39.4%/41.9%/42.7%；净利率分别为29.7%/14.6%/11.7%/17.3%/18.7%；ROE分别为8.1%/5.7%/4.8%/7.9%/9.3%；EPS分别为0.72/0.51/0.48/0.83/1.05元；P/E分别为41.9/59.6/63.3/36.4/28.7倍；P/B分别为3.4/3.3/3.1/2.9/2.6倍 [5] 业务发展 - 2024年半导体业务向好，12英寸半导体业务收入增速快，化合物半导体用石英制品订单增长快，化合物半导体客户主要是通美晶体，产品用于其磷化铟、砷化镓等产线 [3] 产能建设与认证 - 凯德芯贝半导体精密配件研发生产基地预计2025年投产；亦庄新工厂处于产能爬坡期，获ISO:9001认证后有多家高端石英制品客户审核；凯美石英项目进展顺利，第一期石英玻璃管项目已投产；公司在中芯国际产品认证顺利且已有正式订单 [4]

资金贷款 - 凯芯新材料拟向光大银行申请1000万元1年期流动资金贷款[2] 担保事项 - 凯德石英为上述贷款提供1000万元最高额连带责任保证担保[2] - 公司为全资子公司提供担保获董事会通过[3] 授信额度 - 公司及子公司2025年度申请不超6亿元授信额度获同意[3]

财务数据 - 2024年1 - 6月凯芯新材料营收765.57万元，净利润 - 321.84万元[4] - 2024年6月30日凯芯新材料资产负债率86.35%[4] 担保与贷款 - 凯芯新材料拟向光大银行申请1000万元贷款，凯德石英担保[2] - 上市公司及其控股子公司对外担保余额4800万元[8] 授信额度 - 2025年度公司及子公司拟申请不超6亿元授信额度[2] 公司资本 - 凯芯新材料注册资本和实缴资本均为5000万元[4]

会议信息 - 董事会会议于2025年2月28日召开[3] - 应出席董事7人，出席和授权出席7人[3] 资金与担保 - 全资子公司拟申请1000万元1年期流动资金贷款[3] - 公司为子公司贷款提供1000万元最高额连带责任保证担保[3][4] 议案表决 - 《关于为全资子公司提供担保的议案》全票通过[4] - 该议案无关联交易，无需回避和股东大会审议[4]

财务数据关键指标变化 - 2024年公司营业收入306,303,532.30元，同比上升17.95%[3] - 2024年利润总额49,213,012.06元，同比上升7.24%[3] - 2024年归属于上市公司股东的净利润35,749,848.13元，同比下降5.82%[3] - 2024年基本每股收益0.48元，同比减少7.69%[3] - 报告期末公司总资产1,016,482,495.32元，同比上升6.63%[3] - 报告期末归属于上市公司股东的所有者权益734,095,452.45元，同比上升5.54%[3] - 报告期末归属于上市公司股东的每股净资产9.82元，同比上升3.81%[3] 财务数据变化原因 - 收入增加因半导体业务向好，化合物半导体用石英制品订单增长快[5] - 利润承压因新增折旧、股份支付费用、职工薪酬支出增加[5] 业绩快报说明 - 本次业绩快报未经审计，具体数据以年报为准[6]

会议信息 - 会议由第四届董事会第四次会议决定召开，2025年1月24日发通知[4] - 现场会议2025年2月12日召开，网络投票2月11 - 12日[6] 投票情况 - 参会股东11人，代表股份24,018,464股，占比32.13%[7] - 两项议案同意股数均为24,018,464股，占比100%[10][11] 人事变动 - 张娟女士当选第四届董事会董事[10]

股东大会情况 - 2025年第一次临时股东大会于2月12日召开[2] - 出席和授权出席股东11人，持股24,018,464股，占比32.13%[2] - 网络投票股东1人，持股20,544股，占比0.0275%[2] 人事变动 - 提名张娟为公司董事，持股48,000股，占比0.064%，任职2月12日生效[4][8] - 董事会拟提名于洋为公司核心员工[4] 议案表决 - 《任命张娟为董事议案》同意股数24,018,464股，占比100%[4] - 《拟认定核心员工议案》同意股数24,018,464股，占比100%[5] - 中小股东对《任命张娟为董事议案》同意票数20,544股，占比100%[6]

股权激励授予信息 - 授予日为2024年12月27日，登记日为2025年2月10日，授予价格10.04元/股[3] - 授予人数32人，授予数量24.8485万股，股票来源为二级市场回购A股[3] - 副总经理田雪楠实际授予2万股，占授予总量8.0488%，占授予后总股本0.0267%[3][6] - 31名核心员工实际授予22.8485万股，占授予总量91.9512%，占授予后总股本0.3046%[3] 限售与解除限售安排 - 激励计划有效期最长不超过60个月，限售期为12、24个月[9] - 第一个解除限售期为登记完成12个月后至24个月内，比例50%[10] - 第二个解除限售期为登记完成24个月后至36个月内，比例50%[10] - 预留部分考核年度为2025 - 2026年[11] 业绩目标 - 2025年营业收入增长率目标值85%，触发值72.25%[12] - 2026年营业收入增长率目标值115%，触发值97.75%[12] 个人考核与解除限售 - 个人绩效考核A、B、C档时，解除限售比例100%；D档为0%[13] 股份变动 - 田雪楠变动后持股40,000股，持股比例0.0533%[15] - 有限售条件股份变动后数量为15,739,230股，持股比例20.9857%[18] - 无限售条件股份变动后数量为59,260,770股，持股比例79.0143%[18] - 张忠恕、王毓敏持股数量和比例本次变动后未变[19] 资金与费用 - 截至2025年1月6日，收到32名对象认购款2,494,789.40元[20] - 预留授予限制性股票预计摊销总费用438.58万元[21] - 2025年预计摊销费用328.93万元，2026年预计摊销费用109.64万元[21] - 限制性股票费用摊销影响净利润，不影响经营现金流[23]

核心员工认定 - 2025年1月24日召开会议提名于洋为核心员工[1] - 同日披露对拟认定核心员工公示并征求意见公告[1] - 1月25日至2月5日公示核心员工名单，期满无异议[2] - 监事会认为程序合规，同意认定于洋为核心员工[2]