资金使用 - 公司拟用不超8000万元闲置募集资金现金管理，期限12个月[3] - 公司本次用500万元闲置募集资金买理财产品[4] 资金余额 - 公司闲置募集和自有资金买理财未到期余额合计占2023年经审计净资产23.89%[4] 产品购买 - 2024 - 2025年多次购买不同机构理财产品，金额及预计年化收益率各异[5][10][12] - 购买多笔不同银行结构性存款，金额及收益率不同[13]

员工持股及减持 - 员工持股平台常州鼎惠持股864,660股，比例0.6431%[2] - 常州鼎惠计划减持不超864,660股，比例不超0.6431%[3] - 公司董事丁泉军计划通过常州鼎惠减持464股[4] 减持限制与条件 - 特定时间内常州鼎惠不转让上市前股份[6] - 锁定期满后两年内减持价格不低于发行价[6] 减持相关说明 - 减持计划实施有不确定性[10] - 减持不会导致公司控制权变更[11]

市场扩张 - 公司2025年2月19日拟在泰国投资设控股子公司[2] - 境外子公司2025年3月20日成立，注册资本3300万泰铢[2] - 公司在境外子公司股比98.99994%[2]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [3][4] 报告的核心观点 - 预计2024年公司营收2.25亿元，同比下滑20.48%；归母净利润0.41亿元，同比下滑49.32%；受研发费用增长影响，下调2024年盈利预测，维持2025 - 2026年盈利预测，预计2024 - 2026年归母净利润分别为0.41（原0.45）/0.58/0.71亿元；看好人形机器人从“0”到“1”导入期加速，公司积极布局丝杆和电机等人形机器人零部件，维持“增持”评级 [4] 根据相关目录分别进行总结 公司概况 - 报告研究的具体公司为鼎智科技，股票代码873593.BJ，2025年3月14日当前股价57.64元，一年最高最低为72.37/13.50元，总市值77.50亿元，流通市值66.54亿元，总股本1.34亿股，流通股本1.15亿股，近3个月换手率381.49% [3] 财务情况 - 2022 - 2026年预计营业收入分别为3.18/2.82/2.25/2.57/3.15亿元，同比增速分别为64.0%、 - 11.3%、 - 20.5%、14.5%、22.4%；归母净利润分别为1.01/0.81/0.41/0.58/0.71亿元，同比增速分别为103.4%、 - 19.8%、 - 49.3%、40.8%、23.2%；毛利率分别为55.4%、52.4%、48.9%、51.9%、51.7%；净利率分别为31.7%、28.6%、18.3%、22.4%、22.6%；ROE分别为37.6%、12.1%、6.1%、8.4%、9.9%；EPS分别为0.75/0.60/0.30/0.43/0.53元；P/E分别为76.8/95.8/189.1/134.3/109.0倍；P/B分别为28.9/11.6/11.6/11.4/10.9倍 [8] 行业情况 - 人形机器人从“0”到“1”导入期加速，零部件市场空间未来发展广阔；2023年丝杠丝杆、无框力矩电机、减速器、力传感器、空心杯电机、轴承在人形机器人价值占比分别为19.00%、16.00%、13.00%、11.00%、8.00%、5.50%，是构成机器人的关键核心零部件，主要组成人形机器人的旋转关节、线性关节、灵巧手、感知系统、躯干；行星滚柱丝杆高壁垒，预计特斯拉Optimus方案有两个可能方案：方案1全部使用行星滚柱丝杠，共14个；方案2上半身用6个滚珠丝杠，下半身用8个行星滚柱丝杠 [5] 公司业务进展 - 丝杆方面已完成滚珠丝杆和行星滚柱丝杆多条生产线搭建并试产；关节电机模组开发完成多系列机器人一体化行星模组产品，满足4.5N·m到50N·m间大跨度力矩需求，具备超轻薄、高精度且支持第二编码器的结构优势；齿轮箱完成外径从6mm - 42mm各系列精密行星齿轮箱开发，完成各系列电机行星模组齿轮箱开发，具备各零部件机加工自制能力，可满足客户定制化需求，已与多家人形机器人公司灵巧手合作；公司成功入选LeadeRobot 2024年度人形机器人“最具投资价值榜单”，并被授予“人形机器人卓越供应商”荣誉 [6]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [3][4] 报告的核心观点 - 预计2024年公司营收2.25亿元，同比下滑20.48%；归母净利润0.41亿元，同比下滑49.32%；受研发费用增长影响，下调2024年盈利预测，维持2025 - 2026年盈利预测，预计2024 - 2026年归母净利润分别为0.41（原0.45）/0.58/0.71亿元；看好人形机器人从“0”到“1”导入期加速，公司积极布局丝杆和电机等人形机器人零部件，维持“增持”评级 [4] 根据相关目录分别进行总结 公司概况 - 2025年3月14日，当前股价57.64元，一年最高最低72.37/13.50元，总市值77.50亿元，流通市值66.54亿元，总股本1.34亿股，流通股本1.15亿股，近3个月换手率381.49% [3] 行业情况 - 2023年丝杠丝杆、无框力矩电机、减速器、力传感器、空心杯电机、轴承在人形机器人价值占比分别为19.00%、16.00%、13.00%、11.00%、8.00%、5.50%，是构成机器人的关键核心零部件，主要组成人形机器人的旋转关节、线性关节、灵巧手、感知系统、躯干；行星滚柱丝杆高壁垒，预计特斯拉Optimus方案有两个可能方案：方案1全部使用行星滚柱丝杠，共14个；方案2上半身用6个滚珠丝杠，下半身用8个行星滚柱丝杠 [5] 公司产品与荣誉 - 丝杆方面完成滚珠丝杆和行星滚柱丝杆多条生产线搭建并试产；关节电机模组开发完成多系列机器人一体化行星模组产品，满足4.5N·m到50N·m间大跨度力矩需求，具备超轻薄、高精度且支持第二编码器的结构优势；齿轮箱完成外径从6mm - 42mm各系列精密行星齿轮箱开发及各系列电机行星模组齿轮箱开发，具备各零部件机加工自制能力，可满足客户定制化需求，已与多家人形机器人公司灵巧手合作；公司成功入选LeadeRobot 2024年度人形机器人“最具投资价值榜单”，并被授予“人形机器人卓越供应商”荣誉 [6] 财务摘要和估值指标 |指标|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|318|282|225|257|315| |YOY(%)|64.0|-11.3|-20.5|14.5|22.4| |归母净利润(百万元)|101|81|41|58|71| |YOY(%)|103.4|-19.8|-49.3|40.8|23.2| |毛利率(%)|55.4|52.4|48.9|51.9|51.7| |净利率(%)|31.7|28.6|18.3|22.4|22.6| |ROE(%)|37.6|12.1|6.1|8.4|9.9| |EPS(摊薄/元)|0.75|0.60|0.30|0.43|0.53| |P/E(倍)|76.8|95.8|189.1|134.3|109.0| |P/B(倍)|28.9|11.6|11.6|11.4|10.9| [8] 财务预测摘要 - 包含资产负债表、利润表、现金流量表等多方面财务数据预测，如2024 - 2026年预计营业收入分别为225、257、315百万元，归母净利润分别为41、58、71百万元等 [13]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [3][4] 报告的核心观点 - 预计2024年公司营收2.25亿元，同比下滑20.48%；归母净利润0.41亿元，同比下滑49.32%；受研发费用增长影响，下调2024年盈利预测，维持2025 - 2026年盈利预测，预计2024 - 2026年归母净利润分别为0.41（原0.45）/0.58/0.71亿元；看好人形机器人从“0”到“1”导入期加速，公司积极布局丝杆和电机等人形机器人零部件，维持“增持”评级 [4] 相关目录总结 公司基本情况 - 2025年3月14日，当前股价57.64元，一年最高最低72.37/13.50元，总市值77.50亿元，流通市值66.54亿元，总股本1.34亿股，流通股本1.15亿股，近3个月换手率381.49% [3] 财务数据 - 2022 - 2026年预计营业收入分别为3.18/2.82/2.25/2.57/3.15亿元，同比增速分别为64.0%、 - 11.3%、 - 20.5%、14.5%、22.4%；归母净利润分别为1.01/0.81/0.41/0.58/0.71亿元，同比增速分别为103.4%、 - 19.8%、 - 49.3%、40.8%、23.2%；毛利率分别为55.4%、52.4%、48.9%、51.9%、51.7%；净利率分别为31.7%、28.6%、18.3%、22.4%、22.6%；ROE分别为37.6%、12.1%、6.1%、8.4%、9.9%；EPS分别为0.75/0.60/0.30/0.43/0.53元；P/E分别为76.8/95.8/189.1/134.3/109.0倍；P/B分别为28.9/11.6/11.6/11.4/10.9倍 [8] 行业情况 - 2023年丝杠丝杆、无框力矩电机、减速器、力传感器、空心杯电机、轴承在人形机器人价值占比分别为19.00%、16.00%、13.00%、11.00%、8.00%、5.50%，是构成机器人的关键核心零部件，主要组成人形机器人的旋转关节、线性关节、灵巧手、感知系统、躯干；行星滚柱丝杆高壁垒，预计特斯拉Optimus方案有两个可能方案：方案1全部使用行星滚柱丝杠，共14个；方案2上半身用6个滚珠丝杠，下半身用8个行星滚柱丝杠 [5] 公司产品与荣誉 - 丝杆完成滚珠丝杆和行星滚柱丝杆多条生产线搭建并试产；关节电机模组开发完成多系列机器人一体化行星模组产品，满足4.5N·m到50N·m间大跨度力矩需求，有超轻薄、高精度且支持第二编码器的结构优势；齿轮箱完成外径从6mm - 42mm各系列精密行星齿轮箱开发，完成各系列电机行星模组齿轮箱开发，具备各零部件机加工自制能力，可满足客户定制化需求，已与多家人形机器人公司灵巧手合作；公司入选LeadeRobot 2024年度人形机器人“最具投资价值榜单”，获“人形机器人卓越供应商”荣誉 [6]

市场扩张和并购 - 2025年2月19日公司通过对外投资设立控股子公司议案[2] - 公司获江苏省商务厅《企业境外投资证书》和常州市发改委《境外投资项目备案通知书》[2] - 中方投资728.129563万元（折合99.99994万美元），外方投资0.000437万元（折合0.00006万美元）[4][5] - 项目为在泰国合资新建丝杆电机系列产品制造厂[2] - 境外企业为鼎智智能控制技术(泰国)有限公司，经营范围含微特电机等[2][5]

理财额度与金额 - 公司授权额度内单笔理财不超5000万元，一个会计年度内同时持有多笔不超35000万元[3] - 本次使用自有资金买理财金额为1900万元[4] - 闲置募集资金买理财未到期余额为6850万元，闲置自有资金买理财未到期余额为9100万元[4] 理财占比 - 合计占2023年经审计净资产的23.89%[5] 已购理财产品 - 2024年7月23日购买浙商证券产品700万元，预计年化收益率2.95%[9] - 2024年8月13日购买浙商证券产品2000万元，预计年化收益率2.95%[9] - 2024年10月21日购买中信证券产品500万元，预计年化收益率2.75%[9] - 2024年12月19日购买浙商证券产品2000万元，预计年化收益率2.80%，2025年6月19日到期[9] - 本次购买江南银行理财产品金额1900万元，预计年化收益率1.3%-2.4%-2.5%，期限181天[5] 待购理财产品 - 民生银行聚赢汇率挂钩欧元对美元汇率结构性存款，有1500万元产品，预期年化利率1.15%-2.2%，期限2025年1月17日至4月17日[10] - 江南银行富江南之瑞禧系列JR1901期结构性存款，有2000万元产品，预期年化利率1.3%-2.4%-2.5%，期限2025年1月27日至7月28日[10] - 民生银行聚赢汇率挂钩欧元对美元汇率结构性存款，有500万元产品，预期年化利率1.05%-1.95%，期限2025年2月14日至3月21日[10] - 江南银行富江南之瑞禧系列JR1901期结构性存款，有1250万元产品，预期年化利率1.1%-2.25%-2.35%，期限2025年2月18日至5月19日[10] 到期理财产品 - 江南银行富江南之瑞禧系列JR1901期结构性存款（2024年8月13日至2025年2月13日）到期，本金1400万元，年化收益率2.99%，全部收回募集资金[11] - 江南银行富江南之瑞禧系列JR1901期结构性存款（2024年11月25日至2025年2月25日）到期，本金2000万元，年化收益率2.48%，全部收回自有资金[11] - 招商银行点金系列看涨两层区间31天结构性存款（2025年1月27日至2月27日）到期，本金1000万元，年化收益率1.95%，全部收回自有资金[11]

财务数据关键指标变化 - 2024年营业收入224,626,965.27元，同比减少20.48%[4] - 2024年利润总额45,250,389.60元，同比减少50.81%[4] - 2024年归属于上市公司股东的净利润41,006,478.23元，同比减少49.32%[4] - 2024年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润32,511,771.17元，同比减少49.88%[4] - 2024年末总资产737,477,725.71元，较期初增长3.01%[5] - 2024年末归属于上市公司股东的所有者权益669,462,806.45元，较期初增长0.43%[5] - 2024年股本134,461,709.00元，较期初增加40%[5] - 2024年归属于上市公司股东的每股净资产4.98元，较期初下降28.24%[5] - 2024年销售费用较上年增长17.39%，研发费用较上年增长10.85%[8] 各条业务线数据关键指标变化 - 2024年音圈电机销售较上年同期大幅下降致营业收入下降20.48%[7]

制度修订 - 公司第二届董事会第十一次会议于2025年2月19日审议通过《修订<内幕信息知情人登记管理制度>的议案》，无需提交股东大会审议[3] - 制度由董事会制定、修改、解释，自审议通过生效[26] 内幕信息界定 - 公司在一年内购买、出售重大资产超公司资产总额30%等情况属内幕信息[9] - 持有公司5%以上股份股东或实际控制人情况变化属内幕信息[10] - 公司新增借款或对外担保超上年末净资产20%等属内幕信息[10] 知情人范围 - 内幕信息知情人包括持有上市公司5%以上股份股东等[11] - 上市公司所有董监高及其直系亲属属报备范围[11] 档案管理 - 内幕信息公开披露前，公司应组织填写知情人档案[13] - 相关主体保证档案真实准确完整，送达不晚于信息公开时间[14] - 知情人档案及重大事项进程备忘录至少保存10年[17] 违规处理 - 发现知情人违规，公司核实追责，2个工作日报送结果[23][24] 信息登记与传递 - 行政管理部门人员接触内幕信息按要求登记[15] - 内幕信息发生时，知情人告知董事会秘书控制传递[15] 报备流程 - 董事会秘书组织填写报备文件，核实无误后存档并向北交所报备[16] 重大事项记录 - 公司重大事项填知情人档案并制作进程备忘录[14][15][16] 保密义务 - 知情人及接触人员公开前有保密义务，公司应告知[19] - 非知情人不打听，知悉后受制度约束[20] 信息披露原则 - 公司重大事件遵循分阶段披露原则[21]