龙虎榜交易概况 - 公司于2025年10月15日登上龙虎榜，交易方式为连续竞价，披露原因为当日换手率达到24.07% [1] - 当日成交数量为746.84万股，成交金额为3.68亿元 [1] 买卖席位分析 - 买入金额最大的席位为广发证券股份有限公司临沂孝河路营业部，买入948.13万元 [1][2] - 卖出金额最大的席位为东方证券股份有限公司重庆金州大道证券营业部，卖出1399.99万元 [1][2] - 东方财富证券股份有限公司拉萨团结路第二证券营业部同时出现在买卖前五席位中，买入839.91万元，卖出672.43万元 [2]

业务概况 - 专注酮肟系列精细化学品研发、生产和销售，产品含硅烷交联剂等[3] - 产品应用于建筑建材、能源电力等多领域[3] - 是国内硅烷交联剂、羟胺盐细分领域龙头企业[4] 技术创新 - 首创“肟 - 肟基硅烷 - 羟胺盐”绿色循环产业链[5] - 产业链集结多项复杂技术，形成知识产权体系[5] 发展战略 - 以绿色循环产业链技术为核心进行技术升级和产能扩张[6] - 巩固细分市场龙头地位，拓展产品在新兴产业应用[6] - 推进高端偶联剂、智能工厂等募投项目建设[6]

每经讯，2025年10月13日，北交所上市公司锦华新材（920015，收盘价：53元）登上龙虎榜，交易方式是连续竞价，披露原因 是当日换手率达到33.07%，成交数量1026.32万股，成交金额5.08亿元。买一席位为国信证券股份有限公司深圳红岭中路证券营 业部，买入1255.58万元；卖一席位为广发证券股份有限公司深圳东滨路营业部，卖出1802.85万元。 每日经济新闻 （记者 曾健辉） 免责声明：本文内容与数据仅供参考，不构成投资建议，使用前核实。据此操作，风险自担。 ...

核心观点 - 报告提出通过"七指标+五维量化模型"筛选北交所高质量新股，重点关注"高成长、高壁垒、高稀缺"企业[3] - 北交所市场表现方面，建议关注科技成长+低估值标的，并提示三季报披露期业绩超预期个股机会[4] - 新股上市表现活跃，2024年以来39家企业首日涨幅均值达266.39%，2025年新股首日涨幅均值提升至336.40%[55] 量化筛选体系 - 建立七项核心指标筛选体系：优质企业净资产规模约6亿元，上市后市值25-30亿元；归母净利润应达6000万元，ROE达15%；营收复合增长率10-15%；研发投入2800万元或占比4.5%[3][11][12] - 五维量化模型涵盖行业景气度、公司竞争力、财务健康度、市场稀缺性、风险可控性五大维度，采用量化+定性综合评估[3][19] - 基于该模型筛选出7家优质排队企业：杰理科技、金钛股份、觅睿科技、顶立科技、原力数字、尚航科技、海菲曼[3][20][21][24] - 2025年9月新增受理5家企业，包括百利食品、九目化学等，企业质量进一步提升[3][25] 市场表现分析 - 截至2025年10月10日，北证50指数报1,506.91点，PE TTM 70.79X；北证专精特新指数报2,596.13点，PE TTM 80.25X[4][31] - 北证A股本周日均成交额193.38亿元，较上周增长16.39%；日均换手率4.21%（+0.82pcts）[4][28][30] - 行业估值方面，信息技术板块PE TTM最高达99.01X，其次为消费服务54.76X，化工新材46.70X，高端装备42.68X，医药生物42.87X[4][41][43] - 估值结构显示PE TTM超过45X企业144家，占比51.80%，其中61家企业PE TTM超过105X，占比21.94%[38][40] 上市与发行情况 - 2025年1-10月北交所合计过会25家企业，上市16家企业，三季度起发行节奏明显提升[3][15][16] - 2024年至今39家上市企业发行市盈率均值13.95X，首日涨跌幅均值266.39%，中值245.11%[55][56][60] - 2025年上市的16家企业首日涨幅均值336.40%，其中奥美森首日涨幅达349.82%[51][55] - 首日涨幅前三企业分别为三协电机（785.62%）、铜冠矿建（731.41%）、方正阀门（518.23%）[55] 审核与监管动态 - 本周审核动态：南特科技更新至已注册状态，蘅东光更新至提交注册状态，联川生物等5家企业更新至已问询状态[5][64][65] - 监管方面，继续将*ST云创列为重点监控股票，对7起异常交易行为采取自律监管措施，对14起重大事项进行专项核查[5][69] - 2025年9月29日至10月10日期间，向证监会上报涉嫌违法违规案件线索1起[5][69]

报告行业投资评级 - 北交所行业投资评级为“优于大市” [1][5] 报告核心观点 - 北交所市场成交活跃度保持活跃，两融余额继续提升 [1] - 北证双指数走势趋弱，但新股表现亮眼，本月有36只个股股价创历史新高 [2][55] - 市场人气、融资工具、基础设施三个维度协同发力，构成北交所深化市场建设的核心图景 [3] 市场概况 - 北交所上市公司总数达277家，总市值8687.88亿元，流通市值5404.74亿元，环比分别减少4.3%和2.6% [1][11] - 单月成交数量260.28亿股（环比上升0.2%），成交金额6156.38亿元（环比下降4.1%） [1][15] - 两融余额日均值达76.73亿元，环比上升11.28%，峰值逼近80亿元 [1][21] - 机械设备行业上市公司数量最多（60家），电力设备、基础化工、计算机、汽车分列前五名 [12] 估值水平 - 北证50指数市盈率（PE-TTM）为50.90倍，处于近两年88.25%分位数水平 [2][24] - 市净率（PB-MRQ）为13.18倍，处于近两年95.46%分位数水平 [2][24] - 股息率为0.70%，处于近两年8.68%分位数水平 [2][24] - 按行业中位数排序，轻工制造市盈率最高（104倍），其次为计算机（98倍）、建筑材料（88倍） [2][25] 行情表现 - 北证专精特新指数月涨跌幅-4.44%，北证50指数月涨跌幅-2.90% [2][29] - 相比之下，沪深300月涨跌幅3.2%，科创50收涨11.48%，创业板指收涨12.04% [2][29] - 北交所行业涨跌互现，唯一上涨行业为建筑材料；跌幅较大行业包括国防军工、农林牧渔、社会服务等 [2][32] 个股与基金表现 - 本月涨幅靠前个股包括三协电机、世昌股份、锦华新材等，其中三协电机当月涨幅达686.86% [2][38][55] - 20只北交所主题基金平均涨跌幅为-2.81%，与北证50指数跌幅相当，易方达北交所精选两年定开A表现最佳（上涨0.54%） [60] - 58只北证50指数基金全数收跌，月度平均涨跌幅-2.95%，稍弱于基准指数 [62] 一级市场与政策动态 - 本月新增上市公司3家，新股发行4只，新股申购4只 [3][65] - 共147家次企业更新发行上市项目审核动态，注册生效8家，提交注册3家，上市委通过2家 [3][70] - 重要政策事件包括北交所打新火爆、可转债开闸、股票全面采用920代码即将启动 [3]

核心观点 - 锦华新材因单日换手率异常高而登上龙虎榜 显示交易活跃度极高 [1] 龙虎榜交易概况 - 交易日期为2025年10月10日 交易方式为连续竞价 [1] - 当日换手率达到25.61% 成交数量为794.78万股 成交金额为3.8亿元 [1] 买卖席位分析 - 买入金额最大的席位为东方财富证券拉萨团结路第二证券营业部 买入1097.87万元 [1] - 卖出金额最大的席位为广发证券临沂孝河路营业部 卖出1367.07万元 [1] - 买入前五席位总买入金额超过3800万元 卖出前五席位总卖出金额超过4300万元 [2]

发行与市场热度 - 2025年9月北交所新股首日平均涨幅达397%，2025年前三季度平均涨幅为336%[2][23] - 2025年9月网上申购资金平均达7248亿元，创历史新高，前三季度平均为6079亿元[2][26] - 2025年9月网上中签率均值为0.0378%，前三季度均值降至0.044%，打新竞争激烈[2][26] - 2025年第三季度有9家公司上市，募资额27亿元，创2024年第一季度以来新高[2][37] 公司质量与财务表现 - 2025年前三季度北交所新上市公司2024年平均营收8.9亿元，平均归母净利润1.3亿元，毛利率28%[2][33] - 2025年9月新上市公司2024年平均营收7.2亿元，平均归母净利润1.1亿元，毛利率27.5%[35] 打新收益与策略 - 2025年9月顶格申购预期收益为4.6万元，前三季度累计预期收益达34万元[2][30] - 2025年9月1500万元账户打新预期收益率为0.23%，1000万元账户为0.29%[72] - 2025年第三季度顶格申购预期收益为14.4万元，申购资金上限平均达1307万元[2][42] IPO储备与审核 - 截至2025年9月30日，171家公司筹备北交所IPO，其中已过会未发行13家，已受理未上会158家[2][51] - 2025年第三季度已有13家公司成功过会，9月新过会4家公司[2][48] - 2025年9月新三板新挂牌公司达32家，其中8家2024年营收超10亿元，6家归母净利润超1亿元[2][56]

IPO排队企业情况 - 截至9月28日，IPO排队企业总计279家 [2] - 北交所排队企业数量最多，达168家，占全部排队企业的60%以上 [2] - 科创板排队企业37家，创业板28家，沪主板20家，深主板23家 [2] - 从审核阶段看，处于问询阶段的企业最多，为238家，提交注册阶段14家，中止阶段4家，受理阶段11家，通过阶段9家 [3] 新增上市企业情况 - 报告期内新增5家企业挂牌上市，覆盖沪主板、创业板和北交所 [3] - 上市首日股价表现强劲，平均涨幅远超100%，其中建发致新涨幅最高，达418.58% [5] - 友升股份专注于新能源汽车轻量化铝合金零部件，首日收盘价79.50元，涨幅71.48%，成交额24.12亿元 [4] - 建发致新为全国性医疗器械供应链平台，首日换手率83.19% [5] - 联合动力从事新能源汽车电机电控等产品，首日涨幅147.60%，成交额41.18亿元 [6] - 锦华新材从事酮肟产业链产品，首日换手率91.23% [7] - 昊创瑞通专注于智能配电设备，首日涨幅190.76% [8] 新增辅导备案企业情况 - 报告期内新增10家辅导备案企业，由多家知名券商辅导 [10][11] - 备案企业行业分布广泛，涵盖传媒、航空、新材料、医疗、海运、电气等 [10][11][12][13][14] - 四川道弘新材料为氟橡胶专业生产商，年产能超过14,000吨 [13] 证监会上会情况 - 报告期内4家企业上会审核且全部通过，通过率100% [15] - 过会企业包括科创板2家（百奥赛图、摩尔线程），创业板1家（南方电网数字电网研究院），北交所1家（蘅东光通讯） [15][16][17] - 百奥赛图为临床前CRO及生物技术企业 [16] - 摩尔线程专注于全功能GPU的研发设计 [17] 证监会注册通过情况 - 报告期内4家企业取得注册批文，深主板2家，北交所2家 [18][19] - 海安橡胶专注于巨型工程机械子午线轮胎，实现进口替代 [20] - 中国铀业从事天然铀资源采冶及综合利用 [20] 交易所终止审核情况 - 报告期内无企业终止或撤回IPO申请 [22]

核心观点 - 9月LPR连续第四个月维持不变 1年期3.00% 5年期3.50% 但市场对年内降准降息预期升温[3] - A股市场处于新"国九条"行情+类"四万亿"投资重叠趋势中 2025年大概率以"慢牛"方式运行[7] - 建议关注反内卷相关领域 科技领域人工智能板块及大环保板块[7] 宏观策略 - 9月LPR保持不变 1年期3.00% 5年期3.50% 连续第四个月维持不变[3] - 美联储9月17日降息25BP 我国7 8月经济数据明显下滑 市场对年内降准降息预期升温[3] - 2025年9月22-26日A股指数高位震荡上行 上证指数微涨0.21% 深证成指上涨1.06% 创业板指上涨1.96% 沪深300上涨1.07% 科创综指上涨2.99% 万得全A微涨0.25%[4] - A股指数上行原因包括习近平总书记文章推动反内卷相关板块走强 以及固定资产投资和社会消费品零售总额下滑推升政策利好预期[4] 行业表现 - 申万一级行业上周电力设备上涨3.86% 有色金属上涨3.52% 社会服务下跌5.92% 综合下跌4.61%[6] - 申万二级行业半导体周涨幅7.64% 风电设备周涨幅6.00% 2025年以来通信设备累计涨幅95.45% 元件累计涨幅91.96%[6] - 申万三级行业产业地产周涨幅17.81% 半导体设备周涨幅15.56% 2025年以来通信网络设备及器件累计涨幅127.17% 锂电专用设备累计涨幅126.92%[7] 北交所市场 - 截至9月26日北交所共有277家股票上市 总市值均值8835.61亿元 较前一周减少4.14%[9] - 锦华新材9月25日上市 首日开盘价39.00元 当周收于54.97元 周度上涨202.87%[9] - 北交所流动性下降 总成交量均值9.10亿股下降20.67% 总成交额均值213.37亿元下降21.65%[11] - 北证50收盘1528.98点较前一周下跌3.11% 北证湘财研究全指数收盘1818.48点下跌4.82%[12] 新材料行业 - 稀土磁材行业本周下跌1.54% 跑输沪深300基准2.61个百分点 行业估值86.84倍处于93.8%历史分位[15] - 稀土精矿价格调整 混合碳酸稀土矿下跌2.63% 四川氟碳铈矿下跌3.03% 山东氟碳铈矿下跌3.57%[16] - 氧化镨钕均价下行1.49% 镨钕金属均价下行1.86% 氧化镝均价下跌0.92% 氧化铽均价下跌2.08%[17] - 建议关注上游稀土资源企业及下游客户结构良好的金力永磁[19] 医疗耗材行业 - 爱博医疗焦深延长型人工晶状体获批上市 适用于白内障摘除手术后视力矫正[21] - 佰仁医疗射频消融系统进入创新医疗器械特别审查程序 用于心外科治疗房颤[23] - 三友医疗联营公司脊柱外科手术导航定位系统进入创新通道[23] - 建议关注产品线丰富 创新程度高的植介入 电生理等高值耗材头部企业如微电生理 惠泰医疗[24]

核心观点 - 北证50指数本周下跌3.11%，成交额环比下降21.65%，市场风格持续偏向大盘成长，北交所资金活跃度显著下滑，强势股占比降至20.9%的年内低位，微盘股出现破位下跌现象，需关注资金出清和风格纠偏机会 [1][5][8] - 投资建议聚焦Q4指数基金发行和主题公募资金流入，重点关注科技景气赛道和机构力量回升，推荐戈碧迦、万通液压等标的 [12] 市场表现与资金动向 - 北证50指数收于1528.98点，周跌幅3.11%，表现弱于上证指数、创业板指等主要指数，行业层面半导体、贵金属走强，消费与服务板块较弱 [5][8][17] - 北交所成交量45.49亿股（环比-20.67%），成交额1066.86亿元（环比-21.65%），融资融券余额77.53亿元（较上周减少0.14亿元） [5][17][25] - 北交所与双创板块成交系数（成交额占比/流通市值占比）自6月起持续下行，资金活跃度明显萎缩，强势股占比降至20.9%，接近4月"对等关税"低点 [5][8][11] 个股与板块动态 - 本周20只个股上涨，256只下跌，涨跌比0.08，涨幅前五包括创远信科（+16.85%）、捷众科技（+9.70%），跌幅前五包括汉维科技（-18.80%）、康乐卫士（-16.84%） [37][39][42] - 微盘股如大禹生物、旭杰科技等出现破位下跌，反映微盘因子交易逆转，资金从北交所流向业绩能兑现的科技景气赛道 [5][11] - 北交所PE（TTM）均值81.83倍，中值47.08倍，环比下跌；创业板PE中值38.88倍，科创板40.56倍 [5][21][28] 新股与审核动态 - 本周新股锦华新材上市，首日涨幅133.00%，换手率91.23%，募集资金5.93亿元；奥美森、长江能科完成申购，篠东光过会 [30][31] - 截至9月26日，北交所上市公司277家，下周计划上市0家、申购0家、上会1家（新天力） [5][30][35] 新三板市场情况 - 新三板新挂牌11家企业，摘牌11家，新增计划融资6.15亿元（其中艾棣维欣3.00亿元、泽生科技1.00亿元），完成融资0.49亿元 [3][52][53] - 截至9月26日，新三板挂牌公司6021家（创新层2320家，基础层3701家） [52] 政策与公司公告 - 北交所发布修订版《保荐机构执业质量评价指引》，以上市公司质量为导向，自发布日起施行 [51] - 重要公司公告：并行科技采购AI服务器合同金额1.13亿元，迪尔化工收购润禾钾盐100%股权（4454.04万元），铜冠矿建中标赞比亚项目（2072.91万美元） [47][49]