股份限售情况 - 本次股票解除限售数量总额为6,711,979股，占总股本4.95%，2025年11月27日可交易[2] - 福建申远新材料解除限售3,496,354股，占总股本2.58%[3] - 洪根解除限售3,215,625股，占总股本2.37%[3] 股份结构情况 - 无限售条件股份37,745,313股，占比27.84%[7] - 有限售条件股份97,821,354股，占比72.16%[7] - 高管股份数量为0股，占比0%[7] - 个人或基金股份4,659,508股，占比3.44%[7] - 其他法人股份93,161,846股，占比68.72%[7] 其他要点 - 解限售股东承诺期满[4] - 减持预披露主体减持前履行信息披露义务[6]

市场表现与指数 - 北证50指数当周下跌0.56%，跌幅小于科创50指数(-3.85%)等主要指数[12][13] - A股市场整体回调，北证50指数表现相对抗跌[12][13] 交易活跃度 - 北交所日均成交金额为213.92亿元，环比前一周（227.23亿元）下降5.86%[4][7][8] - 北交所成交额占全市场比例为1.05%，较前一周（1.13%）进一步回落[4][11][12] - 北交所个股周平均换手率为22.52%，与深市(21.98%)、沪市(14.01%)相比保持较高水平[7][8] 行业与个股表现 - 北交所282只股票分布于24个行业，13个行业涨幅中位数为正，11个为负[4][18] - 公用事业行业涨幅中位数领先，为4.54%；汽车行业跌幅领先，为-2.22%[4][18] - 个股上涨比例为42.91%（121只上涨），荣亿精密周涨幅最大，达20.52%[4][26][27] 市值与估值 - 北交所总市值为9008.35亿元，机械设备(19.33%)、电力设备(17.85%)、计算机(10.81%)行业市值占比居前[24][25] - 计算机行业市盈率TTM中位数最高，为141.58倍；建筑装饰行业估值较低，为28.08倍[4][18][23] 新股与融资 - 当周北交所1只新股（南特科技）招股，无新股上市[1][36][37] 新三板市场 - 新三板整体成交金额为12.76亿元，环比下降10.98%[32][33] - 创新层成交金额10.24亿元，环比下降18.48%；基础层成交金额2.52亿元，环比上升42.03%[4][32][33]

行业投资评级 - 报告未明确给出整体行业的投资评级 [1][2][3][4] 核心观点 - 市场呈现显著结构性分化，指数整体承压主要受新能源等权重板块调整拖累，但新股与专精特新主线展现较强活力 [4] - 短期指数调整受权重板块拖累，但专精特新新股与政策受益方向表现亮眼，市场结构分化特征显著 [4] - 中长期看，北交所作为服务创新型中小企业主阵地，在政策持续支持与区域产业集群优势下，具备技术壁垒的细分领域龙头有望持续获得资金青睐 [4] - 建议关注板块轮动节奏与流动性变化，聚焦核心中线标的，关注估值边际变化，审慎把握交易机会 [4] 行情复盘 - 指数层面：11月18日北证A股成交金额达201.0亿元，较上一交易日增加4.2亿元，北证50指数收盘价为1481.82，下跌2.92%，PE_TTM为72.30倍，北证专精特新指数收盘价为2458.17，下跌2.50% [2][9] - 个股层面：当日北交所283家公司中31家上涨，4家平盘，248家下跌，上涨比例仅为10.95% [2][18] - 涨幅前五个股：北矿检测（295.5%）、美登科技（22.8%）、芭薇股份（8.0%）、大地电气（6.4%）、立方控股（5.9%） [2][18] - 跌幅前五个股：灵鸽科技（-9.8%）、路桥信息（-9.5%）、锦华新材（-9.0%）、天宏锂电（-8.8%）、安达科技（-7.9%） [2][19] - 市场成交对比：北证A股日换手率为3.6%，高于科创板的2.1%和上证主板的1.2%，但低于创业板的4.0%和深证主板的3.0% [17] 重要新闻 - Arm与英伟达深化合作，将通过英伟达的NVLink Fusion架构推广其计算平台Neoverse，剑指AI芯片互联行业标准 [3][20] - 华为官宣将于11月25日举行新品发布会，发布华为Mate 80系列、Mate X7及多款全场景新品，华为Mate 80系列或将首发搭载全新的麒麟9030芯片 [3][21] 重点公司公告 - 汉鑫科技取得一项发明专利，名称为“基于数字孪生的算电协同优化方法、系统、电子设备及存储介质” [3][22] - 天马新材公告使用闲置自有资金500.00万元购买中信证券的集合资产管理计划 [23] - 瑞华技术取得一项发明专利，名称为“一种BDO精制过程中脱水反应除缩醛的方法及系统” [3][24] 新股上市进展 - 11月18日无新股申购，上市委会议通过的公司包括农大科技、通宝光电、国亮新材、海圣医疗、爱舍伦、祺龙海洋、新天力、雅图高新 [20]

资金使用 - 2025年11月13日股东会同意用不超5.3亿元闲置募集资金现金管理，期限不超12个月[4] 账户信息 - 公司在宁波银行北京分行营业部开立闲置募集资金现金管理专用结算账户[7] 理财情况 - 向招商银行委托理财，含7000万结构性存款、5000万定期存款、1亿大额存单[8] - 向宁波银行北京分行委托理财，含5000万结构性存款、2.5亿大额存单[8][9] - 累计委托理财金额未超授权额度[10] 产品期限与利率 - 招行大额存单1亿，利率1.40%，期限2025.11.17 - 2026.11.17[16] - 宁波银行结构性存款5000万，利率1.30%或2.00%或2.05%，期限2025.11.18 - 2026.11.12[16] - 宁波银行大额存单2.5亿，利率1.45%或1.55%，期限2025.11.18 - 2026.5.18或2026.11.18[16] 其他信息 - 提醒投资者理财受市场波动影响[14] - 多项文件为备查文件[18] - 董事会文件日期为2025年11月19日[18]

股东会信息 - 2025年第四次临时股东会于11月13日13点召开，现场与网络投票结合[3][5][6] - 参加股东会股东及代表16人，代表有表决权股份96377761股，占总数71.0925%[7] - 股权登记日为2025年11月10日[6] 议案表决 - 多项议案同意股数均为96377761股，占比100.00%[11][13][14][15][16]

股东会情况 - 2025年第四次临时股东会于11月13日在公司会议室召开[2] - 出席和授权出席股东会股东16人，持股96,377,761股，占比71.0925%[3] - 网络投票股东13人，持股1,874,115股，占比1.3824%[3] - 公司6位在任董事全部出席股东会[3] 议案表决 - 《关于使用部分闲置募集资金进行现金管理的议案》同意股数96,377,761股，占比100%[4] - 《关于使用部分闲置自有资金进行现金管理的议案》同意股数96,377,761股，占比100%[6] - 《关于制定<独立董事专门会议工作制度>的议案》同意股数96,377,761股，占比100%[8] - 《关于制定<会计师事务所选聘制度>的议案》同意股数96,377,761股，占比100%[11] - 《关于制定<董事及高级管理人员薪酬管理制度>的议案》同意股数96,377,761股，占比100%[13] 合法性 - 上海锦天城律师事务所认为股东会召集、召开及表决合法有效[15]

龙虎榜交易概况 - 公司于2025年11月11日因换手率达到24.08%登上北京证券交易所龙虎榜，交易方式为连续竞价 [1] - 当日成交数量为747.28万股，成交总金额为4.48亿元 [1] 买卖席位分析 - 买入方面，买入金额排名第一的席位为中国银河证券上海长宁区镇宁路营业部，买入701.71万元 [1][2] - 卖出方面，卖出金额排名第一的席位为国信证券深圳红岭中路营业部，卖出1545.47万元 [1][2] - 买卖席位中出现机构交叉，例如中信建投证券上海营口路营业部同时买入670.86万元并卖出631.10万元 [2] - 东方财富证券拉萨东环路第二营业部买入549.78万元并卖出353.72万元 [2]

公司股价表现 - 锦华新材11月11日收盘价为58.40元，单日跌幅为8.55% [1] 券商评级与观点 - 西部证券研究员曹森元于11月10日发布研报，首次覆盖锦华新材并给予“增持”评级 [1] - 研报标题指出公司是硅烷交联剂龙头，其电子级羟胺水溶液产品打破垄断，成长可期 [1]

新华保险（601336 SH）核心观点 - 报告首次覆盖新华保险，给予"买入"评级，认为公司资产端和负债端双向发力，将迎来发展黄金期[1][6] - 资产端高权益投资占比有望在资本市场趋势向上中持续贡献收益弹性，权益配置比例、FVTPL权益占比和权益杠杆均领先同业，2024年以来总投资收益率和综合投资收益率领先[7] - 负债端分红险转型推进，银保渠道提速、个险渠道改革下业务平台或将保持领先地位，叠加股息优势显著[1][6] 新华保险负债端分析 - 公司发展经历四阶段演进，2011-2016年以"1-3-2"战略布局，锚定客户中心；2016-2018年推动价值转型，重点发力个险业务，NBVM领先同业；2019-2023年经历"二次腾飞"战略转变；2024年以来加强专业化市场化改革，启动"XIN一代"计划提升队伍素质[6] - 2024年以来加快分红险转型，银保渠道战略调整成果显著，公司发展进入新阶段[6] 新华保险资产端分析 - 自2018年起公司逐步加大对股票和基金等权益类资产的配置，2024年以来权益投资占比位列上市险企首位[7] - 公司积极开展长期股票投资，与国寿共同成立的"鸿鹄基金"主要投向关系国计民生的重点行业，通过锚定大盘蓝筹股实现资产负债久期匹配[7] 锦华新材（920015 BJ）核心观点 - 公司作为精细化学品细分领域"小巨人"，首次覆盖给予"增持"评级[2][9] - 预计2025-2027年实现营业总收入10 4/13 1/16 6亿元，归母净利润2 0/2 5/3 2亿元，当前股价对应PE为45 4/35 8/28 0倍[2] 锦华新材业务分析 - 基本盘硅烷交联剂业务有望维持稳定增长，主要用于生产有机硅密封胶和胶粘剂中的室温硅橡胶，2024年我国室温硅橡胶产量154 20万吨，预计2028年达216 7万吨，2024-2028年CAGR达8 88%[9] - 羟胺水溶液有望打破技术垄断构筑第二成长曲线，作为芯片清洗剂主要原材料，全球市场规模有望从2024年2 03亿美元增长至2037年3 78亿美元，2024-2037年CAGR达4 90%[9] - 公司是国内仅有能实现羟胺水溶液工业化制备的企业，未来有望在产能释放后逐步实现进口替代[9] 锦华新材竞争优势 - 公司首创"肟-肟基硅烷-羟胺盐"绿色循环产业链，实现酮肟系列产品的循环生产，已与拜耳、布伦泰格等大型跨国企业及多家国内上市公司建立稳定合作关系[10] - 持续增加自动化、信息化以及数字化投入，推动制造模式的数字化转型升级，双管齐下打造成本优势[10] 中科飞测（688361 SH）核心观点 - 公司是国内领先的半导体质量控制设备商，首次覆盖给予"增持"评级[3][12] - 2025H1实现营业收入7 02亿元，同比增长51 39%，预测2025-2027年有望实现营业收入20 61/31 28/44 13亿元，实现归母净利润1 84/4 11/7 18亿元[3][12] - 当前股价对应2025-2027年PS为23 17/15 27/10 82倍[3] 中科飞测市场地位与发展前景 - 公司量检测设备已广泛应用在中芯国际、长江存储、士兰集科、长电科技等国内主流集成电路制造产线，2024年底交付量突破千台，覆盖全球66 6%的质量控制设备市场空间[13] - 截至2025年9月，中国半导体量检测设备国产化率16 4%，较2023年提升5 2个百分点，公司已具备28-14nm节点及先进封装领域的批量交付能力，部分产品进入验证阶段[13] - 公司在深紫外成像、缺陷识别算法等方面持续突破，正向14nm、7nm及先进封装场景扩展，先进制程前道量检测设备有望逐步由验证阶段进入放量阶段[14] 长安汽车（000625 SZ）销量表现 - 2025年10月公司整体销量27 8万辆，同比增长11%；1-10月累计销量237 4万辆，同比增长10%[15] - 10月新能源车销量11 9万辆，同比增长36%；1-10月新能源车累计销量86 9万辆，同比增长61%，已超过2024年全年[15] - 10月海外销量5 8万辆，同比增长25%；1-10月海外累计销量52 3万辆[15] 长安汽车各品牌表现 - 长安启源10月销量3 6万辆，连续3个月突破3万台，1-10月累计销量30万辆，其中实力大单品长安启源Q07销量为11637辆，累计销量达79935辆[15] - 深蓝汽车10月销量3 7万辆，同比增长32%，1-10月累计交付27万辆，同比增长57%，其中深蓝S05全球销量突破2万辆[16] - 阿维塔10月销量1 4万辆，同比增长34%[16] 长安汽车未来展望 - 深蓝新车L06预售发布上市，预售价13 99万元起，首发搭载深蓝智能辅助驾驶系统DEEPALADMax，预计正式上市后将进一步丰富深蓝产品矩阵[16] - 公司将在2025年11月21日广州车展亮相多款新品车型，包括长安启源全新Q05、长安启源A06和深蓝L06，预计随着新产品逐步上市，后续销量有望保持较高增长[16] - 预计2025-2027年公司营收分别为1870/2096/2297亿元，同比增长17 1%/12 1%/9 6%[4][17] 兴业银锡（000426 SZ）业绩表现 - 2025年前三季度公司实现营收40 99亿元，同比增长24 36%，归母净利润13 64亿元，同比增长4 94%[18] - 2025Q3实现营收16 26亿元，同比增长48 09%，环比增长22 85%，归母净利润5 68亿元，同比增长36 49%，环比增长34 91%[18] 兴业银锡产品产量 - 2025年前三季度矿产锡产量5651吨，同比下降13 12%（受银漫3月停产影响）；Q3产量2062吨，同比增长4 04%，生产经营已逐步恢复正常[19] - 2025年前三季度矿产银产量212 16吨，同比增长18 98%；Q3产量80 84吨，同比增长53 28%[19] - 2025年前三季度矿产金产量0 07吨，同比增长221 74%；Q3产量0 05吨，同比增长820 00%[19] 兴业银锡资产扩张 - 2025年1月子公司银漫矿业297万吨扩建工程项目取得立项批复，建设规模由165万吨/年扩建为297万吨/年[20] - 公司以23 88亿元收购宇邦矿业85%股权，2025年8月成功收购大西洋锡业96 04%股权[20] - 截至报告期末，公司总资产达175 13亿元，较年初增长43 96%，其中无形资产增长101 20%至82 97亿元，矿业权资产大幅增厚[20] 万马股份（002276 SZ）业绩表现 - 2025年一至三季度实现营收141 09亿元，同比增长8 36%，实现归母净利润4 12亿元，同比增长61 57%[22] - 2025Q3实现营收48 37亿元，同比增长7 93%，环比下降8 76%；实现归母净利润1 61亿元，同比增长227 70%，环比下降4 33%[22] 万马股份业务分析 - 2025H1电力产品实现收入63 15亿元，同比增长14 85%；毛利率11 37%，同比提升1 37个百分点，电网项目中标金额同比增长136%，创历史新高[22] - 2025H1高分子材料业务实现收入26 54亿元，同比增长5 70%；毛利率14 48%，同比下降0 52个百分点，万马高分子净利润同比增长9 67%[23] - 公司布局高端智能装备线缆，机器人线缆技术领先，"万马柔性运动机器人电缆"弯折寿命超3000万次，处于国际领先水平[23] 通裕重工（300185 SZ）业绩表现 - 2025Q1-Q3公司实现营收47 32亿元，同比增长10 67%；实现归母净利润0 84亿元，同比增长53 29%[26] - 2025Q3实现营收17 90亿元，同比增长16 13%，环比增长17 18%；实现归母净利润0 23亿元，同比增长63 63%，环比增长5 56%[26] - 2025年前三季度公司整体毛利率为13 93%，较去年同期12 80%有所提升，其中Q3综合毛利率14 91%，同比提升3 98个百分点，环比提升1 67个百分点[26] 通裕重工费用与行业景气度 - 2025年Q1-Q3公司销售期间费用率9 34%，同比上升0 24个百分点，其中财务费用率1 70%，较去年同期2 57%明显下降，主要得益于公司优化债务结构[27] - 2025年上半年我国风电行业新增并网容量51 39GW，其中陆上风电48 90GW，海上风电2 49GW，截至2025年6月底全国风电累计并网容量达573GW，同比增长22 7%[27] 星宇股份（601799 SH）业绩表现 - 2025年前三季度公司实现营收107 10亿元，同比增长16 09%；实现归母净利润11 41亿元，同比增长16 76%[30] - 2025Q3实现营收39 53亿元，同比增长12 65%；实现归母净利润4 35亿元，同比增长13 48%[30] - 2025年前三季度公司销售毛利率19 49%，同比下降0 5个百分点，净利率10 65%，同比上升0 1个百分点[30] 星宇股份业务拓展 - 2025年8月星宇智能汽车电子及视觉系统产业中心暨奔牛基地项目正式启动，达产后将实现年产约1000万只智能车灯总成的配套生产能力[31] - 公司与重庆市沙坪坝区签署合作协议，项目一期计划投资10亿元，预计2029年实现年产值30亿以上[31] - 公司设立全资子公司常州星宇智能机器人有限公司，正式进军机器人赛道，并启动机器人业务相关人才招聘[31] REITs市场分析 - 2025年初以来公募REITs一级打新热度高涨，认购倍数突破历史新高，但近期新项目网下认购倍数高企，上市首日涨幅显著收窄[33] - 现象产生与三方面有关：二级市场整体行情回落；资产价格下跌预期下短期套利资金加速离场；询价上下限范围扩大，新项目发行定价接近询价区间上限[33][34] - 2025年6月询价上限在监管指导下提高至25%，新发REITs认购价格多处于询价区间90%以上，进一步侵蚀打新收益[34] 信用债市场表现 - 上周（2025/11/03-11/07）信用债收益率表现不一，普信债整体优于银行二永债，5年期各评级普信债收益率下行幅度在4-6bp左右[34] - 上周全口径理财规模升至31 59万亿元，环比增加25 23亿元，全部银行理财和理财子破净率分别降至0 46%和0 23%[35] - 上周信用债发行规模和净融资规模同环比均增加，城投债、产业债利差全线收窄，银行二永债利差多收窄[35]

北交所化工新材料行业2025年三季报业绩总结 - 截至2025年11月7日，北交所化工新材料行业公司三季报已全部披露，行业整体向好，多家公司实现减亏或扭亏，但仍有部分公司受行业下行影响业绩同比下滑 [2][10] - 2025年前三季度行业盈利能力同比提升，平均ROE为4%，较2024年同期提升1个百分点；整体毛利率为17.7%，整体净利率为5.2%，均较2024年同期有所提升，表明行业盈利水平止跌回升 [2][17] - 电池材料板块表现亮眼，2025年前三季度实现归母净利润5.25亿元，同比增长244%；化学制品板块实现归母净利润7.16亿元，同比增长66% [2][18] - 部分公司业绩表现突出：吉林碳谷营收18.75亿元（同比+64%），归母净利润1.30亿元（同比+61.4%）；贝特瑞营收123.84亿元（同比+20.6%），归母净利润7.68亿元（同比+14.4%）[11][13] 近期市场表现与个股动态 - 本周（2025年11月3日至11月7日）北证50指数报收1522.73点，周涨跌幅为-3.79%；开源北交所化工新材料行业周涨跌幅为-0.23% [24][25][28] - 电池材料板块本周表现强劲，周涨跌幅达+11.45%；其他子板块涨跌幅分别为：化学制品（+1.51%）、专业技术服务业（+1.19%）、橡胶和塑料制品业（-1.88%）、纺织制造（-2.36%）、非金属材料（-2.75%）、金属新材料（-3.84%）[3][26][29] - 本周涨幅居前的个股包括：安达科技（+20.38%）、锦华新材（+13.28%）、迪尔化工（+11.13%）、广信科技（+9.77%）、硅烷科技（+7.80%）、利通科技（+5.75%）[3][30][31] 行业重要公司公告与动态 - 泰凯英调整募投项目投入资金金额，由于募集资金净额低于原计划的39,010.32万元，调整后合计投入金额为29,043.95万元，涉及三个专用轮胎项目 [4][62] - 能之光入选第九批国家级制造业单项冠军企业；天马新材成功通过第六批制造业单项冠军企业复核，证书有效期依法延长3年 [4][62][64] - 无锡晶海为拓展海外市场，拟通过自有资金设立新加坡、荷兰、美国子公司，投资总额不超过1,450万元人民币 [62][64] 主要化工品价格走势 - 能源与聚氨酯：布伦特原油价格66.43美元/桶，周涨幅+2.09%；MDI价格19,150元/吨，周涨幅+2.41%；TDI价格13,600元/吨，周涨幅+0.74% [35] - 橡胶与聚烯烃：天然橡胶价格14,500元/吨，周跌幅-2.03%；丁苯橡胶价格10,600元/吨，周跌幅-4.50%；聚乙烯价格7,000元/吨，周跌幅-0.71%；聚丙烯价格7,800元/吨，周涨幅0.00% [35] - 其他化工品：PA66价格14,700元/吨，周跌幅-2.00%；草甘膦价格27,300元/吨，周跌幅-0.73%；氯化钾价格3,020元/吨，周涨幅0.00% [35]