财务相关 - 公司以净值3353.53万元不动产作抵押申请贷款，占总资产2.84%[2] - 审议通过申请不超8.13亿元综合授信额度议案[3] 会议安排 - 2025年4月22日召开第二届董事会第二十五次会议[3] - 2025年5月16日召开2024年年度股东会[3] 其他 - 公告日期为2025年9月5日[6]

合规情况 - 国投证券负责聚星科技2025年上半年度持续督导工作[1] - 公司规范运作无重大违规[2] - 公司及股东各项承诺均已履行[6] 风险提示 - 公司有10项核心技术，存在核心技术泄露风险[6] - 主要原材料采购供应商集中度较高[7] - 原材料价格受国内外形势影响大，存在波动风险[9] - 报告期末存货账面价值29,984.52万元，占总资产24.36%，有跌价风险[10] - 报告期末应收账款账面价值33,476.78万元，占比大，存在回收风险[11] 股权情况 - 截至2025年6月30日，控股股东等人员股份无质押、冻结情形[12] 其他 - 北交所或保荐机构无其他需发表意见事项[13]

投资评级 - 增持（维持）[1] 核心观点 - 2025H1公司实现营业收入5.37亿元，同比增长23.32%，归母净利润5404.28万元，同比增长11.11% [7] - 电接触材料业务增长显著，2025H1营收0.92亿元，同比增长81.43% [7] - 预计2025-2027年归母净利润分别为1.30亿元、1.58亿元、1.94亿元，同比增长12%、22%、23% [7] - 当前估值对应2025-2027年PE为35倍、28倍、23倍 [7] 财务表现 - 2025H1毛利率部分下滑：电触头毛利率同比下降0.52个百分点，电接触元件毛利率同比下降5.92个百分点 [7] - 期间费用率保持稳定，2025Q2期间费率约7.18% [7] - 2025Q2末存货3.00亿元，较Q1末上升3.49% [7] - 2025H1经营性净现金流-0.09亿元，同比减少0.36亿元 [7] 业务分项 - 电触头：2025H1营收3.24亿元，同比增长12.91% [7] - 电接触元件：2025H1营收1.05亿元，同比增长26.14% [7] - 其他业务：2025H1营收0.16亿元，同比增长10.25% [7] 盈利预测 - 2025年预计营业总收入12.82亿元，同比增长27.98% [1][8] - 2025年预计归母净利润1.30亿元，同比增长11.70% [1][8] - 2025-2027年EPS预测分别为0.84元、1.02元、1.25元 [1][8] 估值指标 - 当前股价28.81元，对应2025年PE 34.50倍 [1][5] - 市净率5.15倍，流通市值10.63亿元，总市值44.70亿元 [5] - 每股净资产5.59元，资产负债率29.31% [6]

财务表现 - 2025年上半年营业收入53716.30万元，同比增长23.32% [1] - 归属于上市公司股东的净利润5404.28万元，同比增长11.11% [1] - 电触头收入324.02万元，电接触元件收入105.21万元，电接触材料收入91.94万元，三大产品线均实现12.91%同比增长 [2] - 海外市场收入3653.57万元，毛利率达40.15%，同比提升2.66个百分点 [2] 产品与技术 - 主营业务为电触头和电接触元件研发生产，拥有粉体高效混合技术、三复合铆钉型电触头冷镦技术等10项核心技术 [1] - 电接触材料毛利率5.70%，电触头毛利率20.68%，电接触元件毛利率27.47% [2] - 电接触材料增速最快，主要受益于银及银合金市场价格上涨带来的产品附加值提升 [2] - 研发中心重点开发添加铜、镍、钨、稀土等元素的新型电接触材料，适应新能源、智能家居、5G等领域需求 [3] 市场与行业 - 产品应用于家用电器、工业控制、汽车、智能电表、充电桩、储能设备等多元领域 [1][2] - 低压电器行业受智能制造、绿色能源政策推动持续扩展 [2] - 行业竞争从价格战转向技术含量与客户服务能力比拼 [3] - 行业集中度适中，头部企业凭借技术研发和规模化生产优势占据市场份额 [3] 运营战略 - 实施生产线智能化技术改造项目，提升自动化水平以控制成本和提高交付效率 [3] - 通过新加坡控股子公司开展海外业务，采用"以销定产+适当备货"柔性生产模式匹配国际需求 [3] - 公司为国家级"专精特新"企业及"隐形冠军"，在细分领域具备较强市场地位 [3] - 通过优化产品结构和提升生产效率分享行业增长红利 [2]

募集资金情况 - 2024年10月公开发行3883万股，每股6.25元，募资2.426875亿元，净额2.1036076175亿元[3] - 2024年12月新增发行582.45万股，增募资3640.3125万元，净额3348.195294万元[3][4] - 本次共发行4465.45万股，扣除费用3524.791031万元，最终净额2.4384271469亿元[4] 资金投向 - 募投项目含生产线改造（1.518245亿元）、研发中心建设（5111.67万元）、补充流动资金（4000万元），合计2.429412亿元[5] 资金使用决策 - 2025年8月21日相关会议通过用自有资金支付募投项目款项并等额置换议案[2][11][13] - 保荐机构对此无异议[14]

上市与募资 - 2024年11月11日公司股票在北京证券交易所上市，发行38,830,000股，发行价6.25元/股，募资总额242,687,500元，净额210,360,761.75元[3] - 行使超额配售选择权后，发行44,654,500股，募资净额243,842,714.69元，超募901,514.69元[3] - 原拟募资24294.12万元，实际募资净额24384.27万元，超募90.15万元用于永久补充流动资金[16][24] 资金存储与使用 - 截至2025年6月30日，募集资金存储结余34,736,585.11元[6] - 2024年12月审议通过用不超5000万元闲置募资暂时补流，已转5000万元未归还[11] - 2024年12月用9000万元闲置募资买招商银行结构性存款，用500万元买共赢智信结构性存款[12] - 拟用不超10000万元闲置募资现金管理，期限最长12个月[14] - 报告期末闲置募资现金管理余额9700万元，本报告期募资买理财18200万元，收益543739.73元[15] 项目投入 - 本报告期投入募资698.77万元，累计投入6288.72万元[22] - 生产线智能化技术改造项目调整后投资15182.45万元，本报告期投入575.02万元，累计投入2093.27万元，进度13.79%[22] - 研发中心建设项目调整后投资5111.67万元，本报告期投入33.60万元，累计投入105.30万元，进度2.06%[23] - 补充流动资金项目调整后投资4090.15万元，本报告期投入90.15万元，累计投入4090.15万元，进度100%[23] 合规情况 - 对募集资金专户存储，与银行及保荐机构签《募集资金三方监管协议》[7] - 报告期内未变更募资用途，截至2025年6月30日无违规使用情形[17][18]

报告披露 - 公司原定于2025年8月26日披露《2025年半年度报告》[1] - 公司将《2025年半年度报告》披露时间提前至2025年8月22日[1]

会议信息 - 第三届董事会第二次会议于2025年8月21日在公司会议室召开[2] - 应出席董事9人，出席和授权出席9人[3] 议案表决 - 《2025年半年度报告》等三个议案表决均全票通过[5][6][7] 报告披露 - 2025年半年度报告等相关报告同日在北交所指定网站披露[5][7]

募集资金 - 2024年10月公开发行3883万股，每股6.25元，募资2.426875亿元，净额2.1036076175亿元[2] - 2024年12月超额配售582.45万股，增募资3640.3125万元，净额3348.195294万元[2] - 本次共发行4465.45万股，扣除费用3524.791031万元，净额2.4384271469亿元[4] 资金投向 - 生产线智能化改造拟投募资1.518245亿元[6] - 研发中心建设拟投募资5111.67万元[6] - 补充流动资金拟投募资4000万元[6] 资金置换 - 2025年8月21日董事会及审计委员会通过自有资金付募投款并等额置换议案[11][12] - 置换利于提高效率、保障项目推进[10] - 保荐机构对置换事项无异议[14]

公司概况 - 公司于2024年10月10日经中国证监会同意注册，向不特定合格投资者公开发行4465.45万股，并于2024年11月11日在北交所上市[6] - 公司注册资本为15515.45万元[8] 股权结构 - 公司设立时各发起人认购股份总数为10800万股，陈静持股比例62.69%，孙乐和徐静峰持股比例均为14.91%等[14] - 公司已发行股份总数为15515.45万股，股本结构为普通股15515.45万股，其他类别股0股[15] 股份相关规定 - 公司为他人取得本公司或其母公司股份提供财务资助（员工持股计划除外），累计总额不得超已发行股本总额的10%[15] - 公司公开发行股份前已发行股份，自上市交易之日起1年内不得转让[22] 股东权益与义务 - 连续180日以上单独或合计持有公司3%以上股份的股东要求查阅会计账簿等，公司应在15日内书面答复[29] - 股东对股东会、董事会决议效力有争议，可在决议作出之日起60日内请求法院撤销（轻微瑕疵除外）[29] 股东会相关 - 年度股东会每年召开1次，应于上一会计年度结束后6个月内举行[43] - 董事人数不足6人等六种情形下，公司应在事实发生之日起2个月内召开临时股东会[43] 董事会相关 - 公司设董事会，由9名董事组成，设董事长1人[80] - 董事长由董事会以全体董事的过半数选举产生[80] 利润分配 - 公司分配当年税后利润时，提取10%列入法定公积金，累计额达注册资本50%以上可不再提取[109] - 公司上市后未来三年现金累计分配利润不少于最近三年年均可分配利润的30%[113] 其他 - 公司实行内部审计制度，制度经董事会批准后实施并对外披露[119] - 会计师事务所聘期1年，可续聘，聘用、解聘由股东会决定，审计费用也由股东会决定[121]