报告行业投资评级 * 报告未明确给出对北交所或相关行业的整体投资评级 [1][3][4] 报告的核心观点 * 北交所市场当前处于“政策托底+结构分化”阶段，建议关注商业航天、医药健康、消费提振、储能等政策与需求双驱动领域的专精特新企业 [3] * 从市场结构看，当日个股分化明显，具备新质生产力属性的细分赛道表现相对抗跌 [3] * 商业航天与卫星互联网概念成为全市场焦点，行业长期成长逻辑进一步强化 [3] * 医药商业板块局部活跃，受流感季需求上升及AI健康应用消息提振 [3] * 宏观层面，央行重启1000亿元14天期逆回购操作，释放短期流动性维稳信号，为北交所市场长期发展提供政策支撑 [3] * 短期需注意全市场成交额缩量带来的观望情绪 [3] 根据相关目录分别进行总结 一、行情复盘 * **板块行情**：12月18日，北证A股成交金额为215.3亿元，较上一交易日减少18.36亿元，北证50指数收盘下跌0.51%至1431.71点，市盈率（PE_TTM）为60.14倍，北证专精特新指数收盘上涨0.18%至2419.74点 [1][8] * **市场对比**：当日北交所市场日换手率为3.7%，高于科创板（1.7%）、上证主板（0.9%）和深证主板（2.2%），但低于创业板（3.5%） [16] * **个股涨跌**：当日北交所286家公司中，97家上涨，5家平盘，184家下跌 [1][18] * **涨幅居前个股**：涨幅前五的个股为驰诚股份（+30.0%）、星辰科技（+30.0%）、鹿得医疗（+18.5%）、泓禧科技（+14.7%）、柏星龙（+11.5%）[1][18] * 驰诚股份成交额2.5亿元，环比增长35.1%，换手率24.0% [18] * 星辰科技成交额8.4亿元，环比增长292.7%，换手率38.7% [18] * 鹿得医疗成交额3.6亿元，环比增长183.7%，换手率42.9% [18] * **跌幅居前个股**：跌幅前五的个股为美之高（-8.0%）、志晟信息（-7.0%）、*ST广道（-6.1%）、戈碧迦（-5.8%）、华信永道（-4.7%）[1][19] 二、重要新闻 * **市场监管政策**：市场监管总局召开会议，要求综合整治“内卷式”竞争，推动形成优质优价、良性竞争的市场秩序 [2][20] * **人形机器人应用**：全球首条人形机器人批量上岗宁德时代电池产线，单日工作量较人工提升3倍，相关机器人供应商在第四季度开始商业化，当前订单规模达千万元 [2][21] 三、重点公司公告 * **瑞星股份**：全资子公司拟以不高于2300万元的价格，参与竞拍潍坊华润燃气有限公司10%的股权，起拍价为1412.5万元 [2][22] * **驰诚股份**：拟使用不超过3000万元的闲置募集资金进行现金管理 [23][24] * **精创电气**：拟使用不超过1.3亿元的闲置募集资金购买保本型理财产品 [26] * **舜宇精工**：取得一项名为“一种举升驱动装置”的发明专利授权 [26] * **芭薇股份**：持股5%以上股东通过集中竞价交易减持公司股份134.18万股，占总股本的1.20% [27]

截至12月16日，北交所融资融券余额合计77.57亿元，较前一交易日增加3890.08万元，其中，融资余额 77.57亿元，较前一交易日增加3880.15万元，为连续5个交易日增加；融券余额为34.99万元，较前一交 易日增加9.93万元。 证券时报·数据宝统计显示，截至12月16日，北交所股票中，融资余额居前的为锦波生物、曙光数创、 贝特瑞，最新融资余额分别为3.94亿元、3.60亿元、3.40亿元，从最新融资余额占流通市值比例看，算 术平均值为1.36%，最新融资余额占流通市值比例居前的有奥迪威、海达尔、视声智能等，占比分别为 4.51%、3.91%、3.75%。 北交所股票中，12月16日共有159只股获融资净买入，净买入金额在百万元以上的有49只，贝特瑞融资 净买入额居首，当日净买入920.81万元，其次是戈碧迦、万达轴承，融资净买入金额分别为636.31万 元、390.02万元，融资净买入金额居前的还有视声智能、纳科诺尔、北矿检测等。融资净卖出金额居前 的股票为骏创科技、天力复合、富士达等，融资净卖出金额分别为680.91万元、522.28万元、399.07万 元。 （文章来源：证券时报网） 活跃度 ...

公司资本开支计划 - 公司拟实施特种电子玻纤制造项目 预计投资总额不超过10亿元 [1] - 项目一期工程投资总额拟不超过4亿元 用于租赁专用厂房面积约20000平方米及购置两条特种电子玻纤生产线 [1] 项目推进安排 - 为保障项目顺利推进 公司拟与秭归县人民政府签订项目投资合同 [1]

证券代码：920438 证券简称：戈碧迦 公告编号：2025-184 湖北戈碧迦光电科技股份有限公司 薪酬与考核委员会关于 2025 年股权激励计划预留授予激励对象名单 的核查意见及公示情况说明 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假记 载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个 别及连带法律责任。 湖北戈碧迦光电科技股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 12 月 4 日召开第五届董事会第十四次会议，审议通过《关于 2025 年股权激励计划预留 部分授予的激励对象名单的议案》。具体内容详见公司于 2025 年 12 月 4 日在北 京证券交易所官网（http://www.bse.cn）上披露的《2025 年股权激励计划预留 部分授予的激励对象名单》（公告编号：2025-178）。公司薪酬与考核委员会结合 公示情况对公司 2025 年股权激励计划（简称"本激励计划"）预留授予的激励对 象进行了核查，相关公示情况及核查意见如下： 一、公示情况 根据《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公司法》"）、《上市公司股权激 励管理办法》（以下简称"《管理办法》 ...

项目投资 - 特种电子玻纤制造项目预计总投资不超10亿，一期不超4亿[3][8][10] - 投资资金为公司自有资金，现金出资[9] 项目建设 - 一期租赁约20,000平方米厂房，购置两条生产线[3][8][10] - 项目计划建6条生产线，日产能约10.8吨[10] - 一期自厂房交付6个月内建成投产[10] 项目影响 - 一期达产后预计解决就业300人左右[10] - 长远对公司业绩、收益和发展有积极影响[17] 风险提示 - 项目可能存在收益不及预期和产能风险[15] - 建设开工、竣工及投产期限有不确定性[16] 决策进展 - 2025年12月15日董事会通过投资议案，待股东会审议[6]

核心员工认定 - 2025年12月4日公司董事会审议通过拟认定黄涛为核心员工议案[1] - 2025年12月4 - 15日公司对拟认定核心员工名单公示并征求意见[2] - 公示期满未收到异议，薪酬与考核委员会同意认定黄涛为核心员工[2]

证券代码：920438 证券简称：戈碧迦 公告编号：2025-185 湖北戈碧迦光电科技股份有限公司 关于召开 2025 年第八次临时股东会通知公告（提供网络投票） 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假记 载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个 别及连带法律责任。 一、会议召开基本情况 （一）股东会届次 本次会议为 2025 年第八次临时股东会。 （二）召集人 本次股东会的召集人为董事会。 （三）会议召开的合法合规性 公司于 2025 年 12 月 15 日召开的第五届董事会第十五次会议审议通过了 《关于提请召开公司 2025 年第八次临时股东会的议案》，公司本次股东会的召 集、召开符合《公司法》等法律法规、规范性文件及《公司章程》的规定。本 次股东会的召开不涉及需相关部门批准的情形。 （四）会议召开方式 本次会议采用现场投票和网络投票相结合方式召开。 公司同一股东只能选择现场投票、网络投票中的一种方式，如果同一表 决权出现重复投票表决，以第一次投票表决结果为准。 （五）会议召开日期和时间 1、现场会议召开时间：2025 年 12 月 30 日 15:0 ...

会议信息 - 董事会会议于2025年12月15日召开[2] - 应出席董事9人，出席和授权出席董事9人[3] - 提请2025年12月30日15:00召开2025年第八次临时股东会[6] 项目投资 - 拟实施特种电子玻纤制造项目，预计投资不超10亿[5] - 一期投资拟不超4亿，租2万平厂房购两条生产线[5]

北交所市场整体表现 - 12月12日，北交所市场合计成交量为11.34亿股，成交额为269.73亿元，成交额较上一交易日减少13.32亿元 [1] - 个股涨跌方面，收盘上涨的共143只，占可交易个股的50.00%，收盘下跌的有139只 [1] 个股涨跌幅表现 - 涨幅居前的个股包括：天力复合收盘涨停（涨幅30.00%），创远信科上涨14.80%，常辅股份上涨11.38%，灿能电力上涨11.29% [1] - 跌幅居前的个股包括：广道退下跌21.09%，龙竹科技下跌6.56%，恒合股份下跌6.53% [1] 个股成交活跃度 - 全天成交额超过1亿元的股票共有76只 [1] - 成交额居前的股票包括：锦波生物成交10.45亿元，星图测控成交8.69亿元，天力复合成交8.62亿元 [1] - 换手率超过10%的个股有38只，其中11股换手率超过20% [1] - 换手率居前的股票包括：大鹏工业换手率70.76%，精创电气换手率45.80%，广道退换手率41.72% [1] 重点个股交易数据 - 锦波生物收盘价275.50元，上涨9.02%，换手率7.04%，成交额10.45亿元 [1] - 星图测控收盘价89.18元，微跌0.01%，换手率23.95%，成交额8.69亿元 [1] - 天力复合收盘价60.84元，涨停上涨30.00%，换手率14.39%，成交额8.62亿元 [1] - 创远信科收盘价31.80元，上涨14.80%，换手率24.03%，成交额7.79亿元 [1] - 富士达收盘价37.61元，下跌3.69%，换手率10.78%，成交额7.56亿元 [1]

投资评级 - 首次覆盖给予“增持”评级 [5][9][11] 核心观点 - 公司是国内高端玻璃材料领军者，被视为“隐形冠军”，经营拐点可期，基本盘业绩修复与半导体等新业务将驱动增长弹性 [5] - 公司深耕玻璃材料行业十余年，在玻璃配方、熔炼、检测及产线设计等领域具备核心技术 [5][19] - 纳米微晶玻璃业务短期承压后有望随新客户放量快速反弹，半导体玻璃载板/基板及Low-k电子布纤维等新业务有望打开长期成长空间 [5][13] 公司概况与发展历程 - 公司专注于光学玻璃及特种功能玻璃材料，拥有独立的玻璃配方、熔炼、检测等技术开发能力，掌握各类窑炉产线设计及规模化生产技术 [19] - 公司产品实现了从常用光学玻璃到高端光学玻璃、光学玻璃型件、特种应用，再到半导体与电子应用的持续进化拓展 [20] - 截至2025H1，公司经工信部认定为“国家专精特新小巨人企业”、“湖北省支柱产业细分领域隐形冠军示范企业” [19] 产品与业务分析 - 产品主要划分为光学玻璃及特种功能玻璃两大类，光学玻璃涵盖冕牌、火石、镧系、磷酸盐等系列，形态包括材料、型件及元件（如车灯非球面透镜） [23][25][26][28] - 特种功能玻璃包括纳米微晶玻璃（应用于智能手机盖板）、防辐射玻璃、耐高温高压玻璃等 [23][32] - 光学玻璃业务营收保持增长且毛利率提升，2025H1实现营收2.06亿元，同比增长17.19%，毛利率同比提升4.63个百分点至23.74% [5][63] - 特种功能玻璃业务短期承压，2025H1实现营收3873万元，主因纳米微晶玻璃主力客户订单结束与新客户导入延迟 [5][63] 行业前景与市场机遇 - 纳米微晶玻璃：预计2024-2029年全球安卓机型纳米微晶玻璃盖板出货量从6378万片增至2.7亿片，市场规模达46.7亿元，期间CAGR达30% [6][95][111] - 半导体玻璃载板/基板：玻璃载板应用于2.5D/3D IC封装等先进封装环节，玻璃基板有望解决AI芯片等大尺寸封装的翘曲与良率问题，市场由康宁等国际厂商主导，国产替代空间广阔 [7][13] - Low-k电子布纤维：2024年全球市场规模达1.47亿美元，预计2031年增至5.25亿美元，CAGR达20%，受益于AI服务器等高频高速场景需求 [8][13] 财务表现与预测 - 2024年公司营收5.66亿元，归母净利润0.7亿元；2025H1营收2.5亿元，归母净利润0.12亿元 [61] - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为0.44/1.33/2.07亿元，对应PE分别为127/42/27倍 [9][10] - 预计公司2025-2027年营业收入分别为5.72/9.01/12.17亿元，同比增长率分别为1.10%/57.34%/35.17% [10][12] 近期亮点与战略布局 - 2025H1公司投资熠铎科技1000万元，熠铎科技是国内唯一的键合玻璃载板生产和服务商，双方协同布局半导体玻璃材料技术 [78][81] - 2025年设立全资子公司戈碧迦光电科技（上海）有限公司，加深对玻璃原材料布局 [85] - 公司披露股权激励计划，业绩目标为以2024年为基准，2025-2027年营收年均增速约15% [5][85] - 公司研发投入持续加大，研发费用率从2023年的4.8%提升至2025H1的9.5% [70][72]