汇丰的Song Jin Lee在一份报告中称，增加对AI行业的投资所带来的预期收益，可能会惠及股票投资 者，而非信用债投资者。他表示，AI应用的普及可能会推高AI公司的股价，但对信用债资产的影响可 能不大。"债权人更容易受到K型经济、AI相关的不确定性以及新兴杠杆周期带来的下行风险影响。" 来源：滚动播报 ...

市场整体表现 - 截至2月3日收盘，共有78只股票创下52周新高 [1] 52周新高股票排行 - **亚太金融投资(08193)** 收盘价0.550港元，创高率最高，达57.14% [1] - **朝威控股(08059)** 收盘价0.052港元，创高率为36.00% [1] - **亚势备份(08290)** 收盘价0.024港元，创高率为33.33% [1] - **华美乐乐(08429)** 收盘价0.100港元，创高率为20.37% [1] - **浩德控股(08149)** 收盘价0.138港元，创高率为17.65% [1] - **金泰丰国际控股(09689)** 收盘价0.600港元，创高率为13.79% [1] - **RIMBACO(01953)** 收盘价0.295港元，创高率为12.73% [1] - **中集集团(02039)** 收盘价9.980港元，创高率为11.48% [1] - **现代中药集团(01643)** 收盘价0.920港元，创高率为11.11% [1] - **钧达股份(02865)** 收盘价45.700港元，创高率为8.63% [1] - 创高率在5%至8%之间的公司包括：瑞丰动力(7.24%)、ＡＧＸ亚洲－Ｕ(6.98%)、中联重科(6.26%)、京西国际(5.70%)、美联集团(5.48%)、大酒店(5.34%) [1] - 创高率在1%至5%之间的公司众多，涵盖工业、科技、消费、金融、公用事业等多个行业，例如富智康集团(4.05%)、绿源集团控股(3.85%)、港铁公司(3.32%)、中国重汽(3.17%)、新东方－Ｓ(2.98%)、渣打集团(1.19%)、电能实业(1.14%)、汇丰控股(0.14%)等 [1][2] - 部分交易所买卖基金(ETF)亦创下52周新高，如ＦＬ二南方日经(1.94%)、南方日经２２５(0.45%)等 [1][2] 52周新低股票排行 - **高地股份(01676)** 收盘价0.340港元，创低率最高，为-10.00% [3] - **华检医疗(01931)** 收盘价1.280港元，创低率为-9.29% [3] - **电子交易集团(08036)** 收盘价0.021港元，创低率为-9.09% [3] - **康特隆(01912)** 收盘价0.550港元，创低率为-8.93% [3] - **COOL LINK(08491)** 收盘价0.390港元，创低率为-8.11% [3] - **珠光控股(01176)** 收盘价0.041港元，创低率为-7.32% [3] - 部分杠杆及反向ETF创下新低，如ＸＩ二南三星－Ｕ(-6.94%)、ＸＩ二南三星(-6.79%) [3] - 创低率在-3%至-6%之间的公司包括：重塑能源(-6.05%)、METALIGHT(-5.76%)、德视佳(-4.87%)、脑动极光－Ｂ(-4.78%)、美联股份(-4.75%)等 [3] - 多家知名消费及科技公司股价创52周新低，包括美团－Ｗ(-3.08%)、达势股份(-2.92%)、雅迪控股(-2.11%)、京东集团－ＳＷ(-1.55%)、比亚迪股份(-0.56%)、小米集团－ＷＲ(-0.20%)等 [3][4] - 医疗健康领域部分公司股价走低，如佰泽医疗(-2.02%)、华芢生物－Ｂ(-1.53%)、美中嘉和(-0.68%) [3][4]

核心观点 - 汇丰银行策略师警告，信贷投资者应防范与“AI亢奋”相关的潜在下行风险，当前公司债券利差已接近2007年全球金融危机前夕以来的最窄水平，定价已完全反映温和前景，但未能体现乐观情绪的狭窄基础 [1] - 策略师指出，美国近期GDP增长中相当一部分与AI相关，任何令人失望的情况都可能通过多个渠道在信贷市场中产生回响 [1] 市场状况与风险 - 公司债券利差已接近2007年全球金融危机前夕以来的最窄水平，投资者无视地缘政治波动、追逐在历史标准下仍处于较高水平的收益率 [1] - 即便宏观经济背景强劲，债券投资者的上行空间似乎依然有限，尤其是在科技巨头发行数百亿美元债务、可能对信用利差形成扩大的压力之际 [1] - 高盛集团资产配置研究主管Christian Mueller-Glissmann表示，“信贷是最薄弱的一环”，投资者面临与美元和日元相关的潜在“利差套利回撤风险” [4] 投资策略与建议 - 汇丰敦促投资者考虑多元化策略，与美国科技公司债券保持一定距离，并指出欧元区信贷中的部分板块对AI周期的敞口较小 [4] - 策略师认为，美国经济和AI进一步上行所带来的大部分收益将归于股票持有人，而非债权人 [4] - 亚洲投资级信贷或可在风险情绪转弱及财政因素引发的波动中提供一定保护 [4] - 即便AI出现上行意外，美国私募信贷仍对高收益软件公司存在显著敞口，而这些公司的商业模式可能面临挑战 [4] - 高盛集团资产配置研究主管Christian Mueller-Glissmann目前对信贷持低配立场，但基于盈利前景对股票持超配观点 [4]

香港本地银行股市场表现 - 2月3日，香港本地银行股集体拉升上涨 [1] - 渣打集团股价上涨3.5%至202.400港元，创出新高 [1][2] - 汇丰控股股价上涨2.2%至137.600港元，创出新高 [1][2] - 中银香港股价上涨约2%至41.120港元 [1][2] - 大新银行集团股价上涨超1%至11.010港元 [1][2] 银行业财富管理业务增长动力 - 以汇丰控股及中银香港为首的香港银行业，2024年财富管理费用收入可能增长超过20% [1] - 增长主要受基金销售、经纪收入及银行保险业务推动 [1] - 来自中国的新移民及游客增加，支持对高收益银行保险产品的兴趣 [1] - 香港IPO势头强劲为财富管理业务创造理想环境 [1] 银行业手续费及收入增长预期 - 预计银行业手续费增长可能超过先前市场普遍预期的低十位数增幅 [1] - 预计保险费及服务收入至少会有十位数的增长 [1]

市场表现 - 香港本地银行股出现集体拉升上涨行情 [1] - 渣打集团股价上涨3.5%并创下新高 [1] - 汇丰控股股价上涨2.2%并创下新高 [1] - 中银香港股价上涨约2% [1] - 大新银行集团股价上涨超过1% [1]

核心观点 - 香港本地银行股集体上涨，其中渣打集团与汇丰控股股价创下新高，涨幅分别为3.5%和2.2% [1] - 彭博产业研究预计，以汇丰控股及中银香港为首的香港银行业，今年财富管理费用收入可能增长超过20% [1] - 增长主要受基金销售、经纪收入及银行保险业务推动，来自中国的新移民及游客增加支持了对高收益银行保险产品的兴趣 [1] - 香港IPO势头强劲为财富管理业务创造理想环境，预计银行业手续费增长可能超过先前市场普遍预期的低十位数增幅 [1] - 预计保险费及服务收入至少会有十位数的增长 [1] 股价表现 - 渣打集团最新价202.400港元，上涨3.53% [2] - 汇丰控股最新价137.600港元，上涨2.15% [2] - 中银香港最新价41.120港元，上涨1.78% [2] - 大新银行集团最新价11.010港元，上涨1.19% [2] 行业增长驱动因素 - 基金销售、经纪收入及银行保险业务是推动财富管理费用收入增长超过20%的主要动力 [1] - 来自中国的新移民及游客增加，提升了对高收益银行保险产品的需求 [1] - 香港IPO市场势头强劲，为财富管理业务创造了理想环境 [1] 财务预期 - 银行业手续费增长可能超过先前市场普遍预期的低十位数增幅 [1] - 保险费及服务收入预计至少会有十位数的增长 [1]

公司股价表现 - 汇丰控股股价单日上涨3.12%，报收于138.9000港元 [1] - 公司股价创下历史新高 [1] - 公司总市值达到23856.41亿港元 [1] 公司荣誉与市场认可 - 汇丰控股入选了2026年格隆汇“全球视野”十大核心资产名单 [1]

港股通最新持股比例排行 - 中国电信(00728)的港股通持股比例最高，达到70.97%，持股数量为98.51亿股 [1] - 绿色动力环保(01330)和昊天国际建投(01341)的持股比例紧随其后，分别为68.68%和66.96% [1] - 凯盛新能(01108)、天津创业环保股份(01065)、中国神华(01088)的持股比例也均超过66% [1] - 在持股比例前20名榜单中，南方恆生科技(03033)持股93.97亿股，比例为65.16% [1] - 广汽集团(02238)、昭衍新药(06127)、中远海能(01138)等公司的港股通持股比例均在62%左右 [1] 港股通最近5个交易日增持情况 - 腾讯控股(00700)在最近5个交易日内获港股通增持金额最大，增加29.54亿元，持股数增加493.54万股 [1] - 泡泡玛特(09992)增持金额为13.33亿元，持股数增加588.96万股 [1] - 长飞光纤光缆(06869)增持金额为11.83亿元，持股数增加1398.87万股 [1] - 中国人寿(02628)和华润置地(01109)分别获增持9.54亿元和6.74亿元 [1] - 中国石油化工股份(00386)、贝壳-W(02423)、工商银行(01398)等公司也进入增持金额前十名 [1] 港股通最近5个交易日减持情况 - 中国移动(00941)在最近5个交易日内遭港股通减持金额最大，减少20.26亿元，持股数减少2597.82万股 [2] - 紫金矿业(02899)减持金额为18.56亿元，持股数减少4691.03万股 [2] - 阿里巴巴-W(09988)减持金额为16.09亿元，持股数减少985.07万股 [2] - 中芯国际(00981)和美团-W(03690)分别遭减持10.35亿元和6.04亿元 [2] - 恆生中国企业(02828)、晶泰控股(02228)、盈富基金(02800)等也位列减持金额前十名 [2]

恒生指数ADR市场表现 - 恒生指数ADR收报26954.92点，较前一日上涨179.35点，涨幅0.67% [1] - ADR当日最高价27021.10点，最低价26800.30点，振幅0.83%，成交量4072.53万 [1] - 恒生指数ADR价格较其52周最高点27964.68仍有差距，但远高于52周最低点19335.70 [1] 主要成分股港股与ADR价格对比 - 汇丰控股ADR表现强劲，收报139.961港元，较香港收市价134.700港元上涨5.261港元，涨幅达3.91% [2][3] - 腾讯控股ADR收报595.694港元，较香港收市价598.500港元下跌2.806港元，跌幅0.47% [2][3] - 阿里巴巴ADR收报164.398港元，较香港收市价163.300港元上涨1.098港元，涨幅0.67% [3] - 快手ADR溢价显著，收报87.866港元，较香港收市价77.000港元大幅上涨10.866港元，涨幅高达14.11% [3] - 中信股份ADR收报12.715港元，较香港收市价12.200港元上涨0.515港元，涨幅4.22% [3] - 网易ADR收报201.631港元，较香港收市价197.900港元上涨3.731港元，涨幅1.89% [3] 港股市场大型蓝筹股日内表现 - 大型蓝筹股多数上涨，但部分权重股在香港市场收跌 [2] - 在港股市场，比亚迪股份股价下跌6.750港元至91.000港元，跌幅达6.91% [3] - 百度集团-SW在港股市场股价下跌6.100港元至146.700港元，跌幅3.99% [3] - 新鸿基地产在港股市场股价下跌5.400港元至120.300港元，跌幅4.30% [3] - 泡泡玛特在港股市场股价上涨2.800港元至226.400港元，涨幅1.25% [3]

美联储人事任命与市场初步反应 - 前总统特朗普确认提名凯文·沃尔什为美联储主席人选 沃尔什此前是央行的尖锐批评者 主张缩减资产负债表 批评政策制定者过度依赖数据以及使用前瞻指引 去年他曾呼吁美联储进行“制度变革”并表示“是时候打破一些旧脑袋了” [1] - 美联储理事史蒂文·莫兰表示 预计沃尔什将能赢得政策制定者的支持 认为他备受尊敬 拥有在美联储任职的经历 并且善于说服他人 其观点将被认真对待 [2] - 尽管有沃尔什的提名消息 美国国债市场表现持稳 10年期国债收益率交易于4.218% 与周五走势类似 [3] 近期市场动态与资产表现 - 美元经历大幅波动 周五出现自5月以来最大的反弹 但在过去七天因“美国例外主义”受到挑战而承压 累计上涨约2.10% [4] - 比特币价格跌破80,000美元 为自4月以来首次 今日早间一度测试74,000美元水平 因全球抛售中投资者撤离风险资产 该加密货币在1月曾突破96,000美元 但今年以来已下跌约13% [5] - 市场出现防御性情绪和波动 但策略师认为并非恐慌模式 更多是部分头寸的平仓和风险削减 [6][7] 市场前景与催化剂分析 - 策略师预计当前波动将消退 因为最终仍由经济数据决定 市场可能过度关注每日政治事件（如沃尔什提名）和地缘政治 而对数据权重不足 [11][12] - 美国经济活动与通胀数据呈现“金发姑娘”状态（不太热也不太冷） 劳动力市场数据一半好于预期一半差于预期 通胀各分项数据有好有坏 这种环境维持了降息希望 并有助于降低跨资产类别的波动性 [12][13] - 下一个市场催化剂可能出现在高贝塔板块 例如罗素指数、住宅建筑商、地区银行、非盈利科技公司等自11月以来上涨的板块 其强势可能会开始减弱 市场对周期股寄予过多希望 而对“美股七巨头”本周财报的希望则不足 [13][14] 美股与欧股财报季表现及展望 - 本周将有超过100家标普500指数成分公司发布财报 包括亚马逊、Alphabet和迪士尼 其他公布业绩的美国公司包括Palantir、高通和Fiserv 欧洲诺华、葛兰素史克和壳牌将公布财报 亚洲则有索尼和任天堂 [15] - 欧洲财报季尚处早期 初步迹象尚可但无特别亮点 过去9至12个月欧元的走强仍在拖累部分跨国公司和海外收入占比高的企业 [16] - 美国盈利修正持续领先全球尤其是欧洲 部分原因是美元走弱 市场共识预期仍然偏低 预计标普500指数11个板块中有7个将出现季度环比盈利下降 尽管从自上而下角度看本季度可能非常强劲 预计本周大量财报将好于预期 [17] - 欧元走强的影响已很大程度上被计入预期 欧洲企业的盈利预期已经下调 因此预计不会出现巨大的下行意外或低于平均水平的业绩表现 类似美国那样预期被过度下调的情况在欧洲不太可能出现 汇率影响可能要到第一季度或第二季度财报季才会真正消散 [18][19] 新兴市场与亚洲市场展望 - 策略师仍超配新兴市场股票和债券 认为资产类别波动性可能进一步下降 这对新兴市场债券等高贝塔、高收益资产非常有利 [22] - 尽管今日出现回调 但韩国等市场今年迄今仍上涨18% 亚洲市场今日的走势可能是对过去几天过度狂热的一种正常化调整和头寸调整 特别是围绕过去两个月成为新闻的半导体短缺话题 [23] - 在美元持续疲软的背景下 未来几天和几周交易可能偏向清淡 但这对亚洲股市和拉美股市乃至整体新兴市场股市而言 仍是非常好的盈利环境 [24] 美元与欧元汇率展望 - 策略师预计美元将小幅走低 但不会出现剧烈波动 欧元兑美元汇率在1.30附近 缺乏大幅波动的催化剂 欧元区通胀可能进一步走低 这将减少对欧洲央行加息的预期定价 [24][25]