股份情况 - 2026年1月31日已发行股份（不含库存）6,724,204,219股[3] - 2026年2月回购股份643,076,181股，占比9.56%[3] - 每股回购价10.8374港元[3] - 2026年2月24日已发行股份（不含库存）6,081,128,038股[3] - 2026年2月24日库存股份643,076,181股[3] - 2026年2月24日股份回购落实完成[4]

公司股份回购完成 - 国泰航空股份回购计划已于2026年2月24日落实完成 [1] - 此次回购的股份将由公司作为库存股份持有 [1]

公司股份回购完成 - 国泰航空股份回购计划已于2026年2月24日落实完成 [1] - 回购的股份将由公司作为库存股份持有 [1]

股份回购情况 - 股份回购于2026年2月24日完成，回购股份作为库存股份持有[3] 股权结构变化 - 回购前卡塔尔航空持股643,076,181股，占比9.56%[4] - 回购后太古公司持股占比从43.08%升至47.64%[4] - 回购后国航持股占比从27.10%升至29.97%[4]

行业观点 - 亚洲全服务航空业正步入盈利可见性及利润率韧性兼备的新时代 [1] - 行业供给紧张 [1] - 亚太区交通量增长强劲 [1] 公司观点 - 国泰航空正引领着区域的复苏与增长 [1] - 公司受益于需求强劲、具纪律的运力管理及较早实现资产负债表正常化 [1] - 公司有能力灵活调配运力至最具吸引力市场 [1] - 公司利用其网络优势、资本自律性巩固在区域内的领导地位 [1] - 公司股价具上涨潜力 [1] 投资评级与估值 - 摩根大通将国泰航空评级从“中性”升至“增持” [1] - 目标价从9.1港元大幅升至18港元，蕴含约40%上升空间 [1] - 目标估值倍数定为6倍企业价值对税息折旧及摊销前利润 [1] - 目标价设定方法由市账率切换至EV/EBITDA比率，以反映行业盈利能见度提升及利润可持续性改善 [1]

公司整体运营表现 - 集团2026年取得稳健开局 2025年末外游高峰的强健势头延续至2026年1月初 [1] - 2026年1月国泰航空与香港快运合计载客量超过330万人次 较2025年同月增长11% [1] - 2026年2月14日集团单日载客量创下新高 国泰航空与香港快运合计载客约12.8万名乘客 [1] 国泰航空客运业务 - 2026年1月载客量较2025年同月增加11% [1] - 2026年1月可用座位公里数按年增加14% [1] - 2026年2月14日单日载客量突破十万人次 达10.07万名乘客 创公司历史新高 [1] 国泰航空货运业务 - 2026年1月载货量超过13万吨 较2025年同月增长5% [1] - 2026年1月可用货物吨公里数按年增加3% [1] 香港快运营运数据 - 2026年1月载客量超过71万人次 较2025年同月增加8% [1] - 2026年1月可用座位公里数按年增加13% [1]

公司运营表现 - 集团2026年取得稳健开局 去年年末外游高峰的强健势头延续至2026年1月初 [1] - 2026年1月国泰航空与香港快运合共接载超过330万人次乘客 较2025年同月上升11% [1] - 2026年1月国泰货运载货量逾13万吨 按年增长5% [1] - 2026年2月14日国泰航空及国泰集团双双创下单日载客量新高 [1] - 国泰航空历史上首次单日载客量突破十万人次 当日接载10.07万名乘客 [1] - 2026年2月14日连同香港快运 集团合共接载约12.8万名乘客 [1] 国泰航空业务数据 - 2026年1月载客量较2025年同月增加11% [1] - 2026年1月可用座位公里数按年增加14% [1] - 2026年1月载货量较2025年同月增加5% [1] - 2026年1月可用货物吨公里数按年增加3% [1] 香港快运营运数据 - 2026年1月载客量超71万人次 较2025年同月增加8% [1] - 2026年1月可用座位公里数增加13% [1]

公司2026年1月运营数据概览 - 国泰航空2026年1月载客量同比增长11%，可用座位公里数按年增加14% [1] - 国泰货运2026年1月载货量同比增长5%，可用货物吨公里数按年增加3% [1] - 香港快运2026年1月载客量超71万人次，同比增长8%，可用座位公里数增加13% [1] 客运业务表现与驱动因素 - 客运业务受惠于海外留学生客流及年末假期后返程旅客，1月上旬需求稳健 [1] - 商务出行需求随后显著回升，前舱载客率表现较2025年1月更理想 [1] - 随着航班班次持续增加，转机客流显著增长，巩固了香港国际航空枢纽的连通优势 [1] - 农历新年长假期间，亚洲各地旅客出行选择增多，休闲旅游表现活跃 [1] - 展望复活节假期，整体出行需求殷切，预期航班订座率将随出发日期临近而进一步攀升 [1] 货运业务表现与专项方案 - 货运业务在2025年年终高峰期后，2026年年初起步较为平缓，但仍保持按年增长 [1] - “国泰—鲜货运送”需求受显著推动，主要因从大洋洲运往香港及亚洲其他主要城市的车厘子及海鲜运输 [1] - “国泰—医药品运送”方案持续增长，受由欧洲及中美洲出口的医药品增加所带动 [1] - 国泰货运作为浪琴香港国际马术盛典创办伙伴，在2026年赛事中从欧洲运送了约60匹场地障碍赛精英骏马至香港，展现动物运送专业能力 [1] - 展望第一季度余下时间，预期市场需求将在农历新年假期放缓期后逐步回升 [1] 香港快运营运亮点 - 香港快运1月载客量增长主要受韩国及泰国航线的稳健载客率支持 [1] - 展望2月及3月，前往中国内地及东南亚的旅游需求有强健增长，预订情况理想 [1] - 香港快运于2月20日达成新记录，首次单日接载超过30,000名乘客 [1]

行业观点 - 亚洲全服务航空业正步入盈利可见性及利润率韧性兼备的新时代 [1] - 行业供给紧张 同时亚太区交通量增长强劲 [1] 公司观点 - 国泰航空正引领着区域的复苏与增长 [1] - 公司受益于需求强劲 具纪律的运力管理及较早实现资产负债表正常化 [1] - 公司有望从灵活调配运力至最具吸引力市场的能力中获益 [1] - 公司利用其网络优势 资本自律性巩固在区域内的领导地位 股价具上涨潜力 [1] 评级与目标价 - 将国泰航空评级从“中性”升至“增持” [1] - 将国泰航空目标价从9.1港元大幅升至18港元 蕴含约40%上升空间 [1] - 目标价的设定方法由市账率切换至企业价值对税息折旧及摊销前利润比率 以反映行业盈利能见度提升及利润可持续性改善 [1] - 将国泰的目标倍数定为6倍 [1]

载客数据 - 2026年1月国泰航空和香港快运合共接载超330万人次，较2025年同月上升11%[8] - 2026年1月国泰航空载客量较2025年同月增加11%，可用座位公里数按年增加14%[8] - 2026年1月香港快运载客量超71万人次，较2025年同月增加8%，可用座位公里数增加13%[11] 货运数据 - 2026年1月国泰货运载重量逾13万吨，按年增长5%[8] - 2026年1月国泰货运载货量较2025年同月增加5%，可用货物吨公里数按年增加3%[10] 单日数据 - 2026年2月14日国泰航空单天载客人次首次突破10万，达100,747名；集团合共接载约128,000名乘客[8] - 2026年2月20日香港快运首次单天接载超30,000名乘客[11] 具体数据 - 2026年1月国泰航空可用座位公里数为12,876,965千位，同比增14.3%[12] - 2026年1月国泰货运载运货物137,143公吨，同比增5.0%[12] - 2026年1月香港快运载运乘客人次717,561，同比增7.6%[12]