股价表现 - 航空股延续近期涨势 东方航空上涨5.31%至3.77港元 南方航空上涨4.33%至4.58港元 中国国航上涨4.08%至6.12港元 国泰航空上涨0.94%至10.74港元 [1] 成本端利好因素 - 原油价格已连续三周下滑 10月航油均价同比下跌0.1% [1] - 油价下行有望使航司成本受益 [1] 需求端与收入端积极信号 - 行业客座率持续高位 国内外航线出行两旺 [1] - 近期票价已实现持续转正 航司单位座收或显著修复 [1] - 随着“反内卷”措施及《公约》的落实 行业恶意低价现象有望消减 或能带动票价有所修复 进一步推动航司单位座收回升 [1] 汇率影响 - 上周人民币兑美元中间价上调突破7.1大关 创逾11个月新高 [1] - 汇率方面仍存压力 [1] 政策与行业展望 - 民航需求或将受益于财政政策 [1] - 叠加油价下行带来的成本下降 航司盈利或能进一步增长 [1]

普拉莫德对记者说："这次是我第一次使用这项服务，因为对于我们要经香港乘飞机的客商来说，行李 运送的服务十分方便。过往我有同事使用过这个柜台，反馈不错，所以推荐我今年也试试。"普拉莫德 透露，他已经参加了20多次广交会，特别喜欢这个展会，因为能够看到很多新产品、新创意、新科技， 很有启发。 据介绍，国泰航空在广交会展馆内设立的专属服务柜台，提供涵盖"现场值机、免费行李递送与多式联 运"的一站式服务。客商在参展期间即可办理值机，并将行李直接托运至琶洲港或广州白云机场，轻松 实现"无负担参展"。返程阶段，旅客可灵活选择从广州白云机场搭乘国泰航班，或经琶洲港乘坐快船直 达香港国际机场禁区，享受行李直挂与免香港通关的顺畅中转，轻松衔接国泰航班通达全球各地。此 外，客商也可以专享广交会来宾礼遇：凭本届参展商/采购商有效证件，即可在出发当日尊享国泰蛇口 贵宾室免费体验，以舒心服务贯穿旅程始终。 国泰航空中国内地顾客体验总监卫颂钧对南都N视频记者介绍，为提升服务效率与可靠性，国泰航空此 次与京东物流达成合作，引入其智慧物流技术，优化行李递送流程，以科技赋能客商出行，进一步强 化"展贸+出行"一体化的高端服务体验。他说："希望 ...

公司服务与运营 - 公司在广交会设置现场服务柜台，提供现场值机、免费行李递送与多式联运的一站式服务 [3][6] - 服务允许客商在展馆办理值机并将行李托运至琶洲港或广州白云机场，实现无负担参展 [6] - 返程旅客可选择从广州白云机场搭乘航班，或经琶洲港乘快船直达香港国际机场禁区，享受行李直挂与免香港通关的中转服务 [6] - 公司与京东物流合作，引入智慧物流技术优化行李递送流程，以科技赋能客商出行 [9] - 客商可凭有效证件在出发当日尊享国泰蛇口贵宾室免费体验 [7] 公司业务拓展与机队规划 - 公司计划于10月底起加密北京、上海、广州及成都航线班次，并于11月4日开通香港往返长沙直航服务 [9] - 在今年冬季出行高峰期，公司每周将运营超过330对往返香港与内地的航班 [9] - 公司已制定2026年至2035年的10年机队规划，涵盖单通道飞机、宽体机及货机 [9] - 为巩固北美、欧洲、澳大利亚等超长途航线优势，公司将增购14架波音777-9等新型远程宽体机 [9] - 公司计划优化短途航线网络，拓展内地航点覆盖并增加核心城市的航班频次 [9] 行业市场展望 - 下半年广交会、进博会、十五运会等重大活动陆续举办，预计将提升商务和旅游出行需求 [9] - 粤港澳大湾区的国际商贸往来为市场注入新的活力与机遇 [9] - 今年上半年，内地民航市场呈现快速稳健发展态势，获得香港民航企业看好 [9]

美国拟议的飞越俄罗斯领空禁令 - 特朗普政府提议禁止中国航空公司使用途经俄罗斯领空的路线往返美国 [1] - 美国联合航空敦促将禁令扩大至国泰航空及其他以香港为基地的航空公司 [1] - 美国运输部表示飞行时间的减少使美国航空公司处于不利地位 [3] 中国航空公司对禁令的反对意见 - 内地主要航空公司促请放弃禁止飞越俄罗斯的计划，认为将增加飞行时间、提高机票价格并可能扰乱航线 [3] - 东航表示此举可能使其部分最重要航线的飞行时间延长2至3个小时，大大增加错过转机风险并增加燃油消耗 [3] - 国航及南航表示这项决定将对美国和中国的大量乘客产生不利影响 [3] - 南航预计至少有2800名原定于11月至12月假期高峰期间出行的乘客需要重新订票，这将危及他们的旅行计划 [3]

港股航空股市场表现 - 港股航空板块于10月15日出现集体上涨行情 [1] - 东方航空股价上涨5[1]43%至3[1]3港元 [1] - 中国国航股价上涨4[1]24%至5[1]65港元 [1] - 南方航空股价上涨3[1]24%至4[1]14港元 [1] - 国泰航空股价上涨1[1]23%至10[1]66港元 [1]

股价表现 - 航空股集体上涨 东方航空涨5.43%至3.3港元 中国国航涨4.24%至5.65港元 南方航空涨3.24%至4.14港元 国泰航空涨1.23%至10.66港元 [1] 假期出行数据 - 国庆及中秋假期八天全社会跨区域人员流动量累计24.33亿人次 日均同比增加6.3% 较2019年同期增加30.8% [1] - 民航日均客流量同比实现3.3%增长 去年同期基数较高且同比增幅为11.1% [1] - 假期国内线经济舱平均票价849元 同比微增0.3% 较2019年同期微降1.4% 票价表现平稳 [1] 行业前景分析 - 四季度为出行淡季 去年同期公商务出行需求较弱 今年同比或有一定修复 [1] - 未来运力供给增速放缓确定性增强 若出行需求保持稳定增长将带动航司座收持续修复 有望带来航司业绩高弹性 [1] - 油价中枢下行及汇率稳定等因素 为航司利润向上提供空间 [1]

航空股市场表现 - 航空股集体走高，东方航空股价上涨5.43%至3.3港元，中国国航上涨4.24%至5.65港元，南方航空上涨3.24%至4.14港元，国泰航空上涨1.23%至10.66港元 [1] 节假日出行数据 - 国庆及中秋假期八天全社会跨区域人员流动量累计24.33亿人次，日均流动量同比2023年增长6.3%，较2019年同期增长30.8% [1] - 假期民航日均客流量同比2023年实现3.3%增长，去年同期（七天假期）日均客流量同比增幅为11.1% [1] - 假期国内航线经济舱平均票价为849元，同比2023年微增0.3%，较2019年同期微降1.4% [1] 行业前景与驱动因素 - 四季度为出行淡季，但去年同期公商务出行需求相对较弱，今年同比或有一定修复 [1] - 未来航空运力供给增速放缓确定性增强，若出行需求保持稳定增长，将带动航空公司座收持续修复，有望带来业绩高弹性 [1] - 油价中枢下行及汇率稳定等因素，为航空公司利润向上提供了可期空间 [1]

投资评级调整 - 瑞银将长实集团投资评级从"中性"上调至"买入" [1] - 长实集团被指为瑞银覆盖地产股中最被低估的公司 [1] 长实集团价值释放催化剂 - 潜在对处于困境的香港商业地产资产进行增值收购 [1] - 香港酒店盈利能力持续改善 [1] - 因非本地学生入学人数结构性增长 存在将酒店转换为学生宿舍的潜在机会 [1] - 英国铁路资产处置 [1] - 美联储减息后可能带来更高的外汇转换收益 [1] 行业立场与个股偏好 - 对香港银行持"中性"立场 因香港商业地产敞口拨备开支增加及潜在减息周期带来净息差收缩风险 [1] - 对香港发展商持"增持"立场 [1] - 最看好公司包括恒基地产、新鸿基地产、领展、永利澳门、银河娱乐及国泰航空 评级均为"买入" [1] - 最看淡港铁 评级为"沽售" [1]

港股航空股市场表现 - 中国东方航空股价大幅上涨10.6%领涨板块 [1] - 中国南方航空股价上涨约8% [1] - 中国国航股价上涨4.8% [1] - 国泰航空股价上涨1.6% [1] - 中国东方航空股份最新价为3.340港元 [2] - 中国南方航空股份最新价为4.110港元 [2] - 中国国航最新价为5.680港元 [2] 行业运营数据 - 10月1日至10月7日国内航司日均客流量同比增长3% [1] - 10月1日至10月7日平均单价同比减少4% [1] - 对比五一假期客运量同比增长13% [1] - 对比五一假期平均单价下滑9% [1] 机构观点与行业前景 - 今年以来航空板块总体走势较弱 [1] - 机构关注第四季度低基数下的供需修复机会 [1] - 行业“反内卷”政策可能对股价产生催化作用 [1] - 原油增产等因素可能对股价产生催化作用 [1]

港股航空股市场表现 - 中国东方航空股价大幅上涨10.6%领涨板块 [1] - 中国南方航空股价上涨约8% [1] - 中国国航股价上涨4.8% [1] - 国泰航空股价上涨1.6% [1] 国庆假期航空运营数据 - 10月1日至10月7日国内航司日均客流量同比增长3% [1] - 同期平均单价同比减少4% [1] - 对比五一假期客运量同比增长13%和平均单价下滑9% 国庆假期客运量同比增速收窄且单价降幅缩小 [1] 行业趋势与催化剂 - 今年以来航空板块总体走势较弱 [1] - 第四季度低基数背景下关注供需修复对股价的催化作用 [1] - 关注"反内卷"政策及原油增产等潜在积极因素 [1]