股价表现 - 公司股价单日下跌24.22%至12.61港元 成交额达3.12亿港元 但4月以来累计涨幅仍超120% [1] 财务业绩 - 上半年收入25.03亿元 同比下滑11.64% 其中新兴产业贡献收入占比达96% [1] - 净利润4.76亿元 同比增长506% 归母净利润4960万元 较上年同期亏损3.63亿元实现大幅扭亏 [1] - 收入下降主因战略性压缩传统投资业务 主动收缩低毛利及高风险业务 [1] 重点项目进展 - 乌兰察布源网荷储一体化项目数据中心一期已投入商业运营 二期工程稳步推进 [1] - 新能源发电部分完成审批及公示 力争年底前开工 [1] - 项目每度绿电成本较常规火电下浮约1-2分钱 [1] - 若未来100%供电于规划中的三期1GW数据中心 中泰证券预测每年增量经济效益将达13亿元 [1]

股价表现 - 公司股价单日下跌24.22%至12.61港元 成交额达3.12亿港元[1] - 4月以来累计涨幅仍超120%[1] 财务表现 - 上半年收入25.03亿元 同比下滑11.64%[1] - 新兴产业贡献收入占比达96%[1] - 净利润4.76亿元 同比增长506%[1] - 归母净利润4960万元 较上年同期亏损3.63亿元实现大幅扭亏[1] 业务战略调整 - 收入下降主要因战略性压缩传统投资业务[1] - 主动收缩低毛利或高风险业务[1] 重点项目进展 - 乌兰察布源网荷储一体化项目数据中心一期已投入商业运营[1] - 二期工程稳步推进[1] - 新能源发电部分完成审批及公示 力争年底前开工[1] - 项目每度绿电预计比常规火电下浮1-2分钱[1] 项目经济效益预测 - 中泰证券预测若100%供电于规划中的三期1GW数据中心[1] - 预计每年增量经济效益将高达13亿元[1]

项目合作 - 山高新能源直接全资附属公司菏泽山高能源与联合承包人中国能建第二工程公司及正晨科技订立EPC合同 总价约10.11亿元人民币(含税) 可根据国家税务政策调整 [1] - EPC合同针对山东省菏泽市郓城县175兆瓦分散式风电项目 联合承包人将提供项目EPC服务 [1] - 菏泽山高能源同时为山高控股的间接非全资附属公司 合同签署日期为2025年9月13日 [1]

项目投资 - 山高新能源与山高控股的附属公司菏泽山高能源签订EPC合同 合同总价约10.11亿元人民币 含所有税项且可随国家税务政策调整[1] - 项目为175兆瓦分散式风电项目 位于山东省菏泽市郓城县[1] 合作方关系 - 发包方为菏泽山高能源 系山高新能源直接全资附属公司及山高控股间接非全资附属公司[1] - 联合承包方为中国能建第二工程公司与正晨科技 负责提供项目EPC服务[1] 合同签署 - EPC合同签署日期为2025年9月13日[1]

股权结构 - 山东高速集团直接及间接合共拥有山高控股已发行股本约43.44%，间接持有山高新能源已发行股本约60.66%[6][29] - 山东高速及山东高速集团分别持有山东高速信息集团的65%及35%股权，山东高速信息集团持有正晨科技约33.3944%股权[6][29] - 中国能建第二工程公司股权由中国能源建设集团华东建设投资有限公司及建信金融资产投资有限公司分别持有74.6813%及25.3187%[22] - 正晨科技股权由山东高速信息集团等分别持有约33.3944%、25%、20.6055%、14%、3.5%及3.5%[23] - 山东高速集团由山东省国资委及山东省财欣资产运营有限公司分别持有约90%、10%权益[24] EPC合同 - 2025年9月13日，菏泽山高能源与联合承包人订立10.11亿元EPC合同[5] - EPC合同项目为山东菏泽郓城县175兆瓦分散式风电项目，施工期303日历天[13] - EPC合同总价含建安工程费3.99亿元、设备购置费4.77亿元、勘察设计费1225万元等[14] - 根据合同总价和核准装机容量计算，固定单瓦价格为5.7792元每瓦[14] - 预付款额度为合同总价扣除暂列金部分后金额的20%，含安措费的50%[16] - 建安工程费（除风机、塔筒设备款）按进度支付比例分别为85%、90%、95%、97%[17] - 其他进度费按进度支付比例分别为70%、85%、95%、97%[17] - 风机设备部分质量保证金为最终结算金额的10%，建安及其他工程为3%[17] - 联合承包人需提供相当于总代价10%的预付款保函[18] 其他EPC合同 - 岚曹EPC合同是济南山高新能源就岚曹高速5.55808兆瓦分布式光伏项目订立[37] - 临滕EPC合同是费县卓能新能源就临滕高速15.6兆瓦峰值分布式光伏项目订立[38] - 扬州山高新能源与正晨科技就扬州5.01215兆瓦分布式光伏项目订立EPC合同[44] 公司治理 - 山高新能源董事会有7名执行董事和4名独立非执行董事[43] - 山高控股董事会有5名执行董事、3名非执行董事和4名独立非执行董事[43] - 山高新能源独立董事委员会由4位独立非执行董事组成[40] - 山高新能源独立财务顾问为芒果金融有限公司[40] 股东特别大会 - 山高新能源将在2025年9月25日或之前发出通函，召开股东特别大会[11][33] - 2025年10月13日营业结束时名列山高新能源股东名册股东有权出席特别大会并投票，过户表格及股票须不迟于该日下午4时30分交回[34] 其他 - 山高新能源股份每股面值0.05港元[40] - 山东高速集团资产总额突破1.7万亿元，运营管理高速公路9070公里[24] - 山高新能源根据上市规则，EPC合同及先前合同交易最高适用百分比率超5%，须遵守申报、公告、通函及独立股东批准规定[31] - 山高控股根据上市规则，EPC合同及先前合同交易最高适用百分比率超0.1%但低于5%，须遵守申报及公告规定，获豁免通函及独立股东批准规定[32]

财务业绩表现 - 2025年上半年公司实现营业收入25.03亿元 同比减少11.64% [1] - 净利润达4.76亿元 同比增长506% [1] - 归母净利润4960万元 较上年同期亏损3.63亿元实现大幅扭亏 [1] - 毛利率48.15% 净利率18.98% 分别较24年同期变化+0.92%和+16.21% [1] - 金融资产公允价值收益贡献5.39亿元利润 [1] 战略转型成效 - 收入下降主因战略性压缩传统投资业务及低毛利高风险业务 [1] - 电算一体化战略开始显著贡献利润 [1] - 新兴产业投资资产达519.76亿元 占集团总资产76.97% [1] - 通过派驻董事及高管参与世纪互联重大决策 实现资源赋能 [2] 核心业务板块进展 - 控股子公司山高新能源2025H1净利润同比增长6.5% [2] - 在建及已获批新能源发电项目容量达4.9GW [2] - 战略参股企业世纪互联2025H1营收同比增长20.25% [1] - 世纪互联基地型业务运营容量达674MW [1] - 世纪互联境外4.3亿美元可转换票据及不动产资产支持专项计划获批 [2] 未来发展展望 - 预计2025-2027年营业收入分别为65.87/67.71/73.71亿元 [3] - 预计同期归母净利润分别为2.16/4.56/5.55亿元 [3] - 山高新能源将受益于中国绿电市场发展 [3] - 世纪互联有望受益于人工智能及东数西算工程推进 [3] - 非标准投资业务风险敞口将逐步缩小 [3]

项目签约 - 济南山高新能源科技与联合承包人签署EPC合同 合同总价1822.91万元人民币（含税）[1] - 项目为5.56兆瓦峰值分布式光伏电站 位于山东省临沂市临沭县岚曹高速[1] - 联合承包人包括山东高速城市建设、山东省交通规划设计院及中国水电工程[1] 战略布局 - 公司深度融入国家战略规划及山东高速集团多元发展生态体系[2] - 项目有助于提升公司在山东市场的战略布局与业务领域[2] - 通过全国清洁能源市场拓展强化收益基础与长期竞争力[2] 行业背景 - 项目符合中国2030年碳达峰与2060年碳中和的"十四五"政策方向[2] - 清洁能源领域被列为新发展格局的重要组成部分[2] - EPC模式应用于分布式光伏项目体现行业标准化发展趋势[1]

项目签约 - 济南山高新能源科技与联合承包人签署EPC合同 合同总价1822.91万元人民币（含税）[1] - 项目为山东临沂临沭县岚曹高速分布式光伏项目 装机容量5.56兆瓦峰值[1] - 联合承包人包括山东高速城市建设 山东省交通规划设计院及中国水电工程[1] 战略布局 - 公司深度融入国家战略规划及山东高速集团多元发展生态体系[2] - 项目拓展有助于提升公司在山东市场的战略布局与业务领域[2] - 通过投资建设运营清洁能源项目增强长期竞争力与盈利能力[2] 行业政策 - 项目符合中国2030年碳达峰与2060年碳中和的"十四五"规划目标[2] - 公司积极融入清洁能源领域新发展格局[2] - 全国范围清洁能源市场拓展助力收益基础多元化[2]

股权结构 - 山东高速集团持有山高控股已发行股本约43.44%，持有山高新能源已发行股本约60.66%[6][33] - 山东高速集团间接拥有山东高速城市建设51%股权，拥有山东省交通规划设计院95%股权[6][33] 合同信息 - 2025年9月12日，济南山高新能源科技与联合承包人订立18,229,119.57元EPC合同[5][10] - EPC合同预计总施工期约145日历天，开工以发包人书面通知为准[12] - EPC合同建安工程费9,009,187.20元，设备购置费8,489,970.45元，设计费166,742.55元，其他费用563,219.37元[13] - EPC合同固定单瓦价格约3.28元每瓦[13] 项目情况 - 光伏项目额定功率约5.56兆瓦峰值，建于岚曹高速K56+200至K69段南侧坡地[11] - 临滕EPC合同为临滕高速15.6兆瓦峰值分布式光伏项目建设合同[39] - 扬州潍柴EPC合同为潍柴5.01215兆瓦分布式光伏项目建设合同[41] 支付安排 - 设计费按提交获批、竣工验收、缺陷责任期满分阶段支付80%、97%、3%[16] - 进度费按月产值及并网、竣工、缺陷责任期满分阶段支付80%、90%、97%、3%[15][17] - 山高新能源根据施工进度支付其他费用比例为80%、90%、97%、3%[20] 其他信息 - 山东高速集团资产总额突破1.7万亿元，运营管理高速公路9070公里[28] - 山东高速集团已投资于六间公众上市公司[28] - 山高新能源及山高控股订立EPC合同须遵守申报及公告规定，豁免通函及独立股东批准规定[8][9][35][37]

股价表现与交易数据 - 尾盘涨超5% 截至发稿涨4.38%报17.64港元 成交额9875.66万港元 [1] 财务业绩表现 - 上半年营业收入25.03亿元 其中新兴产业收入占比96% [1] - 净利润4.76亿元人民币 同比暴增506% [1] - 总资产规模675.31亿元 新兴产业资产规模519.76亿元 占总资产比例76.97% [1] 业务驱动因素 - "绿电+算力"双轮驱动协同效应加速释放 [1] - 山高新能源受益于中国绿电市场蓬勃发展 贡献主要营收增长 [1] - 世纪互联受益于人工智能发展和"东数西算"工程推进 有望贡献利润增量 [1] 战略布局与展望 - AIDC产业布局持续深化 [1] - 大股东山高集团带来协同效应 [1] - 标准投资业务预测保持稳定 非标准投资业务风险敞口逐步缩小 [1] - 预计未来几年业绩呈现较快增长 [1]