融资活动 - 山高新能源间接全资附属公司山高光伏与平安银行北京分行订立贷款合同 获得人民币8.68亿元贷款 [1] - 贷款方为平安银行北京分行 借款方为山高光伏 [1] - 融资协议于2025年9月5日正式签署 [1] 股权结构 - 山高光伏是山高新能源的间接全资附属公司 [1] - 山高光伏同时是山高控股的间接非全资附属公司 [1]

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本聯合公告的內容概不 負責，對其準確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本聯合公告 全部或任何部份內容而產生或因倚賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 （於開曼群島註冊成立之有限公司） （股份代號：01250） 聯合公告 有關貸款合同之關連交易 訂立貸款合同 山高新能源董事會及山高控股董事會各自宣佈，於二零二五年九月五日（交易時 段後），山高光伏（為山高新能源之間接全資附屬公司及山高控股之間接非全資附 屬公司，作為借款人）與平安銀行北京分行（作為貸款人）訂立貸款合同。根據貸款 合同，平安銀行北京分行同意向山高光伏提供人民幣868,334,134.50元的貸款。 上市規則之涵義 於本聯合公告日期，由於︰i)中國平安保險（集團）股份有限公司通過其附屬公司 持有天津富歡企業管理諮詢有限公司（為山高新能源之間接非全資附屬公司及山 高控股之間接非全資附屬公司）超過10%的股份，而平安銀行為中國平安保險（集 團）股份有限公司之附屬公司；及ii)山高控股直接持有山高新能源之已發行股本約 60.66%。根據上市規則第14A章，平安銀行為山高新能源及山高控股各自 ...

核心财务表现 - 2025年上半年净利润同比飙升506%至4.76亿元人民币[1][10] - 营业收入达25.03亿元人民币 其中新兴业务贡献96%[1][10] - 总资产增长至675.31亿元人民币 76.97%集中于绿色电力和数据中心领域[2][10] 战略业务布局 - "电力-算力"双引擎战略形成自循环生态系统 通过控股新能源公司（SHNE）和参股数据中心运营商（VNET）实现协同效应[3][5] - SHNE上半年营业收入24亿元人民币 净利润增长6.5%至4亿元 总资产达495亿元人民币[4] - VNET第二季度收入同比增长22.1%至24.3亿元人民币 批发IDC业务暴涨112.5%至8.5亿元人民币[4] 重点项目进展 - 乌兰察布源网荷储一体化项目年发电量预计8.6亿千瓦时 三期数据中心完全投产后可增加13亿元经济效益[6] - SHNE并网装机容量达4,799兆瓦 上半年发电量36.74亿千瓦时[5] - VNET规划到2036年将数据中心容量扩展至10吉瓦[5] 技术创新与合作 - 母公司山东高速集团与华为技术有限公司战略合作 共同开发零碳智慧园区和智能交通系统[7] - 在香港通过HashKey Chain发行首笔4000万美元企业票据代币化产品 探索区块链在资产证券化等领域的应用[8] - 重点发展以AI计算、数据资产和创新应用场景为核心的数字经济生态系统[9]

行业背景与挑战 - AI能源悖论：AI技术通过算法优化提高能源效率，但高密度计算需求导致电力消耗增加[1] - 行业面临"不可能三角"困境：追求算力、控制成本与实现低碳三者难以兼顾[2] - 到2028年推理算力需求将首次超越训练算力，中国智算市场规模预计增长2.5倍，年均增速近40%[3] 公司商业模式创新 - 首创"绿电+算力"双轮驱动模式，成功破解行业难题[2] - 乌兰察布"源网荷储一体化"项目实现全局设计和一体化运营，年发电量达8.6亿度，为1GW容量数据中心项目供电[5] - 项目完全达产时预计每年产生增量经济效益13亿元，实现低成本、高效率、绿色化的可靠算力供给[5] 核心竞争优势 - 具备资本实力、金融牌照、产业资源、技术整合能力和强大国资背景的极致协同[6] - 背靠山东高速集团控股山高新能源提供绿色能源底座，战略投资世纪互联构筑算力核心[6] - 拥有香港证监会多项金融牌照赋能产融结合，商业模式难以复制[6] 财务业绩表现 - 2025年上半年实现营业收入25.03亿元，其中新兴产业收入占比高达96%[6] - 净利润达到4.76亿元人民币，同比暴增506%[6] - 世纪互联二季度总营收达24.3亿元，同比增长22%，基地型业务收入达8.5亿元，同比增加112.5%[6] 技术实施细节 - "源"头把控：依托内蒙古风光资源提供廉价绿色电力[8] - "网"络优化：通过智能电网技术平滑可再生能源间歇性[8] - "荷"载协同：将波动性绿电与稳定耗电算力中心精准匹配[8] - "储"能调节：利用储能系统保障算力中心7x24小时稳定运行[8] 增长驱动引擎 - 模式复制引擎：乌兰察布项目具备可复制性，山高新能源2024年获取新能源开发指标超4GW[12] - 在甘肃张掖、黑龙江绥化斩获600兆瓦风电项目，与青海签署5GW源网荷储一体化示范基地协议[12] - 合作进化引擎：与华为战略合作，在零碳园区、车路协同、智能驾驶等领域提供绿电和算力支持[14] - 资产数字引擎：发行香港首个企业票据代币化产品，布局绿电RWA、算力RWA和碳信用RWA[15] - 全球RWA赛道规模2030年预计达16.1万亿美元，公司有望抢占定价先机[15] 战略布局历程 - 2021年6月启动向产业投资集团转型[17] - 2022年以46.85亿港元控股山高新能源切入新能源赛道[17] - 2023年底以2.99亿美元战略投资世纪互联，成为其单一最大股东[17] - 通过产业运营和战略投资构建生态，追求产业协同的长期收益[19] 发展前景与定位 - 公司被多家机构认定为电算一体化龙头和新质生产力典范[19] - 预测将从"中国电算龙头"成长为"全球电算王者"[19] - 电算一体模式具备裂变潜力，三大引擎共同驱动规模化复制[15] - 成长空间不可限量，可能改变全球算力产业话语权格局[20]

股份与股本 - 截至2025年8月底，法定/注册股份500,000,000,000股，面值0.001港元，法定/注册股本5亿港元[1] - 截至2025年8月底，已发行股份（不含库存）6,019,431,109股，库存股份0股，已发行股份总数6,019,431,109股[2] - 2025年8月法定/注册股本无增减变动[1] - 2025年8月已发行股份（不含库存）及库存股份数目无增减变动[2]

核心财务表现 - 2025年上半年净利润4.76亿元，同比增长506% [1] - 总资产规模达675.31亿元，新兴产业资产占比76.97%（519.76亿元） [2] - 实现收入25.03亿元，其中新兴产业贡献收入96% [2] - 现金及现金等价物总额约45.77亿元 [2] 战略转型与产业布局 - 聚焦清洁能源和智算中心两大核心战略性新兴产业 [2] - 构建"电算一体化"产业生态，实现新能源与算力业务协同 [2][3] - 母公司山东高速集团与华为战略合作，推进"绿色算力+清洁能源"双轮驱动模式 [4][5] 新能源业务进展 - 新增新能源开发指标超350MW，在建及获批项目容量达4.9GW [3] - 菏泽风电项目进展领先同批次山东省项目 [3] - 乌兰察布源网荷储一体化项目入选国家绿色低碳示范项目清单 [4] 算力业务发展 - 战略投资世纪互联，二季度其总营收24.3亿元（同比+22%） [3] - 世纪互联基地型业务收入8.5亿元（同比+112.5%），运营容量达674MW（环比+17.5%） [3] - 数据中心上架容量511MW（环比+17%），上架率75.9% [3] 电算融合项目突破 - 乌兰察布项目一期投入商用，二期稳步推进，新能源发电部分完成审批 [4] - 采用"就近消纳"模式，绿电成本较火电低0.01-0.02元/度 [6] - 若三期1GW数据中心满负荷，预计年增量经济效益达13亿元 [6] 行业机遇与竞争优势 - AI算力需求井喷推动智算中心产业进入繁荣期 [6] - 新能源电力市场化改革深化带来增长机遇 [6] - 通过源网荷储模式形成成本、效率和技术护城河 [6][7]

财务业绩 - 2025年上半年公司实现营业收入25.03亿元人民币 其中新兴产业收入占比96% [1] - 净利润达4.76亿元人民币 同比增长506% [1] - 新能源板块实现收入24亿元人民币 净利润约4亿元 同比增长6.5% [2] - 新能源板块资产总额达495亿元 较去年同期增长2.3% [2] 业务板块表现 - 算力板块战略持股企业世纪互联2025年第二季度总营收24.3亿元 同比增长22.1% [1] - 世纪互联基地型业务收入达8.5亿元 同比增加112.5% [1] - 世纪互联基地型业务运营容量达674MW 并计划2036年将数据中心资产规模提升至10GW [1] - 山高新能源2025年上半年并网规模达4799MW 累计总营运发电量约36.74亿度 [2] 战略布局 - 公司通过控股山高新能源和战略持股世纪互联构建"绿电+算力"生态闭环 [1] - 对山高新能源持股比例提升至60.66% 强化对核心新能源资产的控制力和协同效率 [2] - 内蒙古乌兰察布源网荷储一体化项目是电算一体化战略关键落地项目 实现发电侧与消纳侧业务闭环 [2] - 乌兰察布项目达产后年发电量约8.6亿度 三期1GW容量数据中心完全达产时预计年产生经济效益13亿元 [2] 发展前景 - "绿电+算力"双轮驱动的协同效应正在加速释放 为公司带来可持续竞争优势 [1] - 随着AI算力需求指数级爆发及乌兰察布项目的全面达产和模式复制 公司价值增长空间广阔 [3] - 公司将继续深化电算一体产业协同 持续构建数字经济生态圈 [1]

核心财务表现 - 2025年上半年实现收益25.02亿元 [1] - 期内溢利达4.75亿元 较去年同期大幅攀升506% [1] - 除税前溢利6.03亿元 同比增长226% [1] 经营战略方向 - 公司聚焦新质生产力发展 以人工智能技术为引领 [1] - 持续深化电算融合新兴产业生态建设 [1] - 深度把握十四五收官与十五五谋划的关键窗口期 [1] 整体业绩评价 - 经营业绩实现跨越式增长 核心财务指标全面向好 [1] - 盈利能力实现质的飞跃 为全年高质量发展筑牢根基 [1]

财务表现 - 公司取得收益25.03亿元 同比减少11.64% [1] - 公司拥有人应占溢利4960万元 去年同期亏损3.63亿元 [1] - 每股盈利0.82分 [1] 业务分部表现 - 产业投资业务分部取得盈利约4.02亿元 去年同期盈利约3.26亿元 [1] - 盈利增长主要得益于集团资源整合带来的战略协同效应 [1]

收入和利润（同比环比） - 收益同比下降11.6%至250.26亿元人民币（2024年同期：283.23亿元）[3] - 期内溢利同比大幅增长506.2%至47.57亿元人民币（2024年同期：7.85亿元）[4] - 本公司拥有人应占期内溢利转正为4.96亿元（2024年同期：亏损36.32亿元）[4] - 每股基本盈利为人民币0.82分（2024年同期：亏损6.03分）[4] - 公司总收益从2024年上半年的28.323亿元人民币下降至2025年上半年的25.026亿元人民币，降幅约11.6%[19] - 公司分部业绩总和从2024年上半年的2.765亿元人民币增长至2025年上半年的6.565亿元人民币，增幅达137.4%[19] - 公司除税前溢利从2024年上半年的1.851亿元人民币大幅增长至2025年上半年的6.038亿元人民币，增幅达226.3%[19] - 公司2025年上半年每股基本盈利为0.82人民币分，相比2024年同期每股亏损6.03人民币分实现扭亏为盈[40] - 产业投资业务盈利约人民币4.02亿元，去年同期盈利约人民币3.26亿元[64] 成本和费用（同比环比） - 融资成本从2024年上半年的10.34亿元降至2025年上半年的9.38亿元，下降9.3%[32] - 银行借贷利息支出从2024年上半年的8.46亿元降至2025年上半年的8.29亿元，下降2.0%[32] - 公司2025年上半年电力销售及委托经营服务成本为901.259百万元人民币，较2024年同期的867.087百万元人民币增长3.9%[36] - 公司2025年上半年物业、厂房及设备折旧为699.879百万元人民币，较2024年同期的625.963百万元人民币增长11.8%[36] - 公司2025年上半年所得税开支总额为128.105百万元人民币，较2024年同期的106.62百万元人民币增长20.1%[37] - 公司2025年上半年中国企业所得税为127.211百万元人民币，较2024年同期的137.4百万元人民币下降7.4%[37] - 员工成本总额1.489亿元人民币，同比增长4.9%（去年同期1.419亿元人民币）[82] 各业务线表现 - 产业投资分部收益基本持平，2025年上半年为23.996亿元人民币，2024年上半年为24.048亿元人民币[19] - 标准化投资分部收益大幅下降，从2024年上半年的7439万元人民币降至2025年上半年的1461万元人民币，降幅达80.4%[19] - 非标准投资分部收益显著下降，从2024年上半年的3.133亿元人民币降至2025年上半年的5862万元人民币，降幅达81.3%[19] - 标准化投资分部业绩大幅改善，从2024年上半年亏损2647万元人民币转为2025年上半年盈利4.061亿元人民币[19] - 牌照金融服务分部业绩转正，从2024年上半年亏损8633万元人民币转为2025年上半年盈利2504万元人民币[19] - 标准化投资业务按公允值计盈利约人民币5.08亿元，去年同期亏损约人民币0.28亿元[65] - 非标准投资业务亏损约人民币1.77亿元，去年同期盈利约人民币0.63亿元[67] - 牌照金融业务盈利约人民币2.5千万元，去年同期亏损约人民币8.6千万元[68] - 融资租赁业务减值冲回约人民币5.7千万元[68] - 客户合约收益从2024年上半年的24.13亿元微降至2025年上半年的24.04亿元，下降0.4%[25] - 光伏发电业务收益从2024年上半年的13.41亿元降至2025年上半年的12.99亿元，下降3.1%[25] - 风电业务收益从2024年上半年的6.73亿元增至2025年上半年的7.30亿元，增长8.5%[25] 投资和金融资产表现 - 按公允值计入损益之金融资产收益净额转正为53.88亿元（2024年同期：亏损1.23亿元）[3] - 已拨回金融资产减值亏损净额54.35亿元（2024年同期：81.72亿元）[3] - 按公允值计入损益之金融资产收益大幅改善，从2024年上半年亏损1227万元人民币转为2025年上半年盈利5.388亿元人民币[19] - 按公允价值计入损益的金融资产实现净收益53.88亿元，而2024年同期为净亏损1227万元[34] - 公司按公允值计入损益之金融资产从2024年底的1,364.658百万元人民币大幅增长至2025年6月30日的3,085.281百万元人民币，增幅126.1%[45] - 公司按公允值计入其他全面收益之金融资产从2024年底的4,272.19百万元人民币略降至2025年6月30日的4,232.333百万元人民币，降幅0.9%[44] - 公司联营公司权益从2024年底的6,748.437百万元人民币下降至2025年6月30日的5,678.655百万元人民币，降幅15.9%[43] 资产和负债变化 - 现金及现金等值物增长6.2%至45.77亿元人民币（2024年末：43.08亿元）[6] - 总借贷下降9.8%至449.41亿元人民币（2024年末：497.99亿元）[7] - 流动资产净值大幅增长107.9%至95.99亿元人民币（2024年末：46.16亿元）[7] - 总资产从2024年底的人民币661.74亿元增长至2025年6月的人民币675.31亿元，增长2.0%[20] - 标准化投资分部资产大幅增长73.1%，从2024年底的人民币19.96亿元增至2025年6月的人民币34.55亿元[20] - 总负债从2024年底的人民币484.16亿元增至2025年6月的人民币496.09亿元，增长2.5%[22] - 标准化投资分部负债激增384.6%，从2024年底的人民币7.98亿元增至2025年6月的人民币38.67亿元[22] - 现金及现金等价物总额为人民币457.66亿元，较2024年末的人民币430.84亿元增长6.2%[71] - 资产总额为人民币675.31亿元，较2024年末的人民币661.74亿元增长2.0%[71] - 借贷总额为人民币449.41亿元，较2024年末的人民币430.39亿元增长4.4%[71] - 银行借贷为人民币349.95亿元，较2024年末的人民币320.87亿元增长9.1%[72] - 未偿还债券总额为人民币49.50亿元，较2024年末的人民币50.26亿元下降1.5%[72] - 资产负债比率为66.55%，较2024年末的65.04%上升1.51个百分点[73] 应收应付及合约资产 - 应收贷款总额从2024年末的人民币3,755,715千元下降至2025年6月30日的人民币3,542,146千元，降幅为5.7%[47] - 应收贷款减值亏损拨备从2024年末的人民币432,772千元增加至2025年6月30日的人民币436,880千元，增幅为0.9%[47] - 应收贷款（扣除减值）中，90天内到期的部分从2024年末的人民币851,105千元增至2025年6月30日的人民币933,292千元，增幅为9.6%[48] - 合约资产总额从2024年末的人民币690,081千元增至2025年6月30日的人民币763,294千元，增幅为10.6%[48][49] - 贸易及其他应收款项总额从2024年末的人民币13,022,150千元增至2025年6月30日的人民币13,552,175千元，增幅为4.1%[50] - 应收电价补贴（贸易应收款项部分）从2024年末的人民币7,168,375千元增至2025年6月30日的人民币8,153,340千元，增幅为13.7%[50] - 贸易应付款项及应付票据总额从2024年末的人民币890,344千元下降至2025年6月30日的人民币873,567千元，降幅为1.9%[54] 资本开支和投资活动 - 资本开支从2024年上半年的1.64亿元人民币增加至2025年上半年的4.769亿元人民币，增幅达190.8%[19] - 公司2025年上半年添置物业、厂房及设备约474.242百万元人民币，较2024年同期的136.42百万元人民币大幅增长247.7%[42] - 开发清洁能源项目的资本承担为人民币3.73亿元，较2024年末的人民币4.95亿元下降24.7%[76] - 向合营企业注资的资本承担为人民币4.82亿元，较2024年末的人民币3.32亿元增长45.2%[76] - 收购山高新能源13.52%股份，总代价为5.41亿港元，持股比例从43.45%增至56.97%[78] - 要约收购后，公司及其一致行动人士于山高新能源的持股权益增至60.66%[80] - 股份要约获得82,936,512股有效接纳，占山高新能源已发行股本3.69%[83] 融资活动 - 发行5亿美元4.60%担保债券，净筹资4.9808亿美元用于再融资及一般公司用途[81] - 发行5亿元人民币2.30%中期票据，净筹资4.9968亿元人民币[81] - 一年内偿还的银行借贷从2024年末的人民币10,191,462千元增至2025年6月30日的人民币12,833,960千元，增幅为25.9%[55] - 一年内偿还的债券从2024年末的人民币4,294,666千元大幅下降至2025年6月30日的人民币101,669千元，降幅为97.6%[55] 业务运营和项目进展 - 山高新能源在建及已获批新能源发电项目容量达4.9吉瓦[62] - 上半年新增开发指标超过350兆瓦[62] - 世纪互联境外发行4.3亿美元可转换票据[62] - 乌蘭察布源网荷储一体化项目数据中心一期投入商业运营[63] - 签订费县EPC合同总价5,855.08万元人民币（含税）[87] 关联方交易 - 有追索权保理融资服务实际交易金额为人民币2.2369亿元，低于年度上限人民币2.522亿元[101] - 2023年售电协议实际交易金额为人民币77万元，远低于年度上限人民币404.5万元[101] - 2022年电力销售协议实际交易金额为人民币1.479亿元，低于年度上限人民币3.0988亿元[101] - 山东高速集团直接及间接持有公司已发行股本43.44%[88] - 山东高速集团直接及间接持有山高新能源已发行股本60.66%[88] - 山东高速路桥集团由山东高速集团直接及间接持有56.78%权益[88] 其他重要事项 - 非控股权益应占溢利为21.88亿元（2024年同期：24.91亿元）[4] - 集团总资产规模约为人民币675.31亿元，其中新兴产业投资资产规模约为人民币519.76亿元，占比76.97%[60] - 在职员工总数1,899人，同比下降12.1%（去年同期2,160人）[82] - 未宣派中期股息（去年同期：无）[92]