公司股价表现 - 港股山高控股股价大幅下跌16% [1] - 股价现报3.89港元 [1] - 成交额达到12.9亿港元 [1]

指数调整核心观点 - 恒生指数公司因部分成份股公司股权高度集中而进行指数调整，相关变动将于2025年10月27日生效 [1] 被剔除的公司及指数 - 山高控股(00412.HK)因股权高度集中被从恒生综合指数及其多个分类指数中剔除，涉及指数包括恒生综合中型股指数、恒生综合大中型股指数、恒生综合中小型股指数、恒生综合行业指数-金融业等 [1][2] - 山高控股同时被剔除出恒生香港中资企业指数、恒生港股通指数、恒生港股通中小型股指数、恒生港股通中国内地公司指数等 [2] - 众安智慧生活(02271.HK)被从恒生物业服务及管理指数中剔除 [1][2] 被纳入的公司及指数 - 中国黄金国际(02099.HK)被纳入恒生香港中资企业指数 [1][3]

股本情况 - 截至2025年9月底，公司法定/注册股本总额为5亿港元，股份500亿股，面值0.001港元[1] 股份变动 - 上月底已发行股份（不含库存）60.19431109亿股，库存0股[2] - 本月已发行股份（不含库存）减370万股，库存增370万股[2][4] - 2025年9月19日公司以每股6.11港元购回370万股作库存[4]

港股通最新日持股变动 - 沧港铁路(02169)持股占比单日增幅最大，增加9.46%，最新持股比例达42.52% [1][2] - 吉宏股份(02603)和恆生中国企业(02828)紧随其后，持股占比分别增加3.43%和1.60% [1][2] - 中创智领(00564)、復星医药(02196)和长飞光纤光缆(06869)为单日减持幅度前三，持股占比分别减少1.40%、1.37%和1.18% [1][2] 港股通近五个交易日持股变动 - 沧港铁路(02169)持股占比五日内大幅增加30.54% [1][3] - 大眾公用(01635)和山高控股(00412)五日内持股占比分别显著增加24.11%和5.12% [1][3] - 东方电气(01072)、友宝在线(02429)和亿华通(02402)五日内持股占比减少幅度最大，分别减少5.79%、2.98%和2.68% [1][3] 港股通中长期持股变动（20日） - 沧港铁路(02169)和大眾公用(01635)20日内持股占比持续大幅增长，分别增加30.88%和26.25% [3][4] - 长飞光纤光缆(06869)和中远海能(01138)20日内持股占比亦显著增加，分别增加16.00%和12.12% [3][4] - 宜搜科技(02550)20日内持股占比大幅减少14.04%，美中嘉和(02453)和百果园集团(02411)分别减少6.99%和6.34% [4]

南向资金净流入排名 - 腾讯控股净流入26.42亿港元位列市场第一 净流入比22.29% 收盘价648.5港元上涨2.05% [1][2] - 山高控股净流入8.89亿港元位列第二 净流入比15.17% 收盘价5.01港元下跌6% [1][2] - 中芯国际净流入6.84亿港元位列第三 净流入比6% 收盘价76.75港元上涨5.72% [1][2] - 中国移动净流入5.11亿港元位列第四 净流入比36.93% 收盘价85.7港元上涨0.65% [2] - 中国海洋石油净流入1.98亿港元位列第五 净流入比21.21% 收盘价19.07港元上涨0.85% [2] 南向资金净流出排名 - 香港交易所净流出3.51亿港元位列市场第一 净流出比15.57% 收盘价438.2港元上涨0.18% [1][2] - 中兴通讯净流出2.99亿港元位列第二 净流出比19.48% 收盘价33.78港元下跌0.18% [1][2] - 中国生物制药净流出2.1亿港元位列第三 净流出比20.25% 收盘价8港元下跌1.72% [1][2] - 中国电信净流出1.98亿港元位列第四 净流出比35.91% 收盘价5.36港元下跌0.74% [2][3] - 中国联通净流出1.07亿港元位列第五 净流出比41.9% 收盘价9.11港元下跌0.55% [2][3] 净流入比排名 - 伟禄集团净流入比68.77%位列市场第一 净流入2171.94万港元 收盘价12.33港元下跌0.4% [1][2] - 江苏宁沪高速公路净流入比62.76%位列第二 净流入5745.58万港元 收盘价9.43港元上涨1.73% [1][2] - 中国国航净流入比54.19%位列第三 净流入7787.9万港元 收盘价5.53港元上涨1.47% [1][2][3] - 中国移动净流入比36.93%位列第七 净流入5.11亿港元 收盘价85.7港元上涨0.65% [2][3] 净流出比排名 - 广深铁路股份净流出比50.24%位列市场第一 净流出635.86万港元 收盘价2.55港元持平 [1][3] - 中国联通净流出比41.9%位列第二 净流出1.07亿港元 收盘价9.11港元下跌0.55% [1][3] - 中国电信净流出比35.91%位列第三 净流出1.98亿港元 收盘价5.36港元下跌0.74% [1][3] - 电能实业净流出比28.52%位列第八 净流出4855.33万港元 收盘价50.5港元下跌0.1% [2][3]

南向资金交易情况 - 山高控股获南向资金连续3天净买入 累计净买入金额达10.17亿港元[2] - 单日港股通成交活跃股合计成交629.00亿港元 净买入金额44.50亿港元[2] - 9月26日公司通过港股通渠道成交金额29.92亿港元 单日净买入1.30亿港元[2] 股价表现 - 尽管连续获得南向资金净买入 公司股价在3天内累计下跌14.26%[2] - 资金流向与股价表现出现显著背离[2]

市场表现 - 恒生指数下跌1.35%至26128.20点 [1] - 南向资金全天净买入105.41亿港元 [1] 港股通成交概况 - 港股通合计成交金额1609.21亿港元 其中沪市1011.09亿港元 深市598.12亿港元 [1] - 沪市港股通净买入73.66亿港元 深市港股通净买入31.74亿港元 [1] 沪市港股通活跃股交易 - 阿里巴巴-W成交额居首达110.62亿港元 小米集团-W成交74.76亿港元 中芯国际成交55.98亿港元 [1] - 小米集团-W获净买入22.74亿港元居首 但股价下跌8.07% [1] - 小鹏汽车-W遭净卖出2.24亿港元 股价逆势上涨5.03% [1] 深市港股通活跃股交易 - 小米集团-W成交额居首达64.71亿港元 阿里巴巴-W成交64.39亿港元 中芯国际成交33.16亿港元 [2] - 阿里巴巴-W获净买入20.35亿港元居首 股价下跌3.20% [2] - 小米集团-W遭净卖出16.69亿港元 股价下跌8.07% [2] 重点个股表现 - 中芯国际沪市净买入1.19亿港元 深市净卖出2.64亿港元 股价下跌5.01% [2] - 腾讯控股沪市净买入10.44亿港元 深市净卖出2.51亿港元 股价下跌0.92% [2] - 华虹半导体沪市净卖出1.79亿港元 深市净卖出0.34亿港元 股价上涨3.02% [2] - 地平线机器人沪市净买入4.32亿港元 深市净买入4.31亿港元 股价下跌8.49% [2]

北向资金整体流向 - 9月26日港股市场北水成交净买入105.41亿港元，其中港股通(沪)净买入73.66亿港元，港股通(深)净买入31.74亿港元 [1] 个股资金净买入情况 - 阿里巴巴-W(09988)获净买入24.12亿港元，月初至今北水累计净买入额超685亿港元 [4] - 地平线机器人-W(09660)获净买入8.63亿港元 [5] - 腾讯控股(00700)获净买入7.92亿港元 [5] - 小米集团-W(01810)获净买入6.05亿港元 [5] - 晶泰控股(02228)获净买入1.9亿港元 [6] - 山高控股(00412)获净买入1.3亿港元 [6] - 理想汽车-W(02015)获净买入1.14亿港元 [6] 个股资金净卖出情况 - 中芯国际(00981)遭净卖出1.45亿港元 [6] - 华虹半导体(01347)遭净卖出2.12亿港元 [6] - 小鹏汽车-W(09868)遭净卖出2.91亿港元 [6] 个股交易数据明细 - 阿里巴巴-W单日买入额57.20亿港元，卖出额53.42亿港元，买卖总额110.62亿港元 [2] - 小米集团单日买入额48.75亿港元，卖出额26.01亿港元，买卖总额74.76亿港元 [2] - 中芯国际单日买入额28.58亿港元，卖出额27.40亿港元，买卖总额55.98亿港元 [2] - 腾讯控股单日买入额20.76亿港元，卖出额10.32亿港元，买卖总额31.08亿港元 [2] - 地平线机器人单日买入额11.37亿港元，卖出额7.05亿港元，买卖总额18.42亿港元 [2] 行业与公司动态 - 阿里巴巴3800亿元资本支出计划被小摩视为需求指标，阿里云被视为数字化营运及生成式AI最大受益者之一 [4] - 地平线机器人以先旧后新方式配售6.39亿股，每股作价9.99港元，所得款项净额约63.39亿港元用于扩大海外市场业务及中高阶辅助驾驶解决方案 [5] - 腾讯全球数字生态大会以"智·向远大"为主题，围绕智能化和国际化两大增长引擎全面开放AI [5] - 小米新品发布会后股价重挫逾8%，野村指出缺乏芯片及电动车计划更新，大摩认为新产品可能加速高端市场份额增长 [5] - 晶泰控股被广发证券定位为AI驱动药物研发第三方服务商，商业模式具可持续性且潜在市场空间大 [6] - 美国政府计划要求芯片企业本土产量与进口量保持1:1比例，长期不达标将缴纳关税 [6]

港股通持股比例排行 - 中国电信持股比例最高达70.75%，持股数量98.21亿股 [1] - 中远海能持股比例70.03%位列第二，持股数量9.08亿股 [1] - 绿色动力环保持股比例69.89%排名第三，持股数量2.83亿股 [1] - 前20名持股比例均超过57%，涵盖电信、能源、生物医药等多个行业 [1] 港股通近期增持情况 - 阿里巴巴-W增持金额最大达77.16亿元，持股数增加4486.08万股 [1] - 山高控股增持28.02亿元位列第二，持股数增加58491.00万股 [1] - 盈富基金增持27.25亿元排名第三，持股数增加10042.10万股 [1] - 增持前10名中包含美团-W、紫金矿业等知名企业，增持金额均超过6亿元 [1] 港股通近期减持情况 - 华虹半导体减持金额最大达11.96亿元，持股数减少1805.20万股 [2] - 腾讯控股减持11.37亿元位列第二，持股数减少174.95万股 [2] - 石药集团减持8.06亿元排名第三，持股数减少8671.00万股 [2] - 减持前10名中包含中国电信、中国平安等蓝筹股，减持金额均超过4亿元 [2]

股权变动 - 股东于9月25日将股票由上海商业银行转入招商证券香港 涉及转仓市值15.03亿港元 占公司股份比例4.98% [1] 财务表现 - 2025年中期收益25.03亿元 同比减少11.64% [1] - 公司拥有人应占溢利4960万元 去年同期亏损3.63亿元 实现扭亏为盈 [1] - 每股盈利0.82分 [1]