募资情况 - 公司向特定对象发行 H 股，发行价 5.09 港元/股，发行 392,927,308 股，募资总额港币 1,999,999,997.72 元[8] - 公司向特定对象发行 A 股，发行价 7.02 元/股，发行 854,700,854 股，募资总额 5,999,999,995.08 元[10] 资金使用 - 截至 2025 年 12 月 31 日，H 股募资净额港币 1,998,769,803.79 元使用完毕[9] - 截至 2025 年 12 月 31 日，A股募资净额 5,995,841,631.45 元使用完毕[11] - A 股募资扣除费用用于引进 17 架飞机项目及补充流动资金，投资进度 100%[18][60] 资金管理 - H 股和 A 股募资专项存储账户于 2025 年 12 月 31 日撤销[13][14] - 公司不存在变更募投项目情况，信息披露合规无违规[19][20] 其他数据 - 2025 财年某数量为 2601517 个[32][34] - 2024 年 A 类项目数量为 1562 个，单价 7.02 元/个[37]

业绩数据 - 2025年安全飞行3.01亿小时，同比增长2.1%[24][48] - 2023 - 2025年可用座位公里分别为2925.13亿、3561.04亿、3676.41亿[52] - 2023 - 2025年旅客运输量分别为12545.45万人次、15531.55万人次、16059.65万人次[53] - 2025年旅客运输量1.61亿人次，责任原因运输航空征候万时率为0.01[48] - 2025年旅客满意度88.1分[25][48] - 2025年航班正常率达91.8%，同比提升3.7%[25] - 2025年航班执行率达99.2%[25] - 2025年累计使用可持续航空燃料（SAF）1,501吨[25] 用户数据 - 2025年“凤凰知音”常旅客会员规模突破1亿人[25] 未来展望 - 2026年公司将开展“提质、增效、调结构”，推动向质量效率型转变[27] 新产品和新技术研发 - 2025年引进35架C909、9架C919飞机并安全运营，参与C929机型研究[26] - 2025年研发投入6.64亿元，研发投入占营业收入比例0.39%，研发人员数量3145人，研发人员占公司总人数比例2.92%[171] - 上线AI客服辅助坐席，应用准确率约90%[184] - 飞行数据管理及应用系统（QBD）二期项目荣获2025年中国交通运输协会科学技术奖一等奖[191] - 2025年建立A320机型基于胜任力的训练和评估（CBTA）训练体系[191] - 建设数字化签派放行系统，打造人机协同签派放行能力[184] - 上线智慧工程师平台，提升维修效率[184] - 商业模式创新二期系统构建国航新零售体系[184] 市场扩张 - 2025年国航新开复航12条国际航线，“一带一路”航线达74条，覆盖32个国家[26] - 2025年累计经营国际及地区客运航线131条，通航46个国家及地区，国内客运航线394条[41] 其他新策略 - 2025年董事会将可持续发展理念融入重大事项审议与决策[28] - 依据相关规定完善ESG治理机制，构建管理体系[28] - 董事会将重大ESG风险纳入整体风险管理框架并制定应对策略[28] - 开展ESG议题双重重要性评估，识别17项重要议题[106] - 制定《2025年社会责任工作要点》并落实到责任部门[89] - 制定《“十五五”科技创新与战略性新兴产业规划征求意见稿》，明确未来五年核心技术突破方向与重点产业布局路径[167] - 持续推进供应链数字化转型，采购管理平台已实现国航、深航、山航和Ameco上线覆盖[163] - 系统识别航空运行全流程安全隐患并评估影响程度，纳入现有安全管理体系并制定控制方案[199] - 推进安全生产治本攻坚三年行动[200] - 强化运行管控质效，融入日常运行与管理流程[200]

财务数据 - 2025年末资产总计343,047,244千元，较2024年末下降0.79%[25] - 2025年末负债合计303,815,731千元，较2024年末下降0.33%[27] - 2025年末股东权益合计39,231,513千元，较2024年末下降4.18%[29] - 2025年度营业收入171,484,646千元，较2024年度增长2.87%[33] - 2025年度净亏损3,524,826千元，较2024年度亏损扩大43.87%[33] - 2025年度财务费用4,853,956千元，较2024年度下降28.27%[33] - 2025年度其他综合收益的税后净额为 - 832,960千元，2024年度为320,767千元[35] - 2025年度综合收益总额为 - 4,357,786千元，较2024年度亏损扩大104.66%[35] - 2025年基本每股亏损为 - 0.11元，2024年为 - 0.01元[35] - 2025年末流动负债合计117,292,095千元，较2024年末下降14.76%[27] - 2025年经营活动产生的现金流量净额为42045213千元，2024年为34545707千元[41] - 2025年投资活动使用的现金流量净额为 - 15081750千元，2024年为 - 17862552千元[41] - 2025年筹资活动使用的现金流量净额为 - 33651122千元，2024年为 - 10557878千元[43] - 2025年末现金及现金等价物余额为14295268千元，2024年末为21039472千元[43] - 2025年销售商品、提供劳务收到的现金为186407123千元，2024年为179287364千元[41] - 2025年购买商品、接受劳务支付的现金为 - 109795421千元，2024年为 - 108244698千元[41] - 2025年母公司资产总计为237719707千元，2024年为235743560千元[45] - 2025年母公司流动资产合计为12915540千元，2024年为17354179千元[45] - 2025年母公司非流动资产合计为224804167千元，2024年为218389381千元[45] - 2025年负债合计189,333,537千元，2024年为184,442,742千元，同比增长2.65%[47] - 2025年股东权益合计48,386,170千元，2024年为51,300,818千元，同比下降5.68%[49] - 2025年营业收入105,981,518千元，2024年为103,467,635千元，同比增长2.43%[51] - 2025年净亏损2,962,479千元，2024年为240,340千元，亏损扩大1132.62%[51] - 2025年经营活动产生的现金流量净额27,420,626千元，2024年为25,442,752千元，同比增长7.77%[55] - 2025年投资活动使用的现金流量净额 -14,990,258千元，2024年为 -14,756,519千元，使用额增加1.58%[55] - 2025年筹资活动使用的现金流量净额 -16,913,553千元，2024年为 -8,726,527千元，使用额增加93.82%[57] - 2025年现金及现金等价物净减少4,538,851千元，2024年增加1,932,799千元[57] - 2025年短期借款6,205,072千元，2024年为15,661,462千元，同比下降60.37%[47] - 2025年应付债券32,000,000千元，2024年为6,000,000千元，同比增长433.33%[47] - 2025年12月31日集团和公司净流动负债分别约为824.89亿元和659.62亿元[59] - 2025年12月31日库存现金2578千元，2024年为1993千元[196] - 2025年12月31日银行存款15765944千元，2024年为22399629千元[196] - 2025年12月31日其他货币资金90802千元，2024年为66279千元[196] - 2025年12月31日货币资金合计15859324千元，2024年为22467901千元[196] - 2025年12月31日存放在境外的款项总额1642903千元，2024年为953837千元[196] - 2025年12月31日受限制的货币资金约为1564056千元，2024年为1428429千元[199] 会计政策 - 航空客运收入存在确认不准确的重大错报风险，被识别为关键审计事项[14] - 同一控制下企业合并，合并方取得资产和负债按合并日最终控制方合并财报账面价值计量[65] - 非同一控制下企业合并，购买方付出对价公允价值与取得被购买方可辨认净资产公允价值份额差额，正数确认为商誉，负数计入当期损益[65] - 合并财务报表合并范围以控制为基础确定[66] - 集团金融工具包括货币资金、债券投资等[74] - 金融资产和金融负债初始确认时以公允价值计量，交易费用处理因类别而异[74] - 集团按业务模式和合同现金流量特征将金融资产分为三类[75] - 金融负债分为以公允价值计量且其变动计入当期损益和以摊余成本计量两类[89] - 金融资产满足特定条件时终止确认，转移时将相关两项金额差额计入当期损益[95] - 金融负债现时义务解除时终止确认[95] - 以预期信用损失为基础对部分项目进行减值会计处理并确认损失准备[97] - 发行权益工具按实际发行价格计入股东权益，回购减少股东权益[113] - 存货按成本与可变现净值孰低计量，按单个项目成本高于可变现净值差额计提跌价准备[117] - 非流动资产或处置组满足条件划分为持有待售类别，按账面价值与公允价值减出售费用后净额孰低计量[121] - 公司采用成本法对子公司长期股权投资后续计量[124] - 对合营企业和联营企业长期股权投资采用权益法核算[127] - 公司将赚取租金等房地产划分为投资性房地产，采用成本模式计量并计提折旧或摊销[131] - 公司在资产负债表日对存在减值迹象的资产进行减值测试，每年终了对商誉及使用寿命不确定的无形资产估计可收回金额[150] - 资产减值损失一经确认，以后会计期间不会转回[152] - 公司在职工提供服务的会计期间，将实际发生或按规定计提的职工薪酬确认为负债并计入当期损益或相关资产成本[155] - 公司常旅客奖励计划将收到的价款在运输服务和奖励里程之间分配，奖励里程金额列报为合同负债和其他非流动负债[159] - 公司与资产相关的政府补助确认为递延收益，在相关资产使用寿命内分期计入其他收益或营业外收入[163] - 公司将当期所得税和递延所得税计入当期损益，递延所得税资产与负债根据暂时性差异确定[166] - 公司在租赁期开始日对租赁确认使用权资产，使用权资产按成本进行初始计量[168] - 飞机退租相关大修成本按飞机已飞行小时计算并在租赁期间计提，计提与实际支出差额计入大修期间当期损益[180] - 飞机及发动机大修件成本及相关人工支出资本化，在预计大修周期内计提折旧，上一次大修剩余账面金额一次性计入当期损益[181] - 公司至少每年测试商誉减值，预计资产组未来现金流量现值并选择恰当折现率[185] 税收政策 - 增值税税率为6%、9%或13%，城市维护建设税税率为5%或7%，教育费附加税率为3%，地方教育附加税率为2%[193] - 15 - 45吨租赁飞机及进口飞机整机关税税率为5%，45吨以上为1%[193] - 除部分分公司及子公司外，中国内地集团内公司企业所得税率为25%，中航兴业和香港发展按16.5%，澳门航空按12%[194] - 部分公司自2021年1月1日至2030年12月31日可享受西部大开发企业所得税15%优惠税率，山东翔宇2023 - 2025年按15%缴纳[197]

业绩总结 - 2025年营业收入1714.85亿元，同比增加2.87%[33][50][55][69] - 2025年归属于上市公司股东的净亏损17.70亿元，较2024年下降646.04%[33][50] - 2025年末归属于上市公司股东的净资产4255.16亿元，较2024年末下降5.75%[33] - 2025年基本每股收益为 -0.11元/股，较2024年下降1000.00%[34] - 2025年加权平均净资产收益率为 -4.04%，较2024年下降573.33%[34] 用户数据 - 2025年“凤凰知音”常旅客会员规模突破1亿人，旅客满意度达88.1分[45] - 截至报告期末，凤凰知音会员已超10788万人，常旅客贡献收入占比达53.59%[68] - 有效大客户数量达7887家，实现收入157.1亿元，同比增长7.3%[68] - 协议客户收入占比为18.7%，同比提升0.8个百分点[68] 未来展望 - 2026年公司工作重点为守牢安全底线、提升价值创造能力等五项[128] - 公司面临同业竞争和替代竞争，将坚持枢纽网络战略差异化发展[132] - 空铁联运融合发展将加快[133] 新产品和新技术研发 - 举办人工智能创新应用大赛，吸引全国63家高校院所及内部单位239支团队参与[60] - 全球地面航班保障平台获中国交通运输协会科技一等奖，A320系列飞机旅客服务组件项目获第八届中国航空维修红冠奖“技术突破奖”[60] 市场扩张和并购 - 2025年公司新开复航12条国际航线，“一带一路”航线达74条，覆盖32个国家[46] - 2026年1月，子公司出售国泰航空约1.61%股权（1.08亿股），交易金额约13.21亿港元[115] - 2025年深圳航空增资40.82亿元，公司增资20.82亿元，增资后持股比例51%[118] - 2025年公司向澳门航空增资，增资后持股比例变更为74.94%[118] 其他新策略 - 2025年“国航快线”服务品牌覆盖至13条航线[57] - 2025年安全运行领域地面保障平台覆盖全球114个有人派驻航站[59] - 2025年优化公司治理制度体系，修订多项制度并制订4项制度[142]

业绩总结 - 2025年度公司计提各项资产减值准备合计5.75亿元[5] - 2025年度资产减值准备计提5.86113亿元，信用减值准备计提 -0.10695亿元[6][7] - 2025年度公司合并报表口径计提减值准备使税前亏损增加5.67亿元[12] 减值详情 - 2025年度对即将退役飞机计提固定资产减值准备0.96亿元[8] - 2025年度对山航集团资产组计提商誉减值准备4.84亿元[9] - 2025年度计提存货跌价准备0.06亿元[10] - 2025年度对相关金融资产计提信用减值准备 -0.11亿元[11]

财务表现：收入与利润 - 公司实现营业收入1714.85亿元人民币，同比增长0.5%[5] - 公司股东应占净亏损为17.88亿元人民币[5] - 公司2025年总营收为1714.85亿元人民币，较2024年的1666.99亿元增长2.87%[12] - 2025年公司税前亏损为16.20亿元人民币（国际财务报告准则）[19] - 公司2025年税前亏损为15.99亿元人民币，其中航空营运分部税前亏损22.39亿元人民币[21] - 2025年归属于母公司股东的应占亏损为17.88亿元人民币，而2024年为2.33亿元，亏损大幅扩大[33] - 2025年集团实现营业收入人民币1714.85亿元，同比增长2.87%[62] - 2025年营业收入同比增加人民币47.86亿元[54] 财务表现：成本与费用 - 航空油料成本为500.41亿元人民币，同比下降6.8%[6] - 员工薪酬成本为370.47亿元人民币，同比增长8.1%[6] - 折旧及摊销费用为307.18亿元人民币，同比增长5.5%[6] - 利息支出为55.53亿元人民币，同比下降13.2%[6] - 公司2025年折旧及摊销费用为307.18亿元人民币，同比增长约5.5%[21][26] - 公司2025年利息支出总额为55.53亿元人民币，其中租赁负债利息为21.44亿元人民币[30] - 公司2025年商誉减值损失计提为4.84亿元人民币，而2024年未计提[29] - 公司2025年所得税费用为19.22亿元人民币，较2024年的8.46亿元大幅增长127%[25][26] - 公司2025年所得税费用为19.22亿元人民币，较2024年的8.46亿元大幅增长127.1%，主要由于递延所得税增加至16.28亿元（2024年：5.98亿元）[31] - 2025年公司税前亏损为16.20亿元人民币（2024年：15.99亿元），按25%法定税率计算的预计所得税为负4.05亿元，但最终所得税费用为正，主要因未确认递延税项资产的可抵扣项目影响达28.47亿元[32] - 集团经营费用为1771.43亿元人民币，同比增长3.11%。其中航空油料成本下降6.85%至500.41亿元，员工薪酬成本增长8.11%至370.47亿元[68] - 利息支出（不含资本化部分）为55.53亿元人民币，同比减少13.22%。汇兑净收益为3.28亿元，去年同期为净损失7.60亿元[69] 业务线表现：客运业务 - 2025年客运收入为1548.56亿元，同比增长2.02%；货运及邮运收入为77.78亿元，同比增长4.92%[12] - 2025年飞机维修收入为60.12亿元，同比增长16.07%[12] - 2025年常旅客计划收入确认为11.66亿元人民币（2024年：13.51亿元）[13] - 公司2025年其他收入（含合作航线、补贴、出售资产等）为52.69亿元人民币，较2024年的73.20亿元下降28%[28] - 客运收入为人民币1548.56亿元，同比增长2.02%[64][65] - 客运可用座位公里同比增长3.24%至3676.41亿公里，客座利用率上升2.03个百分点至81.88%，但每客公里收益下降3.63%至0.5144元[64] - 国际客运收入同比增长14.13%至人民币426.69亿元[65] - 航空运输收入为人民币1626.34亿元，同比增长2.16%[62] - 其他经营收入为人民币88.51亿元，同比增长18.08%[62] - 航空附加产品销售收入同比提升超40%[49] - 2025年“凤凰知音”常旅客会员规模突破1亿人[50] 业务线表现：货运业务 - 货邮运输收入为人民币77.78亿元[66] - 货邮可用货运吨公里同比增长2.42%至129.35亿吨公里，载运率上升1.58个百分点至39.05%，每货运吨公里收益下降1.70%至1.5399元[66] - 分地区货邮运输总收入为77.78亿元人民币，同比增长4.92%。其中国际业务收入59.85亿元，占比76.94%[67] - 腹舱经营收入同比增长4.92%[49] 地区表现 - 公司2025年总收入为1714.85亿元人民币，其中国际收入为486.53亿元人民币，占总收入的28.4%[27] - 国际地区收入同比增长12.91%至人民币486.53亿元[63] - 公司“一带一路”航线达74条，覆盖32个国家[51] - 2025年新开复航12条国际航线[51] 运营数据与效率 - 集团整体客座利用率提升2.03个百分点至81.88%，其中国内航线客座率提升2.20个百分点至83.74%[44] - 国际航线收入客公里同比增长14.84%至837.4289亿，运力（可用座位公里）同比增长11.96%至1070.6514亿[43] - 每收入客公里收益同比下降3.63%至人民币0.5144元，其中国内航线下降4.92%至人民币0.5107元[44] - 收入货运吨公里同比增长6.73%至50.5112亿，其中国际航线增长10.00%至33.0201亿[43] - 每可用吨公里的经营费用为人民币3.8458元，同比微增0.12%[44] - 全年投入3676亿座公里，同比增长3.24%[49] - 2025年实现安全飞行301万小时[49][53] - 2025年旅客满意度达88.1分[50] - 全球地面保障平台已覆盖全部分公司及全球114个有人派驻航站[57] 机队与资产 - 集团机队规模达964架，平均机龄10.36年，其中商飞系列飞机44架，平均机龄仅2.25年[46] - 2025年集团共引进飞机45架，退出11架，净增34架[45] - 未来三年（2026-2028年）计划引进飞机合计171架，退出合计43架，净增128架[47] - 累计引进35架C909、9架C919飞机[51] 资产负债表与现金流关键项目 - 现金及现金等价物为142.95亿元人民币，较上年末减少32.0%[8] - 公司总资产为3430.10亿元人民币，较上年末减少0.8%[8] - 公司2025年末净流动负债为824.89亿元人民币[10] - 2025年带息贷款总额为1478.19亿元（流动471.21亿元+非流动1006.08亿元），较2024年的1593.82亿元下降7.26%[9] - 2025年合同负债总额为45.94亿元（流动17.21亿元+非流动28.74亿元），较2024年的37.37亿元增长22.93%[9] - 2025年末净资产为391.95亿元，较2024年末的409.26亿元下降4.23%[9] - 公司2025年总资产为3430.10亿元人民币，较2024年的3457.50亿元人民币下降约0.8%[21] - 公司2025年总负债为3038.16亿元人民币，较2024年的3048.24亿元人民币略有下降[23] - 2025年末应收账款净额为34.80亿元人民币，较2024年末的36.70亿元下降5.2%，其中90日以上账龄的应收账款占比为7.3%（2024年：11.4%）[36] - 2025年末应付账款为187.16亿元人民币，与2024年末的188.70亿元基本持平，但90日以上账龄的应付账款占比上升至25.3%（2024年：19.6%）[37] - 2025年末总资产为3430.47亿元人民币，较2024年末的3457.69亿元微降0.8%，其中流动资产下降14.5%至348.03亿元[39] - 2025年末总负债为3038.16亿元人民币，较2024年末的3048.24亿元微降0.3%，但流动负债下降14.8%至1172.92亿元，短期借款大幅减少至65.61亿元（2024年：168.76亿元）[40] - 2025年末股东权益合计为392.32亿元人民币，较2024年末的409.45亿元下降4.2%，主要由于未弥补亏损扩大至324.87亿元（2024年：307.44亿元）[40] - 2025年末货币资金为158.59亿元人民币，较2024年末的224.68亿元显著减少29.4%[39] - 集团总资产为3430.10亿元人民币，较年初减少0.79%。现金及现金等价物为142.95亿元，较年初大幅减少32.05%[72] - 集团总负债为3038.16亿元人民币，资产负债率升至88.57%，较年初增加0.41个百分点[78][82] - 带息债务总额为2283.20亿元人民币，同比减少3.25%。其中人民币债务占比89.40%，美元债务占比10.44%[80] - 非流动负债中的带息债务为1620.60亿元人民币，较年初增加12.56%[79] - 净流动负债为人民币824.89亿元，较2024年末减少144.34亿元[83] - 流动比率为0.30，与2024年末持平[83] - 经营活动现金流入净额为人民币363.74亿元，同比增加83.90亿元[84] - 投资活动现金流出净额为人民币150.82亿元，同比减少27.81亿元[84] - 融资活动现金流出净额为人民币279.80亿元，同比增加239.84亿元[84] - 2025年资本性开支共计237.54亿元人民币，其中用于飞机类投资163.10亿元，长期投资项目现金部分48.30亿元[76] - 资本承诺（主要为飞机购置款）为1089.17亿元人民币，较年初增加14.44%[81] 投资与联营企业表现 - 应占联营企业利润为31.36亿元人民币，同比增长20.1%[6] - 公司2025年应占联营企业及合营企业利润为34.26亿元人民币，同比增长约21.5%[25][26] - 应占联营、合营企业净收益为34.26亿元人民币，同比增加6.06亿元。其中确认国泰航空投资收益29.98亿元[70] 股东回报与公司治理 - 公司2025年度拟不进行利润分配[5] - 2025年度可供股东分配利润为负值，不进行利润分配[97] - 公司股本总额为人民币174.48亿元，其中A股占比71.60%，H股占比28.40%[93] - 公司拟于2026年5月28日举行年度股东会，H股股份过户登记将于2026年5月22日至5月28日期间暂停[98] - 符合资格的H股股东需在2026年5月21日下午4时30分前将过户文件交回香港的H股股份登记处以出席股东会并投票[98] - 公司于2025年6月24日废止监事会[109] 会计准则与报告披露 - 按国际财务报告准则编制的归属于母公司股东的净损失为人民币17.87943亿元，较按中国准则编制的净损失人民币17.70393亿元有所扩大[41] - 按国际财务报告准则编制的归属于母公司股东权益为人民币425.14786亿元，略低于按中国准则编制的425.51575亿元[41] - 公司2025年年度业绩已经由董事会的审计和风险管理委员会（监督委员会）审阅[101] - 2025年年度报告将于稍后在香港联交所披露易网站及公司网站登载[99] - 报告期为2025年1月1日至2025年12月31日[108] 风险与敏感性分析 - 航油价格变动±5%将导致航油成本变动约人民币25.02亿元[89] - 人民币兑美元汇率变动±1%将导致净利润和股东权益变动约人民币1.40亿元[90] - 公司提醒航空运输业运作受全球政治、经济发展及意外事件影响，2025年业绩公告中的前瞻性报告受不明朗因素及风险影响[100] 技术指标定义 - 公司已提供技术词汇表，定义了可用吨公里、可用座位公里、收入客公里、收入货运吨公里等关键运营指标的计算方式[102][103] - 公司已提供技术词汇表，定义了综合载运率、客座率、货邮载运率等关键效率指标的计算方式[103] - 公司已提供技术词汇表，定义了客公里收益、货运吨公里收益等关键收益指标的计算方式[104]

公司财务表现 - 2025年实现营业收入1714.85亿元，同比增长2.87% [1] - 2025年归属于上市公司股东的净利润为亏损17.7亿元，亏损额较上年同期的2.37亿元显著扩大 [1] - 2025年基本每股收益为-0.11元 [1] 股东回报政策 - 2025年度公司拟不进行利润分配 [1] - 2025年度公司拟不进行公积金转增股本 [1]

公司资本支出与机队扩张 - 中国国航的子公司山东航空将以29亿元人民币的代价租赁10架波音737系列飞机 [1] 行业运力补充与机型选择 - 山东航空此次租赁的飞机为波音737系列，该机型是单通道干线客机市场的主流机型之一，广泛用于国内及短程国际航线 [1]

公司财务表现 - 公司全年按国际财务报告准则(IFRS)计算净亏损17.9亿元人民币 [1]

会议安排 - 公司于2026年3月5日召开第七届董事会第十三次会议，决议3月25日召开2026年第一次临时股东会[11] - 3月6日董事会发布《股东会通知》，公告距会议15日[12] - 股东会采用现场和网络投票结合，现场3月25日14时，网络9:15 - 15:00[13][14] 参会情况 - 出席股东及代理人1695人，代表股份12,511,217,774股，占比71.7040%[17] 会议结果 - 股东会审议通过选举曲光吉为执行董事、引进60架A320NEO系列飞机议案[19]