会议背景与核心目标 - 会议于10月31日在成都召开，由民航西南地区管理局组织，旨在深入学习贯彻党的二十届四中全会精神，落实相关条例和讲话要求 [1] - 核心目标是全面总结飞行员队伍思想政治建设工作经验，分析新形势新挑战，明确下一步重点任务，推动党建与业务深度融合，促进飞行员队伍建设高质量发展 [1] - 会议在“十四五”收官向“十五五”启航的历史节点召开，是确保“两个绝对安全”、推动西南民航高质量发展的具体行动 [4] 参会单位与交流内容 - 西南地区16家主要航空公司和监管局的领导及飞行部门负责人参会，包括国航西南分公司、四川航空、成都航空、西藏航空、东航云南公司等运输航空公司代表 [4] - 与会代表围绕加强和改进飞行员队伍思想政治建设工作进行深入交流，分享了宝贵经验、特色做法和深刻思考，分析了当前问题与不足，并提出针对性意见建议 [4] 实地考察与经验借鉴 - 全体参会人员分组参观了国航西南分公司飞行管理小区，实地走访了飞行准备区、培训中心、模拟机中心沙盘、飞行公寓、空勤运动区等处 [5] - 现场交流了国航西南分公司在党建引领、队伍管理、文化培育及关心关爱飞行员方面的具体实践与成效 [5] 会议领导要求与工作部署 - 西南局局长欧阳霆提出三点要求：充分发挥党建引领作用确保飞行队伍稳定和运行安全；结合年终工作特点抓实抓细冬季运行安全工作；强化责任落实确保年度工作圆满收官 [6] - 西南局党委书记罗全福提出四点意见：认真梳理经验做法全面总结进展成效；坚持问题导向深入分析形势与问题；锚定工作目标准确把握主要任务；坚持系统思维找准方法路径 [7] - 西南管理局已研究下发《关于进一步加强和改进飞行员队伍思想政治建设工作的通知》，明确了重点任务与工作要求 [7] 会议成果与未来展望 - 会议成功召开，统一了思想，凝聚了共识，明确了方向，为在新起点上加强飞行员队伍思想政治建设注入了强大动力 [8] - 最终目标是锻造一支“信念坚定、对党忠诚，知识丰富、技术精湛，作风优良、纪律严明，胸怀宽广、身心健康”的高素质飞行员队伍 [8]

出品：新浪财经上市公司研究院 作者：昊 10月30日晚，中国国航发布三季报，前三季度公司营业收入为1298亿元，同比增长1.3%，归母净利润为18.7亿元，同比增长37.3%。其中，第三季度实现营业收入491亿元，同比增长0.9%， 同日，中国国航还公告，拟以6.57元/股的价格，向公司控股股东及关联方中航集团和中航控股定向增发，合计募资不超过200亿。 三季报和定增计划宣布次日，中国国航A股和H股分别大跌8.07%和6.87%，市场反馈消极。 事实上，中国国航前三季度归母净利润已落至三大航最末，其中第三季度逆势下滑，业绩明显低于预期。此外，公司毛利率、净利率和客座率均位列七大上市航司最末，主要财务指标和经营指标 近几年来，中国国航接连融资，其中A股融资210亿，H股融资20亿港元，但负债率仍接近88%，明显高于南航和东航。 值得注意的是，此次中国国航6.57元的定增价低于当日8.55元的收盘价达23%，这种向大股东低价增发变相进行"债转股"的操作，将摊薄其他股东权益，侵害中小股东利益。 三季度业绩逆势下滑 主要经营指标垫底上市航司 受三季度业绩走势分化影响，国内航司的竞争格局正在发生变化，三大航座次重排。 ...

财报显示，南方航空前三季度总营收为1376.65亿元，同比增长2.23%；归属于上市公司股东净利润为 23.07亿元，同比增长17.40%。其中，第三季度营收为513.74亿元，同比增长3.01%；归属于上市公司股 东的净利润达到38.4亿元，同比增长20.26%。根据财报，南航无论前三季度还是第三单季度的盈利水平 均为三大航中最佳，主要因生产经营持续向好，效益大幅提升，以及南航物流货运的贡献。在今年上半 年，南航录得净亏损15.33亿元，同比增亏。 七家上市航司2025年前三季财报情况 | 航司 | 前三季营收(元) | 同比增长 | 前一李净利润(元) | 同比增长 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 南航 | 1376.65 亿 | 1 2.23% | 23.07 亿 | 1 17.40% | | 东航 | 1064.14 亿 | 1 3.73% | 21.03 亿 | 1 1623.91% | | 国航 | 1298.26 亿 | ↑ 1.31% | 18.70 亿 | 1 37.31% | | 在秋航空 | 167.73 亿 | 1 4.98% | 23.36 亿 ...

出品：新浪财经上市公司研究院 作者：昊 受三季度业绩走势分化影响，国内航司的竞争格局正在发生变化，三大航座次重排。 10月30日晚，中国国航发布三季报，前三季度公司营业收入为1298亿元，同比增长1.3%，归母净利润为18.7亿元，同比增长37.3%。其中，第三季度实现营 业收入491亿元，同比增长0.9%，归母净利润36.8亿元，同比下降11.3%。 同日，中国国航还公告，拟以6.57元/股的价格，向公司控股股东及关联方中航集团和中航控股定向增发，合计募资不超过200亿。 三季报和定增计划宣布次日，中国国航A股和H股分别大跌8.07%和6.87%，市场反馈消极。 事实上，中国国航前三季度归母净利润已落至三大航最末，其中第三季度逆势下滑，业绩明显低于预期。此外，公司毛利率、净利率和客座率均位列七大上 市航司最末，主要财务指标和经营指标全面承压。 近几年来，中国国航接连融资，其中A股融资210亿，H股融资20亿港元，但负债率仍接近88%，明显高于南航和东航。 值得注意的是，此次中国国航6.57元的定增价低于当日8.55元的收盘价达23%，这种向大股东低价增发变相进行"债转股"的操作，将摊薄其他股东权益，侵 害中 ...

中国国航2025年三季度业绩 - 2025年前三季度营业收入1298.26亿元，同比增长1.31%，归母净利润18.7亿元，同比增长37.31% [2] - 业绩改善主要依赖第三季度，该季度营业收入490.7亿元，同比增长0.9%，归母净利润36.76亿元，实现扭亏为盈 [2] - 第三季度净利润同比下降11.3%，毛利率为13.78%，同比增加0.7个百分点 [2] - 2025年上半年公司营收807.6亿元，同比增长1.6%，但归母净利润亏损18.06亿元，为国有三大航中亏损最多 [2] 中国国航运营指标 - 第三季度运力投入（ASK）为982亿可用座公里，同比增长1.9%，客座率达82.3%，同比提升1.3个百分点 [2] - 第三季度单位ASK收入为0.499元，同比下降1% [2] - 2025年上半年国际线运力投入同比增加16.7%，国际及地区客座率同比提升2.2个百分点 [4] - 2025年上半年单位客公里收益为0.51元，同比下降4.88%，其中国内和国际分别下降6.2%和0.8% [5] 航空行业整体状况 - 2025年上半年全民航运输旅客3.71亿人次，同比增长6%，正班客座率达84.2%，同比提高1.9个百分点 [3] - 行业面临量增价跌困境，2025年上半年民航经济舱含税平均票价为740元，同比下降6.9%，较2019年下降7.8% [3] - 截至2025年10月20日，境内市场进出港航班架次同比增长1.9%，客运量增长4.2%，但国内单程含税均价为810元，同比下降3.5% [5] - 行业运力供过于求，国际市场宽体客机运力冗余，国内市场受高铁冲击，存在同质化过度竞争和供需失衡现象 [3][6] 高铁竞争影响 - 京沪高铁2025年三季度营业收入117.92亿元，同比增长2.60%，净利润39.86亿元，同比增长8.96%，营收与利润均创历史最好水平 [5] - 高铁网络加密和运营时速提高进一步冲击民航市场，中短途运输存在被高铁持续分流客源的风险 [3][6] - 行业建议适应市场变化，推动从价格竞争向价值竞争转变，以应对高铁竞争加剧的挑战 [6] 中国国航资本运作与财务状况 - 公司拟定向增发募集资金不超过200亿元，全部用于偿还债务及补充流动资金，定增价格为6.57元/股 [6] - 截至2025年三季度，公司资产负债率为87.88%，较2022年的92.69%呈下降趋势 [7] - 2024年5月公司曾定增募资不超过60亿元，其中42亿元用于引进17架飞机项目 [7]

FF301 截至月份: 2025年10月31日 狀態: 新提交 致：香港交易及結算所有限公司 公司名稱: 中國國際航空股份有限公司 呈交日期: 2025年11月3日 I. 法定/註冊股本變動 股份發行人及根據《上市規則》第十九B章上市的香港預託證券發行人的證券變動月報表 | 1. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 | H | | 於香港聯交所上市 (註1) | | 是 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 證券代號 (如上市) | 00753 | 說明 | | | | | | | | | | 法定/註冊股份數目 | | | 面值 | | 法定/註冊股本 | | | 上月底結存 | | | 4,955,610,672 | RMB | | 1 RMB | | 4,955,610,672 | | 增加 / 減少 (-) | | | 0 | | | RMB | | 0 | | 本月底結存 | | | 4,955,610,672 | RMB | | 1 RMB | | 4,955,610,672 | | 2. 股份分類 | 普通股 ...

股份發行人及根據《上市規則》第十九B章上市的香港預託證券發行人的證券變動月報表 FF301 截至月份: 2025年10月31日 狀態: 新提交 致：香港交易及結算所有限公司 公司名稱: 中國國際航空股份有限公司 呈交日期: 2025年11月3日 I. 法定/註冊股本變動 FF301 II. 已發行股份及/或庫存股份變動 | 1. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 | H | | 於香港聯交所上市 (註1) | 是 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 證券代號 (如上市) | 00753 | 說明 | | | | | | | | | 已發行股份（不包括庫存股份）數目 | | 庫存股份數目 | | 已發行股份總數 | | | 上月底結存 | | | 4,955,610,672 | | 0 | | 4,955,610,672 | | 增加 / 減少 (-) | | | 0 | | 0 | | | | 本月底結存 | | | 4,955,610,672 | | 0 | | 4,955,610,672 | | 2. 股份分類 | 普通股 | ...

航空股市场表现 - 截至发稿，航空股普遍上涨，中国国航涨超4%至5.950港元，中国东方航空股份涨超3.5%至4.130港元，中国南方航空股份涨近3%至4.810港元，中国飞机租赁涨超2%至4.540港元，国泰航空涨超1%至11.200港元，美兰空港涨0.57%至10.560港元 [1][2] - 中国国航成交额1.64亿港元，成交量2820.57万，中国东方航空股份成交额6350.18万港元，成交量1565.57万，中国南方航空股份成交额1.11亿港元，成交量2326.17万 [2] 航司三季度财务业绩 - 三季度国航归母净利润同比减少11%，东航归母净利润同比增加34%，南航归母净利润同比增加20% [2] - A股航司2025年第三季度业绩实现逆势增长，连续三年再次高于2019年第三季度水平，初步展现盈利上行趋势与潜力 [3] 行业需求与定价趋势 - 近期国内重要会议期间，客座率与国内票价保持同比上升，公商出行延续9月活跃趋势，估算10月国内含油票价同比上升3-4% [3] - 根据预售观察，传统换季影响弱于往年，业界看好公商需求继续向好，商务旅游需求逐渐改善将支持内地航空公司较高的资产利用率和定价能力 [2][3] - "反内卷"将保障第四季度淡季减亏与全年扭亏，考虑票价市场化、需求稳健增长与客源结构优化，预计2026年航司盈利中枢开启上升 [3]

港股航空股市场表现 - 11月3日港股航空股普遍上涨，中国国航股价上涨3.33%至5.90港元 [1] - 东方航空股价上涨3.01%至4.11港元 [1] - 南方航空股价上涨2.78%至4.81港元 [1] - 国泰航空股价上涨1.26%至11.21港元 [1]

股价表现 - 航空股股价普遍上涨 中国国航涨3.33%至5.9港元 东方航空涨3.01%至4.11港元 南方航空涨2.78%至4.81港元 国泰航空涨1.26%至11.21港元 [1] 三季度财务业绩 - 国航三季度归母净利润同比减少11% [1] - 东航三季度归母净利润同比增加34% [1] - 南航三季度归母净利润同比增加20% [1] 行业需求与定价 - 10月国内含油票价同比上升3-4% [2] - 客座率与国内票价保持同比上升 公商出行延续活跃趋势 [2] - 较高的资产利用率将支持航司定价能力 [1] - 传统换季对行业的影响弱于往年 [2] 行业前景与盈利趋势 - 对内地航空公司上升周期持建设性看法 [1] - 商务旅游需求逐渐改善将利好行业 [1] - A股航司2025年三季度业绩实现逆势增长 连续三年再次高于2019年同期 展现盈利上行趋势 [2] - "反内卷"将保障四季度淡季减亏与全年扭亏 [2] - 票价市场化 需求稳健增长与客源结构优化将驱动2026年航司盈利中枢开启上升 [2]