交易信息 - 2025年12月30日签订协议购买60架空客A320NEO系列飞机[3][4] - 目录价格约95.3亿美元，实际对价低于目录价[4][6][9][14][18] - 2028 - 2032年分批交付[4][19] 交易影响 - 以2024年12月31日可用吨公里计，使集团运力增长约6.5%[20] - 符合公司发展规划，优化机队结构和补充长期运力[20]

本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 证券代码：601111 股票简称：中国国航 公告编号：2025-062 一、董事会会议召开情况 中国国际航空股份有限公司（以下简称"公司"）第七届董事会第十次会议 （以下简称"本次会议"）的通知和材料于 2025 年 12 月 24 日以电子邮件的方式 发出。本次会议于 2025 年 12 月 30 日 11:30 在北京市顺义区天柱路 30 号国航总 部大楼 C713 会议室以现场结合视频方式召开。本次会议应出席董事 9 人，实际 出席董事 9 人，董事肖鹏先生因公务委托副董事长王明远先生出席并表决，独立 董事禾云先生因公务委托独立董事徐念沙先生出席并表决。本次会议由董事长刘 铁祥先生主持，公司高级管理人员列席本次会议。本次会议的召集和召开符合 《公司法》等相关法律、行政法规、规章、规范性文件以及公司章程的规定，合 法、有效。 中国国际航空股份有限公司 二、董事会会议审议情况 第七届董事会第十次会议决议公告 1. 关于修订《董事会审计和风险管理委员会（监督委员会）工作细则》的 ...

中国国航公告，公司及全资子公司国航进出口有限公司于2025年12月30日与空中客车公司签订飞机购置 协议，向空客公司购买60架空客A320NEO系列飞机，目录价格合计约为95.3亿美元，飞机将于2028年 至2032年分批交付。本次交易尚须公司股东会审议通过及国家批准认可。 (本文来自第一财经) ...

人民财讯12月30日电，中国国航(601111)12月30日公告，公司及全资子公司国航进出口有限公司于12月 30日与空中客车公司（简称"空客公司"）签订飞机购置协议，向空客公司购买60架空客A320NEO系列 飞机，目录价格合计约为95.3亿美元，计划于2028年至2032年分批交付。 转自：证券时报 ...

行业投资评级 - 评级：增持 [6] 核心观点 - 2025年中国民航供需继续恢复，预计将行业性扭亏 [3][6] - 目前客座率高企而票价仍处低位，供给已进入低增时代，需求稳健增长与客源结构恢复将驱动票价与盈利上行 [3][6] - 中国航空业将迎来期待多年的“超级周期”，长逻辑演绎将提供业绩估值双重空间 [6] 2025年行业总量分析 - **需求稳健增长**：估算2025年客流量同比增长5-6%，其中国内航线同比增长4%，国际航线同比增长超两成，收入客公里（RPK）同比增长8% [6] - **供给进入低增时代**：估算2025年11月A股七家航司机队规模较2024年末增长约3.7%，行业可用座公里（ASK）同比增长6% [6] - **客座率创新高**：客座率同比提升1.7个百分点，预计达85%，同比大增1.8个百分点，全球可比市场居首 [6][22] - **票价仍处历史低位**：估算国内含油票价同比下降2-3%，但自9月起受益于公商需求恢复而同比转升，国际票价下半年或受益于入境需求旺盛而同比大幅上涨 [6] - **盈利大幅改善**：预计2025年行业继续大幅减亏并将扭亏为盈 [6] 2025年分季度表现 - **一季度**：春运客流再创新高，但国内含油票价同比降约一成，航司盈利改善有限 [6] - **二季度**：公商出行活跃，供需恢复良好，燃油成本缩减全部留存为利润，航司盈利同比大幅减亏 [6] - **三季度**：暑运因私需求旺盛，公商需求阶段性走弱，旺季未现盈利弹性，但航司盈利逆势同比小幅增长，且连续三年超过2019年第三季度 [6][34] - **四季度**：十一假期出游旺盛且票价同比上涨明显，11-12月公商需求平稳，客座率维持高位，预计航司同比继续大幅减亏 [6] 短期展望 - **元旦假期**：2026年元旦假期前后拼假效应显著，预计航空出游旺盛，量价同比将有显著上升 [6] - **春运**：2026年春节假期前后拼假效应弱于往年，预计节前公商出行将保持活跃，返乡客流集中将有利航司收益管理，春运量价表现值得期待 [6] 中长期展望与驱动因素 - **供给低增时代**：“十四五”期间中国航司理性放缓运力增速，规划中枢至3-4%，“十四五”前四年机队复合增速为3% [11][12] - **需求长期增长**：2003-2019年中国航司收入年复合增速达13.7%，略高于GDP增速，未来五年仍处航空人口红利期 [8][13] - **票价市场化**：“十四五”已实现票价市场化，为票价上行创造条件 [6] - **核心瓶颈**：若北美航权维持现状，机队周转继续提升空间有限，空域时刻仍是干线供给核心瓶颈 [6] 成本与盈利趋势 - **油价下降**：2025年国内航空煤油出厂价同比下降9% [32] - **盈利潜力展现**：2023-2025年中国航司已连续三年第三季度业绩超过2019年同期，初步展现盈利中枢上行趋势与潜力 [34] 重点公司 - 报告建议增持中国国航、吉祥航空、中国东航、南方航空、春秋航空 [6] - 提供了重点公司盈利预测与估值表，例如吉祥航空2025年预测净利润为16亿元人民币，中国国航（A股）2025年预测净利润为10亿元人民币，2026年预测大幅增长至60亿元人民币 [37]

航空机场板块市场表现 - 12月29日，航空机场板块整体上涨2.07%，表现显著强于大盘，当日上证指数仅上涨0.04%，深证成指下跌0.49% [1] - 板块内个股普涨，中国国航以4.36%的涨幅领涨，春秋航空上涨3.51%，南方航空上涨2.93%，中国东航上涨2.52% [1] - 部分机场股表现相对较弱，厦门空港下跌1.38%，深圳机场下跌0.57%，白云机场微跌0.10% [1][2] 个股交易数据 - 中国国航成交额达12.10亿元，成交量132.56万手，为当日板块内成交最活跃的个股之一 [1] - 海航控股成交量巨大，达1039.67万手，成交额19.03亿元，为板块最高 [1][2] - 中国东航成交量也较高，为143.38万手，成交额8.16亿元 [1][2] - 上海机场收盘价33.39元，为板块内股价最高的个股 [1][2] 板块资金流向 - 当日航空机场板块整体呈现主力资金净流出1.4亿元，但游资资金净流入1.23亿元，散户资金净流入1680.81万元 [2] - 南方航空获得游资净流入4516.05万元，游资净占比达6.95%，但主力资金净流出1740.64万元 [3] - 中国国航获得游资净流入3554.12万元，游资净占比2.94%，但主力资金净流出1599.00万元 [3] - 中国东航获得游资净流入3993.33万元，游资净占比4.89%，但主力资金净流出102.69万元 [3] - 白云机场是少数获得主力资金净流入的个股，净流入1299.47万元，主力净占比6.20% [3] - 深圳机场主力资金净流出幅度最大，达1194.89万元，主力净占比为-16.35% [3] - 厦门空港和上海机场主力资金净流出也较多，分别为1738.31万元和1840.60万元 [3]

公司动态 - 中国国际航空宣布其第9架C919飞机正式入列机队 [1] - 公司以“天长地久”的寓意解释C919型号中数字“9”的含义 [1] 行业动态 - 中国国产大飞机C919的交付和运营规模正在持续扩大 [1]

市场表现 - 12月29日上午A股民用航空概念震荡上涨 截至10时11分 中国国航股价上涨超过6% 中国东航和南方航空股价上涨超过3% [1][2] - 港股航空板块同步拉升 中国国航和中国东方航空股份股价上涨超过3% 中国南方航空股份股价上涨超过2% [1][2] 政策法规动态 - 全国人大常委会会议于12月27日表决通过新修订的《民用航空法》 该法律将于2026年7月1日起施行 [1][2] - 新修订的法律共包含16章262条 旨在适应民航事业发展新形势新要求 充实完善规范民用航空活动、保障民用航空安全和支持民航制造业、运输业、低空经济发展的各方面制度措施 [1][2] 行业基本面与投资观点 - 中泰证券12月26日研报指出 短期来看 原油价格破位下行、人民币汇率走强 以及元旦及春运假期催化 航空量价向好预期较强 看好基本面积极变化带动下的航空投资机会 [1][2] - 长期来看 民航量价正循环效应逐步显现 高客座率叠加行业“反内卷”倡议有望带动票价表现持续超预期 看好航空投资机会 [1][2]

港股航空板块市场表现 - 港股三大指数在近日连续回调后再度活跃 [1] - 中国国航股价一度上涨近5%，刷新近期阶段新高 [1] - 中国东方航空股价目前上涨3.5% [1] - 中国南方航空股价上涨2% [1]

市场表现 - 港股三大指数再度活跃，中国国航股价一度涨近5%刷新近期阶段新高，中国东方航空股价涨3.5%，中国南方航空股价涨2% [1] - 中国国航最新价为7.070港元，涨跌幅为3.97% [2] - 中国东方航空股份最新价为5.280港元，涨跌幅为3.53% [2] - 中国南方航空股份最新价为5.700港元，涨跌幅为1.97% [2] 行业驱动因素 - 元旦假期临近，2026年元旦机票市场预计会“量价齐升” [1] - 在海南封关及元旦假期临近等多重驱动下，旅游板块近期持续活跃 [1] - 今年元旦假期民航市场热度较往年明显上升，多家航空公司在热门冰雪游航线上增投了运力 [1] - 目前热门冰雪游航线的机票销售进度已超其它航线 [1] 具体市场数据 - 深圳机场往返东北客流量，最近已同比增长了4.3% [1] - 市场呈现南北双向旅游趋势，深圳工作的人去北方旅游，东北地区的游客也流行来深圳旅游 [1]