港股航空股市场表现 - 港股航空股在2月2日盘初普遍拉升，中国东方航空股价上涨超过4%，中国南方航空和中国国航股价上涨约3%，国泰航空上涨1.6%，美兰空港股价亦飘红 [1] - 具体股价数据显示，中国东方航空股份最新价为5.630港元，涨幅4.26%，中国南方航空股份最新价为5.950港元，涨幅2.76%，中国国航最新价为6.980港元，涨幅2.65% [2] - 其他相关公司如中银航空租赁上涨2.32%，北京首都机场股份上涨0.38%，美兰空港上涨0.10% [2] 春运启动与航空需求 - 一年一度的“中国春节人口大迁移”于2月2日启幕，标志着春运开始 [1] - 春运期间，多家航空公司部分热门航线的客座率已达到八成以上，且整体航线客座率情况仍处于上升期 [1] - 根据航旅纵横数据，春运首日国内航线机票预订量超过186万张，同比增长约5%，出入境航线机票预订量超过25万张，比去年春运同期增长约7% [1] 机票价格与运力调整 - 同程旅行平台数据显示，2月2日国内和国际机票均价相比上周同期略有提升，但总体保持平稳 [1] - 机票价格预计将在2月7日开始呈现明显上扬趋势 [1] - 各航空公司针对春运需求旺盛的航线，已对运力进行了相应调整 [1]

2026年民航春运整体数据与预期 - 春运首日全国民航预计保障航班19080班、运输旅客219万人次 [1] - 春运期间全国民航旅客运输量有望达9500万人次 预计保障航班78万班 日均19400班 同比增长5% [1] - 2026年春节假期国内航线机票预订量超521万张 日均预订量同比增长约22% 出入境机票预订量超161万张 日均预订量同比增长约9% [5] - 分析师对2026年民航春运行情持乐观预期 受益于假期时长增加、出入境旅游市场复苏 旅游出行需求将持续升温 节后学生流与务工返程流叠加将提升客流集中度 客座率及票价水平有望迎来良好表现 [1] 主要航空公司运力部署与C919投入 - 中国国航在册飞机数量同比增加25架 计划执行客运航班超7万班次 较2025年春运增长10.1% 日均安排航班约1800班次 同比增加160班次 [2] - 中国国航9架C919国产大飞机将全部投入春运航班运行 执飞北京至杭州、成都、武汉、西安等航线 [2] - 中国东航计划投入822架客运飞机（包括14架国产C919客机） 合计执行12.5万班航班 日均班次量超3200班 同比增长约3.6% [3] - 南方航空计划执行客运航班超12.6万班次 在超260条航线上执行加班约1.3万班次 计划在500余条国内航线上执行航班超10.9万班次 [3] - 南方航空将在广州、长沙双基地运营国产C919大飞机 C909机型将在国内60条航线上执行航班超5000班次 [3] - 吉祥航空及旗下九元航空预计执行航班约1.8万班次 承运旅客约290万人次 [4] - 春秋航空计划执飞航班总量超2.4万班次 计划运输旅客超400万人次 航班量同比增长10%以上 [4] 国际及地区航线运力与出入境需求 - 中国国航国际出境游运力投入同比增长10.1% 增投悉尼、奥克兰、新加坡、首尔、曼谷等17条热门航线 [2] - 中国东航春运期间持续新开及加密国际航线50余条共计2800余班 主要往东北亚、东南亚、澳新等冬季热门市场增加运力 [3] - 南方航空计划在春运期间执行国际及地区航线航班1.6万班次 [3] - 国泰航空春节期间入境预订量预计较去年同期大幅增长超70% 出境预订量预计同比增长超70% 前舱预订量预计同比增长超50% [4] 市场供需与票价趋势 - “度假式过年”成为新潮流 旅客将探亲与旅游相结合 文旅出行需求持续释放 [5] - 春节前两天的热门旅游航线票价较高 北京到三亚、成都到三亚等热门航线部分航班为全价机票 核心旅游航线的供需热度持续攀升 [5] - 民航业正处于供需关系优化调整阶段 随着供给侧有序调控与需求侧持续复苏 市场供需日趋平衡 机票价格将逐步企稳 [5] - 长期来看“反内卷”将成为行业发展重要主题 供给端增速将与需求端复苏节奏进一步匹配 行业整体盈利水平提升可期 [6] - 2026年民航业“旺丁不旺财”困境有望缓解 供给端增速处于低位 需求端在公商务出行回暖、银发经济、出入境旅游复苏等多因素驱动下 市场可能出现供需缺口 [6] - 客座率已维持在较高水平 叠加“反内卷”政策逐步落地 供需缺口有望推动航空公司收益水平实现底部回升 [6]

公司运营与运力规划 - 2026年春运期间，公司计划执行客运航班总量将超过7万班次，较2025年春运增长约10.1% [1] - 公司在册飞机数量同比增加25架，日均航班量约1800班次 [1] - 为应对“四流叠加”的出行需求，公司对运力投放进行了针对性调整 [1] 国内航线部署 - 国内方面，公司重点聚焦京津冀、长三角、粤港澳、成渝四大城市群间的近50条骨干航线，航线范围覆盖全国，航班保持高位运行 [1] - 为满足暖冬出行需求，公司在华南及海南地区持续优化运力，计划执行广深相关航线航班超7000班次，其中宽体机执飞超过3000班次 [1] - 在海南方向，三亚航线已全部由宽体机执飞 [1] - 为服务冰雪旅游市场，公司在东北地区运力投入同比增长15% [1] - 北京、成都、上海、杭州等地至哈尔滨的航线已陆续投入宽体机运营，每周新增座位超1.2万个 [1] - 在西部地区，公司增班超500班次，覆盖丽江、大理、西双版纳、阿勒泰、喀什等热门旅游目的地 [2] 国际航线部署 - 国际方面，公司春运期间运力投入同比增长10.1% [2] - 国际增投覆盖悉尼、奥克兰、新加坡、首尔、曼谷等地的17条热门航线 [2] 机队与服务升级 - 春运期间，公司9架C919国产大飞机将全部投入春运航班运行，继续执飞北京至杭州、成都、武汉、西安等航线 [2] - 公司宣布将部分现有服务进行整合升级，例如将覆盖13条航线的“国航快线”产品进行标准化 [2]

2026年春运民航出行需求旺盛 - 2026年春运首日全民航预计保障航班19080班，运输旅客219万人次[2] - 春运首日国内航线机票预订量超186万张，同比增长约5%；出入境航线机票预订量超25万张，同比增长约7%[2] - 多重因素叠加下，今年春节民航旅客量有望创历史新高[2] 国内航线市场特征 - 春运首日东航旅客运输量突破42万人次[4] - 冰雪游、避寒游航线受追捧，上海至哈尔滨、长春、三亚、昆明等航线客座率在85%以上[4] - 部分热门航线机票已售罄或接近售罄，例如南航上海至长白山、揭阳航线部分航班在1月末售罄，上海浦东至中国台北部分航班销售超九成[4] - 航司通过增加班次和投入宽体机应对需求，如吉祥航空将上海-长白山增至每日3班，上海-哈尔滨增至每日5班[5] 海南旅游市场热度飙升 - 作为海南全岛封关后首个春运，海南旅游热度大幅攀升，预订热度已超2025年春节同期[5] - 春节期间三亚酒店预订量同比增长近1倍，三亚入境机票同比增长52%[5] - 多家航司大幅增投海南运力，海南航空在海南投入运力较2025年春运增长约7%，国航三亚航线全部由宽体机执飞，吉祥航空上海-三亚加密至每日5班[5] 国际及地区航线市场动态 - 东南亚目的地保持高热度，航司加密相关航线并投入宽体机，如吉祥航空在上海-巴厘岛、上海-新加坡航线投入宽体机[7] - 国有三大航加密的航线也以东南亚为主，覆盖新加坡、曼谷、普吉等地[7] - 俄罗斯、土耳其等新晋免签目的地热度激增，机票酒店预订热度较去年春节分别涨超113%和248%[7] - 来华过年外国游客显著增长，来自阿根廷的游客同比增长超9倍，荷兰增长超8倍，意大利、法国等欧洲国家游客预订量实现3倍以上增长[7] 春运出行高峰与票价走势 - 春运出行高峰预计在2月7日至2月15日期间出现，不同平台和机场预测的具体高峰日略有差异[8][9][10][11] - 机票价格与出行量成正比，2月15日（春节假期第一天）开始回落，2月16日降至节日期间最低点[12] - 错峰出行可节省费用，国内段春运机票若从腊月二十八提前至腊月二十三出发，均价可降约10%，部分航线可便宜近三成[14] - 国际段机票在2月10-12日出发比2月13-15日便宜16%，节中出发票价更优，例如2月21-22日上海-曼谷直飞最低仅200元（不含税），不到节前高峰的一半[14]

春运航空出行需求与运力概况 - 2026年春运首日（2月2日），全民航预计保障航班19080班，运输旅客219万人次 [1] - 春运期间，北京首都与大兴两机场计划起降航班共计8.88万架次，较去年同期增长约1.67% [2] - 广州白云、上海浦东、深圳宝安、北京首都、成都天府等机场运行最为繁忙，上海虹桥—深圳宝安等航线需求最为旺盛 [2] 国内航线运力布局与特点 - 航司重点围绕冰雪游、避寒游及返乡探亲航线布局，三亚、哈尔滨、成都、海口、昆明等为热门目的地 [1] - 国航春运期间在册飞机数量同比增加25架，计划执行客运航班超7万班次 [3] - 国航在华南及海南地区计划执行广深相关航线航班超7000班次，其中宽体机执飞超3000班次 [3] - 国航在东北地区运力投入同比增长15%，北京、成都等地至哈尔滨航线投入宽体机，每周新增座位超1.2万个 [3] - 国航在西部地区增班超500班次，覆盖丽江、西双版纳等地；华东方向在福州、厦门等地增班近400班次 [3] - 南航加密北京至阿勒泰、白山等北上航线及至揭阳、芒市等南下航线，北京大兴直飞阿勒泰增至每日一班 [3] - 东航观察到“先返乡探亲、后出门旅游”的“二次出行”模式更为普遍，春节前重点增投东北、西北、西南、华中等区域航线 [4] 国际及地区航线运力重点 - 国际方面，赴韩国、东南亚、澳新等地成为航司运力增投重点 [1] - 春运期间中泰、中韩客运航班日均超过300班，领先其他国际航线 [4] - 航班增幅主要集中在往返印度尼西亚、越南、俄罗斯、马来西亚等国的航线上 [4] - 短途目的地持续受青睐，印尼、菲律宾、越南等东南亚新兴市场增速明显 [4] 航司服务与产品创新 - 国航推出“2+2+2安心购票保障”，包含无理由退票券及购票后2小时内免费退或优惠退权益 [6] - 东航推出机票线上候补服务，可实现候补成功自动出票、失败原路退款的自动化操作 [6] - 南航北京分公司开通雪具专用托运通道，简化托运手续以服务冰雪游旅客 [6] - 海南航空等成员航司在全国113个始发机场及33个中转机场推广“一站值机”、“行李直挂”通程中转服务 [6] - 海南航空在北京—曼谷、海口—曼谷等国际航线开放“宠物占座”、“一人两宠”客舱服务，并于1月29日起支持线上申请 [6] 机场与地面交通保障措施 - 首都机场在春运首日于航站楼设置春节主题景观，增添节日氛围 [2] - 首都机场于2月2日新增至北京朝阳站、清河站两条客运班线，巴士线路将覆盖北京7个主要铁路枢纽 [6] - 首都机场优化T2、T3停车楼网约车区，调整流线并增加智慧显示屏，以提升旅客等候体验与车辆接驳效率 [7] - 春运期间将动态研判运力需求，增加出租车、网约车运力供给 [7] - 大兴机场提前部署，与相关单位协调联动，以应对降雪、低能见度等特殊天气，保障航班运行平稳 [7]

FF301 股份發行人及根據《上市規則》第十九B章上市的香港預託證券發行人的證券變動月報表 截至月份: 2026年1月31日 狀態: 新提交 致：香港交易及結算所有限公司 公司名稱: 中國國際航空股份有限公司 呈交日期: 2026年2月2日 I. 法定/註冊股本變動 | 1. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 | H | | 於香港聯交所上市 (註1) | | 是 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 證券代號 (如上市) | 00753 | 說明 | | | | | | | | | | 法定/註冊股份數目 | | | 面值 | | 法定/註冊股本 | | | 上月底結存 | | | 4,955,610,672 | RMB | | 1 RMB | | 4,955,610,672 | | 增加 / 減少 (-) | | | 0 | | | RMB | | 0 | | 本月底結存 | | | 4,955,610,672 | RMB | | 1 RMB | | 4,955,610,672 | | 2. 股份分類 | 普通股 | ...

FF301 股份發行人及根據《上市規則》第十九B章上市的香港預託證券發行人的證券變動月報表 截至月份: 2026年1月31日 狀態: 新提交 致：香港交易及結算所有限公司 公司名稱: 中國國際航空股份有限公司 1. 股份分類 普通股 股份類別 H 於香港聯交所上市 (註1) 是 證券代號 (如上市) 00753 說明 已發行股份（不包括庫存股份）數目 庫存股份數目 已發行股份總數 上月底結存 4,955,610,672 0 4,955,610,672 增加 / 減少 (-) 0 0 本月底結存 4,955,610,672 0 4,955,610,672 呈交日期: 2026年2月2日 I. 法定/註冊股本變動 | 1. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 | H | | 於香港聯交所上市 (註1) | | 是 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 證券代號 (如上市) | 00753 | 說明 | | | | | | | | | | 法定/註冊股份數目 | | | 面值 | | 法定/註冊股本 | | | 上月底結存 | | ...

2025年国内航司业绩预告总结与后市展望 - 2025年国内航司业绩预告整体呈现亏损显著收敛、部分航司率先扭亏、盈利分化加速兑现的特征 [2] - 从年度口径看 中国国航 中国东航仍处亏损区间 其中东航亏损幅度明显收窄 南方航空 海航控股实现扭亏为盈 成为板块利润修复的核心贡献 华夏航空盈利延续增长 [1][2] - 从季度口径看 4Q25行业普遍承压仍以亏损为主 但多数航司同比改善明显 反映淡季盈利压力下修复趋势仍在延续 [1][2] 主要航空公司业绩表现分析 - 三大航2025年业绩预告整体基本符合市场预期 延续亏损收敛、修复进行中的主线 [3] - 中国国航业绩表现相对略低于预期 主因飞机日利用率恢复相对偏低及北京市场受商务线表现拖累 其与东航的年末利润还受到对递延所得税资产进行审慎复核调整的一次性会计处理拖累 [3] - 东方航空整体符合预期 处于修复通道 [3] - 南方航空业绩相对更优 除主业经营持续修复外 南航物流盈利贡献增厚亦对公司整体业绩形成有效支撑 [3] - 海航控股预计2025年归母净利润18–22亿元 扣非归母净利润9–11亿元 业绩修复受益于需求回暖与航线网络提质增效 以及人民币升值带来的汇兑收益显著增厚 测算2025年人民币升值2.2%对应汇兑收益贡献约14亿元以上 [3] - 华夏航空预计2025年归母净利润5.0–7.0亿元 主要依托支线市场需求回升 通过优化网络与强化干支衔接推动航班量与客座率提升 [3] 行业后市展望与核心驱动因素 - 展望后市 需求端仍是行业票价修复与利润改善的核心变量 [4] - 国内线在居民出行消费常态化、休闲旅游占比提升及航司收益管理精细化支撑下 客运量有望温和增长 [4] - 供给克制背景下票价中枢具备韧性 旺季更旺、淡季更稳特征或进一步强化 [1][4] - 国际线虽受外部不确定性扰动带来阶段性波动 但免签政策扩围、出入境便利化推进及高收益长航程航线逐步修复的中长期趋势不改 [4] - 供给与成本约束有望放大盈利弹性 飞机交付偏慢使运力扩张维持克制 叠加反内卷政策导向强化将抑制无序竞争、稳定收益质量 [4] - 成本端若油价维持低位震荡、人民币延续偏强 配合航司机队与航线结构优化及精细化管控推动单位成本下降 行业盈利改善动能有望延续 [4] 研报关注的标的 - 首推海航控股(600221.SH)、华夏航空(002928.SZ) [5] - 关注中国国航(601111.SH,00753)、吉祥航空(603885.SH)、春秋航空(601021.SH) [5]

公司运力与航班计划 - 2026年春运期间，公司计划执行客运航班超7万班次，较2025年春运增长10.1% [1] - 春运共计40天，公司日均安排航班约1800班次，同比增加160班次 [1] - 公司在册飞机数量同比增加25架 [1] 国内航线部署 - 公司重点聚焦京津冀、长三角、粤港澳、成渝四大城市群间的骨干航线，覆盖全国近50条航线 [1] - 为满足暖冬出行需求，在华南及海南地区持续优化运力，计划执行广深相关航线航班超7000班次，其中宽体机执飞超过3000班次 [1] - 海南方向的三亚航线已全部由宽体机执飞，海口航线在北京、成都等关键航线上于高峰日全面启用宽体机 [1] 特定区域与旅游市场运力 - 为服务冰雪旅游市场，公司在东北地区运力投入同比增长15% [2] - 北京、成都、上海、杭州等地至哈尔滨的航线已陆续投入宽体机运营，每周新增座位超1.2万个 [2] - 在西部地区，公司增班超500班次，覆盖丽江、大理、西双版纳、阿勒泰、喀什等热门旅游目的地 [2] - 华东方向在福州、厦门、上海等地增班近400班次 [2] 机型与特定航线运营 - 春运期间，公司9架C919国产大飞机将全部投入春运航班运行，继续执飞北京至杭州、成都、武汉、西安等航线 [2] 国际航线运力 - 国际出境游方面，公司今年春运期间运力投入同比增长10.1% [2] - 增投航线覆盖悉尼、奥克兰、新加坡、首尔、曼谷等17条热门航线 [2]

公司股价表现 - 中国国航(00753.HK)盘中股价一度下跌近3% [1] - 截至发稿时，股价下跌2.44%，报6.81港元 [1] - 成交额为1.32亿港元 [1]