港股通持股比例排行 - 中国电信以100.81亿股持股数量位居港股通持股比例榜首，持股比例达72.63% [1] - 大眾公用和绿色动力环保分别以70.19%和69.17%的持股比例位列第二和第三名 [1] - 前20名公司持股比例均超过57%，涵盖电信、能源、金融及科技等多个行业 [1] 港股通近期增持情况 - 万国黄金集团在最近5个交易日内持股额增幅最大，增加120.88亿元，持股数增加3.80亿股 [1] - 阿里巴巴-W和腾讯控股持股额分别增加63.46亿元和30.04亿元，位列增持榜第二和第三位 [1] - 增持前十名公司还包括盈富基金、快手-W、南方恆生科技等，增持额均超过8亿元 [1][2] 港股通近期减持情况 - 中芯国际在最近5个交易日内持股额减幅最大，减少12.78亿元，持股数减少1856.36万股 [1] - 赣锋鋰业和信达生物持股额分别减少5.58亿元和5.18亿元，位列减持榜第二和第三位 [1] - 减持前十名公司涉及半导体、生物科技、能源及保险等行业，减持额在2.27亿元至12.78亿元之间 [1][2]

南向资金整体持股概况 - 截至11月25日，南向资金合计持有港股通标的股4906.07亿股，占标的股总股本比例达19.38% [1] - 合计持股市值为62084.99亿港元，占标的股总市值的比例为14.67% [1] - 南向资金持股比例超过20%的个股有244只，持股比例在10%至20%之间的有131只，持股比例在5%至10%之间的有89只 [1] 高比例持股个股特征 - 南向资金持股比例最高的个股是中国电信，持有100.83亿股，占港股已发行股份比例达72.65% [1] - 持股比例排名第二和第三的分别是大众公用（70.66%）和绿色动力环保（69.50%） [1] - 南向资金高比例持有的个股中，AH概念股占比显著，持股超20%的个股中有130只为AH股，占比53.28% [1] 行业分布情况 - 南向资金持股比例超20%的个股主要集中在医疗保健业（56只）、工业（37只）和金融业（34只） [2] - 金融业中，弘业期货（61.26%）、中州证券（60.63%）、东方证券（60.10%）等公司南向资金持股比例较高 [2] - 医疗保健业中，康龙化成（57.71%）、白云山（57.22%）、复星医药（57.15%）等公司南向资金持股比例超50% [2] 代表性高持股比例公司 - 资讯科技业中，长飞光纤光缆南向资金持股比例为59.77% [2] - 能源业中，中国神华南向资金持股比例为67.41% [2] - 非必需性消费行业中，广汽集团南向资金持股比例为60.63% [2]

港股通持股比例排行 - 中国电信以72.65%的持股比例位居港股通持股比例榜首，持股数量为100.83亿股 [1][2] - 大眾公用和绿色动力环保分别以70.66%和69.50%的持股比例位列第二和第三位 [1][2] - 持股比例前20名的公司中，持股比例均超过57%，涵盖电信、公用事业、能源、金融及科技等多个行业 [2] 港股通近期增持情况 - 阿里巴巴-W在最近5个交易日内获最大金额增持，持股额增加44.12亿元，持股数增加2795.99万股 [1][2] - 小米集团-W和腾讯控股分别获31.53亿元和17.52亿元的增持，位列增持榜第二和第三位 [1][2] - 南方恆生科技、招商银行及小鹏汽车-W等公司也进入增持金额前十名，增持额均超过8亿元 [2] 港股通近期减持情况 - 药明生物在最近5个交易日内遭最大金额减持，持股额减少5.47亿元，持股数减少1718.10万股 [1][3] - 晶泰控股和赣锋鋰业分别遭5.03亿元和3.00亿元的减持，位列减持榜第二和第三位 [1][3] - 减持榜前十名还包括极兔速递-W、新华保险等公司，减持金额均超过1.8亿元 [3]

港股通最新持股比例排行 - 中国电信(00728)以100.54亿股持股数量位居榜首，港股通持股比例达72.44% [1][2] - 绿色动力环保(01330)和大眾公用(01635)紧随其后，持股比例分别为69.47%和69.41% [1][2] - 前20名公司持股比例均超过57%，涵盖电信、环保、能源、金融及科技等多个行业 [2] 港股通近期增持情况 - 阿里巴巴-W(09988)在最近5个交易日内获增持金额最大，达63.91亿元，持股数量增加4136.80万股 [1][2] - 盈富基金(02800)和小米集团-W(01810)增持金额分别达53.58亿元和25.33亿元 [1][2] - 增持前十名公司包括科技、汽车及金融等行业，如小鹏汽车-W(09868)增持17.74亿元，招商银行(03968)增持9.42亿元 [2] 港股通近期减持情况 - 药明生物(02269)在最近5个交易日内遭减持金额最大，为6.12亿元，持股数量减少1924.70万股 [1][3] - 中国移动(00941)和晶泰控股(02228)减持金额分别为4.85亿元和4.73亿元 [1][3] - 减持前十名公司涉及生物科技、电信、能源及互联网等行业，腾讯控股(00700)减持金额为2.25亿元 [3]

报告投资评级 - 行业投资评级为“看好”，并予以维持 [13] 报告核心观点 - 印尼垃圾焚烧市场正式开启，预计首批项目于2026年第一季度开始建设，相关建设方当年即可确认建造收入 [2][7] - 受垃圾组分差异影响，印尼垃圾热值显著高于中国，预计其吨上网电量及项目盈利性、现金流均优于国内项目 [2][8][10] - 测算显示印尼垃圾焚烧远期年运营收入规模可达294-365亿元人民币，看好前期已进行相关布局的行业龙头企业获得海外市场增量 [2][9][11] 市场需求与政策驱动 - 印尼垃圾处理需求迫切，2023年垃圾产生量为5663万吨，但得到妥善管理的比例仅为39.01%，超过60%的垃圾未得到妥善处置 [6][18] - 印尼2024年人均GDP约4925美元，已超过中国2010年开始试点垃圾焚烧项目时的水平；城镇化率达59.2%，与中国2018年水平相当；过去5年人口复合年增长率为0.8%，高于中国“十三五”期间的0.6%，经济发展与人口增长为垃圾焚烧设施的供需提供了支撑 [6][33] - 印尼总统令（2025年第109号）已于2025年10月10日生效，明确了项目各主体责任与收入机制，首批7个地区项目预计于2026年第一季度开始建设 [7][30][34][35] 项目质量与盈利性分析 - 印尼典型城市垃圾热值水平为8.6 MJ/Kg，是中国典型城市垃圾热值水平（5.34 MJ/Kg）的1.6倍，主要因厨余垃圾占比低而木竹、塑料类高热值垃圾占比高 [8][38] - 测算得印尼垃圾焚烧吨上网电量预计在482-597度之间，平均约为539度；基于0.2美元/度的固定电价，吨垃圾收入在612-758元人民币，远高于国内上市公司普遍170-280元/吨的水平 [9][51] - 印尼项目收入仅含电费，不含处置费，且主权基金参与投资，预计回款风险较低，项目现金流状况优于中国项目 [10][55] 市场空间与投资建议 - 以2023年印尼垃圾产生量5663万吨、远期焚烧渗透率85%测算，印尼垃圾焚烧年运营收入市场空间可达294-365亿元人民币 [9][51] - 报告推荐伟明环保、光大环境、瀚蓝环境、绿色动力、高能环境等公司，并建议关注三峰环境、海螺创业、城发环境、中国天楹、侨银股份等，认为这些前期有布局的企业将受益于海外市场增量 [11][58]

南向资金整体持股概况 - 截至11月21日，南向资金合计持有港股通标的股4900.47亿股，占标的股总股本比例达19.38% [1] - 合计持股市值为60614.05亿港元，占标的股总市值的比例为14.66% [1] - 南向资金对港股市场参与度显著，成为重要参与者 [1] 个股持股比例分布 - 南向资金持股比例超过20%的个股有242只 [1] - 持股比例在10%至20%之间的个股有131只 [1] - 持股比例在5%至10%之间的个股有91只 [1] - 持股比例在1%至5%之间的个股有84只 [1] - 持股比例低于1%的个股有21只 [1] 高比例持股个股特征 - 持股比例最高的个股为中国电信，持有100.45亿股，占港股已发行股份比例达72.38% [1] - 绿色动力环保、大众公用持股占比分别为69.48%、69.45%，位列第二、三位 [1] - 南向资金高比例持有的个股多数为AH概念股，在持股超20%的个股中，AH股共有129只，占比为53.31% [1] 行业分布特征 - 南向资金持股比例超20%的个股主要集中在医疗保健业、工业、金融业，分别有56只、36只、34只个股 [2] - 持股比例较高的个股广泛分布于电讯业、公用事业、资讯科技业、非必需性消费、地产建筑业、能源业、原材料业等多个行业 [2][3]

港股通持股比例排行 - 中国电信以100.45亿股持股数量，72.38%的持股比例位居榜首 [1][2] - 绿色动力环保持股比例为69.48%，大眾公用持股比例为69.45%，分别位列第二和第三 [1][2] - 持股比例前20名的公司中，昊天国际建投持股比例为68.97%，中远海能持股比例为68.44% [2] 港股通近期增持情况 - 阿里巴巴-W在最近5个交易日内获增持70.62亿元，持股数量增加4784.76万股，增持额最大 [1][2] - 小米集团-W增持额为33.67亿元，盈富基金增持额为15.78亿元，分别位列增持榜第二和第三 [1][2] - 南方恆生科技、小鹏汽车-W、中国宏桥在同期增持额分别为13.93亿元、13.88亿元和9.66亿元 [2] 港股通近期减持情况 - 药明生物在最近5个交易日内遭减持6.43亿元，持股数量减少2105.60万股，减持额最大 [1][3] - 中国神华减持额为3.93亿元，中国移动减持额为3.75亿元，分别位列减持榜第二和第三 [1][3] - 减持额前10名的公司还包括晶泰控股减持3.17亿元，农业银行减持2.98亿元 [3]

南向资金整体持股概况 - 截至11月20日，南向资金合计持有港股通标的股4896.59亿股，占标的股总股本比例达19.37% [1] - 南向资金合计持股市值为62183.87亿港元，占标的股总市值的比例为14.69% [1] - 南向资金持股比例超20%的个股有243只，持股比例在10%至20%的个股有131只，持股比例在5%至10%的个股有91只 [1] 高持股比例个股特征 - 南向资金持股比例最高的个股是中国电信，持有100.39亿股，占港股已发行股份比例达72.33% [1] - 大众公用和绿色动力环保的南向资金持股比例分别为69.46%和69.45% [1] - 南向资金高比例持有的个股多数为AH概念股，在持股超20%的个股中，AH股共有130只，占比为53.50% [1] 行业分布情况 - 南向资金持股比例超20%的个股主要集中在医疗保健业、工业、金融业，分别有56只、37只、34只个股 [2] - 金融业中，弘业期货、中州证券、东方证券的南向资金持股比例分别为61.99%、60.53%、60.06% [2] - 医疗保健业中，康龙化成、复星医药、白云山的南向资金持股比例分别为59.14%、57.31%、57.20% [2][3]

港股通持股比例排行 - 中国电信以100.39亿股的持股数量位居港股通持股比例榜首，持股比例达72.33% [1][2] - 大眾公用和绿色动力环保持股比例紧随其后，分别为69.46%和69.45% [1][2] - 前20名公司持股比例均超过57%，涵盖电信、公用事业、能源、金融及科技等多个行业 [2] 港股通近期增持情况 - 阿里巴巴-W在最近5个交易日内获最大幅度增持，持股额增加88.38亿元，持股数增加5709.62万股 [1][2] - 小米集团-W和小鹏汽车-W增持额分别达22.55亿元和15.37亿元 [1][2] - 建设银行、中芯国际及腾讯控股等蓝筹及科技公司也位列增持榜前十，增持额均超过11亿元 [2] 港股通近期减持情况 - 盈富基金在最近5个交易日内遭遇最大幅度减持，持股额减少25.69亿元，持股数减少9881.75万股 [1][3] - 恆生中国企业与中国神华减持额分别为16.22亿元和9.29亿元 [1][3] - 减持榜前十公司包括农业银行、药明生物等，涉及金融、医药及原材料行业 [3]

港股通持股比例排行 - 中国电信以100.34亿股持股，72.30%的持股比例位居港股通持股比例榜首[1] - 大眾公用和绿色动力环保分别以69.38%和69.31%的持股比例位列第二和第三位[1] - 持股比例前20名的公司持股比例均超过57%，涵盖电信、公用事业、能源、金融及科技等多个行业[1] 港股通近期增持情况 - 阿里巴巴-W在最近5个交易日内获最大金额增持，持股额增加56.17亿元，持股数量增加3591.60万股[1] - 小米集团-W和腾讯控股紧随其后，持股额分别增加15.10亿元和13.17亿元[1] - 建设银行、工商银行等大型国有银行以及华润万象生活、中芯国际等公司也进入增持金额前十名[1] 港股通近期减持情况 - 盈富基金在最近5个交易日内遭最大金额减持，持股额减少20.12亿元，持股数量减少7743.90万股[2] - 恆生中国企业和中国神华持股额减幅位居第二和第三，分别减少15.76亿元和6.46亿元[2] - 减持榜前十名公司涉及指数基金、能源、银行、生物科技及通讯等行业[2]