文章核心观点 - 东吴证券研报维持对绿色动力的“买入”评级，认为公司是固废板块中兑现“提分红+提ROE”逻辑的典范，未来分红仍有提升潜力，业绩与ROE有望双升 [1] 公司业务与战略 - 公司审议通过新密项目收购，此举有助于强化区位协同 [1] - 公司积极拓展供热业务并实施降本控费措施 [1] 财务状况与预测 - 随着国家补贴回收加速以及资本开支和财务费用下降，公司自由现金流将增厚 [1] - 维持对公司2025-2027年归母净利润的预测，分别为6.50亿元、7.18亿元和7.60亿元 [1] - 对应港股预测市盈率分别为10倍、9倍和9倍 [1] - 对应A股预测市盈率分别为15倍、14倍和13倍 [1] 股东回报与公司治理 - 公司高分红具有可持续性且仍有提升空间 [1] - 公司发布了股权激励计划，以锁定持续成长 [1]

港股通持股比例排行 - 截至2026年1月23日，港股通持股比例最高的三家公司为中国电信(00728)、绿色动力环保(01330)、凯盛新能(01108)，持股比例分别为70.92%、69.34%、67.61% [1] - 在持股比例前20名榜单中，持股比例超过60%的公司还包括天津创业环保股份(01065) 67.53%、中国神华(01088) 66.14%、大眾公用(01635) 65.81%、南方恆生科技(03033) 65.62%、昊天国际建投(01341) 65.35%等 [2] - 前20名公司的持股比例均高于57.74%，覆盖电信、环保、能源、公用事业、金融、医药、汽车、证券等多个行业 [2] 港股通近期增持情况 - 在最近有统计数据的5个交易日内，盈富基金(02800)获得港股通最大额增持，持股额增加40.41亿元，持股数增加14990.70万股 [1][2] - 恆生中国企业(02828)和阿里巴巴-W(09988)紧随其后，持股额分别增加17.83亿元和14.55亿元 [1][2] - 增持榜前10名还包括小米集团-W(01810) +11.71亿元、泡泡玛特(09992) +10.27亿元、中国人寿(02628) +9.70亿元、快手-W(01024) +8.45亿元、美团-W(03690) +7.45亿元、南方恆生科技(03033) +6.93亿元、贝壳-W(02423) +6.76亿元 [2] 港股通近期减持情况 - 在最近有统计数据的5个交易日内，中国移动(00941)遭遇港股通最大额减持，持股额减少23.95亿元，持股数减少3012.24万股 [1][3] - 信达生物(01801)和优必选(09880)减持额位列第二和第三，持股额分别减少5.89亿元和5.56亿元 [1][3] - 减持榜前10名还包括三生製药(01530) -4.25亿元、老铺黄金(06181) -3.75亿元、中国宏桥(01378) -3.65亿元、中国铝业(02600) -2.94亿元、江西铜业股份(00358) -2.84亿元、商汤-W(00020) -2.66亿元、小鹏汽车-W(09868) -2.30亿元 [3]

港股通持股比例排行 - 截至2026年1月21日，港股通持股比例最高的三家公司为中国电信(00728)持股98.42亿股，比例70.91%、绿色动力环保(01330)持股2.81亿股，比例69.45%、天津创业环保股份(01065)持股2.30亿股，比例67.62% [1][2] - 持股比例排名前20的公司中，持股比例均超过57%，涵盖电信、环保能源、公用事业、金融、医药、科技ETF及制造业等多个行业 [2] 港股通近期增持情况 - 在最近有统计数据的5个交易日内，港股通资金增持金额最大的公司为阿里巴巴-W(09988)，增持22.29亿元，对应增持1365.72万股 [1][2] - 增持金额排名第二和第三的分别为中芯国际(00981)增持16.93亿元（2191.43万股）和华虹半导体(01347)增持13.79亿元（1303.34万股） [1][2] - 增持金额前十榜单还包括腾讯控股、建设银行、小米集团-W等公司，增持金额从4.51亿元至9.17亿元不等 [2] 港股通近期减持情况 - 在最近有统计数据的5个交易日内，港股通资金减持金额最大的公司为中国移动(00941)，减持26.13亿元，对应减持3299.34万股 [1][3] - 减持金额排名第二和第三的分别为优必选(09880)减持7.87亿元（542.92万股）和快手-W(01024)减持7.39亿元（938.00万股） [1][3] - 减持金额前十榜单还包括阿里健康、中国宏桥、信达生物等公司，减持金额从4.71亿元至6.65亿元不等 [3]

AH股溢价率与偏离值数据概览 - 截至1月21日收盘，AH股溢价率最高的三家公司为东北电气(00042)、浙江世宝(01057)、钧达股份(02865)，溢价率分别为815.25%、378.67%、342.63% [1] - AH股溢价率最低的三家公司为宁德时代(03750)、恒瑞医药(01276)、招商银行(03968)，溢价率分别为-13.79%、-2.52%、-2.22% [1] - 偏离值最高的三家公司为钧达股份(02865)、金风科技(02208)、广和通(00638)，偏离值分别为104.89%、23.62%、20.17% [1] - 偏离值最低的三家公司为东北电气(00042)、晨鸣纸业(01812)、中国人寿(02628)，偏离值分别为-35.64%、-16.87%、-15.34% [1] 前十大AH股溢价率排行详情 - 东北电气(00042) H股0.295港元，A股2.25元，溢价率815.25%，偏离值-35.64% [2] - 浙江世宝(01057) H股5.720港元，A股22.86元，溢价率378.67%，偏离值0.94% [2] - 钧达股份(02865) H股22.240港元，A股82.18元，溢价率342.63%，偏离值104.89% [2] - 中石化油服(01033) H股0.780港元，A股2.39元，溢价率266.67%，偏离值-2.09% [2] - 弘业期货(03678) H股3.320港元，A股10.15元，溢价率266.27%，偏离值-8.14% [2] - 京城机电股份(00187) H股4.270港元，A股12.87元，溢价率261.12%，偏离值4.42% [2] - 复旦张江(01349) H股3.030港元，A股8.7元，溢价率243.89%，偏离值-4.08% [2] - 安德利果汁(02218) H股15.390港元，A股43.18元，溢价率236.06%，偏离值12.14% [2] - 晨鸣纸业(01812) H股0.820港元，A股2.19元，溢价率219.51%，偏离值-16.87% [2] - 凯盛新能(01108) H股3.760港元，A股10.01元，溢价率218.88%，偏离值6.00% [2] 后十大AH股溢价率排行详情 - 宁德时代(03750) H股486.000港元，A股349.81元，溢价率-13.79%，偏离值-2.18% [2] - 恒瑞医药(01276) H股73.850港元，A股60.1元，溢价率-2.52%，偏离值-2.86% [2] - 招商银行(03968) H股46.840港元，A股38.24元，溢价率-2.22%，偏离值-0.35% [2] - 药明康德(02359) H股114.100港元，A股98.55元，溢价率3.45%，偏离值-4.04% [2] - 美的集团(00300) H股87.400港元，A股77.78元，溢价率6.59%，偏离值-2.21% [2] - 潍柴动力(02338) H股24.880港元，A股22.56元，溢价率8.60%，偏离值0.61% [2] - 紫金矿业(02899) H股40.920港元，A股38.13元，溢价率11.61%，偏离值-1.62% [2] - 兆易创新(03986) H股324.800港元，A股307.65元，溢价率13.45%，偏离值-13.94% [2] - 福耀玻璃(03606) H股64.550港元，A股61.2元，溢价率13.57%，偏离值-0.08% [2] - 比亚迪股份(01211) H股99.050港元，A股94.1元，溢价率13.79%，偏离值-6.42% [2] 前十大AH股偏离值排行详情 - 钧达股份(02865) H股22.240港元，A股82.18元，溢价率342.63%，偏离值104.89% [2] - 金风科技(02208) H股14.530港元，A股25.45元，溢价率109.77%，偏离值23.62% [2] - 广和通(00638) H股15.700港元，A股31.35元，溢价率139.17%，偏离值20.17% [2] - 江西铜业股份(00358) H股45.360港元，A股62.19元，溢价率64.22%，偏离值16.02% [2] - 三花智控(02050) H股38.220港元，A股57.95元，溢价率81.61%，偏离值14.79% [2] - 安德利果汁(02218) H股15.390港元，A股43.18元，溢价率236.06%，偏离值12.14% [2] - 新天绿色能源(00956) H股3.880港元，A股7.54元，溢价率132.73%，偏离值11.63% [2][3] - 中国光大银行(06818) H股3.180港元，A股3.38元，溢价率27.36%，偏离值11.31% [3] - 绿色动力环保(01330) H股5.150港元，A股7.16元，溢价率66.60%，偏离值10.62% [3] - 中铝国际(02068) H股2.610港元，A股5.8元，溢价率166.28%，偏离值10.34% [3] 后十大AH股偏离值排行详情 - 东北电气(00042) H股0.295港元，A股2.25元，溢价率815.25%，偏离值-35.64% [4] - 晨鸣纸业(01812) H股0.820港元，A股2.19元，溢价率219.51%，偏离值-16.87% [4] - 中国人寿(02628) H股32.980港元，A股48.48元，溢价率76.08%，偏离值-15.34% [4] - 兆易创新(03986) H股324.800港元，A股307.65元，溢价率13.45%，偏离值-13.94% [4] - 赣锋锂业(01772) H股65.700港元，A股70.36元，溢价率28.28%，偏离值-13.16% [4] - 金力永磁(06680) H股22.320港元，A股37.71元，溢价率102.37%，偏离值-12.85% [4] - 中海油田服务(02883) H股8.100港元，A股15.08元，溢价率122.96%，偏离值-12.55% [4] - 中国石油化工股份(00386) H股4.980港元，A股5.96元，溢价率43.37%，偏离值-12.15% [4] - 东江环保(00895) H股2.320港元，A股4.61元，溢价率137.93%，偏离值-11.47% [4] - 中国国航(00753) H股7.570港元，A股9.01元，溢价率42.54%，偏离值-11.05% [4]

港股通持股比例排行 - 截至2026年1月20日，港股通持股比例最高的三家公司为中国电信（00728）71.01%、绿色动力环保（01330）69.50%、天津创业环保股份（01065）67.58% [1] - 持股比例排名前20的公司中，持股比例均超过57%，涵盖电信、环保、能源、金融、医药、科技等多个行业 [2] - 具体持股数量上，中国电信持股98.56亿股，南方恆生科技持股92.46亿股，昊天国际建投持股69.71亿股，为持股数量最大的三家公司 [2] 港股通近期增持动向 - 在最近5个交易日内，阿里巴巴-W（09988）获港股通增持额最大，增加30.01亿元，持股数增加1879.04万股 [1][2] - 腾讯控股（00700）和建设银行（00939）紧随其后，增持额分别为25.58亿元和14.29亿元，持股数分别增加425.60万股和18418.22万股 [1][2] - 增持榜前10名还包括中国人寿、中芯国际、阿里健康等公司，增持额在4.16亿元至12.06亿元之间，显示出资金对科技、金融、半导体及医疗健康等板块的青睐 [2] 港股通近期减持动向 - 在最近5个交易日内，中国移动（00941）遭港股通减持额最大，减少27.58亿元，持股数减少3477.91万股 [1][3] - 中国铝业（02600）和紫金矿业（02899）减持额分别为8.63亿元和8.06亿元，持股数分别减少6661.11万股和2016.27万股 [1][3] - 减持榜前10名还包括百济神州、中国宏桥、信达生物等公司，减持额在3.89亿元至7.64亿元之间，涉及电信、有色金属、生物科技、保险及消费等多个板块 [3]

公司战略与业务整合 - 为进一步做强做大垃圾焚烧发电主业，同意以人民币12,927.85万元收购河南省新密市通用新能源有限公司90%的股权 [1] - 为进一步整合内部业务资源，提升整体运营效率与协同发展能力，同意将公司持有的绿益（葫芦岛）环境服务有限公司80%股权无偿划转至公司全资子公司葫芦岛绿动环保有限公司 [2] 公司资本结构变更 - 2025年8月1日至2025年12月31日，累计有人民币10,000元“绿动转债”已转换为公司股票，累计转股1,092股，公司注册资本因此增加人民币1,092元 [8] - 公司于2025年12月23日完成了A股限制性股票激励计划首次及预留部分（第一批）授予的限制性股票登记工作，授予的限制性股票共计3,713万股，公司注册资本因此增加人民币37,130,000元 [9] - 基于可转债转股和限制性股票登记，公司股份总数由1,393,453,258股增加至1,430,584,350股，公司注册资本由人民币1,393,453,258元变更为人民币1,430,584,350元 [9] 公司章程修订 - 鉴于公司股本和注册资本变化，对《公司章程》的部分条款相应进行了修订 [10] - 本次变更注册资本及修订《公司章程》属于公司2021年第一次临时股东大会、2025年第三次临时股东会授权董事会决策的事项范围，无需另行提交股东会审议 [3][10]

公司基本信息 - 公司2012年4月23日注册登记，统一社会信用代码为914403007152708132[7] - 公司住所为深圳市南山区科技南十二路007号九州电器大厦二楼，邮政编码518057[11] - 公司电话号码0755 - 36807688，传真号码0755 - 33631220[11] 上市情况 - 2014年5月获批首次向社会公众发行境外上市外资股345,000,000股，6月19日在香港联交所上市[8] - 2018年4月获批向境内社会公众发行人民币普通股116,200,000股，6月11日在上海证券交易所上市[8] - 2020年10月获批非公开发行A股股票232,240,000股，12月9日在上海证券交易所上市[8] 股份相关 - 公司成立时向发起人发行普通股70000万股，北京市国有资产经营有限责任公司认购和持有514771140股，占比73.54%[25] - 公司已发行股份数为1430584350股，全部为普通股，境内上市内资股1026224558股，境外上市外资股404359792股[26] - 公司现注册资本为人民币1430584350元[27] 股东权利与义务 - 内资股股东与境外上市外资股股东同为普通股股东，拥有相同义务和权利[24] - 公司董监高、持股5%以上股东6个月内买卖股票所得收益归公司所有[29][30] 公司治理 - 公司股东会由全体股东组成，是公司权力机构[84] - 董事会由7至9名董事组成，其中独立董事3名，职工董事1名[157] - 公司设总经理1名，副总经理若干名，财务总监、总工程师、总法律顾问各1名[190]

市场扩张和并购 - 公司以12927.85万元收购河南省新密市通用新能源有限公司90%股权[7] 其他新策略 - 公司将持有的绿益（葫芦岛）环境服务有限公司80%股权无偿划转至全资子公司葫芦岛绿动环保有限公司[8] - 公司根据可转换公司债券转股及限制性股票登记情况变更注册资本并修订《公司章程》[9]

融资与转股 - 2022年2月25日公开发行2360万张A股可转债，总额23.6亿元[4] - 2025年8 - 12月，1万元“绿动转债”转股1092股，注册资本增1092元[5] 股权与资本变更 - 2025年12月23日完成A股限制性股票激励计划授予登记，3713万股，注册资本增3713万元[6] - 公司股份总数增至1430584350股，注册资本变为1.43058435亿元[7] 章程修订 - 修订章程中已发行股份、境内上市内资股及注册资本相关内容[8] - 变更注册资本及修订章程属授权董事会决策事项[9]

上市与发行 - 公司2014年首次发行境外上市外资股345,000,000股[8] - 2018年发行人民币普通股116,200,000股[9] - 2020年非公开发行A股股票232,240,000股[9] - 2014年6月19日在香港联交所上市[8] - 2018年6月11日在上海证券交易所上市[9] - 2020年12月9日在上海证券交易所上市[9] 股权结构 - 公司成立时向发起人发行普通股70,000万股[20] - 北京市国有资产经营有限责任公司持股514,771,140股，占比73.54%[20] - 安徽省江淮成长投资基金中心持股69,725,295股，占比9.96%[20] - 保利龙马鸿利股权投资基金持股48,806,817股，占比6.97%[20] - 北京国资（香港）有限公司持股24,859,792股，占比3.55%[20] - 北京科技风险投资股份等均持股20,918,478股，占比2.99%[20][21] - 公司已发行股份数为1,430,584,350股[21] 公司治理 - 董事每届任期三年，兼任职务董事及职工代表董事总计不超董事总数1/2[100] - 董事会由七至九名董事组成，独立董事三名，职工董事一名[109] - 董事会每年至少召开两次定期会议，通知提前14日送达[118] 财务与分红 - 公司每年现金分配利润不低于当年可分配利润的10%[154] - 最近三年现金累计分配利润不少于最近三年年均可分配利润的30%[154] 其他规定 - 董事、高级管理人员任职期间每年转让股份不得超所持同类股份总数的25%[23] - 公司持有的本公司股份数不得超已发行股份总额的10%，并应在3年内转让或注销[31] - 公司为他人取得本公司或其母公司股份提供财务资助，累计总额不得超已发行股本总额的10%[32]