业绩总结 - 公司发布2023年年报，全年实现营业收入84.23亿元，同比增长21%[1] - 童装业务和电商业务增速亮眼，海外市场拓展顺利，童装业务收入同比增长35.7%[2] - 毛利率同比改善至41.1%，销售及分销开支/管理/研发费用率分别增加1.5/-0.3/-0.1pcts[4] 未来展望 - 361度2023年第三季度主营收入预计为114亿元，预计增速为14.9%[8] - 361度2023年半年报显示归母净利润预计为13.1亿元，增速为16.9%[8] - 2026年，361度的EPS预计为0.72元/股，PE为6[8] 财务状况 - 公司现金及现金等价物在2026年预计将达到4,833百万元，呈逐年增长趋势[9] - 公司营业总收入预计在2026年将达到12,972百万元，增长率为12.4%[9] - 公司净利润预计在2026年将达到1,483百万元，ROE为12.1%[9] - 公司资产负债率在2026年预计为21.7%，呈逐年下降趋势[9] - 公司流动比率在2026年预计将达到5.0，呈逐年增长趋势[9]

公司概况 - 361º是一家中国领先的体育用品品牌，成立于2003年，2009年在香港联交所主板成功上市[1] - 361º在中国及全球拥有超过9,000家零售网点，形成强大的市场影响力[2] - 361º品牌成立于2003年，2016年成为夏季奥运会和残奥会的官方合作伙伴，是首个赞助奥运会的中国体育用品品牌[3] 品牌荣誉 - 361º在2021年获得多个体育贡献和产品设计大奖，包括亚运会傑出贡献奖、中国时尚品牌奖等[4] - 361º在2023年获得多个产品研发奖项，如飞燃3获得2023中国设计智造奖、SPIRE5获得法国Test 4 Outside最佳产品奖等[5] - 361º在2023年获得多个品牌营销奖项，如《经济观察报》年度杰出品牌營銷獎、懒熊体育年度營銷品牌獎等[6] 财务业绩 - 361º的财务业绩表现良好，收入增长21.0%，兒童业务收入增长35.7%，电子商务业务收入增长38.0%[7] - 本集团收益达人民币84亿元，同比增长21.0%[15] - 權益持有人應佔盈利为人民币961.4百万元，同比增长28.7%[15] - 董事会建议派发截至回顾年度之末期股息每股普通股13.9港仙[15] - 本集团共派发普通股股息每股20.4港仙，派息比率达到40.2%[15] 市场拓展 - 公司在跑步领域推出了多款新产品，如「飞燃2.0」「飞燃2.5」「飞燃3.0」和「飞飙Future」系列跑鞋，并签约知名马拉松运动员为代言人[20] - 公司在篮球领域取得了成功，品牌代言人助力球队获得2022-2023赛季总冠军，推动相关篮球鞋系列热销[21] - 公司签约国际籃球巨星尼古拉•約基奇为全球品牌代言人，提升品牌影响力，并签约多位体育明星担任品牌代言人，加强在篮球领域的影响力[22] 产品创新 - 公司在过去一年加大科技研发投入，产品矩阵的专业属性显著提升，得到国内和国际奖项认可[30] - 公司的电商渠道销售持续高速增长，成为业绩向上扩容的核心动力之一[31] - 公司展望未来，将深化科研创新，打造更强专业运动基因，加速推动产品层次与品牌形象向上突破[34] 行业趋势 - 中国经济保持向好态势，全年GDP达到1,260,582亿元，同比增长5.2%[36] - 中国居民人均可支配收入达39,218元，同比名义增长6.3%，消费市场复苏态势显著[37] - 中国体育产业成为推动国民经济高质量发展的重要力量，政策支持和全民健康意识强化[39] - 中国线下体育赛事全面恢复，提升了居民的体育兴趣及参与度，为体育消费增添增长动力[40] 公司发展战略 - 公司抓住疫后复苏新机遇，坚持“專業化、年輕化、國際化”品牌定位[46] - 公司主攻大众运动市场，提供跑步、篮球及运动生活等专业高价值产品[48] - 公司建立完善的分销商管理系统，确保品牌理念传达准确[53] - 公司通过四次订货会提高产品挑选合理性，保证零售端存货水平健康[54] - 公司积极与分销商和授权零售商合作，优化供应链、控制运营成本[55]

业绩总结 - 公司2023年实现营收84.2亿元，同比增长21%[3] - 归母净利润同比增长28.7%至9.6亿元[3] - 全年分红率达40.2%[3] - 鞋类毛利率同比提升1.2pct至42.4%[5] - 成人鞋/服营收同比分别增长23%/10%[5] - 儿童及电商收入同比增长36%/38%[5] 未来展望 - 公司2024-2026年预计实现归母净利润分别为11.4/13.5/15.9亿元，同比增长19%、18%、17%[7] - 对应PE分别为7.5/6.3/5.4X，给予“买入”评级[7] 其他 - 本报告并非针对或意图发送给在当地法律或监管规则下不允许的人员[15] - 报告内容的全部或部分不构成投资建议[15] - 报告中的信息或意见并不构成所述证券的买卖出价或征价[15] - 本报告所包含的观点及建议不适用于所有投资者[15] - 本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布当日的判断[15] - 本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改[15] - 未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布[15] - 刊载或转发本证券研究报告应注明发布人和日期[16] - 本公司不为转发人及其客户因使用本报告或报告内容产生的损失承担责任[16] - 本公司保留一切权利[17]

业绩总结 - 公司2023年业绩略超预期，全年分红比例高达40%，收入84.2亿元，同比增长21%，归母净利9.6亿元，同比增长28.7%[2] - 2023年童装收入分别为63.6/19.6亿元，同比增长17%/36%，线上销售持续高速增长，成为业绩增长核心动力之一[3] - 公司2024年至今流水有望延续快速增长，前三季度订货会表现亮眼，预计公司24年营收有望实现接近20%的增速[4] 用户数据 - 报告中列举了亚洲、美洲、欧洲和澳洲的多个市场指数[14] - 中国市场沪深300指数、恒生指数、日经225指数等被提及[14] - 美洲市场标普500、加拿大S&P/TSX、墨西哥BOLSA等指数也在报告中出现[14] - 欧洲市场希腊雅典ASE、奥地利ATX、西班牙IBEX35等指数被列举[14] - 澳洲市场澳大利亚标普200、新西兰50等指数也在报告中提及[14]

公司业绩 - 公司2023年全年收入达到84.2亿元，同比增长21%[1] - 2023年归母净利润达到9.61亿元，同比增长28.7%[1] - 成人装鞋类及童装业务收入分别同比增长17.4%和35.7%[1] - 公司线上业务同比增长7.9%[1] - 2023年归母净利率同比增加0.7%，达到11.4%[2] - 公司预计24年营收有望实现15%-20%增长，归母净利润预测为11.31/13.29亿元[3] 风险和展望 - 下沉市场消费力疲软和渠道库存风险是公司面临的风险[3] - 2026年预测的营业总收入为132.99亿元，较2023年有显著增长[5] - 2026年预测的净利润为16.64亿元，较2023年有较大增长[5] - 2026年预测的每股净资产为6.33元，较2023年有增长[5] 评级和目标价 - 公司投资评级买入，预期未来6个月个股涨跌幅相对基准在15%以上[8] - 行业投资评级增持，预期未来6个月内，行业指数相对强于基准5%以上[9]

业绩总结 - 公司2023年业绩表现符合预期，收入同比增长21.0%至84.2亿元，归母净利润同比增长28.7%至9.6亿元[1] - FY2026年预计营业收入将达到1300亿元人民币，较FY2022年增长87.7%[10] - FY2026年预计净利润将达到16.6亿元人民币，较FY2022年增长102.4%[10] 用户数据 - 成人装业务收入增长17.4%，鞋类收入同比增长23.0%，童装业务收入增长35.7%[2] - 23年电商收入同比增长38.0%，线下门店持续开拓，海外业务收入同比增长50.1%[4] 未来展望 - FY2026年预计营业收入将达到1300亿元人民币，较FY2022年增长87.7%[10] - FY2026年预计净利润将达到16.6亿元人民币，较FY2022年增长102.4%[10] 新产品和新技术研发 - 23年电商收入同比增长38.0%，线下门店持续开拓，海外业务收入同比增长50.1%[4] 市场扩张和并购 - FY2026年预计营业收入将达到1300亿元人民币，较FY2022年增长87.7%[10] - FY2026年预计净利润将达到16.6亿元人民币，较FY2022年增长102.4%[10]

业绩总结 - 公司2023年全年业绩表现优于市场预期，收入同比增长21.0%，归母净利润同比增长28.7%[1] - 公司童装业务和电商业务表现强劲，童装收入同比增长35.7%，占收入比提升至23.2%，电商收入同比增长38.0%，占收入比提升至27.6%[1] - 公司毛利率同比上升至41.1%，归母净利润率同比提升至11.4%[1] - 公司宣布恢复派息，每股普通股派发20.4港仙，全年派息比例为40.2%[1] 未来展望 - 公司2024年预测EPS为0.54元，给予12倍PE，目标价6.9港元，维持“买入”评级[1] - 公司2024年预测收入将达到100.13亿元，同比增长18.87%，归母净利润将达到12.14亿元，同比增长16.18%[2] - 公司2024年预测流动资产总额将达到13,570百万元，总资产将达到14,965百万元[2] - 公司2024年预测归母净利润将达到1,280百万元，同比增长14.63%[2] 市场扩张和并购 - 公司与亚运会合作深度绑定，品牌影响力扩张，公司通过自有赛事和明星代言人等方式不断拓展运动市场[1] 其他新策略 - 2025年经营活动现金流预计将达到2,488百万元，较2021年的380百万元大幅增长[3] - 归母净利率预计将在2025年达到11.5%，呈现逐年增长的趋势[3] - 应付账款天数在2021年至2025年间保持稳定在145天左右[3]

业绩总结 - 2023年收入为84.23亿元，同比增长21%[1] - 2023H2收入为41.1亿元，同比增长24%[1] - 2023年跑步收入增长20%；篮球收入增长40%；运动生活收入增长20%[2] - 2023年毛利率提升至41.1%[3] - 2023年销售费用率为22.1%[3] - 2023年经营净现金流为4.1亿元，同比增长7%[3] 用户数据 - 成人收入为39.5亿元，同比增长10.2%[2] - 童装收入为19.6亿元，同比增长35.7%[2] - 电商收入为23.3亿元，同比增长38%[2] - 国际收入为1.9亿元，同比增长50%[2] 未来展望 - 2023年净利润预计为961百万元，同比增长28.7%[5] - 2023年净利率为11.4%[5] - ROE为10.2%[5] 其他新策略 - 评级标准为以报告日后的6~12个月内，证券相对于市场基准指数的涨跌幅表现[10] - 本报告所包含的分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大不同[11]

业绩总结 - 公司2023年总营收为84.2亿元，同比增长21.0%[1] - 公司2023年净利润为9.6亿元，同比增长28.7%[1] - 公司2023年净利率为11.4%，较去年同期增长0.7个百分点[1] - 公司2023年毛利率为41.1%，较去年同期增长0.6个百分点[1] - 公司2023年电子商务业务收入占比27.6%，同比增长38%[2] 用户数据 - 公司2023年存货为13.5亿元，同比增长14.2%[3] - 公司2023年存货周转天数为93天，较去年同期增加2天[3] - 公司2023年中国内地门店数分别为361度门店5734家、361儿童门店2545家、361国际销售网点1260家，较去年同期均有增长[3] 未来展望 - 公司2024-2026年预计主营收入分别为99.2/114.7/130.2亿元人民币，同比增长17.7%/15.5%/13.5%[5] - 公司2024-2026年归母净利润分别为11.4/13.4/15.5亿元人民币，同比增长18.9%/17.4%/15.2%[5] - 公司2023年盈利预测调整，2024-2026年PE估值分别为7.5/6.4/5.6X，维持“买入”评级[5] 新产品和新技术研发 - 公司2023年广告宣传及开支占比为12.7%，较去年同期增加1.3个百分点[3] - 公司2023年研发开支占比为3.7%，较去年同期减少0.1个百分点[3] 市场扩张和并购 - 公司面临的风险包括宏观经济波动、行业竞争、消费者偏好变化、产品推出不及预期、供应链等风险[6]

业绩总结 - 公司2023年实现营收84.23亿元，同比增长21.0%[1] - 公司2023年归母净利润9.61亿元，同比增长28.7%[1] - 公司2023年全年派息率为40.2%[1] - 公司2023年电商渠道实现营收23.26亿元，同比增长38.0%[3] - 公司2023年国内线下门店实现营收59.12亿元，同比增长14.8%[4] - 公司2023年海外市场实现营收1.85亿元，同比增长50.1%[4] - 公司2023年毛利率提升至41.1%，销售费用率同比提升1.5%至22.1%[8] 未来展望 - 公司主攻大众运动市场，预计2024-2026年营业收入和归母净利润将持续增长[9] - 公司2024年预计营业收入为100.40亿元，同比增长19.2%[11] - 公司2026年预计营业收入将达到13370百万元，较2022年增长约92.1%[12] - 公司2026年预计净利率为11.6%，较2022年增长约0.9个百分点[12] - 公司2026年预计ROE为11.9%，较2022年增长约3.2个百分点[12] - 公司2026年预计P/E比率为5.5，较2022年下降约6个百分点[12] 风险与评级 - 公司面临大众运动市场竞争加剧、电商渠道增速不及预期、原材料价格波动等风险[10] - 公司投资评级体系中，买入预计涨幅领先相对基准指数15%以上[14] - 公司行业评级中，领先大市预计涨幅超越相对基准指数10%以上[15] - 公司风险评级为预计波动率小于等于相对基准指数[16]